Việc chỉ t&iacute;nh thuế tr&ecirc;n l&atilde;i đầu tư chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều trở ngại về mặt kỹ thuật. Song c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng n&ecirc;n xem x&eacute;t liệu mức thuế 20% c&oacute; tạo động lực cho sự ph&aacute;t triển thị trường vốn hay kh&ocirc;ng hay sẽ g&acirc;y phản ứng k&eacute;m t&iacute;ch cực.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/image(23).png" style="height:334px; width:600px">

Nhiều chuy&ecirc;n gia v&agrave; nh&agrave; đầu tư cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế cần g&oacute;p phần khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n đầu tư chứng kho&aacute;n, th&uacute;c đẩy thị trường vốn ph&aacute;t triển - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Sau khi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đưa ra lấy &yacute; kiến sửa đổi Luật Thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n - TNCN (thay thế), trong đ&oacute; c&oacute; thuế TNCN đối với hoạt động kinh doanh chứng kho&aacute;n, nhiều &yacute; kiến cho rằng mức thuế 20%/lợi nhuận l&agrave; kh&aacute; cao, kh&ocirc;ng khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n tham gia thị trường chứng kho&aacute;n, k&ecirc;nh dẫn vốn quan trọng cho doanh nghiệp.

Cần ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế khuyến kh&iacute;ch thị trường chứng kho&aacute;n

Trao đổi với Tuổi Trẻ, tổng gi&aacute;m đốc một c&ocirc;ng ty xếp hạng t&iacute;n nhiệm cho biết mức thuế 20% &quot;đ&aacute;nh&quot; tr&ecirc;n lợi nhuận đầu tư kh&ocirc;ng phải l&agrave; con số mới. Trước đ&acirc;y, Luật Thuế TNCN từng cho ph&eacute;p c&aacute; nh&acirc;n lựa chọn giữa hai phương ph&aacute;p: tạm nộp 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; trị chuyển nhượng, hoặc &aacute;p dụng thuế suất 20% tr&ecirc;n phần thu nhập.

Trong đ&oacute;, phương ph&aacute;p 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; trị chuyển nhượng được &aacute;p dụng thống nhất v&igrave; sự thuận tiện, tr&aacute;nh thất thu. Theo vị n&agrave;y, về kỹ thuật, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&atilde; c&oacute; khả năng ghi nhận gi&aacute; vốn v&agrave; l&atilde;i cho từng m&atilde; cổ phiếu, n&ecirc;n việc thu thuế tr&ecirc;n l&atilde;i kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; trở ngại. &quot;Vấn đề nằm ở mức thuế 20% l&agrave; qu&aacute; cao, kh&ocirc;ng khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n tham gia đầu tư chứng kho&aacute;n&quot;, vị n&agrave;y n&oacute;i.

Dẫn nội dung dự thảo &quot;Nếu kh&ocirc;ng x&aacute;c định được gi&aacute; mua v&agrave; chi ph&iacute;, thuế sẽ t&iacute;nh theo 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; b&aacute;n mỗi lần chuyển nhượng...&quot;, &ocirc;ng Phan Phương Nam, ph&oacute; trưởng khoa luật thương mại Đại học Luật TP.HCM, đề xuất duy tr&igrave; cả hai phương &aacute;n để nh&agrave; đầu tư lựa chọn, đồng thời x&acirc;y dựng lộ tr&igrave;nh chuyển dần sang đ&aacute;nh thuế tr&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng nhằm tăng t&iacute;nh c&ocirc;ng bằng.

Cũng theo &ocirc;ng Nam, nếu chỉ &aacute;p dụng mức thuế 20%, cần cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư được chuyển lỗ tương tự doanh nghiệp, bởi rất nhiều người đầu tư 4-5 năm nhưng mới chỉ 1 năm c&oacute; l&atilde;i.

&quot;Ngo&agrave;i ra, phải xem x&eacute;t &aacute;p dụng giảm trừ gia cảnh đối với nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp, những người kh&ocirc;ng c&oacute; nguồn thu n&agrave;o kh&aacute;c ngo&agrave;i chứng kho&aacute;n, để đảm bảo ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế hợp l&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng bằng hơn&quot;, &ocirc;ng Nam n&oacute;i.

Trong khi đ&oacute;, &ocirc;ng Nguyễn Ho&agrave;ng Hải, ph&oacute; chủ tịch Hiệp hội C&aacute;c nh&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam (VAFI), cho rằng việc b&oacute;c t&aacute;ch v&agrave; ph&acirc;n bổ chi ph&iacute; l&atilde;i vay cho hoạt động đầu tư chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng đơn giản.

&quot;Nếu một người vay 5 tỉ đồng để đầu tư v&agrave;o nhiều m&atilde; cổ phiếu nhưng chỉ b&aacute;n một m&atilde;, việc ph&acirc;n bổ sẽ như thế n&agrave;o để được cơ quan thuế chấp nhận? Hơn nữa, nhiều người d&ugrave;ng bất động sản hoặc t&agrave;i sản kh&aacute;c để thế chấp vay vốn đầu tư chứng kho&aacute;n, khiến việc theo d&otilde;i chi ph&iacute; c&agrave;ng phức tạp&quot;, &ocirc;ng Hải n&oacute;i.

N&ecirc;n &quot;nu&ocirc;i dưỡng&quot; nguồn thu

L&atilde;nh đạo một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cho rằng với một thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n non trẻ như Việt Nam, n&ecirc;n khuyến kh&iacute;ch, nu&ocirc;i dưỡng nguồn thu thay v&igrave;... tận thu. &quot;Cơ quan thuế cần &quot;nu&ocirc;i dưỡng nguồn thu&quot; để c&oacute; nguồn thu lớn hơn trong tương lai v&igrave; thị trường n&agrave;y c&ograve;n nhiều dư địa ph&aacute;t triển&quot;, vị n&agrave;y đề nghị.

Theo &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh - gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch khối kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, việc đ&aacute;nh thuế dựa tr&ecirc;n lợi nhuận l&agrave; ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế, phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất của hoạt động đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Minh đề xuất &aacute;p dụng cơ chế thuế suất giảm dần theo thời gian nắm giữ. Cụ thể, nh&agrave; đầu tư nắm giữ cổ phiếu dưới 1 năm c&oacute; thể chịu thuế suất cao hơn.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c khoản đầu tư d&agrave;i hạn - v&iacute; dụ tr&ecirc;n 10 năm - n&ecirc;n được miễn thuế. &quot;C&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p Nh&agrave; nước đảm bảo nguồn thu từ c&aacute;c hoạt động đầu cơ ngắn hạn, m&agrave; c&ograve;n tạo động lực r&otilde; r&agrave;ng để khuyến kh&iacute;ch nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn gắn b&oacute; với thị trường, g&oacute;p phần x&acirc;y dựng một hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh bền vững v&agrave; ổn định hơn&quot;, &ocirc;ng Minh n&oacute;i.

Nhiều nh&agrave; đầu tư cũng b&agrave;y tỏ lo ngại với đề xuất thu thuế cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng ngay tại thời điểm nhận thay v&igrave; chờ tới l&uacute;c chuyển nhượng.

&quot;Đề xuất đ&aacute;nh thuế ngay tại thời điểm chia cổ tức bằng cổ phiếu như dự thảo sẽ khiến phương &aacute;n n&agrave;y trở n&ecirc;n k&eacute;m hấp dẫn, l&agrave;m mất đi c&ocirc;ng cụ hiệu quả để doanh nghiệp c&oacute; nguồn lực t&aacute;i đầu tư v&agrave;o hoạt động sản xuất kinh doanh&quot;, &ocirc;ng Đậu Anh Tuấn - ph&oacute; tổng thư k&yacute; VCCI - n&ecirc;u quan điểm tại văn bản g&oacute;p &yacute; dự thảo.

Theo số liệu từ cơ quan thuế, trong giai đoạn 2016-2024, số thuế TNCN thực thu từ cổ tức bằng chứng kho&aacute;n đạt khoảng 1.318 tỉ đồng, trong khi nếu thu ngay khi chia, con số ước t&iacute;nh c&oacute; thể khoảng 17.420 tỉ đồng.

Theo đại diện VCCI, số liệu n&agrave;y cho thấy phần lớn cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chọn nắm giữ cổ phiếu l&acirc;u d&agrave;i.

&quot;Như vậy, hơn 10.000 tỉ đồng &quot;chưa thu&quot; n&agrave;y thực chất nằm trong doanh nghiệp, phục vụ t&aacute;i đầu tư sản xuất - kinh doanh, tạo ra việc l&agrave;m, đ&oacute;ng g&oacute;p gi&aacute;n tiếp v&agrave;o tăng trưởng GDP v&agrave; nguồn thuế ổn định, bền vững cho ng&acirc;n s&aacute;ch trong d&agrave;i hạn. Nếu buộc thu ngay, d&ograve;ng vốn n&agrave;y sẽ c&oacute; thể bị r&uacute;t ra, l&agrave;m giảm khả năng t&aacute;i đầu tư v&agrave; ph&aacute;t triển của doanh nghiệp&quot;, vị n&agrave;y cảnh b&aacute;o.

L&agrave;m suy giảm động lực đầu tư d&agrave;i hạn

Theo VCCI, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu kh&ocirc;ng tạo ra thu nhập thực tế cho cổ đ&ocirc;ng tại thời điểm nhận cổ tức. Về bản chất, đ&acirc;y chỉ l&agrave; điều chỉnh kỹ thuật trong cấu tr&uacute;c vốn, l&agrave;m tăng số cổ phiếu lưu h&agrave;nh nhưng kh&ocirc;ng l&agrave;m tăng tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản của cổ đ&ocirc;ng.

Như vậy, tại thời điểm trả cổ tức bằng cổ phiếu, cổ đ&ocirc;ng chưa nhận lợi &iacute;ch g&igrave; từ việc n&agrave;y. Nếu thu thuế ngay thời điểm n&agrave;y sẽ tạo &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; rủi ro thanh khoản cho nh&agrave; đầu tư, bao gồm cả c&aacute;c nh&agrave; đầu tư lớn v&agrave; nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ.

Ngo&agrave;i ra, việc thu thuế ngay tại thời điểm cổ đ&ocirc;ng nhận cổ phiếu thưởng l&agrave;m suy giảm sức hấp dẫn của phương ph&aacute;p đầu tư d&agrave;i hạn bởi nh&agrave; đầu tư phải đ&oacute;ng thuế trước cả khi thực sự nhận được lợi nhuận.

Khuyến kh&iacute;ch thị trường ph&aacute;t triển thay v&igrave; để d&ograve;ng tiền &quot;đ&oacute;ng băng&quot;

Nhiều nh&agrave; đầu tư nhấn mạnh vai tr&ograve; định hướng d&ograve;ng tiền của ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế. Nếu thiếu sự khuyến kh&iacute;ch, d&ograve;ng vốn sẽ tiếp tục bị &quot;nằm y&ecirc;n&quot; trong k&eacute;t sắt hoặc ng&acirc;n h&agrave;ng hoặc chảy v&agrave;o bất động sản...

Anh V.Dương (Nam Định cũ), một nh&agrave; đầu tư, cho biết sau nhiều năm thua lỗ v&igrave; biến động thị trường, khi c&oacute; một &iacute;t lợi nhuận trong năm nay, nhiều nh&agrave; đầu tư, trong đ&oacute; c&oacute; anh, đang lo sẽ phải nộp th&ecirc;m 20% thuế TNCN.

&quot;Điều n&agrave;y khiến nhiều người nản l&ograve;ng, l&agrave;m suy giảm động lực đầu tư&quot;, anh Dương n&oacute;i v&agrave; cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế phải vừa khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n đầu tư v&agrave; t&iacute;ch lũy t&agrave;i sản, vừa hỗ trợ d&ograve;ng vốn cho doanh nghiệp v&agrave; th&uacute;c đẩy tăng trưởng kinh tế.

Theo chị Nguyễn Ngọc H&agrave; (H&agrave; Nội), c&aacute;ch đ&aacute;nh thuế hiện tại chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất chu kỳ v&agrave; rủi ro của thị trường chứng kho&aacute;n.

&quot;Một nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể lỗ h&agrave;ng tỉ đồng năm trước, nhưng chỉ vừa c&oacute; l&atilde;i v&agrave;i trăm triệu năm nay đ&atilde; bị đ&aacute;nh thuế ngay 20%. Với cơ chế như vậy, rất kh&oacute; để nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể ho&agrave;n vốn v&agrave; theo đuổi d&agrave;i hạn&quot;, chị H&agrave; n&oacute;i v&agrave; cho rằng thị trường chứng kho&aacute;n vốn biến động thất thường, n&ecirc;n cần một ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế linh hoạt, c&ocirc;ng bằng v&agrave; s&aacute;t với thực tiễn hơn.

Đồng quan điểm, chị Nguyễn Mi&ecirc;n (H&agrave; Nội) nhấn mạnh rằng thuế chỉ n&ecirc;n l&agrave; c&ocirc;ng cụ hỗ trợ thị trường ph&aacute;t triển, kh&ocirc;ng phải yếu tố l&agrave;m gia tăng rủi ro t&acirc;m l&yacute;. Mặc d&ugrave; việc đ&aacute;nh thuế tr&ecirc;n phần l&atilde;i l&agrave; hợp l&yacute; về nguy&ecirc;n tắc c&ocirc;ng bằng - tức chỉ thu khi c&oacute; thu nhập - nhưng mức 20% được đề xuất l&agrave; qu&aacute; cao. &quot;Mức thuế n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ ảnh hưởng đến thanh khoản m&agrave; c&ograve;n b&agrave;o m&ograve;n niềm tin nh&agrave; đầu tư&quot;, chị Mi&ecirc;n khẳng định.

Theo c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, thuế suất n&ecirc;n được điều chỉnh ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế, giới hạn trong khoảng 3-5% tr&ecirc;n phần lợi nhuận r&ograve;ng. Đồng thời, cần &aacute;p dụng cơ chế ưu đ&atilde;i thuế theo thời gian nắm giữ, như m&ocirc; h&igrave;nh tại Mỹ - nơi nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn được hưởng thuế suất thấp hơn hoặc thậm ch&iacute; miễn giảm.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm">Link gốc</a>

Việc chỉ tính thuế trên lãi đầu tư chứng khoán không còn nhiều trở ngại về mặt kỹ thuật. Song các chuyên gia cho rằng nên xem xét liệu mức thuế 20% có tạo động lực cho sự phát triển thị trường vốn hay không hay sẽ gây phản ứng kém tích cực.


Việc chỉ t&iacute;nh thuế tr&ecirc;n l&atilde;i đầu tư chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều trở ngại về mặt kỹ thuật. Song c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng n&ecirc;n xem x&eacute;t liệu mức thuế 20% c&oacute; tạo động lực cho sự ph&aacute;t triển thị trường vốn hay kh&ocirc;ng hay sẽ g&acirc;y phản ứng k&eacute;m t&iacute;ch cực.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250725/images/image(23).png" style="height:334px; width:600px" />

Nhiều chuy&ecirc;n gia v&agrave; nh&agrave; đầu tư cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế cần g&oacute;p phần khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n đầu tư chứng kho&aacute;n, th&uacute;c đẩy thị trường vốn ph&aacute;t triển - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Sau khi Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đưa ra lấy &yacute; kiến sửa đổi Luật Thuế thu nhập c&aacute; nh&acirc;n - TNCN (thay thế), trong đ&oacute; c&oacute; thuế TNCN đối với hoạt động kinh doanh chứng kho&aacute;n, nhiều &yacute; kiến cho rằng mức thuế 20%/lợi nhuận l&agrave; kh&aacute; cao, kh&ocirc;ng khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n tham gia thị trường chứng kho&aacute;n, k&ecirc;nh dẫn vốn quan trọng cho doanh nghiệp.

Cần ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế khuyến kh&iacute;ch thị trường chứng kho&aacute;n

Trao đổi với Tuổi Trẻ, tổng gi&aacute;m đốc một c&ocirc;ng ty xếp hạng t&iacute;n nhiệm cho biết mức thuế 20% &quot;đ&aacute;nh&quot; tr&ecirc;n lợi nhuận đầu tư kh&ocirc;ng phải l&agrave; con số mới. Trước đ&acirc;y, Luật Thuế TNCN từng cho ph&eacute;p c&aacute; nh&acirc;n lựa chọn giữa hai phương ph&aacute;p: tạm nộp 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; trị chuyển nhượng, hoặc &aacute;p dụng thuế suất 20% tr&ecirc;n phần thu nhập.

Trong đ&oacute;, phương ph&aacute;p 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; trị chuyển nhượng được &aacute;p dụng thống nhất v&igrave; sự thuận tiện, tr&aacute;nh thất thu. Theo vị n&agrave;y, về kỹ thuật, c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&atilde; c&oacute; khả năng ghi nhận gi&aacute; vốn v&agrave; l&atilde;i cho từng m&atilde; cổ phiếu, n&ecirc;n việc thu thuế tr&ecirc;n l&atilde;i kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; trở ngại. &quot;Vấn đề nằm ở mức thuế 20% l&agrave; qu&aacute; cao, kh&ocirc;ng khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n tham gia đầu tư chứng kho&aacute;n&quot;, vị n&agrave;y n&oacute;i.

Dẫn nội dung dự thảo &quot;Nếu kh&ocirc;ng x&aacute;c định được gi&aacute; mua v&agrave; chi ph&iacute;, thuế sẽ t&iacute;nh theo 0,1% tr&ecirc;n gi&aacute; b&aacute;n mỗi lần chuyển nhượng...&quot;, &ocirc;ng Phan Phương Nam, ph&oacute; trưởng khoa luật thương mại Đại học Luật TP.HCM, đề xuất duy tr&igrave; cả hai phương &aacute;n để nh&agrave; đầu tư lựa chọn, đồng thời x&acirc;y dựng lộ tr&igrave;nh chuyển dần sang đ&aacute;nh thuế tr&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng nhằm tăng t&iacute;nh c&ocirc;ng bằng.

Cũng theo &ocirc;ng Nam, nếu chỉ &aacute;p dụng mức thuế 20%, cần cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư được chuyển lỗ tương tự doanh nghiệp, bởi rất nhiều người đầu tư 4-5 năm nhưng mới chỉ 1 năm c&oacute; l&atilde;i.

&quot;Ngo&agrave;i ra, phải xem x&eacute;t &aacute;p dụng giảm trừ gia cảnh đối với nh&agrave; đầu tư chuy&ecirc;n nghiệp, những người kh&ocirc;ng c&oacute; nguồn thu n&agrave;o kh&aacute;c ngo&agrave;i chứng kho&aacute;n, để đảm bảo ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế hợp l&yacute; v&agrave; c&ocirc;ng bằng hơn&quot;, &ocirc;ng Nam n&oacute;i.

Trong khi đ&oacute;, &ocirc;ng Nguyễn Ho&agrave;ng Hải, ph&oacute; chủ tịch Hiệp hội C&aacute;c nh&agrave; đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh Việt Nam (VAFI), cho rằng việc b&oacute;c t&aacute;ch v&agrave; ph&acirc;n bổ chi ph&iacute; l&atilde;i vay cho hoạt động đầu tư chứng kho&aacute;n kh&ocirc;ng đơn giản.

&quot;Nếu một người vay 5 tỉ đồng để đầu tư v&agrave;o nhiều m&atilde; cổ phiếu nhưng chỉ b&aacute;n một m&atilde;, việc ph&acirc;n bổ sẽ như thế n&agrave;o để được cơ quan thuế chấp nhận? Hơn nữa, nhiều người d&ugrave;ng bất động sản hoặc t&agrave;i sản kh&aacute;c để thế chấp vay vốn đầu tư chứng kho&aacute;n, khiến việc theo d&otilde;i chi ph&iacute; c&agrave;ng phức tạp&quot;, &ocirc;ng Hải n&oacute;i.

N&ecirc;n &quot;nu&ocirc;i dưỡng&quot; nguồn thu

L&atilde;nh đạo một c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cho rằng với một thị trường chứng kho&aacute;n c&ograve;n non trẻ như Việt Nam, n&ecirc;n khuyến kh&iacute;ch, nu&ocirc;i dưỡng nguồn thu thay v&igrave;... tận thu. &quot;Cơ quan thuế cần &quot;nu&ocirc;i dưỡng nguồn thu&quot; để c&oacute; nguồn thu lớn hơn trong tương lai v&igrave; thị trường n&agrave;y c&ograve;n nhiều dư địa ph&aacute;t triển&quot;, vị n&agrave;y đề nghị.

Theo &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh - gi&aacute;m đốc ph&acirc;n t&iacute;ch khối kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n, C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n Yuanta Việt Nam, việc đ&aacute;nh thuế dựa tr&ecirc;n lợi nhuận l&agrave; ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế, phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất của hoạt động đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, &ocirc;ng Minh đề xuất &aacute;p dụng cơ chế thuế suất giảm dần theo thời gian nắm giữ. Cụ thể, nh&agrave; đầu tư nắm giữ cổ phiếu dưới 1 năm c&oacute; thể chịu thuế suất cao hơn.

Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c khoản đầu tư d&agrave;i hạn - v&iacute; dụ tr&ecirc;n 10 năm - n&ecirc;n được miễn thuế. &quot;C&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p Nh&agrave; nước đảm bảo nguồn thu từ c&aacute;c hoạt động đầu cơ ngắn hạn, m&agrave; c&ograve;n tạo động lực r&otilde; r&agrave;ng để khuyến kh&iacute;ch nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn gắn b&oacute; với thị trường, g&oacute;p phần x&acirc;y dựng một hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh bền vững v&agrave; ổn định hơn&quot;, &ocirc;ng Minh n&oacute;i.

Nhiều nh&agrave; đầu tư cũng b&agrave;y tỏ lo ngại với đề xuất thu thuế cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng ngay tại thời điểm nhận thay v&igrave; chờ tới l&uacute;c chuyển nhượng.

&quot;Đề xuất đ&aacute;nh thuế ngay tại thời điểm chia cổ tức bằng cổ phiếu như dự thảo sẽ khiến phương &aacute;n n&agrave;y trở n&ecirc;n k&eacute;m hấp dẫn, l&agrave;m mất đi c&ocirc;ng cụ hiệu quả để doanh nghiệp c&oacute; nguồn lực t&aacute;i đầu tư v&agrave;o hoạt động sản xuất kinh doanh&quot;, &ocirc;ng Đậu Anh Tuấn - ph&oacute; tổng thư k&yacute; VCCI - n&ecirc;u quan điểm tại văn bản g&oacute;p &yacute; dự thảo.

Theo số liệu từ cơ quan thuế, trong giai đoạn 2016-2024, số thuế TNCN thực thu từ cổ tức bằng chứng kho&aacute;n đạt khoảng 1.318 tỉ đồng, trong khi nếu thu ngay khi chia, con số ước t&iacute;nh c&oacute; thể khoảng 17.420 tỉ đồng.

Theo đại diện VCCI, số liệu n&agrave;y cho thấy phần lớn cổ đ&ocirc;ng đ&atilde; chọn nắm giữ cổ phiếu l&acirc;u d&agrave;i.

&quot;Như vậy, hơn 10.000 tỉ đồng &quot;chưa thu&quot; n&agrave;y thực chất nằm trong doanh nghiệp, phục vụ t&aacute;i đầu tư sản xuất - kinh doanh, tạo ra việc l&agrave;m, đ&oacute;ng g&oacute;p gi&aacute;n tiếp v&agrave;o tăng trưởng GDP v&agrave; nguồn thuế ổn định, bền vững cho ng&acirc;n s&aacute;ch trong d&agrave;i hạn. Nếu buộc thu ngay, d&ograve;ng vốn n&agrave;y sẽ c&oacute; thể bị r&uacute;t ra, l&agrave;m giảm khả năng t&aacute;i đầu tư v&agrave; ph&aacute;t triển của doanh nghiệp&quot;, vị n&agrave;y cảnh b&aacute;o.

L&agrave;m suy giảm động lực đầu tư d&agrave;i hạn

Theo VCCI, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu kh&ocirc;ng tạo ra thu nhập thực tế cho cổ đ&ocirc;ng tại thời điểm nhận cổ tức. Về bản chất, đ&acirc;y chỉ l&agrave; điều chỉnh kỹ thuật trong cấu tr&uacute;c vốn, l&agrave;m tăng số cổ phiếu lưu h&agrave;nh nhưng kh&ocirc;ng l&agrave;m tăng tổng gi&aacute; trị t&agrave;i sản của cổ đ&ocirc;ng.

Như vậy, tại thời điểm trả cổ tức bằng cổ phiếu, cổ đ&ocirc;ng chưa nhận lợi &iacute;ch g&igrave; từ việc n&agrave;y. Nếu thu thuế ngay thời điểm n&agrave;y sẽ tạo &aacute;p lực t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; rủi ro thanh khoản cho nh&agrave; đầu tư, bao gồm cả c&aacute;c nh&agrave; đầu tư lớn v&agrave; nh&agrave; đầu tư nhỏ lẻ.

Ngo&agrave;i ra, việc thu thuế ngay tại thời điểm cổ đ&ocirc;ng nhận cổ phiếu thưởng l&agrave;m suy giảm sức hấp dẫn của phương ph&aacute;p đầu tư d&agrave;i hạn bởi nh&agrave; đầu tư phải đ&oacute;ng thuế trước cả khi thực sự nhận được lợi nhuận.

Khuyến kh&iacute;ch thị trường ph&aacute;t triển thay v&igrave; để d&ograve;ng tiền &quot;đ&oacute;ng băng&quot;

Nhiều nh&agrave; đầu tư nhấn mạnh vai tr&ograve; định hướng d&ograve;ng tiền của ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế. Nếu thiếu sự khuyến kh&iacute;ch, d&ograve;ng vốn sẽ tiếp tục bị &quot;nằm y&ecirc;n&quot; trong k&eacute;t sắt hoặc ng&acirc;n h&agrave;ng hoặc chảy v&agrave;o bất động sản...

Anh V.Dương (Nam Định cũ), một nh&agrave; đầu tư, cho biết sau nhiều năm thua lỗ v&igrave; biến động thị trường, khi c&oacute; một &iacute;t lợi nhuận trong năm nay, nhiều nh&agrave; đầu tư, trong đ&oacute; c&oacute; anh, đang lo sẽ phải nộp th&ecirc;m 20% thuế TNCN.

&quot;Điều n&agrave;y khiến nhiều người nản l&ograve;ng, l&agrave;m suy giảm động lực đầu tư&quot;, anh Dương n&oacute;i v&agrave; cho rằng ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế phải vừa khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n đầu tư v&agrave; t&iacute;ch lũy t&agrave;i sản, vừa hỗ trợ d&ograve;ng vốn cho doanh nghiệp v&agrave; th&uacute;c đẩy tăng trưởng kinh tế.

Theo chị Nguyễn Ngọc H&agrave; (H&agrave; Nội), c&aacute;ch đ&aacute;nh thuế hiện tại chưa phản &aacute;nh đ&uacute;ng bản chất chu kỳ v&agrave; rủi ro của thị trường chứng kho&aacute;n.

&quot;Một nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể lỗ h&agrave;ng tỉ đồng năm trước, nhưng chỉ vừa c&oacute; l&atilde;i v&agrave;i trăm triệu năm nay đ&atilde; bị đ&aacute;nh thuế ngay 20%. Với cơ chế như vậy, rất kh&oacute; để nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể ho&agrave;n vốn v&agrave; theo đuổi d&agrave;i hạn&quot;, chị H&agrave; n&oacute;i v&agrave; cho rằng thị trường chứng kho&aacute;n vốn biến động thất thường, n&ecirc;n cần một ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế linh hoạt, c&ocirc;ng bằng v&agrave; s&aacute;t với thực tiễn hơn.

Đồng quan điểm, chị Nguyễn Mi&ecirc;n (H&agrave; Nội) nhấn mạnh rằng thuế chỉ n&ecirc;n l&agrave; c&ocirc;ng cụ hỗ trợ thị trường ph&aacute;t triển, kh&ocirc;ng phải yếu tố l&agrave;m gia tăng rủi ro t&acirc;m l&yacute;. Mặc d&ugrave; việc đ&aacute;nh thuế tr&ecirc;n phần l&atilde;i l&agrave; hợp l&yacute; về nguy&ecirc;n tắc c&ocirc;ng bằng - tức chỉ thu khi c&oacute; thu nhập - nhưng mức 20% được đề xuất l&agrave; qu&aacute; cao. &quot;Mức thuế n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ ảnh hưởng đến thanh khoản m&agrave; c&ograve;n b&agrave;o m&ograve;n niềm tin nh&agrave; đầu tư&quot;, chị Mi&ecirc;n khẳng định.

Theo c&aacute;c nh&agrave; đầu tư, thuế suất n&ecirc;n được điều chỉnh ph&ugrave; hợp với th&ocirc;ng lệ quốc tế, giới hạn trong khoảng 3-5% tr&ecirc;n phần lợi nhuận r&ograve;ng. Đồng thời, cần &aacute;p dụng cơ chế ưu đ&atilde;i thuế theo thời gian nắm giữ, như m&ocirc; h&igrave;nh tại Mỹ - nơi nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn được hưởng thuế suất thấp hơn hoặc thậm ch&iacute; miễn giảm.

B&Igrave;NH KH&Aacute;NH

<a href="https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm">Link gốc</a>