<div><strong>Theo chuy&ecirc;n gia Dragon Capital, việc triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch trong thực tế hiệu quả ra sao l&agrave; cơ sở quan trọng để nh&agrave; đầu tư xem x&eacute;t triển vọng thị trường.</strong></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Nhận định về thị trường chứng kho&aacute;n từ kết quả qu&yacute; IV/2024 v&agrave; năm qua, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh - Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu Dragon Capital ghi nhận, lợi nhuận doanh nghiệp thuộc VN-Index trong qu&yacute; IV/2024 c&oacute; mức tăng trưởng đ&aacute;ng kể, cao hơn dự b&aacute;o ban đầu, với doanh thu tăng 19,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY) v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng (NPAT) tăng 32,8% YoY, cả hai đều đạt mức cao kỷ lục theo qu&yacute;.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(28).png" style="height:300px; width:550px"></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Kết quả n&agrave;y gi&uacute;p doanh thu VN-Index năm 2024 tăng 10,7% v&agrave; NPAT tăng 20,5%. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, danh mục Top-80 của Dragon Capital vượt trội so với thị trường chung, với doanh thu tăng 13,9% YoY v&agrave; NPAT tăng 23,6% YoY, chuy&ecirc;n gia Dragon Capital n&ecirc;u.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Đ&acirc;y cũng được nhận diện l&agrave; ti&ecirc;u điểm th&aacute;ng 1/2025, theo b&agrave; Minh, với sự phục hồi lợi nhuận diễn ra nhanh hơn dự b&aacute;o ban đầu. Từ g&oacute;c độ vĩ m&ocirc;, c&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy tăng trưởng bao gồm hoạt động kinh tế khởi sắc hỗ trợ doanh thu phục hồi, với GDP tăng 7,1%, một trong những mức cao nhất trong 15 năm qua. GDP b&igrave;nh qu&acirc;n đầu người tăng 337 USD, đạt mức 4.700 USD, trong khi xuất khẩu v&agrave; nhập khẩu tăng lần lượt 15,5% v&agrave; 16,1% YoY. B&ecirc;n cạnh tăng trưởng doanhthu, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện nhờ doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n tất chu kỳ giảm h&agrave;ng tồn kho. M&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp hơn gi&uacute;p giảm chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Từ g&oacute;c độ ng&agrave;nh, t&agrave;i ch&iacute;nh tiếp tục l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh trong năm 2024, đ&oacute;ng g&oacute;p 58,7% tổng lợi nhuận VN-Index v&agrave; chiếm 48,1% tổng mức tăng trưởng lợi nhuận YoY.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh dịch vụ, d&ugrave; chỉ chiếm 8,2% tổng lợi nhuận, lại l&agrave; động lực tăng trưởng lớn thứ hai với NPAT tăng 2,4 lần YoY, đ&oacute;ng g&oacute;p 27% tổng mức tăng trưởng lợi nhuận. Tương tự, c&aacute;c tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh (conglomerates) d&ugrave; chỉ chiếm tỷ trọng 4,3% của tổng lợi nhuận, nhưng đ&oacute;ng g&oacute;p 16,5% tổng mức tăng trưởng.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh sản xuất l&agrave; lĩnh vực đ&oacute;ng g&oacute;p lợi nhuận lớn thứ hai với 17% tổng lợi nhuận, nhưng chỉ chiếm 12% tổng mức tăng trưởng, chủ yếu do kết quả kinh doanh chưa khả quan trong c&aacute;c lĩnh vực năng lượng, h&oacute;a chất v&agrave; tiện &iacute;ch.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Bất động sản l&agrave; ng&agrave;nh duy nhất ghi nhận sụt giảm, chiếm tỷ trọng 11,8% tổng lợi nhuận, với NPAT giảm 4% YoY. Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia của Dragon Capital cho hay, c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản vốn h&oacute;a trung b&igrave;nh (mid-cap) ghi nhận đ&agrave; cải thiện theo qu&yacute;, cho thấy sự phục hồi của nhu cầu thị trường do ph&acirc;n kh&uacute;c b&aacute;n lẻ dẫn dắt.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(27).png" style="height:336px; width:550px"></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Theo chuy&ecirc;n gia, khi Ch&iacute;nh phủ đẩy mạnh cải c&aacute;ch để th&uacute;c đẩy tăng trưởng, đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục củng cố kỳ vọng ở mức 15-17% trong năm 2025.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&quot;Trong c&aacute;c cuộc gặp doanh nghiệp v&agrave;o th&aacute;ng 1/2025, ch&uacute;ng t&ocirc;i ghi nhận niềm tin kinh doanh gia tăng đ&aacute;ng kể, khi c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng chỉ kỳ vọng m&agrave; đ&atilde; chủ động chuẩn bị cho c&aacute;c dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn trong 3-5 năm tới. Ch&iacute;nh phủ đang phối hợp chặt chẽ với c&aacute;c doanh nghiệp h&agrave;ng đầu, triển khai c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đ&atilde;i nhằm ph&aacute;t triển nguồn nh&acirc;n lực, hỗ trợ thuế quan v&agrave; chia sẻ dữ liệu, tạo nền tảng vững chắc để n&acirc;ng cao lợi thế cạnh tranh của Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất v&agrave; c&ocirc;ng nghệ&quot;, b&agrave; Nguyệt Minh chia sẻ.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh bất động sản, vốn l&agrave; một trụ cột quan trọng của nền kinh tế, đang cho thấy sự cải thiện đ&aacute;ng kể. C&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản ghi nhận c&aacute;c n&uacute;t thắt ph&aacute;p l&yacute; đang được th&aacute;o gỡ với tốc độ nhanh hơn, trong khi tỷ lệ hấp thụ thị trường vẫn duy tr&igrave; ổn định. Những doanh nghiệp c&oacute; ph&aacute;p l&yacute; r&otilde; r&agrave;ng đang đẩy nhanh tiến độ ph&aacute;t triển hạ tầng v&agrave; đưa c&aacute;c dự &aacute;n ra thị trường. Niềm tin trong lĩnh vực ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; dấu hiệu phục hồi, khi c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng</div>

<div>bước v&agrave;o năm 2025 với kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;ch cực.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng, vốn bị thắt chặt trong nhiều năm, đang dần được nới lỏng. T&iacute;n dụng b&aacute;n bu&ocirc;n tăng tốc, chất lượng t&agrave;i sản duy tr&igrave; ổn định gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng chủ động hơn trong triển khai vốn.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Với niềm tin kinh doanh cải thiện v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ đầu tư được triển khai, m&ocirc;i trường đầu tư đang c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch cực, g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy t&acirc;m l&yacute; thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, b&ecirc;n cạnh c&aacute;c yếu tố thuận lợi trong nước, diễn biến từ m&ocirc;i trường b&ecirc;n ngo&agrave;i vẫn c&oacute; thể ảnh hưởng đến triển vọng chung. &quot;Nh&agrave; đầu tư cần theo d&otilde;i s&aacute;t sao hiệu quả thực tế của c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để đ&aacute;nh gi&aacute; r&otilde; r&agrave;ng hơn về triển vọng phục hồi của thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia Dragon Capital khuyến nghị.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Nhận diện d&agrave;i hơi hơn về vĩ m&ocirc; v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n trong năm 2025, &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn, Gi&aacute;m đốc chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) cho rằng, nếu như năm trước l&agrave; năm rồng v&agrave; thị trường uốn lượn, th&igrave; năm nay sẽ l&agrave; c&acirc;u chuyện một ch&uacute; rắn &ldquo;vươn m&igrave;nh v&agrave; tăng trưởng rất mạnh mẽ&rdquo;.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(26).png" style="height:358px; width:550px"></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Theo đ&oacute;, &ocirc;ng Sơn nh&igrave;n nhận đ&atilde; nh&igrave;n thấy những điểm s&aacute;ng t&iacute;ch cực. Thứ nhất, về kinh tế vĩ m&ocirc;, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; đưa ra mục ti&ecirc;u tăng trưởng 8%. Ở những năm GDP tăng trưởng cao th&igrave; sẽ c&oacute; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch đồng h&agrave;nh như đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng, tăng trưởng t&iacute;n dụng. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố hỗ trợ cho d&ograve;ng tiền, thanh khoản cũng như c&aacute;c ng&agrave;nh nghề phục hồi.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&quot;Theo dự b&aacute;o trước đ&acirc;y của ch&uacute;ng t&ocirc;i, ngo&agrave;i c&acirc;u chuyện tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, ch&uacute;ng ta c&ograve;n đ&oacute;n một số yếu tố t&iacute;ch cực như c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n. Dự kiến v&agrave;o th&aacute;ng 3, FTSE Russell sẽ đưa ra b&aacute;o c&aacute;o cập nhật về Việt Nam.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Bản th&acirc;n t&ocirc;i kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ được n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 9&quot;, &ocirc;ng Sơn nhận định v&agrave; đề cập kỳ vọng đ&atilde; được đưa ra trước đ&oacute; tại hội thảo của VPBankS về một năm kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng cao. Những lĩnh vực như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; đặc biệt bất động sản sẽ c&oacute; cơ hội tăng gi&aacute;, phục hồi rất tốt. Nếu t&iacute;n dụng tăng từ 16 &ndash; 18% th&igrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ c&oacute; dư địa rất tốt để tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Thứ hai, nh&oacute;m ng&agrave;nh đầu tư c&ocirc;ng sẽ hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng ngay từ đầu năm. Nhiều cổ phiếu đầu tư c&ocirc;ng tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết cũng đ&atilde; phản &aacute;nh t&iacute;ch cực trước tin tức n&agrave;y.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Đối với nh&oacute;m bất động sản, hiện nhiều cổ phiếu đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y trong hai năm. Nếu tăng trưởng t&iacute;n dụng được đẩy mạnh, kh&oacute; khăn được th&aacute;o gỡ th&igrave; cổ phiếu nh&oacute;m n&agrave;y sẽ sớm c&oacute; đ&agrave; phục hồi trong năm 2025.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Về diễn biến thị trường, &ocirc;ng Sơn dự b&aacute;o, trong giai đoạn đầu năm, chỉ số VN-Index c&oacute; thể tiếp tục đ&agrave; tăng v&agrave; c&oacute; những nhịp bật l&ecirc;n 1.300 điểm, chẳng hạn 1.310 điểm v&agrave; hơn một ch&uacute;t. Nhưng sau đ&oacute;, rất c&oacute; thể VN-Index sẽ điều chỉnh trở lại bởi đến nay, d&ugrave; c&oacute; rất nhiều th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực, nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng trưởng tốt nhưng thanh khoản vẫn chưa thể đảm bảo giữ vững nhịp tăng mạnh.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Về yếu tố th&ocirc;ng tin, &ocirc;ng Sơn lưu &yacute; nh&agrave; đầu tư cần chờ th&ecirc;m những tin tức về tăng trưởng t&iacute;n dụng hay kịch bản về n&acirc;ng hạng. Do đ&oacute;, giai đoạn t&iacute;ch cực nhất c&oacute; thể l&agrave; sau qu&yacute; II, từ th&aacute;ng 7 đến th&aacute;ng 9, yếu tố n&acirc;ng hạng sẽ k&iacute;ch hoạt v&agrave; gi&uacute;p chỉ số vượt qua ngưỡng 1.300 điểm một c&aacute;ch mạnh mẽ hơn.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/theo-doi-hieu-qua-chinh-sach-de-danh-gia-trien-vong-thi-truong-10150307.html"><em><strong>Link gốc</strong></em></a></div>


Theo chuyên gia Dragon Capital, việc triển khai chính sách trong thực tế hiệu quả ra sao là cơ sở quan trọng để nhà đầu tư xem xét triển vọng thị trường.

<div><strong>Theo chuy&ecirc;n gia Dragon Capital, việc triển khai ch&iacute;nh s&aacute;ch trong thực tế hiệu quả ra sao l&agrave; cơ sở quan trọng để nh&agrave; đầu tư xem x&eacute;t triển vọng thị trường.</strong></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Nhận định về thị trường chứng kho&aacute;n từ kết quả qu&yacute; IV/2024 v&agrave; năm qua, b&agrave; Đặng Nguyệt Minh - Gi&aacute;m đốc Khối Nghi&ecirc;n cứu Dragon Capital ghi nhận, lợi nhuận doanh nghiệp thuộc VN-Index trong qu&yacute; IV/2024 c&oacute; mức tăng trưởng đ&aacute;ng kể, cao hơn dự b&aacute;o ban đầu, với doanh thu tăng 19,7% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (YoY) v&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng (NPAT) tăng 32,8% YoY, cả hai đều đạt mức cao kỷ lục theo qu&yacute;.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(28).png" style="height:300px; width:550px" /></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Kết quả n&agrave;y gi&uacute;p doanh thu VN-Index năm 2024 tăng 10,7% v&agrave; NPAT tăng 20,5%. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, danh mục Top-80 của Dragon Capital vượt trội so với thị trường chung, với doanh thu tăng 13,9% YoY v&agrave; NPAT tăng 23,6% YoY, chuy&ecirc;n gia Dragon Capital n&ecirc;u.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Đ&acirc;y cũng được nhận diện l&agrave; ti&ecirc;u điểm th&aacute;ng 1/2025, theo b&agrave; Minh, với sự phục hồi lợi nhuận diễn ra nhanh hơn dự b&aacute;o ban đầu. Từ g&oacute;c độ vĩ m&ocirc;, c&aacute;c yếu tố ch&iacute;nh th&uacute;c đẩy tăng trưởng bao gồm hoạt động kinh tế khởi sắc hỗ trợ doanh thu phục hồi, với GDP tăng 7,1%, một trong những mức cao nhất trong 15 năm qua. GDP b&igrave;nh qu&acirc;n đầu người tăng 337 USD, đạt mức 4.700 USD, trong khi xuất khẩu v&agrave; nhập khẩu tăng lần lượt 15,5% v&agrave; 16,1% YoY. B&ecirc;n cạnh tăng trưởng doanhthu, bi&ecirc;n lợi nhuận gộp cải thiện nhờ doanh nghiệp đ&atilde; ho&agrave;n tất chu kỳ giảm h&agrave;ng tồn kho. M&ocirc;i trường l&atilde;i suất thấp hơn gi&uacute;p giảm chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh, hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Từ g&oacute;c độ ng&agrave;nh, t&agrave;i ch&iacute;nh tiếp tục l&agrave; động lực tăng trưởng ch&iacute;nh trong năm 2024, đ&oacute;ng g&oacute;p 58,7% tổng lợi nhuận VN-Index v&agrave; chiếm 48,1% tổng mức tăng trưởng lợi nhuận YoY.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh dịch vụ, d&ugrave; chỉ chiếm 8,2% tổng lợi nhuận, lại l&agrave; động lực tăng trưởng lớn thứ hai với NPAT tăng 2,4 lần YoY, đ&oacute;ng g&oacute;p 27% tổng mức tăng trưởng lợi nhuận. Tương tự, c&aacute;c tập đo&agrave;n đa ng&agrave;nh (conglomerates) d&ugrave; chỉ chiếm tỷ trọng 4,3% của tổng lợi nhuận, nhưng đ&oacute;ng g&oacute;p 16,5% tổng mức tăng trưởng.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh sản xuất l&agrave; lĩnh vực đ&oacute;ng g&oacute;p lợi nhuận lớn thứ hai với 17% tổng lợi nhuận, nhưng chỉ chiếm 12% tổng mức tăng trưởng, chủ yếu do kết quả kinh doanh chưa khả quan trong c&aacute;c lĩnh vực năng lượng, h&oacute;a chất v&agrave; tiện &iacute;ch.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Bất động sản l&agrave; ng&agrave;nh duy nhất ghi nhận sụt giảm, chiếm tỷ trọng 11,8% tổng lợi nhuận, với NPAT giảm 4% YoY. Tuy nhi&ecirc;n, chuy&ecirc;n gia của Dragon Capital cho hay, c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản vốn h&oacute;a trung b&igrave;nh (mid-cap) ghi nhận đ&agrave; cải thiện theo qu&yacute;, cho thấy sự phục hồi của nhu cầu thị trường do ph&acirc;n kh&uacute;c b&aacute;n lẻ dẫn dắt.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(27).png" style="height:336px; width:550px" /></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Theo chuy&ecirc;n gia, khi Ch&iacute;nh phủ đẩy mạnh cải c&aacute;ch để th&uacute;c đẩy tăng trưởng, đ&agrave; tăng trưởng lợi nhuận tiếp tục củng cố kỳ vọng ở mức 15-17% trong năm 2025.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&quot;Trong c&aacute;c cuộc gặp doanh nghiệp v&agrave;o th&aacute;ng 1/2025, ch&uacute;ng t&ocirc;i ghi nhận niềm tin kinh doanh gia tăng đ&aacute;ng kể, khi c&aacute;c doanh nghiệp kh&ocirc;ng chỉ kỳ vọng m&agrave; đ&atilde; chủ động chuẩn bị cho c&aacute;c dự &aacute;n quy m&ocirc; lớn trong 3-5 năm tới. Ch&iacute;nh phủ đang phối hợp chặt chẽ với c&aacute;c doanh nghiệp h&agrave;ng đầu, triển khai c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch ưu đ&atilde;i nhằm ph&aacute;t triển nguồn nh&acirc;n lực, hỗ trợ thuế quan v&agrave; chia sẻ dữ liệu, tạo nền tảng vững chắc để n&acirc;ng cao lợi thế cạnh tranh của Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất v&agrave; c&ocirc;ng nghệ&quot;, b&agrave; Nguyệt Minh chia sẻ.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Ng&agrave;nh bất động sản, vốn l&agrave; một trụ cột quan trọng của nền kinh tế, đang cho thấy sự cải thiện đ&aacute;ng kể. C&aacute;c doanh nghiệp ph&aacute;t triển bất động sản ghi nhận c&aacute;c n&uacute;t thắt ph&aacute;p l&yacute; đang được th&aacute;o gỡ với tốc độ nhanh hơn, trong khi tỷ lệ hấp thụ thị trường vẫn duy tr&igrave; ổn định. Những doanh nghiệp c&oacute; ph&aacute;p l&yacute; r&otilde; r&agrave;ng đang đẩy nhanh tiến độ ph&aacute;t triển hạ tầng v&agrave; đưa c&aacute;c dự &aacute;n ra thị trường. Niềm tin trong lĩnh vực ng&acirc;n h&agrave;ng c&oacute; dấu hiệu phục hồi, khi c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng</div>

<div>bước v&agrave;o năm 2025 với kỳ vọng tăng trưởng t&iacute;ch cực.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Giải ng&acirc;n t&iacute;n dụng, vốn bị thắt chặt trong nhiều năm, đang dần được nới lỏng. T&iacute;n dụng b&aacute;n bu&ocirc;n tăng tốc, chất lượng t&agrave;i sản duy tr&igrave; ổn định gi&uacute;p c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng chủ động hơn trong triển khai vốn.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Với niềm tin kinh doanh cải thiện v&agrave; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch hỗ trợ đầu tư được triển khai, m&ocirc;i trường đầu tư đang c&oacute; dấu hiệu t&iacute;ch cực, g&oacute;p phần th&uacute;c đẩy t&acirc;m l&yacute; thị trường. Tuy nhi&ecirc;n, b&ecirc;n cạnh c&aacute;c yếu tố thuận lợi trong nước, diễn biến từ m&ocirc;i trường b&ecirc;n ngo&agrave;i vẫn c&oacute; thể ảnh hưởng đến triển vọng chung. &quot;Nh&agrave; đầu tư cần theo d&otilde;i s&aacute;t sao hiệu quả thực tế của c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch để đ&aacute;nh gi&aacute; r&otilde; r&agrave;ng hơn về triển vọng phục hồi của thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia Dragon Capital khuyến nghị.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Nhận diện d&agrave;i hơi hơn về vĩ m&ocirc; v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n trong năm 2025, &ocirc;ng Trần Ho&agrave;ng Sơn, Gi&aacute;m đốc chiến lược thị trường, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) cho rằng, nếu như năm trước l&agrave; năm rồng v&agrave; thị trường uốn lượn, th&igrave; năm nay sẽ l&agrave; c&acirc;u chuyện một ch&uacute; rắn &ldquo;vươn m&igrave;nh v&agrave; tăng trưởng rất mạnh mẽ&rdquo;.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250218/images/image(26).png" style="height:358px; width:550px" /></div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Theo đ&oacute;, &ocirc;ng Sơn nh&igrave;n nhận đ&atilde; nh&igrave;n thấy những điểm s&aacute;ng t&iacute;ch cực. Thứ nhất, về kinh tế vĩ m&ocirc;, Ch&iacute;nh phủ đ&atilde; đưa ra mục ti&ecirc;u tăng trưởng 8%. Ở những năm GDP tăng trưởng cao th&igrave; sẽ c&oacute; c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch đồng h&agrave;nh như đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng, tăng trưởng t&iacute;n dụng. Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố hỗ trợ cho d&ograve;ng tiền, thanh khoản cũng như c&aacute;c ng&agrave;nh nghề phục hồi.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>&quot;Theo dự b&aacute;o trước đ&acirc;y của ch&uacute;ng t&ocirc;i, ngo&agrave;i c&acirc;u chuyện tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, ch&uacute;ng ta c&ograve;n đ&oacute;n một số yếu tố t&iacute;ch cực như c&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n. Dự kiến v&agrave;o th&aacute;ng 3, FTSE Russell sẽ đưa ra b&aacute;o c&aacute;o cập nhật về Việt Nam.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Bản th&acirc;n t&ocirc;i kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ được n&acirc;ng hạng v&agrave;o th&aacute;ng 9&quot;, &ocirc;ng Sơn nhận định v&agrave; đề cập kỳ vọng đ&atilde; được đưa ra trước đ&oacute; tại hội thảo của VPBankS về một năm kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng cao. Những lĩnh vực như ng&acirc;n h&agrave;ng, chứng kho&aacute;n v&agrave; đặc biệt bất động sản sẽ c&oacute; cơ hội tăng gi&aacute;, phục hồi rất tốt. Nếu t&iacute;n dụng tăng từ 16 &ndash; 18% th&igrave; nh&oacute;m ng&acirc;n h&agrave;ng sẽ c&oacute; dư địa rất tốt để tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Thứ hai, nh&oacute;m ng&agrave;nh đầu tư c&ocirc;ng sẽ hưởng lợi từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư c&ocirc;ng ngay từ đầu năm. Nhiều cổ phiếu đầu tư c&ocirc;ng tr&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết cũng đ&atilde; phản &aacute;nh t&iacute;ch cực trước tin tức n&agrave;y.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Đối với nh&oacute;m bất động sản, hiện nhiều cổ phiếu đang ở v&ugrave;ng đ&aacute;y trong hai năm. Nếu tăng trưởng t&iacute;n dụng được đẩy mạnh, kh&oacute; khăn được th&aacute;o gỡ th&igrave; cổ phiếu nh&oacute;m n&agrave;y sẽ sớm c&oacute; đ&agrave; phục hồi trong năm 2025.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Về diễn biến thị trường, &ocirc;ng Sơn dự b&aacute;o, trong giai đoạn đầu năm, chỉ số VN-Index c&oacute; thể tiếp tục đ&agrave; tăng v&agrave; c&oacute; những nhịp bật l&ecirc;n 1.300 điểm, chẳng hạn 1.310 điểm v&agrave; hơn một ch&uacute;t. Nhưng sau đ&oacute;, rất c&oacute; thể VN-Index sẽ điều chỉnh trở lại bởi đến nay, d&ugrave; c&oacute; rất nhiều th&ocirc;ng tin t&iacute;ch cực, nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh tăng trưởng tốt nhưng thanh khoản vẫn chưa thể đảm bảo giữ vững nhịp tăng mạnh.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div>Về yếu tố th&ocirc;ng tin, &ocirc;ng Sơn lưu &yacute; nh&agrave; đầu tư cần chờ th&ecirc;m những tin tức về tăng trưởng t&iacute;n dụng hay kịch bản về n&acirc;ng hạng. Do đ&oacute;, giai đoạn t&iacute;ch cực nhất c&oacute; thể l&agrave; sau qu&yacute; II, từ th&aacute;ng 7 đến th&aacute;ng 9, yếu tố n&acirc;ng hạng sẽ k&iacute;ch hoạt v&agrave; gi&uacute;p chỉ số vượt qua ngưỡng 1.300 điểm một c&aacute;ch mạnh mẽ hơn.</div>

<div>&nbsp;</div>

<div><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/theo-doi-hieu-qua-chinh-sach-de-danh-gia-trien-vong-thi-truong-10150307.html"><em><strong>Link gốc</strong></em></a></div>
