2 tuần nữa fed họp. Tuần qua th&#236; x&#225;c suất giảm tiếp 0.25% tăng vọt từ 4x% l&#234;n 8x%.

VN th&#236; tr&#225;i lại, l&#227;i suất bank tư nh&#226;n tăng đ&#225;ng kể 0.5%-1% trong th&#225;ng qua. Đ&#243; l&#224; hệ quả tất yếu của t&#237;n dụng tăng n&#243;ng nhanh hơn tốc độ tăng tiền gửi. Tr&#225;i phiếu cũng l&#224; một k&#234;nh bổ sung vốn. Bank kh&#244;ng ngại m&#224; ưa th&#237;ch ho&#224;n cảnh n&#224;y. D&#249; c&#243; sự ph&#226;n h&#243;a đ&#225;ng kể nhưng lợi nhuận ng&#224;nh qu&#253; cuối sẽ beat mạnh c&#225;c dự b&#225;o bi quan.
Độ trễ ch&#237;nh s&#225;ch v&#224;i th&#225;ng cũng sẽ đem lại kh&#244;ng kh&#237; dễ thở hơn trong qu&#253; 1 2026.

C&#225;c bluechip kh&#244;ng thực sự hấp dẫn trong khi vốn h&#243;a nhỏ c&#243; nhiều m&#227; thời gian t&#237;ch lũy đ&#227; đạt 1-1.5 năm tạo ra mức gi&#225; rẻ rề k&#232;m theo b&#224;o m&#242;n niềm tin nh&#224; đầu tư. Chuyển biến lớn nhất thường xảy ra ở bước ngoặt từ kh&#244;ng tin chuyển sang tin. Tiếc rằng ch&#250;ng kh&#244;ng thể hấp thụ nhiều vốn.

2 tuần nữa fed họp. Tuần qua thì xác suất giảm tiếp 0.25% tăng vọt từ 4x% lên 8x%.

VN thì trái lại, lãi suất bank tư nhân tăng đáng kể 0.5%-1% trong tháng qua. Đó là hệ quả tất yếu của tín dụng tăng nóng nhanh hơn tốc độ tăng tiền gửi. Trái phiếu cũng là một kênh bổ sung vốn. Bank không ngại mà ưa thích hoàn cảnh này. Dù có sự phân hóa đáng kể nhưng lợi nhuận ngành quý cuối sẽ beat mạnh các dự báo bi quan.
Độ trễ chính sách vài tháng cũng sẽ đem lại không khí dễ thở hơn trong quý 1 2026.

Các bluechip không thực sự hấp dẫn trong khi vốn hóa nhỏ có nhiều mã thời gian tích lũy đã đạt 1-1.5 năm tạo ra mức giá rẻ rề kèm theo bào mòn niềm tin nhà đầu tư. Chuyển biến lớn nhất thường xảy ra ở bước ngoặt từ không tin chuyển sang tin. Tiếc rằng chúng không thể hấp thụ nhiều vốn.