Chuỗi 9 phi&ecirc;n tăng li&ecirc;n tiếp của thị trường chứng kho&aacute;n từ cuối th&aacute;ng 11-2025 đ&atilde; tạm dừng lại. Nh&oacute;m b&aacute;n lẻ - ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng gặp &aacute;p lực giảm kh&aacute; mạnh. Qua đ&oacute;, thị trường đ&atilde; l&agrave;m đậm n&eacute;t hơn c&acirc;u chuyện ph&acirc;n h&oacute;a của ng&agrave;nh sau gần 1 năm vận động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251210/images/tqd2002-1765366876898878151903%20(1).jpeg" style="height:399px; width:600px">

Cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng ph&acirc;n h&oacute;a, doanh nghiệp &quot;kể&quot; những c&acirc;u chuyện kh&aacute;c nhau 
D&ugrave; VN-Index đang trở lại gần mốc đỉnh thời đại, c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng chưa thực sự tạo ra bức tranh t&iacute;ch cực tr&ecirc;n diện rộng.&nbsp;

Nh&oacute;m n&agrave;y chỉ ghi nhận một số cổ phiếu c&oacute; th&agrave;nh t&iacute;ch vượt trội trong khi phần lớn c&aacute;c m&atilde; vẫn đang chệch nhịp, thậm ch&iacute; tăng trưởng &acirc;m.

Nh&oacute;m tăng vượt trội gồm <a class='symbol'>MWG</a> - CTCP đầu tư Thế Giới Di Động v&agrave; <a class='symbol'>PET</a> - Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Dầu kh&iacute;, hai cổ phiếu ghi nhận mức tăng vượt tr&ecirc;n VN-Index (+37,9%).

Ở chiều ngược lại, những m&atilde; như <a class='symbol'>HAX</a> - CTCP Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh, <a class='symbol'>PNJ</a> - CTCP V&agrave;ng bạc đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận lại tạo độ tương phản lớn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251210/images/lan-1765367005863746331073.png" style="height:436px; width:600px">

Cụ thể, cổ phiếu <a class='symbol'>MWG</a> đang tăng gần 40% với nhiều c&acirc;u chuyện của kỳ vọng: 2 chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh c&oacute; kế hoạch IPO, trong khi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh đẩy mạnh mở rộng ra miền Bắc.

C&ograve;n <a class='symbol'>PET</a> tăng tới 39,2%. Giới đầu tư đang hướng đến thương vụ PVN đấu gi&aacute; 24,9 triệu cổ phần <a class='symbol'>PET</a> với gi&aacute; khởi điểm 36.500 đồng/cổ phiếu v&agrave;o ng&agrave;y 11-12, qua đ&oacute; &quot;h&eacute; lộ&quot; cổ đ&ocirc;ng chiến lược mới.

Ở ph&iacute;a sau nh&oacute;m dẫn dắt, c&aacute;c m&atilde; như MSN (+10%), <a class='symbol'>DGW</a> (+4,8%), <a class='symbol'>FRT</a> (+4,1%) vẫn tăng gi&aacute; nhưng chưa tạo dấu ấn r&otilde; rệt.

Trong khi đ&oacute;, một số doanh nghiệp lại đối diện tăng trưởng &acirc;m. D&ugrave; đ&atilde; c&oacute; nhịp tăng tốc v&agrave;o cuối th&aacute;ng 11-2025, cổ phiếu <a class='symbol'>TLG</a> của Thi&ecirc;n Long vẫn giảm 1,7% từ đầu năm 2025. Những biến động lớn của <a class='symbol'>TLG</a> đ&atilde; xuất hiện sau khi c&oacute; th&ocirc;ng tin Kokuyo (Nhật Bản) muốn chi hơn 4.700 tỉ đồng để th&acirc;u t&oacute;m phần lớn cổ phần <a class='symbol'>TLG</a>.

T&igrave;nh cảnh kh&oacute; khăn nhất c&oacute; lẽ thuộc nh&oacute;m ph&acirc;n phối &ocirc; t&ocirc; với cổ phiếu <a class='symbol'>HAX</a> giảm tới 37,2%. Kế đến l&agrave; <a class='symbol'>CTF</a> của City Auto cũng giảm 8,2%.

Hộ gia đ&igrave;nh ưu ti&ecirc;n tiết kiệm

Những biến động kể tr&ecirc;n kh&ocirc;ng chỉ đến từ nội tại doanh nghiệp m&agrave; c&ograve;n xuất ph&aacute;t từ xu hướng chung của hộ gia đ&igrave;nh.

Theo &ocirc;ng Michael Kokalari - Kinh tế trưởng của VinaCapital, tỉ lệ tiết kiệm của hộ gia đ&igrave;nh Việt Nam đ&atilde; tăng l&ecirc;n 30% thu nhập sau COVID-19. Thu nhập khả dụng tăng 6-7% nhưng chi ti&ecirc;u chỉ tăng 5% trong năm 2025. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh người d&acirc;n đang ưu ti&ecirc;n t&iacute;ch lũy, hạn chế c&aacute;c khoản mua sắm kh&ocirc;ng thiết yếu.

Thực tế, tăng trưởng ti&ecirc;u d&ugrave;ng năm 2025 c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ du lịch quốc tế, đặc biệt l&agrave; sự trở lại của kh&aacute;ch Trung Quốc, khoảng 1 điểm phần trăm trong mức tăng chung của thị trường b&aacute;n lẻ.

&Ocirc;ng Kokalari dự b&aacute;o đến giữa 2026, sức mua mới c&oacute; thể phục hồi r&otilde; rệt khi chu kỳ t&iacute;ch lũy t&agrave;i ch&iacute;nh đi đến cuối giai đoạn.

Ở g&oacute;c độ kh&aacute;c, &ocirc;ng Nguyễn Anh Khoa, Gi&aacute;m đốc khối ph&acirc;n t&iacute;ch &amp; nghi&ecirc;n cứu tại CTCP Chứng kho&aacute;n Agribank (Agriseco), lưu &yacute; t&igrave;nh h&igrave;nh thi&ecirc;n tai cuối năm khiến nhiều hộ gia đ&igrave;nh phải ưu ti&ecirc;n ng&acirc;n s&aacute;ch cho khắc phục hậu quả sau b&atilde;o, từ đ&oacute; sẽ dẫn đến sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa nhiều nh&oacute;m cổ phiếu li&ecirc;n quan như ti&ecirc;u d&ugrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, bảo hiểm.

T&aacute;i cấu tr&uacute;c - ni&ecirc;m yết: Động lực mới cho ng&agrave;nh?

Trong bối cảnh sức mua nội địa cần thời gian hồi phục, c&aacute;c thương vụ t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoặc ni&ecirc;m yết trở th&agrave;nh điểm thu h&uacute;t lớn.

Thương vụ đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; tới đ&acirc;y l&agrave; <a class='symbol'>PET</a>, nơi PVN đấu gi&aacute; gần 25 triệu cổ phần. Nếu xuất hiện nh&agrave; đầu tư chiến lược mới, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh của <a class='symbol'>PET</a> c&oacute; thể cũng sẽ c&oacute; thay đổi.

Đ&acirc;y cũng l&agrave; c&acirc;u chuyện đang thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m với <a class='symbol'>TLG</a> khi c&oacute; sự tham gia của đối t&aacute;c đến từ Nhật Bản. Qua đ&oacute;, được kỳ vọng gi&uacute;p mở rộng hợp t&aacute;c trong nghi&ecirc;n cứu, thiết kế, n&acirc;ng tầm sản phẩm trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

Trong khi đ&oacute;, MSN cũng đang rục rịch triển khai chuyển s&agrave;n cho cổ phiếu MCH - CTCP h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan, dự kiến ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE. Một trong những mục ti&ecirc;u được l&atilde;nh đạo MSN đặt ra l&agrave; đưa MCH lọt v&agrave;o c&aacute;c rổ chỉ số uy t&iacute;n như <a class='symbol'>VN30</a>.

&Ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy, Gi&aacute;m đốc khối nghi&ecirc;n cứu đầu tư FIDT, đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave;n s&oacute;ng IPO v&agrave; tho&aacute;i vốn chỉ mới bắt đầu giai đoạn mới. B&ecirc;n cạnh những vận động t&iacute;ch cực của khối doanh nghiệp tư nh&acirc;n, việc tho&aacute;i vốn của khối doanh nghiệp nh&agrave; nước cũng đang được ch&uacute; &yacute;.

&quot;Tho&aacute;i vốn đ&uacute;ng nơi, đ&uacute;ng thời điểm gi&uacute;p Nh&agrave; nước thu hồi nguồn lực đ&atilde; đầu tư để t&aacute;i ph&acirc;n bổ cho c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng then chốt&quot;, &ocirc;ng Huy cho biết.

Tuy nhi&ecirc;n, yếu tố quan trọng nhất l&agrave; chất lượng triển khai. Nếu qu&aacute; tr&igrave;nh tho&aacute;i vốn - tăng vốn được chuẩn bị kỹ về phương ph&aacute;p định gi&aacute;, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; quyền lợi cổ đ&ocirc;ng nhỏ lẻ, nh&agrave; đầu tư sẽ coi đ&acirc;y l&agrave; cơ hội thật sự, chứ kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; c&aacute;c thương vụ chuyển giao nội bộ.

Học Khi&ecirc;m

<a href="https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm">Link gốc</a>

Chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp của thị trường chứng khoán từ cuối tháng 11-2025 đã tạm dừng lại. Nhóm bán lẻ - tiêu dùng cũng gặp áp lực giảm khá mạnh. Qua đó, thị trường đã làm đậm nét hơn câu chuyện phân hóa của ngành sau gần 1 năm vận động.


Chuỗi 9 phi&ecirc;n tăng li&ecirc;n tiếp của thị trường chứng kho&aacute;n từ cuối th&aacute;ng 11-2025 đ&atilde; tạm dừng lại. Nh&oacute;m b&aacute;n lẻ - ti&ecirc;u d&ugrave;ng cũng gặp &aacute;p lực giảm kh&aacute; mạnh. Qua đ&oacute;, thị trường đ&atilde; l&agrave;m đậm n&eacute;t hơn c&acirc;u chuyện ph&acirc;n h&oacute;a của ng&agrave;nh sau gần 1 năm vận động.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251210/images/tqd2002-1765366876898878151903%20(1).jpeg" style="height:399px; width:600px" />

Cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng ph&acirc;n h&oacute;a, doanh nghiệp &quot;kể&quot; những c&acirc;u chuyện kh&aacute;c nhau 
D&ugrave; VN-Index đang trở lại gần mốc đỉnh thời đại, c&aacute;c cổ phiếu ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ v&agrave; ti&ecirc;u d&ugrave;ng chưa thực sự tạo ra bức tranh t&iacute;ch cực tr&ecirc;n diện rộng.&nbsp;

Nh&oacute;m n&agrave;y chỉ ghi nhận một số cổ phiếu c&oacute; th&agrave;nh t&iacute;ch vượt trội trong khi phần lớn c&aacute;c m&atilde; vẫn đang chệch nhịp, thậm ch&iacute; tăng trưởng &acirc;m.

Nh&oacute;m tăng vượt trội gồm MWG - CTCP đầu tư Thế Giới Di Động v&agrave; PET - Tổng c&ocirc;ng ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Dầu kh&iacute;, hai cổ phiếu ghi nhận mức tăng vượt tr&ecirc;n VN-Index (+37,9%).

Ở chiều ngược lại, những m&atilde; như HAX - CTCP Dịch vụ &ocirc; t&ocirc; H&agrave;ng Xanh, PNJ - CTCP V&agrave;ng bạc đ&aacute; qu&yacute; Ph&uacute; Nhuận lại tạo độ tương phản lớn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251210/images/lan-1765367005863746331073.png" style="height:436px; width:600px" />

Cụ thể, cổ phiếu MWG đang tăng gần 40% với nhiều c&acirc;u chuyện của kỳ vọng: 2 chuỗi Thế Giới Di Động v&agrave; Điện M&aacute;y Xanh c&oacute; kế hoạch IPO, trong khi B&aacute;ch H&oacute;a Xanh đẩy mạnh mở rộng ra miền Bắc.

C&ograve;n PET tăng tới 39,2%. Giới đầu tư đang hướng đến thương vụ PVN đấu gi&aacute; 24,9 triệu cổ phần PET với gi&aacute; khởi điểm 36.500 đồng/cổ phiếu v&agrave;o ng&agrave;y 11-12, qua đ&oacute; &quot;h&eacute; lộ&quot; cổ đ&ocirc;ng chiến lược mới.

Ở ph&iacute;a sau nh&oacute;m dẫn dắt, c&aacute;c m&atilde; như MSN (+10%), DGW (+4,8%), FRT (+4,1%) vẫn tăng gi&aacute; nhưng chưa tạo dấu ấn r&otilde; rệt.

Trong khi đ&oacute;, một số doanh nghiệp lại đối diện tăng trưởng &acirc;m. D&ugrave; đ&atilde; c&oacute; nhịp tăng tốc v&agrave;o cuối th&aacute;ng 11-2025, cổ phiếu TLG của Thi&ecirc;n Long vẫn giảm 1,7% từ đầu năm 2025. Những biến động lớn của TLG đ&atilde; xuất hiện sau khi c&oacute; th&ocirc;ng tin Kokuyo (Nhật Bản) muốn chi hơn 4.700 tỉ đồng để th&acirc;u t&oacute;m phần lớn cổ phần TLG.

T&igrave;nh cảnh kh&oacute; khăn nhất c&oacute; lẽ thuộc nh&oacute;m ph&acirc;n phối &ocirc; t&ocirc; với cổ phiếu HAX giảm tới 37,2%. Kế đến l&agrave; CTF của City Auto cũng giảm 8,2%.

Hộ gia đ&igrave;nh ưu ti&ecirc;n tiết kiệm

Những biến động kể tr&ecirc;n kh&ocirc;ng chỉ đến từ nội tại doanh nghiệp m&agrave; c&ograve;n xuất ph&aacute;t từ xu hướng chung của hộ gia đ&igrave;nh.

Theo &ocirc;ng Michael Kokalari - Kinh tế trưởng của VinaCapital, tỉ lệ tiết kiệm của hộ gia đ&igrave;nh Việt Nam đ&atilde; tăng l&ecirc;n 30% thu nhập sau COVID-19. Thu nhập khả dụng tăng 6-7% nhưng chi ti&ecirc;u chỉ tăng 5% trong năm 2025. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh người d&acirc;n đang ưu ti&ecirc;n t&iacute;ch lũy, hạn chế c&aacute;c khoản mua sắm kh&ocirc;ng thiết yếu.

Thực tế, tăng trưởng ti&ecirc;u d&ugrave;ng năm 2025 c&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ du lịch quốc tế, đặc biệt l&agrave; sự trở lại của kh&aacute;ch Trung Quốc, khoảng 1 điểm phần trăm trong mức tăng chung của thị trường b&aacute;n lẻ.

&Ocirc;ng Kokalari dự b&aacute;o đến giữa 2026, sức mua mới c&oacute; thể phục hồi r&otilde; rệt khi chu kỳ t&iacute;ch lũy t&agrave;i ch&iacute;nh đi đến cuối giai đoạn.

Ở g&oacute;c độ kh&aacute;c, &ocirc;ng Nguyễn Anh Khoa, Gi&aacute;m đốc khối ph&acirc;n t&iacute;ch &amp; nghi&ecirc;n cứu tại CTCP Chứng kho&aacute;n Agribank (Agriseco), lưu &yacute; t&igrave;nh h&igrave;nh thi&ecirc;n tai cuối năm khiến nhiều hộ gia đ&igrave;nh phải ưu ti&ecirc;n ng&acirc;n s&aacute;ch cho khắc phục hậu quả sau b&atilde;o, từ đ&oacute; sẽ dẫn đến sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa nhiều nh&oacute;m cổ phiếu li&ecirc;n quan như ti&ecirc;u d&ugrave;ng, vật liệu x&acirc;y dựng, bảo hiểm.

T&aacute;i cấu tr&uacute;c - ni&ecirc;m yết: Động lực mới cho ng&agrave;nh?

Trong bối cảnh sức mua nội địa cần thời gian hồi phục, c&aacute;c thương vụ t&aacute;i cấu tr&uacute;c hoặc ni&ecirc;m yết trở th&agrave;nh điểm thu h&uacute;t lớn.

Thương vụ đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; tới đ&acirc;y l&agrave; PET, nơi PVN đấu gi&aacute; gần 25 triệu cổ phần. Nếu xuất hiện nh&agrave; đầu tư chiến lược mới, m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh của PET c&oacute; thể cũng sẽ c&oacute; thay đổi.

Đ&acirc;y cũng l&agrave; c&acirc;u chuyện đang thu h&uacute;t sự quan t&acirc;m với TLG khi c&oacute; sự tham gia của đối t&aacute;c đến từ Nhật Bản. Qua đ&oacute;, được kỳ vọng gi&uacute;p mở rộng hợp t&aacute;c trong nghi&ecirc;n cứu, thiết kế, n&acirc;ng tầm sản phẩm trong v&agrave; ngo&agrave;i nước.

Trong khi đ&oacute;, MSN cũng đang rục rịch triển khai chuyển s&agrave;n cho cổ phiếu MCH - CTCP h&agrave;ng ti&ecirc;u d&ugrave;ng Masan, dự kiến ni&ecirc;m yết tr&ecirc;n HoSE. Một trong những mục ti&ecirc;u được l&atilde;nh đạo MSN đặt ra l&agrave; đưa MCH lọt v&agrave;o c&aacute;c rổ chỉ số uy t&iacute;n như VN30.

&Ocirc;ng B&ugrave;i Văn Huy, Gi&aacute;m đốc khối nghi&ecirc;n cứu đầu tư FIDT, đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave;n s&oacute;ng IPO v&agrave; tho&aacute;i vốn chỉ mới bắt đầu giai đoạn mới. B&ecirc;n cạnh những vận động t&iacute;ch cực của khối doanh nghiệp tư nh&acirc;n, việc tho&aacute;i vốn của khối doanh nghiệp nh&agrave; nước cũng đang được ch&uacute; &yacute;.

&quot;Tho&aacute;i vốn đ&uacute;ng nơi, đ&uacute;ng thời điểm gi&uacute;p Nh&agrave; nước thu hồi nguồn lực đ&atilde; đầu tư để t&aacute;i ph&acirc;n bổ cho c&aacute;c dự &aacute;n hạ tầng then chốt&quot;, &ocirc;ng Huy cho biết.

Tuy nhi&ecirc;n, yếu tố quan trọng nhất l&agrave; chất lượng triển khai. Nếu qu&aacute; tr&igrave;nh tho&aacute;i vốn - tăng vốn được chuẩn bị kỹ về phương ph&aacute;p định gi&aacute;, minh bạch th&ocirc;ng tin v&agrave; quyền lợi cổ đ&ocirc;ng nhỏ lẻ, nh&agrave; đầu tư sẽ coi đ&acirc;y l&agrave; cơ hội thật sự, chứ kh&ocirc;ng chỉ l&agrave; c&aacute;c thương vụ chuyển giao nội bộ.

Học Khi&ecirc;m

<a href="https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm">Link gốc</a>