Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VPBankS, theo PE, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện (ph&aacute;t điện v&agrave; ph&acirc;n phối điện) đang được định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh thị trường, PE ng&agrave;nh điện ở mức 22.3 lần, trong khi VN-Index l&agrave; 14,2 lần. Mức PE ng&agrave;nh điện diễn biến cao hơn từ đầu năm 2024, v&agrave; tăng nhanh khi lũy kết kết quả kinh doanh Q1/2024...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240604/images/c.jpg" style="height:234px; width:650px">

Trong khi sản lượng điện to&agrave;n hệ thống tăng, kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện suy giảm về doanh thu với mức giảm 7,9% v&agrave; đặc biệt về lợi nhuận trước thuế giảm 66,8% v&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a lớn trong nh&oacute;m c&aacute;c doanh nghiệp Thủy điện- Nhiệt điện Than- Nhiệt điện kh&iacute;.

Chủ yếu do: Gi&aacute; thị trường điện điều chỉnh giảm 11,2% so với 2023, tỷ lệ alpha (tỷ lệ điện hợp đồng Qc) cho thủy điện tăng l&ecirc;n mức 98%; Thủy điện nước về hồ thấp do El nino, trữ nước để d&agrave;nh cho m&ugrave;a nắng n&oacute;ng, sản lượng thấp, tỷ lệ Alpha (%Qc) cao (98%).

Nhiệt điện than c&oacute; gi&aacute; cạnh tranh tốt, được huy động sản lượng cao n&ecirc;n kết quả kinh doanh tăng tốt (<a class='symbol'>QTP</a>, <a class='symbol'>HND</a>, <a class='symbol'>PPC</a>). Nhiệt điện kh&iacute; cạnh tranh thấp do gi&aacute; kh&iacute; cao, thiếu kh&iacute; cục bộ, được huy động thấp n&ecirc;n kết quả kinh doanh suy giảm&nbsp; (<a class='symbol'>PGV</a>, <a class='symbol'>POW</a>, <a class='symbol'>NT2</a>, <a class='symbol'>BTP</a>).

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu điện tiếp tục bật tăng mạnh trong phi&ecirc;n ng&agrave;y 3/6 với <a class='symbol'>POW</a> bật hết bi&ecirc;n độ, <a class='symbol'>NT2</a> tăng 2,4%; <a class='symbol'>PC1</a> tăng 3,50%...

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VPBankS, theo PE, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện (ph&aacute;t điện v&agrave; ph&acirc;n phối điện) đang được định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh thị trường, PE ng&agrave;nh điện ở mức 22.3 lần, trong khi VN-Index l&agrave; 14,2 lần. Mức PE ng&agrave;nh điện diễn biến cao hơn từ đầu năm 2024, v&agrave; tăng nhanh khi lũy kết kết quả kinh doanh Q1/2024.

Theo PB, mức định gi&aacute; doanh nghiệp ng&agrave;nh điện đang tương đương thị trường, ở mức 1,72 lần so với 1,76 lần to&agrave;n thị trường

Theo EV/EBITDA, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện được định gi&aacute; thận trọng hơn với mức 8,8 lần so với 16,3 lần của thị trường.

VPBankS đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng lạc quan những th&aacute;ng tiếp theo trong năm 2024 khi dự b&aacute;o Nhu cầu điện tiếp tục tăng l&ecirc;n. Bộ C&ocirc;ng thương/EVN vừa thực hiện điều chỉnh phương &aacute;n nhu cầu điện tăng th&ecirc;m 1,25% so với kế hoạch đầu năm, đưa tổng nhu cầu điện l&ecirc;n 310,6 tỷ kwh, tăng 10,68% so với 2023.

Gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu sơ cấp dự b&aacute;o cơ bản ổn định sau khi đ&atilde; giảm trong năm 2022-2023. Gi&aacute; dầu kh&iacute; tr&ecirc;n thị trường quốc tế dự b&aacute;o biến động trong khoảng 80-90 usd/th&ugrave;ng trong năm 2024. Căng thẳng địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể đẩy gi&aacute; dầu tăng cao l&ecirc;n tr&ecirc;n 95 usd/th&ugrave;ng, nhưng cơ bản l&agrave; ổn định như trong năm 2023. Gi&aacute; kh&iacute; tại Mỹ được dự b&aacute;o tăng khoảng 5% trong năm 2024 l&ecirc;n mức 2,66 usd/mmbtu.

Gi&aacute; than trong năm 2023 cũng giảm mạnh khoảng 52%-54% đồi với từng loại than (xuất xứ v&agrave; nhiệt trị). Năm 2023 cũng được dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ than đạt mức đỉnh với 8,54 tỷ tấn, tăng 1,4%. Từ 2024 ti&ecirc;u thụ than sẽ giảm dần, đặc biệt ở c&aacute;c nước ph&aacute;t triển, do năng lượng t&aacute;i tạo tiếp tục được đầu tư lớn. Điều n&agrave;y c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute; than.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240604/images/dien.jpeg" style="height:412px; width:600px">

Đến cuối T5/2024 c&oacute; 29 dự &aacute;n với tổng c&ocirc;ng suất 1.578MW/4.735MW c&ocirc;ng suất điện năng lượng t&aacute;i tạo ho&agrave;n th&agrave;nh COD. Tăng th&ecirc;m 8 dự &aacute;n với c&ocirc;ng suất 376 MW. C&oacute; thể thấy tốc độ thực hiện COD c&ograve;n kh&aacute; chậm. Hiện vẫn c&ograve;n 4 dự &aacute;n (137 MW) chưa gửi hồ sơ đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; điện. Theo kế hoạch, Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 (NT3) sẽ đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thử từ th&aacute;ng 5.2024 v&agrave; vận h&agrave;nh thương mại từ th&aacute;ng 11/2024, với c&ocirc;ng suất 812 MW.

Theo kế hoạch, Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 (NT3) sẽ đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thử từ th&aacute;ng 5/2024 v&agrave; vận h&agrave;nh thương mại từ th&aacute;ng 11/2024, với c&ocirc;ng suất 812 MW.

H&igrave;nh th&aacute;i El Nino sẽ kết th&uacute;c từ th&aacute;ng 5-6/2024 v&agrave; La Nina khả năng sẽ quay trở lại từ cuối th&aacute;ng 5 đầu th&aacute;ng 6/2024. Đến cuối th&aacute;ng 5, lượng nước t&iacute;ch trữ c&aacute;c hồ đat khoảng 11,3 tỷ kwh, dự ph&ograve;ng cho cao điểm nắng n&oacute;ng sắp tới. Điều n&agrave;y hỗ trợ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện c&oacute; thể hoạt động t&iacute;ch cực hơn so với 2023. Dự b&aacute;o sản lượng thủy điện năm 2024 c&oacute; thể đạt 84,1 tỷ kwh, tăng 4% so với năm 2023.

Trong năm 2024 kinh tế kỳ vọng kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ hơn (6%-6.5%). Dự b&aacute;o nhu cầu điện sẽ tiếp tục tăng l&ecirc;n 10%-11%. EVN cập nhật kế hoạch (KH2) sản lượng điện sản xuất v&agrave; nhập khẩu đạt 310,6 tỷ kwh, tăng 10,68% so với thực hiện 2023. Phương &aacute;n dự ph&ograve;ng (KH3) l&agrave; nhu cầu tăng cao hơn đạt 313,4 tỷ kwh (+11,4%).

Điện Than v&agrave; kh&iacute; tiếp tục đ&oacute;ng g&oacute;p vai tr&ograve; nền tảng, chi ph&iacute; sản xuất điện than hợp l&yacute; hơn khi gi&aacute; than ở mức thấp. Điện kh&iacute; được bổ sung nh&agrave; m&aacute;y NT3 v&agrave;o cuối năm 2024. Năng lượng t&aacute;i tạo - Điện gi&oacute; được bổ sung th&ecirc;m 3.500MW từ c&aacute;c dự &aacute;n chuyển tiếp, nếu đẩy nhanh tiến độ COD, sản lượng c&oacute; thể tăng th&ecirc;m gần tỷ kwh.

<a href="https://vneconomy.vn/co-phieu-dien-lien-tuc-tang-dinh-gia-co-con-re.htm">Thu Minh-Link gốc</a>

Theo đánh giá của VPBankS, theo PE, các doanh nghiệp ngành điện (phát điện và phân phối điện) đang được định giá cao hơn trung bình thị trường, PE ngành điện ở mức 22.3 lần, trong khi VN-Index là 14,2 lần. Mức PE ngành điện diễn biến cao hơn từ đầu năm 2024, và tăng nhanh khi lũy kết kết quả kinh doanh Q1/2024...


Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VPBankS, theo PE, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện (ph&aacute;t điện v&agrave; ph&acirc;n phối điện) đang được định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh thị trường, PE ng&agrave;nh điện ở mức 22.3 lần, trong khi VN-Index l&agrave; 14,2 lần. Mức PE ng&agrave;nh điện diễn biến cao hơn từ đầu năm 2024, v&agrave; tăng nhanh khi lũy kết kết quả kinh doanh Q1/2024...

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240604/images/c.jpg" style="height:234px; width:650px" />

Trong khi sản lượng điện to&agrave;n hệ thống tăng, kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện suy giảm về doanh thu với mức giảm 7,9% v&agrave; đặc biệt về lợi nhuận trước thuế giảm 66,8% v&agrave; c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a lớn trong nh&oacute;m c&aacute;c doanh nghiệp Thủy điện- Nhiệt điện Than- Nhiệt điện kh&iacute;.

Chủ yếu do: Gi&aacute; thị trường điện điều chỉnh giảm 11,2% so với 2023, tỷ lệ alpha (tỷ lệ điện hợp đồng Qc) cho thủy điện tăng l&ecirc;n mức 98%; Thủy điện nước về hồ thấp do El nino, trữ nước để d&agrave;nh cho m&ugrave;a nắng n&oacute;ng, sản lượng thấp, tỷ lệ Alpha (%Qc) cao (98%).

Nhiệt điện than c&oacute; gi&aacute; cạnh tranh tốt, được huy động sản lượng cao n&ecirc;n kết quả kinh doanh tăng tốt (QTP, HND, PPC). Nhiệt điện kh&iacute; cạnh tranh thấp do gi&aacute; kh&iacute; cao, thiếu kh&iacute; cục bộ, được huy động thấp n&ecirc;n kết quả kinh doanh suy giảm&nbsp; (PGV, POW, NT2, BTP).

Tr&ecirc;n thị trường, cổ phiếu điện tiếp tục bật tăng mạnh trong phi&ecirc;n ng&agrave;y 3/6 với POW bật hết bi&ecirc;n độ, NT2 tăng 2,4%; PC1 tăng 3,50%...

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VPBankS, theo PE, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện (ph&aacute;t điện v&agrave; ph&acirc;n phối điện) đang được định gi&aacute; cao hơn trung b&igrave;nh thị trường, PE ng&agrave;nh điện ở mức 22.3 lần, trong khi VN-Index l&agrave; 14,2 lần. Mức PE ng&agrave;nh điện diễn biến cao hơn từ đầu năm 2024, v&agrave; tăng nhanh khi lũy kết kết quả kinh doanh Q1/2024.

Theo PB, mức định gi&aacute; doanh nghiệp ng&agrave;nh điện đang tương đương thị trường, ở mức 1,72 lần so với 1,76 lần to&agrave;n thị trường

Theo EV/EBITDA, c&aacute;c doanh nghiệp ng&agrave;nh điện được định gi&aacute; thận trọng hơn với mức 8,8 lần so với 16,3 lần của thị trường.

VPBankS đ&aacute;nh gi&aacute; triển vọng lạc quan những th&aacute;ng tiếp theo trong năm 2024 khi dự b&aacute;o Nhu cầu điện tiếp tục tăng l&ecirc;n. Bộ C&ocirc;ng thương/EVN vừa thực hiện điều chỉnh phương &aacute;n nhu cầu điện tăng th&ecirc;m 1,25% so với kế hoạch đầu năm, đưa tổng nhu cầu điện l&ecirc;n 310,6 tỷ kwh, tăng 10,68% so với 2023.

Gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu sơ cấp dự b&aacute;o cơ bản ổn định sau khi đ&atilde; giảm trong năm 2022-2023. Gi&aacute; dầu kh&iacute; tr&ecirc;n thị trường quốc tế dự b&aacute;o biến động trong khoảng 80-90 usd/th&ugrave;ng trong năm 2024. Căng thẳng địa ch&iacute;nh trị c&oacute; thể đẩy gi&aacute; dầu tăng cao l&ecirc;n tr&ecirc;n 95 usd/th&ugrave;ng, nhưng cơ bản l&agrave; ổn định như trong năm 2023. Gi&aacute; kh&iacute; tại Mỹ được dự b&aacute;o tăng khoảng 5% trong năm 2024 l&ecirc;n mức 2,66 usd/mmbtu.

Gi&aacute; than trong năm 2023 cũng giảm mạnh khoảng 52%-54% đồi với từng loại than (xuất xứ v&agrave; nhiệt trị). Năm 2023 cũng được dự b&aacute;o ti&ecirc;u thụ than đạt mức đỉnh với 8,54 tỷ tấn, tăng 1,4%. Từ 2024 ti&ecirc;u thụ than sẽ giảm dần, đặc biệt ở c&aacute;c nước ph&aacute;t triển, do năng lượng t&aacute;i tạo tiếp tục được đầu tư lớn. Điều n&agrave;y c&oacute; thể g&acirc;y &aacute;p lực l&ecirc;n gi&aacute; than.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20240604/images/dien.jpeg" style="height:412px; width:600px" />

Đến cuối T5/2024 c&oacute; 29 dự &aacute;n với tổng c&ocirc;ng suất 1.578MW/4.735MW c&ocirc;ng suất điện năng lượng t&aacute;i tạo ho&agrave;n th&agrave;nh COD. Tăng th&ecirc;m 8 dự &aacute;n với c&ocirc;ng suất 376 MW. C&oacute; thể thấy tốc độ thực hiện COD c&ograve;n kh&aacute; chậm. Hiện vẫn c&ograve;n 4 dự &aacute;n (137 MW) chưa gửi hồ sơ đ&agrave;m ph&aacute;n gi&aacute; điện. Theo kế hoạch, Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 (NT3) sẽ đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thử từ th&aacute;ng 5.2024 v&agrave; vận h&agrave;nh thương mại từ th&aacute;ng 11/2024, với c&ocirc;ng suất 812 MW.

Theo kế hoạch, Nh&agrave; m&aacute;y điện kh&iacute; LNG Nhơn Trạch 3 (NT3) sẽ đi v&agrave;o vận h&agrave;nh thử từ th&aacute;ng 5/2024 v&agrave; vận h&agrave;nh thương mại từ th&aacute;ng 11/2024, với c&ocirc;ng suất 812 MW.

H&igrave;nh th&aacute;i El Nino sẽ kết th&uacute;c từ th&aacute;ng 5-6/2024 v&agrave; La Nina khả năng sẽ quay trở lại từ cuối th&aacute;ng 5 đầu th&aacute;ng 6/2024. Đến cuối th&aacute;ng 5, lượng nước t&iacute;ch trữ c&aacute;c hồ đat khoảng 11,3 tỷ kwh, dự ph&ograve;ng cho cao điểm nắng n&oacute;ng sắp tới. Điều n&agrave;y hỗ trợ c&aacute;c nh&agrave; m&aacute;y thủy điện c&oacute; thể hoạt động t&iacute;ch cực hơn so với 2023. Dự b&aacute;o sản lượng thủy điện năm 2024 c&oacute; thể đạt 84,1 tỷ kwh, tăng 4% so với năm 2023.

Trong năm 2024 kinh tế kỳ vọng kinh tế tăng trưởng mạnh mẽ hơn (6%-6.5%). Dự b&aacute;o nhu cầu điện sẽ tiếp tục tăng l&ecirc;n 10%-11%. EVN cập nhật kế hoạch (KH2) sản lượng điện sản xuất v&agrave; nhập khẩu đạt 310,6 tỷ kwh, tăng 10,68% so với thực hiện 2023. Phương &aacute;n dự ph&ograve;ng (KH3) l&agrave; nhu cầu tăng cao hơn đạt 313,4 tỷ kwh (+11,4%).

Điện Than v&agrave; kh&iacute; tiếp tục đ&oacute;ng g&oacute;p vai tr&ograve; nền tảng, chi ph&iacute; sản xuất điện than hợp l&yacute; hơn khi gi&aacute; than ở mức thấp. Điện kh&iacute; được bổ sung nh&agrave; m&aacute;y NT3 v&agrave;o cuối năm 2024. Năng lượng t&aacute;i tạo - Điện gi&oacute; được bổ sung th&ecirc;m 3.500MW từ c&aacute;c dự &aacute;n chuyển tiếp, nếu đẩy nhanh tiến độ COD, sản lượng c&oacute; thể tăng th&ecirc;m gần tỷ kwh.

<a href="https://vneconomy.vn/co-phieu-dien-lien-tuc-tang-dinh-gia-co-con-re.htm">Thu Minh-Link gốc</a>