Qu&yacute; III/2025, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, th&igrave; Lof, Hanoimilk hay Mộc Ch&acirc;u Milk c&oacute; t&iacute;n hiệu chững lại, thậm ch&iacute; l&agrave; thua lỗ.

Sau nhiều qu&yacute; li&ecirc;n tiếp đối mặt với sức &eacute;p từ gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu tăng v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng sụt giảm, bức tranh kinh doanh qu&yacute; III/2025 đ&atilde; c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hiếm hoi. Điều n&agrave;y thể hiện qua việc c&aacute;c doanh nghiệp lớn trong ng&agrave;nh đ&atilde; c&oacute; bước chuyển m&igrave;nh về doanh thu, lợi nhuận. Tuy nhi&ecirc;n, ngược lại, kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp vẫn đang loay hoay trong v&ograve;ng xo&aacute;y suy giảm doanh số, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng cao v&agrave; sức &eacute;p cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c thương hiệu nội, ngoại.

Giữ nhịp trong kh&oacute; khăn

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; III/2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk; HoSE: <a class='symbol'>VNM</a>) tiếp tục duy tr&igrave; phong độ tăng trưởng ổn định. Doanh thu đạt gần 17.000 tỷ đồng, tăng hơn 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 2.500 tỷ đồng, tăng 4,5%.

Hoạt động trong nước vẫn l&agrave; trụ cột ch&iacute;nh, chiếm khoảng 80% doanh thu hợp nhất, trong khi 20% c&ograve;n lại đến từ mảng xuất khẩu v&agrave; c&aacute;c li&ecirc;n doanh ở nước ngo&agrave;i. C&aacute;c thị trường ch&acirc;u &Aacute; v&agrave; ch&acirc;u Phi ghi nhận tăng trưởng tốt, đặc biệt l&agrave; Angkor Milk (Campuchia) v&agrave; Driftwood Dairy Holding (Mỹ), hai li&ecirc;n doanh mang lại doanh thu v&agrave; lợi nhuận ổn định cho Vinamilk.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(6).png" style="height:503px; width:600px">

T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh nghiệp đạt gần 46.680 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 6.590 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, ho&agrave;n th&agrave;nh 72% kế hoạch doanh thu v&agrave; 68% kế hoạch lợi nhuận năm. Tại thời điểm cuối qu&yacute;, tổng t&agrave;i sản của Vinamilk đạt gần 55.700 tỷ đồng, trong đ&oacute; tiền v&agrave; c&aacute;c khoản đầu tư ngắn hạn chiếm hơn 47%, tỷ lệ nợ vay chỉ ở mức 14,9%, cho thấy nền t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc.

Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty Cổ phần Giống b&ograve; sữa Mộc Ch&acirc;u (Mộc Ch&acirc;u Milk, HoSE: <a class='symbol'>MCM</a>) ghi nhận kết quả kinh doanh giảm nhẹ trong qu&yacute; III/2025. Doanh thu thuần đạt 716,2 tỷ đồng, giảm 3% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 202 tỷ đồng, giảm nhẹ do chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; b&aacute;n h&agrave;ng tăng cao.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(5).png" style="height:489px; width:609px">

Trong kỳ, doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh đạt 26 tỷ đồng, tăng 13%, nhưng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh lại tăng gần 3 lần l&ecirc;n 1,7 tỷ đồng; chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng hơn 7% l&ecirc;n 182 tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 34%, c&ograve;n 28 tỷ đồng.

Tuy vậy, nhờ kết quả nửa đầu năm khả quan, lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm, Mộc Ch&acirc;u Milk vẫn duy tr&igrave; 2.114 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 152 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng nhẹ 2% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp hiện đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh 67% kế hoạch doanh thu v&agrave; 52% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Chật vật với doanh thu sụt giảm

Tr&aacute;i lại, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa H&agrave; Nội (Hanoimilk, UPCoM: <a class='symbol'>HNM</a>) c&ocirc;ng bố doanh thu qu&yacute; III/2025 đạt 152,9 tỷ đồng, giảm 30% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024, đ&aacute;nh dấu qu&yacute; giảm thứ năm li&ecirc;n tiếp. Gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n giảm mạnh từ 183,6 tỷ đồng xuống 124,9 tỷ đồng, gi&uacute;p lợi nhuận gộp giảm nhẹ c&ograve;n 27,9 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,6 tỷ đồng, giảm tới 80%.

Lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu đạt 527,4 tỷ đồng, gần như đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ, song lợi nhuận sau thuế chỉ c&ograve;n 14,6 tỷ đồng, giảm 38%, mức thấp nhất trong 4 năm qua. Hanoimilk cho biết nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ doanh số gia c&ocirc;ng sụt giảm mạnh v&agrave; g&aacute;nh nặng chi ph&iacute; l&atilde;i vay. Với mục ti&ecirc;u l&atilde;i trước thuế 45 tỷ đồng cho năm 2025, c&ocirc;ng ty mới ho&agrave;n th&agrave;nh khoảng 40% kế hoạch.

Sau chuỗi năm tăng trưởng n&oacute;ng, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Quốc tế Lof (UPCoM: <a class='symbol'>IDP</a>) ghi nhận kết quả kinh doanh đ&aacute;ng thất vọng trong qu&yacute; III/2025. Doanh thu thuần đạt 1.618 tỷ đồng, giảm 21% so với c&ugrave;ng kỳ. D&ugrave; gi&aacute; vốn giảm 5,4%, lợi nhuận gộp vẫn giảm s&acirc;u 43,7%, c&ograve;n 470 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(4).png" style="height:494px; width:600px">

Doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 27,3% xuống 34,7 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 91% l&ecirc;n 38 tỷ đồng, chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng 39% l&ecirc;n 590,8 tỷ đồng. Hệ quả l&agrave; Sữa LOF b&aacute;o lỗ gần 103 tỷ đồng sau thuế, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm trước l&atilde;i gần 300 tỷ đồng.

T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng, <a class='symbol'>IDP</a> đạt 5.562 tỷ đồng doanh thu, gần tương đương c&ugrave;ng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chuyển từ l&atilde;i 810,8 tỷ đồng sang lỗ 62,7 tỷ đồng. Với kế hoạch doanh thu 8.400-8.800 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 360-440 tỷ đồng, doanh nghiệp hiện c&ograve;n c&aacute;ch xa mục ti&ecirc;u đề ra.

C&oacute; thể thấy, ng&agrave;nh sữa Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm, khi sức mua yếu v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o cao tiếp tục tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận. C&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh bao gồm gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu sữa bột nhập khẩu duy tr&igrave; ở mức cao, chi ph&iacute; vận chuyển tăng, c&ugrave;ng sự cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm ngoại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/sua-1762568938357907872293.jpg" style="height:420px; width:600px">

Qu&yacute; III/2025, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, th&igrave; Lof, Hanoimilk hay Mộc Ch&acirc;u Milk c&oacute; t&iacute;n hiệu chững lại, thậm ch&iacute; l&agrave; thua lỗ.

Theo B&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VNDirect, tăng trưởng ng&agrave;nh sữa Việt Nam năm 2025 được dự b&aacute;o chỉ đạt khoảng 4-5%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh 7-8% của giai đoạn 2020-2023.

VNDirect cho rằng nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh l&agrave; thị trường trong nước đ&atilde; bước v&agrave;o giai đoạn b&atilde;o h&ograve;a, tốc độ tăng d&acirc;n số chậm, trong khi chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; bao b&igrave; vẫn neo cao. Tuy nhi&ecirc;n, b&aacute;o c&aacute;o cũng nhận định, từ năm 2026, ng&agrave;nh sữa c&oacute; thể phục hồi nhẹ nhờ thu nhập người d&acirc;n cải thiện v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute;c sản phẩm dinh dưỡng cao cấp tăng trở lại.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-nao-dan-dau-ve-tang-truong-nganh-sua-trong-quy-iii-2025-20425110809313992.htm">Nguyễn Phương Anh-Link gốc</a>

Quý III/2025, tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp ngành sữa cho thấy sự phân hóa rõ nét: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, thì Lof, Hanoimilk hay Mộc Châu Milk có tín hiệu chững lại, thậm chí là thua lỗ.


Qu&yacute; III/2025, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, th&igrave; Lof, Hanoimilk hay Mộc Ch&acirc;u Milk c&oacute; t&iacute;n hiệu chững lại, thậm ch&iacute; l&agrave; thua lỗ.

Sau nhiều qu&yacute; li&ecirc;n tiếp đối mặt với sức &eacute;p từ gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu tăng v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng sụt giảm, bức tranh kinh doanh qu&yacute; III/2025 đ&atilde; c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hiếm hoi. Điều n&agrave;y thể hiện qua việc c&aacute;c doanh nghiệp lớn trong ng&agrave;nh đ&atilde; c&oacute; bước chuyển m&igrave;nh về doanh thu, lợi nhuận. Tuy nhi&ecirc;n, ngược lại, kh&ocirc;ng &iacute;t doanh nghiệp vẫn đang loay hoay trong v&ograve;ng xo&aacute;y suy giảm doanh số, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng cao v&agrave; sức &eacute;p cạnh tranh gay gắt từ c&aacute;c thương hiệu nội, ngoại.

Giữ nhịp trong kh&oacute; khăn

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh hợp nhất qu&yacute; III/2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk; HoSE: VNM) tiếp tục duy tr&igrave; phong độ tăng trưởng ổn định. Doanh thu đạt gần 17.000 tỷ đồng, tăng hơn 9% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 2.500 tỷ đồng, tăng 4,5%.

Hoạt động trong nước vẫn l&agrave; trụ cột ch&iacute;nh, chiếm khoảng 80% doanh thu hợp nhất, trong khi 20% c&ograve;n lại đến từ mảng xuất khẩu v&agrave; c&aacute;c li&ecirc;n doanh ở nước ngo&agrave;i. C&aacute;c thị trường ch&acirc;u &Aacute; v&agrave; ch&acirc;u Phi ghi nhận tăng trưởng tốt, đặc biệt l&agrave; Angkor Milk (Campuchia) v&agrave; Driftwood Dairy Holding (Mỹ), hai li&ecirc;n doanh mang lại doanh thu v&agrave; lợi nhuận ổn định cho Vinamilk.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(6).png" style="height:503px; width:600px" />

T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh nghiệp đạt gần 46.680 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 6.590 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, ho&agrave;n th&agrave;nh 72% kế hoạch doanh thu v&agrave; 68% kế hoạch lợi nhuận năm. Tại thời điểm cuối qu&yacute;, tổng t&agrave;i sản của Vinamilk đạt gần 55.700 tỷ đồng, trong đ&oacute; tiền v&agrave; c&aacute;c khoản đầu tư ngắn hạn chiếm hơn 47%, tỷ lệ nợ vay chỉ ở mức 14,9%, cho thấy nền t&agrave;i ch&iacute;nh vững chắc.

Trong khi đ&oacute;, C&ocirc;ng ty Cổ phần Giống b&ograve; sữa Mộc Ch&acirc;u (Mộc Ch&acirc;u Milk, HoSE: MCM) ghi nhận kết quả kinh doanh giảm nhẹ trong qu&yacute; III/2025. Doanh thu thuần đạt 716,2 tỷ đồng, giảm 3% so với c&ugrave;ng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 202 tỷ đồng, giảm nhẹ do chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; b&aacute;n h&agrave;ng tăng cao.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(5).png" style="height:489px; width:609px" />

Trong kỳ, doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh đạt 26 tỷ đồng, tăng 13%, nhưng chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh lại tăng gần 3 lần l&ecirc;n 1,7 tỷ đồng; chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng hơn 7% l&ecirc;n 182 tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 34%, c&ograve;n 28 tỷ đồng.

Tuy vậy, nhờ kết quả nửa đầu năm khả quan, lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm, Mộc Ch&acirc;u Milk vẫn duy tr&igrave; 2.114 tỷ đồng doanh thu v&agrave; 152 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng nhẹ 2% so với c&ugrave;ng kỳ. Doanh nghiệp hiện đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh 67% kế hoạch doanh thu v&agrave; 52% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Chật vật với doanh thu sụt giảm

Tr&aacute;i lại, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa H&agrave; Nội (Hanoimilk, UPCoM: HNM) c&ocirc;ng bố doanh thu qu&yacute; III/2025 đạt 152,9 tỷ đồng, giảm 30% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024, đ&aacute;nh dấu qu&yacute; giảm thứ năm li&ecirc;n tiếp. Gi&aacute; vốn h&agrave;ng b&aacute;n giảm mạnh từ 183,6 tỷ đồng xuống 124,9 tỷ đồng, gi&uacute;p lợi nhuận gộp giảm nhẹ c&ograve;n 27,9 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 1,6 tỷ đồng, giảm tới 80%.

Lũy kế 9 th&aacute;ng đầu năm, doanh thu đạt 527,4 tỷ đồng, gần như đi ngang so với c&ugrave;ng kỳ, song lợi nhuận sau thuế chỉ c&ograve;n 14,6 tỷ đồng, giảm 38%, mức thấp nhất trong 4 năm qua. Hanoimilk cho biết nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ doanh số gia c&ocirc;ng sụt giảm mạnh v&agrave; g&aacute;nh nặng chi ph&iacute; l&atilde;i vay. Với mục ti&ecirc;u l&atilde;i trước thuế 45 tỷ đồng cho năm 2025, c&ocirc;ng ty mới ho&agrave;n th&agrave;nh khoảng 40% kế hoạch.

Sau chuỗi năm tăng trưởng n&oacute;ng, C&ocirc;ng ty Cổ phần Sữa Quốc tế Lof (UPCoM: IDP) ghi nhận kết quả kinh doanh đ&aacute;ng thất vọng trong qu&yacute; III/2025. Doanh thu thuần đạt 1.618 tỷ đồng, giảm 21% so với c&ugrave;ng kỳ. D&ugrave; gi&aacute; vốn giảm 5,4%, lợi nhuận gộp vẫn giảm s&acirc;u 43,7%, c&ograve;n 470 tỷ đồng.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/image(4).png" style="height:494px; width:600px" />

Doanh thu hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 27,3% xuống 34,7 tỷ đồng, trong khi chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng 91% l&ecirc;n 38 tỷ đồng, chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng tăng 39% l&ecirc;n 590,8 tỷ đồng. Hệ quả l&agrave; Sữa LOF b&aacute;o lỗ gần 103 tỷ đồng sau thuế, trong khi c&ugrave;ng kỳ năm trước l&atilde;i gần 300 tỷ đồng.

T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng, IDP đạt 5.562 tỷ đồng doanh thu, gần tương đương c&ugrave;ng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chuyển từ l&atilde;i 810,8 tỷ đồng sang lỗ 62,7 tỷ đồng. Với kế hoạch doanh thu 8.400-8.800 tỷ đồng v&agrave; lợi nhuận sau thuế 360-440 tỷ đồng, doanh nghiệp hiện c&ograve;n c&aacute;ch xa mục ti&ecirc;u đề ra.

C&oacute; thể thấy, ng&agrave;nh sữa Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn tăng trưởng chậm, khi sức mua yếu v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o cao tiếp tục tạo &aacute;p lực l&ecirc;n bi&ecirc;n lợi nhuận. C&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh bao gồm gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu sữa bột nhập khẩu duy tr&igrave; ở mức cao, chi ph&iacute; vận chuyển tăng, c&ugrave;ng sự cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm ngoại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251109/images/sua-1762568938357907872293.jpg" style="height:420px; width:600px" />

Qu&yacute; III/2025, t&igrave;nh h&igrave;nh kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh sữa cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t: Trong khi Vinamilk vẫn giữ tăng trưởng ổn định, th&igrave; Lof, Hanoimilk hay Mộc Ch&acirc;u Milk c&oacute; t&iacute;n hiệu chững lại, thậm ch&iacute; l&agrave; thua lỗ.

Theo B&aacute;o c&aacute;o cập nhật ng&agrave;nh h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng của C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n VNDirect, tăng trưởng ng&agrave;nh sữa Việt Nam năm 2025 được dự b&aacute;o chỉ đạt khoảng 4-5%, thấp hơn mức trung b&igrave;nh 7-8% của giai đoạn 2020-2023.

VNDirect cho rằng nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh l&agrave; thị trường trong nước đ&atilde; bước v&agrave;o giai đoạn b&atilde;o h&ograve;a, tốc độ tăng d&acirc;n số chậm, trong khi chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; bao b&igrave; vẫn neo cao. Tuy nhi&ecirc;n, b&aacute;o c&aacute;o cũng nhận định, từ năm 2026, ng&agrave;nh sữa c&oacute; thể phục hồi nhẹ nhờ thu nhập người d&acirc;n cải thiện v&agrave; nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng c&aacute;c sản phẩm dinh dưỡng cao cấp tăng trở lại.

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-nao-dan-dau-ve-tang-truong-nganh-sua-trong-quy-iii-2025-20425110809313992.htm">Nguyễn Phương Anh-Link gốc</a>