C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lo ngại rằng tiến độ triển khai dự &aacute;n <a class='symbol'>FPT</a> AI Factory chậm hơn dự kiến c&oacute; thể ảnh hưởng triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n Đ&ocirc;ng &Aacute; (DAS): Nhịp điều chỉnh vừa qua đưa VN-Index giảm chạm v&ugrave;ng hỗ trợ 1.315 điểm v&agrave; nhanh ch&oacute;ng đảo chiều, tiếp tục xu hướng tăng trung hạn.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư tiếp tục giải ng&acirc;n tr&ecirc;n xu hướng thị trường với kỳ vọng VN-Index thiết lập đỉnh mới, quan t&acirc;m nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, cổ phiếu khu c&ocirc;ng nghiệp.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(20).png" style="height:297px; width:600px">

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 24/3 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n Beta: Theo quan điểm kỹ thuật, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; xu hướng tăng ngắn hạn khi nằm tr&ecirc;n c&aacute;c đường trung b&igrave;nh quan trọng. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chỉ b&aacute;o sức mạnh xu hướng đang cho thấy sức mạnh xu hướng tăng hiện tại đang c&oacute; phần suy yếu, dễ dẫn đến những rung lắc điều chỉnh, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; những điều chỉnh cần thiết nhằm cung cố xu hướng mang t&iacute;nh bền vững hơn.&nbsp;

Hiện tại, v&ugrave;ng 1.300 &ndash; 1.320 điểm sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ cho VN-Index.

Trong bối cảnh hiện tại, khi khối ngoại vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh c&ugrave;ng với những rủi ro li&ecirc;n quan đến c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; thương mại chưa r&otilde; r&agrave;ng từ Mỹ, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; sự thận trọng v&agrave; chọn lọc cơ hội đầu tư cần c&oacute; sự kỹ lưỡng, tr&aacute;nh t&acirc;m l&yacute; fomo đối với những cổ phiếu c&oacute; dấu hiệu tăng n&oacute;ng.

Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS): Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index giữ vững xu hướng tăng ngắn hạn khi nằm vẫn tr&ecirc;n đường MA10 v&agrave; MA20 ng&agrave;y. Do vậy, c&aacute;c nhịp điều chỉnh trong phi&ecirc;n hoặc v&agrave;i phi&ecirc;n chỉ l&agrave; hoạt động chốt lời thuần t&uacute;y v&agrave; tạo cơ hội cho d&ograve;ng tiền đến sau.&nbsp;

Qua đ&oacute; xu hướng đi l&ecirc;n vẫn sẽ tiếp tục duy tr&igrave;, chỉ số VN-Index c&oacute; thể quay trở lại v&ugrave;ng kh&aacute;ng cực cao hơn ở 1.350 - 1.360 điểm trong c&aacute;c phi&ecirc;n sắp tới.

Khuyến nghị đầu tư

- <a class='symbol'>FPT</a> (CTCP <a class='symbol'>FPT</a>): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 156.300 đồng/cổ phiếu, tăng 22% so với hiện tại.

SSI Research duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu của <a class='symbol'>FPT</a>, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng l&agrave; 156.300 đồng ( giảm so với trước kỳ vọng đ&oacute; l&agrave; 176.400 đồng/cổ phiếu).

Kết quả kinh doanh 2 th&aacute;ng đầu năm 2025 ph&ugrave; hợp với dự b&aacute;o của SSI Research, mặc d&ugrave; tăng trưởng doanh thu của mảng c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin nước ngo&agrave;i đang chậm lại, do c&aacute;c doanh nghiệp Mỹ vẫn thận trọng trong chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (trước đ&acirc;y SSI giả định c&oacute; sự cải thiện trong chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin tại thị trường n&agrave;y).

Mặc d&ugrave; dự &aacute;n <a class='symbol'>FPT</a> AI Factory chưa ghi nhận doanh thu, doanh thu c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin trong nước vẫn ghi nhận tăng trưởng 10% so với c&ugrave;ng kỳ, gi&uacute;p thu hẹp mức lỗ so với 2 th&aacute;ng đầu năm 2024.

Mảng viễn th&ocirc;ng hoạt động hiệu quả với mức tăng trưởng hai chữ số về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, phản &aacute;nh nỗ lực b&aacute;n h&agrave;ng hiệu quả của <a class='symbol'>FPT</a> v&agrave; tối ưu h&oacute;a c&aacute;c g&oacute;i dịch vụ internet.

Từ năm 2024, gi&aacute; trị hợp đồng k&yacute; mới/doanh thu k&yacute; mới c&oacute; dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt khoảng 13-14% mỗi năm (so với mức 30-40% mỗi năm trong giai đoạn 2022-2023).

Nhưng SSI tin rằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 vẫn sẽ t&iacute;ch cực. Cụ thể, c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ (NPATMI) sẽ tăng lần lượt 19% v&agrave; 22% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tuy nhi&ecirc;n, về d&agrave;i hạn, SSI lo ngại rằng triển vọng tăng trưởng của c&ocirc;ng ty c&oacute; thể trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn nếu đ&agrave; chững lại n&agrave;y vẫn tiếp diễn.

Yếu tố hỗ trợ đối với khuyến nghị: T&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế vĩ m&ocirc; tại Hoa Kỳ cải thiện c&oacute; thể th&uacute;c đẩy chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin cao hơn v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng cho mảng c&ocirc;ng nghệ.

Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Mức lương kỹ sư c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin cao hơn c&oacute; thể l&agrave;m giảm lợi thế chi ph&iacute; thấp của <a class='symbol'>FPT</a>; Tiến độ triển khai dự &aacute;n <a class='symbol'>FPT</a> AI Factory chậm hơn dự kiến c&oacute; thể ảnh hưởng triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn.

- <a class='symbol'>BAF</a> (CTCP N&ocirc;ng nghiệp <a class='symbol'>BAF</a> Việt Nam): B&aacute;n ở v&ugrave;ng gi&aacute; 34.000 đồng/cổ phiếu.

Gi&aacute; heo hơi gần đ&acirc;y tại miền Nam tăng cao, c&oacute; thời điểm đạt mốc 83.000 đồng/kg do dịch bệnh tăng cao, người d&acirc;n lo ngại về việc t&aacute;i đ&agrave;n khiến nguồn cung thiếu hụt.

TCBS kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực nhờ v&agrave;o: Gi&aacute; heo duy tr&igrave; ở ngưỡng tốt trong năm; Doanh nghiệp t&iacute;ch cực đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh một số trang trại mới; Gia tăng sản lượng đ&agrave;n heo trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n t&iacute;ch cực.

Tuy vậy, gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong thời gian gần, nh&agrave; đầu tư c&oacute; vị thế c&oacute; thể xem x&eacute;t chốt lời đối với cổ phiếu n&agrave;y.

- <a class='symbol'>TNG</a> (CTCP Đầu tư v&agrave; Thương mại <a class='symbol'>TNG</a>): Chờ b&aacute;n.

<a class='symbol'>TNG</a> c&ocirc;ng bố ĐHĐCD dự kiến tổ chức ng&agrave;y 20/4/2025 tại Chi nh&aacute;nh may Việt Đức - Cụm c&ocirc;ng nghiệp Sơn Cầm 1, th&agrave;nh phố Th&aacute;i Nguy&ecirc;n, tỉnh Th&aacute;i Nguy&ecirc;n.

Ở thời điểm đầu năm, TCBS đ&aacute;nh gi&aacute; kết quả kinh doanh 2025 của <a class='symbol'>TNG</a> khả quan, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của c&ocirc;ng ty sẽ c&oacute; sự cải thiện nhẹ hoặc đi ngang do: Nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực ở nửa cuối 2024, gi&aacute; trị kim ngạch xuất khẩu ng&agrave;nh dệt may Việt Nam năm 2025 ước đạt 45,5 - 46 tỷ USD (tăng 4,5% so với c&ugrave;ng kỳ); Mỹ - thị trường xuất khẩu chủ lực của <a class='symbol'>TNG</a>, tiếp tục l&agrave; thị trường xuất khẩu dệt may lớn nhất của Việt Nam, với gi&aacute; trị xuất khẩu tăng lần lượt 6% v&agrave; 22% trong hai th&aacute;ng đầu năm.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, gi&aacute; B&ocirc;ng, nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o chiếm 40% chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu, duy tr&igrave; ở mức thấp, hiện dao động quanh mức 66 cents một pound. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/co-phieu-fpt-co-tai-sinh-truoc-lo-ngai-trien-vong-tang-truong-204250324161240344.htm">Link gốc</a>

Công ty chứng khoán lo ngại rằng tiến độ triển khai dự án FPT AI Factory chậm hơn dự kiến có thể ảnh hưởng triển vọng tăng trưởng dài hạn.


C&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n lo ngại rằng tiến độ triển khai dự &aacute;n FPT AI Factory chậm hơn dự kiến c&oacute; thể ảnh hưởng triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn.

Nhận định đầu tư

Chứng kho&aacute;n Đ&ocirc;ng &Aacute; (DAS): Nhịp điều chỉnh vừa qua đưa VN-Index giảm chạm v&ugrave;ng hỗ trợ 1.315 điểm v&agrave; nhanh ch&oacute;ng đảo chiều, tiếp tục xu hướng tăng trung hạn.&nbsp;

Nh&agrave; đầu tư tiếp tục giải ng&acirc;n tr&ecirc;n xu hướng thị trường với kỳ vọng VN-Index thiết lập đỉnh mới, quan t&acirc;m nh&oacute;m cổ phiếu ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n, cổ phiếu khu c&ocirc;ng nghiệp.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/image(20).png" style="height:297px; width:600px" />

Diễn biến chỉ số VN-Index ng&agrave;y 24/3 (Nguồn: FireAnt).

Chứng kho&aacute;n Beta: Theo quan điểm kỹ thuật, VN-Index vẫn đang duy tr&igrave; xu hướng tăng ngắn hạn khi nằm tr&ecirc;n c&aacute;c đường trung b&igrave;nh quan trọng. Tuy nhi&ecirc;n, c&aacute;c chỉ b&aacute;o sức mạnh xu hướng đang cho thấy sức mạnh xu hướng tăng hiện tại đang c&oacute; phần suy yếu, dễ dẫn đến những rung lắc điều chỉnh, đ&acirc;y c&oacute; thể l&agrave; những điều chỉnh cần thiết nhằm cung cố xu hướng mang t&iacute;nh bền vững hơn.&nbsp;

Hiện tại, v&ugrave;ng 1.300 &ndash; 1.320 điểm sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; hỗ trợ cho VN-Index.

Trong bối cảnh hiện tại, khi khối ngoại vẫn duy tr&igrave; đ&agrave; b&aacute;n r&ograve;ng mạnh c&ugrave;ng với những rủi ro li&ecirc;n quan đến c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế v&agrave; thương mại chưa r&otilde; r&agrave;ng từ Mỹ, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; sự thận trọng v&agrave; chọn lọc cơ hội đầu tư cần c&oacute; sự kỹ lưỡng, tr&aacute;nh t&acirc;m l&yacute; fomo đối với những cổ phiếu c&oacute; dấu hiệu tăng n&oacute;ng.

Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS): Về kỹ thuật, chỉ số VN-Index giữ vững xu hướng tăng ngắn hạn khi nằm vẫn tr&ecirc;n đường MA10 v&agrave; MA20 ng&agrave;y. Do vậy, c&aacute;c nhịp điều chỉnh trong phi&ecirc;n hoặc v&agrave;i phi&ecirc;n chỉ l&agrave; hoạt động chốt lời thuần t&uacute;y v&agrave; tạo cơ hội cho d&ograve;ng tiền đến sau.&nbsp;

Qua đ&oacute; xu hướng đi l&ecirc;n vẫn sẽ tiếp tục duy tr&igrave;, chỉ số VN-Index c&oacute; thể quay trở lại v&ugrave;ng kh&aacute;ng cực cao hơn ở 1.350 - 1.360 điểm trong c&aacute;c phi&ecirc;n sắp tới.

Khuyến nghị đầu tư

- FPT (CTCP FPT): Khả quan. Gi&aacute; mục ti&ecirc;u 1 năm l&agrave; 156.300 đồng/cổ phiếu, tăng 22% so với hiện tại.

SSI Research duy tr&igrave; khuyến nghị Khả quan cho cổ phiếu của FPT, với gi&aacute; mục ti&ecirc;u 12 th&aacute;ng l&agrave; 156.300 đồng ( giảm so với trước kỳ vọng đ&oacute; l&agrave; 176.400 đồng/cổ phiếu).

Kết quả kinh doanh 2 th&aacute;ng đầu năm 2025 ph&ugrave; hợp với dự b&aacute;o của SSI Research, mặc d&ugrave; tăng trưởng doanh thu của mảng c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin nước ngo&agrave;i đang chậm lại, do c&aacute;c doanh nghiệp Mỹ vẫn thận trọng trong chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin (trước đ&acirc;y SSI giả định c&oacute; sự cải thiện trong chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin tại thị trường n&agrave;y).

Mặc d&ugrave; dự &aacute;n FPT AI Factory chưa ghi nhận doanh thu, doanh thu c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin trong nước vẫn ghi nhận tăng trưởng 10% so với c&ugrave;ng kỳ, gi&uacute;p thu hẹp mức lỗ so với 2 th&aacute;ng đầu năm 2024.

Mảng viễn th&ocirc;ng hoạt động hiệu quả với mức tăng trưởng hai chữ số về cả doanh thu lẫn lợi nhuận, phản &aacute;nh nỗ lực b&aacute;n h&agrave;ng hiệu quả của FPT v&agrave; tối ưu h&oacute;a c&aacute;c g&oacute;i dịch vụ internet.

Từ năm 2024, gi&aacute; trị hợp đồng k&yacute; mới/doanh thu k&yacute; mới c&oacute; dấu hiệu tăng trưởng chậm lại, chỉ đạt khoảng 13-14% mỗi năm (so với mức 30-40% mỗi năm trong giai đoạn 2022-2023).

Nhưng SSI tin rằng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2025 vẫn sẽ t&iacute;ch cực. Cụ thể, c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n dự b&aacute;o doanh thu v&agrave; lợi nhuận sau thuế của cổ đ&ocirc;ng c&ocirc;ng ty mẹ (NPATMI) sẽ tăng lần lượt 19% v&agrave; 22% so với c&ugrave;ng kỳ.

Tuy nhi&ecirc;n, về d&agrave;i hạn, SSI lo ngại rằng triển vọng tăng trưởng của c&ocirc;ng ty c&oacute; thể trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn nếu đ&agrave; chững lại n&agrave;y vẫn tiếp diễn.

Yếu tố hỗ trợ đối với khuyến nghị: T&igrave;nh h&igrave;nh kinh tế vĩ m&ocirc; tại Hoa Kỳ cải thiện c&oacute; thể th&uacute;c đẩy chi ti&ecirc;u c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin cao hơn v&agrave; hỗ trợ tăng trưởng cho mảng c&ocirc;ng nghệ.

Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Mức lương kỹ sư c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin cao hơn c&oacute; thể l&agrave;m giảm lợi thế chi ph&iacute; thấp của FPT; Tiến độ triển khai dự &aacute;n FPT AI Factory chậm hơn dự kiến c&oacute; thể ảnh hưởng triển vọng tăng trưởng d&agrave;i hạn.

- BAF (CTCP N&ocirc;ng nghiệp BAF Việt Nam): B&aacute;n ở v&ugrave;ng gi&aacute; 34.000 đồng/cổ phiếu.

Gi&aacute; heo hơi gần đ&acirc;y tại miền Nam tăng cao, c&oacute; thời điểm đạt mốc 83.000 đồng/kg do dịch bệnh tăng cao, người d&acirc;n lo ngại về việc t&aacute;i đ&agrave;n khiến nguồn cung thiếu hụt.

TCBS kỳ vọng kết quả kinh doanh năm 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực nhờ v&agrave;o: Gi&aacute; heo duy tr&igrave; ở ngưỡng tốt trong năm; Doanh nghiệp t&iacute;ch cực đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh một số trang trại mới; Gia tăng sản lượng đ&agrave;n heo trong bối cảnh gi&aacute; b&aacute;n t&iacute;ch cực.

Tuy vậy, gi&aacute; cổ phiếu đ&atilde; tăng n&oacute;ng trong thời gian gần, nh&agrave; đầu tư c&oacute; vị thế c&oacute; thể xem x&eacute;t chốt lời đối với cổ phiếu n&agrave;y.

- TNG (CTCP Đầu tư v&agrave; Thương mại TNG): Chờ b&aacute;n.

TNG c&ocirc;ng bố ĐHĐCD dự kiến tổ chức ng&agrave;y 20/4/2025 tại Chi nh&aacute;nh may Việt Đức - Cụm c&ocirc;ng nghiệp Sơn Cầm 1, th&agrave;nh phố Th&aacute;i Nguy&ecirc;n, tỉnh Th&aacute;i Nguy&ecirc;n.

Ở thời điểm đầu năm, TCBS đ&aacute;nh gi&aacute; kết quả kinh doanh 2025 của TNG khả quan, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp của c&ocirc;ng ty sẽ c&oacute; sự cải thiện nhẹ hoặc đi ngang do: Nhiều t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực ở nửa cuối 2024, gi&aacute; trị kim ngạch xuất khẩu ng&agrave;nh dệt may Việt Nam năm 2025 ước đạt 45,5 - 46 tỷ USD (tăng 4,5% so với c&ugrave;ng kỳ); Mỹ - thị trường xuất khẩu chủ lực của TNG, tiếp tục l&agrave; thị trường xuất khẩu dệt may lớn nhất của Việt Nam, với gi&aacute; trị xuất khẩu tăng lần lượt 6% v&agrave; 22% trong hai th&aacute;ng đầu năm.

C&ugrave;ng với đ&oacute;, gi&aacute; B&ocirc;ng, nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o chiếm 40% chi ph&iacute; nguy&ecirc;n vật liệu, duy tr&igrave; ở mức thấp, hiện dao động quanh mức 66 cents một pound. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tiếp tục nắm giữ cổ phiếu.

Trần Thị T&uacute; Anh

<a href="https://www.nguoiduatin.vn/co-phieu-fpt-co-tai-sinh-truoc-lo-ngai-trien-vong-tang-truong-204250324161240344.htm">Link gốc</a>