Với nh&oacute;m doanh nghiệp cao su c&oacute; quỹ đất lớn chuyển đổi sang KCN, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng đột biến nhờ tiền đền b&ugrave; đất v&agrave; gi&aacute; cao su neo ở mức cao. C&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u biểu gồm <a class='symbol'>GVR</a>, <a class='symbol'>PHR</a>, <a class='symbol'>DPR</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/avatar1749830285928-17498302862901287807335(1).jpg" style="height:374px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Agriseco dự b&aacute;o lợi nhuận của nh&oacute;m KCN sẽ tăng khoảng 5&ndash;10% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2025 v&agrave; phục hồi mạnh hơn trong năm 2026.

Tăng trưởng chủ yếu đến từ c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; quỹ đất sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; lớn, đ&atilde; k&yacute; hợp đồng ghi nhớ từ trước hoặc sở hữu quỹ đất ở vị tr&iacute; thuận lợi, dễ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn FDI mới. Với nh&oacute;m doanh nghiệp cao su c&oacute; quỹ đất lớn chuyển đổi sang KCN, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng đột biến nhờ tiền đền b&ugrave; đất v&agrave; gi&aacute; cao su neo ở mức cao. C&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u biểu gồm <a class='symbol'>GVR</a>, <a class='symbol'>PHR</a>, <a class='symbol'>DPR</a>.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/anh-man-hinh-2025-11-18-luc-21_07_38.png" style="height:224px; width:600px">

Tuy nhi&ecirc;n, Agriseco lưu &yacute; rằng doanh số cho thu&ecirc; đất KCN v&agrave; lợi nhuận trong giai đoạn được gọi l&agrave; &ldquo;Trade war 2.0&rdquo; (2025&ndash;2026) d&ugrave; được dự b&aacute;o tăng trưởng, nhưng sẽ thấp hơn giai đoạn Trade war 1 (2017&ndash;2018). Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; giai đoạn trước Việt Nam hưởng lợi trực tiếp từ d&ograve;ng vốn dịch chuyển, trong khi hiện tại, d&ugrave; Mỹ c&oacute; giảm &aacute;p thuế, t&acirc;m l&yacute; kh&aacute;ch thu&ecirc; vẫn thận trọng khi m&ocirc;i trường thuế quan c&ograve;n bất định.

Về định gi&aacute;, c&aacute;c doanh nghiệp BĐS KCN hiện giao dịch ở mức P/B b&igrave;nh qu&acirc;n 1,6 lần, thấp hơn trung vị 5 năm l&agrave; 2,1 lần. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; mặt bằng định gi&aacute; n&agrave;y vẫn hấp dẫn nếu x&eacute;t đến triển vọng tăng trưởng v&agrave; gi&aacute; trị quỹ đất của nh&oacute;m doanh nghiệp trong những năm tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/anh-man-hinh-2025-11-18-luc-21_07_26.png" style="height:231px; width:600px">

Dựa tr&ecirc;n một số ti&ecirc;u ch&iacute; như quỹ đất sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; lớn tại khu vực tiềm năng, định gi&aacute; an to&agrave;n so với tiềm năng tăng trưởng trung &ndash; d&agrave;i hạn, hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng tốt hoặc c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực, Agriseco lựa chọn nh&oacute;m cổ phiếu tiềm năng gồm: <a class='symbol'>KBC</a>, <a class='symbol'>IDC</a>, <a class='symbol'>SIP</a>, <a class='symbol'>PHR</a>, <a class='symbol'>VGC</a>.

Với <a class='symbol'>KBC</a>, động lực tăng trưởng KQKD giai đoạn 2025 &ndash; 2027 kỳ vọng đến từ: (1) Ghi nhận b&agrave;n giao cho thu&ecirc; đất tại c&aacute;c KCN hiện hữu Nam Sơn Hạp Lĩnh, T&acirc;n Ph&uacute; Trung v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n mới tại Tr&agrave;ng Duệ 3, Lộc Giang, Quế V&otilde; 2 mở rộng, CCN Hưng Y&ecirc;n; (2) Doanh thu b&aacute;n bất động sản KĐT Tr&agrave;ng C&aacute;t, NOXH thị trấn Nếnh, Tr&agrave;ng Duệ. Đ&acirc;y dự kiến sẽ l&agrave; nguồn thu đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tăng trưởng bền vững của c&ocirc;ng ty trong thời gian tới.

Với quỹ đất hơn 6.000ha, c&ugrave;ng kế hoạch mở rộng th&ecirc;m 2.500ha khi ho&agrave;n thiện hạ tầng, <a class='symbol'>KBC</a> sở hữu nền tảng vững chắc để duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng bền vững trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.&nbsp;

Với <a class='symbol'>IDC</a>, kỳ vọng hoạt động cho thu&ecirc; KCN khởi sắc từ năm 2026. Doanh số cho thu&ecirc; kỳ vọng gia tăng từ năm 2026 sẽ th&uacute;c đẩy kết quả kinh doanh của <a class='symbol'>IDC</a>. Khoản doanh thu chưa thực hiện t&iacute;nh đến 30/9/2025 ghi nhận hơn 6.051 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm.

Động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn từ quỹ đất mở rộng <a class='symbol'>IDC</a> đang bổ sung hơn 1.200ha quỹ đất KCN với bốn dự &aacute;n mới gồm KCN T&acirc;n Phước 1, Mỹ Xu&acirc;n B1, Vinh Quang, Ph&uacute; Long, n&acirc;ng tổng diện t&iacute;ch KCN l&ecirc;n hơn 4.400ha. <a class='symbol'>IDC</a> c&oacute; tiềm năng tăng trưởng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ lợi thế quỹ đất mở mới nằm tại c&aacute;c vị tr&iacute; chiến lược, c&oacute; khả năng kết nối v&ugrave;ng, t&iacute;ch hợp logistics rộng khắp Bắc- Nam.&nbsp;

﻿Với <a class='symbol'>SIP</a>, KQKD năm 2025 - 2026 dự b&aacute;o sẽ duy tr&igrave; tăng trưởng nhờ (1) Mảng điện nước tiếp tục tăng từ 5-10% nhờ sản lượng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n tăng; (2) Mảng KCN&ndash; hoạt động cho thu&ecirc; t&iacute;ch cực. Đến 30/9/2025, doanh thu chưa thực hiện đạt 13.200 tỷ đồng (+9% sv đầu năm). (3) Mảng KĐT dự b&aacute;o tăng trưởng 2026 nhờ ghi nhận b&agrave;n giao dự &aacute;n KĐT Phước Đ&ocirc;ng city. Dự &aacute;n đang mở b&aacute;n v&agrave; sẵn s&agrave;ng b&agrave;n giao c&aacute;c căn thấp tầng năm 2026.

Tiềm năng tăng trưởng d&agrave;i hạn từ c&aacute;c KCN mới khi <a class='symbol'>SIP</a> sở hữu quỹ đất lớn 3.200ha v&agrave; diện t&iacute;ch c&ograve;n lại c&oacute; thể cho thu&ecirc; khoảng 1.000ha tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam Bộ. Trong đ&oacute; gồm c&aacute;c dự &aacute;n KCN gồm Phước Đ&ocirc;ng 3 (650ha), Phạm Văn I, II (668ha), v&agrave; KCN Long Đức 2 (294ha) mới được chấp thuận chủ trương đầu tư. Kỳ vọng đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n gi&uacute;p <a class='symbol'>SIP</a> duy tr&igrave; tiềm năng tăng trưởng bền vững trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

<a class='symbol'>PHR</a> được dự b&aacute;o động lực tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025 &ndash; 2026 đến từ lợi nhuận kh&aacute;c từ tiền đền b&ugrave; đất cao su l&agrave;m dự &aacute;n KCN, thu nhập từ cổ tức v&agrave; lợi nhuận được chia từ việc cho thu&ecirc; KCN Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n 3 v&agrave; mảng cao su kỳ vọng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng nhờ gi&aacute; b&aacute;n cao su dự b&aacute;o neo ở mức cao khi nguồn cung to&agrave;n cầu khan hiếm.﻿

Ngo&agrave;i ra, <a class='symbol'>PHR</a> c&ograve;n khoảng 34ha KCN T&acirc;n B&igrave;nh cho thu&ecirc; tỷ lệ lấp đầy 86% v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n KCN mới như KCN T&acirc;n Lập 1 (200ha) v&agrave; KCN T&acirc;n B&igrave;nh mở rộng (1.000ha) đang xin ph&ecirc; duyệt của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; dự kiến sẽ đi v&agrave;o triển khai giai đoạn 2025 - 2027. <a class='symbol'>PHR</a> cũng đang th&agrave;nh lập mới 3 KCN: Hội Nghĩa 715ha, B&igrave;nh Mỹ 1.000ha, T&acirc;n Th&agrave;nh 316ha. C&aacute;c dự &aacute;n KCN gối đầu kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p tăng trưởng cho <a class='symbol'>PHR</a> trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ gi&aacute; thu&ecirc; tiếp tục tăng v&agrave; nhu cầu đầu tư lớn tại B&igrave;nh Dương.﻿

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; <a class='symbol'>VGC</a> ﻿với động lực tăng trưởng từ mảng KCN v&agrave; Vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; Bộ X&acirc;y dựng dự kiến tho&aacute;i phần vốn c&ograve;n lại l&agrave; 38,6%. Tiềm năng d&agrave;i hạn từ mở rộng quỹ đất KCN: <a class='symbol'>VGC</a> đang sở hữu 15 KCN với tổng diện t&iacute;ch 4.600ha với quỹ đất thương phẩm sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; khoảng 850ha. C&aacute;c KCN đều thu h&uacute;t đầu tư từ c&aacute;c tập đo&agrave;n nghệ lớn như Samsung, Foxconn, Amkor, BYD&hellip; <a class='symbol'>VGC</a> cũng đang li&ecirc;n tục mở rộng quỹ đất mới tr&ecirc;n cả nước với mục ti&ecirc;u năm 2025 n&acirc;ng l&ecirc;n tổng số 20 KCN với 2.000 &ndash; 3.000ha.

<a href="https://markettimes.vn/ctck-goi-ten-5-co-phieu-bat-dong-san-co-trien-vong-tot-quy-dat-lon-va-dinh-gia-phu-hop-de-xuong-tien-97279.html">Link gốc</a>

Với nhóm doanh nghiệp cao su có quỹ đất lớn chuyển đổi sang KCN, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng đột biến nhờ tiền đền bù đất và giá cao su neo ở mức cao. Các doanh nghiệp tiêu biểu gồm GVR, PHR, DPR.


Với nh&oacute;m doanh nghiệp cao su c&oacute; quỹ đất lớn chuyển đổi sang KCN, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng đột biến nhờ tiền đền b&ugrave; đất v&agrave; gi&aacute; cao su neo ở mức cao. C&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u biểu gồm GVR, PHR, DPR.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/avatar1749830285928-17498302862901287807335(1).jpg" style="height:374px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n Agriseco dự b&aacute;o lợi nhuận của nh&oacute;m KCN sẽ tăng khoảng 5&ndash;10% so với c&ugrave;ng kỳ trong năm 2025 v&agrave; phục hồi mạnh hơn trong năm 2026.

Tăng trưởng chủ yếu đến từ c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; quỹ đất sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; lớn, đ&atilde; k&yacute; hợp đồng ghi nhớ từ trước hoặc sở hữu quỹ đất ở vị tr&iacute; thuận lợi, dễ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn FDI mới. Với nh&oacute;m doanh nghiệp cao su c&oacute; quỹ đất lớn chuyển đổi sang KCN, lợi nhuận được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng đột biến nhờ tiền đền b&ugrave; đất v&agrave; gi&aacute; cao su neo ở mức cao. C&aacute;c doanh nghiệp ti&ecirc;u biểu gồm GVR, PHR, DPR.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/anh-man-hinh-2025-11-18-luc-21_07_38.png" style="height:224px; width:600px" />

Tuy nhi&ecirc;n, Agriseco lưu &yacute; rằng doanh số cho thu&ecirc; đất KCN v&agrave; lợi nhuận trong giai đoạn được gọi l&agrave; &ldquo;Trade war 2.0&rdquo; (2025&ndash;2026) d&ugrave; được dự b&aacute;o tăng trưởng, nhưng sẽ thấp hơn giai đoạn Trade war 1 (2017&ndash;2018). Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; giai đoạn trước Việt Nam hưởng lợi trực tiếp từ d&ograve;ng vốn dịch chuyển, trong khi hiện tại, d&ugrave; Mỹ c&oacute; giảm &aacute;p thuế, t&acirc;m l&yacute; kh&aacute;ch thu&ecirc; vẫn thận trọng khi m&ocirc;i trường thuế quan c&ograve;n bất định.

Về định gi&aacute;, c&aacute;c doanh nghiệp BĐS KCN hiện giao dịch ở mức P/B b&igrave;nh qu&acirc;n 1,6 lần, thấp hơn trung vị 5 năm l&agrave; 2,1 lần. Agriseco đ&aacute;nh gi&aacute; mặt bằng định gi&aacute; n&agrave;y vẫn hấp dẫn nếu x&eacute;t đến triển vọng tăng trưởng v&agrave; gi&aacute; trị quỹ đất của nh&oacute;m doanh nghiệp trong những năm tới.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251118/images/anh-man-hinh-2025-11-18-luc-21_07_26.png" style="height:231px; width:600px" />

Dựa tr&ecirc;n một số ti&ecirc;u ch&iacute; như quỹ đất sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; lớn tại khu vực tiềm năng, định gi&aacute; an to&agrave;n so với tiềm năng tăng trưởng trung &ndash; d&agrave;i hạn, hoạt động b&aacute;n h&agrave;ng tốt hoặc c&oacute; chuyển biến t&iacute;ch cực, Agriseco lựa chọn nh&oacute;m cổ phiếu tiềm năng gồm: KBC, IDC, SIP, PHR, VGC.

Với KBC, động lực tăng trưởng KQKD giai đoạn 2025 &ndash; 2027 kỳ vọng đến từ: (1) Ghi nhận b&agrave;n giao cho thu&ecirc; đất tại c&aacute;c KCN hiện hữu Nam Sơn Hạp Lĩnh, T&acirc;n Ph&uacute; Trung v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n mới tại Tr&agrave;ng Duệ 3, Lộc Giang, Quế V&otilde; 2 mở rộng, CCN Hưng Y&ecirc;n; (2) Doanh thu b&aacute;n bất động sản KĐT Tr&agrave;ng C&aacute;t, NOXH thị trấn Nếnh, Tr&agrave;ng Duệ. Đ&acirc;y dự kiến sẽ l&agrave; nguồn thu đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o tăng trưởng bền vững của c&ocirc;ng ty trong thời gian tới.

Với quỹ đất hơn 6.000ha, c&ugrave;ng kế hoạch mở rộng th&ecirc;m 2.500ha khi ho&agrave;n thiện hạ tầng, KBC sở hữu nền tảng vững chắc để duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng bền vững trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.&nbsp;

Với IDC, kỳ vọng hoạt động cho thu&ecirc; KCN khởi sắc từ năm 2026. Doanh số cho thu&ecirc; kỳ vọng gia tăng từ năm 2026 sẽ th&uacute;c đẩy kết quả kinh doanh của IDC. Khoản doanh thu chưa thực hiện t&iacute;nh đến 30/9/2025 ghi nhận hơn 6.051 tỷ đồng, tăng 5% so với đầu năm.

Động lực tăng trưởng d&agrave;i hạn từ quỹ đất mở rộng IDC đang bổ sung hơn 1.200ha quỹ đất KCN với bốn dự &aacute;n mới gồm KCN T&acirc;n Phước 1, Mỹ Xu&acirc;n B1, Vinh Quang, Ph&uacute; Long, n&acirc;ng tổng diện t&iacute;ch KCN l&ecirc;n hơn 4.400ha. IDC c&oacute; tiềm năng tăng trưởng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ lợi thế quỹ đất mở mới nằm tại c&aacute;c vị tr&iacute; chiến lược, c&oacute; khả năng kết nối v&ugrave;ng, t&iacute;ch hợp logistics rộng khắp Bắc- Nam.&nbsp;

﻿Với SIP, KQKD năm 2025 - 2026 dự b&aacute;o sẽ duy tr&igrave; tăng trưởng nhờ (1) Mảng điện nước tiếp tục tăng từ 5-10% nhờ sản lượng v&agrave; gi&aacute; b&aacute;n tăng; (2) Mảng KCN&ndash; hoạt động cho thu&ecirc; t&iacute;ch cực. Đến 30/9/2025, doanh thu chưa thực hiện đạt 13.200 tỷ đồng (+9% sv đầu năm). (3) Mảng KĐT dự b&aacute;o tăng trưởng 2026 nhờ ghi nhận b&agrave;n giao dự &aacute;n KĐT Phước Đ&ocirc;ng city. Dự &aacute;n đang mở b&aacute;n v&agrave; sẵn s&agrave;ng b&agrave;n giao c&aacute;c căn thấp tầng năm 2026.

Tiềm năng tăng trưởng d&agrave;i hạn từ c&aacute;c KCN mới khi SIP sở hữu quỹ đất lớn 3.200ha v&agrave; diện t&iacute;ch c&ograve;n lại c&oacute; thể cho thu&ecirc; khoảng 1.000ha tại khu vực Đ&ocirc;ng Nam Bộ. Trong đ&oacute; gồm c&aacute;c dự &aacute;n KCN gồm Phước Đ&ocirc;ng 3 (650ha), Phạm Văn I, II (668ha), v&agrave; KCN Long Đức 2 (294ha) mới được chấp thuận chủ trương đầu tư. Kỳ vọng đ&acirc;y sẽ l&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n gi&uacute;p SIP duy tr&igrave; tiềm năng tăng trưởng bền vững trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

PHR được dự b&aacute;o động lực tăng trưởng lợi nhuận giai đoạn 2025 &ndash; 2026 đến từ lợi nhuận kh&aacute;c từ tiền đền b&ugrave; đất cao su l&agrave;m dự &aacute;n KCN, thu nhập từ cổ tức v&agrave; lợi nhuận được chia từ việc cho thu&ecirc; KCN Nam T&acirc;n Uy&ecirc;n 3 v&agrave; mảng cao su kỳ vọng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng nhờ gi&aacute; b&aacute;n cao su dự b&aacute;o neo ở mức cao khi nguồn cung to&agrave;n cầu khan hiếm.﻿

Ngo&agrave;i ra, PHR c&ograve;n khoảng 34ha KCN T&acirc;n B&igrave;nh cho thu&ecirc; tỷ lệ lấp đầy 86% v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n KCN mới như KCN T&acirc;n Lập 1 (200ha) v&agrave; KCN T&acirc;n B&igrave;nh mở rộng (1.000ha) đang xin ph&ecirc; duyệt của Ch&iacute;nh phủ v&agrave; dự kiến sẽ đi v&agrave;o triển khai giai đoạn 2025 - 2027. PHR cũng đang th&agrave;nh lập mới 3 KCN: Hội Nghĩa 715ha, B&igrave;nh Mỹ 1.000ha, T&acirc;n Th&agrave;nh 316ha. C&aacute;c dự &aacute;n KCN gối đầu kỳ vọng sẽ đ&oacute;ng g&oacute;p tăng trưởng cho PHR trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhờ gi&aacute; thu&ecirc; tiếp tục tăng v&agrave; nhu cầu đầu tư lớn tại B&igrave;nh Dương.﻿

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; VGC ﻿với động lực tăng trưởng từ mảng KCN v&agrave; Vật liệu x&acirc;y dựng v&agrave; Bộ X&acirc;y dựng dự kiến tho&aacute;i phần vốn c&ograve;n lại l&agrave; 38,6%. Tiềm năng d&agrave;i hạn từ mở rộng quỹ đất KCN: VGC đang sở hữu 15 KCN với tổng diện t&iacute;ch 4.600ha với quỹ đất thương phẩm sẵn s&agrave;ng cho thu&ecirc; khoảng 850ha. C&aacute;c KCN đều thu h&uacute;t đầu tư từ c&aacute;c tập đo&agrave;n nghệ lớn như Samsung, Foxconn, Amkor, BYD&hellip; VGC cũng đang li&ecirc;n tục mở rộng quỹ đất mới tr&ecirc;n cả nước với mục ti&ecirc;u năm 2025 n&acirc;ng l&ecirc;n tổng số 20 KCN với 2.000 &ndash; 3.000ha.

<a href="https://markettimes.vn/ctck-goi-ten-5-co-phieu-bat-dong-san-co-trien-vong-tot-quy-dat-lon-va-dinh-gia-phu-hop-de-xuong-tien-97279.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Nhịp sống thị trường