Năm 2026, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam chứng kiến một &ldquo;điểm xoay trục&rdquo; hiếm c&oacute; khi nhiều yếu tố vĩ m&ocirc;, ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; h&agrave;nh vi d&ograve;ng tiền c&ugrave;ng hội tụ.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute;, diễn biến t&iacute;ch cực của chỉ số VN-Index những tuần đầu năm 2026, đến sự lan tỏa d&ograve;ng tiền giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; chiến lược t&iacute;ch luỹ của c&aacute;c nh&agrave; tạo lập thị trường... đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới, thận trọng hơn nhưng bền vững hơn tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/nh-hoang-ha.jpeg" style="height:347px; width:600px">

D&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ tập trung v&agrave;o một v&agrave;i cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn m&agrave; đ&atilde; lan tỏa tr&ecirc;n diện rộng

Nhiều yếu tố t&iacute;ch cực hội tụ

Theo Ths Kinh tế Nguyễn Duy Định, ngay trong ba tuần đầu năm 2026, chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng mạnh khoảng 140 điểm. Dưới g&oacute;c nh&igrave;n ngắn hạn, đ&acirc;y c&oacute; thể bị coi l&agrave; một nhịp tăng nhanh, nhưng dưới lăng k&iacute;nh của c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ, đ&agrave; đi l&ecirc;n n&agrave;y mang &yacute; nghĩa x&aacute;c nhận xu hướng. Quan trọng hơn, d&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ tập trung v&agrave;o một v&agrave;i cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn m&agrave; đ&atilde; lan tỏa tr&ecirc;n diện rộng.

Cụ thể, nh&oacute;m cổ phiếu họ Viettel ghi nhận mức tăng tới 70%, đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt t&acirc;m l&yacute; nhưng cũng cho thấy dấu hiệu của d&ograve;ng vốn đầu cơ mạnh, ph&ugrave; hợp với chiến lược chốt lời từng phần. Nh&oacute;m dầu kh&iacute; tăng khoảng 34%, phản &aacute;nh sự phục hồi chu kỳ sau thời gian d&agrave;i đi ngang v&agrave; được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ ở trạng th&aacute;i t&iacute;ch cực. Bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp (BĐS KCN) tăng khoảng 24%, nổi bật nhờ hưởng lợi trực tiếp từ Nghị định 20/2026/NĐ-CPv&agrave; xu hướng dịch chuyển d&ograve;ng vốn FDI, qua đ&oacute; cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m cần tăng tỷ trọng.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c ng&agrave;nh dệt may v&agrave; h&oacute;a chất tăng mạnh theo sự phục hồi sản xuất, d&ugrave; vẫn cần thời gian quan s&aacute;t th&ecirc;m để đ&aacute;nh gi&aacute; độ bền của xu hướng. Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; mức tăng ổn định, tiếp tục giữ vai tr&ograve; &ldquo;xương sống&rdquo; của thị trường, vừa dẫn dắt chỉ số vừa đảm bảo nhịp vận động chung.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thanh khoản to&agrave;n thị trường đ&atilde; giảm từ v&ugrave;ng đỉnh 42.000-43.000 tỷ đồng xuống khoảng 28.000-30.000 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, sự suy giảm n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; t&iacute;n hiệu ti&ecirc;u cực. Ngược lại, đ&acirc;y được xem l&agrave; một &ldquo;khoảng nghỉ chiến lược&rdquo;, gi&uacute;p thị trường hạ nhiệt sau giai đoạn hưng phấn qu&aacute; mức. Việc thanh khoản điều chỉnh cho ph&eacute;p nh&agrave; tạo lập thị trường t&aacute;i t&iacute;ch lũy cổ phiếu tại c&aacute;c nền gi&aacute; mới, chuẩn bị cho một nhịp tăng tiếp theo dựa nhiều hơn v&agrave;o nội lực doanh nghiệp v&agrave; kỳ vọng lợi nhuận, thay v&igrave; chỉ dựa tr&ecirc;n d&ograve;ng tiền đầu cơ ngắn hạn.

&ldquo;Động lực s&acirc;u xa của diễn biến n&agrave;y đến từ sự thay đổi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng vốn ở cấp độ vĩ m&ocirc;. Năm 2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng bất động sản đạt tới 28,4%, buộc cơ quan quản l&yacute; phải &aacute;p dụng c&aacute;c biện ph&aacute;p kiểm so&aacute;t chặt chẽ hơn, bao gồm việc khống chế tăng trưởng t&iacute;n dụng bất động sản kh&ocirc;ng vượt qu&aacute; mức trung b&igrave;nh của to&agrave;n ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng. Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y đ&atilde; tạo ra một c&uacute; &ldquo;phanh&rdquo; mạnh đối với c&aacute;c dự &aacute;n mang t&iacute;nh đầu cơ, đồng thời th&uacute;c đẩy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt tr&ecirc;n thị trường. Vốn bắt đầu r&uacute;t khỏi bất động sản thương mại thuần t&uacute;y v&agrave; t&igrave;m đến c&aacute;c k&ecirc;nh c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn, đặc biệt l&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc dự kiến th&ocirc;ng qua Luật Thuế t&agrave;i sản, với trọng t&acirc;m l&agrave; đ&aacute;nh thuế đối với bất động sản thứ hai, thứ ba, c&agrave;ng gia tăng &aacute;p lực đối với giới đầu cơ địa ốc. Ước t&iacute;nh chỉ cần khoảng 10% t&agrave;i sản từ k&ecirc;nh bất động sản dịch chuyển sang chứng kho&aacute;n cũng đủ tạo ra một lượng vốn khổng lồ. D&ograve;ng tiền n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ cải thiện thanh khoản m&agrave; c&ograve;n c&oacute; khả năng th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; P/E của to&agrave;n thị trường, đưa chứng kho&aacute;n trở th&agrave;nh một trong những động lực tăng trưởng ch&iacute;nh của nền kinh tế Việt Nam trong năm 2026&rdquo;, &ocirc;ng Định l&yacute; giải.

X&acirc;y danh mục chiến lược

Về danh mục chiến lược cho năm 2026, &ocirc;ng Nguyễn Duy Định khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n định h&igrave;nh xoay quanh những &ldquo;cỗ m&aacute;y&rdquo; lợi nhuận gắn với chu kỳ kinh tế thực. Trong nh&oacute;m bất động sản v&agrave; BĐS KCN, KDH được ưu ti&ecirc;n với kế hoạch lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n tới 2.000 tỷ đồng, tăng gấp đ&ocirc;i so với năm 2025. Việc tập trung v&agrave;o nhu cầu ở thực gi&uacute;p doanh nghiệp n&agrave;y gần như miễn nhiễm với c&aacute;c c&uacute; sốc siết t&iacute;n dụng mang t&iacute;nh đầu cơ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/cp.jpeg" style="height:344px; width:600px">

Việc giữ tiền mặt trong những giai đoạn thị trường hưng phấn kh&ocirc;ng đồng nghĩa với bỏ lỡ cơ hội, m&agrave; l&agrave; c&aacute;ch chuẩn bị nguồn lực để t&aacute;i cơ cấu danh mục tại c&aacute;c điểm rũ bỏ kỹ thuật

C&aacute;c cổ phiếu như GVR, KBC v&agrave; SZC cũng nổi bật nhờ quỹ đất khu c&ocirc;ng nghiệp lớn, đặc biệt GVR với 97% vốn nh&agrave; nước đang trong lộ tr&igrave;nh chuyển đổi mục đ&iacute;ch sử dụng đất, hưởng lợi trực tiếp từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; l&agrave;n s&oacute;ng ph&aacute;t triển kinh tế tư nh&acirc;n. Trong khi đ&oacute;, CII v&agrave; CEO được xem l&agrave; những khoản đầu tư &ldquo;nằm v&ugrave;ng&rdquo; tại Thủ Thi&ecirc;m v&agrave; Ph&uacute; Quốc, nơi gi&aacute; trị sẽ dần được khai mở khi hạ tầng ho&agrave;n thiện.

Ở mảng sản xuất v&agrave; hạ tầng, HPG kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ l&agrave; một doanh nghiệp th&eacute;p th&ocirc;ng thường m&agrave; đang được nh&igrave;n nhận như một sợi d&acirc;y li&ecirc;n kết của hạ tầng quốc gia. Với dự &aacute;n đường sắt cao tốc Bắc - Nam, HPG c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh nh&agrave; cung cấp th&eacute;p ray v&agrave; linh kiện hạ tầng chủ chốt.

VCG lại l&agrave; một v&iacute; dụ điển h&igrave;nh về chiến lược M&amp;A v&agrave; chuyển đổi gi&aacute; trị đất đai. Sau khi thu về khoảng 3.300 tỷ đồng từ dự &aacute;n Amatina, việc th&acirc;u t&oacute;m Giầy Thượng Đ&igrave;nh nhằm khai th&aacute;c quỹ đất v&agrave;ng cho thấy tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn, đặc biệt trong bối cảnh định gi&aacute; P/E của doanh nghiệp chỉ quanh mức 3,8 lần, một con số rất thấp đối với một c&ocirc;ng ty hạ tầng lớn.

Trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, c&acirc;u chuyện tăng trưởng mang t&iacute;nh chọn lọc v&agrave; gắn với c&aacute;c yếu tố khai mở gi&aacute; trị. STB được kỳ vọng hưởng lợi từ việc b&aacute;n đấu gi&aacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, qua đ&oacute; mở ra khả năng ho&agrave;n nhập lợi nhuận đột biến.

Ở mảng chứng kho&aacute;n, VPX nổi l&ecirc;n như một trường hợp đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi c&ocirc;ng ty mẹ đầu tư khoảng 1.000 tỷ đồng v&agrave;o IPO với mức gi&aacute; chiết khấu, thể hiện tham vọng lọt top 5 thị phần m&ocirc;i giới. Đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh như VCB, BID v&agrave; CTG, chiến lược ph&ugrave; hợp l&agrave; ki&ecirc;n nhẫn chờ đợi những nhịp rũ bỏ mạnh của thị trường, thay v&igrave; mua đuổi ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao.

Một điểm nhấn kh&aacute;c trong danh mục chiến lược l&agrave; n&ocirc;ng nghiệp c&ocirc;ng nghệ cao, với trường hợp HAG. Doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n tất chu kỳ x&oacute;a lỗ v&agrave; bước v&agrave;o giai đoạn thu hoạch, với m&ocirc; h&igrave;nh lợi nhuận khoảng 4.000 tỷ đồng từ sầu ri&ecirc;ng, chuối v&agrave; c&agrave; ph&ecirc;, trong bối cảnh chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm mạnh. Đặc biệt, dự &aacute;n 1.500 ha d&acirc;u tằm tạo ra sự t&iacute;ch hợp dọc, cung cấp nguy&ecirc;n liệu tự chủ cho ng&agrave;nh dệt may, ph&ugrave; hợp với định hướng ph&aacute;t triển bền vững của nền kinh tế.

&ldquo;Từ g&oacute;c độ chiến lược đầu tư, năm 2026 đ&ograve;i hỏi sự linh hoạt trong quản trị thanh khoản. Việc giữ tiền mặt trong những giai đoạn thị trường hưng phấn kh&ocirc;ng đồng nghĩa với bỏ lỡ cơ hội, m&agrave; l&agrave; c&aacute;ch chuẩn bị nguồn lực để t&aacute;i cơ cấu danh mục tại c&aacute;c điểm rũ bỏ kỹ thuật.

Nguy&ecirc;n tắc &ldquo;c&agrave;ng l&ecirc;n cao, tỷ trọng c&agrave;ng thấp&rdquo; cần được tu&acirc;n thủ chặt chẽ, song song với việc xoay trục khỏi c&aacute;c nh&oacute;m đ&atilde; tăng n&oacute;ng sang những cổ phiếu đang t&iacute;ch lũy d&agrave;i hạn. Quan trọng hơn, nh&agrave; đầu tư cần duy tr&igrave; kỷ luật đạo đức, chỉ đồng h&agrave;nh với c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; nh&agrave; tạo lập c&oacute; nền tảng quản trị minh bạch&rdquo;, vị chuy&ecirc;n gia khuyến nghị.

Như vậy trong năm 2026, khi d&ograve;ng tiền lớn ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh dịch chuyển v&agrave; t&aacute;i định gi&aacute;, những nh&agrave; đầu tư c&oacute; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn sẽ l&agrave; những người hưởng lợi nhiều nhất từ chu kỳ b&ugrave;ng nổ tiếp theo của thị trường.

Diễm Ngọc

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/diem-xoay-truc-cua-dong-von-tren-thi-truong-chung-khoan-10170422.html">Link gốc</a>

Năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến một “điểm xoay trục” hiếm có khi nhiều yếu tố vĩ mô, chính sách và hành vi dòng tiền cùng hội tụ.



Năm 2026, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam chứng kiến một &ldquo;điểm xoay trục&rdquo; hiếm c&oacute; khi nhiều yếu tố vĩ m&ocirc;, ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; h&agrave;nh vi d&ograve;ng tiền c&ugrave;ng hội tụ.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute;, diễn biến t&iacute;ch cực của chỉ số VN-Index những tuần đầu năm 2026, đến sự lan tỏa d&ograve;ng tiền giữa c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh v&agrave; chiến lược t&iacute;ch luỹ của c&aacute;c nh&agrave; tạo lập thị trường... đang mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới, thận trọng hơn nhưng bền vững hơn tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/nh-hoang-ha.jpeg" style="height:347px; width:600px" />

D&ograve;ng tiền tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ tập trung v&agrave;o một v&agrave;i cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn m&agrave; đ&atilde; lan tỏa tr&ecirc;n diện rộng

Nhiều yếu tố t&iacute;ch cực hội tụ

Theo Ths Kinh tế Nguyễn Duy Định, ngay trong ba tuần đầu năm 2026, chỉ số VN-Index đ&atilde; tăng mạnh khoảng 140 điểm. Dưới g&oacute;c nh&igrave;n ngắn hạn, đ&acirc;y c&oacute; thể bị coi l&agrave; một nhịp tăng nhanh, nhưng dưới lăng k&iacute;nh của c&aacute;c nh&agrave; quản l&yacute; quỹ, đ&agrave; đi l&ecirc;n n&agrave;y mang &yacute; nghĩa x&aacute;c nhận xu hướng. Quan trọng hơn, d&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ tập trung v&agrave;o một v&agrave;i cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn m&agrave; đ&atilde; lan tỏa tr&ecirc;n diện rộng.

Cụ thể, nh&oacute;m cổ phiếu họ Viettel ghi nhận mức tăng tới 70%, đ&oacute;ng vai tr&ograve; dẫn dắt t&acirc;m l&yacute; nhưng cũng cho thấy dấu hiệu của d&ograve;ng vốn đầu cơ mạnh, ph&ugrave; hợp với chiến lược chốt lời từng phần. Nh&oacute;m dầu kh&iacute; tăng khoảng 34%, phản &aacute;nh sự phục hồi chu kỳ sau thời gian d&agrave;i đi ngang v&agrave; được khuyến nghị tiếp tục nắm giữ ở trạng th&aacute;i t&iacute;ch cực. Bất động sản khu c&ocirc;ng nghiệp (BĐS KCN) tăng khoảng 24%, nổi bật nhờ hưởng lợi trực tiếp từ Nghị định 20/2026/NĐ-CPv&agrave; xu hướng dịch chuyển d&ograve;ng vốn FDI, qua đ&oacute; cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; nh&oacute;m cần tăng tỷ trọng.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c ng&agrave;nh dệt may v&agrave; h&oacute;a chất tăng mạnh theo sự phục hồi sản xuất, d&ugrave; vẫn cần thời gian quan s&aacute;t th&ecirc;m để đ&aacute;nh gi&aacute; độ bền của xu hướng. Nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng duy tr&igrave; mức tăng ổn định, tiếp tục giữ vai tr&ograve; &ldquo;xương sống&rdquo; của thị trường, vừa dẫn dắt chỉ số vừa đảm bảo nhịp vận động chung.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, thanh khoản to&agrave;n thị trường đ&atilde; giảm từ v&ugrave;ng đỉnh 42.000-43.000 tỷ đồng xuống khoảng 28.000-30.000 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, sự suy giảm n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; t&iacute;n hiệu ti&ecirc;u cực. Ngược lại, đ&acirc;y được xem l&agrave; một &ldquo;khoảng nghỉ chiến lược&rdquo;, gi&uacute;p thị trường hạ nhiệt sau giai đoạn hưng phấn qu&aacute; mức. Việc thanh khoản điều chỉnh cho ph&eacute;p nh&agrave; tạo lập thị trường t&aacute;i t&iacute;ch lũy cổ phiếu tại c&aacute;c nền gi&aacute; mới, chuẩn bị cho một nhịp tăng tiếp theo dựa nhiều hơn v&agrave;o nội lực doanh nghiệp v&agrave; kỳ vọng lợi nhuận, thay v&igrave; chỉ dựa tr&ecirc;n d&ograve;ng tiền đầu cơ ngắn hạn.

&ldquo;Động lực s&acirc;u xa của diễn biến n&agrave;y đến từ sự thay đổi cấu tr&uacute;c d&ograve;ng vốn ở cấp độ vĩ m&ocirc;. Năm 2025, tăng trưởng t&iacute;n dụng bất động sản đạt tới 28,4%, buộc cơ quan quản l&yacute; phải &aacute;p dụng c&aacute;c biện ph&aacute;p kiểm so&aacute;t chặt chẽ hơn, bao gồm việc khống chế tăng trưởng t&iacute;n dụng bất động sản kh&ocirc;ng vượt qu&aacute; mức trung b&igrave;nh của to&agrave;n ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng. Ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y đ&atilde; tạo ra một c&uacute; &ldquo;phanh&rdquo; mạnh đối với c&aacute;c dự &aacute;n mang t&iacute;nh đầu cơ, đồng thời th&uacute;c đẩy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt tr&ecirc;n thị trường. Vốn bắt đầu r&uacute;t khỏi bất động sản thương mại thuần t&uacute;y v&agrave; t&igrave;m đến c&aacute;c k&ecirc;nh c&oacute; t&iacute;nh thanh khoản cao hơn, đặc biệt l&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, việc dự kiến th&ocirc;ng qua Luật Thuế t&agrave;i sản, với trọng t&acirc;m l&agrave; đ&aacute;nh thuế đối với bất động sản thứ hai, thứ ba, c&agrave;ng gia tăng &aacute;p lực đối với giới đầu cơ địa ốc. Ước t&iacute;nh chỉ cần khoảng 10% t&agrave;i sản từ k&ecirc;nh bất động sản dịch chuyển sang chứng kho&aacute;n cũng đủ tạo ra một lượng vốn khổng lồ. D&ograve;ng tiền n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ cải thiện thanh khoản m&agrave; c&ograve;n c&oacute; khả năng th&uacute;c đẩy qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; P/E của to&agrave;n thị trường, đưa chứng kho&aacute;n trở th&agrave;nh một trong những động lực tăng trưởng ch&iacute;nh của nền kinh tế Việt Nam trong năm 2026&rdquo;, &ocirc;ng Định l&yacute; giải.

X&acirc;y danh mục chiến lược

Về danh mục chiến lược cho năm 2026, &ocirc;ng Nguyễn Duy Định khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n định h&igrave;nh xoay quanh những &ldquo;cỗ m&aacute;y&rdquo; lợi nhuận gắn với chu kỳ kinh tế thực. Trong nh&oacute;m bất động sản v&agrave; BĐS KCN, KDH được ưu ti&ecirc;n với kế hoạch lợi nhuận năm 2026 l&ecirc;n tới 2.000 tỷ đồng, tăng gấp đ&ocirc;i so với năm 2025. Việc tập trung v&agrave;o nhu cầu ở thực gi&uacute;p doanh nghiệp n&agrave;y gần như miễn nhiễm với c&aacute;c c&uacute; sốc siết t&iacute;n dụng mang t&iacute;nh đầu cơ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260123/images/cp.jpeg" style="height:344px; width:600px" />

Việc giữ tiền mặt trong những giai đoạn thị trường hưng phấn kh&ocirc;ng đồng nghĩa với bỏ lỡ cơ hội, m&agrave; l&agrave; c&aacute;ch chuẩn bị nguồn lực để t&aacute;i cơ cấu danh mục tại c&aacute;c điểm rũ bỏ kỹ thuật

C&aacute;c cổ phiếu như GVR, KBC v&agrave; SZC cũng nổi bật nhờ quỹ đất khu c&ocirc;ng nghiệp lớn, đặc biệt GVR với 97% vốn nh&agrave; nước đang trong lộ tr&igrave;nh chuyển đổi mục đ&iacute;ch sử dụng đất, hưởng lợi trực tiếp từ ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; l&agrave;n s&oacute;ng ph&aacute;t triển kinh tế tư nh&acirc;n. Trong khi đ&oacute;, CII v&agrave; CEO được xem l&agrave; những khoản đầu tư &ldquo;nằm v&ugrave;ng&rdquo; tại Thủ Thi&ecirc;m v&agrave; Ph&uacute; Quốc, nơi gi&aacute; trị sẽ dần được khai mở khi hạ tầng ho&agrave;n thiện.

Ở mảng sản xuất v&agrave; hạ tầng, HPG kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ l&agrave; một doanh nghiệp th&eacute;p th&ocirc;ng thường m&agrave; đang được nh&igrave;n nhận như một sợi d&acirc;y li&ecirc;n kết của hạ tầng quốc gia. Với dự &aacute;n đường sắt cao tốc Bắc - Nam, HPG c&oacute; tiềm năng trở th&agrave;nh nh&agrave; cung cấp th&eacute;p ray v&agrave; linh kiện hạ tầng chủ chốt.

VCG lại l&agrave; một v&iacute; dụ điển h&igrave;nh về chiến lược M&amp;A v&agrave; chuyển đổi gi&aacute; trị đất đai. Sau khi thu về khoảng 3.300 tỷ đồng từ dự &aacute;n Amatina, việc th&acirc;u t&oacute;m Giầy Thượng Đ&igrave;nh nhằm khai th&aacute;c quỹ đất v&agrave;ng cho thấy tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn, đặc biệt trong bối cảnh định gi&aacute; P/E của doanh nghiệp chỉ quanh mức 3,8 lần, một con số rất thấp đối với một c&ocirc;ng ty hạ tầng lớn.

Trong lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, c&acirc;u chuyện tăng trưởng mang t&iacute;nh chọn lọc v&agrave; gắn với c&aacute;c yếu tố khai mở gi&aacute; trị. STB được kỳ vọng hưởng lợi từ việc b&aacute;n đấu gi&aacute; 32,5% cổ phần li&ecirc;n quan đến &ocirc;ng Trầm B&ecirc;, qua đ&oacute; mở ra khả năng ho&agrave;n nhập lợi nhuận đột biến.

Ở mảng chứng kho&aacute;n, VPX nổi l&ecirc;n như một trường hợp đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi c&ocirc;ng ty mẹ đầu tư khoảng 1.000 tỷ đồng v&agrave;o IPO với mức gi&aacute; chiết khấu, thể hiện tham vọng lọt top 5 thị phần m&ocirc;i giới. Đối với c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng quốc doanh như VCB, BID v&agrave; CTG, chiến lược ph&ugrave; hợp l&agrave; ki&ecirc;n nhẫn chờ đợi những nhịp rũ bỏ mạnh của thị trường, thay v&igrave; mua đuổi ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao.

Một điểm nhấn kh&aacute;c trong danh mục chiến lược l&agrave; n&ocirc;ng nghiệp c&ocirc;ng nghệ cao, với trường hợp HAG. Doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ho&agrave;n tất chu kỳ x&oacute;a lỗ v&agrave; bước v&agrave;o giai đoạn thu hoạch, với m&ocirc; h&igrave;nh lợi nhuận khoảng 4.000 tỷ đồng từ sầu ri&ecirc;ng, chuối v&agrave; c&agrave; ph&ecirc;, trong bối cảnh chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh giảm mạnh. Đặc biệt, dự &aacute;n 1.500 ha d&acirc;u tằm tạo ra sự t&iacute;ch hợp dọc, cung cấp nguy&ecirc;n liệu tự chủ cho ng&agrave;nh dệt may, ph&ugrave; hợp với định hướng ph&aacute;t triển bền vững của nền kinh tế.

&ldquo;Từ g&oacute;c độ chiến lược đầu tư, năm 2026 đ&ograve;i hỏi sự linh hoạt trong quản trị thanh khoản. Việc giữ tiền mặt trong những giai đoạn thị trường hưng phấn kh&ocirc;ng đồng nghĩa với bỏ lỡ cơ hội, m&agrave; l&agrave; c&aacute;ch chuẩn bị nguồn lực để t&aacute;i cơ cấu danh mục tại c&aacute;c điểm rũ bỏ kỹ thuật.

Nguy&ecirc;n tắc &ldquo;c&agrave;ng l&ecirc;n cao, tỷ trọng c&agrave;ng thấp&rdquo; cần được tu&acirc;n thủ chặt chẽ, song song với việc xoay trục khỏi c&aacute;c nh&oacute;m đ&atilde; tăng n&oacute;ng sang những cổ phiếu đang t&iacute;ch lũy d&agrave;i hạn. Quan trọng hơn, nh&agrave; đầu tư cần duy tr&igrave; kỷ luật đạo đức, chỉ đồng h&agrave;nh với c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; nh&agrave; tạo lập c&oacute; nền tảng quản trị minh bạch&rdquo;, vị chuy&ecirc;n gia khuyến nghị.

Như vậy trong năm 2026, khi d&ograve;ng tiền lớn ho&agrave;n tất qu&aacute; tr&igrave;nh dịch chuyển v&agrave; t&aacute;i định gi&aacute;, những nh&agrave; đầu tư c&oacute; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn sẽ l&agrave; những người hưởng lợi nhiều nhất từ chu kỳ b&ugrave;ng nổ tiếp theo của thị trường.

Diễm Ngọc

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/diem-xoay-truc-cua-dong-von-tren-thi-truong-chung-khoan-10170422.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Diễn đàn doanh nghiệp

Điểm xoay trục của dòng vốn trên thị trường chứng khoán

Trần Phương Nam

N&#243;i th&#236; nghe đao to, b&#250;a lớn ....cả tt như đồ con n&#237;t 

Nói thì nghe đao to, búa lớn ....cả tt như đồ con nít 