Tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; tổng thể c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị, BSC đ&atilde; điều chỉnh giảm dự b&aacute;o đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/avatar1696951888670-16969518897432094751892.jpg" style="height:375px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới nhất, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) nhận định thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn &ldquo;thử lửa&rdquo; khi phải đối mặt với h&agrave;ng loạt biến số bất định từ m&ocirc;i trường b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Sau giai đoạn tăng trưởng tương đối ổn định, bức tranh kinh tế th&aacute;ng 3/2026 xuất hiện nhiều xung lực mới, buộc nh&agrave; đầu tư phải điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn.

Theo BSC, rủi ro địa ch&iacute;nh trị đang l&agrave; yếu tố t&aacute;i định h&igrave;nh mặt bằng chi ph&iacute; to&agrave;n cầu. Căng thẳng leo thang tại Trung Đ&ocirc;ng c&ugrave;ng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới từ Mỹ tạo &aacute;p lực l&ecirc;n chuỗi cung ứng v&agrave; gi&aacute; năng lượng, qua đ&oacute; t&aacute;c động trực tiếp đến lạm ph&aacute;t v&agrave; tỷ gi&aacute;. Xu hướng n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh nhất thời, m&agrave; c&oacute; thể thiết lập một &ldquo;trạng th&aacute;i b&igrave;nh thường mới&rdquo;, đ&ograve;i hỏi ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong nước phải linh hoạt hơn để duy tr&igrave; ổn định vĩ m&ocirc; v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng.

Ở chiều ngược lại, động lực từ ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; bệ đỡ quan trọng. Trong bối cảnh c&aacute;c yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i k&eacute;m thuận lợi, việc đẩy mạnh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng, c&ugrave;ng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ về thuế, ph&iacute; được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p nền kinh tế duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng v&agrave; n&acirc;ng cao sức chống chịu của doanh nghiệp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường theo ti&ecirc;u chuẩn FTSE vẫn đang được triển khai đ&uacute;ng kế hoạch v&agrave; được xem l&agrave; chiến lược d&agrave;i hạn nhằm thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại. D&ugrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ngắn hạn từ xu hướng &ldquo;risk-off&rdquo;, việc hướng tới n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o cuối năm 2026 sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch, thanh khoản v&agrave; tạo nền tảng cho một chu kỳ ph&aacute;t triển bền vững hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/anh-chup-man-hinh-2026-03-27-154623.jpg" style="height:236px; width:600px">

Tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; tổng thể c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị, BSC đ&atilde; điều chỉnh giảm dự b&aacute;o đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2026. Cụ thể, VN-Index mục ti&ecirc;u được hạ từ 1.954 điểm xuống c&ograve;n 1.750 điểm.

Định gi&aacute; thị trường cũng được điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn, với P/E forward giảm từ v&ugrave;ng 15,5&ndash;16 lần xuống 13&ndash;13,5 lần, tiệm cận mức trung b&igrave;nh 5 năm. Theo BSC, điều n&agrave;y phản &aacute;nh xu hướng dịch chuyển d&ograve;ng tiền sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; định gi&aacute; thấp hơn như ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dầu kh&iacute;, đồng thời loại bỏ phần n&agrave;o yếu tố &ldquo;hưng phấn&rdquo; trước đ&oacute; ở c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng k&eacute;m t&iacute;ch cực hơn khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm c&ograve;n 11&ndash;12%, so với mức 16&ndash;17% trong dự b&aacute;o trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ &aacute;p lực chi ph&iacute; đầu v&agrave;o gia tăng, l&agrave;m thu hẹp bi&ecirc;n lợi nhuận.

Thanh khoản thị trường theo đ&oacute; cũng được điều chỉnh giảm nhẹ, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n khoảng 0,96 tỷ USD/phi&ecirc;n, so với mức 1,06 tỷ USD/phi&ecirc;n trước đ&oacute;, phản &aacute;nh trạng th&aacute;i &ldquo;b&igrave;nh thường mới&rdquo; sau giai đoạn biến động mạnh.

BSC cho rằng, trong bối cảnh nhiều biến số kh&oacute; lường, c&aacute;c nhịp biến động mạnh của thị trường sẽ l&agrave; cơ hội để s&agrave;ng lọc v&agrave; t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư c&oacute; gi&aacute; trị d&agrave;i hạn, thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố ngắn hạn.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/ctck-bat-ngo-ha-du-bao-vn-index-nam-2026-sau-cang-thang-trung-dong-112145.html">Link gốc</a>

Trên cơ sở đánh giá tổng thể các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, BSC đã điều chỉnh giảm dự báo đối với thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026.


Tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; tổng thể c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị, BSC đ&atilde; điều chỉnh giảm dự b&aacute;o đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2026.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/avatar1696951888670-16969518897432094751892.jpg" style="height:375px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới nhất, Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) nhận định thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đang bước v&agrave;o giai đoạn &ldquo;thử lửa&rdquo; khi phải đối mặt với h&agrave;ng loạt biến số bất định từ m&ocirc;i trường b&ecirc;n ngo&agrave;i.

Sau giai đoạn tăng trưởng tương đối ổn định, bức tranh kinh tế th&aacute;ng 3/2026 xuất hiện nhiều xung lực mới, buộc nh&agrave; đầu tư phải điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn.

Theo BSC, rủi ro địa ch&iacute;nh trị đang l&agrave; yếu tố t&aacute;i định h&igrave;nh mặt bằng chi ph&iacute; to&agrave;n cầu. Căng thẳng leo thang tại Trung Đ&ocirc;ng c&ugrave;ng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan mới từ Mỹ tạo &aacute;p lực l&ecirc;n chuỗi cung ứng v&agrave; gi&aacute; năng lượng, qua đ&oacute; t&aacute;c động trực tiếp đến lạm ph&aacute;t v&agrave; tỷ gi&aacute;. Xu hướng n&agrave;y được đ&aacute;nh gi&aacute; kh&ocirc;ng mang t&iacute;nh nhất thời, m&agrave; c&oacute; thể thiết lập một &ldquo;trạng th&aacute;i b&igrave;nh thường mới&rdquo;, đ&ograve;i hỏi ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ trong nước phải linh hoạt hơn để duy tr&igrave; ổn định vĩ m&ocirc; v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng.

Ở chiều ngược lại, động lực từ ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a đang đ&oacute;ng vai tr&ograve; bệ đỡ quan trọng. Trong bối cảnh c&aacute;c yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i k&eacute;m thuận lợi, việc đẩy mạnh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng, c&ugrave;ng c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ về thuế, ph&iacute; được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p nền kinh tế duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng v&agrave; n&acirc;ng cao sức chống chịu của doanh nghiệp.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường theo ti&ecirc;u chuẩn FTSE vẫn đang được triển khai đ&uacute;ng kế hoạch v&agrave; được xem l&agrave; chiến lược d&agrave;i hạn nhằm thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại. D&ugrave; t&acirc;m l&yacute; thị trường c&oacute; thể chịu t&aacute;c động ngắn hạn từ xu hướng &ldquo;risk-off&rdquo;, việc hướng tới n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi v&agrave;o cuối năm 2026 sẽ g&oacute;p phần n&acirc;ng cao t&iacute;nh minh bạch, thanh khoản v&agrave; tạo nền tảng cho một chu kỳ ph&aacute;t triển bền vững hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/anh-chup-man-hinh-2026-03-27-154623.jpg" style="height:236px; width:600px" />

Tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; tổng thể c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; v&agrave; địa ch&iacute;nh trị, BSC đ&atilde; điều chỉnh giảm dự b&aacute;o đối với thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam năm 2026. Cụ thể, VN-Index mục ti&ecirc;u được hạ từ 1.954 điểm xuống c&ograve;n 1.750 điểm.

Định gi&aacute; thị trường cũng được điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn, với P/E forward giảm từ v&ugrave;ng 15,5&ndash;16 lần xuống 13&ndash;13,5 lần, tiệm cận mức trung b&igrave;nh 5 năm. Theo BSC, điều n&agrave;y phản &aacute;nh xu hướng dịch chuyển d&ograve;ng tiền sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; định gi&aacute; thấp hơn như ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dầu kh&iacute;, đồng thời loại bỏ phần n&agrave;o yếu tố &ldquo;hưng phấn&rdquo; trước đ&oacute; ở c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cũng k&eacute;m t&iacute;ch cực hơn khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế dự kiến giảm c&ograve;n 11&ndash;12%, so với mức 16&ndash;17% trong dự b&aacute;o trước. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ &aacute;p lực chi ph&iacute; đầu v&agrave;o gia tăng, l&agrave;m thu hẹp bi&ecirc;n lợi nhuận.

Thanh khoản thị trường theo đ&oacute; cũng được điều chỉnh giảm nhẹ, với gi&aacute; trị giao dịch b&igrave;nh qu&acirc;n khoảng 0,96 tỷ USD/phi&ecirc;n, so với mức 1,06 tỷ USD/phi&ecirc;n trước đ&oacute;, phản &aacute;nh trạng th&aacute;i &ldquo;b&igrave;nh thường mới&rdquo; sau giai đoạn biến động mạnh.

BSC cho rằng, trong bối cảnh nhiều biến số kh&oacute; lường, c&aacute;c nhịp biến động mạnh của thị trường sẽ l&agrave; cơ hội để s&agrave;ng lọc v&agrave; t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư c&oacute; gi&aacute; trị d&agrave;i hạn, thay v&igrave; chỉ tập trung v&agrave;o c&aacute;c yếu tố ngắn hạn.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/ctck-bat-ngo-ha-du-bao-vn-index-nam-2026-sau-cang-thang-trung-dong-112145.html">Link gốc</a>