&#129759; TI&#202;U ĐIỂM: KHI NGƯỜI TH&#193;I KH&#212;NG CHỈ MUA CỔ PHIẾU, HỌ MUA CẢ &quot;LONG MẠCH&quot; KINH TẾ VIỆT NAM.
&#127810; ​Thương vụ F&amp;N (thuộc TCC Group) vừa chi hơn 6.000 tỷ đồng để n&#226;ng sở hữu tại Vinamilk l&#234;n mức 25% kh&#244;ng đơn thuần l&#224; một giao dịch t&#224;i ch&#237;nh. Nh&#236;n rộng ra, đ&#226;y l&#224; mảnh gh&#233;p tiếp theo trong bức tranh th&#226;u t&#243;m &quot;h&#224;ng hiệu&quot; Việt Nam trị gi&#225; h&#224;ng chục tỷ USD của tỷ ph&#250; Charoen Sirivadhanabhakdi.
&#127810; ​Dưới g&#243;c nh&#236;n ph&#226;n t&#237;ch d&#242;ng tiền v&#224; chuỗi gi&#225; trị, c&#243; 3 điểm cốt l&#245;i l&#224;m n&#234;n sự đ&#225;ng sợ trong chiến lược của d&#242;ng vốn Th&#225;i tại Việt Nam:
​1. &#129759; Tư duy &quot;Cash Cow&quot; (B&#242; sữa) thượng thừa
Nhiều nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n nh&#236;n v&#224;o Sabeco (SAB) v&#224; ch&#234; đắt, hay nh&#236;n Vinamilk (VNM) v&#224; ch&#234; b&#227;o h&#242;a. Nhưng người Th&#225;i nh&#236;n v&#224;o D&#242;ng tiền (Cash flow).
&#127803; ​Với VNM: Sau khi n&#226;ng sở hữu l&#234;n 25% (chỉ sau SCIC), họ nắm giữ quyền lực cực lớn. Quan trọng hơn, VNM đ&#227; mang về cho họ 16.500 tỷ đồng cổ tức lũy kế.
&#127803; ​Với SAB: D&#249; thị gi&#225; hiện tại thấp hơn gi&#225; vốn lịch sử, nhưng SAB đ&#227; &quot;ho&#224;n lại&quot; cho ThaiBev khoảng 15.500 tỷ đồng cổ tức sau 8 năm.
&#128073; B&#224;i học: Họ chấp nhận mua gi&#225; cao cho vị thế dẫn đầu (Market Leader) để khai th&#225;c d&#242;ng tiền vĩnh cửu, thay v&#236; lướt s&#243;ng ăn ch&#234;nh lệch gi&#225;.
​2. &#129759; Hệ sinh th&#225;i kh&#233;p k&#237;n &quot;From Farm to Table&quot;
TCC Group kh&#244;ng mua rời rạc. Họ thiết lập một v&#242;ng tr&#242;n kh&#233;p k&#237;n đ&#225;ng kinh ngạc:
&#127810; ​Sản xuất: Nắm tr&#249;m ng&#224;nh đồ uống/sữa với Sabeco v&#224; Vinamilk.
&#127810; ​C&#244;ng nghiệp phụ trợ: Li&#234;n doanh TBC-Ball Việt Nam (sản xuất vỏ lon) – tự cung cấp bao b&#236; cho ch&#237;nh c&#225;c nh&#224; m&#225;y nước giải kh&#225;t của họ.
&#127810; ​Ph&#226;n phối &amp; B&#225;n lẻ: Th&#226;u t&#243;m Metro Cash &amp; Carry (nay l&#224; MM Mega Market) v&#224; Ph&#250; Th&#225;i Group. H&#224;ng sản xuất ra được đẩy thẳng v&#224;o hệ thống ph&#226;n phối của ch&#237;nh m&#236;nh.
​3. &#129759; Đ&#243;n s&#243;ng Bất động sản C&#244;ng nghiệp &amp; Thương mại.
&#127810; Kh&#244;ng chỉ dừng lại ở FMCG, c&#225;nh tay nối d&#224;i Frasers Property đang &#226;m thầm th&#226;u t&#243;m đất v&#224;ng:
&#129392; ​Thương mại: Sở hữu Me Linh Point (TP.HCM) v&#224; kh&#225;ch sạn Melia (H&#224; Nội).
&#128525; ​C&#244;ng nghiệp: Bắt tay chiến lược với GELEX (th&#244;ng qua c&#225;c li&#234;n doanh như Titan Corp) để đ&#243;n l&#224;n s&#243;ng FDI tại Bắc Ninh, Quảng Ninh, Hưng Y&#234;n.
&#129759; ​KẾT LUẬN:
Người Th&#225;i kh&#244;ng c&#242;n l&#224; &quot;kh&#225;ch&quot; tr&#234;n thị trường Việt Nam. Với danh mục từ sản xuất, b&#225;n lẻ đến bất động sản, họ đ&#227; bắt rễ cực s&#226;u v&#224;o nền kinh tế thực. Thương vụ 6.000 tỷ mua th&#234;m VNM vừa rồi l&#224; lời khẳng định đanh th&#233;p: Khi những nh&#224; đầu tư ngắn hạn lo sợ, &quot;c&#225; mập&quot; thực thụ vẫn đang miệt m&#224;i gom những t&#224;i sản tốt nhất của Việt Nam.
​Nắm giữ những doanh nghiệp đầu ng&#224;nh, c&#243; lợi thế cạnh tranh tuyệt đối v&#224; cổ tức tiền mặt đều đặn – đ&#243; mới l&#224; đầu tư gi&#225; trị đ&#237;ch thực.
​#Vinamilk #Sabeco #TCCGroup #Dautugiatri #KinhTeVietNam #MergerAndAcquisition

🫟 TIÊU ĐIỂM: KHI NGƯỜI THÁI KHÔNG CHỈ MUA CỔ PHIẾU, HỌ MUA CẢ "LONG MẠCH" KINH TẾ VIỆT NAM.
🍂 ​Thương vụ F&N (thuộc TCC Group) vừa chi hơn 6.000 tỷ đồng để nâng sở hữu tại Vinamilk lên mức 25% không đơn thuần là một giao dịch tài chính. Nhìn rộng ra, đây là mảnh ghép tiếp theo trong bức tranh thâu tóm "hàng hiệu" Việt Nam trị giá hàng chục tỷ USD của tỷ phú Charoen Sirivadhanabhakdi.
🍂 ​Dưới góc nhìn phân tích dòng tiền và chuỗi giá trị, có 3 điểm cốt lõi làm nên sự đáng sợ trong chiến lược của dòng vốn Thái tại Việt Nam:
​1. 🫟 Tư duy "Cash Cow" (Bò sữa) thượng thừa
Nhiều nhà đầu tư cá nhân nhìn vào Sabeco (SAB) và chê đắt, hay nhìn Vinamilk (VNM) và chê bão hòa. Nhưng người Thái nhìn vào Dòng tiền (Cash flow).
🌻 ​Với VNM: Sau khi nâng sở hữu lên 25% (chỉ sau SCIC), họ nắm giữ quyền lực cực lớn. Quan trọng hơn, VNM đã mang về cho họ 16.500 tỷ đồng cổ tức lũy kế.
🌻 ​Với SAB: Dù thị giá hiện tại thấp hơn giá vốn lịch sử, nhưng SAB đã "hoàn lại" cho ThaiBev khoảng 15.500 tỷ đồng cổ tức sau 8 năm.
👉 Bài học: Họ chấp nhận mua giá cao cho vị thế dẫn đầu (Market Leader) để khai thác dòng tiền vĩnh cửu, thay vì lướt sóng ăn chênh lệch giá.
​2. 🫟 Hệ sinh thái khép kín "From Farm to Table"
TCC Group không mua rời rạc. Họ thiết lập một vòng tròn khép kín đáng kinh ngạc:
🍂 ​Sản xuất: Nắm trùm ngành đồ uống/sữa với Sabeco và Vinamilk.
🍂 ​Công nghiệp phụ trợ: Liên doanh TBC-Ball Việt Nam (sản xuất vỏ lon) – tự cung cấp bao bì cho chính các nhà máy nước giải khát của họ.
🍂 ​Phân phối & Bán lẻ: Thâu tóm Metro Cash & Carry (nay là MM Mega Market) và Phú Thái Group. Hàng sản xuất ra được đẩy thẳng vào hệ thống phân phối của chính mình.
​3. 🫟 Đón sóng Bất động sản Công nghiệp & Thương mại.
🍂 Không chỉ dừng lại ở FMCG, cánh tay nối dài Frasers Property đang âm thầm thâu tóm đất vàng:
🥰 ​Thương mại: Sở hữu Me Linh Point (TP.HCM) và khách sạn Melia (Hà Nội).
😍 ​Công nghiệp: Bắt tay chiến lược với GELEX (thông qua các liên doanh như Titan Corp) để đón làn sóng FDI tại Bắc Ninh, Quảng Ninh, Hưng Yên.
🫟 ​KẾT LUẬN:
Người Thái không còn là "khách" trên thị trường Việt Nam. Với danh mục từ sản xuất, bán lẻ đến bất động sản, họ đã bắt rễ cực sâu vào nền kinh tế thực. Thương vụ 6.000 tỷ mua thêm VNM vừa rồi là lời khẳng định đanh thép: Khi những nhà đầu tư ngắn hạn lo sợ, "cá mập" thực thụ vẫn đang miệt mài gom những tài sản tốt nhất của Việt Nam.
​Nắm giữ những doanh nghiệp đầu ngành, có lợi thế cạnh tranh tuyệt đối và cổ tức tiền mặt đều đặn – đó mới là đầu tư giá trị đích thực.
​#Vinamilk #Sabeco #TCCGroup #Dautugiatri #KinhTeVietNam #MergerAndAcquisition

Tư Mã Lãi

TSK Pharmacy

Elvis Nguyen

Chungkhoanupto

nhitruont

ChungKhoan2024

Lucpho

Bá Thắng

Trần Chính

IFLY