Chứng kho&aacute;n Rồng Việt cho rằng gi&aacute; thị trường cổ phiếu <a class='symbol'>SAB</a> đ&atilde; dịch chuyển về mức hợp l&yacute;, phản &aacute;nh những yếu tố ti&ecirc;u cực của năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250819/images/sabeco-147320240424003811_8543010.jpg" style="height:319px; width:607px">

Sabeco l&agrave; chủ sở hữu thương hiệu Bia S&agrave;i G&ograve;n. Ảnh: Sabeco

Thời gian qua, <a class='symbol'>VN30</a> li&ecirc;n tục lập đỉnh với đa số c&aacute;c cổ phiếu đều tăng mạnh, nhiều m&atilde; li&ecirc;n tiếp lập đỉnh như VHM, MBB, HDB, SHB, VPB... Tuy nhi&ecirc;n <a class='symbol'>SAB</a> của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t S&agrave;i G&ograve;n (Sabeco) vẫn đang &ldquo;mắc kẹt&rdquo; ở v&ugrave;ng đ&aacute;y quanh 47.000 đồng/cp.

<a class='symbol'>SAB</a> đi ngược với diễn biến hưng phấn của thị trường chung trong bối cảnh c&ocirc;ng ty gặp nhiều th&aacute;ch thức kinh doanh. 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh nghiệp sở hữu thương hiệu Bia S&agrave;i G&ograve;n đạt doanh thu 12.615 tỷ đồng, giảm 17% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY); lợi nhuận sau thuế đạt 2.050 tỷ đồng, giảm 12,5% YoY.

Theo giải tr&igrave;nh của Sabeco, doanh thu thuần thấp hơn c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do sự sụt giảm sản lượng v&igrave; thời điểm Tết kh&aacute;c nhau (th&aacute;ng 1/2025 so với th&aacute;ng 2/2024), cạnh tranh gay gắt tr&ecirc;n thị trường v&agrave; t&aacute;c động của việc hợp nhất Tập đo&agrave;n Bia B&igrave;nh T&acirc;y (Sabibeco) kể từ ng&agrave;y 3/1/2025 khi trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty con khiến thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt tăng theo.

Kết quả kinh doanh cũng chịu ảnh hưởng từ việc thu nhập l&atilde;i tiền gửi giảm v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng ph&aacute;t sinh từ thương vụ mua lại Tập đo&agrave;n Bia B&igrave;nh T&acirc;y.

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch doanh nghiệp ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 15/8 vừa qua, SSI cho biết, mặc d&ugrave; doanh thu của Sabeco giảm trong 6 th&aacute;ng đầu năm nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận hoạt động tăng tới 570 điểm cơ bản, nhờ n&acirc;ng cao hiệu quả sản xuất v&agrave; kiểm so&aacute;t chặt chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; (SG&amp;A). H&agrave;ng tồn kho cũng giảm do c&ocirc;ng ty thận trọng trước c&aacute;c biến động chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu.

Nửa cuối năm 2025, SSI cho rằng <a class='symbol'>SAB</a> vẫn đối mặt nhiều th&aacute;ch thức do x&aacute;o trộn tại k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ truyền thống v&agrave; nguy cơ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tăng (nếu tỷ gi&aacute; v&agrave; gi&aacute; nh&ocirc;m đi l&ecirc;n). Tuy nhi&ecirc;n, c&ocirc;ng ty đ&atilde; triển khai một số biện ph&aacute;p đối ph&oacute; như tăng gi&aacute; b&aacute;n 3-5%, ra mắt sản phẩm mới hướng tới nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng tiết kiệm chi ti&ecirc;u v&agrave; kiểm so&aacute;t chặt chi ph&iacute; SG&amp;A. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ từ b&ecirc;n ngo&agrave;i gồm gi&aacute; đại mạch thấp hơn v&agrave; sức mua của kh&aacute;ch du lịch quốc tế (dự kiến tăng trưởng khoảng 15% YoY trong nửa cuối năm) cũng c&oacute; thể mang lợi thế cho <a class='symbol'>SAB</a>.

Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch dự b&aacute;o doanh thu thuần năm 2025 của Sabeco đạt 26.200 tỷ đồng (giảm 18% YoY); lợi nhuận r&ograve;ng đạt 4.270 tỷ đồng (giảm 5% YoY). Sang năm 2026, SSI dự b&aacute;o doanh thu thuần của c&ocirc;ng ty phục hồi l&ecirc;n 27.000 tỷ đồng (tăng 3% YoY) v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng đạt 4.400 tỷ đồng (tăng 3% YoY); nhờ nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng cải thiện theo đ&agrave; tăng trưởng GDP v&agrave; hiệu ứng nền lợi nhuận thấp.

Với triển vọng kinh doanh như tr&ecirc;n, SSI đ&aacute;nh gi&aacute; khả quan với cổ phiếu <a class='symbol'>SAB</a> ở mức gi&aacute; hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250819/images/co-phieu-sab-da-dich-chuyen-ve-muc-hop-ly-20250819093728.jpg" style="height:317px; width:600px">

Diễn biến cổ phiếu <a class='symbol'>SAB</a>.

Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), trong b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 18/8, cho rằng gi&aacute; thị trường <a class='symbol'>SAB</a> đ&atilde; dịch chuyển về mức hợp l&yacute;, phản &aacute;nh những yếu tố ti&ecirc;u cực của năm 2025.

Theo VDSC, điểm s&aacute;ng trong kết quả kinh doanh của Sabeco l&agrave; tiết giảm được chi ph&iacute; đầu v&agrave;o khi c&ocirc;ng ty đ&atilde; sử dụng hết phần nguy&ecirc;n vật liệu c&oacute; gi&aacute; cao trong năm 2024. Năm 2025, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o đ&atilde; quay trở lại v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh.

Với triển vọng kinh doanh bước v&agrave;o pha b&atilde;o h&ograve;a từ sau Covid-19 v&agrave; c&aacute;c t&aacute;c động từ gia tăng mạnh thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt vẫn c&ograve;n ph&iacute;a trước, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng điểm nhấn đầu tư <a class='symbol'>SAB</a> chủ yếu ở mức chia cổ tức tiền mặt ng&agrave;y c&agrave;ng tăng cao. C&ocirc;ng ty c&oacute; động th&aacute;i gia tăng tỷ lệ chia cổ tức mạnh dần từ sau Covid-19 (thời điểm ng&agrave;nh bia bắt đầu ảm đạm) với 60-120%.

<a href="https://mekongasean.vn/co-phieu-sab-da-dich-chuyen-ve-muc-hop-ly-45166.html">Link gốc</a>

Chứng khoán Rồng Việt cho rằng giá thị trường cổ phiếu SAB đã dịch chuyển về mức hợp lý, phản ánh những yếu tố tiêu cực của năm 2025.


Chứng kho&aacute;n Rồng Việt cho rằng gi&aacute; thị trường cổ phiếu SAB đ&atilde; dịch chuyển về mức hợp l&yacute;, phản &aacute;nh những yếu tố ti&ecirc;u cực của năm 2025.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250819/images/sabeco-147320240424003811_8543010.jpg" style="height:319px; width:607px" />

Sabeco l&agrave; chủ sở hữu thương hiệu Bia S&agrave;i G&ograve;n. Ảnh: Sabeco

Thời gian qua, VN30 li&ecirc;n tục lập đỉnh với đa số c&aacute;c cổ phiếu đều tăng mạnh, nhiều m&atilde; li&ecirc;n tiếp lập đỉnh như VHM, MBB, HDB, SHB, VPB... Tuy nhi&ecirc;n SAB của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải kh&aacute;t S&agrave;i G&ograve;n (Sabeco) vẫn đang &ldquo;mắc kẹt&rdquo; ở v&ugrave;ng đ&aacute;y quanh 47.000 đồng/cp.

SAB đi ngược với diễn biến hưng phấn của thị trường chung trong bối cảnh c&ocirc;ng ty gặp nhiều th&aacute;ch thức kinh doanh. 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, doanh nghiệp sở hữu thương hiệu Bia S&agrave;i G&ograve;n đạt doanh thu 12.615 tỷ đồng, giảm 17% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY); lợi nhuận sau thuế đạt 2.050 tỷ đồng, giảm 12,5% YoY.

Theo giải tr&igrave;nh của Sabeco, doanh thu thuần thấp hơn c&ugrave;ng kỳ chủ yếu do sự sụt giảm sản lượng v&igrave; thời điểm Tết kh&aacute;c nhau (th&aacute;ng 1/2025 so với th&aacute;ng 2/2024), cạnh tranh gay gắt tr&ecirc;n thị trường v&agrave; t&aacute;c động của việc hợp nhất Tập đo&agrave;n Bia B&igrave;nh T&acirc;y (Sabibeco) kể từ ng&agrave;y 3/1/2025 khi trở th&agrave;nh c&ocirc;ng ty con khiến thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt tăng theo.

Kết quả kinh doanh cũng chịu ảnh hưởng từ việc thu nhập l&atilde;i tiền gửi giảm v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh tăng ph&aacute;t sinh từ thương vụ mua lại Tập đo&agrave;n Bia B&igrave;nh T&acirc;y.

Trong b&aacute;o c&aacute;o ph&acirc;n t&iacute;ch doanh nghiệp ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 15/8 vừa qua, SSI cho biết, mặc d&ugrave; doanh thu của Sabeco giảm trong 6 th&aacute;ng đầu năm nhưng bi&ecirc;n lợi nhuận hoạt động tăng tới 570 điểm cơ bản, nhờ n&acirc;ng cao hiệu quả sản xuất v&agrave; kiểm so&aacute;t chặt chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng v&agrave; quản l&yacute; (SG&amp;A). H&agrave;ng tồn kho cũng giảm do c&ocirc;ng ty thận trọng trước c&aacute;c biến động chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu.

Nửa cuối năm 2025, SSI cho rằng SAB vẫn đối mặt nhiều th&aacute;ch thức do x&aacute;o trộn tại k&ecirc;nh b&aacute;n lẻ truyền thống v&agrave; nguy cơ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tăng (nếu tỷ gi&aacute; v&agrave; gi&aacute; nh&ocirc;m đi l&ecirc;n). Tuy nhi&ecirc;n, c&ocirc;ng ty đ&atilde; triển khai một số biện ph&aacute;p đối ph&oacute; như tăng gi&aacute; b&aacute;n 3-5%, ra mắt sản phẩm mới hướng tới nh&oacute;m kh&aacute;ch h&agrave;ng tiết kiệm chi ti&ecirc;u v&agrave; kiểm so&aacute;t chặt chi ph&iacute; SG&amp;A. C&aacute;c yếu tố hỗ trợ từ b&ecirc;n ngo&agrave;i gồm gi&aacute; đại mạch thấp hơn v&agrave; sức mua của kh&aacute;ch du lịch quốc tế (dự kiến tăng trưởng khoảng 15% YoY trong nửa cuối năm) cũng c&oacute; thể mang lợi thế cho SAB.

Đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch dự b&aacute;o doanh thu thuần năm 2025 của Sabeco đạt 26.200 tỷ đồng (giảm 18% YoY); lợi nhuận r&ograve;ng đạt 4.270 tỷ đồng (giảm 5% YoY). Sang năm 2026, SSI dự b&aacute;o doanh thu thuần của c&ocirc;ng ty phục hồi l&ecirc;n 27.000 tỷ đồng (tăng 3% YoY) v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng đạt 4.400 tỷ đồng (tăng 3% YoY); nhờ nhu cầu ti&ecirc;u d&ugrave;ng cải thiện theo đ&agrave; tăng trưởng GDP v&agrave; hiệu ứng nền lợi nhuận thấp.

Với triển vọng kinh doanh như tr&ecirc;n, SSI đ&aacute;nh gi&aacute; khả quan với cổ phiếu SAB ở mức gi&aacute; hiện tại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250819/images/co-phieu-sab-da-dich-chuyen-ve-muc-hop-ly-20250819093728.jpg" style="height:317px; width:600px" />

Diễn biến cổ phiếu SAB.

Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC), trong b&aacute;o c&aacute;o ph&aacute;t h&agrave;nh ng&agrave;y 18/8, cho rằng gi&aacute; thị trường SAB đ&atilde; dịch chuyển về mức hợp l&yacute;, phản &aacute;nh những yếu tố ti&ecirc;u cực của năm 2025.

Theo VDSC, điểm s&aacute;ng trong kết quả kinh doanh của Sabeco l&agrave; tiết giảm được chi ph&iacute; đầu v&agrave;o khi c&ocirc;ng ty đ&atilde; sử dụng hết phần nguy&ecirc;n vật liệu c&oacute; gi&aacute; cao trong năm 2024. Năm 2025, gi&aacute; nguy&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o đ&atilde; quay trở lại v&ugrave;ng gi&aacute; trung b&igrave;nh.

Với triển vọng kinh doanh bước v&agrave;o pha b&atilde;o h&ograve;a từ sau Covid-19 v&agrave; c&aacute;c t&aacute;c động từ gia tăng mạnh thuế ti&ecirc;u thụ đặc biệt vẫn c&ograve;n ph&iacute;a trước, đơn vị ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng điểm nhấn đầu tư SAB chủ yếu ở mức chia cổ tức tiền mặt ng&agrave;y c&agrave;ng tăng cao. C&ocirc;ng ty c&oacute; động th&aacute;i gia tăng tỷ lệ chia cổ tức mạnh dần từ sau Covid-19 (thời điểm ng&agrave;nh bia bắt đầu ảm đạm) với 60-120%.

<a href="https://mekongasean.vn/co-phieu-sab-da-dich-chuyen-ve-muc-hop-ly-45166.html">Link gốc</a>

Doanh nghiệp

Asean Times

Cổ phiếu SAB đã dịch chuyển về mức hợp lý?

Trần Quốc Thuận

Tung Lu

chưa hợp l&#253; đ&#226;u gi&#225; 40x mới hợp l&#253;

chưa hợp lý đâu giá 40x mới hợp lý

Thắng Lê

Khi Việt nam &#225;p thuế Mỹ 0% th&#236; gi&#225; đại mạch nhập của Mỹ sẽ rẻ hơn, chi ph&#237; đầu v&#224;o thấp hơn n&#234;n bi&#234;n lợi nhuận sẽ tăng

Khi Việt nam áp thuế Mỹ 0% thì giá đại mạch nhập của Mỹ sẽ rẻ hơn, chi phí đầu vào thấp hơn nên biên lợi nhuận sẽ tăng

Bui Thao

THELUAN

Tanra

Trong uptrend ai c&#243; ăn, chỉ kẻ thất bại mới t&#236;m l&#253; do để gồng lỗ

Trong uptrend ai có ăn, chỉ kẻ thất bại mới tìm lý do để gồng lỗ