C&ocirc;ng ty Cổ phần B&aacute;n lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail - HoSE: <a class='symbol'>FRT</a>) v&agrave; C&ocirc;ng ty Cổ phần đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: <a class='symbol'>MWG</a>) l&agrave; hai t&ecirc;n tuổi lớn trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ c&ocirc;ng nghệ. Trong v&agrave;i năm trở lại đ&acirc;y, cả hai c&ugrave;ng mở rộng sang những hướng đi mới, đặc biệt l&agrave; trong lĩnh vực y tế.

	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250627/images/image(74).png" style="height: 317px; width: 600px;">

	Kết cục kh&aacute;c biệt

	Trong những năm gần đ&acirc;y, <a class='symbol'>FRT</a> li&ecirc;n tục đẩy mạnh ph&aacute;t triển chuỗi nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u v&agrave; từng bước mở rộng sang c&aacute;c dịch vụ chăm s&oacute;c sức khỏe như x&eacute;t nghiệm, ti&ecirc;m chủng. Trong khi đ&oacute;, <a class='symbol'>MWG</a> &ndash; b&ecirc;n cạnh việc tập trung nguồn lực cho chuỗi b&aacute;n lẻ ti&ecirc;u d&ugrave;ng B&aacute;ch H&oacute;a Xanh &ndash; cũng tham gia v&agrave;o lĩnh vực dược phẩm th&ocirc;ng qua chuỗi nh&agrave; thuốc An Khang.

	Tuy c&ugrave;ng lấn s&acirc;n ng&agrave;nh dược, nhưng sau một thời gian triển khai, kết quả kinh doanh v&agrave; quy m&ocirc; hoạt động của hai b&ecirc;n lại thể hiện sự đối lập r&otilde; n&eacute;t. Theo đ&oacute;, t&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 5/2025, chuỗi nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u đ&atilde; đạt quy m&ocirc; 2.087 cửa h&agrave;ng, tăng 182 cửa h&agrave;ng chỉ trong v&ograve;ng 5 th&aacute;ng đầu năm. Con số n&agrave;y gi&uacute;p Long Ch&acirc;u chiếm hơn 50% thị phần chuỗi nh&agrave; thuốc tr&ecirc;n to&agrave;n quốc, vượt xa tổng số cửa h&agrave;ng của c&aacute;c chuỗi c&ograve;n lại cộng lại. Kh&ocirc;ng dừng lại ở dược phẩm, <a class='symbol'>FRT</a> c&ograve;n mở rộng th&ecirc;m 164 trung t&acirc;m ti&ecirc;m chủng Long Ch&acirc;u, đ&aacute;nh dấu bước đi chiến lược trong lĩnh vực y tế dự ph&ograve;ng.

	Về kết quả t&agrave;i ch&iacute;nh, trong qu&yacute; I/2025, doanh thu của Long Ch&acirc;u đạt 8.053,7 tỷ đồng, tăng hơn 45% so với c&ugrave;ng kỳ. Trung b&igrave;nh, mỗi nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u mang lại doanh thu khoảng 1,3 tỷ đồng/th&aacute;ng &ndash; một con số cao vượt trội trong ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ dược.

	Tr&aacute;i ngược với sự mở rộng ồ ạt của Long Ch&acirc;u, chuỗi An Khang tiếp tục thu hẹp quy m&ocirc; trong năm 2025. T&iacute;nh đến th&aacute;ng 3/2025, An Khang chỉ c&ograve;n lại 326 cửa h&agrave;ng, giảm gần 40% so với đỉnh điểm 526 cửa h&agrave;ng hồi cuối năm 2024. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chuỗi n&agrave;y đ&atilde; r&uacute;t ho&agrave;n to&agrave;n khỏi thị trường H&agrave; Nội, chỉ c&ograve;n giữ lại một số điểm b&aacute;n tại TP. HCM v&agrave; c&aacute;c tỉnh ph&iacute;a Nam &ndash; khu vực hiện chiếm 77/326 cửa h&agrave;ng.

	Hoạt động kinh doanh của An Khang tiếp tục đối mặt với th&aacute;ch thức khi ghi nhận lỗ th&ecirc;m 31,2 tỷ đồng trong qu&yacute; I/2025, n&acirc;ng tổng lỗ lũy kế l&ecirc;n tr&ecirc;n 1.033 tỷ đồng. Trước đ&oacute;, chuỗi n&agrave;y cũng từng lỗ lớn trong c&aacute;c năm 2022 (306 tỷ đồng), 2023 (343 tỷ đồng) v&agrave; 2024 (346,7 tỷ đồng). D&ugrave; <a class='symbol'>MWG</a> khẳng định đ&atilde; &quot;t&igrave;m ra c&ocirc;ng thức vận h&agrave;nh mới&quot;, c&aacute;c b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch như từ <a class='symbol'>SSI</a> Research vẫn dự b&aacute;o An Khang c&oacute; thể tiếp tục lỗ th&ecirc;m 232&ndash;369 tỷ đồng trong giai đoạn 2024&ndash;2025, ngay cả khi kh&ocirc;ng mở rộng th&ecirc;m cửa h&agrave;ng.

	Chiến lược tăng trưởng tr&aacute;i ngược

	Sự đối lập kh&ocirc;ng chỉ nằm ở quy m&ocirc; v&agrave; doanh thu, m&agrave; c&ograve;n đến từ chiến lược ph&aacute;t triển d&agrave;i hạn của hai doanh nghiệp. Theo l&atilde;nh đạo <a class='symbol'>FRT</a>, năm 2025 đ&aacute;nh dấu giai đoạn mở rộng chiến lược theo m&ocirc; h&igrave;nh Healthcare Ecosystem &ndash; hệ sinh th&aacute;i chăm s&oacute;c sức khỏe to&agrave;n diện của doanh nghiệp n&agrave;y. Theo b&agrave; Nguyễn Bạch Điệp &ndash; Chủ tịch HĐQT <a class='symbol'>FRT</a>, Long Ch&acirc;u kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở b&aacute;n thuốc m&agrave; đang t&iacute;ch cực đầu tư v&agrave;o dịch vụ ti&ecirc;m chủng, tư vấn dinh dưỡng, ứng dụng c&ocirc;ng nghệ, đặc biệt l&agrave; tr&iacute; tuệ nh&acirc;n tạo (AI) trong chăm s&oacute;c sức khỏe. <a class='symbol'>FRT</a> đặt trọng t&acirc;m v&agrave;o chất lượng hoạt động hơn l&agrave; tốc độ v&agrave; d&ugrave; đặt mục ti&ecirc;u mở mới 350 cửa h&agrave;ng trong năm nay, ban l&atilde;nh đạo khẳng định sẵn s&agrave;ng mở vượt kế hoạch nếu hiệu quả kinh doanh tốt.

	B&agrave; Nguyễn Đỗ Quy&ecirc;n &ndash; Ph&oacute; tổng gi&aacute;m đốc <a class='symbol'>FRT</a>, cũng cho biết c&ocirc;ng ty tập trung đ&agrave;o tạo nh&acirc;n vi&ecirc;n theo ti&ecirc;u chuẩn tư vấn &quot;đ&uacute;ng thuốc, đ&uacute;ng bệnh, đ&uacute;ng liều&quot; đồng thời khuyến kh&iacute;ch sử dụng thuốc sản xuất trong nước nếu đảm bảo chất lượng. <a class='symbol'>FRT</a> kh&ocirc;ng đi theo m&ocirc; h&igrave;nh chuỗi ti&ecirc;m chủng quy m&ocirc; lớn m&agrave; triển khai c&aacute;c điểm ti&ecirc;m nhỏ gọn, phủ đều khắp nơi, đặc biệt tại c&aacute;c đ&ocirc; thị vừa v&agrave; nhỏ. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, gần 50% kh&aacute;ch h&agrave;ng đến ti&ecirc;m vắc xin hiện nay l&agrave; từ lời tư vấn của dược sĩ tại nh&agrave; thuốc Long Ch&acirc;u, cho thấy hiệu quả kết nối trong chuỗi dịch vụ.

	<a class='symbol'>FRT</a> nhấn mạnh mục ti&ecirc;u kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; tăng trưởng doanh thu m&agrave; c&ograve;n n&acirc;ng cao nhận thức ph&ograve;ng bệnh trong cộng đồng, g&oacute;p phần giảm &aacute;p lực l&ecirc;n hệ thống y tế trong bối cảnh tỷ lệ bao phủ vắc xin tại Việt Nam mới đạt khoảng 4%, thấp hơn nhiều so với mức 30%&ndash;40% ở c&aacute;c quốc gia l&acirc;n cận.

	Tại b&aacute;o c&aacute;o mới cập nhật, Chứng kho&aacute;n Bảo Việt (BVSC) dự b&aacute;o triển vọng kinh doanh của Long Ch&acirc;u trong 3-5 năm tới rất t&iacute;ch cực. Số lượng cửa h&agrave;ng của Long Ch&acirc;u sẽ tiếp tục được mở mới, song tốc độ mở mới sẽ chậm dần ở c&aacute;c năm sau v&agrave; đạt 3.000 cửa h&agrave;ng v&agrave;o cuối năm 2028. BVSC cũng kỳ vọng rằng sau giai đoạn mở rộng mạnh, Long Ch&acirc;u c&oacute; thể đạt mức bi&ecirc;n lợi nhuận r&ograve;ng 4,5% trong năm 2030 - tiệm cận mức bi&ecirc;n r&ograve;ng m&agrave; một số doanh nghiệp tại Trung Quốc đạt được sau giai đoạn mở rộng mạnh (4% - 6%).

	Trong khi đ&oacute;, <a class='symbol'>MWG</a> hiện vẫn đang theo đuổi chiến lược t&aacute;i cấu tr&uacute;c v&agrave; thận trọng mở rộng. Tại ĐHĐCĐ thường ni&ecirc;n năm 2025, &ocirc;ng Đo&agrave;n Văn Hiểu Em &ndash; th&agrave;nh vi&ecirc;n HĐQT, thừa nhận An Khang chưa được tập trung đ&uacute;ng mức trong giai đoạn hậu Covid-19 do c&ocirc;ng ty phải ưu ti&ecirc;n c&aacute;c mảng kh&aacute;c như B&aacute;ch H&oacute;a Xanh. D&ugrave; vậy, &ocirc;ng cho biết An Khang đang c&oacute; những chuyển biến t&iacute;ch cực về doanh thu, giảm lỗ v&agrave; nếu thuận lợi th&igrave; c&oacute; thể h&ograve;a vốn trong năm nay. Hiện chuỗi n&agrave;y vẫn duy tr&igrave; khoảng 326 cửa h&agrave;ng với doanh thu trung b&igrave;nh đạt tr&ecirc;n 550 triệu đồng/cửa h&agrave;ng/th&aacute;ng.

	Thay v&igrave; chạy đua với c&aacute;c đối thủ như Long Ch&acirc;u, <a class='symbol'>MWG</a> lựa chọn ổn định nội lực, tối ưu vận h&agrave;nh v&agrave; đ&aacute;nh gi&aacute; lại m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh. Việc mở rộng sẽ chỉ được thực hiện khi c&aacute;c yếu tố thị trường, t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; vận h&agrave;nh hội đủ điều kiện.

	&Ocirc;ng Vũ Đăng Linh, Tổng gi&aacute;m đốc <a class='symbol'>MWG</a>, cũng khẳng định An Khang vẫn nằm trong hệ sinh th&aacute;i b&aacute;n lẻ của <a class='symbol'>MWG</a> v&agrave; c&oacute; thể được t&aacute;i triển khai mở rộng trước một số mảng kh&aacute;c như AvaKids nếu thị trường hồi phục.

	Chuỗi nh&agrave; thuốc An Khang được <a class='symbol'>MWG</a> mua lại từ năm 2017, nhưng phải đến năm 2022, c&ocirc;ng ty mới thực sự dồn lực ph&aacute;t triển mảng kinh doanh n&agrave;y. Trong giai đoạn 2022&ndash;2023, An Khang từng tăng tốc mở rộng mạnh mẽ với 340 điểm b&aacute;n mới được khai trương chỉ trong nửa đầu năm 2022.

	Thời điểm đ&oacute;, chuỗi đặt kỳ vọng lớn khi đề ra mục ti&ecirc;u đạt 2.000 tỷ đồng doanh thu v&agrave; c&aacute;n mốc h&ograve;a vốn v&agrave;o cuối năm 2022, tiến tới mở rộng quy m&ocirc; l&ecirc;n 2.000 nh&agrave; thuốc v&agrave;o cuối năm 2023. Tuy nhi&ecirc;n, thực tế đ&atilde; kh&ocirc;ng diễn ra như kỳ vọng. Kế hoạch tr&ecirc;n nhanh ch&oacute;ng chệch hướng.

	Theo b&aacute;o c&aacute;o gần đ&acirc;y của Chứng kho&aacute;n ACB (ACBS) doanh thu đ&oacute;ng g&oacute;p từ An Khang v&agrave;o tổng doanh thu của <a class='symbol'>MWG</a> dự kiến vẫn ở mức kh&aacute; &ldquo;khi&ecirc;m tốn&rdquo;, chỉ khoảng 2% trong giai đoạn 2024&ndash;2025. Nh&oacute;m ph&acirc;n t&iacute;ch cũng nhận định rằng chuỗi nh&agrave; thuốc n&agrave;y c&oacute; thể sẽ chưa thể mang lại lợi nhuận trong tương lai gần.

	<a href="https://vietnamfinance.vn/cuoc-dua-ban-le-duoc-pham-ke-tang-toc-nguoi-cho-diem-hoa-von-d117241.html">Anh Phan-Link gốc</a>

Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail - HoSE: FRT) và Công ty Cổ phần đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) là hai tên tuổi lớn trong ngành bán lẻ công nghệ. Trong vài năm trở lại đây, cả hai cùng mở rộng sang những hướng đi mới, đặc biệt là trong lĩnh vực y tế.