Giữa thời điểm thị trường chứng kho&aacute;n đang đối mặt với nhiều biến động từ hoạt động cơ cấu ETF đến c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; c&oacute; dịp tr&ograve; chuyện c&ugrave;ng &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch c&aacute; nh&acirc;n của CTCK Yuanta Việt Nam để c&ugrave;ng nh&igrave;n lại tuần giao dịch vừa qua v&agrave; nhận định những cơ hội, rủi ro trong ngắn hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250623/images/chuyen-gia-1-623.png" style="height:284px; width:512px">

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: &Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về diễn biến của thị trường trong tuần vừa qua?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: Tuần qua, thị trường nh&igrave;n chung dao động trong bi&ecirc;n độ hẹp. Mở đầu tuần, chỉ số VN-Index tăng điểm kh&aacute; t&iacute;ch cực, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c phi&ecirc;n tiếp theo thị trường chủ yếu đi ngang với thanh khoản suy giảm.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ hai yếu tố: (i) tuần đ&aacute;o hạn ph&aacute;i sinh v&agrave; (ii) hoạt động cơ cấu danh mục của c&aacute;c quỹ ETF. Đ&acirc;y l&agrave; những sự kiện thường khiến nh&agrave; đầu tư giao dịch thận trọng, đặc biệt v&agrave;o những phi&ecirc;n gần ng&agrave;y cơ cấu &ndash; thường rơi v&agrave;o thứ Năm v&agrave; thứ S&aacute;u.

D&ugrave; vậy, vẫn c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Bất chấp căng thẳng địa ch&iacute;nh trị giữa Israel v&agrave; Iran, t&acirc;m l&yacute; thị trường kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng đ&aacute;ng kể. Thậm ch&iacute;, sau đ&oacute; c&ograve;n ghi nhận t&iacute;n hiệu lạc quan hơn từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư.

Một điểm s&aacute;ng kh&aacute;c l&agrave; động th&aacute;i giao dịch của khối ngoại. D&ugrave; bị ảnh hưởng bởi hoạt động của c&aacute;c quỹ ETF, nhưng nếu x&eacute;t cả giai đoạn hai tuần gần đ&acirc;y, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn cho thấy t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực v&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; bi quan trước c&aacute;c yếu tố rủi ro to&agrave;n cầu.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, liệu VN-Index c&oacute; thể lấy lại v&agrave; vượt qua mốc 1.350 điểm trong tuần tới?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: T&ocirc;i cho rằng khả năng n&agrave;y l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể. Tuần tới l&agrave; thời điểm c&aacute;c quỹ thực hiện chốt NAV qu&yacute; II &ndash; một giai đoạn thường mang t&iacute;nh hỗ trợ cho thị trường. Trong qu&aacute; tr&igrave;nh cơ cấu danh mục, c&aacute;c quỹ thường c&oacute; xu hướng tạo hiệu ứng t&iacute;ch cực để cải thiện hiệu suất danh mục đầu tư.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, mức độ chi phối của nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup gần đ&acirc;y đ&atilde; giảm, thay v&agrave;o đ&oacute; l&agrave; sự lan tỏa đều hơn sang nh&oacute;m midcap v&agrave; smallcap. Đồng thời, nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn cũng đang phục hồi tốt sau nhịp điều chỉnh trước đ&oacute;.

Do đ&oacute;, t&ocirc;i kỳ vọng chỉ số VN-Index kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; thể chạm mốc 1.350 điểm m&agrave; c&ograve;n c&oacute; khả năng trụ vững tr&ecirc;n ngưỡng n&agrave;y trong tuần tới.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i chưa r&otilde; r&agrave;ng, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n theo d&otilde;i s&aacute;t những yếu tố hoặc nh&oacute;m th&ocirc;ng tin n&agrave;o để điều chỉnh chiến lược giao dịch?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: C&oacute; ba nh&oacute;m th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;: Thứ nhất, li&ecirc;n quan đến vấn đề thuế quan giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam cũng như c&aacute;c nước kh&aacute;c. Ng&agrave;y 8/7 l&agrave; hạn ch&oacute;t cho qu&aacute; tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n n&agrave;y. C&oacute; hai kịch bản: hoặc đạt được thỏa thuận (x&aacute;c suất thấp), hoặc tiếp tục tr&igrave; ho&atilde;n việc &aacute;p dụng thuế quan (x&aacute;c suất cao hơn). Việc ho&atilde;n &aacute;p thuế sẽ l&agrave; yếu tố t&iacute;ch cực đối với thị trường.

Thứ hai, kết quả kinh doanh qu&yacute; II sẽ bắt đầu được c&ocirc;ng bố. Nh&oacute;m sản xuất - đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp phi t&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; c&oacute; thể tiếp tục đ&agrave; tăng trưởng từ qu&yacute; I. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n theo d&otilde;i c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng với c&acirc;u chuyện về bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM), cũng như khối c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n với kỳ vọng lợi nhuận cải thiện.

Thứ ba, thị trường giai đoạn tới sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n &ldquo;tăng đồng loạt&rdquo; như hồi th&aacute;ng 4&ndash;5. Thay v&agrave;o đ&oacute;, xu hướng sẽ thi&ecirc;n về sự chọn lọc. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng, định gi&aacute; hợp l&yacute; - như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n (li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng thị trường, trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế), hoặc một số nh&oacute;m midcap như ph&acirc;n b&oacute;n, thực phẩm, vận tải. Nh&oacute;m b&aacute;n lẻ cũng l&agrave; điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi bước v&agrave;o giai đoạn m&ugrave;a vụ t&iacute;ch cực trong qu&yacute; III.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: D&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu quay trở lại trong thời gian gần đ&acirc;y. Theo &ocirc;ng, liệu xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể duy tr&igrave; ổn định trong qu&yacute; tới kh&ocirc;ng, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; yếu tố t&aacute;c động ch&iacute;nh đến quyết định của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: Thực tế, khối ngoại đ&atilde; quay trở lại mua r&ograve;ng, d&ugrave; mức độ c&ograve;n khi&ecirc;m tốn do ảnh hưởng từ hoạt động của c&aacute;c quỹ ETF trong tuần qua. Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu đang c&oacute; dấu hiệu r&uacute;t khỏi Mỹ v&agrave; t&igrave;m đến những thị trường c&oacute; định gi&aacute; hấp dẫn, tiềm năng tăng trưởng tốt - m&agrave; Việt Nam l&agrave; một trong số đ&oacute;.

Việt Nam hiện cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; quốc gia c&oacute; m&ocirc;i trường ch&iacute;nh trị ổn định hơn so với nhiều thị trường kh&aacute;c, tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t cho d&ograve;ng vốn quốc tế.

Tuy vậy, vẫn tồn tại một lực cản lớn, đ&oacute; l&agrave; mức ch&ecirc;nh lệch lợi suất giữa USD v&agrave; VND &ndash; vốn đ&atilde; duy tr&igrave; ở mức cao từ năm 2022 đến nay. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o l&agrave;m giảm sức hấp dẫn của Việt Nam với d&ograve;ng vốn ngắn hạn.

T&oacute;m lại, t&ocirc;i cho rằng trong thời gian tới, khối ngoại sẽ dần thu hẹp quy m&ocirc; b&aacute;n r&ograve;ng. Nếu Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) c&oacute; động th&aacute;i giảm l&atilde;i suất trong qu&yacute; III, th&igrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c mạnh mẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền ngoại quay trở lại c&aacute;c thị trường mới nổi, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng đ&atilde; d&agrave;nh thời gian trao đổi!

<a href="https://thitruongtaichinhtiente.vn/chuyen-gia-chung-khoan-yuanta-thi-truong-van-co-co-hoi-vuot-moc-1-350-diem-nho-dong-tien-ngoai-va-ky-vong-chot-nav-quy-ii-68452.html">Link gốc</a>

Giữa thời điểm thị trường chứng khoán đang đối mặt với nhiều biến động từ hoạt động cơ cấu ETF đến các yếu tố vĩ mô toàn cầu, chúng tôi đã có dịp trò chuyện cùng ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích cá nhân của CTCK Yuanta Việt Nam để cùng nhìn lại tuần giao dịch vừa qua và nhận định những cơ hội, rủi ro trong ngắn hạn.



Giữa thời điểm thị trường chứng kho&aacute;n đang đối mặt với nhiều biến động từ hoạt động cơ cấu ETF đến c&aacute;c yếu tố vĩ m&ocirc; to&agrave;n cầu, ch&uacute;ng t&ocirc;i đ&atilde; c&oacute; dịp tr&ograve; chuyện c&ugrave;ng &ocirc;ng Nguyễn Thế Minh, Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch c&aacute; nh&acirc;n của CTCK Yuanta Việt Nam để c&ugrave;ng nh&igrave;n lại tuần giao dịch vừa qua v&agrave; nhận định những cơ hội, rủi ro trong ngắn hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250623/images/chuyen-gia-1-623.png" style="height:284px; width:512px" />

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: &Ocirc;ng đ&aacute;nh gi&aacute; như thế n&agrave;o về diễn biến của thị trường trong tuần vừa qua?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: Tuần qua, thị trường nh&igrave;n chung dao động trong bi&ecirc;n độ hẹp. Mở đầu tuần, chỉ số VN-Index tăng điểm kh&aacute; t&iacute;ch cực, tuy nhi&ecirc;n c&aacute;c phi&ecirc;n tiếp theo thị trường chủ yếu đi ngang với thanh khoản suy giảm.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ hai yếu tố: (i) tuần đ&aacute;o hạn ph&aacute;i sinh v&agrave; (ii) hoạt động cơ cấu danh mục của c&aacute;c quỹ ETF. Đ&acirc;y l&agrave; những sự kiện thường khiến nh&agrave; đầu tư giao dịch thận trọng, đặc biệt v&agrave;o những phi&ecirc;n gần ng&agrave;y cơ cấu &ndash; thường rơi v&agrave;o thứ Năm v&agrave; thứ S&aacute;u.

D&ugrave; vậy, vẫn c&oacute; những t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực. Bất chấp căng thẳng địa ch&iacute;nh trị giữa Israel v&agrave; Iran, t&acirc;m l&yacute; thị trường kh&ocirc;ng bị ảnh hưởng đ&aacute;ng kể. Thậm ch&iacute;, sau đ&oacute; c&ograve;n ghi nhận t&iacute;n hiệu lạc quan hơn từ ph&iacute;a nh&agrave; đầu tư.

Một điểm s&aacute;ng kh&aacute;c l&agrave; động th&aacute;i giao dịch của khối ngoại. D&ugrave; bị ảnh hưởng bởi hoạt động của c&aacute;c quỹ ETF, nhưng nếu x&eacute;t cả giai đoạn hai tuần gần đ&acirc;y, nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i vẫn cho thấy t&acirc;m l&yacute; t&iacute;ch cực v&agrave; kh&ocirc;ng qu&aacute; bi quan trước c&aacute;c yếu tố rủi ro to&agrave;n cầu.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Theo &ocirc;ng, liệu VN-Index c&oacute; thể lấy lại v&agrave; vượt qua mốc 1.350 điểm trong tuần tới?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: T&ocirc;i cho rằng khả năng n&agrave;y l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n c&oacute; thể. Tuần tới l&agrave; thời điểm c&aacute;c quỹ thực hiện chốt NAV qu&yacute; II &ndash; một giai đoạn thường mang t&iacute;nh hỗ trợ cho thị trường. Trong qu&aacute; tr&igrave;nh cơ cấu danh mục, c&aacute;c quỹ thường c&oacute; xu hướng tạo hiệu ứng t&iacute;ch cực để cải thiện hiệu suất danh mục đầu tư.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, mức độ chi phối của nh&oacute;m cổ phiếu Vingroup gần đ&acirc;y đ&atilde; giảm, thay v&agrave;o đ&oacute; l&agrave; sự lan tỏa đều hơn sang nh&oacute;m midcap v&agrave; smallcap. Đồng thời, nh&oacute;m cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn cũng đang phục hồi tốt sau nhịp điều chỉnh trước đ&oacute;.

Do đ&oacute;, t&ocirc;i kỳ vọng chỉ số VN-Index kh&ocirc;ng chỉ c&oacute; thể chạm mốc 1.350 điểm m&agrave; c&ograve;n c&oacute; khả năng trụ vững tr&ecirc;n ngưỡng n&agrave;y trong tuần tới.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong bối cảnh rủi ro b&ecirc;n ngo&agrave;i chưa r&otilde; r&agrave;ng, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n theo d&otilde;i s&aacute;t những yếu tố hoặc nh&oacute;m th&ocirc;ng tin n&agrave;o để điều chỉnh chiến lược giao dịch?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: C&oacute; ba nh&oacute;m th&ocirc;ng tin đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;: Thứ nhất, li&ecirc;n quan đến vấn đề thuế quan giữa Mỹ v&agrave; Việt Nam cũng như c&aacute;c nước kh&aacute;c. Ng&agrave;y 8/7 l&agrave; hạn ch&oacute;t cho qu&aacute; tr&igrave;nh đ&agrave;m ph&aacute;n n&agrave;y. C&oacute; hai kịch bản: hoặc đạt được thỏa thuận (x&aacute;c suất thấp), hoặc tiếp tục tr&igrave; ho&atilde;n việc &aacute;p dụng thuế quan (x&aacute;c suất cao hơn). Việc ho&atilde;n &aacute;p thuế sẽ l&agrave; yếu tố t&iacute;ch cực đối với thị trường.

Thứ hai, kết quả kinh doanh qu&yacute; II sẽ bắt đầu được c&ocirc;ng bố. Nh&oacute;m sản xuất - đặc biệt l&agrave; c&aacute;c doanh nghiệp phi t&agrave;i ch&iacute;nh &ndash; c&oacute; thể tiếp tục đ&agrave; tăng trưởng từ qu&yacute; I. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n theo d&otilde;i c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng với c&acirc;u chuyện về bi&ecirc;n l&atilde;i r&ograve;ng (NIM), cũng như khối c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n với kỳ vọng lợi nhuận cải thiện.

Thứ ba, thị trường giai đoạn tới sẽ kh&ocirc;ng c&ograve;n &ldquo;tăng đồng loạt&rdquo; như hồi th&aacute;ng 4&ndash;5. Thay v&agrave;o đ&oacute;, xu hướng sẽ thi&ecirc;n về sự chọn lọc. Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; c&acirc;u chuyện tăng trưởng r&otilde; r&agrave;ng, định gi&aacute; hợp l&yacute; - như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n (li&ecirc;n quan đến n&acirc;ng hạng thị trường, trung t&acirc;m t&agrave;i ch&iacute;nh quốc tế), hoặc một số nh&oacute;m midcap như ph&acirc;n b&oacute;n, thực phẩm, vận tải. Nh&oacute;m b&aacute;n lẻ cũng l&agrave; điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; khi bước v&agrave;o giai đoạn m&ugrave;a vụ t&iacute;ch cực trong qu&yacute; III.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: D&ograve;ng vốn ngoại đ&atilde; c&oacute; dấu hiệu quay trở lại trong thời gian gần đ&acirc;y. Theo &ocirc;ng, liệu xu hướng n&agrave;y c&oacute; thể duy tr&igrave; ổn định trong qu&yacute; tới kh&ocirc;ng, v&agrave; đ&acirc;u l&agrave; yếu tố t&aacute;c động ch&iacute;nh đến quyết định của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i?

&Ocirc;ng Nguyễn Thế Minh: Thực tế, khối ngoại đ&atilde; quay trở lại mua r&ograve;ng, d&ugrave; mức độ c&ograve;n khi&ecirc;m tốn do ảnh hưởng từ hoạt động của c&aacute;c quỹ ETF trong tuần qua. Tuy nhi&ecirc;n, xu hướng d&ograve;ng vốn to&agrave;n cầu đang c&oacute; dấu hiệu r&uacute;t khỏi Mỹ v&agrave; t&igrave;m đến những thị trường c&oacute; định gi&aacute; hấp dẫn, tiềm năng tăng trưởng tốt - m&agrave; Việt Nam l&agrave; một trong số đ&oacute;.

Việt Nam hiện cũng được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; quốc gia c&oacute; m&ocirc;i trường ch&iacute;nh trị ổn định hơn so với nhiều thị trường kh&aacute;c, tạo th&ecirc;m sức h&uacute;t cho d&ograve;ng vốn quốc tế.

Tuy vậy, vẫn tồn tại một lực cản lớn, đ&oacute; l&agrave; mức ch&ecirc;nh lệch lợi suất giữa USD v&agrave; VND &ndash; vốn đ&atilde; duy tr&igrave; ở mức cao từ năm 2022 đến nay. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o l&agrave;m giảm sức hấp dẫn của Việt Nam với d&ograve;ng vốn ngắn hạn.

T&oacute;m lại, t&ocirc;i cho rằng trong thời gian tới, khối ngoại sẽ dần thu hẹp quy m&ocirc; b&aacute;n r&ograve;ng. Nếu Ng&acirc;n h&agrave;ng Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (FED) c&oacute; động th&aacute;i giảm l&atilde;i suất trong qu&yacute; III, th&igrave; đ&acirc;y sẽ l&agrave; chất x&uacute;c t&aacute;c mạnh mẽ th&uacute;c đẩy d&ograve;ng tiền ngoại quay trở lại c&aacute;c thị trường mới nổi, trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin cảm ơn &ocirc;ng đ&atilde; d&agrave;nh thời gian trao đổi!

<a href="https://thitruongtaichinhtiente.vn/chuyen-gia-chung-khoan-yuanta-thi-truong-van-co-co-hoi-vuot-moc-1-350-diem-nho-dong-tien-ngoai-va-ky-vong-chot-nav-quy-ii-68452.html">Link gốc</a>