Theo SGI, trong những th&aacute;ng tới, d&ograve;ng tiền n&oacute;ng c&oacute; nguồn gốc vay nợ gia nhập thị trường trong giai đoạn tiền rẻ vừa qua c&oacute; thể r&uacute;t lui dưới &aacute;p lực tăng l&atilde;i suất v&agrave; sức &eacute;p thanh khoản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/chung-khoan-2-1-.jpeg" style="height:372px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới nhất, SGI Capital nhận định rằng thanh khoản tr&ecirc;n TTCK Việt Nam chưa cải thiện nhưng &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại đ&atilde; hạ nhiệt, c&ugrave;ng với tỷ lệ margin giảm đ&atilde; bớt đi sức &eacute;p nguồn cung cho thị trường chung.

Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh vẫn c&ograve;n do: c&aacute;c khoản đ&aacute;o nợ tr&aacute;i phiếu cuối năm v&agrave; lượng ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần v&agrave; IPO vẫn ở mức cao, dự kiến vượt qua năm 2021, đạt kỷ lục mới của lịch sử TTCK Việt Nam. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, TTCK chưa đủ rẻ trong bối cảnh l&atilde;i suất vẫn đang tăng l&ecirc;n đ&atilde; hạn chế lực cầu khiến TTCK rất kh&oacute; bứt ph&aacute; trong ngắn hạn.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/596340025_1188848123347311_6134975880896840774_n.jpg" style="height:412px; width:600px">

SGI Capital đ&aacute;nh gi&aacute; trong 3 th&aacute;ng tới, c&oacute; nhiều kỳ vọng room t&iacute;n dụng được mở cho 2026 sẽ tạo một con s&oacute;ng đầu năm như thường lệ. Điều n&agrave;y, theo SGI, phụ thuộc nhiều v&agrave;o tốc độ cải thiện thanh khoản hệ thống theo khả năng huy động vốn trong c&aacute;c th&aacute;ng tới.

Trong trường hợp huy động tốt, l&atilde;i suất c&oacute; thể ổn định trở lại tạo điều kiện cho d&ograve;ng tiền lan tỏa t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư. Trường hợp t&iacute;n dụng tiếp tục tăng qu&aacute; mạnh vượt qua khả năng huy động, mặt bằng l&atilde;i suất sẽ tiếp tục tăng v&agrave; hiệu ứng cạnh tranh về nguồn vốn sẽ diễn ra li&ecirc;n thị trường khiến d&ograve;ng tiền tiếp tục giảm tr&ecirc;n TTCK, tạo th&ecirc;m sức &eacute;p nếu nh&agrave; đầu tư v&agrave; chủ doanh nghiệp phải b&aacute;n bớt chứng kho&aacute;n để giảm nợ v&agrave; b&ugrave; đắp thanh khoản thiếu hụt.

Với kinh nghiệm của những chu kỳ tăng l&atilde;i suất trước đ&acirc;y, doanh nghiệp v&agrave; nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n chủ quan với kịch bản l&atilde;i suất sẽ tăng k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; thanh khoản trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn trong 2026 khiến giao dịch tr&ecirc;n thị trường CK v&agrave; BĐS thu hẹp.

&quot;Cơ hội lớn d&agrave;nh cho trường ph&aacute;i đầu tư gi&aacute; trị c&oacute; thể sẽ xuất hiện trong những th&aacute;ng tới, khi d&ograve;ng tiền n&oacute;ng c&oacute; nguồn gốc vay nợ gia nhập thị trường trong giai đoạn tiền rẻ vừa qua r&uacute;t lui dưới &aacute;p lực tăng l&atilde;i suất v&agrave; sức &eacute;p thanh khoản, đưa thị trường về mức định gi&aacute; thực sự hấp dẫn&quot;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde;.

Song, SGI cũng cho rằng đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn rất nhạy cảm của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung v&agrave; TTCK n&oacute;i ri&ecirc;ng.

﻿T&iacute;n hiệu vĩ m&ocirc; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; về giới hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; chu kỳ l&atilde;i suất

Đối với thị trường Việt Nam, SGI Capital lưu &yacute; rằng bối cảnh trong nước đang xuất hiện những t&iacute;n hiệu vĩ m&ocirc; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; về giới hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; chu kỳ l&atilde;i suất. Theo Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, để đạt tăng trưởng GDP 10%, Việt Nam cần khoảng 1.400 tỷ USD vốn đầu tư trong 5 năm tới, b&igrave;nh qu&acirc;n 280 tỷ USD/năm, trong đ&oacute; hơn 250 tỷ USD phải đến từ khu vực trong nước. V&igrave; dư địa t&iacute;n dụng của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; gần cạn, việc thu h&uacute;t vốn ngoại d&agrave;i hạn sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt nhằm giảm &aacute;p lực l&atilde;i suất v&agrave; hỗ trợ ổn định tỷ gi&aacute;.

Th&ecirc;m nữa, thanh khoản ng&acirc;n h&agrave;ng đang chịu sức &eacute;p lớn khi l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m tăng l&ecirc;n tr&ecirc;n 7% &ndash; mức cao nhất từ th&aacute;ng 10/2022; l&atilde;i suất OMO cũng được n&acirc;ng từ 4% l&ecirc;n 4,5%, cho thấy ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ đ&atilde; bớt ưu ti&ecirc;n nới lỏng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/595180731_1188847836680673_9110827758609957501_n.jpg" style="height:442px; width:600px">

Trong th&aacute;ng 11, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đồng loạt tăng mạnh l&atilde;i suất huy động để b&ugrave; đắp thiếu hụt thanh khoản. T&igrave;nh trạng huy động thấp hơn cho vay k&eacute;o d&agrave;i từ 2022&ndash;2025 đ&atilde; khiến hệ thống rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i căng thẳng, nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; LDR thuần (tỷ lệ cho vay tr&ecirc;n tiền gửi) vượt xa 100%, phải phụ thuộc v&agrave;o vốn ngắn hạn từ OMO v&agrave; li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng.

Sắp tới, việc đẩy nhanh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; triển khai h&agrave;ng loạt dự &aacute;n bất động sản sẽ đ&ograve;i hỏi lượng vốn d&agrave;i hạn rất lớn với v&ograve;ng quay chậm, khiến LDR chịu &aacute;p lực tăng th&ecirc;m. Nếu room t&iacute;n dụng được nới trong năm tới, mức độ vay nợ của nền kinh tế c&oacute; thể tăng cao hơn, dẫn đến sự mất c&acirc;n đối giữa vốn ngắn hạn v&agrave; nhu cầu đầu tư d&agrave;i hạn &mdash; vấn đề đ&atilde; được Fitch Ratings cảnh b&aacute;o trong b&aacute;o c&aacute;o đầu th&aacute;ng 12.

SGI nhấn mạnh rằng chu kỳ kinh tế Việt Nam l&acirc;u nay gắn chặt với chu kỳ t&iacute;n dụng do sự phụ thuộc lớn v&agrave;o hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong chu kỳ trước, t&iacute;n dụng từng đạt 115% GDP, LDR thuần to&agrave;n hệ thống l&ecirc;n 115%, dự trữ ngoại hối giảm dưới 2 th&aacute;ng nhập khẩu; tăng trưởng t&iacute;n dụng 30&ndash;40%/năm giai đoạn 2009&ndash;2010 đ&atilde; g&acirc;y thiếu hụt thanh khoản, thổi gi&aacute; bất động sản, l&agrave;m lạm ph&aacute;t b&ugrave;ng l&ecirc;n, l&atilde;i suất tăng vọt v&agrave; thị trường BĐS đ&oacute;ng băng trong c&aacute;c năm sau đ&oacute;.

Đến cuối 2025, SGI ước t&iacute;nh t&iacute;n dụng c&oacute; thể chạm mức 145% GDP, LDR to&agrave;n ng&agrave;nh gần 115%, v&agrave; dự trữ ngoại hối giảm xuống dưới 2 th&aacute;ng nhập khẩu.&nbsp;

Điểm đ&aacute;ng lưu &yacute; kh&aacute;c l&agrave; c&aacute;c nguồn hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn như vốn từ kho bạc, OMO v&agrave; k&ecirc;nh hỗ trợ kh&aacute;c từ SBV cũng đ&atilde; được sử dụng với số dư OMO đang duy tr&igrave; mức kỷ lục tr&ecirc;n 350.000 tỷ. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng do kh&oacute; huy động từ d&acirc;n cư đ&atilde; tăng huy động li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng ở mức rất cao (15% tổng t&agrave;i sản).

Với quy m&ocirc; hỗ trợ thanh khoản n&agrave;y, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn li&ecirc;n tục duy tr&igrave; tr&ecirc;n 7% c&aacute;c tuần gần đ&acirc;y cho thấy sự thiếu hụt thanh khoản đ&atilde; ở mức hệ thống chứ kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở t&iacute;nh m&ugrave;a vụ cuối năm hoặc cục bộ ở v&agrave;i tổ chức t&iacute;n dụng.

<a href="https://markettimes.vn/sgi-capital-co-hoi-lon-danh-cho-truong-phai-dau-tu-gia-tri-co-the-se-xuat-hien-trong-nhung-thang-toi-99908.html">Link gốc</a>

Theo SGI, trong những tháng tới, dòng tiền nóng có nguồn gốc vay nợ gia nhập thị trường trong giai đoạn tiền rẻ vừa qua có thể rút lui dưới áp lực tăng lãi suất và sức ép thanh khoản.


Theo SGI, trong những th&aacute;ng tới, d&ograve;ng tiền n&oacute;ng c&oacute; nguồn gốc vay nợ gia nhập thị trường trong giai đoạn tiền rẻ vừa qua c&oacute; thể r&uacute;t lui dưới &aacute;p lực tăng l&atilde;i suất v&agrave; sức &eacute;p thanh khoản.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/chung-khoan-2-1-.jpeg" style="height:372px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o cập nhật mới nhất, SGI Capital nhận định rằng thanh khoản tr&ecirc;n TTCK Việt Nam chưa cải thiện nhưng &aacute;p lực b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại đ&atilde; hạ nhiệt, c&ugrave;ng với tỷ lệ margin giảm đ&atilde; bớt đi sức &eacute;p nguồn cung cho thị trường chung.

Tuy nhi&ecirc;n, &aacute;p lực của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh vẫn c&ograve;n do: c&aacute;c khoản đ&aacute;o nợ tr&aacute;i phiếu cuối năm v&agrave; lượng ph&aacute;t h&agrave;nh cổ phần v&agrave; IPO vẫn ở mức cao, dự kiến vượt qua năm 2021, đạt kỷ lục mới của lịch sử TTCK Việt Nam. Th&ecirc;m v&agrave;o đ&oacute;, TTCK chưa đủ rẻ trong bối cảnh l&atilde;i suất vẫn đang tăng l&ecirc;n đ&atilde; hạn chế lực cầu khiến TTCK rất kh&oacute; bứt ph&aacute; trong ngắn hạn.<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/596340025_1188848123347311_6134975880896840774_n.jpg" style="height:412px; width:600px" />

SGI Capital đ&aacute;nh gi&aacute; trong 3 th&aacute;ng tới, c&oacute; nhiều kỳ vọng room t&iacute;n dụng được mở cho 2026 sẽ tạo một con s&oacute;ng đầu năm như thường lệ. Điều n&agrave;y, theo SGI, phụ thuộc nhiều v&agrave;o tốc độ cải thiện thanh khoản hệ thống theo khả năng huy động vốn trong c&aacute;c th&aacute;ng tới.

Trong trường hợp huy động tốt, l&atilde;i suất c&oacute; thể ổn định trở lại tạo điều kiện cho d&ograve;ng tiền lan tỏa t&igrave;m kiếm c&aacute;c cơ hội đầu tư. Trường hợp t&iacute;n dụng tiếp tục tăng qu&aacute; mạnh vượt qua khả năng huy động, mặt bằng l&atilde;i suất sẽ tiếp tục tăng v&agrave; hiệu ứng cạnh tranh về nguồn vốn sẽ diễn ra li&ecirc;n thị trường khiến d&ograve;ng tiền tiếp tục giảm tr&ecirc;n TTCK, tạo th&ecirc;m sức &eacute;p nếu nh&agrave; đầu tư v&agrave; chủ doanh nghiệp phải b&aacute;n bớt chứng kho&aacute;n để giảm nợ v&agrave; b&ugrave; đắp thanh khoản thiếu hụt.

Với kinh nghiệm của những chu kỳ tăng l&atilde;i suất trước đ&acirc;y, doanh nghiệp v&agrave; nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng n&ecirc;n chủ quan với kịch bản l&atilde;i suất sẽ tăng k&eacute;o d&agrave;i v&agrave; thanh khoản trở n&ecirc;n kh&oacute; khăn hơn trong 2026 khiến giao dịch tr&ecirc;n thị trường CK v&agrave; BĐS thu hẹp.

&quot;Cơ hội lớn d&agrave;nh cho trường ph&aacute;i đầu tư gi&aacute; trị c&oacute; thể sẽ xuất hiện trong những th&aacute;ng tới, khi d&ograve;ng tiền n&oacute;ng c&oacute; nguồn gốc vay nợ gia nhập thị trường trong giai đoạn tiền rẻ vừa qua r&uacute;t lui dưới &aacute;p lực tăng l&atilde;i suất v&agrave; sức &eacute;p thanh khoản, đưa thị trường về mức định gi&aacute; thực sự hấp dẫn&quot;, b&aacute;o c&aacute;o n&ecirc;u r&otilde;.

Song, SGI cũng cho rằng đ&acirc;y l&agrave; giai đoạn rất nhạy cảm của thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh n&oacute;i chung v&agrave; TTCK n&oacute;i ri&ecirc;ng.

﻿T&iacute;n hiệu vĩ m&ocirc; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; về giới hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; chu kỳ l&atilde;i suất

Đối với thị trường Việt Nam, SGI Capital lưu &yacute; rằng bối cảnh trong nước đang xuất hiện những t&iacute;n hiệu vĩ m&ocirc; đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; về giới hạn ch&iacute;nh s&aacute;ch v&agrave; chu kỳ l&atilde;i suất. Theo Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh, để đạt tăng trưởng GDP 10%, Việt Nam cần khoảng 1.400 tỷ USD vốn đầu tư trong 5 năm tới, b&igrave;nh qu&acirc;n 280 tỷ USD/năm, trong đ&oacute; hơn 250 tỷ USD phải đến từ khu vực trong nước. V&igrave; dư địa t&iacute;n dụng của hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng đ&atilde; gần cạn, việc thu h&uacute;t vốn ngoại d&agrave;i hạn sẽ đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt nhằm giảm &aacute;p lực l&atilde;i suất v&agrave; hỗ trợ ổn định tỷ gi&aacute;.

Th&ecirc;m nữa, thanh khoản ng&acirc;n h&agrave;ng đang chịu sức &eacute;p lớn khi l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng qua đ&ecirc;m tăng l&ecirc;n tr&ecirc;n 7% &ndash; mức cao nhất từ th&aacute;ng 10/2022; l&atilde;i suất OMO cũng được n&acirc;ng từ 4% l&ecirc;n 4,5%, cho thấy ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ đ&atilde; bớt ưu ti&ecirc;n nới lỏng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251211/images/595180731_1188847836680673_9110827758609957501_n.jpg" style="height:442px; width:600px" />

Trong th&aacute;ng 11, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng đồng loạt tăng mạnh l&atilde;i suất huy động để b&ugrave; đắp thiếu hụt thanh khoản. T&igrave;nh trạng huy động thấp hơn cho vay k&eacute;o d&agrave;i từ 2022&ndash;2025 đ&atilde; khiến hệ thống rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i căng thẳng, nhiều ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; LDR thuần (tỷ lệ cho vay tr&ecirc;n tiền gửi) vượt xa 100%, phải phụ thuộc v&agrave;o vốn ngắn hạn từ OMO v&agrave; li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng.

Sắp tới, việc đẩy nhanh giải ng&acirc;n đầu tư c&ocirc;ng v&agrave; triển khai h&agrave;ng loạt dự &aacute;n bất động sản sẽ đ&ograve;i hỏi lượng vốn d&agrave;i hạn rất lớn với v&ograve;ng quay chậm, khiến LDR chịu &aacute;p lực tăng th&ecirc;m. Nếu room t&iacute;n dụng được nới trong năm tới, mức độ vay nợ của nền kinh tế c&oacute; thể tăng cao hơn, dẫn đến sự mất c&acirc;n đối giữa vốn ngắn hạn v&agrave; nhu cầu đầu tư d&agrave;i hạn &mdash; vấn đề đ&atilde; được Fitch Ratings cảnh b&aacute;o trong b&aacute;o c&aacute;o đầu th&aacute;ng 12.

SGI nhấn mạnh rằng chu kỳ kinh tế Việt Nam l&acirc;u nay gắn chặt với chu kỳ t&iacute;n dụng do sự phụ thuộc lớn v&agrave;o hệ thống ng&acirc;n h&agrave;ng. Trong chu kỳ trước, t&iacute;n dụng từng đạt 115% GDP, LDR thuần to&agrave;n hệ thống l&ecirc;n 115%, dự trữ ngoại hối giảm dưới 2 th&aacute;ng nhập khẩu; tăng trưởng t&iacute;n dụng 30&ndash;40%/năm giai đoạn 2009&ndash;2010 đ&atilde; g&acirc;y thiếu hụt thanh khoản, thổi gi&aacute; bất động sản, l&agrave;m lạm ph&aacute;t b&ugrave;ng l&ecirc;n, l&atilde;i suất tăng vọt v&agrave; thị trường BĐS đ&oacute;ng băng trong c&aacute;c năm sau đ&oacute;.

Đến cuối 2025, SGI ước t&iacute;nh t&iacute;n dụng c&oacute; thể chạm mức 145% GDP, LDR to&agrave;n ng&agrave;nh gần 115%, v&agrave; dự trữ ngoại hối giảm xuống dưới 2 th&aacute;ng nhập khẩu.&nbsp;

Điểm đ&aacute;ng lưu &yacute; kh&aacute;c l&agrave; c&aacute;c nguồn hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn như vốn từ kho bạc, OMO v&agrave; k&ecirc;nh hỗ trợ kh&aacute;c từ SBV cũng đ&atilde; được sử dụng với số dư OMO đang duy tr&igrave; mức kỷ lục tr&ecirc;n 350.000 tỷ. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng do kh&oacute; huy động từ d&acirc;n cư đ&atilde; tăng huy động li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng ở mức rất cao (15% tổng t&agrave;i sản).

Với quy m&ocirc; hỗ trợ thanh khoản n&agrave;y, l&atilde;i suất li&ecirc;n ng&acirc;n h&agrave;ng vẫn li&ecirc;n tục duy tr&igrave; tr&ecirc;n 7% c&aacute;c tuần gần đ&acirc;y cho thấy sự thiếu hụt thanh khoản đ&atilde; ở mức hệ thống chứ kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở t&iacute;nh m&ugrave;a vụ cuối năm hoặc cục bộ ở v&agrave;i tổ chức t&iacute;n dụng.

<a href="https://markettimes.vn/sgi-capital-co-hoi-lon-danh-cho-truong-phai-dau-tu-gia-tri-co-the-se-xuat-hien-trong-nhung-thang-toi-99908.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí Nhịp sống thị trường

Chuyên gia SGI Capital: Cơ hội LỚN dành cho nhà đầu tư giá trị sắp xuất hiện !

Nguyễn Tất Thắng 

SGI dạo n&#224;y ko ph&#226;n t&#237;ch Vni dựa tr&#234;n DJI nữa nhỉ :)))))

SGI dạo này ko phân tích Vni dựa trên DJI nữa nhỉ :)))))

Dung

VNI88- sòng bạc hợp pháp lớn nhất vn

Ch&#243; bệnh uống thuốc ngay. Chạy lung tung cẩu tặc n&#243; bắt đấy ch&#243; bệnh

Chó bệnh uống thuốc ngay. Chạy lung tung cẩu tặc nó bắt đấy chó bệnh

Nguyễn Chỉ Công

Người Quan Sát

Chuy&#234;n gia cắt lỗ đ&#226;y rồi

Phương Loan

Lớn c&#225;i dis cả nh&#224; thằng lều b&#225;o. C&#225;i loại m ra dg &#244; t&#244; kẹp chết cả nh&#224; m&#224;y thằng lều b&#225;o

Lớn cái dis cả nhà thằng lều báo. Cái loại m ra dg ô tô kẹp chết cả nhà mày thằng lều báo

Cờ Bạc _ Bạc Người

Về lại 1000 th&#236; đ&#250;ng l&#224; cơ hội thật nhưng chỉ d&#224;nh cho ai c&#242;n tiền th&#244;i &#128517;&#128517;&#128517;

Về lại 1000 thì đúng là cơ hội thật nhưng chỉ dành cho ai còn tiền thôi 😅😅😅

hoang long

Chừng n&#224;o 5 phi&#234;n li&#234;n tiếp rớt 5% th&#236; tự biết cơ hội tới &#129300;

Chừng nào 5 phiên liên tiếp rớt 5% thì tự biết cơ hội tới 🤔

TCBS Tự Doanh

Tụi đầu đất gi&#225; trị tụi n&#243; ngụuuu lắm ..to&#224;n đầu tư ở vni 200 điểm cơ ...
Kkkk
Tụi n&#243; gi&#224; m&#224; nguuu lắm kh&#244;ng th&#232;m nghe bọn n&#237;t chjm gia v&#224; viết b&#225;o thu&#234; ...
Kkkk

Tụi đầu đất giá trị tụi nó ngụuuu lắm ..toàn đầu tư ở vni 200 điểm cơ ...
Kkkk
Tụi nó già mà nguuu lắm không thèm nghe bọn nít chjm gia và viết báo thuê ...
Kkkk

Vạn vật tĩnh giai quan tự đắc&#128536;

Vạn vật tĩnh giai quan tự đắc😘

Nhân Lăng Quyết 

Nhật Vượn Phạm (Trùm Cướp Dựt VN)

H&#244;m thứ 4 đu&#244;i ngựa h&#244; l&#234;n 3200 l&#224; thấy nghi rồi. K sai đc

Hôm thứ 4 đuôi ngựa hô lên 3200 là thấy nghi rồi. K sai đc

20/11/2025 - Full Cổ VNM

Bang Nguyen

T&#244;i tưởng xuất hiện rồi chứ. Sắp l&#224; bao giờ thế mấy chi&#234;n da 

Tôi tưởng xuất hiện rồi chứ. Sắp là bao giờ thế mấy chiên da 