Gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n bật tăng c&ugrave;ng diễn biến của thị trường năng lượng, mở ra cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; cổ phiếu trong ng&agrave;nh. Tuy nhi&ecirc;n, ph&iacute;a sau đ&agrave; tăng l&agrave; những rủi ro từ địa ch&iacute;nh trị v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o vẫn chưa c&oacute; dấu hiệu hạ nhiệt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/anh-dai-dien20260324233819.jpg" style="height:445px; width:600px">

Ảnh minh họa

Những th&aacute;ng đầu năm 2026 cho thấy gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n đơn thuần phản &aacute;nh cung - cầu, m&agrave; đang gắn chặt với biến động của gi&aacute; dầu v&agrave; những bất ổn địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu.

Chu kỳ mới của ph&acirc;n b&oacute;n: Khi gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ do cung - cầu

Ngay từ những th&aacute;ng đầu năm 2026, thị trường ph&acirc;n b&oacute;n to&agrave;n cầu đ&atilde; bộc lộ r&otilde; dấu hiệu của một chu kỳ mới - nơi gi&aacute; cả kh&ocirc;ng c&ograve;n vận động thuần t&uacute;y theo cung - cầu, m&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng bị chi phối bởi địa ch&iacute;nh trị v&agrave; năng lượng.

Căng thẳng leo thang tại Trung Đ&ocirc;ng - khu vực then chốt của chuỗi cung ứng năng lượng to&agrave;n cầu đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng lan sang thị trường ph&acirc;n b&oacute;n th&ocirc;ng qua k&ecirc;nh gi&aacute; dầu. Khi rủi ro gi&aacute;n đoạn nguồn cung gia tăng, gi&aacute; năng lượng tăng k&eacute;o theo chi ph&iacute; sản xuất ph&acirc;n b&oacute;n, đặc biệt l&agrave; ph&acirc;n đạm, qua đ&oacute; đẩy mặt bằng gi&aacute; to&agrave;n cầu đi l&ecirc;n.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia <a class='symbol'>SHS</a> Research, t&iacute;nh đến th&aacute;ng 3/2026, gi&aacute; dầu đ&atilde; tăng mạnh, k&eacute;o theo gi&aacute; Urea bật tăng đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ. Diễn biến n&agrave;y phản &aacute;nh mối tương quan chặt chẽ giữa gi&aacute; năng lượng v&agrave; gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n, trong đ&oacute; ph&acirc;n đạm l&agrave; nh&oacute;m chịu t&aacute;c động r&otilde; nhất.

Kh&ocirc;ng chỉ dừng ở yếu tố chi ph&iacute;, biến động gi&aacute; lần n&agrave;y c&ograve;n mang t&iacute;nh &ldquo;kỳ vọng rủi ro&rdquo;, khi thị trường phản ứng mạnh với c&aacute;c kịch bản gi&aacute;n đoạn nguồn cung năng lượng. Theo <a class='symbol'>SHS</a> Research, trong trường hợp xung đột k&eacute;o d&agrave;i, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tiến tới v&ugrave;ng 90-100 USD/th&ugrave;ng, k&eacute;o theo gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n quay lại v&ugrave;ng đỉnh từng ghi nhận trong năm 2022.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n hiện nay kh&ocirc;ng chỉ phản &aacute;nh trạng th&aacute;i thị trường, m&agrave; c&ograve;n phản &aacute;nh mức độ bất ổn của thị trường.

Kh&ocirc;ng chỉ chịu ảnh hưởng từ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, thị trường c&ograve;n bị chi phối bởi c&aacute;c quyết định ch&iacute;nh s&aacute;ch. Trung Quốc tiếp tục kiểm so&aacute;t xuất khẩu, Nga chịu &aacute;p lực từ c&aacute;c lệnh trừng phạt, trong khi Iran đối mặt với rủi ro gi&aacute;n đoạn logistics. Những yếu tố n&agrave;y khiến nguồn cung bị thu hẹp theo từng khu vực, tạo ra trạng th&aacute;i thắt chặt mang t&iacute;nh cục bộ.

Một thị trường bị ph&acirc;n mảnh: Khi chuỗi cung ứng trở th&agrave;nh điểm yếu

Một đặc điểm nổi bật của thị trường ph&acirc;n b&oacute;n hiện nay l&agrave; sự ph&acirc;n mảnh trong cấu tr&uacute;c cung - cầu. D&ugrave; tổng c&ocirc;ng suất sản xuất to&agrave;n cầu kh&ocirc;ng thiếu hụt đ&aacute;ng kể, nhưng nguồn cung lại tập trung v&agrave;o một số quốc gia c&oacute; ảnh hưởng lớn, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước c&aacute;c thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Trong giai đoạn gần đ&acirc;y, c&aacute;c &ldquo;điểm g&atilde;y&rdquo; trong chuỗi cung ứng ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, từ rủi ro gi&aacute;n đoạn vận tải qua eo biển Hormuz đến sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c logistics &Aacute; - &Acirc;u dưới t&aacute;c động của c&aacute;c lệnh trừng phạt. Điều n&agrave;y khiến chi ph&iacute; vận chuyển v&agrave; bảo hiểm tăng mạnh, g&oacute;p phần đẩy gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n l&ecirc;n cao.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu kh&ocirc;ng chỉ l&agrave;m giảm nguồn cung gi&aacute; rẻ, m&agrave; c&ograve;n buộc c&aacute;c quốc gia nhập khẩu phải t&igrave;m kiếm nguồn thay thế với chi ph&iacute; cao hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường kh&ocirc;ng c&ograve;n vận h&agrave;nh theo logic &ldquo;tối ưu chi ph&iacute;&rdquo;, m&agrave; chuyển dần sang trạng th&aacute;i &ldquo;đảm bảo nguồn cung&rdquo;.

Ở g&oacute;c độ cung, &aacute;p lực c&ograve;n đến từ việc nhiều khu vực sản xuất chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n. C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sản lượng tại ch&acirc;u &Acirc;u mới đạt khoảng 75% c&ocirc;ng suất b&igrave;nh thường, trong khi Ai Cập - một trong những nh&agrave; sản xuất lớn cũng phải cắt giảm kh&iacute; đầu v&agrave;o cho ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n. Điều n&agrave;y cho thấy trạng th&aacute;i &ldquo;thiếu hụt cục bộ&rdquo; kh&ocirc;ng đến từ năng lực sản xuất, m&agrave; từ sự gi&aacute;n đoạn trong ph&acirc;n bổ nguồn lực.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu vẫn duy tr&igrave; ở mức cao trong giai đoạn đầu năm. Brazil tiếp tục mở rộng sản xuất n&ocirc;ng nghiệp trong thời gian gần đ&acirc;y, trong khi Ấn Độ duy tr&igrave; c&aacute;c g&oacute;i thầu nhập khẩu quy m&ocirc; lớn để đảm bảo nguồn cung trong nước. Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, đ&acirc;y l&agrave; những yếu tố quan trọng gi&uacute;p giữ mặt bằng gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n ở mức cao trong giai đoạn hiện nay.

Sự &ldquo;lệch pha&rdquo; giữa cung v&agrave; cầu khi nguồn cung bị gi&aacute;n đoạn trong khi nhu cầu vẫn tăng trưởng đang khiến thị trường trở n&ecirc;n nhạy cảm hơn với c&aacute;c c&uacute; sốc. Gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n v&igrave; vậy kh&ocirc;ng c&ograve;n vận động theo chu kỳ ổn định, m&agrave; biến động theo từng sự kiện.

Việt Nam trong chu kỳ gi&aacute; cao: Cơ hội, rủi ro v&agrave; t&aacute;c động tới doanh nghiệp ni&ecirc;m yết

Trong bối cảnh thị trường to&agrave;n cầu biến động, ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n Việt Nam đang ghi nhận lợi thế từ xu hướng gi&aacute; b&aacute;n duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; nhu cầu nội địa ổn định

Cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n hưởng lợi từ chu kỳ gi&aacute; cao

Nh&oacute;m cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n như <a class='symbol'>DPM</a>, <a class='symbol'>DCM</a>, <a class='symbol'>DDV</a> đang bước v&agrave;o giai đoạn cải thiện kết quả kinh doanh trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n duy tr&igrave; ở mức cao. Theo <a class='symbol'>SHS</a> Research, đ&agrave; tăng của gi&aacute; Urea, DAP v&agrave; NPK, c&ugrave;ng với sản lượng ti&ecirc;u thụ, đặc biệt ở k&ecirc;nh xuất khẩu đang tạo dư địa mở rộng bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

Tuy nhi&ecirc;n, mức độ hưởng lợi giữa c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n đồng đều. Nh&oacute;m sản xuất Urea như <a class='symbol'>DPM</a>, <a class='symbol'>DCM</a> c&oacute; lợi thế khi gi&aacute; b&aacute;n tăng nhanh trong khi chi ph&iacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o biến động chậm hơn, trong khi c&aacute;c doanh nghiệp DAP như <a class='symbol'>DDV</a> vẫn chịu &aacute;p lực lớn hơn từ chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; logistics.

Trong bối cảnh đ&oacute;, diễn biến cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n nhiều khả năng sẽ tiếp tục gắn chặt với chu kỳ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a, đặc biệt l&agrave; gi&aacute; dầu v&agrave; kh&iacute;. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc, b&ecirc;n cạnh cơ hội từ mặt bằng gi&aacute; cao, rủi ro biến động lợi nhuận theo từng giai đoạn vẫn hiện hữu đối với nh&oacute;m doanh nghiệp n&agrave;y.

Sự phục hồi của xuất khẩu n&ocirc;ng sản đ&atilde; tạo nền tảng cho nhu cầu ph&acirc;n b&oacute;n trong nước, trong khi hoạt động xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n cũng ghi nhận mức tăng trưởng t&iacute;ch cực tại c&aacute;c thị trường khu vực như Campuchia, Malaysia v&agrave; Philippines.

Số liệu từ <a class='symbol'>SHS</a> Research ghi nhận, trong những th&aacute;ng đầu năm 2026, kim ngạch xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n tăng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi nhập khẩu c&oacute; xu hướng giảm đ&aacute;ng kể. Điều n&agrave;y cho thấy doanh nghiệp trong nước đang tận dụng tốt mặt bằng gi&aacute; quốc tế.

Cụ thể, 2 th&aacute;ng đầu năm 2026, xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n đạt gần 186 triệu USD, tăng khoảng 39% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi nhập khẩu giảm tới gần một nửa. Sự cải thiện mạnh về c&aacute;n c&acirc;n thương mại cho thấy vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế gi&aacute; trị gia tăng đối với ph&acirc;n b&oacute;n được &aacute;p dụng từ giữa năm 2025 cũng g&oacute;p phần cải thiện năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp nội địa, th&ocirc;ng qua việc cho ph&eacute;p khấu trừ thuế đầu v&agrave;o.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; rằng ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n vẫn đối mặt với nhiều rủi ro. Biến động gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng chi ph&iacute; sản xuất, trong khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị tiếp tục ảnh hưởng đến chi ph&iacute; logistics v&agrave; chuỗi cung ứng. Ngo&agrave;i ra, sự phụ thuộc v&agrave;o một số thị trường xuất khẩu khu vực cũng l&agrave; yếu tố cần theo d&otilde;i.

Bảo Kh&aacute;nh

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/co-phieu-phan-bon-huong-loi-tu-gia-dau-tang-nhung-rui-ro-van-hien-dien-151702.html">Link gốc</a>

Giá phân bón bật tăng cùng diễn biến của thị trường năng lượng, mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp và cổ phiếu trong ngành. Tuy nhiên, phía sau đà tăng là những rủi ro từ địa chính trị và chi phí đầu vào vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.


Gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n bật tăng c&ugrave;ng diễn biến của thị trường năng lượng, mở ra cơ hội cho c&aacute;c doanh nghiệp v&agrave; cổ phiếu trong ng&agrave;nh. Tuy nhi&ecirc;n, ph&iacute;a sau đ&agrave; tăng l&agrave; những rủi ro từ địa ch&iacute;nh trị v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o vẫn chưa c&oacute; dấu hiệu hạ nhiệt.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260326/images/anh-dai-dien20260324233819.jpg" style="height:445px; width:600px" />

Ảnh minh họa

Những th&aacute;ng đầu năm 2026 cho thấy gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n kh&ocirc;ng c&ograve;n đơn thuần phản &aacute;nh cung - cầu, m&agrave; đang gắn chặt với biến động của gi&aacute; dầu v&agrave; những bất ổn địa ch&iacute;nh trị to&agrave;n cầu.

Chu kỳ mới của ph&acirc;n b&oacute;n: Khi gi&aacute; kh&ocirc;ng c&ograve;n chỉ do cung - cầu

Ngay từ những th&aacute;ng đầu năm 2026, thị trường ph&acirc;n b&oacute;n to&agrave;n cầu đ&atilde; bộc lộ r&otilde; dấu hiệu của một chu kỳ mới - nơi gi&aacute; cả kh&ocirc;ng c&ograve;n vận động thuần t&uacute;y theo cung - cầu, m&agrave; ng&agrave;y c&agrave;ng bị chi phối bởi địa ch&iacute;nh trị v&agrave; năng lượng.

Căng thẳng leo thang tại Trung Đ&ocirc;ng - khu vực then chốt của chuỗi cung ứng năng lượng to&agrave;n cầu đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng lan sang thị trường ph&acirc;n b&oacute;n th&ocirc;ng qua k&ecirc;nh gi&aacute; dầu. Khi rủi ro gi&aacute;n đoạn nguồn cung gia tăng, gi&aacute; năng lượng tăng k&eacute;o theo chi ph&iacute; sản xuất ph&acirc;n b&oacute;n, đặc biệt l&agrave; ph&acirc;n đạm, qua đ&oacute; đẩy mặt bằng gi&aacute; to&agrave;n cầu đi l&ecirc;n.

Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia SHS Research, t&iacute;nh đến th&aacute;ng 3/2026, gi&aacute; dầu đ&atilde; tăng mạnh, k&eacute;o theo gi&aacute; Urea bật tăng đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ. Diễn biến n&agrave;y phản &aacute;nh mối tương quan chặt chẽ giữa gi&aacute; năng lượng v&agrave; gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n, trong đ&oacute; ph&acirc;n đạm l&agrave; nh&oacute;m chịu t&aacute;c động r&otilde; nhất.

Kh&ocirc;ng chỉ dừng ở yếu tố chi ph&iacute;, biến động gi&aacute; lần n&agrave;y c&ograve;n mang t&iacute;nh &ldquo;kỳ vọng rủi ro&rdquo;, khi thị trường phản ứng mạnh với c&aacute;c kịch bản gi&aacute;n đoạn nguồn cung năng lượng. Theo SHS Research, trong trường hợp xung đột k&eacute;o d&agrave;i, gi&aacute; dầu c&oacute; thể tiến tới v&ugrave;ng 90-100 USD/th&ugrave;ng, k&eacute;o theo gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n quay lại v&ugrave;ng đỉnh từng ghi nhận trong năm 2022.

N&oacute;i c&aacute;ch kh&aacute;c, gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n hiện nay kh&ocirc;ng chỉ phản &aacute;nh trạng th&aacute;i thị trường, m&agrave; c&ograve;n phản &aacute;nh mức độ bất ổn của thị trường.

Kh&ocirc;ng chỉ chịu ảnh hưởng từ chi ph&iacute; đầu v&agrave;o, thị trường c&ograve;n bị chi phối bởi c&aacute;c quyết định ch&iacute;nh s&aacute;ch. Trung Quốc tiếp tục kiểm so&aacute;t xuất khẩu, Nga chịu &aacute;p lực từ c&aacute;c lệnh trừng phạt, trong khi Iran đối mặt với rủi ro gi&aacute;n đoạn logistics. Những yếu tố n&agrave;y khiến nguồn cung bị thu hẹp theo từng khu vực, tạo ra trạng th&aacute;i thắt chặt mang t&iacute;nh cục bộ.

Một thị trường bị ph&acirc;n mảnh: Khi chuỗi cung ứng trở th&agrave;nh điểm yếu

Một đặc điểm nổi bật của thị trường ph&acirc;n b&oacute;n hiện nay l&agrave; sự ph&acirc;n mảnh trong cấu tr&uacute;c cung - cầu. D&ugrave; tổng c&ocirc;ng suất sản xuất to&agrave;n cầu kh&ocirc;ng thiếu hụt đ&aacute;ng kể, nhưng nguồn cung lại tập trung v&agrave;o một số quốc gia c&oacute; ảnh hưởng lớn, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước c&aacute;c thay đổi ch&iacute;nh s&aacute;ch.

Trong giai đoạn gần đ&acirc;y, c&aacute;c &ldquo;điểm g&atilde;y&rdquo; trong chuỗi cung ứng ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t, từ rủi ro gi&aacute;n đoạn vận tải qua eo biển Hormuz đến sự t&aacute;i cấu tr&uacute;c logistics &Aacute; - &Acirc;u dưới t&aacute;c động của c&aacute;c lệnh trừng phạt. Điều n&agrave;y khiến chi ph&iacute; vận chuyển v&agrave; bảo hiểm tăng mạnh, g&oacute;p phần đẩy gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n l&ecirc;n cao.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, việc Trung Quốc hạn chế xuất khẩu kh&ocirc;ng chỉ l&agrave;m giảm nguồn cung gi&aacute; rẻ, m&agrave; c&ograve;n buộc c&aacute;c quốc gia nhập khẩu phải t&igrave;m kiếm nguồn thay thế với chi ph&iacute; cao hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, thị trường kh&ocirc;ng c&ograve;n vận h&agrave;nh theo logic &ldquo;tối ưu chi ph&iacute;&rdquo;, m&agrave; chuyển dần sang trạng th&aacute;i &ldquo;đảm bảo nguồn cung&rdquo;.

Ở g&oacute;c độ cung, &aacute;p lực c&ograve;n đến từ việc nhiều khu vực sản xuất chưa phục hồi ho&agrave;n to&agrave;n. C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cho biết sản lượng tại ch&acirc;u &Acirc;u mới đạt khoảng 75% c&ocirc;ng suất b&igrave;nh thường, trong khi Ai Cập - một trong những nh&agrave; sản xuất lớn cũng phải cắt giảm kh&iacute; đầu v&agrave;o cho ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n. Điều n&agrave;y cho thấy trạng th&aacute;i &ldquo;thiếu hụt cục bộ&rdquo; kh&ocirc;ng đến từ năng lực sản xuất, m&agrave; từ sự gi&aacute;n đoạn trong ph&acirc;n bổ nguồn lực.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu vẫn duy tr&igrave; ở mức cao trong giai đoạn đầu năm. Brazil tiếp tục mở rộng sản xuất n&ocirc;ng nghiệp trong thời gian gần đ&acirc;y, trong khi Ấn Độ duy tr&igrave; c&aacute;c g&oacute;i thầu nhập khẩu quy m&ocirc; lớn để đảm bảo nguồn cung trong nước. Theo c&aacute;c chuy&ecirc;n gia, đ&acirc;y l&agrave; những yếu tố quan trọng gi&uacute;p giữ mặt bằng gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n ở mức cao trong giai đoạn hiện nay.

Sự &ldquo;lệch pha&rdquo; giữa cung v&agrave; cầu khi nguồn cung bị gi&aacute;n đoạn trong khi nhu cầu vẫn tăng trưởng đang khiến thị trường trở n&ecirc;n nhạy cảm hơn với c&aacute;c c&uacute; sốc. Gi&aacute; ph&acirc;n b&oacute;n v&igrave; vậy kh&ocirc;ng c&ograve;n vận động theo chu kỳ ổn định, m&agrave; biến động theo từng sự kiện.

Việt Nam trong chu kỳ gi&aacute; cao: Cơ hội, rủi ro v&agrave; t&aacute;c động tới doanh nghiệp ni&ecirc;m yết

Trong bối cảnh thị trường to&agrave;n cầu biến động, ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n Việt Nam đang ghi nhận lợi thế từ xu hướng gi&aacute; b&aacute;n duy tr&igrave; ở mức cao v&agrave; nhu cầu nội địa ổn định

Cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n hưởng lợi từ chu kỳ gi&aacute; cao

Nh&oacute;m cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n như DPM, DCM, DDV đang bước v&agrave;o giai đoạn cải thiện kết quả kinh doanh trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n duy tr&igrave; ở mức cao. Theo SHS Research, đ&agrave; tăng của gi&aacute; Urea, DAP v&agrave; NPK, c&ugrave;ng với sản lượng ti&ecirc;u thụ, đặc biệt ở k&ecirc;nh xuất khẩu đang tạo dư địa mở rộng bi&ecirc;n lợi nhuận cho c&aacute;c doanh nghiệp trong ng&agrave;nh.

Tuy nhi&ecirc;n, mức độ hưởng lợi giữa c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n đồng đều. Nh&oacute;m sản xuất Urea như DPM, DCM c&oacute; lợi thế khi gi&aacute; b&aacute;n tăng nhanh trong khi chi ph&iacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o biến động chậm hơn, trong khi c&aacute;c doanh nghiệp DAP như DDV vẫn chịu &aacute;p lực lớn hơn từ chi ph&iacute; nguy&ecirc;n liệu v&agrave; logistics.

Trong bối cảnh đ&oacute;, diễn biến cổ phiếu ph&acirc;n b&oacute;n nhiều khả năng sẽ tiếp tục gắn chặt với chu kỳ gi&aacute; h&agrave;ng h&oacute;a, đặc biệt l&agrave; gi&aacute; dầu v&agrave; kh&iacute;. Điều n&agrave;y đồng nghĩa với việc, b&ecirc;n cạnh cơ hội từ mặt bằng gi&aacute; cao, rủi ro biến động lợi nhuận theo từng giai đoạn vẫn hiện hữu đối với nh&oacute;m doanh nghiệp n&agrave;y.

Sự phục hồi của xuất khẩu n&ocirc;ng sản đ&atilde; tạo nền tảng cho nhu cầu ph&acirc;n b&oacute;n trong nước, trong khi hoạt động xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n cũng ghi nhận mức tăng trưởng t&iacute;ch cực tại c&aacute;c thị trường khu vực như Campuchia, Malaysia v&agrave; Philippines.

Số liệu từ SHS Research ghi nhận, trong những th&aacute;ng đầu năm 2026, kim ngạch xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n tăng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi nhập khẩu c&oacute; xu hướng giảm đ&aacute;ng kể. Điều n&agrave;y cho thấy doanh nghiệp trong nước đang tận dụng tốt mặt bằng gi&aacute; quốc tế.

Cụ thể, 2 th&aacute;ng đầu năm 2026, xuất khẩu ph&acirc;n b&oacute;n đạt gần 186 triệu USD, tăng khoảng 39% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi nhập khẩu giảm tới gần một nửa. Sự cải thiện mạnh về c&aacute;n c&acirc;n thương mại cho thấy vai tr&ograve; ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; của Việt Nam trong chuỗi cung ứng khu vực.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế gi&aacute; trị gia tăng đối với ph&acirc;n b&oacute;n được &aacute;p dụng từ giữa năm 2025 cũng g&oacute;p phần cải thiện năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp nội địa, th&ocirc;ng qua việc cho ph&eacute;p khấu trừ thuế đầu v&agrave;o.

Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng lưu &yacute; rằng ng&agrave;nh ph&acirc;n b&oacute;n vẫn đối mặt với nhiều rủi ro. Biến động gi&aacute; kh&iacute; đầu v&agrave;o c&oacute; thể l&agrave;m gia tăng chi ph&iacute; sản xuất, trong khi rủi ro địa ch&iacute;nh trị tiếp tục ảnh hưởng đến chi ph&iacute; logistics v&agrave; chuỗi cung ứng. Ngo&agrave;i ra, sự phụ thuộc v&agrave;o một số thị trường xuất khẩu khu vực cũng l&agrave; yếu tố cần theo d&otilde;i.

Bảo Kh&aacute;nh

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/co-phieu-phan-bon-huong-loi-tu-gia-dau-tang-nhung-rui-ro-van-hien-dien-151702.html">Link gốc</a>