D&ugrave; khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh s&acirc;u hơn l&agrave; c&oacute; thật, song chuy&ecirc;n gia cho rằng &aacute;p lực giải chấp hiện chưa qu&aacute; đ&aacute;ng ngại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260309/images/chung-khoan15-11-0800.png" style="height:400px; width:600px">

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vừa trải qua một trong những phi&ecirc;n giao dịch tồi tệ nhất lịch sử v&agrave;o ng&agrave;y 9/3 khi l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o lan rộng tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường. T&acirc;m l&yacute; hoảng loạn bao tr&ugrave;m bảng điện tử, VN-Index chốt phi&ecirc;n giảm 115,05 điểm, tương đương 6,5%, xuống c&ograve;n 1.652,79 điểm &ndash; mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận trong lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260309/images/vnindex_2026-03-09_09_20_35(3).png" style="height:327px; width:600px">

Trong nhận định mới đ&acirc;y, b&agrave; Phạm Huyền Trang, Gi&aacute;m đốc Sản phẩm Đầu tư tại C&ocirc;ng ty TNHH Quản l&yacute; Quỹ SSI cho biết những ng&agrave;y gần đ&acirc;y xung đột qu&acirc;n sự tại Iran đang diễn biến theo chiều hướng nghi&ecirc;m trọng hơn khi c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng lan rộng trong khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Trong bối cảnh rủi ro địa ch&iacute;nh trị tiếp tục l&agrave; yếu tố lớn nhất chi phối thị trường to&agrave;n cầu, căng thẳng leo thang đang l&agrave;m gi&aacute;n đoạn c&aacute;c tuyến vận chuyển năng lượng v&agrave; l&agrave;m gia tăng đ&aacute;ng kể &aacute;p lực lạm ph&aacute;t.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, gi&aacute; Brent crude oil đ&atilde; tăng dựng đứng l&ecirc;n s&aacute;t 110 USD/th&ugrave;ng, tăng tới khoảng 50% chỉ trong v&agrave;i tuần kể từ khi chiến sự b&ugrave;ng ph&aacute;t. Nhiều dự b&aacute;o cho thấy xung đột c&oacute; thể c&ograve;n k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m 4&ndash;5 tuần, khiến rủi ro từ nh&oacute;m năng lượng trở n&ecirc;n kh&oacute; lường hơn.

Diễn biến n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng k&iacute;ch hoạt t&acirc;m l&yacute; &ldquo;risk-off&rdquo; tr&ecirc;n thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. H&agrave;ng loạt chỉ số chứng kho&aacute;n lớn tại ch&acirc;u &Aacute; lao dốc mạnh v&agrave; thị trường Việt Nam cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i xu hướng chung.

D&ugrave; khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh s&acirc;u hơn l&agrave; c&oacute; thật, song chuy&ecirc;n gia cho rằng &aacute;p lực giải chấp hiện chưa qu&aacute; đ&aacute;ng ngại. Tỷ lệ margin to&agrave;n thị trường v&agrave;o cuối năm 2025 vẫn ở v&ugrave;ng an to&agrave;n, khoảng 100%.

Ở g&oacute;c độ kinh tế vĩ m&ocirc;, t&aacute;c động của gi&aacute; dầu thế giới đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng phản &aacute;nh v&agrave;o lạm ph&aacute;t trong nước. Theo b&agrave; Trang, quyết định của Ch&iacute;nh phủ tại Nghị quyết 36/NQ-CP về cơ chế điều chỉnh gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu linh hoạt khiến gi&aacute; xăng RON95-III tăng l&ecirc;n 27.047 đồng/l&iacute;t &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 6/2022. Điều n&agrave;y c&oacute; thể đẩy lạm ph&aacute;t &ndash; hiện khoảng 3% trong hai th&aacute;ng đầu năm tiến gần mức trần mục ti&ecirc;u 4&ndash;4,5%, qua đ&oacute; thu hẹp dư địa nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

Để hạn chế t&aacute;c động lan tỏa, Ch&iacute;nh phủ c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt một số c&ocirc;ng cụ hỗ trợ như xả Quỹ b&igrave;nh ổn gi&aacute; xăng dầu (khoảng 230 triệu USD) hoặc tạm thời giảm thuế nhập khẩu nhi&ecirc;n liệu đến hết ng&agrave;y 30/4.

C&uacute; sốc hiện tại mang t&iacute;nh chu kỳ﻿&nbsp;nhiều hơn l&agrave; rủi ro d&agrave;i hạn

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; chuy&ecirc;n gia, c&uacute; sốc hiện tại mang t&iacute;nh chu kỳ nhiều hơn l&agrave; một rủi ro vĩ m&ocirc; d&agrave;i hạn. Nền tảng kinh tế Việt Nam vẫn duy tr&igrave; t&iacute;ch cực với tăng trưởng ổn định, xuất khẩu sản xuất cải thiện, vốn FDI giải ng&acirc;n đều đặn v&agrave; dư địa điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch vẫn tương đối rộng.

Ngo&agrave;i ra, thị trường c&ograve;n được hỗ trợ bởi triển vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi của FTSE Russell trong thời gian tới, yếu tố c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Trong ngắn hạn, thị trường c&oacute; thể tiếp tục biến động mạnh theo diễn biến địa ch&iacute;nh trị. Tuy nhi&ecirc;n về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, triển vọng của chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn t&iacute;ch cực khi định gi&aacute; thị trường đ&atilde; l&ugrave;i về v&ugrave;ng hỗ trợ lịch sử &ndash; tương tự giai đoạn Mỹ &aacute;p thuế quan to&agrave;n cầu v&agrave;o th&aacute;ng 4/2025, qua đ&oacute; mở ra cơ hội cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn.

&quot;Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n b&igrave;nh tĩnh r&agrave; so&aacute;t lại danh mục, thay v&igrave; phản ứng hoảng loạn trước những biến động ngắn hạn của thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia nhận định.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-cu-soc-hien-tai-chi-mang-tinh-chu-ky-dinh-gia-chung-khoan-viet-nam-da-ve-vung-thue-quan-109518.html">Link gốc</a>

Dù khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh sâu hơn là có thật, song chuyên gia cho rằng áp lực giải chấp hiện chưa quá đáng ngại.


D&ugrave; khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh s&acirc;u hơn l&agrave; c&oacute; thật, song chuy&ecirc;n gia cho rằng &aacute;p lực giải chấp hiện chưa qu&aacute; đ&aacute;ng ngại.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260309/images/chung-khoan15-11-0800.png" style="height:400px; width:600px" />

Thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam vừa trải qua một trong những phi&ecirc;n giao dịch tồi tệ nhất lịch sử v&agrave;o ng&agrave;y 9/3 khi l&agrave;n s&oacute;ng b&aacute;n th&aacute;o lan rộng tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường. T&acirc;m l&yacute; hoảng loạn bao tr&ugrave;m bảng điện tử, VN-Index chốt phi&ecirc;n giảm 115,05 điểm, tương đương 6,5%, xuống c&ograve;n 1.652,79 điểm &ndash; mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận trong lịch sử.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260309/images/vnindex_2026-03-09_09_20_35(3).png" style="height:327px; width:600px" />

Trong nhận định mới đ&acirc;y, b&agrave; Phạm Huyền Trang, Gi&aacute;m đốc Sản phẩm Đầu tư tại C&ocirc;ng ty TNHH Quản l&yacute; Quỹ SSI cho biết những ng&agrave;y gần đ&acirc;y xung đột qu&acirc;n sự tại Iran đang diễn biến theo chiều hướng nghi&ecirc;m trọng hơn khi c&aacute;c cuộc tấn c&ocirc;ng lan rộng trong khu vực Trung Đ&ocirc;ng. Trong bối cảnh rủi ro địa ch&iacute;nh trị tiếp tục l&agrave; yếu tố lớn nhất chi phối thị trường to&agrave;n cầu, căng thẳng leo thang đang l&agrave;m gi&aacute;n đoạn c&aacute;c tuyến vận chuyển năng lượng v&agrave; l&agrave;m gia tăng đ&aacute;ng kể &aacute;p lực lạm ph&aacute;t.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, gi&aacute; Brent crude oil đ&atilde; tăng dựng đứng l&ecirc;n s&aacute;t 110 USD/th&ugrave;ng, tăng tới khoảng 50% chỉ trong v&agrave;i tuần kể từ khi chiến sự b&ugrave;ng ph&aacute;t. Nhiều dự b&aacute;o cho thấy xung đột c&oacute; thể c&ograve;n k&eacute;o d&agrave;i th&ecirc;m 4&ndash;5 tuần, khiến rủi ro từ nh&oacute;m năng lượng trở n&ecirc;n kh&oacute; lường hơn.

Diễn biến n&agrave;y nhanh ch&oacute;ng k&iacute;ch hoạt t&acirc;m l&yacute; &ldquo;risk-off&rdquo; tr&ecirc;n thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu. H&agrave;ng loạt chỉ số chứng kho&aacute;n lớn tại ch&acirc;u &Aacute; lao dốc mạnh v&agrave; thị trường Việt Nam cũng kh&ocirc;ng nằm ngo&agrave;i xu hướng chung.

D&ugrave; khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh s&acirc;u hơn l&agrave; c&oacute; thật, song chuy&ecirc;n gia cho rằng &aacute;p lực giải chấp hiện chưa qu&aacute; đ&aacute;ng ngại. Tỷ lệ margin to&agrave;n thị trường v&agrave;o cuối năm 2025 vẫn ở v&ugrave;ng an to&agrave;n, khoảng 100%.

Ở g&oacute;c độ kinh tế vĩ m&ocirc;, t&aacute;c động của gi&aacute; dầu thế giới đ&atilde; nhanh ch&oacute;ng phản &aacute;nh v&agrave;o lạm ph&aacute;t trong nước. Theo b&agrave; Trang, quyết định của Ch&iacute;nh phủ tại Nghị quyết 36/NQ-CP về cơ chế điều chỉnh gi&aacute; nhi&ecirc;n liệu linh hoạt khiến gi&aacute; xăng RON95-III tăng l&ecirc;n 27.047 đồng/l&iacute;t &ndash; mức cao nhất kể từ th&aacute;ng 6/2022. Điều n&agrave;y c&oacute; thể đẩy lạm ph&aacute;t &ndash; hiện khoảng 3% trong hai th&aacute;ng đầu năm tiến gần mức trần mục ti&ecirc;u 4&ndash;4,5%, qua đ&oacute; thu hẹp dư địa nới lỏng ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ.

Để hạn chế t&aacute;c động lan tỏa, Ch&iacute;nh phủ c&oacute; thể k&iacute;ch hoạt một số c&ocirc;ng cụ hỗ trợ như xả Quỹ b&igrave;nh ổn gi&aacute; xăng dầu (khoảng 230 triệu USD) hoặc tạm thời giảm thuế nhập khẩu nhi&ecirc;n liệu đến hết ng&agrave;y 30/4.

C&uacute; sốc hiện tại mang t&iacute;nh chu kỳ﻿&nbsp;nhiều hơn l&agrave; rủi ro d&agrave;i hạn

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; chuy&ecirc;n gia, c&uacute; sốc hiện tại mang t&iacute;nh chu kỳ nhiều hơn l&agrave; một rủi ro vĩ m&ocirc; d&agrave;i hạn. Nền tảng kinh tế Việt Nam vẫn duy tr&igrave; t&iacute;ch cực với tăng trưởng ổn định, xuất khẩu sản xuất cải thiện, vốn FDI giải ng&acirc;n đều đặn v&agrave; dư địa điều h&agrave;nh ch&iacute;nh s&aacute;ch vẫn tương đối rộng.

Ngo&agrave;i ra, thị trường c&ograve;n được hỗ trợ bởi triển vọng n&acirc;ng hạng l&ecirc;n nh&oacute;m thị trường mới nổi của FTSE Russell trong thời gian tới, yếu tố c&oacute; thể thu h&uacute;t th&ecirc;m d&ograve;ng vốn trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Trong ngắn hạn, thị trường c&oacute; thể tiếp tục biến động mạnh theo diễn biến địa ch&iacute;nh trị. Tuy nhi&ecirc;n về trung v&agrave; d&agrave;i hạn, triển vọng của chứng kho&aacute;n Việt Nam vẫn t&iacute;ch cực khi định gi&aacute; thị trường đ&atilde; l&ugrave;i về v&ugrave;ng hỗ trợ lịch sử &ndash; tương tự giai đoạn Mỹ &aacute;p thuế quan to&agrave;n cầu v&agrave;o th&aacute;ng 4/2025, qua đ&oacute; mở ra cơ hội cho c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&oacute; tầm nh&igrave;n d&agrave;i hạn.

&quot;Đ&acirc;y l&agrave; thời điểm nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n b&igrave;nh tĩnh r&agrave; so&aacute;t lại danh mục, thay v&igrave; phản ứng hoảng loạn trước những biến động ngắn hạn của thị trường&quot;, chuy&ecirc;n gia nhận định.

Mai Chi

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-cu-soc-hien-tai-chi-mang-tinh-chu-ky-dinh-gia-chung-khoan-viet-nam-da-ve-vung-thue-quan-109518.html">Link gốc</a>