<div>
	<strong>D&ograve;ng tiền v&agrave;o nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản thận trọng khi c&aacute;c th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến kiểm so&aacute;t t&iacute;n dụng, tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp v&agrave; ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n tiếp tục l&agrave; yếu tố &ldquo;k&igrave;m ch&acirc;n&rdquo; nh&oacute;m n&agrave;y. Tuy nhi&ecirc;n, mặt bằng định gi&aacute; thấp v&agrave; kỳ vọng chu kỳ hồi phục đang mở ra những cơ hội chọn lọc.</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Một trong những lực cản lớn nhất đối với nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản hiện nay đến từ ch&iacute;nh s&aacute;ch kiểm so&aacute;t d&ograve;ng vốn. Sau giai đoạn nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng, định hướng điều h&agrave;nh t&iacute;n dụng đang quay trở lại trạng th&aacute;i thận trọng hơn, đặc biệt với c&aacute;c lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro cao như bất động sản, đầu tư &ndash; kinh doanh thứ cấp v&agrave; c&aacute;c dự &aacute;n chưa đầy đủ ph&aacute;p l&yacute;.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260116/images/883b548ceb734de797d41502fb36adff-3038.jpg" style="width: 550px; height: 275px;"></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>&Aacute;p lực từ &quot;siết&quot; t&iacute;n dụng</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Việc hạn chế t&iacute;n dụng kh&ocirc;ng chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng triển khai dự &aacute;n của doanh nghiệp m&agrave; c&ograve;n t&aacute;c động gi&aacute;n tiếp đến sức cầu tr&ecirc;n thị trường nh&agrave; ở. Khi l&atilde;i suất cho vay mua nh&agrave; kh&oacute; giảm s&acirc;u, thậm ch&iacute; c&oacute; xu hướng nh&iacute;ch l&ecirc;n ở một số ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại, t&acirc;m l&yacute; người mua tiếp tục d&egrave; dặt, nhất l&agrave; ở ph&acirc;n kh&uacute;c trung &ndash; cao cấp v&agrave; bất động sản đầu tư.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Ngo&agrave;i t&iacute;n dụng ng&acirc;n h&agrave;ng, k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp &ndash; nguồn vốn quan trọng của c&aacute;c chủ đầu tư &ndash; vẫn chưa phục hồi như kỳ vọng. D&ugrave; mặt bằng l&atilde;i suất ph&aacute;t h&agrave;nh đ&atilde; hạ nhiệt so với giai đoạn căng thẳng, nhưng y&ecirc;u cầu minh bạch th&ocirc;ng tin, xếp hạng t&iacute;n nhiệm v&agrave; t&agrave;i sản đảm bảo ng&agrave;y c&agrave;ng chặt chẽ. Điều n&agrave;y khiến chỉ những doanh nghiệp c&oacute; nền tảng t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh, quỹ đất sạch v&agrave; uy t&iacute;n thương hiệu mới c&oacute; khả năng tiếp cận vốn thuận lợi.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo đ&oacute;, rủi ro tập trung cao ở nh&oacute;m doanh nghiệp c&oacute; đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn, phụ thuộc nhiều v&agrave;o vốn vay ngắn hạn hoặc c&aacute;c dự &aacute;n chậm tiến độ ph&aacute;p l&yacute;. Trong bối cảnh siết t&iacute;n dụng, những doanh nghiệp n&agrave;y dễ rơi v&agrave;o v&ograve;ng xo&aacute;y thiếu vốn &ndash; tr&igrave; ho&atilde;n dự &aacute;n &ndash; suy giảm d&ograve;ng tiền, tạo &aacute;p lực l&ecirc;n kết quả kinh doanh v&agrave; gi&aacute; cổ phiếu.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tr&ecirc;n thị trường, điều n&agrave;y phản &aacute;nh kh&aacute; r&otilde; qua diễn biến gi&aacute; cổ phiếu. Nhiều cổ phiếu vẫn trong trạng th&aacute;i t&iacute;ch lũy k&eacute;o d&agrave;i, thanh khoản thấp hơn mặt bằng chung, cho thấy d&ograve;ng tiền lớn chưa thực sự sẵn s&agrave;ng quay lại. C&aacute;c nhịp hồi phục chủ yếu mang t&iacute;nh kỹ thuật, thiếu sự lan tỏa to&agrave;n ng&agrave;nh.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn, <a class='symbol'>VHM</a> (Vinhomes) thường được xem l&agrave; đại diện c&oacute; nền tảng vững nhất ng&agrave;nh, song cổ phiếu n&agrave;y cũng chưa tạo được xu hướng tăng r&otilde; r&agrave;ng khi &ldquo;chấp chới&rdquo; gi&aacute; s&agrave;n nhiều phi&ecirc;n. Tr&ecirc;n đồ thị kỹ thuật, cổ phiếu n&agrave;y chủ yếu dao động quanh c&aacute;c đường trung b&igrave;nh động ngắn v&agrave; trung hạn. RSI duy tr&igrave; quanh v&ugrave;ng trung t&iacute;nh (45&ndash;55), cho thấy lực mua &ndash; b&aacute;n đang kh&aacute; c&acirc;n bằng. MACD đi ngang v&agrave; chưa cho t&iacute;n hiệu cắt l&ecirc;n mạnh, phản &aacute;nh t&acirc;m l&yacute; thận trọng của d&ograve;ng tiền, d&ugrave; rủi ro giảm s&acirc;u kh&ocirc;ng qu&aacute; lớn nhờ nền tảng cơ bản ổn định.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Ở nh&oacute;m doanh nghiệp trung cấp, <a class='symbol'>NLG</a> (Nam Long) v&agrave; <a class='symbol'>KDH</a> (Khang Điền) l&agrave; hai c&aacute;i t&ecirc;n thường được đ&aacute;nh gi&aacute; cao nhờ tập trung v&agrave;o ph&acirc;n kh&uacute;c nh&agrave; ở vừa t&uacute;i tiền v&agrave; ph&aacute;p l&yacute; dự &aacute;n tương đối r&otilde; r&agrave;ng. Tuy vậy, diễn biến cổ phiếu cho thấy xu hướng phục hồi vẫn kh&aacute; chậm. RSI của <a class='symbol'>NLG</a> v&agrave; <a class='symbol'>KDH</a> nhiều thời điểm chỉ nh&iacute;ch l&ecirc;n khỏi v&ugrave;ng qu&aacute; b&aacute;n nhưng chưa tiến s&acirc;u v&agrave;o v&ugrave;ng tăng mạnh, trong khi MACD mới chỉ cho t&iacute;n hiệu hồi kỹ thuật ngắn hạn. Gi&aacute; cổ phiếu thường xuy&ecirc;n kiểm định c&aacute;c đường MA20 v&agrave; MA50, nhưng chưa đủ lực để bứt ph&aacute; khỏi MA200 &ndash; ngưỡng x&aacute;c nhận xu hướng tăng trung hạn.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Ở chiều rủi ro cao hơn, <a class='symbol'>DXG</a> (Đất Xanh) v&agrave; <a class='symbol'>PDR</a> (Ph&aacute;t Đạt) phản &aacute;nh r&otilde; n&eacute;t sự ph&acirc;n h&oacute;a trong ng&agrave;nh. Đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; mức biến động lớn, chịu t&aacute;c động mạnh từ c&acirc;u chuyện t&aacute;i cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; xử l&yacute; h&agrave;ng tồn kho. Tr&ecirc;n đồ thị, c&aacute;c nhịp tăng của <a class='symbol'>DXG</a> hay <a class='symbol'>PDR</a> thường đi k&egrave;m thanh khoản đột biến nhưng thiếu t&iacute;nh bền vững. RSI c&oacute; thời điểm tăng nhanh l&ecirc;n v&ugrave;ng cao nhưng cũng nhanh ch&oacute;ng quay đầu, cho thấy lực cầu mang t&iacute;nh đầu cơ chiếm ưu thế. MACD thường xuy&ecirc;n cho t&iacute;n hiệu giao cắt nhưng độ dốc thấp, phản &aacute;nh xu hướng chưa r&otilde; r&agrave;ng, tiềm ẩn rủi ro &ldquo;bull trap&rdquo; nếu d&ograve;ng tiền r&uacute;t ra đột ngột.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<strong>Định gi&aacute; thấp v&agrave; cơ hội chọn lọc trong chu kỳ mới</strong></div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Tuy nhi&ecirc;n, cũng cần nh&igrave;n nhận rằng, ch&iacute;nh những kh&oacute; khăn k&eacute;o d&agrave;i trong v&agrave;i năm qua đ&atilde; đưa mặt bằng định gi&aacute; của nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản xuống mức thấp hiếm thấy. Nhiều cổ phiếu đang giao dịch dưới gi&aacute; trị sổ s&aacute;ch (P/B &lt; 1), thậm ch&iacute; thấp hơn đ&aacute;ng kể so với giai đoạn trước chu kỳ tăng n&oacute;ng. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh kỳ vọng rất thận trọng của thị trường, nhưng cũng đồng thời mở ra dư địa hồi phục nếu c&aacute;c điều kiện vĩ m&ocirc; cải thiện.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Một yếu tố hỗ trợ kh&aacute;c đến từ kỳ vọng ch&iacute;nh s&aacute;ch. D&ugrave; t&iacute;n dụng bị kiểm so&aacute;t chặt hơn, định hướng d&agrave;i hạn vẫn l&agrave; th&aacute;o gỡ vướng mắc ph&aacute;p l&yacute;, khơi th&ocirc;ng nguồn cung v&agrave; tạo lập thị trường bất động sản ph&aacute;t triển bền vững. Việc ho&agrave;n thiện khung ph&aacute;p l&yacute; li&ecirc;n quan đến đất đai, nh&agrave; ở v&agrave; kinh doanh bất động sản được kỳ vọng sẽ gi&uacute;p nhiều dự &aacute;n &ldquo;đ&oacute;ng băng&rdquo; c&oacute; cơ hội t&aacute;i khởi động, qua đ&oacute; cải thiện triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo giới ph&acirc;n t&iacute;ch, cơ hội đầu tư của nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản vẫn hiện hữu, tập trung tại c&aacute;c doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch, ph&aacute;p l&yacute; đầy đủ; ph&aacute;t triển sản phẩm phục vụ nhu cầu ở thực (đặc biệt l&agrave; nh&agrave; ở x&atilde; hội v&agrave; nh&agrave; ở vừa t&uacute;i tiền); cũng như nh&oacute;m c&ocirc;ng ty c&oacute; c&oacute; bảng c&acirc;n đối t&agrave;i ch&iacute;nh khỏe. Những đơn vị n&agrave;y được dự b&aacute;o sẽ c&oacute; nhiều dư địa tăng trưởng hơn trong giai đoạn 2026-2027, đồng thời hưởng lợi từ qu&aacute; tr&igrave;nh thanh lọc của thị trường.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, KBSV cho biết phần lớn cổ phiếu của doanh nghiệp bất động sản hiện đang giao dịch với mức P/B trung b&igrave;nh thấp hơn đ&aacute;ng kể so với b&igrave;nh qu&acirc;n 5 năm.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Trong bối cảnh nguồn cung c&oacute; triển vọng cải thiện từ năm 2026, KBSV kỳ vọng kết quả kinh doanh của c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản sẽ tăng trưởng t&iacute;ch cực nhờ 3 yếu tố ch&iacute;nh: xu hướng th&aacute;o gỡ ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; ho&agrave;n thiện cơ chế thị trường, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng giao th&ocirc;ng kết nối v&agrave; mặt bằng l&atilde;i suất duy tr&igrave; ở mức nền thấp nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Theo đ&oacute;, nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản được đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; dư địa phục hồi trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn. Nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể ưu ti&ecirc;n lựa chọn c&aacute;c doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch lớn, ph&aacute;p l&yacute; đầy đủ, năng lực triển khai dự &aacute;n tốt v&agrave; cơ cấu t&agrave;i ch&iacute;nh an to&agrave;n</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Chuy&ecirc;n gia của Chứng kho&aacute;n Kafi cũng đồng t&igrave;nh với nhận định c&aacute;c doanh nghiệp vẫn duy tr&igrave; được kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực, c&oacute; cấu tr&uacute;c t&agrave;i ch&iacute;nh l&agrave;nh mạnh v&agrave; tỷ lệ nợ vay trong ngưỡng an to&agrave;n, mức gi&aacute; chiết khấu hiện tại c&oacute; thể mở ra cơ hội đầu tư gi&aacute; trị đ&aacute;ng c&acirc;n nhắc.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Ngay cả khi bị kiểm so&aacute;t về d&ograve;ng vốn t&iacute;n dụng, thị trường n&oacute;i chung v&agrave; doanh nghiệp địa ốc n&oacute;i ri&ecirc;ng đang đứng trước nhiều cơ hội mới. Sự th&aacute;o gỡ về ph&aacute;p l&yacute;, l&agrave;n s&oacute;ng đầu tư ho&agrave;n thiện hạ tầng, nguồn cung cải thiện c&ugrave;ng với nhu cầu sở hữu lu&ocirc;n c&oacute; l&agrave; những động lực cho thị trường.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Dự ph&oacute;ng từ Chứng kho&aacute;n MBS cho thấy, năm 2026-2027, nguồn cung bất động sản được kỳ vọng tăng mạnh nhờ nhiều dự &aacute;n lớn ho&agrave;n tất ph&aacute;p l&yacute; v&agrave; sẵn s&agrave;ng mở b&aacute;n, với sự tham gia của h&agrave;ng loạt doanh nghiệp lớn ở cả hai miền.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	Nh&igrave;n chung, nh&oacute;m cổ phiếu bất động sản đang đứng trước ng&atilde; rẽ quan trọng. Định gi&aacute; thấp mang lại cơ hội, nhưng rủi ro t&iacute;n dụng v&agrave; sự ph&acirc;n h&oacute;a nội tại buộc nh&agrave; đầu tư phải thay đổi c&aacute;ch tiếp cận. Thị trường kh&oacute; c&oacute; kịch bản &ldquo;đồng loạt tăng&rdquo; như c&aacute;c chu kỳ trước, thay v&agrave;o đ&oacute; l&agrave; sự chọn lọc ng&agrave;y c&agrave;ng khắt khe.</div>
<div>
	&nbsp;</div>
<div>
	<a href="https://vnbusiness.vn/co-phieu-bat-dong-san-truoc-nga-re.html"><em><strong>Link gốc</strong></em></a></div>


Dòng tiền vào nhóm cổ phiếu bất động sản thận trọng khi các thông tin liên quan đến kiểm soát tín dụng, trái phiếu doanh nghiệp và pháp lý dự án tiếp tục là yếu tố “kìm chân” nhóm này. Tuy nhiên, mặt bằng định giá thấp và kỳ vọng chu kỳ hồi phục đang mở ra những cơ hội chọn lọc.


Thị trường

Thời báo kinh doanh

Cổ phiếu bất động sản trước ‘ngã rẽ’

Tiêu_Dao_Du

Vhm tăng như thế rồi c&#242;n muốn ntn nữa, 1 m&#236;nh ngc d&#242;ng ở đỉnh lịch sử 

Vhm tăng như thế rồi còn muốn ntn nữa, 1 mình ngc dòng ở đỉnh lịch sử 

Win Win

cho bọn đầu cơ chết th&#236; gi&#225; bds mới calibrate lại dc

cho bọn đầu cơ chết thì giá bds mới calibrate lại dc

Chọn lọc cổ phiếu 

akisan

m&#243;a, VHM n&#243; vượt đỉnh ầm ầm, lộn l&#234;n lộn xuống, mấy con kia cửa n&#224;o đi so với n&#243;

móa, VHM nó vượt đỉnh ầm ầm, lộn lên lộn xuống, mấy con kia cửa nào đi so với nó

TonyAdam

Văn Truyền

Bach

Vấn đề của DN BĐS l&#224; ... ko ra h&#224;ng đc, ế ẩm ! Giới đầu tư bđs đ&#227; qu&#225; ch&#225;n với đầu tư, lướt s&#243;ng rồi, thị trường sẽ điều chỉnh phục vụ nhu cầu nh&#224; ở thực tế th&#244;i, trong khi tt bđs trước đ&#243; đ&#227; đi qu&#225; xa nhu cầu n&#224;y.

Vấn đề của DN BĐS là ... ko ra hàng đc, ế ẩm ! Giới đầu tư bđs đã quá chán với đầu tư, lướt sóng rồi, thị trường sẽ điều chỉnh phục vụ nhu cầu nhà ở thực tế thôi, trong khi tt bđs trước đó đã đi quá xa nhu cầu này.

Lã Vọng

Tầm n&#224;y cứ ra ng&#226;n h&#224;ng hỏi vay mua/đầu tư bất động sản l&#224; biết, l&#227;i tr&#234;n trời lu&#244;n, cả c&#225; nh&#226;n lẫn doanh nghiệp đều c&#243; dấu hiệu chạy h&#224;ng từ cuối năm ngo&#225;i rồi. Giờ chỉ c&#243; mấy &#244;ng tiền tươi kiểu VHM, NLG, KDH mới gi&#225;m chơi th&#244;i.

Tầm này cứ ra ngân hàng hỏi vay mua/đầu tư bất động sản là biết, lãi trên trời luôn, cả cá nhân lẫn doanh nghiệp đều có dấu hiệu chạy hàng từ cuối năm ngoái rồi. Giờ chỉ có mấy ông tiền tươi kiểu VHM, NLG, KDH mới giám chơi thôi.

Nhân viên môi giới - Công ty TNHH một mình tôi

L&#227;i suất cho vay đối với bđs tăng nhanh đ&#250;ng &#253; ch&#237; ch&#237;nh phủ. Đi bu&#244;n bđs ngay b&#226;y giờ đi sẽ r&#245;. Dự &#225;n chủ yếu b&#225;n cho d&#226;n đầu cơ. Đội đầu cơ đang như ngồi tr&#234;n đống lửa 

Lãi suất cho vay đối với bđs tăng nhanh đúng ý chí chính phủ. Đi buôn bđs ngay bây giờ đi sẽ rõ. Dự án chủ yếu bán cho dân đầu cơ. Đội đầu cơ đang như ngồi trên đống lửa 

Dxg t&#237;m vhm tiếp tục s&#224;n th&#234;m 20 phi&#234;n 

Dxg tím vhm tiếp tục sàn thêm 20 phiên 