Việc khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n v&agrave; x&atilde; hội đầu tư v&agrave;o k&ecirc;nh chứng chỉ quỹ l&agrave; tiền đề quan trọng để quỹ đầu tư trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/204230chung-khoan-co-phieu-15-2042(1).jpg" style="height:400px; width:600px">

Quỹ đầu tư l&agrave; k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n. Ảnh minh họa: NĐT

Kinh tế tư nh&acirc;n được x&aacute;c định l&agrave; động lực quan trọng nhất cho tăng trưởng kinh tế, thể hiện qua việc đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 42 - 45% GDP của Việt Nam, tạo việc l&agrave;m, th&uacute;c đẩy đổi mới s&aacute;ng tạo, n&acirc;ng cao năng suất lao động, mở rộng thị trường v&agrave; giảm g&aacute;nh nặng cho ng&acirc;n s&aacute;ch Nh&agrave; nước.

Do vậy, để ph&aacute;t huy tối đa tiềm năng của khu vực n&agrave;y, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng cần tiếp tục cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh, th&aacute;o gỡ c&aacute;c r&agrave;o cản thể chế, khuyến kh&iacute;ch đầu tư v&agrave; th&uacute;c đẩy tinh thần khởi nghiệp&hellip; Trong bối cảnh đ&oacute;, Nghị quyết số 68-NQ/TW ra đời l&agrave; động lực quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

B&ecirc;n cạnh ch&iacute;nh s&aacute;ch khuyến kh&iacute;ch của Ch&iacute;nh phủ, nguồn vốn cho kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển kh&ocirc;ng k&eacute;m phần quan trọng. Song, đa phần doanh nghiệp tư nh&acirc;n phụ thuộc v&agrave;o vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; chưa c&oacute; nhiều dư địa để tiếp cận nguồn vốn kh&aacute;c, đặc biệt l&agrave; vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư.

Thực tế cho thấy ở c&aacute;c nền kinh tế ph&aacute;t triển ở khu vực Ch&acirc;u &Aacute;, c&aacute;c quỹ đầu tư đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc dẫn vốn cho doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; những doanh nghiệp đang tăng trưởng hoặc cần huy động vốn cho c&aacute;c dự &aacute;n d&agrave;i hạn.

Lấy v&iacute; dụ ở Th&aacute;i Lan, v&agrave;o năm 2021, quỹ LH-THAIPE1UI được th&agrave;nh lập v&agrave; quản l&yacute; bởi KBank Private Banking. Đ&acirc;y l&agrave; quỹ đầu tư tư nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n tại Th&aacute;i Lan, chuy&ecirc;n đầu tư v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty Th&aacute;i chưa ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, v&agrave; đ&atilde; huy động được hơn 3 tỷ Bath vốn đầu tư (tại thời điểm năm 2022), tức tương hơn 2.400 tỷ đồng t&iacute;nh theo tỷ gi&aacute; hiện tại.

LH-THAIPE1UI để lại dấu ấn với 2 thương vụ r&oacute;t vốn v&agrave;o NARA Thai Cuisine, một trong những tập đo&agrave;n nh&agrave; h&agrave;ng Th&aacute;i h&agrave;ng đầu, v&agrave; DRJL Group, chủ sở hữu thương hiệu serum dưỡng da h&agrave;ng đầu Th&aacute;i Lan - Dr. JiLL.

Hoặc, đ&oacute; c&ograve;n l&agrave; trường hợp của Singapore với 2 quỹ đầu tư nổi danh l&agrave; Temasek Holdings v&agrave; GIC đ&atilde; thực hiện nhiều khoản đầu tư quan trọng v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp nội địa Singapore, với mục ti&ecirc;u th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n v&agrave; tạo ra c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; khả năng vươn ra to&agrave;n cầu. Kh&ocirc;ng những thế, 2 quỹ n&agrave;y c&ograve;n c&oacute; nhiều khoản đầu tư ngo&agrave;i Singapore, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Tại Việt Nam, nhiều doanh nghiệp tư nh&acirc;n đ&atilde; vươn m&igrave;nh trở th&agrave;nh những t&ecirc;n tuổi lớn nhờ d&ograve;ng vốn của quỹ đầu tư. Trường hợp điển h&igrave;nh nhất l&agrave; Mekong Capital với CTCP Đầu tư Thế giới Di Động (HoSE: <a class='symbol'>MWG</a>). Kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; một khoản đầu tư đơn thuần, Mekong Capital đ&atilde; hỗ trợ <a class='symbol'>MWG</a> &aacute;p dụng m&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y th&ocirc;ng qua c&aacute;c hoạt động kh&aacute;c nhau từ việc gi&uacute;p c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng tầm nh&igrave;n, n&acirc;ng cao đội ngũ quản l&yacute;, x&acirc;y dựng văn ho&aacute; doanh nghiệp v&agrave; tiếp cận với c&aacute;c chuy&ecirc;n gia b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Nhiều t&ecirc;n tuổi kh&aacute;c cũng vươn m&igrave;nh nhờ d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư như Kido với nh&oacute;m quỹ thuộc VinaCapital, Fintech Momo cuối năm 2021 đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh v&ograve;ng gọi vốn thứ 5 (Series E) với khoảng 200 triệu USD từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư Mizuho, Ward Ferry, Goodwater Capital v&agrave; Kora Management. V&ograve;ng gọi vốn n&agrave;y được dẫn dắt bởi Mizuho - Ng&acirc;n h&agrave;ng to&agrave;n cầu Nhật Bản.

Theo quan s&aacute;t của người viết, c&aacute;c doanh nghiệp, ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng c&oacute; xu hướng &quot;mở cửa&quot; ch&agrave;o đ&oacute;n c&aacute;c quỹ đầu tư, nh&agrave; đầu tư tổ chức c&oacute; tiềm lực. Tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2025 của Taseco Land, Chủ tịch HĐQT Phạm Ngọc Thanh chia sẻ kế hoạch dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh &iacute;t nhất 10% vốn cổ phần cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư b&ecirc;n ngo&agrave;i.

&quot;Điều n&agrave;y sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho mục ti&ecirc;u mở rộng dự &aacute;n c&ocirc;ng ty, nhất l&agrave; trong bối cảnh Taseco Land đ&atilde; &ldquo;đăng k&yacute; đầu tư dự &aacute;n tương đối nhiều v&agrave; gần hết mức đăng k&yacute; của vốn chủ&rdquo;, tr&iacute;ch lời &ocirc;ng Phạm Ngọc Thanh.

Một trường hợp kh&aacute;c l&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - HoSE: <a class='symbol'>TCB</a>). Trả lời Bloomberg, &ocirc;ng Jens Lottner - Tổng Gi&aacute;m đốc Techcombank cho biết ng&acirc;n h&agrave;ng rất được c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m v&agrave; c&acirc;n nhắc việc b&aacute;n 15% cho nh&agrave; đầu tư chiến lược nước ngo&agrave;i.

Doanh nghiệp được n&acirc;ng tầm nhờ nhận vốn từ quỹ đầu tư

Tại Hội thảo N&acirc;ng cao nhận thức nh&agrave; đầu tư hướng tới n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, b&agrave; Nguyễn Thị Hằng Nga, Tổng Gi&aacute;m đốc VCBF chỉ ra thực tế rằng d&ugrave; nguồn vốn trong d&acirc;n c&ograve;n dồi d&agrave;o, nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp lớn, song k&ecirc;nh dẫn vốn chủ yếu giữa người d&acirc;n v&agrave; doanh nghiệp chỉ l&agrave; qua hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong điều kiện l&atilde;i suất ng&acirc;n h&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng thấp, người d&acirc;n tiếp tục t&igrave;m kiếm c&aacute;c khoản đầu tư trong v&agrave;ng, bất động sản hay ngoại tệ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/kenh-dan-von-0918(2).png" style="height:283px; width:600px"> 
Nguồn: VCBF.

Theo b&agrave; Nga, d&ograve;ng vốn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể được huy động cho doanh nghiệp th&ocirc;ng qua c&aacute;c quỹ đầu tư đươc quản l&yacute; chuy&ecirc;n nghiệp m&agrave; kh&ocirc;ng phải qua hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng những cải thiện lợi nhuận cho nh&agrave; đầu tư m&agrave; c&ograve;n giảm g&aacute;nh nặng l&ecirc;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng, đặc biệt khi t&iacute;n dụng/GDP đ&atilde; đạt mức cao khoảng 134%.

&quot;V&igrave; vậy, quỹ đầu tư n&ecirc;n được Ch&iacute;nh phủ c&acirc;n nhắc như một k&ecirc;nh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế, bổ sung cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng&quot;, b&agrave; Nga khẳng định.

Trao đổi với Nhadautu.vn, &ocirc;ng Trương Hồ Hải Minh, Gi&aacute;m đốc đầu tư SSIAM đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; rất nhiều lợi &iacute;ch khi doanh nghiệp huy động được vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư.

Nhận được vốn đầu tư của quỹ sẽ như một sự đảm bảo với thị trường rằng họ đ&atilde; đạt được những ti&ecirc;u chuẩn về quản trị, minh bạch, hiệu quả kinh doanh,&hellip; từ đ&oacute;, cổ phiếu doanh nghiệp dễ d&agrave;ng được lựa chọn v&agrave;o shortlist đầu tư của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh, thuận thiện hơn cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, vay vốn ng&acirc;n h&agrave;ng, thực hiện c&aacute;c nghiệp vụ repo.

Đối với doanh nghiệp đ&atilde; c&oacute; quỹ đầu tư l&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu, khi doanh nghiệp bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển v&agrave; cần th&ecirc;m vốn, việc gọi vốn từ c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu l&agrave; c&aacute;c quỹ đầu tư sẽ thuận lợi hơn.

Đối với c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu tại doanh nghiệp l&agrave; quỹ đầu tư PE/VC (Private Equity/Venture Capital), họ c&ograve;n tham gia quản trị doanh nghiệp, tư vấn v&agrave; định hướng chiến lược ph&aacute;t triển d&agrave;i hạn, giới thiệu c&aacute;c đối t&aacute;c trong mạng lưới, kết nối nh&acirc;n sự ph&ugrave; hợp trong từng giai đoạn ph&aacute;t triển của doanh nghiệp.

Những gi&aacute; trị đ&oacute;ng g&oacute;p v&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể mang lại sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp.

Tuy nhi&ecirc;n, chưa nhiều doanh nghiệp tiếp cận k&ecirc;nh huy động vốn qua quỹ đầu tư. Theo &ocirc;ng Trương Hồ Hải Minh, để gọi vốn từ quỹ đầu tư, doanh nghiệp cần chủ động tiếp cận th&ocirc;ng qua tổ chức c&aacute;c buổi hội thảo định kỳ như Analyst Meeting (online/offline). Tại đ&oacute;, l&atilde;nh đạo doanh nghiệp trực tiếp trao đổi, trả lời c&aacute;c c&acirc;u hỏi của nh&agrave; đầu tư, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch, người điều h&agrave;nh quỹ đầu tư.

Việc c&oacute; thể triển khai đều đặn c&aacute;c buổi Analyst Meeting đối với doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; kh&oacute; khăn v&igrave; họ vốn đ&atilde; quen với việc tiếp x&uacute;c c&aacute;c quỹ đầu tư, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; c&oacute; đội ngũ nh&acirc;n sự mạnh, team IR chuy&ecirc;n nghiệp. Song, với c&aacute;c doanh nghiệp vừa v&agrave; nhỏ, c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n đ&ograve;i hỏi phải trải qua qu&aacute; tr&igrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; đầu tư l&acirc;u d&agrave;i. Doanh nghiệp c&oacute; thể chưa c&oacute; nguồn lực hay &yacute; tưởng để c&oacute; thể trực tiếp tiếp cận c&aacute;c quỹ đầu tư. Thay v&agrave;o đ&oacute;, doanh nghiệp thường tận dụng k&ecirc;nh IB (tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh doanh nghiệp) của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n để t&igrave;m k&ecirc;nh huy động vốn ph&ugrave; hợp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, với những doanh nghiệp c&oacute; tiềm năng tăng trưởng lớn, &yacute; tưởng kinh doanh kh&aacute;c biệt, c&oacute; nhu cầu t&igrave;m kiếm đối t&aacute;c cung cấp vốn v&agrave; kinh nghiệm quản trị, c&oacute; thể hướng tới c&aacute;c quỹ đầu tư PE (Private Equity) hoặc VC (Venture Capital) để t&igrave;m kiếm sự hợp t&aacute;c l&acirc;u d&agrave;i. Khi đ&oacute;, doanh nghiệp sẽ phải đ&aacute;nh đổi bằng c&aacute;ch sẵn s&agrave;ng chia sẻ cổ phần v&agrave; đ&oacute;n nhận sự tư vấn, điều chỉnh chiến lược từ ph&iacute;a c&aacute;c quỹ đầu tư.

Cần giải ph&aacute;p ph&aacute;t triển quỹ đầu tư

Th&uacute;c đẩy ph&aacute;t triển hệ thống quỹ đầu tư l&agrave; một trong những giải ph&aacute;p quan trọng nhằm đẩy mạnh thu h&uacute;t nguồn vốn đầu tư trong kỷ nguy&ecirc;n mới.

Để đạt mục ti&ecirc;u n&agrave;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; đề ra một số nhiệm vụ trọng t&acirc;m như (i) đa dạng h&oacute;a c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ đầu tư, c&aacute;c bộ chỉ số chứng kho&aacute;n v&agrave; sản phẩm ph&ugrave; hợp với nhu cầu, khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư; (ii) đa dạng k&ecirc;nh ph&acirc;n phối, tạo động lực cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ thiết lập c&aacute;c quỹ đầu tư mới tr&ecirc;n thị trường; (iii) nghi&ecirc;n cứu xem x&eacute;t c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế đối với c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n theo đ&uacute;ng bản chất hoạt động của quỹ đầu tư để th&uacute;c đẩy đầu tư qua c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh chuy&ecirc;n nghiệp n&agrave;y.

Gi&aacute;m đốc Đầu tư của SSIAM nh&igrave;n nhận để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n, ph&iacute;a đầu v&agrave;o của quỹ đầu tư c&ograve;n cần huy động được nhiều vốn từ c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức.

Theo đ&oacute;, c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức sẽ ủy th&aacute;c cho quỹ đầu tư th&ocirc;ng qua mua chứng chỉ quỹ, k&yacute; hợp đồng ủy th&aacute;c. Khi huy động được nguồn vốn trong x&atilde; hội, c&aacute;c quỹ đầu tư c&oacute; thể ph&acirc;n bổ c&aacute;c khoản đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao, đạt hiệu quả tối ưu cho x&atilde; hội, gi&uacute;p kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

&quot;Do đ&oacute;, việc khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n v&agrave; x&atilde; hội đầu tư v&agrave;o k&ecirc;nh chứng chỉ quỹ l&agrave; tiền đề quan trọng để quỹ đầu tư trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển. Trong đ&oacute; giống như c&aacute;c quốc gia ph&aacute;t triển, trọng t&acirc;m h&agrave;ng đầu l&agrave; x&acirc;y dựng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế c&oacute; lợi cho người d&acirc;n, tổ chức khi đầu tư v&agrave;o c&aacute;c h&igrave;nh thức quỹ đại ch&uacute;ng thay v&igrave; tự giao dịch c&aacute; nh&acirc;n. Ph&aacute;t triển c&aacute;c h&igrave;nh thức quỹ hưu tr&iacute; tự nguyện, hưu tr&iacute; bổ sung tự nguyện với nguồn vốn lớn v&agrave; l&acirc;u d&agrave;i để th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển&quot;, &ocirc;ng Minh nhận định.

B&agrave; Vương V&acirc;n Anh, Gi&aacute;m đốc bộ phận Chiến lược v&agrave; Ph&aacute;t triển doanh nghiệp, C&ocirc;ng ty cổ phần Quản l&yacute; Quỹ VinaCapital cho biết theo số liệu của UBCK v&agrave; FiinGroup v&agrave;o cuối năm 2024, tổng t&agrave;i sản quản l&yacute; (AUM) của quỹ đầu tư bao gồm quỹ mở, quỹ li&ecirc;n kết bảo hiểm, quỹ hưu tr&iacute; đạt khoảng 25,6 tỷ đ&ocirc; la Mỹ, chỉ chiếm 5,9% GDP &ndash; con số rất nhỏ so với Trung Quốc (19,1%), Th&aacute;i Lan (20,4% GDP), Malaysia (51,5% GDP), hay H&agrave;n Quốc (33,2% GDP).

Số lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang nắm giữ chứng chỉ quỹ mở khoảng hơn 423.000, thấp hơn nhiều so con số hơn 9 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n đang hoạt động t&iacute;nh đến cuối 2024.

B&agrave; Vương V&acirc;n Anh nh&igrave;n nhận nguy&ecirc;n nh&acirc;n của thực trạng tr&ecirc;n một phần nằm ở thực tế Việt Nam c&ograve;n thiếu gi&aacute;o dục t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; nhận thức rủi ro cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Hiện tại, Việt Nam chưa ph&aacute;t triển c&aacute;c chương tr&igrave;nh đ&agrave;o tạo ch&iacute;nh quy li&ecirc;n quan đến đầu tư quỹ (chưa c&oacute; hệ thống đ&agrave;o tạo đại ch&uacute;ng n&agrave;o phổ cập về c&aacute;ch đầu tư v&agrave;o quỹ mở, ETF, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp); c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; định kiến &ldquo;ủy th&aacute;c l&agrave; bị động&rdquo; v&agrave; sở th&iacute;ch muốn tự đầu tư; thiếu hiểu biết về lợi &iacute;ch của đầu tư theo chiến lược d&agrave;i hạn, đa dạng h&oacute;a, v&agrave; chuy&ecirc;n nghiệp; chưa c&oacute; hệ sinh th&aacute;i tư vấn độc lập (IFA) (nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chủ yếu giao dịch th&ocirc;ng qua m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n, vốn thi&ecirc;n về giao dịch cổ phiếu hơn l&agrave; tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh tổng thể).

Mỹ H&agrave;-H&oacute;a Khoa

<a href="https://nhadautu.vn/de-quy-dau-tu-thanh-kenh-huy-dong-von-cho-kinh-te-tu-nhan-d97863.html">Link gốc</a>

Việc khuyến khích người dân và xã hội đầu tư vào kênh chứng chỉ quỹ là tiền đề quan trọng để quỹ đầu tư trở thành kênh huy động vốn quan trọng thúc đẩy kinh tế tư nhân phát triển.


Việc khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n v&agrave; x&atilde; hội đầu tư v&agrave;o k&ecirc;nh chứng chỉ quỹ l&agrave; tiền đề quan trọng để quỹ đầu tư trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/204230chung-khoan-co-phieu-15-2042(1).jpg" style="height:400px; width:600px" />

Quỹ đầu tư l&agrave; k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n. Ảnh minh họa: NĐT

Kinh tế tư nh&acirc;n được x&aacute;c định l&agrave; động lực quan trọng nhất cho tăng trưởng kinh tế, thể hiện qua việc đ&oacute;ng g&oacute;p khoảng 42 - 45% GDP của Việt Nam, tạo việc l&agrave;m, th&uacute;c đẩy đổi mới s&aacute;ng tạo, n&acirc;ng cao năng suất lao động, mở rộng thị trường v&agrave; giảm g&aacute;nh nặng cho ng&acirc;n s&aacute;ch Nh&agrave; nước.

Do vậy, để ph&aacute;t huy tối đa tiềm năng của khu vực n&agrave;y, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho rằng cần tiếp tục cải thiện m&ocirc;i trường kinh doanh, th&aacute;o gỡ c&aacute;c r&agrave;o cản thể chế, khuyến kh&iacute;ch đầu tư v&agrave; th&uacute;c đẩy tinh thần khởi nghiệp&hellip; Trong bối cảnh đ&oacute;, Nghị quyết số 68-NQ/TW ra đời l&agrave; động lực quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

B&ecirc;n cạnh ch&iacute;nh s&aacute;ch khuyến kh&iacute;ch của Ch&iacute;nh phủ, nguồn vốn cho kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển kh&ocirc;ng k&eacute;m phần quan trọng. Song, đa phần doanh nghiệp tư nh&acirc;n phụ thuộc v&agrave;o vốn vay ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; chưa c&oacute; nhiều dư địa để tiếp cận nguồn vốn kh&aacute;c, đặc biệt l&agrave; vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư.

Thực tế cho thấy ở c&aacute;c nền kinh tế ph&aacute;t triển ở khu vực Ch&acirc;u &Aacute;, c&aacute;c quỹ đầu tư đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng trong việc dẫn vốn cho doanh nghiệp, đặc biệt l&agrave; những doanh nghiệp đang tăng trưởng hoặc cần huy động vốn cho c&aacute;c dự &aacute;n d&agrave;i hạn.

Lấy v&iacute; dụ ở Th&aacute;i Lan, v&agrave;o năm 2021, quỹ LH-THAIPE1UI được th&agrave;nh lập v&agrave; quản l&yacute; bởi KBank Private Banking. Đ&acirc;y l&agrave; quỹ đầu tư tư nh&acirc;n đầu ti&ecirc;n tại Th&aacute;i Lan, chuy&ecirc;n đầu tư v&agrave;o c&aacute;c c&ocirc;ng ty Th&aacute;i chưa ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n, v&agrave; đ&atilde; huy động được hơn 3 tỷ Bath vốn đầu tư (tại thời điểm năm 2022), tức tương hơn 2.400 tỷ đồng t&iacute;nh theo tỷ gi&aacute; hiện tại.

LH-THAIPE1UI để lại dấu ấn với 2 thương vụ r&oacute;t vốn v&agrave;o NARA Thai Cuisine, một trong những tập đo&agrave;n nh&agrave; h&agrave;ng Th&aacute;i h&agrave;ng đầu, v&agrave; DRJL Group, chủ sở hữu thương hiệu serum dưỡng da h&agrave;ng đầu Th&aacute;i Lan - Dr. JiLL.

Hoặc, đ&oacute; c&ograve;n l&agrave; trường hợp của Singapore với 2 quỹ đầu tư nổi danh l&agrave; Temasek Holdings v&agrave; GIC đ&atilde; thực hiện nhiều khoản đầu tư quan trọng v&agrave;o c&aacute;c doanh nghiệp nội địa Singapore, với mục ti&ecirc;u th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n v&agrave; tạo ra c&aacute;c c&ocirc;ng ty c&oacute; khả năng vươn ra to&agrave;n cầu. Kh&ocirc;ng những thế, 2 quỹ n&agrave;y c&ograve;n c&oacute; nhiều khoản đầu tư ngo&agrave;i Singapore, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Tại Việt Nam, nhiều doanh nghiệp tư nh&acirc;n đ&atilde; vươn m&igrave;nh trở th&agrave;nh những t&ecirc;n tuổi lớn nhờ d&ograve;ng vốn của quỹ đầu tư. Trường hợp điển h&igrave;nh nhất l&agrave; Mekong Capital với CTCP Đầu tư Thế giới Di Động (HoSE: MWG). Kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; một khoản đầu tư đơn thuần, Mekong Capital đ&atilde; hỗ trợ MWG &aacute;p dụng m&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y th&ocirc;ng qua c&aacute;c hoạt động kh&aacute;c nhau từ việc gi&uacute;p c&ocirc;ng ty x&acirc;y dựng tầm nh&igrave;n, n&acirc;ng cao đội ngũ quản l&yacute;, x&acirc;y dựng văn ho&aacute; doanh nghiệp v&agrave; tiếp cận với c&aacute;c chuy&ecirc;n gia b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Nhiều t&ecirc;n tuổi kh&aacute;c cũng vươn m&igrave;nh nhờ d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư như Kido với nh&oacute;m quỹ thuộc VinaCapital, Fintech Momo cuối năm 2021 đ&atilde; ho&agrave;n th&agrave;nh v&ograve;ng gọi vốn thứ 5 (Series E) với khoảng 200 triệu USD từ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư Mizuho, Ward Ferry, Goodwater Capital v&agrave; Kora Management. V&ograve;ng gọi vốn n&agrave;y được dẫn dắt bởi Mizuho - Ng&acirc;n h&agrave;ng to&agrave;n cầu Nhật Bản.

Theo quan s&aacute;t của người viết, c&aacute;c doanh nghiệp, ng&acirc;n h&agrave;ng Việt Nam ng&agrave;y c&agrave;ng c&oacute; xu hướng &quot;mở cửa&quot; ch&agrave;o đ&oacute;n c&aacute;c quỹ đầu tư, nh&agrave; đầu tư tổ chức c&oacute; tiềm lực. Tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2025 của Taseco Land, Chủ tịch HĐQT Phạm Ngọc Thanh chia sẻ kế hoạch dự kiến ph&aacute;t h&agrave;nh &iacute;t nhất 10% vốn cổ phần cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư b&ecirc;n ngo&agrave;i.

&quot;Điều n&agrave;y sẽ hỗ trợ đ&aacute;ng kể cho mục ti&ecirc;u mở rộng dự &aacute;n c&ocirc;ng ty, nhất l&agrave; trong bối cảnh Taseco Land đ&atilde; &ldquo;đăng k&yacute; đầu tư dự &aacute;n tương đối nhiều v&agrave; gần hết mức đăng k&yacute; của vốn chủ&rdquo;, tr&iacute;ch lời &ocirc;ng Phạm Ngọc Thanh.

Một trường hợp kh&aacute;c l&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - HoSE: TCB). Trả lời Bloomberg, &ocirc;ng Jens Lottner - Tổng Gi&aacute;m đốc Techcombank cho biết ng&acirc;n h&agrave;ng rất được c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quan t&acirc;m v&agrave; c&acirc;n nhắc việc b&aacute;n 15% cho nh&agrave; đầu tư chiến lược nước ngo&agrave;i.

Doanh nghiệp được n&acirc;ng tầm nhờ nhận vốn từ quỹ đầu tư

Tại Hội thảo N&acirc;ng cao nhận thức nh&agrave; đầu tư hướng tới n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n, b&agrave; Nguyễn Thị Hằng Nga, Tổng Gi&aacute;m đốc VCBF chỉ ra thực tế rằng d&ugrave; nguồn vốn trong d&acirc;n c&ograve;n dồi d&agrave;o, nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp lớn, song k&ecirc;nh dẫn vốn chủ yếu giữa người d&acirc;n v&agrave; doanh nghiệp chỉ l&agrave; qua hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong điều kiện l&atilde;i suất ng&acirc;n h&agrave;ng ng&agrave;y c&agrave;ng thấp, người d&acirc;n tiếp tục t&igrave;m kiếm c&aacute;c khoản đầu tư trong v&agrave;ng, bất động sản hay ngoại tệ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250724/images/kenh-dan-von-0918(2).png" style="height:283px; width:600px" /> 
Nguồn: VCBF.

Theo b&agrave; Nga, d&ograve;ng vốn của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; thể được huy động cho doanh nghiệp th&ocirc;ng qua c&aacute;c quỹ đầu tư đươc quản l&yacute; chuy&ecirc;n nghiệp m&agrave; kh&ocirc;ng phải qua hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Điều n&agrave;y kh&ocirc;ng những cải thiện lợi nhuận cho nh&agrave; đầu tư m&agrave; c&ograve;n giảm g&aacute;nh nặng l&ecirc;n hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng, đặc biệt khi t&iacute;n dụng/GDP đ&atilde; đạt mức cao khoảng 134%.

&quot;V&igrave; vậy, quỹ đầu tư n&ecirc;n được Ch&iacute;nh phủ c&acirc;n nhắc như một k&ecirc;nh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế, bổ sung cho hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng&quot;, b&agrave; Nga khẳng định.

Trao đổi với Nhadautu.vn, &ocirc;ng Trương Hồ Hải Minh, Gi&aacute;m đốc đầu tư SSIAM đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; rất nhiều lợi &iacute;ch khi doanh nghiệp huy động được vốn từ c&aacute;c quỹ đầu tư.

Nhận được vốn đầu tư của quỹ sẽ như một sự đảm bảo với thị trường rằng họ đ&atilde; đạt được những ti&ecirc;u chuẩn về quản trị, minh bạch, hiệu quả kinh doanh,&hellip; từ đ&oacute;, cổ phiếu doanh nghiệp dễ d&agrave;ng được lựa chọn v&agrave;o shortlist đầu tư của c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh, thuận thiện hơn cho việc ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu, vay vốn ng&acirc;n h&agrave;ng, thực hiện c&aacute;c nghiệp vụ repo.

Đối với doanh nghiệp đ&atilde; c&oacute; quỹ đầu tư l&agrave; c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu, khi doanh nghiệp bước v&agrave;o giai đoạn ph&aacute;t triển v&agrave; cần th&ecirc;m vốn, việc gọi vốn từ c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu l&agrave; c&aacute;c quỹ đầu tư sẽ thuận lợi hơn.

Đối với c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng hiện hữu tại doanh nghiệp l&agrave; quỹ đầu tư PE/VC (Private Equity/Venture Capital), họ c&ograve;n tham gia quản trị doanh nghiệp, tư vấn v&agrave; định hướng chiến lược ph&aacute;t triển d&agrave;i hạn, giới thiệu c&aacute;c đối t&aacute;c trong mạng lưới, kết nối nh&acirc;n sự ph&ugrave; hợp trong từng giai đoạn ph&aacute;t triển của doanh nghiệp.

Những gi&aacute; trị đ&oacute;ng g&oacute;p v&ocirc; h&igrave;nh n&agrave;y c&oacute; thể mang lại sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp.

Tuy nhi&ecirc;n, chưa nhiều doanh nghiệp tiếp cận k&ecirc;nh huy động vốn qua quỹ đầu tư. Theo &ocirc;ng Trương Hồ Hải Minh, để gọi vốn từ quỹ đầu tư, doanh nghiệp cần chủ động tiếp cận th&ocirc;ng qua tổ chức c&aacute;c buổi hội thảo định kỳ như Analyst Meeting (online/offline). Tại đ&oacute;, l&atilde;nh đạo doanh nghiệp trực tiếp trao đổi, trả lời c&aacute;c c&acirc;u hỏi của nh&agrave; đầu tư, chuy&ecirc;n gia ph&acirc;n t&iacute;ch, người điều h&agrave;nh quỹ đầu tư.

Việc c&oacute; thể triển khai đều đặn c&aacute;c buổi Analyst Meeting đối với doanh nghiệp đầu ng&agrave;nh sẽ kh&ocirc;ng qu&aacute; kh&oacute; khăn v&igrave; họ vốn đ&atilde; quen với việc tiếp x&uacute;c c&aacute;c quỹ đầu tư, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; c&oacute; đội ngũ nh&acirc;n sự mạnh, team IR chuy&ecirc;n nghiệp. Song, với c&aacute;c doanh nghiệp vừa v&agrave; nhỏ, c&aacute;c yếu tố tr&ecirc;n đ&ograve;i hỏi phải trải qua qu&aacute; tr&igrave;nh x&acirc;y dựng v&agrave; đầu tư l&acirc;u d&agrave;i. Doanh nghiệp c&oacute; thể chưa c&oacute; nguồn lực hay &yacute; tưởng để c&oacute; thể trực tiếp tiếp cận c&aacute;c quỹ đầu tư. Thay v&agrave;o đ&oacute;, doanh nghiệp thường tận dụng k&ecirc;nh IB (tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh doanh nghiệp) của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n để t&igrave;m k&ecirc;nh huy động vốn ph&ugrave; hợp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, với những doanh nghiệp c&oacute; tiềm năng tăng trưởng lớn, &yacute; tưởng kinh doanh kh&aacute;c biệt, c&oacute; nhu cầu t&igrave;m kiếm đối t&aacute;c cung cấp vốn v&agrave; kinh nghiệm quản trị, c&oacute; thể hướng tới c&aacute;c quỹ đầu tư PE (Private Equity) hoặc VC (Venture Capital) để t&igrave;m kiếm sự hợp t&aacute;c l&acirc;u d&agrave;i. Khi đ&oacute;, doanh nghiệp sẽ phải đ&aacute;nh đổi bằng c&aacute;ch sẵn s&agrave;ng chia sẻ cổ phần v&agrave; đ&oacute;n nhận sự tư vấn, điều chỉnh chiến lược từ ph&iacute;a c&aacute;c quỹ đầu tư.

Cần giải ph&aacute;p ph&aacute;t triển quỹ đầu tư

Th&uacute;c đẩy ph&aacute;t triển hệ thống quỹ đầu tư l&agrave; một trong những giải ph&aacute;p quan trọng nhằm đẩy mạnh thu h&uacute;t nguồn vốn đầu tư trong kỷ nguy&ecirc;n mới.

Để đạt mục ti&ecirc;u n&agrave;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; đề ra một số nhiệm vụ trọng t&acirc;m như (i) đa dạng h&oacute;a c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ đầu tư, c&aacute;c bộ chỉ số chứng kho&aacute;n v&agrave; sản phẩm ph&ugrave; hợp với nhu cầu, khẩu vị rủi ro của nh&agrave; đầu tư; (ii) đa dạng k&ecirc;nh ph&acirc;n phối, tạo động lực cho c&aacute;c c&ocirc;ng ty quản l&yacute; quỹ thiết lập c&aacute;c quỹ đầu tư mới tr&ecirc;n thị trường; (iii) nghi&ecirc;n cứu xem x&eacute;t c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế đối với c&aacute;c loại h&igrave;nh quỹ đầu tư chứng kho&aacute;n theo đ&uacute;ng bản chất hoạt động của quỹ đầu tư để th&uacute;c đẩy đầu tư qua c&aacute;c định chế t&agrave;i ch&iacute;nh chuy&ecirc;n nghiệp n&agrave;y.

Gi&aacute;m đốc Đầu tư của SSIAM nh&igrave;n nhận để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng cho kinh tế tư nh&acirc;n, ph&iacute;a đầu v&agrave;o của quỹ đầu tư c&ograve;n cần huy động được nhiều vốn từ c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức.

Theo đ&oacute;, c&aacute; nh&acirc;n, tổ chức sẽ ủy th&aacute;c cho quỹ đầu tư th&ocirc;ng qua mua chứng chỉ quỹ, k&yacute; hợp đồng ủy th&aacute;c. Khi huy động được nguồn vốn trong x&atilde; hội, c&aacute;c quỹ đầu tư c&oacute; thể ph&acirc;n bổ c&aacute;c khoản đầu tư v&agrave;o doanh nghiệp c&oacute; tiềm năng tăng trưởng cao, đạt hiệu quả tối ưu cho x&atilde; hội, gi&uacute;p kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển.

&quot;Do đ&oacute;, việc khuyến kh&iacute;ch người d&acirc;n v&agrave; x&atilde; hội đầu tư v&agrave;o k&ecirc;nh chứng chỉ quỹ l&agrave; tiền đề quan trọng để quỹ đầu tư trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn quan trọng th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển. Trong đ&oacute; giống như c&aacute;c quốc gia ph&aacute;t triển, trọng t&acirc;m h&agrave;ng đầu l&agrave; x&acirc;y dựng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế c&oacute; lợi cho người d&acirc;n, tổ chức khi đầu tư v&agrave;o c&aacute;c h&igrave;nh thức quỹ đại ch&uacute;ng thay v&igrave; tự giao dịch c&aacute; nh&acirc;n. Ph&aacute;t triển c&aacute;c h&igrave;nh thức quỹ hưu tr&iacute; tự nguyện, hưu tr&iacute; bổ sung tự nguyện với nguồn vốn lớn v&agrave; l&acirc;u d&agrave;i để th&uacute;c đẩy kinh tế tư nh&acirc;n ph&aacute;t triển&quot;, &ocirc;ng Minh nhận định.

B&agrave; Vương V&acirc;n Anh, Gi&aacute;m đốc bộ phận Chiến lược v&agrave; Ph&aacute;t triển doanh nghiệp, C&ocirc;ng ty cổ phần Quản l&yacute; Quỹ VinaCapital cho biết theo số liệu của UBCK v&agrave; FiinGroup v&agrave;o cuối năm 2024, tổng t&agrave;i sản quản l&yacute; (AUM) của quỹ đầu tư bao gồm quỹ mở, quỹ li&ecirc;n kết bảo hiểm, quỹ hưu tr&iacute; đạt khoảng 25,6 tỷ đ&ocirc; la Mỹ, chỉ chiếm 5,9% GDP &ndash; con số rất nhỏ so với Trung Quốc (19,1%), Th&aacute;i Lan (20,4% GDP), Malaysia (51,5% GDP), hay H&agrave;n Quốc (33,2% GDP).

Số lượng nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n đang nắm giữ chứng chỉ quỹ mở khoảng hơn 423.000, thấp hơn nhiều so con số hơn 9 triệu t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n đang hoạt động t&iacute;nh đến cuối 2024.

B&agrave; Vương V&acirc;n Anh nh&igrave;n nhận nguy&ecirc;n nh&acirc;n của thực trạng tr&ecirc;n một phần nằm ở thực tế Việt Nam c&ograve;n thiếu gi&aacute;o dục t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; nhận thức rủi ro cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. Hiện tại, Việt Nam chưa ph&aacute;t triển c&aacute;c chương tr&igrave;nh đ&agrave;o tạo ch&iacute;nh quy li&ecirc;n quan đến đầu tư quỹ (chưa c&oacute; hệ thống đ&agrave;o tạo đại ch&uacute;ng n&agrave;o phổ cập về c&aacute;ch đầu tư v&agrave;o quỹ mở, ETF, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp); c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n c&oacute; định kiến &ldquo;ủy th&aacute;c l&agrave; bị động&rdquo; v&agrave; sở th&iacute;ch muốn tự đầu tư; thiếu hiểu biết về lợi &iacute;ch của đầu tư theo chiến lược d&agrave;i hạn, đa dạng h&oacute;a, v&agrave; chuy&ecirc;n nghiệp; chưa c&oacute; hệ sinh th&aacute;i tư vấn độc lập (IFA) (nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chủ yếu giao dịch th&ocirc;ng qua m&ocirc;i giới chứng kho&aacute;n, vốn thi&ecirc;n về giao dịch cổ phiếu hơn l&agrave; tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh tổng thể).

Mỹ H&agrave;-H&oacute;a Khoa

<a href="https://nhadautu.vn/de-quy-dau-tu-thanh-kenh-huy-dong-von-cho-kinh-te-tu-nhan-d97863.html">Link gốc</a>

Thị trường

Nhà đầu tư

Để quỹ đầu tư thành kênh huy động vốn cho kinh tế tư nhân

Võ Thị Thủy Tiên

đ&#243;ng thuế 20% th&#236; khuyến kh&#237;ch về bu&#244;n v&#224;ng rồi :D

đóng thuế 20% thì khuyến khích về buôn vàng rồi :D