Trong bối cảnh quy định an to&agrave;n vốn siết chặt, việc nh&agrave; băng mạnh tay chi tiền mặt kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; m&oacute;n qu&agrave; cho cổ đ&ocirc;ng m&agrave; c&ograve;n l&agrave; lời khẳng định về tiềm lực t&agrave;i ch&iacute;nh dồi d&agrave;o.

	Sau nhiều năm miệt m&agrave;i &ldquo;chia giấy&rdquo; để tăng vốn, m&ugrave;a Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng (ĐHĐCĐ) năm 2026 chứng kiến một bước ngoặt lớn khi h&agrave;ng loạt ng&acirc;n h&agrave;ng mạnh tay dốc hầu bao chi trả cổ tức bằng tiền mặt. Trong đ&oacute;, c&oacute; những con số &quot;khủng&quot; l&ecirc;n tới 30%, biến cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng trở th&agrave;nh thỏi nam ch&acirc;m thu h&uacute;t d&ograve;ng tiền trong bối cảnh nh&agrave; đầu tư ng&agrave;y c&agrave;ng ưa chuộng gi&aacute; trị thực.

	&quot;Cơn mưa&quot; tiền mặt đổ bộ, c&oacute; nh&agrave; băng chi đậm tới 30%

	Tại c&aacute;c m&ugrave;a ĐHĐCĐ trước đ&acirc;y, c&acirc;u chuyện cổ tức thường xoay quanh việc ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu thưởng để giữ lại lợi nhuận, củng cố hệ số an to&agrave;n vốn (CAR). Tuy nhi&ecirc;n, năm 2026, kịch bản đ&atilde; thay đổi. &quot;Cổ tức bằng tiền mặt&quot; trở th&agrave;nh từ kh&oacute;a hot nhất, l&agrave; thước đo cho sức khỏe t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; khả năng sinh lời thực tế của c&aacute;c nh&agrave; băng.

	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260410/images/63c8ef1942304ac3aa98b01c354ff0ba-7586.jpg" style="width: 600px; height: 399px;">

	B&ecirc;n cạnh việc chia cổ tức bằng cổ phiếu, <a class='symbol'>ACB</a> cũng chia cổ tức bằng tiền mặt để &quot;giữ ch&acirc;n&quot; cổ đ&ocirc;ng.

	Tại ĐHĐCĐ ng&agrave;y 9/4, <a class='symbol'>ACB</a> trở th&agrave;nh t&acirc;m điểm với phương &aacute;n chia cổ tức tổng tỷ lệ 20% (7% tiền mặt v&agrave; 13% cổ phiếu). Trước thắc mắc của cổ đ&ocirc;ng về việc tỷ lệ n&agrave;y thấp hơn mức 25% của năm trước, Chủ tịch Trần H&ugrave;ng Huy đ&atilde; c&oacute; những chia sẻ thẳng thắn về tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn.

	&Ocirc;ng Huy cho biết, con số 20% l&agrave; kết quả của sự t&iacute;nh to&aacute;n kỹ lưỡng để tối ưu h&oacute;a nguồn vốn cho giai đoạn 2026-2027. <a class='symbol'>ACB</a> kh&ocirc;ng chỉ chia tiền để giữ ch&acirc;n cổ đ&ocirc;ng m&agrave; c&ograve;n đang dồn lực cho chiến lược C1425, tập trung v&agrave;o c&aacute; nh&acirc;n h&oacute;a trải nghiệm kh&aacute;ch h&agrave;ng. Ng&acirc;n h&agrave;ng dự kiến chi từ 8.000 đến 10.000 tỷ đồng trong 5 năm tới để đầu tư v&agrave;o AI v&agrave; Dữ liệu (Data).

	&quot;Việc đầu tư lớn v&agrave;o AI sẽ tạo ra c&uacute; h&iacute;ch đ&aacute;ng kể cho kết quả kinh doanh. Ch&uacute;ng t&ocirc;i dự ph&oacute;ng sẽ duy tr&igrave; mức cổ tức 25% cho năm 2027&quot;, &ocirc;ng Huy cam kết. Dự kiến, cổ đ&ocirc;ng <a class='symbol'>ACB</a> sẽ nhận được &quot;tiền tươi th&oacute;c thật&quot; v&agrave;o khoảng cuối th&aacute;ng 5 hoặc đầu th&aacute;ng 6 tới đ&acirc;y.

	Kh&ocirc;ng đứng ngo&agrave;i cuộc đua, tại ĐHĐCĐ vừa diễn ra, VIB cũng th&ocirc;ng qua phương &aacute;n chia cổ tức với tổng tỷ lệ 19%, trong đ&oacute; 9% l&agrave; tiền mặt (tương đương hơn 3.000 tỷ đồng). Tại VPBank, d&ugrave; đang dồn lực cho mục ti&ecirc;u trở th&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; vốn điều lệ lớn nhất hệ thống (dự kiến tăng l&ecirc;n 100.000 tỷ đồng), nh&agrave; băng n&agrave;y vẫn d&agrave;nh khoảng 4.000 tỷ đồng để chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 5% cho cổ đ&ocirc;ng trong qu&yacute; II hoặc qu&yacute; III/2026.

	Tuy nhi&ecirc;n, g&acirc;y sốc nhất thị trường hiện nay l&agrave; LPBank. Theo t&agrave;i liệu tr&igrave;nh ĐHĐCĐ, ng&acirc;n h&agrave;ng n&agrave;y dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ l&ecirc;n tới 30% - mức cao kỷ lục trong hệ thống. Với gần 3 tỷ cổ phiếu đang lưu h&agrave;nh, LPBank dự chi khoảng 9.000 tỷ đồng để &quot;chiều l&ograve;ng&quot; cổ đ&ocirc;ng. Đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải lần đầu LPBank chơi lớn; năm 2025, họ cũng đ&atilde; chi trả 25% bằng tiền mặt.

	Nền tảng cho sự h&agrave;o ph&oacute;ng n&agrave;y l&agrave; kết quả kinh doanh rực rỡ với lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt gần 14.300 tỷ đồng, ROE ở mức ấn tượng 25,2%. Phản ứng trước th&ocirc;ng tin n&agrave;y, cổ phiếu LPB đ&atilde; c&oacute; những phi&ecirc;n tăng trần li&ecirc;n tiếp, tiệm cận v&ugrave;ng gi&aacute; 50.000 đồng/cổ phiếu.

	&ldquo;Bộ lọc&rdquo; khắt khe cho d&ograve;ng tiền

	Việc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đua nhau chia tiền mặt kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; quyết định cảm t&iacute;nh m&agrave; phải vượt qua những r&agrave;o cản kỹ thuật khắt khe từ cơ quan quản l&yacute;. Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, sự xuất hiện của Th&ocirc;ng tư số 14/2025/TT-NHNN đ&atilde; tạo ra một chuẩn mực mới về an to&agrave;n vốn.

	Th&ocirc;ng tư n&agrave;y quy định r&otilde;: Ng&acirc;n h&agrave;ng chỉ được chia cổ tức bằng tiền mặt khi đảm bảo c&aacute;c tỷ lệ bộ đệm bảo to&agrave;n vốn (CCB), vốn l&otilde;i cấp 1 (CET1) v&agrave; tỷ lệ an to&agrave;n vốn (CAR) vượt ngưỡng quy định. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc, chỉ những ng&acirc;n h&agrave;ng thực sự &quot;khỏe&quot;, c&oacute; d&ograve;ng tiền thực v&agrave; quản trị rủi ro tốt mới c&oacute; thể mang tiền đi chia cho cổ đ&ocirc;ng.

	Chuy&ecirc;n gia từ C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n VNDirect nhận định: &ldquo;Cổ tức tiền mặt l&agrave; t&iacute;n hiệu x&aacute;c nhận năng lực sinh lời bền vững. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y cũng l&agrave; cuộc đua tăng vốn khốc liệt. Những ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; hệ số CAR thấp buộc phải giữ lại lợi nhuận hoặc ph&aacute;t h&agrave;nh th&ecirc;m cổ phiếu để đ&aacute;p ứng Th&ocirc;ng tư 14. Việc chia tiền mặt cao như LPBank hay VIB cho thấy họ đ&atilde; chuẩn bị rất kỹ lưỡng về bộ đệm vốn.&rdquo;

	M&ugrave;a ĐHĐCĐ ng&acirc;n h&agrave;ng 2026 đang chứng kiến sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt. Nh&oacute;m c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng năng động, c&oacute; chỉ số ROE cao đang d&ugrave;ng cổ tức tiền mặt như một đ&ograve;n bẩy để n&acirc;ng tầm gi&aacute; trị cổ phiếu v&agrave; khẳng định vị thế. Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng đang trong qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i cơ cấu hoặc ưu ti&ecirc;n mở rộng quy m&ocirc; vốn điều lệ vẫn phải chọn con đường giữ lại lợi nhuận khiến cổ đ&ocirc;ng kh&ocirc;ng khỏi sốt ruột.

	Techcombank, sau hai năm 2024-2025 thực hiện chi trả tiền mặt (10-15%), đ&atilde; quyết định tạm dừng trong năm 2026. Thay v&agrave;o đ&oacute;, ng&acirc;n h&agrave;ng tập trung ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phiếu ESOP để giữ ch&acirc;n nh&acirc;n t&agrave;i v&agrave; củng cố vốn l&otilde;i. Tương tự, Eximbank cũng tuy&ecirc;n bố kh&ocirc;ng chia cổ tức để dồn lực củng cố năng lực t&agrave;i ch&iacute;nh d&ugrave; đang nắm giữ hơn 3.300 tỷ đồng lợi nhuận chưa ph&acirc;n phối.

	Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất l&agrave; trường hợp của Sacombank. T&iacute;nh đến cuối năm 2025, nh&agrave; băng n&agrave;y đang ngồi tr&ecirc;n &quot;n&uacute;i tiền&quot; với lợi nhuận sau thuế chưa ph&acirc;n phối kỷ lục gần 31.300 tỷ đồng. Tuy nhi&ecirc;n, do chưa ho&agrave;n tất xử l&yacute; c&aacute;c vấn đề tồn đọng từ nh&oacute;m cổ đ&ocirc;ng cũ, cổ đ&ocirc;ng Sacombank vẫn phải tiếp tục chờ đợi sau hơn một thập kỷ chưa biết m&ugrave;i cổ tức.&nbsp;

	D&ugrave; lợi nhuận trước tr&iacute;ch lập của Sacombank rất cao (hơn 19.000 tỷ đồng), nhưng ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn ưu ti&ecirc;n d&ugrave;ng nguồn lực n&agrave;y để xử l&yacute; rủi ro v&agrave; t&agrave;i sản tồn đọng, thay v&igrave; tối đa h&oacute;a lợi nhuận ngắn hạn.

	Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, đối với nh&agrave; đầu tư, &quot;cơn mưa&quot; tiền mặt từ c&aacute;c nh&agrave; băng l&agrave; một t&iacute;n hiệu lạc quan, cho thấy ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn giữ vững vai tr&ograve; trụ cột của nền kinh tế với mức tăng trưởng ổn định. Tuy nhi&ecirc;n, việc lựa chọn cổ phiếu kh&ocirc;ng chỉ nh&igrave;n v&agrave;o tỷ lệ cổ tức của một năm, m&agrave; cần nh&igrave;n v&agrave;o chiến lược d&agrave;i hạn &ndash; nơi m&agrave; c&ocirc;ng nghệ v&agrave; quản trị rủi ro mới l&agrave; &quot;&aacute;t chủ b&agrave;i&quot; cho sự ph&aacute;t triển bền vững.

	Thanh Hoa

	<a href="https://vnbusiness.vn/co-tuc-ngan-hang-2026-tien-tuoi-len-ngoi-xac-lap-ky-luc-moi.html">Link gốc</a>

Trong bối cảnh quy định an toàn vốn siết chặt, việc nhà băng mạnh tay chi tiền mặt không chỉ là món quà cho cổ đông mà còn là lời khẳng định về tiềm lực tài chính dồi dào.
