Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng d&ograve;ng vốn quay trở lại sẽ l&agrave; động lực quan trọng hỗ trợ thị trường trong trung hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260415/images/chung-khoan-3-1029.jpg" style="height:424px; width:600px">

Ba biến số chi phối thị trường

Tại chương tr&igrave;nh &quot;Bản đồ d&ograve;ng tiền qu&yacute; 2/2026&quot; do Chứng kho&aacute;n Finhay tổ chức, &ocirc;ng Nguyễn Duy Anh - Gi&aacute;m đốc Quản l&yacute; danh mục đầu tư, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Vietcombank (VCBF) cho rằng ba yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng tới thị trường trong qu&yacute; 1 gồm l&atilde;i suất, lạm ph&aacute;t v&agrave; d&ograve;ng tiền.

Về l&atilde;i suất, sau giai đoạn duy tr&igrave; ở mức thấp trong thời gian d&agrave;i, mặt bằng l&atilde;i suất tại Việt Nam đ&atilde; tăng r&otilde; rệt từ cuối năm 2025. Nếu trước đ&oacute; l&atilde;i suất tiền gửi chỉ dao động quanh 5&ndash;6%/năm, th&igrave; hiện đ&atilde; l&ecirc;n khoảng 7&ndash;8%, thậm ch&iacute; c&oacute; ng&acirc;n h&agrave;ng vượt 8%. Diễn biến n&agrave;y khiến k&ecirc;nh tiền gửi trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn, qua đ&oacute; tạo &aacute;p lực cạnh tranh đối với c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư rủi ro như chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc tăng trưởng t&iacute;n dụng duy tr&igrave; ở mức cao trong nhiều năm, trong khi huy động vốn kh&ocirc;ng theo kịp, buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải n&acirc;ng l&atilde;i suất để c&acirc;n đối nguồn vốn v&agrave; đảm bảo c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n. Tuy nhi&ecirc;n, với định hướng điều h&agrave;nh thận trọng hơn từ cơ quan quản l&yacute;, mặt bằng l&atilde;i suất thời gian tới được kỳ vọng sẽ ổn định, kh&oacute; tăng th&ecirc;m so với hiện tại.

Đối với lạm ph&aacute;t, d&ugrave; chưa phải &aacute;p lực lớn trong giai đoạn đầu năm, nhưng căng thẳng địa ch&iacute;nh trị tại Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; đẩy gi&aacute; dầu tăng cao, l&agrave;m gia tăng rủi ro lạm ph&aacute;t. L&agrave; quốc gia phụ thuộc v&agrave;o nhập khẩu năng lượng, Việt Nam c&oacute; thể chịu t&aacute;c động đ&aacute;ng kể nếu gi&aacute; dầu neo ở mức cao trong thời gian d&agrave;i, khiến mục ti&ecirc;u kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t 4,5% trở n&ecirc;n th&aacute;ch thức hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, l&atilde;i suất cũng kh&oacute; c&oacute; dư địa để giảm.

Yếu tố thứ ba l&agrave; d&ograve;ng tiền. Trước thời điểm n&acirc;ng hạng, thị trường tồn tại nhiều lo ngại li&ecirc;n quan đến tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cũng như xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại. Tuy nhi&ecirc;n, sau khi th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng được c&ocirc;ng bố, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; phần n&agrave;o cải thiện, mở ra kỳ vọng t&iacute;ch cực hơn trong c&aacute;c giai đoạn tiếp theo của năm 2026.

Nh&igrave;n sang qu&yacute; 2, chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư cần theo d&otilde;i s&aacute;t diễn biến căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng &ndash; yếu tố c&oacute; thể ảnh hưởng mạnh đến t&acirc;m l&yacute; thị trường trong ngắn hạn cũng như kết quả kinh doanh qu&yacute; 1 v&agrave; kế hoạch năm 2026 của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp duy tr&igrave; được tăng trưởng v&agrave; đưa ra kế hoạch t&iacute;ch cực, niềm tin thị trường sẽ được củng cố.

N&acirc;ng hạng mở ra d&ograve;ng vốn mới nhưng mục ti&ecirc;u 2.000 điểm vẫn l&agrave; th&aacute;ch thức

Theo &ocirc;ng Vương Khắc Huy - Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; Đầu tư, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Dai-ichi Life Việt Nam, việc được n&acirc;ng hạng mới chỉ l&agrave; bước khởi đầu. Để hướng tới những bộ chỉ số lớn hơn như MSCI, thị trường cần những cải c&aacute;ch đồng bộ về cơ chế vận h&agrave;nh v&agrave; t&iacute;nh minh bạch.

Mặc d&ugrave; bối cảnh địa ch&iacute;nh trị thế giới (đặc biệt l&agrave; xung đột Trung Đ&ocirc;ng) g&acirc;y ra những nhiễu loạn trong ngắn hạn, &ocirc;ng Huy vẫn giữ c&aacute;i nh&igrave;n lạc quan về d&agrave;i hạn: &quot;Trong suốt 25 năm, thị trường đ&atilde; vượt qua gần 15 cuộc xung đột v&agrave; nhiều cuộc khủng hoảng lớn. Xu hướng chủ đạo vẫn l&agrave; phục hồi với mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n k&eacute;p khoảng 12%/năm&quot;.

Đưa ra quan điểm, &ocirc;ng Ph&ugrave;ng Minh Ho&agrave;ng - Gi&aacute;m đốc Chiến lược, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Ph&uacute; Hưng &nbsp;nh&igrave;n nhận cuối năm 2025, thị trường từng kỳ vọng VN-Index c&oacute; thể đạt mốc 2.000 điểm trong năm 2026, dựa tr&ecirc;n dự b&aacute;o lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 15&ndash;18%. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang đầu năm, những &ldquo;cơn gi&oacute; ngược&rdquo; như l&atilde;i suất tăng nhanh v&agrave; căng thẳng địa ch&iacute;nh trị đ&atilde; khiến triển vọng n&agrave;y trở n&ecirc;n th&aacute;ch thức hơn.

D&ugrave; vậy, &ocirc;ng Ho&agrave;ng cho rằng thị trường vẫn c&oacute; những điểm tựa đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;. Việc Việt Nam ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp được kỳ vọng sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trong thời gian tới. Theo ước t&iacute;nh, Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỷ trọng khoảng 0,3&ndash;0,4% trong bộ chỉ số của FTSE, qua đ&oacute; thu h&uacute;t khoảng 1 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ ETF thụ động trong giai đoạn từ th&aacute;ng 9/2026 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i 1,5&ndash;2 năm. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, d&ograve;ng vốn chủ động c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; 2&ndash;3 tỷ USD trong c&aacute;c năm tới.

Trong bối cảnh khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng trong nhiều năm, kỳ vọng d&ograve;ng vốn quay trở lại sẽ l&agrave; động lực quan trọng hỗ trợ thị trường trong trung hạn. Đồng thời, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cũng tạo &aacute;p lực th&uacute;c đẩy cải c&aacute;ch, mở ra cơ hội hướng tới chuẩn thị trường mới nổi của MSCI trong khoảng 3 năm tới. Nếu đạt được, thị trường c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m 3&ndash;5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ đầu tư theo chỉ số.

&quot;Nh&igrave;n chung, d&ugrave; đối mặt nhiều th&aacute;ch thức trong ngắn hạn, triển vọng trung v&agrave; d&agrave;i hạn của thị trường vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực. Mục ti&ecirc;u 2.000 điểm v&igrave; vậy vẫn c&oacute; cơ sở để kỳ vọng, song sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o diễn biến vĩ m&ocirc; v&agrave; d&ograve;ng tiền trong thời gian tới&quot;, &ocirc;ng Ho&agrave;ng nh&igrave;n nhận.

Hạ Anh

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-muc-tieu-2-000-diem-cua-vn-index-van-con-co-so-de-ky-vong-115080.html">Link gốc</a>

Chuyên gia kỳ vọng dòng vốn quay trở lại sẽ là động lực quan trọng hỗ trợ thị trường trong trung hạn.


Chuy&ecirc;n gia kỳ vọng d&ograve;ng vốn quay trở lại sẽ l&agrave; động lực quan trọng hỗ trợ thị trường trong trung hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260415/images/chung-khoan-3-1029.jpg" style="height:424px; width:600px" />

Ba biến số chi phối thị trường

Tại chương tr&igrave;nh &quot;Bản đồ d&ograve;ng tiền qu&yacute; 2/2026&quot; do Chứng kho&aacute;n Finhay tổ chức, &ocirc;ng Nguyễn Duy Anh - Gi&aacute;m đốc Quản l&yacute; danh mục đầu tư, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Vietcombank (VCBF) cho rằng ba yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng tới thị trường trong qu&yacute; 1 gồm l&atilde;i suất, lạm ph&aacute;t v&agrave; d&ograve;ng tiền.

Về l&atilde;i suất, sau giai đoạn duy tr&igrave; ở mức thấp trong thời gian d&agrave;i, mặt bằng l&atilde;i suất tại Việt Nam đ&atilde; tăng r&otilde; rệt từ cuối năm 2025. Nếu trước đ&oacute; l&atilde;i suất tiền gửi chỉ dao động quanh 5&ndash;6%/năm, th&igrave; hiện đ&atilde; l&ecirc;n khoảng 7&ndash;8%, thậm ch&iacute; c&oacute; ng&acirc;n h&agrave;ng vượt 8%. Diễn biến n&agrave;y khiến k&ecirc;nh tiền gửi trở n&ecirc;n hấp dẫn hơn, qua đ&oacute; tạo &aacute;p lực cạnh tranh đối với c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư rủi ro như chứng kho&aacute;n v&agrave; bất động sản.

Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến từ việc tăng trưởng t&iacute;n dụng duy tr&igrave; ở mức cao trong nhiều năm, trong khi huy động vốn kh&ocirc;ng theo kịp, buộc c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng phải n&acirc;ng l&atilde;i suất để c&acirc;n đối nguồn vốn v&agrave; đảm bảo c&aacute;c chỉ ti&ecirc;u an to&agrave;n. Tuy nhi&ecirc;n, với định hướng điều h&agrave;nh thận trọng hơn từ cơ quan quản l&yacute;, mặt bằng l&atilde;i suất thời gian tới được kỳ vọng sẽ ổn định, kh&oacute; tăng th&ecirc;m so với hiện tại.

Đối với lạm ph&aacute;t, d&ugrave; chưa phải &aacute;p lực lớn trong giai đoạn đầu năm, nhưng căng thẳng địa ch&iacute;nh trị tại Trung Đ&ocirc;ng đ&atilde; đẩy gi&aacute; dầu tăng cao, l&agrave;m gia tăng rủi ro lạm ph&aacute;t. L&agrave; quốc gia phụ thuộc v&agrave;o nhập khẩu năng lượng, Việt Nam c&oacute; thể chịu t&aacute;c động đ&aacute;ng kể nếu gi&aacute; dầu neo ở mức cao trong thời gian d&agrave;i, khiến mục ti&ecirc;u kiểm so&aacute;t lạm ph&aacute;t 4,5% trở n&ecirc;n th&aacute;ch thức hơn. Trong bối cảnh đ&oacute;, l&atilde;i suất cũng kh&oacute; c&oacute; dư địa để giảm.

Yếu tố thứ ba l&agrave; d&ograve;ng tiền. Trước thời điểm n&acirc;ng hạng, thị trường tồn tại nhiều lo ngại li&ecirc;n quan đến tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cũng như xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại. Tuy nhi&ecirc;n, sau khi th&ocirc;ng tin n&acirc;ng hạng được c&ocirc;ng bố, t&acirc;m l&yacute; thị trường đ&atilde; phần n&agrave;o cải thiện, mở ra kỳ vọng t&iacute;ch cực hơn trong c&aacute;c giai đoạn tiếp theo của năm 2026.

Nh&igrave;n sang qu&yacute; 2, chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư cần theo d&otilde;i s&aacute;t diễn biến căng thẳng tại Trung Đ&ocirc;ng &ndash; yếu tố c&oacute; thể ảnh hưởng mạnh đến t&acirc;m l&yacute; thị trường trong ngắn hạn cũng như kết quả kinh doanh qu&yacute; 1 v&agrave; kế hoạch năm 2026 của doanh nghiệp. Nếu doanh nghiệp duy tr&igrave; được tăng trưởng v&agrave; đưa ra kế hoạch t&iacute;ch cực, niềm tin thị trường sẽ được củng cố.

N&acirc;ng hạng mở ra d&ograve;ng vốn mới nhưng mục ti&ecirc;u 2.000 điểm vẫn l&agrave; th&aacute;ch thức

Theo &ocirc;ng Vương Khắc Huy - Trưởng ph&ograve;ng Ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; Đầu tư, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Dai-ichi Life Việt Nam, việc được n&acirc;ng hạng mới chỉ l&agrave; bước khởi đầu. Để hướng tới những bộ chỉ số lớn hơn như MSCI, thị trường cần những cải c&aacute;ch đồng bộ về cơ chế vận h&agrave;nh v&agrave; t&iacute;nh minh bạch.

Mặc d&ugrave; bối cảnh địa ch&iacute;nh trị thế giới (đặc biệt l&agrave; xung đột Trung Đ&ocirc;ng) g&acirc;y ra những nhiễu loạn trong ngắn hạn, &ocirc;ng Huy vẫn giữ c&aacute;i nh&igrave;n lạc quan về d&agrave;i hạn: &quot;Trong suốt 25 năm, thị trường đ&atilde; vượt qua gần 15 cuộc xung đột v&agrave; nhiều cuộc khủng hoảng lớn. Xu hướng chủ đạo vẫn l&agrave; phục hồi với mức sinh lời b&igrave;nh qu&acirc;n k&eacute;p khoảng 12%/năm&quot;.

Đưa ra quan điểm, &ocirc;ng Ph&ugrave;ng Minh Ho&agrave;ng - Gi&aacute;m đốc Chiến lược, C&ocirc;ng ty Quản l&yacute; Quỹ Ph&uacute; Hưng &nbsp;nh&igrave;n nhận cuối năm 2025, thị trường từng kỳ vọng VN-Index c&oacute; thể đạt mốc 2.000 điểm trong năm 2026, dựa tr&ecirc;n dự b&aacute;o lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 15&ndash;18%. Tuy nhi&ecirc;n, bước sang đầu năm, những &ldquo;cơn gi&oacute; ngược&rdquo; như l&atilde;i suất tăng nhanh v&agrave; căng thẳng địa ch&iacute;nh trị đ&atilde; khiến triển vọng n&agrave;y trở n&ecirc;n th&aacute;ch thức hơn.

D&ugrave; vậy, &ocirc;ng Ho&agrave;ng cho rằng thị trường vẫn c&oacute; những điểm tựa đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;. Việc Việt Nam ch&iacute;nh thức được n&acirc;ng hạng l&ecirc;n thị trường mới nổi thứ cấp được kỳ vọng sẽ thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trong thời gian tới. Theo ước t&iacute;nh, Việt Nam c&oacute; thể chiếm tỷ trọng khoảng 0,3&ndash;0,4% trong bộ chỉ số của FTSE, qua đ&oacute; thu h&uacute;t khoảng 1 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ ETF thụ động trong giai đoạn từ th&aacute;ng 9/2026 v&agrave; k&eacute;o d&agrave;i 1,5&ndash;2 năm. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, d&ograve;ng vốn chủ động c&oacute; thể đạt quy m&ocirc; 2&ndash;3 tỷ USD trong c&aacute;c năm tới.

Trong bối cảnh khối ngoại đ&atilde; b&aacute;n r&ograve;ng trong nhiều năm, kỳ vọng d&ograve;ng vốn quay trở lại sẽ l&agrave; động lực quan trọng hỗ trợ thị trường trong trung hạn. Đồng thời, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng cũng tạo &aacute;p lực th&uacute;c đẩy cải c&aacute;ch, mở ra cơ hội hướng tới chuẩn thị trường mới nổi của MSCI trong khoảng 3 năm tới. Nếu đạt được, thị trường c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m 3&ndash;5 tỷ USD từ c&aacute;c quỹ đầu tư theo chỉ số.

&quot;Nh&igrave;n chung, d&ugrave; đối mặt nhiều th&aacute;ch thức trong ngắn hạn, triển vọng trung v&agrave; d&agrave;i hạn của thị trường vẫn được đ&aacute;nh gi&aacute; t&iacute;ch cực. Mục ti&ecirc;u 2.000 điểm v&igrave; vậy vẫn c&oacute; cơ sở để kỳ vọng, song sẽ phụ thuộc lớn v&agrave;o diễn biến vĩ m&ocirc; v&agrave; d&ograve;ng tiền trong thời gian tới&quot;, &ocirc;ng Ho&agrave;ng nh&igrave;n nhận.

Hạ Anh

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-muc-tieu-2-000-diem-cua-vn-index-van-con-co-so-de-ky-vong-115080.html">Link gốc</a>