Nay viết b&#224;i về lợi nhuận của CNG sẽ phụ thuộc yếu tố n&#224;o.
Bản chất kinh doanh của C&#244;ng ty CNG l&#224; trung gian ph&#226;n phối kh&#237;.
1.	Kinh doanh kh&#237; CNG
-	C&#244;ng ty CNG mua kh&#237; CNG từ PGD, sau đ&#243; n&#233;n lại rồi b&#225;n cho kh&#225;ch h&#224;ng bằng xe bồn. 
-	Gi&#225; mua b&#225;n giữa c&#244;ng ty CNG v&#224; PGD tham chiếu theo gi&#225; dầu FO. Chu kỳ điều chỉnh gi&#225; l&#224; 6 th&#225;ng hoặc 1 năm. C&#243; thể gi&#225; mua sẽ được t&#237;nh tham chiếu theo trung b&#236;nh 6 th&#225;ng của gi&#225; dầu FO (do bộ c&#244;ng thương ban h&#224;nh). 
-	Gi&#225; b&#225;n kh&#237; n&#233;n CNG cho kh&#225;ch h&#224;ng sẽ tham chiếu theo gi&#225; dầu FO ở thời điểm ph&#225;t sinh đơn h&#224;ng, (c&#243; t&#237;nh th&#234;m chi ph&#237; vận chuyển xa, gần). CNG đang đ&#224;m ph&#225;n với kh&#225;ch h&#224;ng để chuyển đổi sang tham chiếu theo gi&#225; dầu Brent
-	Như vậy trong ngắn hạn, bi&#234;n lợi nhuận gộp của CNG sẽ biến động theo gi&#225; dầu FO, cũng như gi&#225; dầu Brent. Nếu gi&#225; dầu Brent c&#243; xu hướng giảm, th&#236; lợi nhuận gộp của CNG sẽ giảm (do gi&#225; đầu v&#224;o đ&#227; fix theo gi&#225; dầu FO trung b&#236;nh 6 th&#225;ng). Nếu gi&#225; dầu Brent xu hướng tăng th&#236; bi&#234;n lợi nhuận gộp CNG sẽ tăng)
-	Trong d&#224;i hạn (khoảng 1 năm) th&#236; Bi&#234;n lợi nhuận gộp CNG sẽ ổn định, kh&#244;ng qu&#225; phụ thuộc biến động gi&#225; dầu, do gi&#225; đầu ra v&#224; đầu v&#224;o c&#249;ng tăng giảm.
2.	Kinh doanh kh&#237; LNG
-	C&#244;ng ty CNG mua kh&#237; LNG từ PV Gas, gi&#225; b&#225;n đầu v&#224;o tham chiếu theo gi&#225; dầu Brent. Chu kỳ điều chỉnh gi&#225; đầu v&#224;o ngắn hơn (c&#243; thể h&#224;ng th&#225;ng)
-	C&#244;ng ty CNG b&#225;n kh&#237; LNG cho kh&#225;ch h&#224;ng cũng tham chiếu theo gi&#225; dầu Brent, chu kỳ tham chiếu c&#243; thể theo gi&#225; trung b&#236;nh h&#224;ng tuần.
-	Theo đ&#243; chu kỳ điều chỉnh gi&#225; đầu v&#224;o v&#224; đầu ra của LNG ngắn hơn chu kỳ điều chỉnh gi&#225; của kh&#237; CNG. Bi&#234;n lợi nhuận gộp của kinh doanh LNG v&#236; thế ổn định hơn.
Tổng kết lại
-	Trong ngắn hạn, bi&#234;n lợi nhuận gộp của C&#244;ng ty CNG biến động theo gi&#225; dầu Brent
-	Trong d&#224;i hạn (1 năm) bi&#234;n lợi nhuận gộp của C&#244;ng ty CNG sẽ ổn định.
-	Bi&#234;n lợi nhuận gộp CNG kh&#244;ng biến động theo gi&#225; kh&#237; LNG thế giới.
-	Lợi nhuận gộp của CNG sẽ biến động theo Sản lượng b&#225;n h&#224;ng (d&#249; ngắn hay d&#224;i hạn). M&#224; c&#225;c dấu hiệu cho thấy Sản lượng b&#225;n h&#224;ng của CNG đang tăng trưởng ấn tượng. Kế hoạch của CNG cũng cho thấy tăng trưởng Sản lượng của CNG năm 2026 sẽ gấp 2 lần năm 2024


Nay viết bài về lợi nhuận của CNG sẽ phụ thuộc yếu tố nào.
Bản chất kinh doanh của Công ty CNG là trung gian phân phối khí.
1.	Kinh doanh khí CNG
-	Công ty CNG mua khí CNG từ PGD, sau đó nén lại rồi bán cho khách hàng bằng xe bồn. 
-	Giá mua bán giữa công ty CNG và PGD tham chiếu theo giá dầu FO. Chu kỳ điều chỉnh giá là 6 tháng hoặc 1 năm. Có thể giá mua sẽ được tính tham chiếu theo trung bình 6 tháng của giá dầu FO (do bộ công thương ban hành). 
-	Giá bán khí nén CNG cho khách hàng sẽ tham chiếu theo giá dầu FO ở thời điểm phát sinh đơn hàng, (có tính thêm chi phí vận chuyển xa, gần). CNG đang đàm phán với khách hàng để chuyển đổi sang tham chiếu theo giá dầu Brent
-	Như vậy trong ngắn hạn, biên lợi nhuận gộp của CNG sẽ biến động theo giá dầu FO, cũng như giá dầu Brent. Nếu giá dầu Brent có xu hướng giảm, thì lợi nhuận gộp của CNG sẽ giảm (do giá đầu vào đã fix theo giá dầu FO trung bình 6 tháng). Nếu giá dầu Brent xu hướng tăng thì biên lợi nhuận gộp CNG sẽ tăng)
-	Trong dài hạn (khoảng 1 năm) thì Biên lợi nhuận gộp CNG sẽ ổn định, không quá phụ thuộc biến động giá dầu, do giá đầu ra và đầu vào cùng tăng giảm.
2.	Kinh doanh khí LNG
-	Công ty CNG mua khí LNG từ PV Gas, giá bán đầu vào tham chiếu theo giá dầu Brent. Chu kỳ điều chỉnh giá đầu vào ngắn hơn (có thể hàng tháng)
-	Công ty CNG bán khí LNG cho khách hàng cũng tham chiếu theo giá dầu Brent, chu kỳ tham chiếu có thể theo giá trung bình hàng tuần.
-	Theo đó chu kỳ điều chỉnh giá đầu vào và đầu ra của LNG ngắn hơn chu kỳ điều chỉnh giá của khí CNG. Biên lợi nhuận gộp của kinh doanh LNG vì thế ổn định hơn.
Tổng kết lại
-	Trong ngắn hạn, biên lợi nhuận gộp của Công ty CNG biến động theo giá dầu Brent
-	Trong dài hạn (1 năm) biên lợi nhuận gộp của Công ty CNG sẽ ổn định.
-	Biên lợi nhuận gộp CNG không biến động theo giá khí LNG thế giới.
-	Lợi nhuận gộp của CNG sẽ biến động theo Sản lượng bán hàng (dù ngắn hay dài hạn). Mà các dấu hiệu cho thấy Sản lượng bán hàng của CNG đang tăng trưởng ấn tượng. Kế hoạch của CNG cũng cho thấy tăng trưởng Sản lượng của CNG năm 2026 sẽ gấp 2 lần năm 2024


Nhà đầu tư

Sang Nguyen