Sau những giai đoạn điều chỉnh mang t&iacute;nh thanh lọc, thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam đang dần lấy lại nhịp hồi phục ổn định. Tr&ecirc;n nền tảng đ&oacute;, dưới g&oacute;c nh&igrave;n chiến lược của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đến từ C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam (MAS), giai đoạn cuối năm 2025 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thời điểm thuận lợi để nh&agrave; đầu tư hướng đến c&aacute;c cơ hội d&agrave;i hạn, trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục đ&oacute;n nhận lực đẩy ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch đang ph&aacute;t huy hiệu quả.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250706/images/z6771078268275-e06040d16a8ef3c1cab6516816ed96ea.jpg" style="height:337px; width:600px">

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm.

Nửa đầu năm, thị trường tăng trong nghi ngờ, ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t

Nửa đầu năm 2025, TTCK Việt Nam c&oacute; diễn biến phục hồi khả quan về điểm số, song t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư vẫn cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm, tăng gần 20% so với v&ugrave;ng đ&aacute;y thiết lập trong th&aacute;ng 1 v&agrave; tăng hơn 13% so với cuối năm 2024.

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm, tăng gần 20% so với v&ugrave;ng đ&aacute;y thiết lập trong th&aacute;ng 1 v&agrave; tăng hơn 13% so với cuối năm 2024.

D&ugrave; xu hướng tăng được x&aacute;c lập, nhiều tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch &ndash; trong đ&oacute; c&oacute; MAS Research &ndash; đ&aacute;nh gi&aacute; đ&agrave; hồi phục vẫn diễn ra trong trạng th&aacute;i &quot;thiếu đồng thuận&quot;, khi d&ograve;ng tiền chưa cho thấy dấu hiệu bền vững, t&acirc;m l&yacute; thị trường biến động, v&agrave; hoạt động giao dịch mang t&iacute;nh ngắn hạn, chưa định h&igrave;nh r&otilde; chiến lược trung &ndash; d&agrave;i hạn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong giai đoạn n&agrave;y l&agrave; vai tr&ograve; dẫn dắt của nh&oacute;m cổ phiếu thuộc họ Vingroup. Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược 6 th&aacute;ng cuối năm 2025 của MAS, c&aacute;c m&atilde; VIC, VHM v&agrave; VRE ghi nhận mức tăng gi&aacute; mạnh, đ&oacute;ng g&oacute;p gần 160 điểm v&agrave;o đ&agrave; tăng của VN-Index chỉ trong ba th&aacute;ng (từ th&aacute;ng 4 đến th&aacute;ng 6).

Nếu loại trừ t&aacute;c động từ nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y, mức tăng thực tế của thị trường chỉ v&agrave;o khoảng 5&ndash;6% so với đầu năm, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với con số 13% của chỉ số chung. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh sự phụ thuộc lớn v&agrave;o một số cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, thay v&igrave; sự lan tỏa đồng đều tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường &ndash; một đặc điểm từng xuất hiện trong c&aacute;c giai đoạn trước v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng rủi ro điều chỉnh trong thời gian tới.

Điều đ&oacute; đặt ra c&acirc;u hỏi về độ bền của xu hướng tăng v&agrave; vai tr&ograve; của d&ograve;ng tiền trong việc duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi. Thanh khoản trong nửa đầu năm duy tr&igrave; ở mức cao, phần n&agrave;o cho thấy sự quan t&acirc;m của d&ograve;ng tiền trong nước. Gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n th&aacute;ng 6 đạt khoảng 21.000 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n, tăng hơn 11% so với th&aacute;ng trước v&agrave; cao hơn đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024.

D&ograve;ng vốn trong nước tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo, trong khi khối ngoại v&agrave; c&aacute;c quỹ ETF c&oacute; dấu hiệu cải thiện nhưng chưa ổn định. Cụ thể, khối ngoại ghi nhận mua r&ograve;ng trở lại trong th&aacute;ng 6 với tổng gi&aacute; trị khoảng 347 tỷ đồng, đ&aacute;nh dấu bước chuyển t&iacute;ch cực sau chuỗi b&aacute;n r&ograve;ng k&eacute;o d&agrave;i. Tuy nhi&ecirc;n, hoạt động mua r&ograve;ng chủ yếu tập trung ở c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; thanh khoản cao như ng&acirc;n h&agrave;ng, c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;n lẻ &ndash; những lĩnh vực dễ bị ảnh hưởng khi xu hướng thị trường thay đổi.

Ở chiều ngược lại, d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ ETF vẫn ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng hơn 300 tỷ đồng trong th&aacute;ng 6, n&acirc;ng tổng gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng lũy kế từ đầu năm l&ecirc;n khoảng 7.200 tỷ đồng (tương đương 283 triệu USD), tập trung tại c&aacute;c quỹ Fubon FTSE Vietnam, VN30 ETF v&agrave; Xtrackers.

Hoạt động giao dịch trong giai đoạn n&agrave;y vẫn tập trung v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; c&oacute; thanh khoản cao v&agrave; biến động lớn, cho thấy qu&aacute; tr&igrave;nh s&agrave;ng lọc tr&ecirc;n thị trường đang diễn ra mạnh mẽ. Sự ổn định chỉ c&oacute; thể được củng cố khi d&ograve;ng vốn dịch chuyển r&otilde; n&eacute;t sang c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững v&agrave; định gi&aacute; hợp l&yacute;.

Trong bối cảnh đ&oacute;, sự ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền theo ng&agrave;nh đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn, phản &aacute;nh xu hướng lựa chọn c&oacute; chọn lọc của nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250706/images/z6771077492771-9a65ac538724c4490fe00954b38fbe1d.jpg" style="height:450px; width:600px">

Xu hướng thị trường sẽ t&ugrave;y thuộc v&agrave;o d&ograve;ng tiền v&agrave;o nh&oacute;m dẫn dắt.

Song song với sự ph&acirc;n h&oacute;a của chỉ số, d&ograve;ng tiền cũng đang c&oacute; xu hướng dịch chuyển theo từng nh&oacute;m ng&agrave;nh cụ thể. B&aacute;o c&aacute;o của MAS cho rằng cơ hội đầu tư trong nửa cuối năm 2025 sẽ nghi&ecirc;ng về c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; triển vọng tăng trưởng lợi nhuận r&otilde; r&agrave;ng.

Ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo với tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 17,9% trong 5 th&aacute;ng đầu năm &ndash; mức cao nhất trong 5 năm gần đ&acirc;y v&agrave; vượt mục ti&ecirc;u cả năm. Nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ (FPT, CMG) duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n 20% c&ugrave;ng mức định gi&aacute; hấp dẫn. Ng&agrave;nh Điện &ndash; Năng lượng được hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch điều chỉnh gi&aacute; điện v&agrave; định hướng chuyển đổi năng lượng.

Trong khi đ&oacute;, lĩnh vực bất động sản vẫn tồn tại nhiều quan điểm tr&aacute;i chiều, nhưng c&oacute; thể được hỗ trợ trong ngắn hạn nhờ cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; sự ổn định của thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Điểm chung của c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n l&agrave; sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt về khả năng thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn v&agrave; triển vọng lợi nhuận.

Thị trường đang bước v&agrave;o giai đoạn &quot;định gi&aacute; lại kỳ vọng&quot;, trong đ&oacute; tăng trưởng cần được x&acirc;y dựng dựa tr&ecirc;n c&aacute;c yếu tố nền tảng thay v&igrave; chỉ dựa v&agrave;o yếu tố kỹ thuật hay th&ocirc;ng tin ngắn hạn.

Thị trường nửa cuối 2025: Lạc quan c&oacute; chọn lọc, d&ograve;ng tiền hướng về nh&oacute;m dẫn dắt

Sau giai đoạn phục hồi c&oacute; chọn lọc trong 6 th&aacute;ng đầu năm, TTCK Việt Nam bước v&agrave;o nửa cuối năm 2025 với t&acirc;m thế cẩn trọng hơn, khi kỳ vọng đang được điều chỉnh về mức thực tế v&agrave; bền vững.

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược giữa năm của MAS, diễn biến sắp tới của TTCK sẽ phụ thuộc nhiều v&agrave;o việc d&ograve;ng tiền c&oacute; tiếp tục lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh chủ chốt như Ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng nghệ v&agrave; Bất động sản &ndash; những lĩnh vực được xem l&agrave; c&oacute; khả năng dẫn dắt xu thế hồi phục nếu được hỗ trợ bởi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hợp l&yacute; v&agrave; nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định.

B&aacute;o c&aacute;o cũng nhấn mạnh vai tr&ograve; quan trọng của c&aacute;c động lực nội địa, trong đ&oacute; c&oacute; đầu tư c&ocirc;ng, t&iacute;n dụng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ linh hoạt. Mặt bằng l&atilde;i suất được duy tr&igrave; ở mức hợp l&yacute;, c&ugrave;ng với tỷ gi&aacute; ổn định v&agrave; lạm ph&aacute;t trong tầm kiểm so&aacute;t (CPI 5 th&aacute;ng ở mức 3,2%), tạo điều kiện thuận lợi để Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước tiếp tục giữ thế c&acirc;n bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng v&agrave; ổn định vĩ m&ocirc;. Tỷ gi&aacute; USD/VND giảm nhẹ khoảng 2,5% từ đầu năm đến hết th&aacute;ng 5, vẫn nằm trong bi&ecirc;n độ mục ti&ecirc;u điều h&agrave;nh.

D&ugrave; vậy, bức tranh kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n thuận chiều khi c&aacute;c yếu tố ngoại bi&ecirc;n vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro kh&oacute; lường, bao gồm những biến động kh&oacute; lường từ m&ocirc;i trường địa ch&iacute;nh trị v&agrave; xu hướng điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ tại c&aacute;c nền kinh tế lớn. Mặc d&ugrave; chưa x&acirc;y dựng c&aacute;c kịch bản điểm số cụ thể, những cảnh b&aacute;o n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường trong bối cảnh to&agrave;n cầu c&ograve;n nhiều yếu tố bất định, đ&ograve;i hỏi sự thận trọng trong định hướng chiến lược.

Một điểm s&aacute;ng kh&aacute;c l&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng &ndash; được MAS đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; k&ecirc;nh lan tỏa hiệu quả của ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 5, mức giải ng&acirc;n đạt hơn 32% kế hoạch năm, cao hơn c&ugrave;ng kỳ v&agrave; c&oacute; khả năng tiếp tục tăng tốc trong c&aacute;c qu&yacute; c&ograve;n lại, đặc biệt tại c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng, năng lượng v&agrave; logistics. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở để kỳ vọng nh&oacute;m cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp như x&acirc;y dựng, th&eacute;p, vật liệu v&agrave; chứng kho&aacute;n sẽ nhận được sự quan t&acirc;m của d&ograve;ng vốn.

<a href="https://tapchitaichinh.vn/co-phieu-tru-dan-song-thi-truong-nua-cuoi-nam-2025-vao-pha-chon-loc.html">Mai Thư-Link gốc</a>

Sau những giai đoạn điều chỉnh mang tính thanh lọc, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang dần lấy lại nhịp hồi phục ổn định. Trên nền tảng đó, dưới góc nhìn chiến lược của các chuyên gia đến từ Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS), giai đoạn cuối năm 2025 được đánh giá là thời điểm thuận lợi để nhà đầu tư hướng đến các cơ hội dài hạn, trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục đón nhận lực đẩy chính sách và tiến trình cải cách đang phát huy hiệu quả.


Sau những giai đoạn điều chỉnh mang t&iacute;nh thanh lọc, thị trường chứng kho&aacute;n (TTCK) Việt Nam đang dần lấy lại nhịp hồi phục ổn định. Tr&ecirc;n nền tảng đ&oacute;, dưới g&oacute;c nh&igrave;n chiến lược của c&aacute;c chuy&ecirc;n gia đến từ C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n Mirae Asset Việt Nam (MAS), giai đoạn cuối năm 2025 được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; thời điểm thuận lợi để nh&agrave; đầu tư hướng đến c&aacute;c cơ hội d&agrave;i hạn, trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục đ&oacute;n nhận lực đẩy ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch đang ph&aacute;t huy hiệu quả.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250706/images/z6771078268275-e06040d16a8ef3c1cab6516816ed96ea.jpg" style="height:337px; width:600px" />

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm.

Nửa đầu năm, thị trường tăng trong nghi ngờ, ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t

Nửa đầu năm 2025, TTCK Việt Nam c&oacute; diễn biến phục hồi khả quan về điểm số, song t&acirc;m l&yacute; nh&agrave; đầu tư vẫn cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; n&eacute;t. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm, tăng gần 20% so với v&ugrave;ng đ&aacute;y thiết lập trong th&aacute;ng 1 v&agrave; tăng hơn 13% so với cuối năm 2024.

T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 6, chỉ số VN-Index đạt 1.371 điểm, tăng gần 20% so với v&ugrave;ng đ&aacute;y thiết lập trong th&aacute;ng 1 v&agrave; tăng hơn 13% so với cuối năm 2024.

D&ugrave; xu hướng tăng được x&aacute;c lập, nhiều tổ chức ph&acirc;n t&iacute;ch &ndash; trong đ&oacute; c&oacute; MAS Research &ndash; đ&aacute;nh gi&aacute; đ&agrave; hồi phục vẫn diễn ra trong trạng th&aacute;i &quot;thiếu đồng thuận&quot;, khi d&ograve;ng tiền chưa cho thấy dấu hiệu bền vững, t&acirc;m l&yacute; thị trường biến động, v&agrave; hoạt động giao dịch mang t&iacute;nh ngắn hạn, chưa định h&igrave;nh r&otilde; chiến lược trung &ndash; d&agrave;i hạn.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong giai đoạn n&agrave;y l&agrave; vai tr&ograve; dẫn dắt của nh&oacute;m cổ phiếu thuộc họ Vingroup. Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược 6 th&aacute;ng cuối năm 2025 của MAS, c&aacute;c m&atilde; VIC, VHM v&agrave; VRE ghi nhận mức tăng gi&aacute; mạnh, đ&oacute;ng g&oacute;p gần 160 điểm v&agrave;o đ&agrave; tăng của VN-Index chỉ trong ba th&aacute;ng (từ th&aacute;ng 4 đến th&aacute;ng 6).

Nếu loại trừ t&aacute;c động từ nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y, mức tăng thực tế của thị trường chỉ v&agrave;o khoảng 5&ndash;6% so với đầu năm, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với con số 13% của chỉ số chung. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh sự phụ thuộc lớn v&agrave;o một số cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, thay v&igrave; sự lan tỏa đồng đều tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường &ndash; một đặc điểm từng xuất hiện trong c&aacute;c giai đoạn trước v&agrave; c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng rủi ro điều chỉnh trong thời gian tới.

Điều đ&oacute; đặt ra c&acirc;u hỏi về độ bền của xu hướng tăng v&agrave; vai tr&ograve; của d&ograve;ng tiền trong việc duy tr&igrave; đ&agrave; phục hồi. Thanh khoản trong nửa đầu năm duy tr&igrave; ở mức cao, phần n&agrave;o cho thấy sự quan t&acirc;m của d&ograve;ng tiền trong nước. Gi&aacute; trị giao dịch khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n th&aacute;ng 6 đạt khoảng 21.000 tỷ đồng mỗi phi&ecirc;n, tăng hơn 11% so với th&aacute;ng trước v&agrave; cao hơn đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024.

D&ograve;ng vốn trong nước tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo, trong khi khối ngoại v&agrave; c&aacute;c quỹ ETF c&oacute; dấu hiệu cải thiện nhưng chưa ổn định. Cụ thể, khối ngoại ghi nhận mua r&ograve;ng trở lại trong th&aacute;ng 6 với tổng gi&aacute; trị khoảng 347 tỷ đồng, đ&aacute;nh dấu bước chuyển t&iacute;ch cực sau chuỗi b&aacute;n r&ograve;ng k&eacute;o d&agrave;i. Tuy nhi&ecirc;n, hoạt động mua r&ograve;ng chủ yếu tập trung ở c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; thanh khoản cao như ng&acirc;n h&agrave;ng, c&ocirc;ng nghệ v&agrave; b&aacute;n lẻ &ndash; những lĩnh vực dễ bị ảnh hưởng khi xu hướng thị trường thay đổi.

Ở chiều ngược lại, d&ograve;ng vốn từ c&aacute;c quỹ ETF vẫn ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng hơn 300 tỷ đồng trong th&aacute;ng 6, n&acirc;ng tổng gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng lũy kế từ đầu năm l&ecirc;n khoảng 7.200 tỷ đồng (tương đương 283 triệu USD), tập trung tại c&aacute;c quỹ Fubon FTSE Vietnam, VN30 ETF v&agrave; Xtrackers.

Hoạt động giao dịch trong giai đoạn n&agrave;y vẫn tập trung v&agrave;o c&aacute;c m&atilde; c&oacute; thanh khoản cao v&agrave; biến động lớn, cho thấy qu&aacute; tr&igrave;nh s&agrave;ng lọc tr&ecirc;n thị trường đang diễn ra mạnh mẽ. Sự ổn định chỉ c&oacute; thể được củng cố khi d&ograve;ng vốn dịch chuyển r&otilde; n&eacute;t sang c&aacute;c nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; nền tảng cơ bản vững v&agrave; định gi&aacute; hợp l&yacute;.

Trong bối cảnh đ&oacute;, sự ph&acirc;n h&oacute;a d&ograve;ng tiền theo ng&agrave;nh đang trở n&ecirc;n r&otilde; rệt hơn, phản &aacute;nh xu hướng lựa chọn c&oacute; chọn lọc của nh&agrave; đầu tư.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250706/images/z6771077492771-9a65ac538724c4490fe00954b38fbe1d.jpg" style="height:450px; width:600px" />

Xu hướng thị trường sẽ t&ugrave;y thuộc v&agrave;o d&ograve;ng tiền v&agrave;o nh&oacute;m dẫn dắt.

Song song với sự ph&acirc;n h&oacute;a của chỉ số, d&ograve;ng tiền cũng đang c&oacute; xu hướng dịch chuyển theo từng nh&oacute;m ng&agrave;nh cụ thể. B&aacute;o c&aacute;o của MAS cho rằng cơ hội đầu tư trong nửa cuối năm 2025 sẽ nghi&ecirc;ng về c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; nền tảng cơ bản tốt v&agrave; triển vọng tăng trưởng lợi nhuận r&otilde; r&agrave;ng.

Ng&acirc;n h&agrave;ng tiếp tục đ&oacute;ng vai tr&ograve; chủ đạo với tăng trưởng t&iacute;n dụng đạt 17,9% trong 5 th&aacute;ng đầu năm &ndash; mức cao nhất trong 5 năm gần đ&acirc;y v&agrave; vượt mục ti&ecirc;u cả năm. Nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ (FPT, CMG) duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tr&ecirc;n 20% c&ugrave;ng mức định gi&aacute; hấp dẫn. Ng&agrave;nh Điện &ndash; Năng lượng được hưởng lợi từ ch&iacute;nh s&aacute;ch điều chỉnh gi&aacute; điện v&agrave; định hướng chuyển đổi năng lượng.

Trong khi đ&oacute;, lĩnh vực bất động sản vẫn tồn tại nhiều quan điểm tr&aacute;i chiều, nhưng c&oacute; thể được hỗ trợ trong ngắn hạn nhờ cải c&aacute;ch ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; sự ổn định của thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp. Điểm chung của c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n l&agrave; sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt về khả năng thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn v&agrave; triển vọng lợi nhuận.

Thị trường đang bước v&agrave;o giai đoạn &quot;định gi&aacute; lại kỳ vọng&quot;, trong đ&oacute; tăng trưởng cần được x&acirc;y dựng dựa tr&ecirc;n c&aacute;c yếu tố nền tảng thay v&igrave; chỉ dựa v&agrave;o yếu tố kỹ thuật hay th&ocirc;ng tin ngắn hạn.

Thị trường nửa cuối 2025: Lạc quan c&oacute; chọn lọc, d&ograve;ng tiền hướng về nh&oacute;m dẫn dắt

Sau giai đoạn phục hồi c&oacute; chọn lọc trong 6 th&aacute;ng đầu năm, TTCK Việt Nam bước v&agrave;o nửa cuối năm 2025 với t&acirc;m thế cẩn trọng hơn, khi kỳ vọng đang được điều chỉnh về mức thực tế v&agrave; bền vững.

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược giữa năm của MAS, diễn biến sắp tới của TTCK sẽ phụ thuộc nhiều v&agrave;o việc d&ograve;ng tiền c&oacute; tiếp tục lan tỏa sang c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh chủ chốt như Ng&acirc;n h&agrave;ng, C&ocirc;ng nghệ v&agrave; Bất động sản &ndash; những lĩnh vực được xem l&agrave; c&oacute; khả năng dẫn dắt xu thế hồi phục nếu được hỗ trợ bởi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hợp l&yacute; v&agrave; nền tảng vĩ m&ocirc; ổn định.

B&aacute;o c&aacute;o cũng nhấn mạnh vai tr&ograve; quan trọng của c&aacute;c động lực nội địa, trong đ&oacute; c&oacute; đầu tư c&ocirc;ng, t&iacute;n dụng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ linh hoạt. Mặt bằng l&atilde;i suất được duy tr&igrave; ở mức hợp l&yacute;, c&ugrave;ng với tỷ gi&aacute; ổn định v&agrave; lạm ph&aacute;t trong tầm kiểm so&aacute;t (CPI 5 th&aacute;ng ở mức 3,2%), tạo điều kiện thuận lợi để Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước tiếp tục giữ thế c&acirc;n bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng v&agrave; ổn định vĩ m&ocirc;. Tỷ gi&aacute; USD/VND giảm nhẹ khoảng 2,5% từ đầu năm đến hết th&aacute;ng 5, vẫn nằm trong bi&ecirc;n độ mục ti&ecirc;u điều h&agrave;nh.

D&ugrave; vậy, bức tranh kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n thuận chiều khi c&aacute;c yếu tố ngoại bi&ecirc;n vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro kh&oacute; lường, bao gồm những biến động kh&oacute; lường từ m&ocirc;i trường địa ch&iacute;nh trị v&agrave; xu hướng điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ tại c&aacute;c nền kinh tế lớn. Mặc d&ugrave; chưa x&acirc;y dựng c&aacute;c kịch bản điểm số cụ thể, những cảnh b&aacute;o n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường trong bối cảnh to&agrave;n cầu c&ograve;n nhiều yếu tố bất định, đ&ograve;i hỏi sự thận trọng trong định hướng chiến lược.

Một điểm s&aacute;ng kh&aacute;c l&agrave; tiến độ giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng &ndash; được MAS đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; k&ecirc;nh lan tỏa hiệu quả của ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a. T&iacute;nh đến cuối th&aacute;ng 5, mức giải ng&acirc;n đạt hơn 32% kế hoạch năm, cao hơn c&ugrave;ng kỳ v&agrave; c&oacute; khả năng tiếp tục tăng tốc trong c&aacute;c qu&yacute; c&ograve;n lại, đặc biệt tại c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng, năng lượng v&agrave; logistics. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở để kỳ vọng nh&oacute;m cổ phiếu hưởng lợi trực tiếp như x&acirc;y dựng, th&eacute;p, vật liệu v&agrave; chứng kho&aacute;n sẽ nhận được sự quan t&acirc;m của d&ograve;ng vốn.

<a href="https://tapchitaichinh.vn/co-phieu-tru-dan-song-thi-truong-nua-cuoi-nam-2025-vao-pha-chon-loc.html">Mai Thư-Link gốc</a>