Sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của thị trường chứng kho&aacute;n mở ra cơ hội bứt ph&aacute; cho c&aacute;c CTCK. Mỗi CTCK c&oacute; lợi thế v&agrave; chiến lược cạnh tranh kh&aacute;c biệt tạo ra những cuộc đua th&uacute; vị trong ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-21_22_06.png" style="height:421px; width:602px">

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước ngoặt lịch sử của chứng kho&aacute;n Việt Nam với cột mốc đặc biệt mang t&ecirc;n n&acirc;ng hạng. Thị trường đi l&ecirc;n mạnh mẽ c&ugrave;ng thanh khoản b&ugrave;ng nổ gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) mở rộng quy m&ocirc; vốn, t&agrave;i sản, đồng thời đẩy mạnh c&aacute;c mảng hoạt động ch&iacute;nh đem về lợi nhuận lớn chưa từng c&oacute;.

Cuộc đua tăng vốn đặc biệt s&ocirc;i động

Đối với lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung v&agrave; chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng, vốn l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh sống c&ograve;n. Sự ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng đ&ograve;i hỏi năng lực vốn lớn hơn từ ph&iacute;a c&aacute;c CTCK. Thực tế cho thấy c&aacute;c CTCK đ&atilde; c&oacute; nhiều động th&aacute;i mạnh mẽ để cải thiện chỉ ti&ecirc;u quan trọng n&agrave;y thời gian qua.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3/2025, tổng vốn chủ sở hữu nh&oacute;m CTCK l&ecirc;n đến 308.000 tỷ đồng, tăng 43.000 tỷ so với cuối năm 2024 v&agrave; l&agrave; mức cao nhất từ trước đến nay. Trong đ&oacute;, 5 CTCK dẫn đầu gồm TCBS, <a class='symbol'>SSI</a>, VNDirect, VPBankS v&agrave; <a class='symbol'>VIX</a> c&oacute; vốn chủ sở hữu tr&ecirc;n 20.000 tỷ đồng. Chưa bao giờ cuộc đua về vốn trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n s&ocirc;i động như hiện nay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-10_46_20.png" style="height:536px; width:602px"> 
TCBS đ&atilde; vươn l&ecirc;n dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh về quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu với hơn 40.000 tỷ đồng, trở th&agrave;nh CTCK đầu ti&ecirc;n đạt đến cột mốc n&agrave;y. So với thời điểm đầu năm, vốn chủ sở hữu của TCBS đ&atilde; tăng 62%, mức cao nhất trong nh&oacute;m CTCK top đầu. Vốn chủ sở hữu tăng chủ yếu đến từ việc tăng vốn điều lệ v&agrave; lợi nhuận t&iacute;ch luỹ.

Hoạt động cho vay b&ugrave;ng nổ, dư nợ loạt của CTCK cao kỷ lục

Năng lực vốn cải thiện gi&uacute;p c&aacute;c CTCK mở rộng mạnh mẽ c&aacute;c hoạt động ch&iacute;nh, đặc biệt l&agrave; cho vay. Tổng dư nợ cho vay to&agrave;n thị trường ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 383.000 tỷ đồng, tăng hơn 138.000 tỷ so với cuối năm ngo&aacute;i v&agrave; l&agrave; mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Hầu hết c&aacute;c CTCK đều ghi nhận dư nợ tăng trưởng so với đầu năm v&agrave; l&agrave; mức cao nhất từ trước đến nay.

Với quy m&ocirc; vốn h&agrave;ng đầu thị trường, &ldquo;bộ đ&ocirc;i&rdquo; TCBS v&agrave; <a class='symbol'>SSI</a> cũng dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh về hoạt động cho vay. TCBS l&agrave; CTCK c&oacute; dư nợ cho vay lớn nhất thị trường t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3 với hơn 40.000 tỷ trong khi <a class='symbol'>SSI</a> cũng b&aacute;m s&aacute;t ngay ph&iacute;a sau với dư nợ chỉ k&eacute;m đ&ocirc;i ch&uacute;t. Ngo&agrave;i ra, VPBankS cũng tăng tốc mạnh mẽ trong hoạt động n&agrave;y với dư nợ vươn l&ecirc;n xếp thứ 3 to&agrave;n ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-10-20-at-22_09_51.png" style="height:540px; width:606px"> 
Hoạt động cho vay đang ng&agrave;y c&agrave;ng đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng v&agrave;o kết quả kinh doanh của c&aacute;c CTCK trong bối cảnh m&ocirc;i giới cạnh tranh cao, tự doanh kh&oacute; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Với việc thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;t triển mạnh mẽ với số lượng nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng đ&ocirc;ng đảo, nhu cầu vay margin được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục tăng mạnh, tạo dư địa lớn cho c&aacute;c CTCK.

Xuất hiện CTCK đầu ti&ecirc;n c&oacute; t&agrave;i sản vượt 100.000 tỷ

C&aacute;c hoạt động chủ lực mở rộng g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy tổng t&agrave;i sản của c&aacute;c CTCK tăng trưởng mạnh mẽ. Thống k&ecirc; cho thấy 10 CTCK c&oacute; quy m&ocirc; lớn nhất c&oacute; tổng t&agrave;i sản từ khoảng 30.000 tỷ trở l&ecirc;n v&agrave; đều ghi nhận mức tăng trưởng 2 con số. Thậm ch&iacute;, VPBankS ghi nhận tổng t&agrave;i sản tăng trưởn đến 133% so với đầu năm, qua đ&oacute; vượt mặt h&agrave;ng loạt t&ecirc;n tuổi l&acirc;u năm để leo l&ecirc;n vị tr&iacute; thứ 3, chỉ sau <a class='symbol'>SSI</a> v&agrave; TCBS.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-10_27_41.png" style="height:536px; width:602px">

Tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025, <a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; CTCK c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất ng&agrave;nh với gi&aacute; trị tr&ecirc;n 100.000 tỷ đồng, bỏ xa top ph&iacute;a sau. Đ&acirc;y l&agrave; CTCK đầu ti&ecirc;n trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam chạm đến cột mốc n&agrave;y. Theo sau <a class='symbol'>SSI</a> l&agrave; TCBS với tổng t&agrave;i sản hơn 80.000 tỷ. Cả 2 CTCK n&agrave;y đều ghi nhận quy m&ocirc; t&agrave;i sản tăng trưởng mạnh từ đầu năm.

Quy m&ocirc; t&agrave;i sản tăng trưởng mạnh, thậm ch&iacute; c&oacute; tốc độ nhanh hơn mức tăng vốn chủ sở hữu phần n&agrave;o cho thấy mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy gia tăng trong nh&oacute;m CTCK. Đ&acirc;y l&agrave; một động th&aacute;i hợp l&yacute; trong bối cảnh mặt bằng l&atilde;i suất cho vay thấp, c&aacute;c CTCK tận dụng điều kiện n&agrave;y để t&igrave;m kiếm th&ecirc;m nguồn vốn nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh.

Cuộc chiến gi&agrave;nh thị phần ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt

B&ecirc;n cạnh năng lực về vốn, thị phần l&agrave; một yếu tố quan trọng để đ&aacute;nh gi&aacute; một CTCK. Trong cuộc đua gi&agrave;nh thị phần, VPS tiếp tục cho thấy sự vượt trội khi đứng đầu tr&ecirc;n cả 3 s&agrave;n HoSE, HNX, UPCoM v&agrave; thị trường ph&aacute;i sinh. Tuy nhi&ecirc;n, thị phần của VPS đ&atilde; bị thu hẹp đ&aacute;ng kể với top ph&iacute;a sau, đặc biệt khi <a class='symbol'>SSI</a> đang trở lại mạnh mẽ v&agrave; TCBS cũng tăng tốc ngoạn mục.

<a class='symbol'>SSI</a> từng c&oacute; thời gian d&agrave;i &ldquo;v&ocirc; địch&rdquo; về thị phần tr&ecirc;n HoSE trước khi VPS nổi l&ecirc;n với đội ngũ mỗi giới h&ugrave;ng hậu nhờ chế độ hoa hồng cạnh tranh. Trong khi đ&oacute;, TCBS lại c&oacute; chiến lược kh&aacute;c biệt khi ti&ecirc;n phong &aacute;p dụng ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;Zero fee&rdquo; đồng thời &aacute;p dụng c&ocirc;ng nghệ, fintech v&agrave; kh&ocirc;ng cần m&ocirc;i giới. Chiến lược n&agrave;y gi&uacute;p TCBS vượt qua nhiều t&ecirc;n tuổi l&acirc;u năm để gi&agrave;nh vị tr&iacute; thứ 3 về thị phần giao dịch tr&ecirc;n HoSE.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-02-at-03_01_19.png" style="height:518px; width:602px">

Thị phần lớn phần n&agrave;o phản &aacute;nh độ d&agrave;y của tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng gi&uacute;p c&aacute;c CTCK b&aacute;n ch&eacute;o c&aacute;c sản phẩm kh&aacute;c như cho vay margin, tư vấn, chứng chỉ quỹ&hellip; Những nguồn thu n&agrave;y c&oacute; thể lớn hơn rất nhiều ph&iacute; giao dịch, v&igrave; thế ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều CTCK lựa chọn ch&iacute;nh s&aacute;ch Zero fee như TCBS để cạnh tranh gi&agrave;nh thị phần.

&ldquo;Ngựa &ocirc;&rdquo; đột ph&aacute; lợi nhuận

Thị trường b&ugrave;ng nổ, lợi nhuận của c&aacute;c CTCK cũng tăng trưởng t&iacute;ch cực. 10 CTCK l&atilde;i lớn nhất 9 th&aacute;ng đầu năm đều c&oacute; lợi nhuận trước thuế tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ v&agrave; tăng trưởng dương so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Thậm ch&iacute;, một số CTCK c&ograve;n tăng trưởng bằng lần, qua đ&oacute; ghi nhận lợi nhuận cao kỷ lục kể từ khi hoạt động.

Mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng đứng top đầu thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; hoạt động cho vay nhưng <a class='symbol'>VIX</a> lại l&agrave; CTCK g&acirc;y ấn tượng nhất tr&ecirc;n đường đua lợi nhuận. CTCK n&agrave;y ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 5.100 tỷ trong 9 th&aacute;ng đầu năm, tăng trưởng hơn 650% so với c&ugrave;ng kỳ 2024. Lợi nhuận của <a class='symbol'>VIX</a> chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh khi trong bối cảnh thị trường đi l&ecirc;n mạnh mẽ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-15_39_23.png" style="height:539px; width:606px">

VPBankS cũng l&agrave; một c&aacute;i t&ecirc;n đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi tăng tốc mạnh mẽ trong qu&yacute; 3 vừa qua. Lợi nhuận trước thuế qu&yacute; 3 của CTCK n&agrave;y thậm ch&iacute; c&ograve;n tăng đột biến gấp gần 7 lần c&ugrave;ng kỳ, vượt qua cả TCBS v&agrave; <a class='symbol'>SSI</a> để xếp thứ 2 to&agrave;n ng&agrave;nh. T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng đầu năm, VPBankS đ&atilde; vượt qua nhiều t&ecirc;n tuổi lớn để xếp thứ 4 về lợi nhuận.

X&eacute;t về d&agrave;i hạn, TCBS, <a class='symbol'>SSI</a>, VPS lại cho thấy phong độ ổn định nhờ sức mạnh trải đều tr&ecirc;n c&aacute;c mảng nghiệp vụ quan trọng như m&ocirc;i giới, cho vay. C&aacute;c yếu tố cấu th&agrave;nh n&ecirc;n lợi nhuận c&oacute; t&iacute;nh bền vững hơn gi&uacute;p c&aacute;c CTCK n&agrave;y vẫn đạt hiệu quả cao ngay cả trong những giai đoạn thị trường kh&ocirc;ng qu&aacute; b&ugrave;ng nổ.

Ng&ocirc;i vương vốn h&oacute;a đổi chủ

Kh&ocirc;ng chỉ trong hoạt động kinh doanh, cuộc đua vốn h&oacute;a giữa c&aacute;c CTCK cũng đang s&ocirc;i động chưa từng c&oacute; sau l&agrave;n s&oacute;ng IPO. Ấn tượng nhất l&agrave; thương vụ TCBS IPO th&agrave;nh c&ocirc;ng c&ugrave;ng mức định gi&aacute; cao &ldquo;ngất ngưởng&rdquo; hơn 4 tỷ USD.

Mặc d&ugrave; sau khi l&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n cổ phiếu <a class='symbol'>TCX</a> đ&atilde; điều chỉnh giảm nhưng vốn h&oacute;a của TCBS vẫn ở mức tr&ecirc;n 100.000 tỷ, cao nhất ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n. Thương vụ bom tấn n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ k&iacute;ch hoạt hiệu ứng định gi&aacute; lại tr&ecirc;n nh&oacute;m chứng kho&aacute;n m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m n&oacute;ng cuộc đua IPO, tạo th&ecirc;m h&agrave;ng ho&aacute; chất lượng cho thị trường.

Trong khi đ&oacute;, VPS hiện đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh IPO thu h&uacute;t đến gần 20.000 nh&agrave; đầu tư tham gia. Khối lượng đặt mua hiện đ&atilde; vượt tổng lượng cổ phiếu ch&agrave;o b&aacute;n (202,3 triệu đơn vị). Thương vụ dự kiến mang về cho VPS hơn 12.000 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, con số n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; số tiền lớn nhất m&agrave; một CTCK huy động được từ hoạt động IPO.

Thương vụ IPO huy động số vốn kỷ lục trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n thuộc về VPBankS với gần 13.000 tỷ đồng. Với sự hậu thuẫn từ hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n diện của VPBank, CTCK n&agrave;y sẽ l&agrave; một đối trọng đ&aacute;ng gờm trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sau khi ni&ecirc;m yết. Thực tế cho thấy, VPBankS cũng đang tăng tốc mạnh mẽ tr&ecirc;n nhiều phương diện.

Nh&igrave;n chung, thị trường chứng kho&aacute;n tăng trưởng mở ra cơ hội lớn cho c&aacute;c CTCK. Tuy nhi&ecirc;n, phần thưởng chắc chắn kh&ocirc;ng thuộc về số đ&ocirc;ng. Những CTCK thực sự c&oacute; tham vọng, tiềm lực v&agrave; sẵn s&agrave;ng nắm bắt, sẽ vươn l&ecirc;n mạnh mẽ. Mặt kh&aacute;c, c&aacute;c CTCK k&eacute;m lĩnh hoạt, chậm thay đổi hơn c&oacute; thể tụt lại ph&iacute;a sau trong m&ocirc;i trường cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt.

<a href="https://markettimes.vn/cuoc-dua-giua-cac-ctck-ram-ro-tang-von-loi-nhuan-so-ke-96769.html">Link gốc</a>

Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán mở ra cơ hội bứt phá cho các CTCK. Mỗi CTCK có lợi thế và chiến lược cạnh tranh khác biệt tạo ra những cuộc đua thú vị trong ngành.


Sự ph&aacute;t triển mạnh mẽ của thị trường chứng kho&aacute;n mở ra cơ hội bứt ph&aacute; cho c&aacute;c CTCK. Mỗi CTCK c&oacute; lợi thế v&agrave; chiến lược cạnh tranh kh&aacute;c biệt tạo ra những cuộc đua th&uacute; vị trong ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-21_22_06.png" style="height:421px; width:602px" />

Năm 2025 đ&aacute;nh dấu bước ngoặt lịch sử của chứng kho&aacute;n Việt Nam với cột mốc đặc biệt mang t&ecirc;n n&acirc;ng hạng. Thị trường đi l&ecirc;n mạnh mẽ c&ugrave;ng thanh khoản b&ugrave;ng nổ gi&uacute;p c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n (CTCK) mở rộng quy m&ocirc; vốn, t&agrave;i sản, đồng thời đẩy mạnh c&aacute;c mảng hoạt động ch&iacute;nh đem về lợi nhuận lớn chưa từng c&oacute;.

Cuộc đua tăng vốn đặc biệt s&ocirc;i động

Đối với lĩnh vực t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung v&agrave; chứng kho&aacute;n n&oacute;i ri&ecirc;ng, vốn l&agrave; yếu tố mang t&iacute;nh sống c&ograve;n. Sự ph&aacute;t triển của thị trường chứng kho&aacute;n ng&agrave;y c&agrave;ng đ&ograve;i hỏi năng lực vốn lớn hơn từ ph&iacute;a c&aacute;c CTCK. Thực tế cho thấy c&aacute;c CTCK đ&atilde; c&oacute; nhiều động th&aacute;i mạnh mẽ để cải thiện chỉ ti&ecirc;u quan trọng n&agrave;y thời gian qua.

T&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3/2025, tổng vốn chủ sở hữu nh&oacute;m CTCK l&ecirc;n đến 308.000 tỷ đồng, tăng 43.000 tỷ so với cuối năm 2024 v&agrave; l&agrave; mức cao nhất từ trước đến nay. Trong đ&oacute;, 5 CTCK dẫn đầu gồm TCBS, SSI, VNDirect, VPBankS v&agrave; VIX c&oacute; vốn chủ sở hữu tr&ecirc;n 20.000 tỷ đồng. Chưa bao giờ cuộc đua về vốn trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n s&ocirc;i động như hiện nay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-10_46_20.png" style="height:536px; width:602px" /> 
TCBS đ&atilde; vươn l&ecirc;n dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh về quy m&ocirc; vốn chủ sở hữu với hơn 40.000 tỷ đồng, trở th&agrave;nh CTCK đầu ti&ecirc;n đạt đến cột mốc n&agrave;y. So với thời điểm đầu năm, vốn chủ sở hữu của TCBS đ&atilde; tăng 62%, mức cao nhất trong nh&oacute;m CTCK top đầu. Vốn chủ sở hữu tăng chủ yếu đến từ việc tăng vốn điều lệ v&agrave; lợi nhuận t&iacute;ch luỹ.

Hoạt động cho vay b&ugrave;ng nổ, dư nợ loạt của CTCK cao kỷ lục

Năng lực vốn cải thiện gi&uacute;p c&aacute;c CTCK mở rộng mạnh mẽ c&aacute;c hoạt động ch&iacute;nh, đặc biệt l&agrave; cho vay. Tổng dư nợ cho vay to&agrave;n thị trường ước t&iacute;nh v&agrave;o khoảng 383.000 tỷ đồng, tăng hơn 138.000 tỷ so với cuối năm ngo&aacute;i v&agrave; l&agrave; mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Hầu hết c&aacute;c CTCK đều ghi nhận dư nợ tăng trưởng so với đầu năm v&agrave; l&agrave; mức cao nhất từ trước đến nay.

Với quy m&ocirc; vốn h&agrave;ng đầu thị trường, &ldquo;bộ đ&ocirc;i&rdquo; TCBS v&agrave; SSI cũng dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh về hoạt động cho vay. TCBS l&agrave; CTCK c&oacute; dư nợ cho vay lớn nhất thị trường t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; 3 với hơn 40.000 tỷ trong khi SSI cũng b&aacute;m s&aacute;t ngay ph&iacute;a sau với dư nợ chỉ k&eacute;m đ&ocirc;i ch&uacute;t. Ngo&agrave;i ra, VPBankS cũng tăng tốc mạnh mẽ trong hoạt động n&agrave;y với dư nợ vươn l&ecirc;n xếp thứ 3 to&agrave;n ng&agrave;nh.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-10-20-at-22_09_51.png" style="height:540px; width:606px" /> 
Hoạt động cho vay đang ng&agrave;y c&agrave;ng đ&oacute;ng vai tr&ograve; quan trọng v&agrave;o kết quả kinh doanh của c&aacute;c CTCK trong bối cảnh m&ocirc;i giới cạnh tranh cao, tự doanh kh&oacute; duy tr&igrave; tăng trưởng trong d&agrave;i hạn. Với việc thị trường chứng kho&aacute;n ph&aacute;t triển mạnh mẽ với số lượng nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng đ&ocirc;ng đảo, nhu cầu vay margin được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục tăng mạnh, tạo dư địa lớn cho c&aacute;c CTCK.

Xuất hiện CTCK đầu ti&ecirc;n c&oacute; t&agrave;i sản vượt 100.000 tỷ

C&aacute;c hoạt động chủ lực mở rộng g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy tổng t&agrave;i sản của c&aacute;c CTCK tăng trưởng mạnh mẽ. Thống k&ecirc; cho thấy 10 CTCK c&oacute; quy m&ocirc; lớn nhất c&oacute; tổng t&agrave;i sản từ khoảng 30.000 tỷ trở l&ecirc;n v&agrave; đều ghi nhận mức tăng trưởng 2 con số. Thậm ch&iacute;, VPBankS ghi nhận tổng t&agrave;i sản tăng trưởn đến 133% so với đầu năm, qua đ&oacute; vượt mặt h&agrave;ng loạt t&ecirc;n tuổi l&acirc;u năm để leo l&ecirc;n vị tr&iacute; thứ 3, chỉ sau SSI v&agrave; TCBS.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-10_27_41.png" style="height:536px; width:602px" />

Tại thời điểm cuối qu&yacute; 3/2025, SSI l&agrave; CTCK c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất ng&agrave;nh với gi&aacute; trị tr&ecirc;n 100.000 tỷ đồng, bỏ xa top ph&iacute;a sau. Đ&acirc;y l&agrave; CTCK đầu ti&ecirc;n trong lịch sử chứng kho&aacute;n Việt Nam chạm đến cột mốc n&agrave;y. Theo sau SSI l&agrave; TCBS với tổng t&agrave;i sản hơn 80.000 tỷ. Cả 2 CTCK n&agrave;y đều ghi nhận quy m&ocirc; t&agrave;i sản tăng trưởng mạnh từ đầu năm.

Quy m&ocirc; t&agrave;i sản tăng trưởng mạnh, thậm ch&iacute; c&oacute; tốc độ nhanh hơn mức tăng vốn chủ sở hữu phần n&agrave;o cho thấy mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy gia tăng trong nh&oacute;m CTCK. Đ&acirc;y l&agrave; một động th&aacute;i hợp l&yacute; trong bối cảnh mặt bằng l&atilde;i suất cho vay thấp, c&aacute;c CTCK tận dụng điều kiện n&agrave;y để t&igrave;m kiếm th&ecirc;m nguồn vốn nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh.

Cuộc chiến gi&agrave;nh thị phần ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt

B&ecirc;n cạnh năng lực về vốn, thị phần l&agrave; một yếu tố quan trọng để đ&aacute;nh gi&aacute; một CTCK. Trong cuộc đua gi&agrave;nh thị phần, VPS tiếp tục cho thấy sự vượt trội khi đứng đầu tr&ecirc;n cả 3 s&agrave;n HoSE, HNX, UPCoM v&agrave; thị trường ph&aacute;i sinh. Tuy nhi&ecirc;n, thị phần của VPS đ&atilde; bị thu hẹp đ&aacute;ng kể với top ph&iacute;a sau, đặc biệt khi SSI đang trở lại mạnh mẽ v&agrave; TCBS cũng tăng tốc ngoạn mục.

SSI từng c&oacute; thời gian d&agrave;i &ldquo;v&ocirc; địch&rdquo; về thị phần tr&ecirc;n HoSE trước khi VPS nổi l&ecirc;n với đội ngũ mỗi giới h&ugrave;ng hậu nhờ chế độ hoa hồng cạnh tranh. Trong khi đ&oacute;, TCBS lại c&oacute; chiến lược kh&aacute;c biệt khi ti&ecirc;n phong &aacute;p dụng ch&iacute;nh s&aacute;ch &ldquo;Zero fee&rdquo; đồng thời &aacute;p dụng c&ocirc;ng nghệ, fintech v&agrave; kh&ocirc;ng cần m&ocirc;i giới. Chiến lược n&agrave;y gi&uacute;p TCBS vượt qua nhiều t&ecirc;n tuổi l&acirc;u năm để gi&agrave;nh vị tr&iacute; thứ 3 về thị phần giao dịch tr&ecirc;n HoSE.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-02-at-03_01_19.png" style="height:518px; width:602px" />

Thị phần lớn phần n&agrave;o phản &aacute;nh độ d&agrave;y của tệp kh&aacute;ch h&agrave;ng gi&uacute;p c&aacute;c CTCK b&aacute;n ch&eacute;o c&aacute;c sản phẩm kh&aacute;c như cho vay margin, tư vấn, chứng chỉ quỹ&hellip; Những nguồn thu n&agrave;y c&oacute; thể lớn hơn rất nhiều ph&iacute; giao dịch, v&igrave; thế ng&agrave;y c&agrave;ng nhiều CTCK lựa chọn ch&iacute;nh s&aacute;ch Zero fee như TCBS để cạnh tranh gi&agrave;nh thị phần.

&ldquo;Ngựa &ocirc;&rdquo; đột ph&aacute; lợi nhuận

Thị trường b&ugrave;ng nổ, lợi nhuận của c&aacute;c CTCK cũng tăng trưởng t&iacute;ch cực. 10 CTCK l&atilde;i lớn nhất 9 th&aacute;ng đầu năm đều c&oacute; lợi nhuận trước thuế tr&ecirc;n ngh&igrave;n tỷ v&agrave; tăng trưởng dương so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i. Thậm ch&iacute;, một số CTCK c&ograve;n tăng trưởng bằng lần, qua đ&oacute; ghi nhận lợi nhuận cao kỷ lục kể từ khi hoạt động.

Mặc d&ugrave; kh&ocirc;ng đứng top đầu thị phần m&ocirc;i giới v&agrave; hoạt động cho vay nhưng VIX lại l&agrave; CTCK g&acirc;y ấn tượng nhất tr&ecirc;n đường đua lợi nhuận. CTCK n&agrave;y ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 5.100 tỷ trong 9 th&aacute;ng đầu năm, tăng trưởng hơn 650% so với c&ugrave;ng kỳ 2024. Lợi nhuận của VIX chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh khi trong bối cảnh thị trường đi l&ecirc;n mạnh mẽ.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251111/images/screenshot-2025-11-11-at-15_39_23.png" style="height:539px; width:606px" />

VPBankS cũng l&agrave; một c&aacute;i t&ecirc;n đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi tăng tốc mạnh mẽ trong qu&yacute; 3 vừa qua. Lợi nhuận trước thuế qu&yacute; 3 của CTCK n&agrave;y thậm ch&iacute; c&ograve;n tăng đột biến gấp gần 7 lần c&ugrave;ng kỳ, vượt qua cả TCBS v&agrave; SSI để xếp thứ 2 to&agrave;n ng&agrave;nh. T&iacute;nh chung 9 th&aacute;ng đầu năm, VPBankS đ&atilde; vượt qua nhiều t&ecirc;n tuổi lớn để xếp thứ 4 về lợi nhuận.

X&eacute;t về d&agrave;i hạn, TCBS, SSI, VPS lại cho thấy phong độ ổn định nhờ sức mạnh trải đều tr&ecirc;n c&aacute;c mảng nghiệp vụ quan trọng như m&ocirc;i giới, cho vay. C&aacute;c yếu tố cấu th&agrave;nh n&ecirc;n lợi nhuận c&oacute; t&iacute;nh bền vững hơn gi&uacute;p c&aacute;c CTCK n&agrave;y vẫn đạt hiệu quả cao ngay cả trong những giai đoạn thị trường kh&ocirc;ng qu&aacute; b&ugrave;ng nổ.

Ng&ocirc;i vương vốn h&oacute;a đổi chủ

Kh&ocirc;ng chỉ trong hoạt động kinh doanh, cuộc đua vốn h&oacute;a giữa c&aacute;c CTCK cũng đang s&ocirc;i động chưa từng c&oacute; sau l&agrave;n s&oacute;ng IPO. Ấn tượng nhất l&agrave; thương vụ TCBS IPO th&agrave;nh c&ocirc;ng c&ugrave;ng mức định gi&aacute; cao &ldquo;ngất ngưởng&rdquo; hơn 4 tỷ USD.

Mặc d&ugrave; sau khi l&ecirc;n s&agrave;n chứng kho&aacute;n cổ phiếu TCX đ&atilde; điều chỉnh giảm nhưng vốn h&oacute;a của TCBS vẫn ở mức tr&ecirc;n 100.000 tỷ, cao nhất ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n. Thương vụ bom tấn n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ k&iacute;ch hoạt hiệu ứng định gi&aacute; lại tr&ecirc;n nh&oacute;m chứng kho&aacute;n m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m n&oacute;ng cuộc đua IPO, tạo th&ecirc;m h&agrave;ng ho&aacute; chất lượng cho thị trường.

Trong khi đ&oacute;, VPS hiện đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh IPO thu h&uacute;t đến gần 20.000 nh&agrave; đầu tư tham gia. Khối lượng đặt mua hiện đ&atilde; vượt tổng lượng cổ phiếu ch&agrave;o b&aacute;n (202,3 triệu đơn vị). Thương vụ dự kiến mang về cho VPS hơn 12.000 tỷ đồng. D&ugrave; vậy, con số n&agrave;y kh&ocirc;ng phải l&agrave; số tiền lớn nhất m&agrave; một CTCK huy động được từ hoạt động IPO.

Thương vụ IPO huy động số vốn kỷ lục trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n thuộc về VPBankS với gần 13.000 tỷ đồng. Với sự hậu thuẫn từ hệ sinh th&aacute;i t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n diện của VPBank, CTCK n&agrave;y sẽ l&agrave; một đối trọng đ&aacute;ng gờm trong ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n sau khi ni&ecirc;m yết. Thực tế cho thấy, VPBankS cũng đang tăng tốc mạnh mẽ tr&ecirc;n nhiều phương diện.

Nh&igrave;n chung, thị trường chứng kho&aacute;n tăng trưởng mở ra cơ hội lớn cho c&aacute;c CTCK. Tuy nhi&ecirc;n, phần thưởng chắc chắn kh&ocirc;ng thuộc về số đ&ocirc;ng. Những CTCK thực sự c&oacute; tham vọng, tiềm lực v&agrave; sẵn s&agrave;ng nắm bắt, sẽ vươn l&ecirc;n mạnh mẽ. Mặt kh&aacute;c, c&aacute;c CTCK k&eacute;m lĩnh hoạt, chậm thay đổi hơn c&oacute; thể tụt lại ph&iacute;a sau trong m&ocirc;i trường cạnh tranh ng&agrave;y c&agrave;ng khốc liệt.

<a href="https://markettimes.vn/cuoc-dua-giua-cac-ctck-ram-ro-tang-von-loi-nhuan-so-ke-96769.html">Link gốc</a>