VN-Index ch&iacute;nh thức kh&eacute;p lại th&aacute;ng 11 ở 1.690 điểm, tương ứng mức tăng 3,13% so với th&aacute;ng 10. Song t&iacute;nh ri&ecirc;ng VIC, VPL, VNM, VJC đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p gần 45 điểm/51 điểm tăng, điều đ&oacute; cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh mẽ &ldquo;xanh vỏ đỏ l&ograve;ng&rdquo; của thị trường hiện tại. D&ograve;ng tiền đầu tư kh&aacute; thận trọng khi gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ đạt 20.009 tỷ đồng/phi&ecirc;n, giảm 35,5% so với th&aacute;ng 10/2025 v&agrave; chỉ bằng khoảng 2/3 mức trung b&igrave;nh 5 th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/7.png" style="height:489px; width:650px">

Trong khi nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chật vật lần t&igrave;m lợi nhuận từ c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu tăng gi&aacute; trong ngắn hạn th&igrave; phần lớn c&aacute;c quỹ mở vẫn ki&ecirc;n tr&igrave; nắm giữ c&aacute;c doanh nghiệp tốt, định gi&aacute; hợp l&yacute; v&agrave; c&oacute; khả năng tạo gi&aacute; trị bền vững trong nhiều năm.

Theo Fmarket.vn, nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam cho biết, tại danh mục quỹ th&aacute;ng 10, c&aacute;c cổ phiếu được nhiều quỹ mở nắm giữ nhất vẫn l&agrave; những cổ phiếu bluechip c&oacute; sự tăng trưởng bền vững như MWG, HPG, FPT v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu mũi nhọn ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng như CTG, MBB, ACB, TCB, STB, VCB.

Đối với quỹ VINACAPITAL-VEOF, quỹ n&agrave;y vẫn đang tập trung ph&acirc;n bổ danh mục v&agrave;o 4 nh&oacute;m ng&agrave;nh ch&iacute;nh, bao gồm 30% danh mục v&agrave;o ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, 16% v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng, 14,2% cho nh&oacute;m ng&agrave;nh xuất khẩu v&agrave; cuối c&ugrave;ng l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến vật liệu, x&acirc;y dựng hạ tầng. Đặc biệt, quỹ chủ động tho&aacute;i vốn khỏi những cổ phiếu Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản đ&atilde; c&oacute; định gi&aacute; cao, lu&acirc;n chuyển sang những cổ phiếu c&oacute; định gi&aacute; hấp dẫn hơn để tối ưu hiệu quả danh mục.

Thị trường ph&acirc;n h&oacute;a cơ hội d&agrave;nh cho ai?

Với một thị trường ph&acirc;n h&oacute;a như hiện tại, việc t&igrave;m kiếm lợi nhuận l&agrave; một th&aacute;ch thức lớn - đặc biệt trong 3 th&aacute;ng qua, nhiều nh&agrave; đầu tư tại chương tr&igrave;nh Fund Insider do Fmarket tổ chức đ&atilde; đặt c&acirc;u hỏi, n&ecirc;n lựa chọn một quỹ mở tốt hay cổ phiếu tốt để đầu tư v&agrave; nắm giữ d&agrave;i hạn? &Ocirc;ng Đinh Đức Minh &ndash; Gi&aacute;m đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital cho rằng &ldquo;t&ocirc;i thi&ecirc;n về việc nắm giữ quỹ mở&rdquo;.

Theo &ocirc;ng Minh, với những nh&agrave; đầu tư c&oacute; đủ khả năng ph&acirc;n t&iacute;ch doanh nghiệp, hiểu được gi&aacute; trị nội tại v&agrave; nhận biết khi n&agrave;o cổ phiếu đang đắt hay rẻ th&igrave; c&oacute; thể tự chọn cổ phiểu để đầu tư. Nhưng với những nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chuy&ecirc;n, thường dễ hoang mang khi gi&aacute; cổ phiếu tăng v&agrave; kh&ocirc;ng thể tự đ&aacute;nh gi&aacute; cơ hội hay rủi ro th&igrave; lựa chọn quỹ mở sẽ ph&ugrave; hợp v&agrave; an to&agrave;n hơn.

Một cổ phiếu tốt chưa hẳn l&agrave; khoản đầu tư tốt

&ldquo;Một doanh nghiệp tốt hay một cổ phiếu tốt cũng c&oacute; những l&uacute;c bị định gi&aacute; đắt n&ecirc;n một cổ phiếu tốt chưa hẳn l&agrave; khoản đầu tư tốt.&rdquo;, &ocirc;ng Đinh Đức Minh, Gi&aacute;m đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital đ&atilde; c&oacute; những ph&acirc;n t&iacute;ch th&uacute; vị về chiến lược ph&ugrave; hợp d&agrave;nh cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

L&yacute; giải về điều n&agrave;y, &ocirc;ng Minh cho rằng ngay cả một cổ phiếu tốt cũng c&oacute; những giai đoạn bị định gi&aacute; cao, khiến nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gặp rủi ro &ldquo;mua nhầm thời điểm&rdquo;. C&ograve;n những người quản l&yacute; quỹ sẽ nhận biết được mức định gi&aacute; n&agrave;o hợp l&yacute; để nắm giữ cổ phiếu v&agrave; điều chỉnh danh mục kịp thời nhằm tối ưu hiệu quả đầu tư trong d&agrave;i hạn.&nbsp;

Việc chỉ chọn ra 25&ndash;30 cổ phiếu từ hơn 1.600 m&atilde; tr&ecirc;n thị trường cho thấy quy tr&igrave;nh lựa chọn cổ phiếu của c&aacute;c quỹ mở được thực hiện rất kỹ lưỡng. Chẳng hạn với danh mục c&aacute;c quỹ mở của VinaCapital, phải c&oacute; &iacute;t nhất 2/3 c&aacute;c chỉ số cơ bản như P/E, P/B v&agrave; ROE phải vượt mức trung b&igrave;nh của thị trường. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, chỉ số Sharpe Ratio cũng được sử dụng để đảm bảo mỗi đơn vị rủi ro đều tạo ra phần lợi nhuận tương xứng, thậm ch&iacute; vượt trội. Hiện ROE của danh mục c&aacute;c quỹ VinaCapital đang duy tr&igrave; ở mức 18&ndash;20%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng thị trường khoảng 15%.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(73).png" style="height:337px; width:650px">

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(72).png" style="height:335px; width:650px">

&ldquo;C&aacute; nh&acirc;n t&ocirc;i h&igrave;nh dung khi về hưu, t&ocirc;i sẽ giao tiền cho quỹ đầu tư v&igrave; những người c&oacute; chuy&ecirc;n m&ocirc;n sẽ l&agrave;m việc n&agrave;y tốt hơn. Họ c&oacute; cả hệ thống để đưa ra những quyết định đầu tư hợp l&yacute; hơn so với chỉ một c&aacute; nh&acirc;n đơn lẻ, cho d&ugrave; l&agrave; đ&atilde; c&oacute; kinh nghiệm&rdquo;, &Ocirc;ng Đinh Đức Minh chia sẻ.

Việc đầu tư chủ động c&oacute; thể khiến hiệu suất quỹ mở c&oacute; thời điểm thấp hơn VN-Index, nhưng nếu nh&igrave;n trong khoảng thời gian 5-10 năm th&igrave; c&aacute;c giai đoạn quỹ &ldquo;thắng&rdquo; thị trường nhiều hơn v&agrave; lợi nhuận vượt trội.

Thống k&ecirc; bởi Fmarket, trong giai đoạn 5 năm, tất cả c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu v&agrave; quỹ c&acirc;n bằng tr&ecirc;n nền tảng n&agrave;y đều đạt lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n hơn 12%/năm. Trong đ&oacute;, 10 quỹ mở tốt nhất sẽ mang lại lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n 16,8% &ndash; 19,1%/năm, cho thấy sức mạnh vượt trội của quỹ mở so với mức trung b&igrave;nh thị trường trong d&agrave;i hạn. &nbsp;

C&aacute;c quỹ c&oacute; lợi nhuận nổi bật nhất trong giai đoạn 5 năm bao gồm: VINACAPITAL-VESAF (139,66%), SSISCA (129,67%), VINACAPITAL-VEOF (125,6%), DCDS (122,17%), VCBF-BCF (116,29%).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(71).png" style="height:408px; width:650px">

Thị trường c&oacute; đang được định gi&aacute; rẻ?

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VinaCapital, mức P/E hiện tại của VN-Index đang nằm quanh v&ugrave;ng trung b&igrave;nh 10 năm v&agrave; v&acirc;n thấp hơn so với c&aacute;c chu kỳ k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế ở trong qu&aacute; khứ. Trong khi đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp được dự b&aacute;o đạt khoảng 20% trong năm nay v&agrave; 15% trong năm sau. Điều n&agrave;y cho thấy mặt bằng định gi&aacute; hiện tại vẫn ở mức hợp l&yacute; cho nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, thậm ch&iacute; c&ograve;n dư địa để được định gi&aacute; cao hơn nếu tăng trưởng lợi nhuận đi đ&uacute;ng kỳ vọng.

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(70).png" style="height:379px; width:650px">

Trước lo lắng của nh&agrave; đầu tư về việc tăng l&atilde;i suất v&agrave; &aacute;p lực tỷ gi&aacute;, chuy&ecirc;n gia của VinaCapital cho rằng c&aacute;c yếu tố n&agrave;y phần lớn đ&atilde; được thị trường phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu.

&ldquo;Sắp tới FED nhiều khả năng sẽ cắt giảm l&atilde;i suất th&igrave; &aacute;p lực tỷ gi&aacute; giảm, k&eacute;o theo &aacute;p lực l&atilde;i suất cũng sẽ giảm theo. Đặc biệt, c&aacute;c cơ quản l&yacute; cũng sẽ biết c&aacute;ch để c&acirc;n bằng giữa tốc độ tăng trưởng v&agrave; ổn định l&atilde;i suất.&rdquo;, &Ocirc;ng Đinh Đức Minh nhận định.ot-chua-han-la-khoan-dau-tu-tot-89573.html

<a href="https://doanhnhan.vn/chuyen-gia-vinacapital-mot-co-phieu-tot-chua-han-la-khoan-dau-tu-tot-89573.html">Link gốc</a>

VN-Index chính thức khép lại tháng 11 ở 1.690 điểm, tương ứng mức tăng 3,13% so với tháng 10. Song tính riêng VIC, VPL, VNM, VJC đã đóng góp gần 45 điểm/51 điểm tăng, điều đó cho thấy sự phân hóa mạnh mẽ “xanh vỏ đỏ lòng” của thị trường hiện tại. Dòng tiền đầu tư khá thận trọng khi giá trị khớp lệnh bình quân chỉ đạt 20.009 tỷ đồng/phiên, giảm 35,5% so với tháng 10/2025 và chỉ bằng khoảng 2/3 mức trung bình 5 tháng.


VN-Index ch&iacute;nh thức kh&eacute;p lại th&aacute;ng 11 ở 1.690 điểm, tương ứng mức tăng 3,13% so với th&aacute;ng 10. Song t&iacute;nh ri&ecirc;ng VIC, VPL, VNM, VJC đ&atilde; đ&oacute;ng g&oacute;p gần 45 điểm/51 điểm tăng, điều đ&oacute; cho thấy sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh mẽ &ldquo;xanh vỏ đỏ l&ograve;ng&rdquo; của thị trường hiện tại. D&ograve;ng tiền đầu tư kh&aacute; thận trọng khi gi&aacute; trị khớp lệnh b&igrave;nh qu&acirc;n chỉ đạt 20.009 tỷ đồng/phi&ecirc;n, giảm 35,5% so với th&aacute;ng 10/2025 v&agrave; chỉ bằng khoảng 2/3 mức trung b&igrave;nh 5 th&aacute;ng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/7.png" style="height:489px; width:650px" />

Trong khi nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chật vật lần t&igrave;m lợi nhuận từ c&aacute;c m&atilde; cổ phiếu tăng gi&aacute; trong ngắn hạn th&igrave; phần lớn c&aacute;c quỹ mở vẫn ki&ecirc;n tr&igrave; nắm giữ c&aacute;c doanh nghiệp tốt, định gi&aacute; hợp l&yacute; v&agrave; c&oacute; khả năng tạo gi&aacute; trị bền vững trong nhiều năm.

Theo Fmarket.vn, nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam cho biết, tại danh mục quỹ th&aacute;ng 10, c&aacute;c cổ phiếu được nhiều quỹ mở nắm giữ nhất vẫn l&agrave; những cổ phiếu bluechip c&oacute; sự tăng trưởng bền vững như MWG, HPG, FPT v&agrave; nh&oacute;m cổ phiếu mũi nhọn ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng như CTG, MBB, ACB, TCB, STB, VCB.

Đối với quỹ VINACAPITAL-VEOF, quỹ n&agrave;y vẫn đang tập trung ph&acirc;n bổ danh mục v&agrave;o 4 nh&oacute;m ng&agrave;nh ch&iacute;nh, bao gồm 30% danh mục v&agrave;o ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, 16% v&agrave;o nh&oacute;m ng&agrave;nh ti&ecirc;u d&ugrave;ng, 14,2% cho nh&oacute;m ng&agrave;nh xuất khẩu v&agrave; cuối c&ugrave;ng l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến vật liệu, x&acirc;y dựng hạ tầng. Đặc biệt, quỹ chủ động tho&aacute;i vốn khỏi những cổ phiếu Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; bất động sản đ&atilde; c&oacute; định gi&aacute; cao, lu&acirc;n chuyển sang những cổ phiếu c&oacute; định gi&aacute; hấp dẫn hơn để tối ưu hiệu quả danh mục.

Thị trường ph&acirc;n h&oacute;a cơ hội d&agrave;nh cho ai?

Với một thị trường ph&acirc;n h&oacute;a như hiện tại, việc t&igrave;m kiếm lợi nhuận l&agrave; một th&aacute;ch thức lớn - đặc biệt trong 3 th&aacute;ng qua, nhiều nh&agrave; đầu tư tại chương tr&igrave;nh Fund Insider do Fmarket tổ chức đ&atilde; đặt c&acirc;u hỏi, n&ecirc;n lựa chọn một quỹ mở tốt hay cổ phiếu tốt để đầu tư v&agrave; nắm giữ d&agrave;i hạn? &Ocirc;ng Đinh Đức Minh &ndash; Gi&aacute;m đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital cho rằng &ldquo;t&ocirc;i thi&ecirc;n về việc nắm giữ quỹ mở&rdquo;.

Theo &ocirc;ng Minh, với những nh&agrave; đầu tư c&oacute; đủ khả năng ph&acirc;n t&iacute;ch doanh nghiệp, hiểu được gi&aacute; trị nội tại v&agrave; nhận biết khi n&agrave;o cổ phiếu đang đắt hay rẻ th&igrave; c&oacute; thể tự chọn cổ phiểu để đầu tư. Nhưng với những nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chuy&ecirc;n, thường dễ hoang mang khi gi&aacute; cổ phiếu tăng v&agrave; kh&ocirc;ng thể tự đ&aacute;nh gi&aacute; cơ hội hay rủi ro th&igrave; lựa chọn quỹ mở sẽ ph&ugrave; hợp v&agrave; an to&agrave;n hơn.

Một cổ phiếu tốt chưa hẳn l&agrave; khoản đầu tư tốt

&ldquo;Một doanh nghiệp tốt hay một cổ phiếu tốt cũng c&oacute; những l&uacute;c bị định gi&aacute; đắt n&ecirc;n một cổ phiếu tốt chưa hẳn l&agrave; khoản đầu tư tốt.&rdquo;, &ocirc;ng Đinh Đức Minh, Gi&aacute;m đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital đ&atilde; c&oacute; những ph&acirc;n t&iacute;ch th&uacute; vị về chiến lược ph&ugrave; hợp d&agrave;nh cho nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n.

L&yacute; giải về điều n&agrave;y, &ocirc;ng Minh cho rằng ngay cả một cổ phiếu tốt cũng c&oacute; những giai đoạn bị định gi&aacute; cao, khiến nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể gặp rủi ro &ldquo;mua nhầm thời điểm&rdquo;. C&ograve;n những người quản l&yacute; quỹ sẽ nhận biết được mức định gi&aacute; n&agrave;o hợp l&yacute; để nắm giữ cổ phiếu v&agrave; điều chỉnh danh mục kịp thời nhằm tối ưu hiệu quả đầu tư trong d&agrave;i hạn.&nbsp;

Việc chỉ chọn ra 25&ndash;30 cổ phiếu từ hơn 1.600 m&atilde; tr&ecirc;n thị trường cho thấy quy tr&igrave;nh lựa chọn cổ phiếu của c&aacute;c quỹ mở được thực hiện rất kỹ lưỡng. Chẳng hạn với danh mục c&aacute;c quỹ mở của VinaCapital, phải c&oacute; &iacute;t nhất 2/3 c&aacute;c chỉ số cơ bản như P/E, P/B v&agrave; ROE phải vượt mức trung b&igrave;nh của thị trường. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, chỉ số Sharpe Ratio cũng được sử dụng để đảm bảo mỗi đơn vị rủi ro đều tạo ra phần lợi nhuận tương xứng, thậm ch&iacute; vượt trội. Hiện ROE của danh mục c&aacute;c quỹ VinaCapital đang duy tr&igrave; ở mức 18&ndash;20%, cao hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng thị trường khoảng 15%.

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(73).png" style="height:337px; width:650px" />

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(72).png" style="height:335px; width:650px" />

&ldquo;C&aacute; nh&acirc;n t&ocirc;i h&igrave;nh dung khi về hưu, t&ocirc;i sẽ giao tiền cho quỹ đầu tư v&igrave; những người c&oacute; chuy&ecirc;n m&ocirc;n sẽ l&agrave;m việc n&agrave;y tốt hơn. Họ c&oacute; cả hệ thống để đưa ra những quyết định đầu tư hợp l&yacute; hơn so với chỉ một c&aacute; nh&acirc;n đơn lẻ, cho d&ugrave; l&agrave; đ&atilde; c&oacute; kinh nghiệm&rdquo;, &Ocirc;ng Đinh Đức Minh chia sẻ.

Việc đầu tư chủ động c&oacute; thể khiến hiệu suất quỹ mở c&oacute; thời điểm thấp hơn VN-Index, nhưng nếu nh&igrave;n trong khoảng thời gian 5-10 năm th&igrave; c&aacute;c giai đoạn quỹ &ldquo;thắng&rdquo; thị trường nhiều hơn v&agrave; lợi nhuận vượt trội.

Thống k&ecirc; bởi Fmarket, trong giai đoạn 5 năm, tất cả c&aacute;c quỹ mở cổ phiếu v&agrave; quỹ c&acirc;n bằng tr&ecirc;n nền tảng n&agrave;y đều đạt lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n hơn 12%/năm. Trong đ&oacute;, 10 quỹ mở tốt nhất sẽ mang lại lợi nhuận b&igrave;nh qu&acirc;n 16,8% &ndash; 19,1%/năm, cho thấy sức mạnh vượt trội của quỹ mở so với mức trung b&igrave;nh thị trường trong d&agrave;i hạn. &nbsp;

C&aacute;c quỹ c&oacute; lợi nhuận nổi bật nhất trong giai đoạn 5 năm bao gồm: VINACAPITAL-VESAF (139,66%), SSISCA (129,67%), VINACAPITAL-VEOF (125,6%), DCDS (122,17%), VCBF-BCF (116,29%).

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(71).png" style="height:408px; width:650px" />

Thị trường c&oacute; đang được định gi&aacute; rẻ?

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của VinaCapital, mức P/E hiện tại của VN-Index đang nằm quanh v&ugrave;ng trung b&igrave;nh 10 năm v&agrave; v&acirc;n thấp hơn so với c&aacute;c chu kỳ k&iacute;ch th&iacute;ch kinh tế ở trong qu&aacute; khứ. Trong khi đ&oacute;, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp được dự b&aacute;o đạt khoảng 20% trong năm nay v&agrave; 15% trong năm sau. Điều n&agrave;y cho thấy mặt bằng định gi&aacute; hiện tại vẫn ở mức hợp l&yacute; cho nh&agrave; đầu tư d&agrave;i hạn, thậm ch&iacute; c&ograve;n dư địa để được định gi&aacute; cao hơn nếu tăng trưởng lợi nhuận đi đ&uacute;ng kỳ vọng.

&nbsp;

<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/image(70).png" style="height:379px; width:650px" />

Trước lo lắng của nh&agrave; đầu tư về việc tăng l&atilde;i suất v&agrave; &aacute;p lực tỷ gi&aacute;, chuy&ecirc;n gia của VinaCapital cho rằng c&aacute;c yếu tố n&agrave;y phần lớn đ&atilde; được thị trường phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute; cổ phiếu.

&ldquo;Sắp tới FED nhiều khả năng sẽ cắt giảm l&atilde;i suất th&igrave; &aacute;p lực tỷ gi&aacute; giảm, k&eacute;o theo &aacute;p lực l&atilde;i suất cũng sẽ giảm theo. Đặc biệt, c&aacute;c cơ quản l&yacute; cũng sẽ biết c&aacute;ch để c&acirc;n bằng giữa tốc độ tăng trưởng v&agrave; ổn định l&atilde;i suất.&rdquo;, &Ocirc;ng Đinh Đức Minh nhận định.ot-chua-han-la-khoan-dau-tu-tot-89573.html

<a href="https://doanhnhan.vn/chuyen-gia-vinacapital-mot-co-phieu-tot-chua-han-la-khoan-dau-tu-tot-89573.html">Link gốc</a>