MBB - T&#224;i liệu ĐHCĐ năm 2025: Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ với th&#244;ng tin chi tiết hơn về kế hoạch t&#225;i cơ cấu một ng&#226;n h&#224;ng yếu k&#233;m

1. Kế hoạch năm 2025 (trong bối cảnh tăng trưởng GDP đạt 8% v&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng đạt 16% theo mục ti&#234;u của Ch&#237;nh phủ):

* Lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất: 31,8 ngh&#236;n tỷ đồng (+10% YoY), so với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i l&#224; 32,1 ngh&#236;n tỷ đồng (+11% YoY).

* Tăng trưởng t&#237;n dụng: 23,7% YoY (phụ thuộc v&#224;o hạn mức t&#237;n dụng ch&#237;nh thức được NHNN cấp), so với dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i l&#224; 23,3% YoY.

* Tăng trưởng huy động (bao gồm tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; giấy tờ c&#243; gi&#225;): 23,3% YoY.

* Tỷ lệ nợ xấu: kiểm so&#225;t dưới 1,7%.

* ROE: khoảng 20%-22%; ROA: khoảng 2%; Tỷ lệ chi ph&#237;/thu nhập (CIR): kh&#244;ng vượt qu&#225; 30%.

* Tỷ lệ an to&#224;n vốn (CAR): kh&#244;ng thấp hơn 9%.

2. Kế hoạch cổ tức: 35% cho năm t&#224;i ch&#237;nh 2024, bao gồm 32% cổ tức cổ phiếu v&#224; 3% cổ tức tiền mặt (tương đương lợi suất l&#224; 1,5% so với gi&#225; đ&#243;ng cửa gần nhất).

3. Kế hoạch t&#225;i cơ cấu Ng&#226;n h&#224;ng TNHH MTV Việt Nam Hiện Đại (trước đ&#226;y l&#224; Ng&#226;n h&#224;ng TM TNHH MTV Đại Dương (Ocean Bank): 

MBB ch&#237;nh thức tiếp nhận Ng&#226;n h&#224;ng TNHH MTV Việt Nam Hiện Đại (MBV) v&#224;o th&#225;ng 10/2024 v&#224;  MBV hoạt động độc lập dưới h&#236;nh thức ng&#226;n h&#224;ng tr&#225;ch nhiệm hữu hạn một th&#224;nh vi&#234;n.

a. T&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh của MBV t&#237;nh đến cuối năm 2024:

* Tổng t&#224;i sản: 46,2 ngh&#236;n tỷ đồng (+16% YoY; tương đương 4% tổng t&#224;i sản năm 2024 của MBB).

* Dư nợ kh&#225;ch h&#224;ng: 34,8 ngh&#236;n tỷ đồng (+5,6% YoY; tương đương 5% dư nợ kh&#225;ch h&#224;ng của MBB).

* Vốn huy động từ kh&#225;ch h&#224;ng: 47 ngh&#236;n tỷ đồng (+5,3% YoY; tương đương 7% tiền gửi kh&#225;ch h&#224;ng của MBB).

* Lỗ lũy kế: 15,7 ngh&#236;n tỷ đồng (tương đương 69% lợi nhuận r&#242;ng năm 2024 của MBB).

* 101 điểm giao dịch tại 19 tỉnh th&#224;nh (chiếm khoảng 20% mạng lưới vật l&#253; hiện tại của MBB).

b. C&#225;c ghi nhận ch&#237;nh:

* MBB đặt mục ti&#234;u t&#225;i cơ cấu MBV th&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng số.

* Vốn g&#243;p tối đa của MBB v&#224;o MBV l&#224; 5 ngh&#236;n tỷ đồng.

* Trong tương lai, MBV c&#243; thể chuyển đổi ph&#225;p l&#253;/s&#225;p nhập v&#224;o MBB/được nh&#224; đầu tư kh&#225;c mua lại (to&#224;n bộ hoặc một phần) theo phương &#225;n được ph&#234; duyệt v&#224; quy định ph&#225;p luật.

* MBB v&#224; MBV được quyền nhận v&#224; triển khai c&#225;c biện ph&#225;p cần thiết để hỗ trợ qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cơ cấu. MB sẽ hỗ trợ MBV về quản trị, vận h&#224;nh, đ&#224;o tạo, c&#244;ng nghệ th&#244;ng tin, v.v.

* MBB đề xuất với cơ quan chức năng về c&#225;c biện ph&#225;p, cơ chế v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch hỗ trợ để đảm bảo hiệu quả triển khai kế hoạch t&#225;i cơ cấu.

4. Nội dung kh&#225;c:  Theo Luật C&#225;c tổ chức t&#237;n dụng mới (c&#243; hiệu lực từ th&#225;ng 7/2024), nhằm tăng cường quy tr&#236;nh vận h&#224;nh, MBB cũng đề xuất kế hoạch h&#224;nh động tổng thể về biện ph&#225;p khắc phục trong trường hợp can thiệp sớm khi ph&#225;t hiện vấn đề t&#224;i ch&#237;nh.
Quan điểm của ch&#250;ng t&#244;i:

* Kế hoạch kinh doanh của MBB nh&#236;n chung ph&#249; hợp với kỳ vọng trước khi c&#243; ch&#237;nh s&#225;ch thuế quan mới từ Tổng thống Trump, với mức tăng trưởng mạnh v&#224; chất lượng t&#224;i sản trong tầm kiểm so&#225;t. Trong 10 năm qua, MBB thường ghi nhận KQKD cao hơn trung b&#236;nh 8% so với kế hoạch ĐHCĐ (ri&#234;ng năm 2020, ng&#226;n h&#224;ng ghi nhận KQKD thấp hơn 3% so với kế hoạch). Ngo&#224;i ra, lợi nhuận của MBB chưa từng giảm kể từ năm 2014.

* Ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy &#225;p lực đối với triển vọng lợi nhuận của ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng do t&#225;c động ti&#234;u cực tiềm năng từ ch&#237;nh s&#225;ch thuế mới của Tổng thống Trump (nếu được thực thi), ảnh hưởng đến nhu cầu t&#237;n dụng (đặc biệt ở c&#225;c ng&#224;nh phụ thuộc xuất khẩu), NIM v&#224; chất lượng t&#224;i sản.

* Với kế hoạch hỗ trợ MBV của MBB, dựa tr&#234;n t&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh hiện tại của MBV, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng việc t&#225;i cơ cấu l&#224; khả thi v&#224; c&#243; lợi trong d&#224;i hạn cho MBB nhờ c&#225;c ưu đ&#227;i v&#224; lợi thế mở rộng mạng lưới. Ngo&#224;i ra, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy MBB kh&#244;ng chịu &#225;p lực về thời gian từ NHNN trong việc hồi phục MBV, v&#224; c&#243; thể linh hoạt tối ưu h&#243;a kế hoạch t&#225;i cơ cấu.


MBB - Tài liệu ĐHCĐ năm 2025: Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ với thông tin chi tiết hơn về kế hoạch tái cơ cấu một ngân hàng yếu kém

1. Kế hoạch năm 2025 (trong bối cảnh tăng trưởng GDP đạt 8% và tăng trưởng tín dụng đạt 16% theo mục tiêu của Chính phủ):

* Lợi nhuận trước thuế (LNTT) hợp nhất: 31,8 nghìn tỷ đồng (+10% YoY), so với dự báo của chúng tôi là 32,1 nghìn tỷ đồng (+11% YoY).

* Tăng trưởng tín dụng: 23,7% YoY (phụ thuộc vào hạn mức tín dụng chính thức được NHNN cấp), so với dự báo của chúng tôi là 23,3% YoY.

* Tăng trưởng huy động (bao gồm tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá): 23,3% YoY.

* Tỷ lệ nợ xấu: kiểm soát dưới 1,7%.

* ROE: khoảng 20%-22%; ROA: khoảng 2%; Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR): không vượt quá 30%.

* Tỷ lệ an toàn vốn (CAR): không thấp hơn 9%.

2. Kế hoạch cổ tức: 35% cho năm tài chính 2024, bao gồm 32% cổ tức cổ phiếu và 3% cổ tức tiền mặt (tương đương lợi suất là 1,5% so với giá đóng cửa gần nhất).

3. Kế hoạch tái cơ cấu Ngân hàng TNHH MTV Việt Nam Hiện Đại (trước đây là Ngân hàng TM TNHH MTV Đại Dương (Ocean Bank): 

MBB chính thức tiếp nhận Ngân hàng TNHH MTV Việt Nam Hiện Đại (MBV) vào tháng 10/2024 và  MBV hoạt động độc lập dưới hình thức ngân hàng trách nhiệm hữu hạn một thành viên.

a. Tình hình tài chính của MBV tính đến cuối năm 2024:

* Tổng tài sản: 46,2 nghìn tỷ đồng (+16% YoY; tương đương 4% tổng tài sản năm 2024 của MBB).

* Dư nợ khách hàng: 34,8 nghìn tỷ đồng (+5,6% YoY; tương đương 5% dư nợ khách hàng của MBB).

* Vốn huy động từ khách hàng: 47 nghìn tỷ đồng (+5,3% YoY; tương đương 7% tiền gửi khách hàng của MBB).

* Lỗ lũy kế: 15,7 nghìn tỷ đồng (tương đương 69% lợi nhuận ròng năm 2024 của MBB).

* 101 điểm giao dịch tại 19 tỉnh thành (chiếm khoảng 20% mạng lưới vật lý hiện tại của MBB).

b. Các ghi nhận chính:

* MBB đặt mục tiêu tái cơ cấu MBV thành ngân hàng số.

* Vốn góp tối đa của MBB vào MBV là 5 nghìn tỷ đồng.

* Trong tương lai, MBV có thể chuyển đổi pháp lý/sáp nhập vào MBB/được nhà đầu tư khác mua lại (toàn bộ hoặc một phần) theo phương án được phê duyệt và quy định pháp luật.

* MBB và MBV được quyền nhận và triển khai các biện pháp cần thiết để hỗ trợ quá trình tái cơ cấu. MB sẽ hỗ trợ MBV về quản trị, vận hành, đào tạo, công nghệ thông tin, v.v.

* MBB đề xuất với cơ quan chức năng về các biện pháp, cơ chế và chính sách hỗ trợ để đảm bảo hiệu quả triển khai kế hoạch tái cơ cấu.

4. Nội dung khác:  Theo Luật Các tổ chức tín dụng mới (có hiệu lực từ tháng 7/2024), nhằm tăng cường quy trình vận hành, MBB cũng đề xuất kế hoạch hành động tổng thể về biện pháp khắc phục trong trường hợp can thiệp sớm khi phát hiện vấn đề tài chính.
Quan điểm của chúng tôi:

* Kế hoạch kinh doanh của MBB nhìn chung phù hợp với kỳ vọng trước khi có chính sách thuế quan mới từ Tổng thống Trump, với mức tăng trưởng mạnh và chất lượng tài sản trong tầm kiểm soát. Trong 10 năm qua, MBB thường ghi nhận KQKD cao hơn trung bình 8% so với kế hoạch ĐHCĐ (riêng năm 2020, ngân hàng ghi nhận KQKD thấp hơn 3% so với kế hoạch). Ngoài ra, lợi nhuận của MBB chưa từng giảm kể từ năm 2014.

* Chúng tôi nhận thấy áp lực đối với triển vọng lợi nhuận của ngành ngân hàng do tác động tiêu cực tiềm năng từ chính sách thuế mới của Tổng thống Trump (nếu được thực thi), ảnh hưởng đến nhu cầu tín dụng (đặc biệt ở các ngành phụ thuộc xuất khẩu), NIM và chất lượng tài sản.

* Với kế hoạch hỗ trợ MBV của MBB, dựa trên tình hình tài chính hiện tại của MBV, chúng tôi cho rằng việc tái cơ cấu là khả thi và có lợi trong dài hạn cho MBB nhờ các ưu đãi và lợi thế mở rộng mạng lưới. Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy MBB không chịu áp lực về thời gian từ NHNN trong việc hồi phục MBV, và có thể linh hoạt tối ưu hóa kế hoạch tái cơ cấu.
