Ở thời điểm hiện tại, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng thị trường đang xuất hiện một số t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/chung-khoan-tai-chinh-46-69421912718295193660961.jpg" style="height:400px; width:600px">

VN-Index vừa trải qua 3 phi&ecirc;n giảm điểm li&ecirc;n tiếp với mức điều chỉnh tổng cộng gần 55 điểm, đẩy chỉ số l&ugrave;i xuống dưới v&ugrave;ng 1.700 điểm (chốt phi&ecirc;n 11/12). Thị trường trở n&ecirc;n kh&oacute; đo&aacute;n khi nhịp tăng chủ yếu dựa v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup, trong khi phần lớn cổ phiếu kh&aacute;c kh&ocirc;ng thực sự được &ldquo;hưởng niềm vui&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, khi nh&oacute;m cổ phiếu &quot;họ&quot; Vingroup giảm điểm, tưởng chừng d&ograve;ng tiền sẽ t&igrave;m kiếm đến c&aacute;c cơ hội mới, song nhiều m&atilde; kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng giữ được nền gi&aacute; m&agrave; c&ograve;n giảm s&acirc;u hơn, khiến nh&agrave; đầu tư c&agrave;ng xa &ldquo;bờ&rdquo; trong bối cảnh t&acirc;m l&yacute; thận trọng đang bao tr&ugrave;m thị trường.

Diễn biến ph&acirc;n h&oacute;a mạnh, độ rộng thu hẹp v&agrave; &aacute;p lực b&aacute;n lan tỏa khiến c&acirc;u hỏi lớn được đặt ra: Điều g&igrave; đang chờ đợi thị trường ph&iacute;a trước v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; kịch bản hợp l&yacute; cho VN-Index trong ngắn hạn?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/spx_ind.png" style="height:416px; width:600px">

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/2a890c06-b467-4eda-b278-21973863f9f7.jpeg" style="height:294px; width:600px">

Bảng gi&aacute; chứng kho&aacute;n Pinetree

Nhận định về diễn biến thị trường, &ocirc;ng Nguyễn Đức Khang - Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Pinetree chỉ ra rằng trong khoảng 1 th&aacute;ng qua, d&ugrave; VN-Index tăng điểm rất tốt nhưng lại xảy ra t&igrave;nh trạng &quot;xanh vỏ, đỏ l&ograve;ng&quot;.

&quot;C&oacute; thể n&oacute;i bức tranh tăng điểm của VN-Index kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng diễn biến thực chất của mặt bằng cổ phiếu tr&ecirc;n thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia Pinetree n&ecirc;u quan điểm.

Nếu t&iacute;nh từ đ&aacute;y của nhịp điều chỉnh ng&agrave;y 10/11, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 166 điểm, từ 1.580 l&ecirc;n 1.747 điểm v&agrave;o ng&agrave;y 9/12. Tuy nhi&ecirc;n, khi b&oacute;c t&aacute;ch kỹ, c&oacute; thể thấy mức tăng n&agrave;y chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Ri&ecirc;ng VIC, VPL v&agrave; VHM đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p tới 137 điểm.&nbsp;

Thanh khoản to&agrave;n thị trường chỉ duy tr&igrave; quanh mức 600&ndash;700 triệu cổ phiếu/phi&ecirc;n, cho thấy d&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng thực sự dồi d&agrave;o v&agrave; chủ yếu tập trung v&agrave;o một nh&oacute;m cổ phiếu mang t&iacute;nh cục bộ. Điều n&agrave;y khiến VN-Index tăng điểm nhưng thiếu t&iacute;nh lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ograve;n lại.

﻿Loại bỏ nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup, nhiều khả năng thị trường đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y

Ở thời điểm hiện tại, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng thị trường đang xuất hiện một số t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn. Về mặt điểm số, VN-Index điều chỉnh trong hai phi&ecirc;n gần đ&acirc;y chủ yếu do nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup giảm mạnh với thanh khoản tăng, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu kh&aacute;c kh&ocirc;ng ghi nhận hiện tượng b&aacute;n th&aacute;o hay hoảng loạn.

Đ&acirc;y l&agrave; điểm kh&aacute;c biệt đ&aacute;ng kể so với nhịp giảm cuối th&aacute;ng 10, khi thị trường thiếu động lực tăng, thanh khoản suy yếu v&agrave; việc VIC điều chỉnh đ&atilde; k&eacute;o to&agrave;n bộ thị trường lao dốc.

Theo vị chuy&ecirc;n gia, nếu loại bỏ ảnh hưởng của nh&oacute;m cổ phiếu &quot;họ&quot; Vingroup l&ecirc;n chỉ số, nhiều khả năng thị trường đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y.&nbsp;

Th&ecirc;m nữa, từ nay đến cuối năm thời gian kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều, thanh khoản thị trường nhiều khả năng chỉ duy tr&igrave; quanh mức hiện tại.&nbsp;

Với kịch bản thanh khoản yếu, những nh&oacute;m cổ phiếu từng c&oacute; giao dịch b&ugrave;ng nổ trong giai đoạn th&aacute;ng 9&ndash;11 sẽ đối mặt với nhiều lực cản, do lượng nh&agrave; đầu tư bị kẹt h&agrave;ng ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao c&ograve;n lớn. C&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y cần th&ecirc;m thời gian t&iacute;ch lũy, n&ecirc;n chiến lược t&igrave;m kiếm s&oacute;ng cuối năm tại c&aacute;c nh&oacute;m như ng&acirc;n h&agrave;ng hay chứng kho&aacute;n được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&ocirc;ng ph&ugrave; hợp.

Thay v&agrave;o đ&oacute;, vị chuy&ecirc;n gia từ Pinetree cho rằng nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; khả năng bứt ph&aacute; v&agrave;o cuối năm nay v&agrave; đầu năm 2026, đồng thời c&oacute; thanh khoản 3 th&aacute;ng gần đ&acirc;y ở mức vừa phải. Hai nh&oacute;m được đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng nhất l&agrave; đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; dầu kh&iacute;, đặc biệt nh&oacute;m đầu tư c&ocirc;ng, khi kỳ vọng doanh thu v&agrave; lợi nhuận qu&yacute; 4 sẽ được th&uacute;c đẩy mạnh nhờ &aacute;p lực giải ng&acirc;n tăng tốc.

&quot;S&oacute;ng tăng&quot; mới đang h&igrave;nh th&agrave;nh﻿

Một yếu tố quan trọng kh&aacute;c đang t&aacute;c động mạnh đến thị trường l&agrave; diễn biến của l&atilde;i suất. ﻿

&Ocirc;ng Khang quan s&aacute;t rằng, c&agrave;ng về cuối năm, thị trường bắt đầu xuất hiện một số t&iacute;n hiệu k&eacute;m thuận lợi khi mặt bằng l&atilde;i suất c&oacute; xu hướng tăng trở lại. Sau giai đoạn d&agrave;i duy tr&igrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đang đối mặt với t&igrave;nh trạng thiếu hụt thanh khoản v&agrave; &aacute;p lực về tỷ lệ LDR, khiến nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng buộc phải đẩy l&atilde;i suất huy động &ndash; đặc biệt ở c&aacute;c kỳ hạn ngắn dưới 6 th&aacute;ng.

Việc l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m vượt ngưỡng 7% cho thấy trạng th&aacute;i &ldquo;thiếu tiền&rdquo; r&otilde; rệt, v&agrave; điều n&agrave;y khiến thanh khoản thị trường chứng kho&aacute;n kh&oacute; c&oacute; cơ hội b&ugrave;ng nổ trong bối cảnh t&iacute;n dụng bị hạn chế.

D&ugrave; vậy, chuy&ecirc;n gia kỳ vọng rằng c&aacute;c hạn chế n&agrave;y sẽ được cải thiện dần khi bước sang năm 2026, c&aacute;c n&uacute;t thắt kỹ thuật như tỷ gi&aacute;, tăng trưởng t&iacute;n dụng,... sẽ được thiết lập mốc mới. Do đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng nh&agrave; nước c&oacute; th&ecirc;m dư địa, nhiều &ldquo;kh&ocirc;ng gian&rdquo; hơn để hỗ trợ nền kinh tế v&agrave; thanh khoản thị trường tiền tệ. Khi c&aacute;c yếu tố n&agrave;y được cải thiện, thị trường ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; khả năng h&igrave;nh th&agrave;nh một nhịp tăng mới trong qu&yacute; 1, tương tự những năm gần đ&acirc;y.

<a href="https://markettimes.vn/danh-roi-hon-50-diem-sau-3-phien-rung-lac-vn-index-con-co-the-lui-ve-nguong-nao-99971.html">Link gốc</a>

Ở thời điểm hiện tại, vị chuyên gia cho rằng thị trường đang xuất hiện một số tín hiệu tích cực hơn.


Ở thời điểm hiện tại, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng thị trường đang xuất hiện một số t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/chung-khoan-tai-chinh-46-69421912718295193660961.jpg" style="height:400px; width:600px" />

VN-Index vừa trải qua 3 phi&ecirc;n giảm điểm li&ecirc;n tiếp với mức điều chỉnh tổng cộng gần 55 điểm, đẩy chỉ số l&ugrave;i xuống dưới v&ugrave;ng 1.700 điểm (chốt phi&ecirc;n 11/12). Thị trường trở n&ecirc;n kh&oacute; đo&aacute;n khi nhịp tăng chủ yếu dựa v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup, trong khi phần lớn cổ phiếu kh&aacute;c kh&ocirc;ng thực sự được &ldquo;hưởng niềm vui&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n, khi nh&oacute;m cổ phiếu &quot;họ&quot; Vingroup giảm điểm, tưởng chừng d&ograve;ng tiền sẽ t&igrave;m kiếm đến c&aacute;c cơ hội mới, song nhiều m&atilde; kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng giữ được nền gi&aacute; m&agrave; c&ograve;n giảm s&acirc;u hơn, khiến nh&agrave; đầu tư c&agrave;ng xa &ldquo;bờ&rdquo; trong bối cảnh t&acirc;m l&yacute; thận trọng đang bao tr&ugrave;m thị trường.

Diễn biến ph&acirc;n h&oacute;a mạnh, độ rộng thu hẹp v&agrave; &aacute;p lực b&aacute;n lan tỏa khiến c&acirc;u hỏi lớn được đặt ra: Điều g&igrave; đang chờ đợi thị trường ph&iacute;a trước v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; kịch bản hợp l&yacute; cho VN-Index trong ngắn hạn?

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/spx_ind.png" style="height:416px; width:600px" />

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/2a890c06-b467-4eda-b278-21973863f9f7.jpeg" style="height:294px; width:600px" />

Bảng gi&aacute; chứng kho&aacute;n Pinetree

Nhận định về diễn biến thị trường, &ocirc;ng Nguyễn Đức Khang - Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Pinetree chỉ ra rằng trong khoảng 1 th&aacute;ng qua, d&ugrave; VN-Index tăng điểm rất tốt nhưng lại xảy ra t&igrave;nh trạng &quot;xanh vỏ, đỏ l&ograve;ng&quot;.

&quot;C&oacute; thể n&oacute;i bức tranh tăng điểm của VN-Index kh&ocirc;ng phản &aacute;nh đ&uacute;ng diễn biến thực chất của mặt bằng cổ phiếu tr&ecirc;n thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia Pinetree n&ecirc;u quan điểm.

Nếu t&iacute;nh từ đ&aacute;y của nhịp điều chỉnh ng&agrave;y 10/11, VN-Index đ&atilde; tăng hơn 166 điểm, từ 1.580 l&ecirc;n 1.747 điểm v&agrave;o ng&agrave;y 9/12. Tuy nhi&ecirc;n, khi b&oacute;c t&aacute;ch kỹ, c&oacute; thể thấy mức tăng n&agrave;y chủ yếu đến từ nh&oacute;m cổ phiếu họ Vingroup. Ri&ecirc;ng VIC, VPL v&agrave; VHM đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p tới 137 điểm.&nbsp;

Thanh khoản to&agrave;n thị trường chỉ duy tr&igrave; quanh mức 600&ndash;700 triệu cổ phiếu/phi&ecirc;n, cho thấy d&ograve;ng tiền kh&ocirc;ng thực sự dồi d&agrave;o v&agrave; chủ yếu tập trung v&agrave;o một nh&oacute;m cổ phiếu mang t&iacute;nh cục bộ. Điều n&agrave;y khiến VN-Index tăng điểm nhưng thiếu t&iacute;nh lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ograve;n lại.

﻿Loại bỏ nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup, nhiều khả năng thị trường đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y

Ở thời điểm hiện tại, vị chuy&ecirc;n gia cho rằng thị trường đang xuất hiện một số t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn. Về mặt điểm số, VN-Index điều chỉnh trong hai phi&ecirc;n gần đ&acirc;y chủ yếu do nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup giảm mạnh với thanh khoản tăng, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu kh&aacute;c kh&ocirc;ng ghi nhận hiện tượng b&aacute;n th&aacute;o hay hoảng loạn.

Đ&acirc;y l&agrave; điểm kh&aacute;c biệt đ&aacute;ng kể so với nhịp giảm cuối th&aacute;ng 10, khi thị trường thiếu động lực tăng, thanh khoản suy yếu v&agrave; việc VIC điều chỉnh đ&atilde; k&eacute;o to&agrave;n bộ thị trường lao dốc.

Theo vị chuy&ecirc;n gia, nếu loại bỏ ảnh hưởng của nh&oacute;m cổ phiếu &quot;họ&quot; Vingroup l&ecirc;n chỉ số, nhiều khả năng thị trường đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y.&nbsp;

Th&ecirc;m nữa, từ nay đến cuối năm thời gian kh&ocirc;ng c&ograve;n nhiều, thanh khoản thị trường nhiều khả năng chỉ duy tr&igrave; quanh mức hiện tại.&nbsp;

Với kịch bản thanh khoản yếu, những nh&oacute;m cổ phiếu từng c&oacute; giao dịch b&ugrave;ng nổ trong giai đoạn th&aacute;ng 9&ndash;11 sẽ đối mặt với nhiều lực cản, do lượng nh&agrave; đầu tư bị kẹt h&agrave;ng ở v&ugrave;ng gi&aacute; cao c&ograve;n lớn. C&aacute;c nh&oacute;m n&agrave;y cần th&ecirc;m thời gian t&iacute;ch lũy, n&ecirc;n chiến lược t&igrave;m kiếm s&oacute;ng cuối năm tại c&aacute;c nh&oacute;m như ng&acirc;n h&agrave;ng hay chứng kho&aacute;n được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; kh&ocirc;ng ph&ugrave; hợp.

Thay v&agrave;o đ&oacute;, vị chuy&ecirc;n gia từ Pinetree cho rằng nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; khả năng bứt ph&aacute; v&agrave;o cuối năm nay v&agrave; đầu năm 2026, đồng thời c&oacute; thanh khoản 3 th&aacute;ng gần đ&acirc;y ở mức vừa phải. Hai nh&oacute;m được đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng nhất l&agrave; đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; dầu kh&iacute;, đặc biệt nh&oacute;m đầu tư c&ocirc;ng, khi kỳ vọng doanh thu v&agrave; lợi nhuận qu&yacute; 4 sẽ được th&uacute;c đẩy mạnh nhờ &aacute;p lực giải ng&acirc;n tăng tốc.

&quot;S&oacute;ng tăng&quot; mới đang h&igrave;nh th&agrave;nh﻿

Một yếu tố quan trọng kh&aacute;c đang t&aacute;c động mạnh đến thị trường l&agrave; diễn biến của l&atilde;i suất. ﻿

&Ocirc;ng Khang quan s&aacute;t rằng, c&agrave;ng về cuối năm, thị trường bắt đầu xuất hiện một số t&iacute;n hiệu k&eacute;m thuận lợi khi mặt bằng l&atilde;i suất c&oacute; xu hướng tăng trở lại. Sau giai đoạn d&agrave;i duy tr&igrave; tăng trưởng t&iacute;n dụng cao, hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đang đối mặt với t&igrave;nh trạng thiếu hụt thanh khoản v&agrave; &aacute;p lực về tỷ lệ LDR, khiến nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng buộc phải đẩy l&atilde;i suất huy động &ndash; đặc biệt ở c&aacute;c kỳ hạn ngắn dưới 6 th&aacute;ng.

Việc l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m vượt ngưỡng 7% cho thấy trạng th&aacute;i &ldquo;thiếu tiền&rdquo; r&otilde; rệt, v&agrave; điều n&agrave;y khiến thanh khoản thị trường chứng kho&aacute;n kh&oacute; c&oacute; cơ hội b&ugrave;ng nổ trong bối cảnh t&iacute;n dụng bị hạn chế.

D&ugrave; vậy, chuy&ecirc;n gia kỳ vọng rằng c&aacute;c hạn chế n&agrave;y sẽ được cải thiện dần khi bước sang năm 2026, c&aacute;c n&uacute;t thắt kỹ thuật như tỷ gi&aacute;, tăng trưởng t&iacute;n dụng,... sẽ được thiết lập mốc mới. Do đ&oacute;, Ch&iacute;nh phủ v&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng nh&agrave; nước c&oacute; th&ecirc;m dư địa, nhiều &ldquo;kh&ocirc;ng gian&rdquo; hơn để hỗ trợ nền kinh tế v&agrave; thanh khoản thị trường tiền tệ. Khi c&aacute;c yếu tố n&agrave;y được cải thiện, thị trường ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; khả năng h&igrave;nh th&agrave;nh một nhịp tăng mới trong qu&yacute; 1, tương tự những năm gần đ&acirc;y.

<a href="https://markettimes.vn/danh-roi-hon-50-diem-sau-3-phien-rung-lac-vn-index-con-co-the-lui-ve-nguong-nao-99971.html">Link gốc</a>