Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện được nhận định sẽ c&oacute; nhiều cơ hội tăng gi&aacute; v&agrave;o cuối năm, v&agrave; nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng, khi triển vọng ng&agrave;nh điện thời gian tới được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn với nhiều động lực.

Thống k&ecirc; từ dữ liệu t&agrave;i ch&iacute;nh của 58 doanh nghiệp ng&agrave;nh điện ni&ecirc;m yết sau m&ugrave;a b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III/2025 cho thấy sự t&iacute;ch cực nghi&ecirc;ng hẳn về nh&oacute;m thủy điện. Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m nhiệt điện lại đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa hai nh&oacute;m chủ lực

Cụ thể, trong nh&oacute;m thủy điện, tổng cộng c&oacute; 33 đơn vị b&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng, 4 trường hợp chuyển từ lỗ sang l&atilde;i, trong khi số lượng doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận hoặc b&aacute;o lỗ chiếm tỷ trọng thấp hơn. Động lực ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y đến từ lượng nước về hồ dồi d&agrave;o, cho ph&eacute;p c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y vận h&agrave;nh tối ưu c&ocirc;ng suất v&agrave; gia tăng sản lượng điện thương phẩm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251128/images/-7179-1764236576_1200x0.jpg" style="height:367px; width:600px">

Nh&oacute;m cổ phiếu điện được nhận định sẽ nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng v&agrave;o cuối &nbsp;năm.

Điển h&igrave;nh, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - S&ocirc;ng Hinh (<a class='symbol'>VSH</a>) ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng đạt 211 tỷ đồng trong qu&yacute; III, gấp 2,7 lần so với c&ugrave;ng kỳ. Ban l&atilde;nh đạo doanh nghiệp cho biết lưu lượng nước về hồ tốt đ&atilde; đẩy sản lượng điện thương phẩm tăng tới gần 43%, tạo đ&agrave; cho doanh thu sản xuất điện tăng mạnh.

Tương tự, Thủy điện S&ocirc;ng V&agrave;ng (<a class='symbol'>SVH</a>) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận với con số 8,1 tỷ đồng, gấp 4,7 lần c&ugrave;ng kỳ.

C&aacute;c đơn vị kh&aacute;c như Thủy điện Miền Trung (CHP), Thủy điện S&ocirc;ng Ba Hạ (<a class='symbol'>SBH</a>) hay Thủy điện Hủa Na (HNA) cũng đồng loạt b&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng hai con số, lần lượt tăng 41%, 51% v&agrave; 33% so với c&ugrave;ng kỳ.

Sự thăng hoa của nh&oacute;m thủy điện cũng lan tỏa t&iacute;ch cực đến kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty mẹ hoặc tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh. Chẳng hạn, mảng điện của CTCP Cơ điện Lạnh (<a class='symbol'>REE</a>) ghi nhận lợi nhuận tăng 51%, đạt 496 tỷ đồng, chủ yếu nhờ sự đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết như Thủy điện Vĩnh Sơn - S&ocirc;ng Hinh v&agrave; Thủy điện S&ocirc;ng Ba Hạ.

Ngay cả những đơn vị ghi nhận lợi nhuận giảm như Thủy điện Đa Nhim - H&agrave;m Thuận - Đa Mi (DNH) hay Thủy điện A Vương (AVC) do gi&aacute; b&aacute;n điện b&igrave;nh qu&acirc;n thấp hơn, mức lợi nhuận tuyệt đối vẫn duy tr&igrave; ở mức cao, đảm bảo d&ograve;ng tiền ổn định cho doanh nghiệp.

Chiều ngược lại, nh&oacute;m nhiệt điện trải qua một qu&yacute; kinh doanh kh&aacute; trầm lắng với sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Điểm s&aacute;ng hiếm hoi thuộc về Tổng C&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (PV Power, m&atilde;: <a class='symbol'>POW</a>) với lợi nhuận r&ograve;ng đạt 809 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, kết quả n&agrave;y c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p kh&ocirc;ng nhỏ từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện th&agrave;nh vi&ecirc;n v&agrave; sự hồi phục của Nhiệt điện Nhơn Trạch 2 (<a class='symbol'>NT2</a>). Nhơn Trạch 2 ghi nhận lợi nhuận 214 tỷ đồng, gấp 5 lần mức nền thấp của năm ngo&aacute;i nhờ doanh thu tăng trưởng nhanh hơn gi&aacute; vốn.

Phần c&ograve;n lại của bức tranh nhiệt điện mang gam m&agrave;u x&aacute;m khi nhiều &quot;&ocirc;ng lớn&quot; b&aacute;o l&atilde;i giảm s&acirc;u hoặc thua lỗ. Tổng C&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3, m&atilde;: <a class='symbol'>PGV</a>) ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng giảm 66%, chỉ đạt 165 tỷ đồng do t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ lỗ ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;. Nhiệt điện Quảng Ninh (<a class='symbol'>QTP</a>) cũng giảm l&atilde;i 57% do gi&aacute; b&aacute;n điện tr&ecirc;n thị trường cạnh tranh đi xuống. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Nhiệt điện Hải Ph&ograve;ng (HND) v&agrave; Nhiệt điện Phả Lại (PPC) c&ugrave;ng b&aacute;o lỗ trong kỳ. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, sản lượng điện huy động thấp v&agrave; sự sụt giảm của doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh do chưa nhận được cổ tức từ c&aacute;c đơn vị g&oacute;p vốn.

Ở mảng năng lượng t&aacute;i tạo, c&aacute;c doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn sau giai đoạn kh&oacute; khăn về ch&iacute;nh s&aacute;ch. CTCP Điện Gia Lai (GEG) b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng 75 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 27 tỷ đồng c&ugrave;ng kỳ, nhờ việc x&aacute;c định được gi&aacute; điện ch&iacute;nh thức cho c&aacute;c dự &aacute;n năng lượng chuyển tiếp. C&aacute;c đơn vị đa ng&agrave;nh như H&agrave; Đ&ocirc; (HDG) hay <a class='symbol'>PC1</a> cũng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận nhờ sự hỗ trợ từ mảng thủy điện trong danh mục đầu tư.

Nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng mới

Tr&ecirc;n thị trường, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện tăng chậm so với đ&agrave; tăng của chỉ số VN-Index trong thời gian qua. Tuy nhi&ecirc;n, giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y sẽ c&oacute; nhiều cơ hội tăng gi&aacute; v&agrave;o cuối năm, khi triển vọng ng&agrave;nh điện thời gian tới được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn với nhiều động lực.

Trong đ&oacute;, động lực r&otilde; n&eacute;t nhất của ng&agrave;nh điện trong nửa cuối năm 2025 đến từ sự điều chỉnh đồng loạt của c&aacute;c loại nhi&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o. Theo VDSC Research, gi&aacute; than nội địa v&agrave; than Indonesia lần lượt giảm 15% v&agrave; 17% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi gi&aacute; kh&iacute; nội địa giảm 4% v&agrave; kh&iacute; tự nhi&ecirc;n ho&aacute; lỏng (LNG) nhập khẩu giảm tới 14% - mức giảm hiếm thấy kể từ sau giai đoạn đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng.

Diễn biến n&agrave;y đặc biệt quan trọng đối với nh&oacute;m nhiệt điện - nơi chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu chiếm tỷ trọng lớn trong gi&aacute; th&agrave;nh sản xuất. Với c&aacute;c doanh nghiệp sử dụng kh&iacute; v&agrave; LNG như Nhơn Trạch 2, PV Power, mức giảm s&acirc;u của chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tạo ra &ldquo;bi&ecirc;n an to&agrave;n&rdquo; lớn hơn nhiều năm gần đ&acirc;y, qua đ&oacute; đưa nh&oacute;m cổ phiếu điện kh&iacute; trở lại trạng th&aacute;i hấp dẫn trong mắt d&ograve;ng tiền.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khi gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu hạ nhiệt, lợi nhuận cải thiện ngay cả khi sản lượng ph&aacute;t điện chỉ duy tr&igrave; ổn định. Đ&acirc;y l&agrave; kh&aacute;c biệt quan trọng so với giai đoạn 2022 - 2023, khi biến động gi&aacute; kh&iacute; đẩy chi ph&iacute; l&ecirc;n mức kh&oacute; kiểm so&aacute;t.

Một điểm t&iacute;ch cực kh&aacute;c l&agrave; chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu giảm tạo điều kiện để hệ thống huy động nhiệt điện một c&aacute;ch linh hoạt hơn, hỗ trợ c&acirc;n đối cung - cầu trong c&aacute;c th&aacute;ng phụ tải cao. Điều n&agrave;y củng cố th&ecirc;m vai tr&ograve; của nh&oacute;m doanh nghiệp điện kh&iacute; trong bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh năm 2025 - 2026.

Hiệu ứng chi ph&iacute; giảm cũng lan tỏa nhanh v&agrave; đồng đều trong to&agrave;n ng&agrave;nh: c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; hiệu suất cao được hưởng lợi trực tiếp từ ch&ecirc;nh lệch chi ph&iacute; - sản lượng, c&ograve;n c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; suất ti&ecirc;u hao lớn cũng giảm đ&aacute;ng kể &aacute;p lực chi ph&iacute; vận h&agrave;nh. Với nền gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu quốc tế c&oacute; xu hướng ổn định hơn, bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp điện kh&iacute; c&oacute; cơ sở để duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong năm 2026 - yếu tố then chốt gi&uacute;p nh&oacute;m cổ phiếu nhiệt điện gia tăng sức h&uacute;t.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m thủy điện bước v&agrave;o giai đoạn thận trọng hơn do đặc th&ugrave; phụ thuộc nước về hồ. D&ugrave; vẫn giữ vai tr&ograve; ổn định trong vận h&agrave;nh hệ thống, tăng trưởng kh&ocirc;ng c&ograve;n mang t&iacute;nh đột biến như giai đoạn thủy văn dồi d&agrave;o. Tuy vậy, nh&oacute;m cổ phiếu thủy điện vẫn duy tr&igrave; t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ, ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư ưu ti&ecirc;n d&ograve;ng tiền đều v&agrave; rủi ro thấp.

C&ograve;n hạ tầng truyền tải qu&aacute; tải sẽ l&agrave; động lực mở chu kỳ đầu tư mới v&agrave; cơ hội r&otilde; rệt cho nh&oacute;m cổ phiếu x&acirc;y lắp điện (EPC). Khi Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN) mở rộng danh mục đầu tư, nhu cầu thi c&ocirc;ng đường d&acirc;y, trạm biến &aacute;p v&agrave; c&aacute;c hạng mục kỹ thuật sẽ tăng mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp EPC cải thiện gi&aacute; trị hợp đồng đ&atilde; k&yacute; nhưng chưa thực hiện (backlog) v&agrave; doanh thu theo chiều hướng bền vững hơn.

&ldquo;Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện sẽ nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng mới&rdquo;, b&agrave; Nguyễn Thị Phương Lam, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) đ&aacute;nh gi&aacute; khi đưa ra &yacute; tưởng đầu tư cho giai đoạn cuối năm.

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/co-phieu-nganh-dien-co-nhieu-co-hoi-tang-gia-vao-cuoi-nam-1111118.html">Hải Giang-Link gốc</a>

Nhóm cổ phiếu ngành điện được nhận định sẽ có nhiều cơ hội tăng giá vào cuối năm, và nổi lên như một điểm sáng, khi triển vọng ngành điện thời gian tới được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn với nhiều động lực.


Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện được nhận định sẽ c&oacute; nhiều cơ hội tăng gi&aacute; v&agrave;o cuối năm, v&agrave; nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng, khi triển vọng ng&agrave;nh điện thời gian tới được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn với nhiều động lực.

Thống k&ecirc; từ dữ liệu t&agrave;i ch&iacute;nh của 58 doanh nghiệp ng&agrave;nh điện ni&ecirc;m yết sau m&ugrave;a b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; III/2025 cho thấy sự t&iacute;ch cực nghi&ecirc;ng hẳn về nh&oacute;m thủy điện. Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m nhiệt điện lại đối mặt với nhiều th&aacute;ch thức.

Sự ph&acirc;n h&oacute;a giữa hai nh&oacute;m chủ lực

Cụ thể, trong nh&oacute;m thủy điện, tổng cộng c&oacute; 33 đơn vị b&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng, 4 trường hợp chuyển từ lỗ sang l&atilde;i, trong khi số lượng doanh nghiệp suy giảm lợi nhuận hoặc b&aacute;o lỗ chiếm tỷ trọng thấp hơn. Động lực ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy đ&agrave; tăng trưởng n&agrave;y đến từ lượng nước về hồ dồi d&agrave;o, cho ph&eacute;p c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y vận h&agrave;nh tối ưu c&ocirc;ng suất v&agrave; gia tăng sản lượng điện thương phẩm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251128/images/-7179-1764236576_1200x0.jpg" style="height:367px; width:600px" />

Nh&oacute;m cổ phiếu điện được nhận định sẽ nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng v&agrave;o cuối &nbsp;năm.

Điển h&igrave;nh, CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - S&ocirc;ng Hinh (VSH) ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng đạt 211 tỷ đồng trong qu&yacute; III, gấp 2,7 lần so với c&ugrave;ng kỳ. Ban l&atilde;nh đạo doanh nghiệp cho biết lưu lượng nước về hồ tốt đ&atilde; đẩy sản lượng điện thương phẩm tăng tới gần 43%, tạo đ&agrave; cho doanh thu sản xuất điện tăng mạnh.

Tương tự, Thủy điện S&ocirc;ng V&agrave;ng (SVH) ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận với con số 8,1 tỷ đồng, gấp 4,7 lần c&ugrave;ng kỳ.

C&aacute;c đơn vị kh&aacute;c như Thủy điện Miền Trung (CHP), Thủy điện S&ocirc;ng Ba Hạ (SBH) hay Thủy điện Hủa Na (HNA) cũng đồng loạt b&aacute;o l&atilde;i tăng trưởng hai con số, lần lượt tăng 41%, 51% v&agrave; 33% so với c&ugrave;ng kỳ.

Sự thăng hoa của nh&oacute;m thủy điện cũng lan tỏa t&iacute;ch cực đến kết quả kinh doanh của c&aacute;c c&ocirc;ng ty mẹ hoặc tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh. Chẳng hạn, mảng điện của CTCP Cơ điện Lạnh (REE) ghi nhận lợi nhuận tăng 51%, đạt 496 tỷ đồng, chủ yếu nhờ sự đ&oacute;ng g&oacute;p lớn từ c&aacute;c c&ocirc;ng ty li&ecirc;n kết như Thủy điện Vĩnh Sơn - S&ocirc;ng Hinh v&agrave; Thủy điện S&ocirc;ng Ba Hạ.

Ngay cả những đơn vị ghi nhận lợi nhuận giảm như Thủy điện Đa Nhim - H&agrave;m Thuận - Đa Mi (DNH) hay Thủy điện A Vương (AVC) do gi&aacute; b&aacute;n điện b&igrave;nh qu&acirc;n thấp hơn, mức lợi nhuận tuyệt đối vẫn duy tr&igrave; ở mức cao, đảm bảo d&ograve;ng tiền ổn định cho doanh nghiệp.

Chiều ngược lại, nh&oacute;m nhiệt điện trải qua một qu&yacute; kinh doanh kh&aacute; trầm lắng với sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Điểm s&aacute;ng hiếm hoi thuộc về Tổng C&ocirc;ng ty Điện lực Dầu kh&iacute; Việt Nam (PV Power, m&atilde;: POW) với lợi nhuận r&ograve;ng đạt 809 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i c&ugrave;ng kỳ. Tuy nhi&ecirc;n, kết quả n&agrave;y c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p kh&ocirc;ng nhỏ từ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện th&agrave;nh vi&ecirc;n v&agrave; sự hồi phục của Nhiệt điện Nhơn Trạch 2 (NT2). Nhơn Trạch 2 ghi nhận lợi nhuận 214 tỷ đồng, gấp 5 lần mức nền thấp của năm ngo&aacute;i nhờ doanh thu tăng trưởng nhanh hơn gi&aacute; vốn.

Phần c&ograve;n lại của bức tranh nhiệt điện mang gam m&agrave;u x&aacute;m khi nhiều &quot;&ocirc;ng lớn&quot; b&aacute;o l&atilde;i giảm s&acirc;u hoặc thua lỗ. Tổng C&ocirc;ng ty Ph&aacute;t điện 3 (EVNGENCO3, m&atilde;: PGV) ghi nhận lợi nhuận r&ograve;ng giảm 66%, chỉ đạt 165 tỷ đồng do t&aacute;c động ti&ecirc;u cực từ lỗ ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute;. Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) cũng giảm l&atilde;i 57% do gi&aacute; b&aacute;n điện tr&ecirc;n thị trường cạnh tranh đi xuống. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Nhiệt điện Hải Ph&ograve;ng (HND) v&agrave; Nhiệt điện Phả Lại (PPC) c&ugrave;ng b&aacute;o lỗ trong kỳ. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc kinh doanh dưới gi&aacute; vốn, sản lượng điện huy động thấp v&agrave; sự sụt giảm của doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh do chưa nhận được cổ tức từ c&aacute;c đơn vị g&oacute;p vốn.

Ở mảng năng lượng t&aacute;i tạo, c&aacute;c doanh nghiệp bắt đầu ghi nhận những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực hơn sau giai đoạn kh&oacute; khăn về ch&iacute;nh s&aacute;ch. CTCP Điện Gia Lai (GEG) b&aacute;o l&atilde;i r&ograve;ng 75 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 27 tỷ đồng c&ugrave;ng kỳ, nhờ việc x&aacute;c định được gi&aacute; điện ch&iacute;nh thức cho c&aacute;c dự &aacute;n năng lượng chuyển tiếp. C&aacute;c đơn vị đa ng&agrave;nh như H&agrave; Đ&ocirc; (HDG) hay PC1 cũng duy tr&igrave; đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận nhờ sự hỗ trợ từ mảng thủy điện trong danh mục đầu tư.

Nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng mới

Tr&ecirc;n thị trường, nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện tăng chậm so với đ&agrave; tăng của chỉ số VN-Index trong thời gian qua. Tuy nhi&ecirc;n, giới chuy&ecirc;n m&ocirc;n đ&aacute;nh gi&aacute; nh&oacute;m cổ phiếu n&agrave;y sẽ c&oacute; nhiều cơ hội tăng gi&aacute; v&agrave;o cuối năm, khi triển vọng ng&agrave;nh điện thời gian tới được kỳ vọng sẽ cải thiện hơn với nhiều động lực.

Trong đ&oacute;, động lực r&otilde; n&eacute;t nhất của ng&agrave;nh điện trong nửa cuối năm 2025 đến từ sự điều chỉnh đồng loạt của c&aacute;c loại nhi&ecirc;n liệu đầu v&agrave;o. Theo VDSC Research, gi&aacute; than nội địa v&agrave; than Indonesia lần lượt giảm 15% v&agrave; 17% so với c&ugrave;ng kỳ, trong khi gi&aacute; kh&iacute; nội địa giảm 4% v&agrave; kh&iacute; tự nhi&ecirc;n ho&aacute; lỏng (LNG) nhập khẩu giảm tới 14% - mức giảm hiếm thấy kể từ sau giai đoạn đứt g&atilde;y chuỗi cung ứng.

Diễn biến n&agrave;y đặc biệt quan trọng đối với nh&oacute;m nhiệt điện - nơi chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu chiếm tỷ trọng lớn trong gi&aacute; th&agrave;nh sản xuất. Với c&aacute;c doanh nghiệp sử dụng kh&iacute; v&agrave; LNG như Nhơn Trạch 2, PV Power, mức giảm s&acirc;u của chi ph&iacute; đầu v&agrave;o tạo ra &ldquo;bi&ecirc;n an to&agrave;n&rdquo; lớn hơn nhiều năm gần đ&acirc;y, qua đ&oacute; đưa nh&oacute;m cổ phiếu điện kh&iacute; trở lại trạng th&aacute;i hấp dẫn trong mắt d&ograve;ng tiền.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, khi gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu hạ nhiệt, lợi nhuận cải thiện ngay cả khi sản lượng ph&aacute;t điện chỉ duy tr&igrave; ổn định. Đ&acirc;y l&agrave; kh&aacute;c biệt quan trọng so với giai đoạn 2022 - 2023, khi biến động gi&aacute; kh&iacute; đẩy chi ph&iacute; l&ecirc;n mức kh&oacute; kiểm so&aacute;t.

Một điểm t&iacute;ch cực kh&aacute;c l&agrave; chi ph&iacute; nhi&ecirc;n liệu giảm tạo điều kiện để hệ thống huy động nhiệt điện một c&aacute;ch linh hoạt hơn, hỗ trợ c&acirc;n đối cung - cầu trong c&aacute;c th&aacute;ng phụ tải cao. Điều n&agrave;y củng cố th&ecirc;m vai tr&ograve; của nh&oacute;m doanh nghiệp điện kh&iacute; trong bức tranh lợi nhuận ng&agrave;nh năm 2025 - 2026.

Hiệu ứng chi ph&iacute; giảm cũng lan tỏa nhanh v&agrave; đồng đều trong to&agrave;n ng&agrave;nh: c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; hiệu suất cao được hưởng lợi trực tiếp từ ch&ecirc;nh lệch chi ph&iacute; - sản lượng, c&ograve;n c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y c&oacute; suất ti&ecirc;u hao lớn cũng giảm đ&aacute;ng kể &aacute;p lực chi ph&iacute; vận h&agrave;nh. Với nền gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu quốc tế c&oacute; xu hướng ổn định hơn, bi&ecirc;n lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp điện kh&iacute; c&oacute; cơ sở để duy tr&igrave; t&iacute;ch cực trong năm 2026 - yếu tố then chốt gi&uacute;p nh&oacute;m cổ phiếu nhiệt điện gia tăng sức h&uacute;t.

Trong khi đ&oacute;, nh&oacute;m thủy điện bước v&agrave;o giai đoạn thận trọng hơn do đặc th&ugrave; phụ thuộc nước về hồ. D&ugrave; vẫn giữ vai tr&ograve; ổn định trong vận h&agrave;nh hệ thống, tăng trưởng kh&ocirc;ng c&ograve;n mang t&iacute;nh đột biến như giai đoạn thủy văn dồi d&agrave;o. Tuy vậy, nh&oacute;m cổ phiếu thủy điện vẫn duy tr&igrave; t&iacute;nh ph&ograve;ng thủ, ph&ugrave; hợp với nh&agrave; đầu tư ưu ti&ecirc;n d&ograve;ng tiền đều v&agrave; rủi ro thấp.

C&ograve;n hạ tầng truyền tải qu&aacute; tải sẽ l&agrave; động lực mở chu kỳ đầu tư mới v&agrave; cơ hội r&otilde; rệt cho nh&oacute;m cổ phiếu x&acirc;y lắp điện (EPC). Khi Tập đo&agrave;n Điện lực Việt Nam (EVN) mở rộng danh mục đầu tư, nhu cầu thi c&ocirc;ng đường d&acirc;y, trạm biến &aacute;p v&agrave; c&aacute;c hạng mục kỹ thuật sẽ tăng mạnh, gi&uacute;p c&aacute;c doanh nghiệp EPC cải thiện gi&aacute; trị hợp đồng đ&atilde; k&yacute; nhưng chưa thực hiện (backlog) v&agrave; doanh thu theo chiều hướng bền vững hơn.

&ldquo;Nh&oacute;m cổ phiếu ng&agrave;nh điện sẽ nổi l&ecirc;n như một điểm s&aacute;ng mới&rdquo;, b&agrave; Nguyễn Thị Phương Lam, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Chứng kho&aacute;n Rồng Việt (VDSC) đ&aacute;nh gi&aacute; khi đưa ra &yacute; tưởng đầu tư cho giai đoạn cuối năm.

<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu/co-phieu-nganh-dien-co-nhieu-co-hoi-tang-gia-vao-cuoi-nam-1111118.html">Hải Giang-Link gốc</a>