&nbsp;Bức tranh kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n năm 2025 ghi nhận h&agrave;ng loạt cột mốc cao chưa từng c&oacute;, phản &aacute;nh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường c&ugrave;ng xu hướng mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; cạnh tranh gắt gao của nh&oacute;m n&agrave;y.

Nhiều kỷ lục kinh doanh

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; IV/2025 vừa c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) tiếp tục g&acirc;y ch&uacute; &yacute; khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.633 tỷ đồng, vượt kỷ lục vừa x&aacute;c lập ở qu&yacute; liền trước v&agrave; gấp hơn 2,1 lần c&ugrave;ng kỳ. Đ&agrave; tăng trưởng mạnh mẽ trong qu&yacute; IV/2025 đ&atilde; gi&uacute;p TCBS n&acirc;ng lợi nhuận sau thuế cả năm l&ecirc;n gần 5.683 tỷ đồng, vươn l&ecirc;n vị tr&iacute; dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh t&iacute;nh theo số liệu kết quả kinh doanh qu&yacute; IV/2025 c&ocirc;ng bố đến thời điểm hiện tại.

Trước đ&oacute;, t&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 9/2025, TCBS vẫn đứng thứ hai về lợi nhuận, xếp sau Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a>. Tuy nhi&ecirc;n, c&uacute; bứt ph&aacute; mang t&iacute;nh quyết định trong qu&yacute; cuối năm đ&atilde; đảo chiều cục diện. <a class='symbol'>VIX</a> kh&eacute;p lại năm 2025 với lợi nhuận hơn 5.410 tỷ đồng, cao gấp 8,5 lần năm 2024, nhưng vẫn bị TCBS vượt l&ecirc;n ở chặng nước r&uacute;t. Đ&acirc;y đều l&agrave; những con số cao nhất tại hai c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y trong lịch sử hoạt động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260120/images/z7437649344565-905e50394f2eeba447e46771274f388b20260119104343.jpg" style="height:400px; width:600px">

Năm 2025, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ghi nhận h&agrave;ng loạt cột mốc cao chưa từng c&oacute;. Ảnh: An Thư

Kh&ocirc;ng chỉ lợi nhuận, quy m&ocirc; doanh thu của nh&oacute;m dẫn đầu cũng tăng trưởng đột biến. TCBS v&agrave; <a class='symbol'>VIX</a> đều ghi nhận mức tăng doanh thu mạnh trong năm 2025, lần lượt tăng 1.520 tỷ đồng (+47%) v&agrave; 6.400 tỷ đồng (+350%).

Cuộc đua kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng chỉ diễn ra quyết liệt trong nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n quy m&ocirc; lớn. Những kỷ lục mới cũng được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tầm trung thiết lập, hứa hẹn tạo ra sự thay đổi tr&ecirc;n bảng xếp hạng chung.

Nhiều động lực cho cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n

Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a>, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ sự hồi phục của thanh khoản thị trường trong giai đoạn đầu năm. Triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng t&iacute;ch cực trong qu&yacute; IV/2025 cũng được kỳ vọng sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y.

Ngo&agrave;i ra, c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường được c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &ldquo;c&uacute; h&iacute;ch&rdquo; trực tiếp đối với d&ograve;ng cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&oacute;ng vai tr&ograve; cung cấp dịch vụ cốt l&otilde;i cho to&agrave;n bộ hoạt động giao dịch trong kịch bản Việt Nam ch&iacute;nh thức được FTSE n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026.

Chứng kho&aacute;n MB (<a class='symbol'>MBS</a>) kh&eacute;p lại năm 2025 với lợi nhuận sau thuế hơn 1.130 tỷ đồng, cao gấp rưỡi so với năm 2024 v&agrave; cao nhất trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty n&agrave;y. Theo b&agrave; Phạm Thị Kim Ng&acirc;n - Ph&oacute; Tổng gi&aacute;m đốc <a class='symbol'>MBS</a>, c&aacute;c mảng hoạt động cốt l&otilde;i đều tăng trưởng t&iacute;ch cực. Trong đ&oacute;, doanh thu m&ocirc;i giới tăng 74%, thu nhập từ cho vay v&agrave; ứng trước tăng 60%, c&ograve;n thu nhập từ đầu tư nắm giữ đến ng&agrave;y đ&aacute;o hạn tăng 70%. Do tốc độ tăng doanh thu vượt trội so với chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 của <a class='symbol'>MBS</a> tăng 86,4% so với c&ugrave;ng kỳ.

Hoạt động m&ocirc;i giới cũng gi&uacute;p DNSE đạt mức doanh thu cao kỷ lục. Theo Tổng Gi&aacute;m đốc DNSE Nguyễn Ngọc Linh, tăng trưởng doanh thu qu&yacute; IV/2025 chủ yếu từ hoạt động m&ocirc;i giới. Năm 2025, DNSE tiếp tục ghi nhận tăng trưởng khởi sắc về quy m&ocirc; kh&aacute;ch h&agrave;ng khi thuộc top dẫn đầu về số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới (chiếm 20%) v&agrave; đứng vững trong top 2 về thị phần chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh. Lợi nhuận cả năm 2025 của DNSE đạt hơn 272,5 tỷ đồng, tăng trưởng xấp xỉ 50% so với năm 2024.

Mở rộng quy m&ocirc;, tăng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh

Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng DNSE, mặt bằng chi ph&iacute; l&atilde;i vay của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng gia tăng nhanh trong năm 2025 do xu hướng mở rộng quy m&ocirc; dựa nhiều hơn v&agrave;o đ&ograve;n bẩy nợ. Tại Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS), chi ph&iacute; l&atilde;i vay cả năm 2025 l&ecirc;n tới 2.055 tỷ đồng, tăng gần 40% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tương đương 18,32% tổng doanh thu hoạt động. D&ugrave; vậy, nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội, &aacute;p lực chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến tổng lợi nhuận.

C&ugrave;ng đ&oacute;, trong nửa cuối năm 2025, TCBS cũng đ&atilde; chủ động cải thiện cấu tr&uacute;c vốn khi giảm tỷ lệ nợ vay từ 50,6% xuống hơn 45% sau đợt tăng vốn th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n cổ phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu gần đ&acirc;y.

X&eacute;t ri&ecirc;ng ở khối c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết, c&oacute; 8 c&ocirc;ng ty ho&agrave;n tất tăng vốn điều lệ ri&ecirc;ng trong qu&yacute; IV/2025, th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu. D&ugrave; số lượng doanh nghiệp tăng vốn chưa nhiều, nhưng quy m&ocirc; vốn điều lệ to&agrave;n ng&agrave;nh đ&atilde; được bổ sung đ&aacute;ng kể, n&acirc;ng tổng quy m&ocirc; vốn điều lệ của nh&oacute;m n&agrave;y l&ecirc;n gần 18.000 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, ri&ecirc;ng tại Chứng kho&aacute;n VPS, quy m&ocirc; vốn điều lệ đ&atilde; tăng 5.700 tỷ đồng l&ecirc;n 14.823 tỷ đồng. VPBankS v&agrave; HSC lần lượt tăng vốn điều lệ th&ecirc;m 3.750 tỷ đồng v&agrave; gần 3.600 tỷ đồng.

Trong khi đ&oacute;, theo số liệu cập nhật đến cuối năm 2025, phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ograve;n lại tiếp tục gia tăng mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh. Tại <a class='symbol'>VIX</a>, tỷ lệ nợ vay tăng mạnh từ 18% l&ecirc;n 37%. Tỷ lệ nợ vay tại <a class='symbol'>MBS</a> v&agrave; DNSE đều vượt tr&ecirc;n 70% tại ng&agrave;y 31/12/2025.

Nguồn vốn gia tăng từ cả nợ vay v&agrave; vốn chủ sở hữu đ&atilde; gi&uacute;p tổng t&agrave;i sản của nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng trưởng 2 con số v&agrave; thiết lập mặt bằng cao kỷ lục. TCBS ghi nhận tổng t&agrave;i sản hơn 80.600 tỷ đồng, tăng tr&ecirc;n 50% so với đầu năm, trong khi tổng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>VIX</a> đến cuối năm 2025 đ&atilde; đạt hơn 34.100 tỷ đồng, tăng hơn 74%. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang bước v&agrave;o giai đoạn mở rộng mạnh về quy m&ocirc;. Tuy nhi&ecirc;n, đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cũng đặt ra b&agrave;i to&aacute;n hiệu quả v&agrave; quản trị rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh trong bối cảnh chi ph&iacute; vốn tiếp tục ở mức cao.

T&ugrave;ng Linh

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/cong-ty-chung-khoan-chay-dua-mo-rong-quy-mo-190843.html">Link gốc</a>

 Bức tranh kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán năm 2025 ghi nhận hàng loạt cột mốc cao chưa từng có, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường cùng xu hướng mở rộng quy mô và cạnh tranh gắt gao của nhóm này.

&nbsp;Bức tranh kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n năm 2025 ghi nhận h&agrave;ng loạt cột mốc cao chưa từng c&oacute;, phản &aacute;nh sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường c&ugrave;ng xu hướng mở rộng quy m&ocirc; v&agrave; cạnh tranh gắt gao của nh&oacute;m n&agrave;y.

Nhiều kỷ lục kinh doanh

Theo b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; IV/2025 vừa c&ocirc;ng bố, Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS) tiếp tục g&acirc;y ch&uacute; &yacute; khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.633 tỷ đồng, vượt kỷ lục vừa x&aacute;c lập ở qu&yacute; liền trước v&agrave; gấp hơn 2,1 lần c&ugrave;ng kỳ. Đ&agrave; tăng trưởng mạnh mẽ trong qu&yacute; IV/2025 đ&atilde; gi&uacute;p TCBS n&acirc;ng lợi nhuận sau thuế cả năm l&ecirc;n gần 5.683 tỷ đồng, vươn l&ecirc;n vị tr&iacute; dẫn đầu to&agrave;n ng&agrave;nh t&iacute;nh theo số liệu kết quả kinh doanh qu&yacute; IV/2025 c&ocirc;ng bố đến thời điểm hiện tại.

Trước đ&oacute;, t&iacute;nh đến hết th&aacute;ng 9/2025, TCBS vẫn đứng thứ hai về lợi nhuận, xếp sau Chứng kho&aacute;n VIX. Tuy nhi&ecirc;n, c&uacute; bứt ph&aacute; mang t&iacute;nh quyết định trong qu&yacute; cuối năm đ&atilde; đảo chiều cục diện. VIX kh&eacute;p lại năm 2025 với lợi nhuận hơn 5.410 tỷ đồng, cao gấp 8,5 lần năm 2024, nhưng vẫn bị TCBS vượt l&ecirc;n ở chặng nước r&uacute;t. Đ&acirc;y đều l&agrave; những con số cao nhất tại hai c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n n&agrave;y trong lịch sử hoạt động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260120/images/z7437649344565-905e50394f2eeba447e46771274f388b20260119104343.jpg" style="height:400px; width:600px" />

Năm 2025, kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ghi nhận h&agrave;ng loạt cột mốc cao chưa từng c&oacute;. Ảnh: An Thư

Kh&ocirc;ng chỉ lợi nhuận, quy m&ocirc; doanh thu của nh&oacute;m dẫn đầu cũng tăng trưởng đột biến. TCBS v&agrave; VIX đều ghi nhận mức tăng doanh thu mạnh trong năm 2025, lần lượt tăng 1.520 tỷ đồng (+47%) v&agrave; 6.400 tỷ đồng (+350%).

Cuộc đua kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng chỉ diễn ra quyết liệt trong nh&oacute;m c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n quy m&ocirc; lớn. Những kỷ lục mới cũng được nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tầm trung thiết lập, hứa hẹn tạo ra sự thay đổi tr&ecirc;n bảng xếp hạng chung.

Nhiều động lực cho cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n

Theo chuy&ecirc;n gia từ Chứng kho&aacute;n SSI, nh&oacute;m cổ phiếu chứng kho&aacute;n được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ sự hồi phục của thanh khoản thị trường trong giai đoạn đầu năm. Triển vọng kết quả kinh doanh tăng trưởng t&iacute;ch cực trong qu&yacute; IV/2025 cũng được kỳ vọng sẽ t&aacute;c động t&iacute;ch cực l&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y.

Ngo&agrave;i ra, c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường được c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &ldquo;c&uacute; h&iacute;ch&rdquo; trực tiếp đối với d&ograve;ng cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, khi c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đ&oacute;ng vai tr&ograve; cung cấp dịch vụ cốt l&otilde;i cho to&agrave;n bộ hoạt động giao dịch trong kịch bản Việt Nam ch&iacute;nh thức được FTSE n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026.

Chứng kho&aacute;n MB (MBS) kh&eacute;p lại năm 2025 với lợi nhuận sau thuế hơn 1.130 tỷ đồng, cao gấp rưỡi so với năm 2024 v&agrave; cao nhất trong lịch sử hoạt động của c&ocirc;ng ty n&agrave;y. Theo b&agrave; Phạm Thị Kim Ng&acirc;n - Ph&oacute; Tổng gi&aacute;m đốc MBS, c&aacute;c mảng hoạt động cốt l&otilde;i đều tăng trưởng t&iacute;ch cực. Trong đ&oacute;, doanh thu m&ocirc;i giới tăng 74%, thu nhập từ cho vay v&agrave; ứng trước tăng 60%, c&ograve;n thu nhập từ đầu tư nắm giữ đến ng&agrave;y đ&aacute;o hạn tăng 70%. Do tốc độ tăng doanh thu vượt trội so với chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế qu&yacute; IV/2025 của MBS tăng 86,4% so với c&ugrave;ng kỳ.

Hoạt động m&ocirc;i giới cũng gi&uacute;p DNSE đạt mức doanh thu cao kỷ lục. Theo Tổng Gi&aacute;m đốc DNSE Nguyễn Ngọc Linh, tăng trưởng doanh thu qu&yacute; IV/2025 chủ yếu từ hoạt động m&ocirc;i giới. Năm 2025, DNSE tiếp tục ghi nhận tăng trưởng khởi sắc về quy m&ocirc; kh&aacute;ch h&agrave;ng khi thuộc top dẫn đầu về số lượng t&agrave;i khoản chứng kho&aacute;n mở mới (chiếm 20%) v&agrave; đứng vững trong top 2 về thị phần chứng kho&aacute;n ph&aacute;i sinh. Lợi nhuận cả năm 2025 của DNSE đạt hơn 272,5 tỷ đồng, tăng trưởng xấp xỉ 50% so với năm 2024.

Mở rộng quy m&ocirc;, tăng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh

Kh&ocirc;ng ri&ecirc;ng DNSE, mặt bằng chi ph&iacute; l&atilde;i vay của c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n cũng gia tăng nhanh trong năm 2025 do xu hướng mở rộng quy m&ocirc; dựa nhiều hơn v&agrave;o đ&ograve;n bẩy nợ. Tại Chứng kho&aacute;n Kỹ Thương (TCBS), chi ph&iacute; l&atilde;i vay cả năm 2025 l&ecirc;n tới 2.055 tỷ đồng, tăng gần 40% so với c&ugrave;ng kỳ v&agrave; tương đương 18,32% tổng doanh thu hoạt động. D&ugrave; vậy, nhờ kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội, &aacute;p lực chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh kh&ocirc;ng ảnh hưởng nhiều đến tổng lợi nhuận.

C&ugrave;ng đ&oacute;, trong nửa cuối năm 2025, TCBS cũng đ&atilde; chủ động cải thiện cấu tr&uacute;c vốn khi giảm tỷ lệ nợ vay từ 50,6% xuống hơn 45% sau đợt tăng vốn th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n cổ phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết cổ phiếu gần đ&acirc;y.

X&eacute;t ri&ecirc;ng ở khối c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết, c&oacute; 8 c&ocirc;ng ty ho&agrave;n tất tăng vốn điều lệ ri&ecirc;ng trong qu&yacute; IV/2025, th&ocirc;ng qua ch&agrave;o b&aacute;n cho cổ đ&ocirc;ng hiện hữu v&agrave; ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu. D&ugrave; số lượng doanh nghiệp tăng vốn chưa nhiều, nhưng quy m&ocirc; vốn điều lệ to&agrave;n ng&agrave;nh đ&atilde; được bổ sung đ&aacute;ng kể, n&acirc;ng tổng quy m&ocirc; vốn điều lệ của nh&oacute;m n&agrave;y l&ecirc;n gần 18.000 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, ri&ecirc;ng tại Chứng kho&aacute;n VPS, quy m&ocirc; vốn điều lệ đ&atilde; tăng 5.700 tỷ đồng l&ecirc;n 14.823 tỷ đồng. VPBankS v&agrave; HSC lần lượt tăng vốn điều lệ th&ecirc;m 3.750 tỷ đồng v&agrave; gần 3.600 tỷ đồng.

Trong khi đ&oacute;, theo số liệu cập nhật đến cuối năm 2025, phần lớn c&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&ograve;n lại tiếp tục gia tăng mức độ sử dụng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh. Tại VIX, tỷ lệ nợ vay tăng mạnh từ 18% l&ecirc;n 37%. Tỷ lệ nợ vay tại MBS v&agrave; DNSE đều vượt tr&ecirc;n 70% tại ng&agrave;y 31/12/2025.

Nguồn vốn gia tăng từ cả nợ vay v&agrave; vốn chủ sở hữu đ&atilde; gi&uacute;p tổng t&agrave;i sản của nhiều c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n tăng trưởng 2 con số v&agrave; thiết lập mặt bằng cao kỷ lục. TCBS ghi nhận tổng t&agrave;i sản hơn 80.600 tỷ đồng, tăng tr&ecirc;n 50% so với đầu năm, trong khi tổng t&agrave;i sản của VIX đến cuối năm 2025 đ&atilde; đạt hơn 34.100 tỷ đồng, tăng hơn 74%. C&aacute;c c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n đang bước v&agrave;o giai đoạn mở rộng mạnh về quy m&ocirc;. Tuy nhi&ecirc;n, đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh cũng đặt ra b&agrave;i to&aacute;n hiệu quả v&agrave; quản trị rủi ro t&agrave;i ch&iacute;nh trong bối cảnh chi ph&iacute; vốn tiếp tục ở mức cao.

T&ugrave;ng Linh

<a href="https://thoibaotaichinhvietnam.vn/cong-ty-chung-khoan-chay-dua-mo-rong-quy-mo-190843.html">Link gốc</a>

Thị trường

Thời báo tài chính VN

Công ty chứng khoán chạy đua mở rộng quy mô

Phạm Thị Thanh Thúy

VIX lợi nhuận top 2 ng&#224;nh gi&#225; cf bằng cốc cf :))) Chuẩn bị pht gi&#225; cốc tr&#224; đ&#225; :)) Ai tin v&#224;o VIX th&#236; 2026 sẽ x2 tk tiếp. C&#242;n ko tin th&#236; cờ &#250;t. 

VIX lợi nhuận top 2 ngành giá cf bằng cốc cf :))) Chuẩn bị pht giá cốc trà đá :)) Ai tin vào VIX thì 2026 sẽ x2 tk tiếp. Còn ko tin thì cờ út. 