Năm 2025, thị trường Chứng kho&aacute;n Việt Nam chứng kiến nhiều sự kiện nổi bật như n&acirc;ng hạng thị trường, đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX, l&agrave;n s&oacute;ng IPO tăng mạnh, c&ugrave;ng những thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute;,...

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng

Ng&agrave;y 8/10/2025, tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell c&ocirc;ng bố thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng to&agrave;n bộ c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; ch&iacute;nh thức v&agrave; được n&acirc;ng hạng từ thị trường cận bi&ecirc;n l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp.

&ldquo;Ban quản trị chỉ số FTSE Russell (IGB) ghi nhận những tiến bộ của Việt Nam trong việc cải thiện thị trường v&agrave; x&aacute;c nhận Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng tất cả ti&ecirc;u ch&iacute; của nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp&rdquo;, th&ocirc;ng b&aacute;o viết.

Theo FTSE Russell, kết quả đạt được l&agrave; nhờ sự điều h&agrave;nh quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ, Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, c&ugrave;ng sự phối hợp chặt chẽ của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước, c&aacute;c bộ, ng&agrave;nh, sở giao dịch, VSDC, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường v&agrave; cơ quan b&aacute;o ch&iacute;, c&ugrave;ng với hỗ trợ kỹ thuật từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới v&agrave; c&aacute;c chuy&ecirc;n gia quốc tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260101/images/chung-khoan-176718826928942082181%20(1).png" style="height:368px; width:608px">

Ảnh minh họa

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o, việc n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp sẽ c&oacute; hiệu lực v&agrave;o ng&agrave;y 21/9/2026, sau đợt r&agrave; so&aacute;t giữa kỳ th&aacute;ng 3/2026. Qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng sẽ được triển khai theo từng giai đoạn, với kế hoạch chi tiết c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, sau khi FTSE Russell tham vấn c&aacute;c Ủy ban Tư vấn v&agrave; th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường.

Việc được n&acirc;ng hạng mở ra giai đoạn ph&aacute;t triển mới cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, đ&ograve;i hỏi những cải c&aacute;ch s&acirc;u v&agrave; rộng hơn để đạt được c&aacute;c mục ti&ecirc;u d&agrave;i hạn.

Đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX

Một dấu ấn đặc biệt quan trọng của TTCK Việt Nam năm 2025 l&agrave; sự kiện Hệ thống C&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin mới (Hệ thống KRX) được vận h&agrave;nh th&ocirc;ng suốt, an to&agrave;n v&agrave; ổn định kể từ ng&agrave;y 5/5/2025.

Hệ thống KRX đi v&agrave;o vận h&agrave;nh được kỳ vọng mang tới những thay đổi tr&ecirc;n thị trường như giao dịch trong ng&agrave;y (T+0); b&aacute;n khống (short selling); r&uacute;t ngắn thời gian thanh to&aacute;n hay hợp đồng quyền chọn (option contract),...

Tạo tiền đề giải quyết c&aacute;c n&uacute;t thắt để tiến tới được n&acirc;ng hạng thị trường từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi như: thanh to&aacute;n b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP), n&acirc;ng cao chất lượng cơ sở hạ tầng.

Chuẩn h&oacute;a an to&agrave;n vốn, n&acirc;ng quản trị rủi ro

Ng&agrave;y 29/10/2025, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 102/2025/TT-BTC sửa đổi, bổ sung một số điều của Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC quy định chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; biện ph&aacute;p xử l&yacute; đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh. Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 15/12/2025.

Theo Th&ocirc;ng tư n&agrave;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh điều chỉnh c&aacute;ch t&iacute;nh vốn khả dụng - chỉ ti&ecirc;u quan trọng phản &aacute;nh năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Một số nội dung như lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối, cổ phiếu quỹ v&agrave; t&agrave;i sản d&ugrave;ng l&agrave;m bảo đảm cho nghĩa vụ d&agrave;i hạn được quy định lại r&otilde; r&agrave;ng hơn. Ngo&agrave;i ra, Th&ocirc;ng tư cũng bổ sung th&ecirc;m c&aacute;c khoản phải giảm trừ để đảm bảo việc đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh được s&aacute;t thực tế hơn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tr&aacute;i phiếu chuyển đổi v&agrave; cổ phiếu ưu đ&atilde;i ho&agrave;n lại chỉ được t&iacute;nh l&agrave; vốn khả dụng khi đ&aacute;p ứng c&aacute;c điều kiện nghi&ecirc;m ngặt: c&oacute; kỳ hạn tối thiểu 5 năm, kh&ocirc;ng được bảo đảm bằng t&agrave;i sản của ch&iacute;nh doanh nghiệp, v&agrave; chỉ được ph&eacute;p mua lại trước hạn hoặc điều chỉnh l&atilde;i suất trong những trường hợp đặc biệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Th&ocirc;ng tư c&ograve;n cập nhật quy định về rủi ro hoạt động, rủi ro thị trường v&agrave; rủi ro thanh to&aacute;n. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ phải t&iacute;nh th&ecirc;m nhiều yếu tố chi ph&iacute; mới như ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh hay chi ph&iacute; kh&ocirc;ng bằng tiền, qua đ&oacute; phản &aacute;nh ch&iacute;nh x&aacute;c hơn mức độ rủi ro trong hoạt động.

Đối với rủi ro thị trường, Th&ocirc;ng tư y&ecirc;u cầu tăng hệ số rủi ro khi tổ chức đầu tư qu&aacute; nhiều v&agrave;o một loại t&agrave;i sản, với mức tăng từ 10% đến 30% t&ugrave;y quy m&ocirc; đầu tư so với vốn chủ sở hữu.

Về rủi ro thanh to&aacute;n, phạm vi &aacute;p dụng được mở rộng sang c&aacute;c hợp đồng như tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, mua b&aacute;n lại chứng kho&aacute;n v&agrave; c&aacute;c khoản cho vay. Một số giao dịch như đặt cọc bất động sản hoặc khoản phải thu c&oacute; thể phải t&iacute;nh hệ số rủi ro cao tới 150%.

L&agrave;n s&oacute;ng IPO nở rộ

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam giai đoạn cuối năm 2025 chứng kiến sự s&ocirc;i động khi h&agrave;ng loạt doanh nghiệp lớn khởi động kế hoạch IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết.

Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; thương vụ IPO kết hợp ni&ecirc;m yết của CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS, MCK: TCX), CTCP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPS, MCK: VPX) v&agrave; CTCP H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer, MCK: MCH).

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động IPO c&oacute; t&iacute;n hiệu ấm l&ecirc;n với nhiều thương vụ được l&ecirc;n kế hoạch trong giai đoạn tới như: CTCP Hạ tầng Gelex, CTCP Ph&aacute;t triển N&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (HPA), CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh,...

C&ugrave;ng với Nghị quyết số 68-NQ/TW về ph&aacute;t triển kinh tế tư nh&acirc;n, loạt thương vụ diễn ra cuối năm 2025 kh&ocirc;ng chỉ gia tăng sức n&oacute;ng của thị trường IPO, m&agrave; c&ograve;n được kỳ vọng mở đầu cho l&agrave;n s&oacute;ng thứ ba.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Nghị định 245/2025/NĐ-CP được Ch&iacute;nh phủ ban h&agrave;nh ng&agrave;y 11/9/2025 cũng g&oacute;p phần tạo n&ecirc;n l&agrave;n gi&oacute; mới cho hoạt động IPO. Cụ thể, Nghị định n&agrave;y sửa đổi, bổ sung một số nội dung trong Nghị định 155/2020/NĐ-CP, trực tiếp t&aacute;c động đến quy tr&igrave;nh IPO, r&uacute;t ngắn thời gian đưa cổ phiếu l&ecirc;n s&agrave;n sau IPO c&ograve;n 30 ng&agrave;y, thay v&igrave; 90 ng&agrave;y.

Kh&aacute;nh H&acirc;n (t/h)

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/diem-lai-cac-su-kien-noi-bat-trong-linh-vuc-chung-khoan-nam-2025-205251231204039892.htm">Link gốc</a>

Năm 2025, thị trường Chứng khoán Việt Nam chứng kiến nhiều sự kiện nổi bật như nâng hạng thị trường, đưa vào vận hành hệ thống KRX, làn sóng IPO tăng mạnh, cùng những thay đổi trong khung pháp lý,...


Năm 2025, thị trường Chứng kho&aacute;n Việt Nam chứng kiến nhiều sự kiện nổi bật như n&acirc;ng hạng thị trường, đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX, l&agrave;n s&oacute;ng IPO tăng mạnh, c&ugrave;ng những thay đổi trong khung ph&aacute;p l&yacute;,...

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam được n&acirc;ng hạng

Ng&agrave;y 8/10/2025, tổ chức xếp hạng thị trường FTSE Russell c&ocirc;ng bố thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng to&agrave;n bộ c&aacute;c ti&ecirc;u ch&iacute; ch&iacute;nh thức v&agrave; được n&acirc;ng hạng từ thị trường cận bi&ecirc;n l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp.

&ldquo;Ban quản trị chỉ số FTSE Russell (IGB) ghi nhận những tiến bộ của Việt Nam trong việc cải thiện thị trường v&agrave; x&aacute;c nhận Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng tất cả ti&ecirc;u ch&iacute; của nh&oacute;m thị trường mới nổi thứ cấp&rdquo;, th&ocirc;ng b&aacute;o viết.

Theo FTSE Russell, kết quả đạt được l&agrave; nhờ sự điều h&agrave;nh quyết liệt của Ch&iacute;nh phủ, Thủ tướng Ch&iacute;nh phủ, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, c&ugrave;ng sự phối hợp chặt chẽ của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước, c&aacute;c bộ, ng&agrave;nh, sở giao dịch, VSDC, c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường v&agrave; cơ quan b&aacute;o ch&iacute;, c&ugrave;ng với hỗ trợ kỹ thuật từ Ng&acirc;n h&agrave;ng Thế giới v&agrave; c&aacute;c chuy&ecirc;n gia quốc tế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260101/images/chung-khoan-176718826928942082181%20(1).png" style="height:368px; width:608px" />

Ảnh minh họa

Theo th&ocirc;ng b&aacute;o, việc n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp sẽ c&oacute; hiệu lực v&agrave;o ng&agrave;y 21/9/2026, sau đợt r&agrave; so&aacute;t giữa kỳ th&aacute;ng 3/2026. Qu&aacute; tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng sẽ được triển khai theo từng giai đoạn, với kế hoạch chi tiết c&ocirc;ng bố v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, sau khi FTSE Russell tham vấn c&aacute;c Ủy ban Tư vấn v&agrave; th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường.

Việc được n&acirc;ng hạng mở ra giai đoạn ph&aacute;t triển mới cho thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam, đ&ograve;i hỏi những cải c&aacute;ch s&acirc;u v&agrave; rộng hơn để đạt được c&aacute;c mục ti&ecirc;u d&agrave;i hạn.

Đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống KRX

Một dấu ấn đặc biệt quan trọng của TTCK Việt Nam năm 2025 l&agrave; sự kiện Hệ thống C&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin mới (Hệ thống KRX) được vận h&agrave;nh th&ocirc;ng suốt, an to&agrave;n v&agrave; ổn định kể từ ng&agrave;y 5/5/2025.

Hệ thống KRX đi v&agrave;o vận h&agrave;nh được kỳ vọng mang tới những thay đổi tr&ecirc;n thị trường như giao dịch trong ng&agrave;y (T+0); b&aacute;n khống (short selling); r&uacute;t ngắn thời gian thanh to&aacute;n hay hợp đồng quyền chọn (option contract),...

Tạo tiền đề giải quyết c&aacute;c n&uacute;t thắt để tiến tới được n&acirc;ng hạng thị trường từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi như: thanh to&aacute;n b&ugrave; trừ trung t&acirc;m (CCP), n&acirc;ng cao chất lượng cơ sở hạ tầng.

Chuẩn h&oacute;a an to&agrave;n vốn, n&acirc;ng quản trị rủi ro

Ng&agrave;y 29/10/2025, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 102/2025/TT-BTC sửa đổi, bổ sung một số điều của Th&ocirc;ng tư số 91/2020/TT-BTC quy định chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; biện ph&aacute;p xử l&yacute; đối với tổ chức kinh doanh chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng đ&aacute;p ứng chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n t&agrave;i ch&iacute;nh. Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 15/12/2025.

Theo Th&ocirc;ng tư n&agrave;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh điều chỉnh c&aacute;ch t&iacute;nh vốn khả dụng - chỉ ti&ecirc;u quan trọng phản &aacute;nh năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Một số nội dung như lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối, cổ phiếu quỹ v&agrave; t&agrave;i sản d&ugrave;ng l&agrave;m bảo đảm cho nghĩa vụ d&agrave;i hạn được quy định lại r&otilde; r&agrave;ng hơn. Ngo&agrave;i ra, Th&ocirc;ng tư cũng bổ sung th&ecirc;m c&aacute;c khoản phải giảm trừ để đảm bảo việc đ&aacute;nh gi&aacute; sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh được s&aacute;t thực tế hơn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tr&aacute;i phiếu chuyển đổi v&agrave; cổ phiếu ưu đ&atilde;i ho&agrave;n lại chỉ được t&iacute;nh l&agrave; vốn khả dụng khi đ&aacute;p ứng c&aacute;c điều kiện nghi&ecirc;m ngặt: c&oacute; kỳ hạn tối thiểu 5 năm, kh&ocirc;ng được bảo đảm bằng t&agrave;i sản của ch&iacute;nh doanh nghiệp, v&agrave; chỉ được ph&eacute;p mua lại trước hạn hoặc điều chỉnh l&atilde;i suất trong những trường hợp đặc biệt.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Th&ocirc;ng tư c&ograve;n cập nhật quy định về rủi ro hoạt động, rủi ro thị trường v&agrave; rủi ro thanh to&aacute;n. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n v&agrave; c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ phải t&iacute;nh th&ecirc;m nhiều yếu tố chi ph&iacute; mới như ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh hay chi ph&iacute; kh&ocirc;ng bằng tiền, qua đ&oacute; phản &aacute;nh ch&iacute;nh x&aacute;c hơn mức độ rủi ro trong hoạt động.

Đối với rủi ro thị trường, Th&ocirc;ng tư y&ecirc;u cầu tăng hệ số rủi ro khi tổ chức đầu tư qu&aacute; nhiều v&agrave;o một loại t&agrave;i sản, với mức tăng từ 10% đến 30% t&ugrave;y quy m&ocirc; đầu tư so với vốn chủ sở hữu.

Về rủi ro thanh to&aacute;n, phạm vi &aacute;p dụng được mở rộng sang c&aacute;c hợp đồng như tiền gửi, chứng chỉ tiền gửi, mua b&aacute;n lại chứng kho&aacute;n v&agrave; c&aacute;c khoản cho vay. Một số giao dịch như đặt cọc bất động sản hoặc khoản phải thu c&oacute; thể phải t&iacute;nh hệ số rủi ro cao tới 150%.

L&agrave;n s&oacute;ng IPO nở rộ

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam giai đoạn cuối năm 2025 chứng kiến sự s&ocirc;i động khi h&agrave;ng loạt doanh nghiệp lớn khởi động kế hoạch IPO v&agrave; ni&ecirc;m yết.

Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; l&agrave; thương vụ IPO kết hợp ni&ecirc;m yết của CTCP Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS, MCK: TCX), CTCP Chứng kho&aacute;n VPBank (VPS, MCK: VPX) v&agrave; CTCP H&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan (Masan Consumer, MCK: MCH).

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, hoạt động IPO c&oacute; t&iacute;n hiệu ấm l&ecirc;n với nhiều thương vụ được l&ecirc;n kế hoạch trong giai đoạn tới như: CTCP Hạ tầng Gelex, CTCP Ph&aacute;t triển N&ocirc;ng nghiệp H&ograve;a Ph&aacute;t (HPA), CTCP Đầu tư Điện M&aacute;y Xanh,...

C&ugrave;ng với Nghị quyết số 68-NQ/TW về ph&aacute;t triển kinh tế tư nh&acirc;n, loạt thương vụ diễn ra cuối năm 2025 kh&ocirc;ng chỉ gia tăng sức n&oacute;ng của thị trường IPO, m&agrave; c&ograve;n được kỳ vọng mở đầu cho l&agrave;n s&oacute;ng thứ ba.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Nghị định 245/2025/NĐ-CP được Ch&iacute;nh phủ ban h&agrave;nh ng&agrave;y 11/9/2025 cũng g&oacute;p phần tạo n&ecirc;n l&agrave;n gi&oacute; mới cho hoạt động IPO. Cụ thể, Nghị định n&agrave;y sửa đổi, bổ sung một số nội dung trong Nghị định 155/2020/NĐ-CP, trực tiếp t&aacute;c động đến quy tr&igrave;nh IPO, r&uacute;t ngắn thời gian đưa cổ phiếu l&ecirc;n s&agrave;n sau IPO c&ograve;n 30 ng&agrave;y, thay v&igrave; 90 ng&agrave;y.

Kh&aacute;nh H&acirc;n (t/h)

<a href="https://antt.nguoiduatin.vn/diem-lai-cac-su-kien-noi-bat-trong-linh-vuc-chung-khoan-nam-2025-205251231204039892.htm">Link gốc</a>