Trong những năm qua, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; c&oacute; những bước chuyển m&igrave;nh mạnh mẽ. Đặc biệt, dấu mốc quan trọng l&agrave; khi tổ chức xếp hạng FTSE Russell giữ nguy&ecirc;n lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n Thị trường mới nổi Thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026. Theo &ocirc;ng Kojima Kazunobu, Viện nghi&ecirc;n cứu Daiwa, Chuy&ecirc;n gia Trưởng từ Dự &aacute;n &ldquo;N&acirc;ng cao năng lực về th&uacute;c đẩy hiệu quả thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam&rdquo; của Cơ quan Hợp t&aacute;c Quốc tế Nhật Bản (JICA), để tận dụng cơ hội n&agrave;y, việc n&acirc;ng cao chất lượng c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết v&agrave; cải thiện t&iacute;nh minh bạch sẽ l&agrave; nền tảng để thị trường thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260420/images/img-485820260418161346.jpg" style="height:400px; width:600px">

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu, Viện Nghi&ecirc;n cứu Daiwa, Chuy&ecirc;n gia Trưởng từ Dự &aacute;n &ldquo;N&acirc;ng cao năng lực về th&uacute;c đẩy hiệu quả thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam&rdquo; (JICA).

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: FTSE Russell đ&atilde; giữ nguy&ecirc;n lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n Thị trường mới nổi thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026. Theo &ocirc;ng, những cải c&aacute;ch quan trọng n&agrave;o gi&uacute;p Việt Nam đạt được kết quả n&agrave;y v&agrave; t&aacute;c động của việc n&acirc;ng hạng đối với d&ograve;ng vốn ngoại sẽ diễn ra theo hướng n&agrave;o?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Kể từ khi FTSE Russell th&ocirc;ng b&aacute;o n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n nh&oacute;m Thị trường mới nổi thứ cấp, thay đổi đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất kh&ocirc;ng phải l&agrave; một thay đổi đơn lẻ về quy định, m&agrave; l&agrave; sự ghi nhận của cộng đồng đầu tư quốc tế đối với qu&aacute; tr&igrave;nh cải c&aacute;ch bền bỉ đi k&egrave;m với đối thoại li&ecirc;n tục v&agrave; minh bạch. C&aacute;c cơ quan quản l&yacute; Việt Nam đ&atilde; thể hiện sự cầu thị rất lớn trước phản hồi từ nh&agrave; đầu tư.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước (UBCKNN) đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt khi duy tr&igrave; sự hợp t&aacute;c chặt chẽ với với FTSE Russell, tổ chức c&aacute;c buổi l&agrave;m việc, phi&ecirc;n giải tr&igrave;nh v&agrave; chủ động th&ocirc;ng tin về tiến độ cải c&aacute;ch tới c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

Sự trao đổi li&ecirc;n tục v&agrave; thiện ch&iacute; n&agrave;y g&oacute;p phần x&acirc;y dựng niềm tin rằng cải c&aacute;ch kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở lời n&oacute;i, m&agrave; c&ograve;n được thấu hiểu v&agrave; thực thi tr&ecirc;n thực tế. Việc n&acirc;ng hạng đ&atilde; tạo ra hiệu ứng t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực đối với niềm tin của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, phản &aacute;nh tiến bộ về t&iacute;nh minh bạch v&agrave; th&ocirc;ng lệ thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; rằng, t&aacute;c động đối với d&ograve;ng vốn quốc tế thực tế mang t&iacute;nh lộ tr&igrave;nh hơn l&agrave; tức th&igrave;. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư thụ động thường được kỳ vọng sẽ điều chỉnh vị thế gần thời điểm hiệu lực của việc n&acirc;ng hạng, ph&ugrave; hợp với quy tắc ph&acirc;n bổ theo chỉ số. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chủ động vẫn duy tr&igrave; c&aacute;ch tiếp cận chọn lọc, c&acirc;n nhắc c&aacute;c yếu tố như t&iacute;nh thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng v&agrave; mức độ tập trung của thị trường.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Việt Nam cần ưu ti&ecirc;n th&aacute;o gỡ những r&agrave;o cản n&agrave;o để duy tr&igrave; sức hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức d&agrave;i hạn sau khi bước v&agrave;o lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Để duy tr&igrave; sức hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức d&agrave;i hạn trong bối cảnh cạnh tranh to&agrave;n cầu ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng, Việt Nam cần tiếp tục tập trung n&acirc;ng cao chất lượng v&agrave; khả năng đầu tư của thị trường chứng kho&aacute;n. Mặc d&ugrave; số lượng doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đăng k&yacute; giao dịch đ&atilde; vượt 1.500, nhưng số doanh nghiệp c&oacute; quy m&ocirc; v&agrave; thanh khoản đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu vẫn c&ograve;n tương đối hạn chế.

Đặc biệt, giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i vẫn tiếp tục g&acirc;y hạn chế cho việc x&acirc;y dựng danh mục đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế, nhất l&agrave; trong c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; vốn h&oacute;a lớn như ng&acirc;n h&agrave;ng. Ngo&agrave;i ra, d&ugrave; số lượng c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết lớn nhưng nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; đủ t&iacute;nh thanh khoản v&agrave; tỷ lệ chuyển nhượng tự do để v&agrave;o tầm nh&igrave;n đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu vẫn c&ograve;n &iacute;t.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, những trở ngại mang t&iacute;nh kỹ thuật như ng&ocirc;n ngữ th&ocirc;ng tin c&ocirc;ng bố, ti&ecirc;u chuẩn kế to&aacute;n v&agrave; t&iacute;nh hiệu quả của thị trường c&oacute; thể dần cải thiện.

T&ocirc;i cho rằng, Việt Nam n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n định h&igrave;nh một quy tr&igrave;nh t&iacute;ch hợp về ch&agrave;o b&aacute;n c&ocirc;ng khai (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết chứng kho&aacute;n ph&ugrave; hợp với ti&ecirc;u chuẩn quốc tế. Điều n&agrave;y l&agrave; v&igrave; IPO đại diện cho cơ hội đầu tư mới hấp dẫn nhất tại Việt Nam đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức quốc tế. Việc &aacute;p dụng phương thức bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh (underwriting) v&agrave; &quot;dựng sổ&quot; (book building) để x&aacute;c định gi&aacute; v&agrave; ph&acirc;n bổ trong IPO l&agrave; điều kiện ti&ecirc;n quyết để thu h&uacute;t phổ rộng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế tham gia.

Ngo&agrave;i ra, việc tạo ra c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c thị trường chuy&ecirc;n biệt như thị trường &quot;Blue Chip&quot; với c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn định t&iacute;nh cao về quản trị c&ocirc;ng ty v&agrave; c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin sẽ gi&uacute;p c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i dễ d&agrave;ng tiếp cận c&aacute;c doanh nghiệp chất lượng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260420/images/img-107520260418161653.jpg" style="height:400px; width:600px">

N&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết l&agrave; chủ đề trọng t&acirc;m xuy&ecirc;n suốt c&aacute;c dự &aacute;n của JICA tại Việt Nam. Ảnh: Minh Đức

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong khu&ocirc;n khổ c&aacute;c dự &aacute;n của JICA, xin &ocirc;ng cho biết, những s&aacute;ng kiến n&agrave;o đang được triển khai để n&acirc;ng cao quản trị doanh nghiệp v&agrave; th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin theo chuẩn quốc tế, nhất l&agrave; li&ecirc;n quan đến ESG?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: N&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết l&agrave; chủ đề trọng t&acirc;m xuy&ecirc;n suốt c&aacute;c dự &aacute;n của JICA tại Việt Nam. Với dự &aacute;n trước đ&acirc;y (giai đoạn 2019&ndash;2023), c&oacute; một s&aacute;ng kiến quan trọng tập trung v&agrave;o c&ocirc;ng t&aacute;c c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; quan hệ nh&agrave; đầu tư. Cụ thể, một chương tr&igrave;nh hội thảo trực tuyến k&eacute;o d&agrave;i hai ng&agrave;y về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; hoạt động quan hệ nh&agrave; đầu tư đ&atilde; được tổ chức cho c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết, thu h&uacute;t khoảng 600 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết Việt Nam tham gia.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, dự &aacute;n hiện tại (từ th&aacute;ng 4/2024 đến th&aacute;ng 3/2027) đặt trọng t&acirc;m lớn hơn v&agrave;o việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến t&iacute;nh bền vững v&agrave; quản trị doanh nghiệp.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia JICA đ&atilde; hỗ trợ tư vấn li&ecirc;n quan đến việc sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 96/2020/TT-BTC, cũng như th&uacute;c đẩy việc thảo luận chuy&ecirc;n s&acirc;u về c&aacute;c xu hướng quốc tế như c&aacute;c chuẩn mực ISSB. Nội dung thảo luận cũng bao gồm việc xem x&eacute;t bộ chuẩn mực của Hội đồng Chuẩn mực Bền vững Nhật Bản (SSBJ), vốn được thiết kế nhằm đảm bảo mức độ tương th&iacute;ch cao với chuẩn mực của ISSB m&agrave; vẫn phản &aacute;nh kinh nghiệm quản l&yacute; trong nước.

Ngo&agrave;i ra, từ g&oacute;c độ n&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng đang tiến h&agrave;nh trao đổi về khả năng &aacute;p dụng cơ chế thẩm định điều kiện thực chất (điều kiện định t&iacute;nh &ndash; ND) tại Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n. Đ&acirc;y l&agrave; phương thức được &aacute;p dụng rộng r&atilde;i tại nhiều thị trường, nhằm đ&aacute;nh gi&aacute; c&aacute;c yếu tố như năng lực c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin ph&ugrave; hợp của doanh nghiệp, t&iacute;nh hiệu quả trong vận h&agrave;nh quản trị doanh nghiệp v&agrave; việc bảo vệ quyền b&igrave;nh đẳng giữa c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng. Tr&ecirc;n b&igrave;nh diện quốc tế, c&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y được nh&igrave;n nhận l&agrave; g&oacute;p phần n&acirc;ng cao chất lượng ni&ecirc;m yết v&agrave; tăng cường bảo vệ nh&agrave; đầu tư trong d&agrave;i hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Nh&igrave;n về tầm nh&igrave;n đến năm 2030, theo &ocirc;ng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cần tập trung v&agrave;o những trụ cột n&agrave;o để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn hiệu quả?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Vai tr&ograve; của thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận tr&ecirc;n hai chức năng cốt l&otilde;i: thị trường sơ cấp phục vụ huy động vốn v&agrave; thị trường thứ cấp phục vụ quản l&yacute; t&agrave;i sản. Để hỗ trợ tăng trưởng bền vững của Việt Nam, hai chức năng n&agrave;y cần vận h&agrave;nh theo hướng bổ trợ lẫn nhau, trong đ&oacute; thị trường sơ cấp cung cấp nguồn vốn cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp Việt Nam, c&ograve;n thị trường thứ cấp hỗ trợ qu&aacute; tr&igrave;nh h&igrave;nh th&agrave;nh t&agrave;i sản d&agrave;i hạn cho người d&acirc;n Việt Nam.

Việc n&acirc;ng hạng thị trường gần đ&acirc;y n&ecirc;n được nh&igrave;n nhận l&agrave; một bước khởi đầu thay v&igrave; l&agrave; đ&iacute;ch đến. Từ tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn, th&aacute;ch thức then chốt l&agrave; l&agrave;m thế n&agrave;o để thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể tiến xa hơn, trở th&agrave;nh một k&ecirc;nh hiệu quả cho lưu chuyển vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhằmkiến thiết tăng trưởng kinh tế bền vững của Việt Nam.

Về ph&iacute;a JICA, theo c&aacute;ch hiểu của t&ocirc;i, JICA cam kết đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o việc thực hiện Chiến lược Ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đến năm 2030, th&ocirc;ng qua c&aacute;c dự &aacute;n tiếp nối hoặc c&aacute;c h&igrave;nh thức hợp t&aacute;c mới sau khi dự &aacute;n hiện tại kết th&uacute;c v&agrave;o th&aacute;ng 3/2027. Sự gắn kết li&ecirc;n tục n&agrave;y của JICA, được x&acirc;y dựng tr&ecirc;n nền tảng hợp t&aacute;c chặt chẽ với c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; của Việt Nam v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường, sẽ g&oacute;p phần duy tr&igrave; động lực cải c&aacute;ch v&agrave; th&uacute;c đẩy thị trường tiếp tục tiệm cận c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn quốc tế.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng đ&acirc;y sẽ trở th&agrave;nh một trong những thị trường tiềm năng hấp dẫn nhất thế giới đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng kinh tế vượt bậc của Việt Nam, nguồn nh&acirc;n lực 100 triệu người c&oacute; tr&igrave;nh độ học vấn v&agrave; lao động chăm chỉ, cũng như sự ổn định ch&iacute;nh trị v&agrave; x&atilde; hội.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin tr&acirc;n trọng cảm ơn những chia sẻ của &ocirc;ng!

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-truoc-co-hoi-lon-de-but-pha-sau-nang-hang-154057.html">Link gốc</a>

Trong những năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những bước chuyển mình mạnh mẽ. Đặc biệt, dấu mốc quan trọng là khi tổ chức xếp hạng FTSE Russell giữ nguyên lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên Thị trường mới nổi Thứ cấp từ tháng 9/2026. Theo ông Kojima Kazunobu, Viện nghiên cứu Daiwa, Chuyên gia Trưởng từ Dự án “Nâng cao năng lực về thúc đẩy hiệu quả thị trường chứng khoán Việt Nam” của Cơ quan Hợp tác Quốc tế Nhật Bản (JICA), để tận dụng cơ hội này, việc nâng cao chất lượng các công ty niêm yết và cải thiện tính minh bạch sẽ là nền tảng để thị trường thu hút dòng vốn quốc tế bền vững.

Trong những năm qua, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đ&atilde; c&oacute; những bước chuyển m&igrave;nh mạnh mẽ. Đặc biệt, dấu mốc quan trọng l&agrave; khi tổ chức xếp hạng FTSE Russell giữ nguy&ecirc;n lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam l&ecirc;n Thị trường mới nổi Thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026. Theo &ocirc;ng Kojima Kazunobu, Viện nghi&ecirc;n cứu Daiwa, Chuy&ecirc;n gia Trưởng từ Dự &aacute;n &ldquo;N&acirc;ng cao năng lực về th&uacute;c đẩy hiệu quả thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam&rdquo; của Cơ quan Hợp t&aacute;c Quốc tế Nhật Bản (JICA), để tận dụng cơ hội n&agrave;y, việc n&acirc;ng cao chất lượng c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết v&agrave; cải thiện t&iacute;nh minh bạch sẽ l&agrave; nền tảng để thị trường thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn quốc tế bền vững.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260420/images/img-485820260418161346.jpg" style="height:400px; width:600px" />

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu, Viện Nghi&ecirc;n cứu Daiwa, Chuy&ecirc;n gia Trưởng từ Dự &aacute;n &ldquo;N&acirc;ng cao năng lực về th&uacute;c đẩy hiệu quả thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam&rdquo; (JICA).

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: FTSE Russell đ&atilde; giữ nguy&ecirc;n lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n Thị trường mới nổi thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026. Theo &ocirc;ng, những cải c&aacute;ch quan trọng n&agrave;o gi&uacute;p Việt Nam đạt được kết quả n&agrave;y v&agrave; t&aacute;c động của việc n&acirc;ng hạng đối với d&ograve;ng vốn ngoại sẽ diễn ra theo hướng n&agrave;o?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Kể từ khi FTSE Russell th&ocirc;ng b&aacute;o n&acirc;ng hạng Việt Nam l&ecirc;n nh&oacute;m Thị trường mới nổi thứ cấp, thay đổi đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; nhất kh&ocirc;ng phải l&agrave; một thay đổi đơn lẻ về quy định, m&agrave; l&agrave; sự ghi nhận của cộng đồng đầu tư quốc tế đối với qu&aacute; tr&igrave;nh cải c&aacute;ch bền bỉ đi k&egrave;m với đối thoại li&ecirc;n tục v&agrave; minh bạch. C&aacute;c cơ quan quản l&yacute; Việt Nam đ&atilde; thể hiện sự cầu thị rất lớn trước phản hồi từ nh&agrave; đầu tư.

Trong bối cảnh đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; Ủy ban Chứng kho&aacute;n Nh&agrave; nước (UBCKNN) đ&atilde; đ&oacute;ng vai tr&ograve; then chốt khi duy tr&igrave; sự hợp t&aacute;c chặt chẽ với với FTSE Russell, tổ chức c&aacute;c buổi l&agrave;m việc, phi&ecirc;n giải tr&igrave;nh v&agrave; chủ động th&ocirc;ng tin về tiến độ cải c&aacute;ch tới c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n tr&ecirc;n thị trường to&agrave;n cầu.

Sự trao đổi li&ecirc;n tục v&agrave; thiện ch&iacute; n&agrave;y g&oacute;p phần x&acirc;y dựng niềm tin rằng cải c&aacute;ch kh&ocirc;ng chỉ dừng lại ở lời n&oacute;i, m&agrave; c&ograve;n được thấu hiểu v&agrave; thực thi tr&ecirc;n thực tế. Việc n&acirc;ng hạng đ&atilde; tạo ra hiệu ứng t&iacute;n hiệu t&iacute;ch cực đối với niềm tin của nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, phản &aacute;nh tiến bộ về t&iacute;nh minh bạch v&agrave; th&ocirc;ng lệ thị trường.

Tuy nhi&ecirc;n, cần lưu &yacute; rằng, t&aacute;c động đối với d&ograve;ng vốn quốc tế thực tế mang t&iacute;nh lộ tr&igrave;nh hơn l&agrave; tức th&igrave;. C&aacute;c nh&agrave; đầu tư thụ động thường được kỳ vọng sẽ điều chỉnh vị thế gần thời điểm hiệu lực của việc n&acirc;ng hạng, ph&ugrave; hợp với quy tắc ph&acirc;n bổ theo chỉ số. Trong khi đ&oacute;, c&aacute;c nh&agrave; đầu tư chủ động vẫn duy tr&igrave; c&aacute;ch tiếp cận chọn lọc, c&acirc;n nhắc c&aacute;c yếu tố như t&iacute;nh thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng v&agrave; mức độ tập trung của thị trường.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Việt Nam cần ưu ti&ecirc;n th&aacute;o gỡ những r&agrave;o cản n&agrave;o để duy tr&igrave; sức hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức d&agrave;i hạn sau khi bước v&agrave;o lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng, thưa &ocirc;ng?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Để duy tr&igrave; sức hấp dẫn đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức d&agrave;i hạn trong bối cảnh cạnh tranh to&agrave;n cầu ng&agrave;y c&agrave;ng gia tăng, Việt Nam cần tiếp tục tập trung n&acirc;ng cao chất lượng v&agrave; khả năng đầu tư của thị trường chứng kho&aacute;n. Mặc d&ugrave; số lượng doanh nghiệp ni&ecirc;m yết v&agrave; đăng k&yacute; giao dịch đ&atilde; vượt 1.500, nhưng số doanh nghiệp c&oacute; quy m&ocirc; v&agrave; thanh khoản đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu vẫn c&ograve;n tương đối hạn chế.

Đặc biệt, giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i vẫn tiếp tục g&acirc;y hạn chế cho việc x&acirc;y dựng danh mục đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế, nhất l&agrave; trong c&aacute;c lĩnh vực c&oacute; vốn h&oacute;a lớn như ng&acirc;n h&agrave;ng. Ngo&agrave;i ra, d&ugrave; số lượng c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết lớn nhưng nh&oacute;m cổ phiếu c&oacute; đủ t&iacute;nh thanh khoản v&agrave; tỷ lệ chuyển nhượng tự do để v&agrave;o tầm nh&igrave;n đầu tư của c&aacute;c nh&agrave; đầu tư to&agrave;n cầu vẫn c&ograve;n &iacute;t.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, những trở ngại mang t&iacute;nh kỹ thuật như ng&ocirc;n ngữ th&ocirc;ng tin c&ocirc;ng bố, ti&ecirc;u chuẩn kế to&aacute;n v&agrave; t&iacute;nh hiệu quả của thị trường c&oacute; thể dần cải thiện.

T&ocirc;i cho rằng, Việt Nam n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n định h&igrave;nh một quy tr&igrave;nh t&iacute;ch hợp về ch&agrave;o b&aacute;n c&ocirc;ng khai (IPO) v&agrave; ni&ecirc;m yết chứng kho&aacute;n ph&ugrave; hợp với ti&ecirc;u chuẩn quốc tế. Điều n&agrave;y l&agrave; v&igrave; IPO đại diện cho cơ hội đầu tư mới hấp dẫn nhất tại Việt Nam đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư tổ chức quốc tế. Việc &aacute;p dụng phương thức bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh (underwriting) v&agrave; &quot;dựng sổ&quot; (book building) để x&aacute;c định gi&aacute; v&agrave; ph&acirc;n bổ trong IPO l&agrave; điều kiện ti&ecirc;n quyết để thu h&uacute;t phổ rộng c&aacute;c nh&agrave; đầu tư quốc tế tham gia.

Ngo&agrave;i ra, việc tạo ra c&aacute;c ph&acirc;n kh&uacute;c thị trường chuy&ecirc;n biệt như thị trường &quot;Blue Chip&quot; với c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn định t&iacute;nh cao về quản trị c&ocirc;ng ty v&agrave; c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin sẽ gi&uacute;p c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i dễ d&agrave;ng tiếp cận c&aacute;c doanh nghiệp chất lượng hơn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260420/images/img-107520260418161653.jpg" style="height:400px; width:600px" />

N&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết l&agrave; chủ đề trọng t&acirc;m xuy&ecirc;n suốt c&aacute;c dự &aacute;n của JICA tại Việt Nam. Ảnh: Minh Đức

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Trong khu&ocirc;n khổ c&aacute;c dự &aacute;n của JICA, xin &ocirc;ng cho biết, những s&aacute;ng kiến n&agrave;o đang được triển khai để n&acirc;ng cao quản trị doanh nghiệp v&agrave; th&uacute;c đẩy c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin theo chuẩn quốc tế, nhất l&agrave; li&ecirc;n quan đến ESG?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: N&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết l&agrave; chủ đề trọng t&acirc;m xuy&ecirc;n suốt c&aacute;c dự &aacute;n của JICA tại Việt Nam. Với dự &aacute;n trước đ&acirc;y (giai đoạn 2019&ndash;2023), c&oacute; một s&aacute;ng kiến quan trọng tập trung v&agrave;o c&ocirc;ng t&aacute;c c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; quan hệ nh&agrave; đầu tư. Cụ thể, một chương tr&igrave;nh hội thảo trực tuyến k&eacute;o d&agrave;i hai ng&agrave;y về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; hoạt động quan hệ nh&agrave; đầu tư đ&atilde; được tổ chức cho c&aacute;c doanh nghiệp ni&ecirc;m yết, thu h&uacute;t khoảng 600 c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết Việt Nam tham gia.

Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, dự &aacute;n hiện tại (từ th&aacute;ng 4/2024 đến th&aacute;ng 3/2027) đặt trọng t&acirc;m lớn hơn v&agrave;o việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin li&ecirc;n quan đến t&iacute;nh bền vững v&agrave; quản trị doanh nghiệp.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia JICA đ&atilde; hỗ trợ tư vấn li&ecirc;n quan đến việc sửa đổi Th&ocirc;ng tư số 96/2020/TT-BTC, cũng như th&uacute;c đẩy việc thảo luận chuy&ecirc;n s&acirc;u về c&aacute;c xu hướng quốc tế như c&aacute;c chuẩn mực ISSB. Nội dung thảo luận cũng bao gồm việc xem x&eacute;t bộ chuẩn mực của Hội đồng Chuẩn mực Bền vững Nhật Bản (SSBJ), vốn được thiết kế nhằm đảm bảo mức độ tương th&iacute;ch cao với chuẩn mực của ISSB m&agrave; vẫn phản &aacute;nh kinh nghiệm quản l&yacute; trong nước.

Ngo&agrave;i ra, từ g&oacute;c độ n&acirc;ng cao chất lượng của c&aacute;c c&ocirc;ng ty ni&ecirc;m yết, ch&uacute;ng t&ocirc;i cũng đang tiến h&agrave;nh trao đổi về khả năng &aacute;p dụng cơ chế thẩm định điều kiện thực chất (điều kiện định t&iacute;nh &ndash; ND) tại Sở Giao dịch chứng kho&aacute;n. Đ&acirc;y l&agrave; phương thức được &aacute;p dụng rộng r&atilde;i tại nhiều thị trường, nhằm đ&aacute;nh gi&aacute; c&aacute;c yếu tố như năng lực c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin ph&ugrave; hợp của doanh nghiệp, t&iacute;nh hiệu quả trong vận h&agrave;nh quản trị doanh nghiệp v&agrave; việc bảo vệ quyền b&igrave;nh đẳng giữa c&aacute;c cổ đ&ocirc;ng. Tr&ecirc;n b&igrave;nh diện quốc tế, c&aacute;ch tiếp cận n&agrave;y được nh&igrave;n nhận l&agrave; g&oacute;p phần n&acirc;ng cao chất lượng ni&ecirc;m yết v&agrave; tăng cường bảo vệ nh&agrave; đầu tư trong d&agrave;i hạn.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Nh&igrave;n về tầm nh&igrave;n đến năm 2030, theo &ocirc;ng, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam cần tập trung v&agrave;o những trụ cột n&agrave;o để trở th&agrave;nh k&ecirc;nh huy động vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn hiệu quả?

&Ocirc;ng Kojima Kazunobu: Vai tr&ograve; của thị trường chứng kho&aacute;n c&oacute; thể được nh&igrave;n nhận tr&ecirc;n hai chức năng cốt l&otilde;i: thị trường sơ cấp phục vụ huy động vốn v&agrave; thị trường thứ cấp phục vụ quản l&yacute; t&agrave;i sản. Để hỗ trợ tăng trưởng bền vững của Việt Nam, hai chức năng n&agrave;y cần vận h&agrave;nh theo hướng bổ trợ lẫn nhau, trong đ&oacute; thị trường sơ cấp cung cấp nguồn vốn cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp Việt Nam, c&ograve;n thị trường thứ cấp hỗ trợ qu&aacute; tr&igrave;nh h&igrave;nh th&agrave;nh t&agrave;i sản d&agrave;i hạn cho người d&acirc;n Việt Nam.

Việc n&acirc;ng hạng thị trường gần đ&acirc;y n&ecirc;n được nh&igrave;n nhận l&agrave; một bước khởi đầu thay v&igrave; l&agrave; đ&iacute;ch đến. Từ tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn, th&aacute;ch thức then chốt l&agrave; l&agrave;m thế n&agrave;o để thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể tiến xa hơn, trở th&agrave;nh một k&ecirc;nh hiệu quả cho lưu chuyển vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn nhằmkiến thiết tăng trưởng kinh tế bền vững của Việt Nam.

Về ph&iacute;a JICA, theo c&aacute;ch hiểu của t&ocirc;i, JICA cam kết đ&oacute;ng g&oacute;p v&agrave;o việc thực hiện Chiến lược Ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam đến năm 2030, th&ocirc;ng qua c&aacute;c dự &aacute;n tiếp nối hoặc c&aacute;c h&igrave;nh thức hợp t&aacute;c mới sau khi dự &aacute;n hiện tại kết th&uacute;c v&agrave;o th&aacute;ng 3/2027. Sự gắn kết li&ecirc;n tục n&agrave;y của JICA, được x&acirc;y dựng tr&ecirc;n nền tảng hợp t&aacute;c chặt chẽ với c&aacute;c cơ quan quản l&yacute; của Việt Nam v&agrave; c&aacute;c th&agrave;nh vi&ecirc;n thị trường, sẽ g&oacute;p phần duy tr&igrave; động lực cải c&aacute;ch v&agrave; th&uacute;c đẩy thị trường tiếp tục tiệm cận c&aacute;c ti&ecirc;u chuẩn quốc tế.

Ch&uacute;ng t&ocirc;i tin rằng đ&acirc;y sẽ trở th&agrave;nh một trong những thị trường tiềm năng hấp dẫn nhất thế giới đối với c&aacute;c nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i, được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng kinh tế vượt bậc của Việt Nam, nguồn nh&acirc;n lực 100 triệu người c&oacute; tr&igrave;nh độ học vấn v&agrave; lao động chăm chỉ, cũng như sự ổn định ch&iacute;nh trị v&agrave; x&atilde; hội.

Ph&oacute;ng vi&ecirc;n: Xin tr&acirc;n trọng cảm ơn những chia sẻ của &ocirc;ng!

<a href="https://tapchikinhtetaichinh.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dung-truoc-co-hoi-lon-de-but-pha-sau-nang-hang-154057.html">Link gốc</a>

Thị trường

Tạp chí tài chính

Chuyên gia JICA: Thị trường chứng khoán Việt Nam đứng trước cơ hội lớn để bứt phá sau nâng hạng

Trần Ngọc Thảo

Đ&#227; thấy g&#236; Đ&#194;U, Đ&#195; C&#211; TIỀN NGOẠI Đ&#194;U KKKKKKK CH&#195; C&#211; TIỀN NGOẠI H&#212; H&#192;O KKKKKKK *** &#128073;&#128086;✂️&#128072;&#128561;&#128514;&#129315;&#128591;

Đã thấy gì ĐÂU, ĐÃ CÓ TIỀN NGOẠI ĐÂU KKKKKKK CHÃ CÓ TIỀN NGOẠI HÔ HÀO KKKKKKK *** 👉👖✂️👈😱😂🤣🙏

😝

D&#249; g&#236; th&#236; Ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu v&#224; x&#224;o nấu số liệu. Vẫn dễ l&#224;m v&#224;  hiệu quả hơn l&#224; việc n&#226;ng cao chất lượng cty nha chuy&#234;n gia ạ. Đến c&#225;c con số b&#225;o c&#225;o vĩ m&#244; h&#224;ng năm của của nh&#224; nước ch&#250;ng t&#244;i c&#242;n chưa s&#225;t dc vs thực tế đời sống ng d&#226;n kia. 

Dù gì thì Phát hành cổ phiếu và xào nấu số liệu. Vẫn dễ làm và  hiệu quả hơn là việc nâng cao chất lượng cty nha chuyên gia ạ. Đến các con số báo cáo vĩ mô hàng năm của của nhà nước chúng tôi còn chưa sát dc vs thực tế đời sống ng dân kia. 