Kịch bản cơ sở, mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết dự kiến khoảng 16% - 18%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/screenshot-2025-03-25-102131.png" style="height:385px; width:600px">

Theo Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực khi VN-Index tăng khoảng 3% so với cuối năm 2024. Quy m&ocirc; vốn h&oacute;a thị trường cổ phiếu cũng đ&atilde; tăng 1,7% so với cuối năm ngo&aacute;i. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều điểm s&aacute;ng, thanh khoản tr&ecirc;n thị trường đ&atilde; gia tăng trở lại gi&uacute;p nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực hơn.

Trao đổi trong Talkshow Phố T&agrave;i ch&iacute;nh (The Finance Street Talk Show) tr&ecirc;n VTV8, TS. Trần Thăng Long, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) đ&aacute;nh gi&aacute;, cơ hội sẽ xuất hiện ở nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực, triển vọng lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp tốt, cơ hội được n&acirc;ng hạng đang đến gần v&agrave; hệ thống c&ocirc;ng nghệ mới KRX sắp được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong năm 2025.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: Thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; những phi&ecirc;n tăng trưởng t&iacute;ch cực trong những th&aacute;ng đầu năm 2025, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về điều n&agrave;y?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Theo số liệu mới nhất, từ đầu nay đến cuối th&aacute;ng 3, VN-Index đ&atilde; tăng khoảng 5,5% v&agrave; thanh khoản cũng tăng kh&aacute; tốt so với cuối năm ngo&aacute;i.

V&agrave;o thời điểm th&aacute;ng 3 vừa rồi, BSC t&iacute;nh to&aacute;n rằng thanh khoản trung b&igrave;nh của thị trường chứng kho&aacute;n đạt khoảng 22.000 - 23.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, ở mức kh&aacute; khả quan so với trung b&igrave;nh của nhiều năm. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh những tiến triển về triển vọng tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

Thứ nhất, ch&uacute;ng ta thấy kết quả kinh doanh của qu&yacute; 4/2024 của c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute; tốt, tăng trưởng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Thứ hai, bước sang năm 2025, Việt Nam đang đặt mục ti&ecirc;u tương đối cao về tăng trưởng GDP từ 8% trở l&ecirc;n, đồng thời Ch&iacute;nh phủ cũng đưa ra một loạt những ch&iacute;nh s&aacute;ch theo hướng th&uacute;c đẩy hoạt động kinh doanh, phục hồi kinh tế.

Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng lưu &yacute; l&agrave; việc l&atilde;i suất tiếp tục c&oacute; xu hướng giảm v&agrave; b&igrave;nh ổn. Yếu tố tiếp theo l&agrave; miễn giảm, ho&atilde;n một số loại thuế &hellip; V&igrave; vậy, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đang nh&igrave;n nhận t&iacute;ch cực những ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y cũng như kỳ những kết quả kinh doanh theo hướng khả quan v&agrave; điều đ&oacute; đ&atilde; phản &aacute;nh sự tăng trưởng của thị trường trong giai đoạn vừa qua.

Vậy trong thời gian qua d&ograve;ng tiền đ&atilde; đổ v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o v&agrave; v&igrave; sao?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC trong v&ograve;ng ba th&aacute;ng qua, d&ograve;ng tiền đ&atilde; c&oacute; xu hướng v&agrave;o mạnh một số nh&oacute;m ng&agrave;nh nhất định như nh&oacute;m ng&agrave;nh kho&aacute;ng sản, nh&oacute;m ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng, nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, nh&oacute;m ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh, cụ thể ở đ&acirc;y l&agrave; chứng kho&aacute;n v&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh bất động sản.

Cả năm nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n đều đang tăng trưởng ở mức khoảng 9% - 19% so với đầu năm, mức kh&aacute; cao so với tăng trưởng chung của VN-Index chỉ khoảng 5,5%.

Điều n&agrave;y xuất ph&aacute;t từ một số nguy&ecirc;n nh&acirc;n như đ&acirc;y l&agrave; những nh&oacute;m ng&agrave;nh phần lớn kh&aacute; nhạy cảm đối với diễn biến l&atilde;i suất v&agrave; cũng nhạy cảm đối với những triển vọng về kinh tế ở trong nước.

V&agrave; ch&uacute;ng ta cũng thấy những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh &iacute;t chịu ảnh hưởng của những yếu tố ở b&ecirc;n ngo&agrave;i hơn so với cả những nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c như nh&oacute;m ng&agrave;nh xuất khẩu trong giai đoạn vừa rồi.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin th&ocirc;ng thường vẫn diễn biến kh&aacute; tốt mọi năm nhưng từ đầu năm đến nay, nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin l&agrave; ng&agrave;nh bị b&aacute;n r&ograve;ng nhiều nhất cũng như c&oacute; mức độ điều chỉnh kh&aacute; s&acirc;u so với tăng trưởng của VN-Index. Theo t&iacute;nh to&aacute;n của BSC, mức độ giảm điểm của nh&oacute;m ng&agrave;nh viễn th&ocirc;ng, c&ocirc;ng nghệ viễn th&ocirc;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin v&agrave;o khoảng 13% so với đầu năm.

Trong năm nay nền kinh tế được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục tăng tr&ecirc;n 8%, trong khi thị trường chứng kho&aacute;n cũng được kỳ vọng sẽ được n&acirc;ng hạng, hệ thống KRX mới chuẩn bị được triển khai&hellip;theo &ocirc;ng, thị trường chứng kho&aacute;n sẽ diễn biến như thế n&agrave;o trong bối cảnh n&agrave;y?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Năm nay sẽ l&agrave; một năm khả quan cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n v&agrave; mức dự b&aacute;o BSC đưa ra cho kịch bản cơ sở l&agrave; khoảng 1.425 điểm, tương đương với mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết dự kiến khoảng 16% - 18%.

Kịch bản n&agrave;y dựa tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; về những yếu tố về vĩ m&ocirc; khả quan của Việt Nam. Mức độ tăng trưởng của Việt Nam cũng đang tiến tới từ mức 7,5 - 8% tăng trưởng GDP cho năm 2025. Đồng thời thời với đ&oacute;, ch&uacute;ng ta cũng kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ được n&acirc;ng hạng, c&oacute; thể sẽ v&agrave;o khoảng th&aacute;ng 9 năm nay bởi FTSE.

Ngo&agrave;i ra, sự quyết t&acirc;m của c&aacute;c nh&agrave; l&agrave;m ch&iacute;nh s&aacute;ch trong việc đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống giao dịch mới KRX, dự kiến sớm nhất l&agrave; giữa năm nay. Điều n&agrave;y cũng sẽ tạo n&ecirc;n sự hứng khởi, lạc quan cho nh&agrave; đầu tư v&agrave; dẫn tới việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chấp nhận một mức định gi&aacute; tốt hơn so với năm 2024 vừa qua.

Tuy nhi&ecirc;n, cũng c&oacute; những yếu tố tương đối bất định của thị trường. Điển h&igrave;nh, từ đầu năm đến nay, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn đang b&aacute;n r&ograve;ng, trong hai th&aacute;ng đầu năm 2025, họ b&aacute;n khoảng 16.000 tỷ đồng. Thứ hai, thế giới cũng đang ở trong giai đoạn m&agrave; c&oacute; rất nhiều những xung đột về mặt thương mại diễn ra v&agrave; cuộc thương chiến cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế thế giới n&oacute;i chung v&agrave; ảnh hưởng đến c&aacute;c quốc gia c&oacute; li&ecirc;n quan.

Thị trường chứng kho&aacute;n kh&aacute; nhạy cảm với c&aacute;c tin tức n&agrave;y n&ecirc;n t&ocirc;i cho rằng trong năm nay sẽ c&oacute; những thời điểm m&agrave; thị trường sẽ đ&oacute;n nhận những th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến thương chiến v&agrave; c&oacute; thể sẽ c&oacute; những sự điều chỉnh nhất định, trước khi trở lại một xu hướng lớn l&agrave; xu hướng phục hồi v&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực.

Vậy trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o sẽ tiếp tục tăng trưởng v&agrave; l&agrave; điểm đến của d&ograve;ng tiền trong thời gian tới?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;BSC đ&aacute;nh gi&aacute; rằng, d&ograve;ng tiền sẽ v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n sẽ mạnh mẽ hơn v&agrave; dấu hiệu n&agrave;y đ&atilde; xuất hiện từ đầu năm, thanh khoản đ&atilde; gia tăng rất r&otilde;.

Trong khoảng thời gian đầu năm, những th&ocirc;ng tin m&agrave; ch&uacute;ng ta đang ghi nhận như khả năng li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng hay li&ecirc;n quan đến việc ho&agrave;n thiện hệ thống c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin mới KRX, những th&ocirc;ng tin như vậy c&oacute; lợi cho những nh&oacute;m ng&agrave;nh nhất định như ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến KRX.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, bất động sản, nh&oacute;m vật liệu, những nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, c&oacute; thanh khoản cao tr&ecirc;n s&agrave;n, đồng thời l&agrave; những nh&oacute;m c&oacute; nhiều room v&agrave; c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y thường nằm trong c&aacute;c rổ chỉ số của c&aacute;c h&atilde;ng nước ngo&agrave;i. Đ&acirc;y l&agrave; những nh&oacute;m ng&agrave;nh sẽ thu h&uacute;t trong giai đoạn đầu của năm 2025.

Đến nửa sau của năm 2025, t&ocirc;i cho rằng d&ograve;ng tiền c&oacute; thể sẽ lu&acirc;n chuyển sang c&aacute;c nh&oacute;m c&ograve;n lại, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng về kết quả lợi nhuận tốt trong năm 2025, đ&oacute; l&agrave; những ng&agrave;nh được dự b&aacute;o sẽ phục hồi như ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ hay những ng&agrave;nh đang tiếp tục duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng tốt như c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin hay nh&oacute;m ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến logistics hay khu c&ocirc;ng nghiệp, những nh&oacute;m n&agrave;y gắn với tăng trưởng trong d&agrave;i hạn của Việt Nam.

C&ograve;n đối với nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; chiến lược như thế n&agrave;o trong giai đoạn n&agrave;y, thưa &ocirc;ng?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;T&ocirc;i nghĩ l&agrave; những nh&agrave; đầu tư tương đối quen thuộc với thị trường chứng kho&aacute;n, họ c&oacute; thể đưa ra những chiến lược lựa chọn kh&aacute;c nhau phụ thuộc v&agrave;o mức độ rủi ro của bản th&acirc;n. C&ograve;n những nh&agrave; đầu tư mới hoặc những nh&agrave; đầu tư chưa quen thuộc với thị trường chứng kho&aacute;n, việc đầu tư chứng chỉ quỹ cũng l&agrave; giải ph&aacute;p hiệu quả v&agrave; đảm bảo an to&agrave;n cho nh&agrave; đầu tư. Nếu nh&agrave; đầu tư muốn tự đầu tư th&igrave; trong giai đoạn sắp tới, t&ocirc;i nghĩ l&agrave; c&aacute;c cơ hội diễn ra ở kh&aacute; nhiều ng&agrave;nh.

Do vậy nh&agrave; đầu tư cũng n&ecirc;n c&oacute; sự c&acirc;n đối nhất định trong danh mục. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n n&ecirc;n c&oacute; khoảng 3 - 5 cổ phiếu trong t&agrave;i khoản thuộc những nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c nhau, nếu c&oacute; biến động nh&agrave; đầu tư vẫn c&oacute; những bước đệm nhất định, tận dụng cơ hội, cũng như duy tr&igrave; danh mục trong d&agrave;i hạn để hưởng được mức tăng trưởng lợi nhuận trong d&agrave;i hạn của VN-Index.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-bsc-2025-se-la-mot-nam-kha-quan-cho-cac-nha-dau-tu-chung-khoan-vn-index-ky-vong-can-moc-1-425-diem-79564.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>

Kịch bản cơ sở, mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn niêm yết dự kiến khoảng 16% - 18%.


Kịch bản cơ sở, mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết dự kiến khoảng 16% - 18%.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250325/images/screenshot-2025-03-25-102131.png" style="height:385px; width:600px" />

Theo Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, trong 2 th&aacute;ng đầu năm 2025, thị trường chứng kho&aacute;n tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực khi VN-Index tăng khoảng 3% so với cuối năm 2024. Quy m&ocirc; vốn h&oacute;a thị trường cổ phiếu cũng đ&atilde; tăng 1,7% so với cuối năm ngo&aacute;i. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ m&ocirc; v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; nhiều điểm s&aacute;ng, thanh khoản tr&ecirc;n thị trường đ&atilde; gia tăng trở lại gi&uacute;p nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng gi&aacute; t&iacute;ch cực hơn.

Trao đổi trong Talkshow Phố T&agrave;i ch&iacute;nh (The Finance Street Talk Show) tr&ecirc;n VTV8, TS. Trần Thăng Long, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch, C&ocirc;ng ty CP Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC) đ&aacute;nh gi&aacute;, cơ hội sẽ xuất hiện ở nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh trong bối cảnh nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng t&iacute;ch cực, triển vọng lợi nhuận c&aacute;c doanh nghiệp tốt, cơ hội được n&acirc;ng hạng đang đến gần v&agrave; hệ thống c&ocirc;ng nghệ mới KRX sắp được đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh trong năm 2025.

BTV M&ugrave;i Kh&aacute;nh Ly: Thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; những phi&ecirc;n tăng trưởng t&iacute;ch cực trong những th&aacute;ng đầu năm 2025, &ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về điều n&agrave;y?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Theo số liệu mới nhất, từ đầu nay đến cuối th&aacute;ng 3, VN-Index đ&atilde; tăng khoảng 5,5% v&agrave; thanh khoản cũng tăng kh&aacute; tốt so với cuối năm ngo&aacute;i.

V&agrave;o thời điểm th&aacute;ng 3 vừa rồi, BSC t&iacute;nh to&aacute;n rằng thanh khoản trung b&igrave;nh của thị trường chứng kho&aacute;n đạt khoảng 22.000 - 23.000 tỷ đồng/phi&ecirc;n, ở mức kh&aacute; khả quan so với trung b&igrave;nh của nhiều năm. Điều n&agrave;y phản &aacute;nh những tiến triển về triển vọng tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n.

Thứ nhất, ch&uacute;ng ta thấy kết quả kinh doanh của qu&yacute; 4/2024 của c&aacute;c doanh nghiệp kh&aacute; tốt, tăng trưởng mạnh so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Thứ hai, bước sang năm 2025, Việt Nam đang đặt mục ti&ecirc;u tương đối cao về tăng trưởng GDP từ 8% trở l&ecirc;n, đồng thời Ch&iacute;nh phủ cũng đưa ra một loạt những ch&iacute;nh s&aacute;ch theo hướng th&uacute;c đẩy hoạt động kinh doanh, phục hồi kinh tế.

Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng lưu &yacute; l&agrave; việc l&atilde;i suất tiếp tục c&oacute; xu hướng giảm v&agrave; b&igrave;nh ổn. Yếu tố tiếp theo l&agrave; miễn giảm, ho&atilde;n một số loại thuế &hellip; V&igrave; vậy, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư đang nh&igrave;n nhận t&iacute;ch cực những ch&iacute;nh s&aacute;ch n&agrave;y cũng như kỳ những kết quả kinh doanh theo hướng khả quan v&agrave; điều đ&oacute; đ&atilde; phản &aacute;nh sự tăng trưởng của thị trường trong giai đoạn vừa qua.

Vậy trong thời gian qua d&ograve;ng tiền đ&atilde; đổ v&agrave;o c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o v&agrave; v&igrave; sao?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của BSC trong v&ograve;ng ba th&aacute;ng qua, d&ograve;ng tiền đ&atilde; c&oacute; xu hướng v&agrave;o mạnh một số nh&oacute;m ng&agrave;nh nhất định như nh&oacute;m ng&agrave;nh kho&aacute;ng sản, nh&oacute;m ng&agrave;nh vật liệu x&acirc;y dựng, nh&oacute;m ng&agrave;nh ng&acirc;n h&agrave;ng, nh&oacute;m ng&agrave;nh t&agrave;i ch&iacute;nh, cụ thể ở đ&acirc;y l&agrave; chứng kho&aacute;n v&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh bất động sản.

Cả năm nh&oacute;m ng&agrave;nh tr&ecirc;n đều đang tăng trưởng ở mức khoảng 9% - 19% so với đầu năm, mức kh&aacute; cao so với tăng trưởng chung của VN-Index chỉ khoảng 5,5%.

Điều n&agrave;y xuất ph&aacute;t từ một số nguy&ecirc;n nh&acirc;n như đ&acirc;y l&agrave; những nh&oacute;m ng&agrave;nh phần lớn kh&aacute; nhạy cảm đối với diễn biến l&atilde;i suất v&agrave; cũng nhạy cảm đối với những triển vọng về kinh tế ở trong nước.

V&agrave; ch&uacute;ng ta cũng thấy những nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;y l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh &iacute;t chịu ảnh hưởng của những yếu tố ở b&ecirc;n ngo&agrave;i hơn so với cả những nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c như nh&oacute;m ng&agrave;nh xuất khẩu trong giai đoạn vừa rồi.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m ng&agrave;nh c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin th&ocirc;ng thường vẫn diễn biến kh&aacute; tốt mọi năm nhưng từ đầu năm đến nay, nh&oacute;m c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin l&agrave; ng&agrave;nh bị b&aacute;n r&ograve;ng nhiều nhất cũng như c&oacute; mức độ điều chỉnh kh&aacute; s&acirc;u so với tăng trưởng của VN-Index. Theo t&iacute;nh to&aacute;n của BSC, mức độ giảm điểm của nh&oacute;m ng&agrave;nh viễn th&ocirc;ng, c&ocirc;ng nghệ viễn th&ocirc;ng v&agrave; c&ocirc;ng nghệ c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin v&agrave;o khoảng 13% so với đầu năm.

Trong năm nay nền kinh tế được dự b&aacute;o sẽ tiếp tục tăng tr&ecirc;n 8%, trong khi thị trường chứng kho&aacute;n cũng được kỳ vọng sẽ được n&acirc;ng hạng, hệ thống KRX mới chuẩn bị được triển khai&hellip;theo &ocirc;ng, thị trường chứng kho&aacute;n sẽ diễn biến như thế n&agrave;o trong bối cảnh n&agrave;y?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;Năm nay sẽ l&agrave; một năm khả quan cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chứng kho&aacute;n v&agrave; mức dự b&aacute;o BSC đưa ra cho kịch bản cơ sở l&agrave; khoảng 1.425 điểm, tương đương với mức P/E thị trường xấp xỉ khoảng 14 - 14,5 lần, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận của c&aacute;c doanh nghiệp tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết dự kiến khoảng 16% - 18%.

Kịch bản n&agrave;y dựa tr&ecirc;n cơ sở đ&aacute;nh gi&aacute; về những yếu tố về vĩ m&ocirc; khả quan của Việt Nam. Mức độ tăng trưởng của Việt Nam cũng đang tiến tới từ mức 7,5 - 8% tăng trưởng GDP cho năm 2025. Đồng thời thời với đ&oacute;, ch&uacute;ng ta cũng kỳ vọng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam sẽ được n&acirc;ng hạng, c&oacute; thể sẽ v&agrave;o khoảng th&aacute;ng 9 năm nay bởi FTSE.

Ngo&agrave;i ra, sự quyết t&acirc;m của c&aacute;c nh&agrave; l&agrave;m ch&iacute;nh s&aacute;ch trong việc đưa v&agrave;o vận h&agrave;nh hệ thống giao dịch mới KRX, dự kiến sớm nhất l&agrave; giữa năm nay. Điều n&agrave;y cũng sẽ tạo n&ecirc;n sự hứng khởi, lạc quan cho nh&agrave; đầu tư v&agrave; dẫn tới việc c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; thể chấp nhận một mức định gi&aacute; tốt hơn so với năm 2024 vừa qua.

Tuy nhi&ecirc;n, cũng c&oacute; những yếu tố tương đối bất định của thị trường. Điển h&igrave;nh, từ đầu năm đến nay, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn đang b&aacute;n r&ograve;ng, trong hai th&aacute;ng đầu năm 2025, họ b&aacute;n khoảng 16.000 tỷ đồng. Thứ hai, thế giới cũng đang ở trong giai đoạn m&agrave; c&oacute; rất nhiều những xung đột về mặt thương mại diễn ra v&agrave; cuộc thương chiến cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế thế giới n&oacute;i chung v&agrave; ảnh hưởng đến c&aacute;c quốc gia c&oacute; li&ecirc;n quan.

Thị trường chứng kho&aacute;n kh&aacute; nhạy cảm với c&aacute;c tin tức n&agrave;y n&ecirc;n t&ocirc;i cho rằng trong năm nay sẽ c&oacute; những thời điểm m&agrave; thị trường sẽ đ&oacute;n nhận những th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến thương chiến v&agrave; c&oacute; thể sẽ c&oacute; những sự điều chỉnh nhất định, trước khi trở lại một xu hướng lớn l&agrave; xu hướng phục hồi v&agrave; tăng trưởng t&iacute;ch cực.

Vậy trong bối cảnh đ&oacute;, c&aacute;c nh&oacute;m ng&agrave;nh n&agrave;o sẽ tiếp tục tăng trưởng v&agrave; l&agrave; điểm đến của d&ograve;ng tiền trong thời gian tới?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;BSC đ&aacute;nh gi&aacute; rằng, d&ograve;ng tiền sẽ v&agrave;o thị trường chứng kho&aacute;n sẽ mạnh mẽ hơn v&agrave; dấu hiệu n&agrave;y đ&atilde; xuất hiện từ đầu năm, thanh khoản đ&atilde; gia tăng rất r&otilde;.

Trong khoảng thời gian đầu năm, những th&ocirc;ng tin m&agrave; ch&uacute;ng ta đang ghi nhận như khả năng li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng hay li&ecirc;n quan đến việc ho&agrave;n thiện hệ thống c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin mới KRX, những th&ocirc;ng tin như vậy c&oacute; lợi cho những nh&oacute;m ng&agrave;nh nhất định như ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến KRX.

Ngo&agrave;i ra, nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng, bất động sản, nh&oacute;m vật liệu, những nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn, c&oacute; thanh khoản cao tr&ecirc;n s&agrave;n, đồng thời l&agrave; những nh&oacute;m c&oacute; nhiều room v&agrave; c&aacute;c cổ phiếu n&agrave;y thường nằm trong c&aacute;c rổ chỉ số của c&aacute;c h&atilde;ng nước ngo&agrave;i. Đ&acirc;y l&agrave; những nh&oacute;m ng&agrave;nh sẽ thu h&uacute;t trong giai đoạn đầu của năm 2025.

Đến nửa sau của năm 2025, t&ocirc;i cho rằng d&ograve;ng tiền c&oacute; thể sẽ lu&acirc;n chuyển sang c&aacute;c nh&oacute;m c&ograve;n lại, đặc biệt l&agrave; nh&oacute;m ng&agrave;nh c&oacute; triển vọng về kết quả lợi nhuận tốt trong năm 2025, đ&oacute; l&agrave; những ng&agrave;nh được dự b&aacute;o sẽ phục hồi như ng&agrave;nh b&aacute;n lẻ hay những ng&agrave;nh đang tiếp tục duy tr&igrave; tốc độ tăng trưởng tốt như c&ocirc;ng nghệ th&ocirc;ng tin hay nh&oacute;m ng&agrave;nh li&ecirc;n quan đến logistics hay khu c&ocirc;ng nghiệp, những nh&oacute;m n&agrave;y gắn với tăng trưởng trong d&agrave;i hạn của Việt Nam.

C&ograve;n đối với nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n c&oacute; chiến lược như thế n&agrave;o trong giai đoạn n&agrave;y, thưa &ocirc;ng?

TS. Trần Thăng Long:﻿&nbsp;T&ocirc;i nghĩ l&agrave; những nh&agrave; đầu tư tương đối quen thuộc với thị trường chứng kho&aacute;n, họ c&oacute; thể đưa ra những chiến lược lựa chọn kh&aacute;c nhau phụ thuộc v&agrave;o mức độ rủi ro của bản th&acirc;n. C&ograve;n những nh&agrave; đầu tư mới hoặc những nh&agrave; đầu tư chưa quen thuộc với thị trường chứng kho&aacute;n, việc đầu tư chứng chỉ quỹ cũng l&agrave; giải ph&aacute;p hiệu quả v&agrave; đảm bảo an to&agrave;n cho nh&agrave; đầu tư. Nếu nh&agrave; đầu tư muốn tự đầu tư th&igrave; trong giai đoạn sắp tới, t&ocirc;i nghĩ l&agrave; c&aacute;c cơ hội diễn ra ở kh&aacute; nhiều ng&agrave;nh.

Do vậy nh&agrave; đầu tư cũng n&ecirc;n c&oacute; sự c&acirc;n đối nhất định trong danh mục. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n n&ecirc;n c&oacute; khoảng 3 - 5 cổ phiếu trong t&agrave;i khoản thuộc những nh&oacute;m ng&agrave;nh kh&aacute;c nhau, nếu c&oacute; biến động nh&agrave; đầu tư vẫn c&oacute; những bước đệm nhất định, tận dụng cơ hội, cũng như duy tr&igrave; danh mục trong d&agrave;i hạn để hưởng được mức tăng trưởng lợi nhuận trong d&agrave;i hạn của VN-Index.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-bsc-2025-se-la-mot-nam-kha-quan-cho-cac-nha-dau-tu-chung-khoan-vn-index-ky-vong-can-moc-1-425-diem-79564.html">Dương Ngọc-Link gốc</a>