Trong một ph&acirc;n t&iacute;ch được c&ocirc;ng bố h&ocirc;m thứ Tư (25/3), Robin Brooks - Chuy&ecirc;n gia cao cấp tại Viện Brookings cho biết, nguy&ecirc;n nh&acirc;n thực sự dẫn tới sự rớt gi&aacute; của kim loại qu&yacute; kể từ khi chiến sự tại Trung Đ&ocirc;ng nổ ra l&agrave; sự tăng trưởng mạnh mẽ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong thời gian gần đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/vang-bac20260216185222.jpg" style="height:338px; width:600px">

Bạc chẳng những kh&ocirc;ng hề được hưởng lợi như dự đo&aacute;n ban đầu, tr&aacute;i lại n&oacute; c&ograve;n lao dốc mạnh kể từ khi Mỹ v&agrave; Israel tấn c&ocirc;ng Ỉan v&agrave;o ng&agrave;y 28/2. Hiện gi&aacute; bạc đ&atilde; giảm xuống dưới 68,5 USD/oz, giảm gần 27% so với trước khi chiến sự nổ ra.

Vậy nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;o khiến gi&aacute; bạc n&oacute;i ri&ecirc;ng, kim loại qu&yacute; n&oacute;i chung lao dốc?

&ldquo;C&oacute; ba giả thuyết đang được lan truyền tr&ecirc;n thị trường&rdquo;, Robin Brooks &ndash; người từng l&agrave; nh&agrave; kinh tế trưởng tại IIF v&agrave; chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Goldman Sachs cho biết.

&ldquo;Thứ nhất, sự tăng vọt đi&ecirc;n cuồng của kim loại qu&yacute; trước chiến tranh chắc chắn đ&atilde; thu h&uacute;t rất nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chưa từng giao dịch những thứ như v&agrave;ng trước đ&acirc;y. C&oacute; l&yacute; do để nghĩ rằng cơ sở nh&agrave; đầu tư rộng lớn hơn n&agrave;y c&oacute; thể thay đổi c&aacute;ch giao dịch kim loại qu&yacute;, khiến ch&uacute;ng hoạt động giống như t&agrave;i sản rủi ro hơn l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. Điều đ&oacute; ph&ugrave; hợp với việc v&agrave;ng giảm gi&aacute; khi gi&aacute; dầu tăng vọt v&agrave; tăng trở lại - trong một hoặc hai ng&agrave;y gần đ&acirc;y - do kỳ vọng về sự h&ograve;a giải&rdquo;.

Niềm tin phổ biến thứ hai l&agrave; nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; nắm giữ lợi nhuận lớn từ c&aacute;c vị thế kim loại qu&yacute; của họ sau đợt tăng gi&aacute; mạnh v&agrave;o cuối năm 2025 v&agrave; đầu năm nay. &ldquo;Sự gia tăng bất ổn khiến bạn muốn r&uacute;t vốn, v&igrave; vậy mọi người - một c&aacute;ch hợp l&yacute; - c&oacute; thể đ&atilde; chốt lời một phần n&agrave;o đ&oacute;&rdquo;, Brooks lưu &yacute;.

Giải th&iacute;ch thứ ba cho rằng, sự gia tăng biến động thị trường n&oacute;i chung đ&atilde; khiến c&aacute;c vị thế kh&aacute;c, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c quỹ ph&ograve;ng hộ, bị thua lỗ. &ldquo;Điều đ&oacute; c&oacute; nghĩa l&agrave; mọi người bị gọi k&yacute; quỹ bổ sung, v&agrave; họ cần thanh khoản&rdquo;, &ocirc;ng cho biết. &ldquo;Điều đ&oacute; c&oacute; thể khiến họ b&aacute;n c&aacute;c vị thế sinh lời để giải ph&oacute;ng tiền mặt. V&agrave;ng sẽ l&agrave; một trong những vị thế đ&oacute;&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n theo Brooks, nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh dẫn tới việc lao dốc của thị trường kim loại qu&yacute; trong chiến sự l&agrave; sự gia tăng mạnh c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. &ldquo;Ch&uacute;ng cho thấy rằng cơ sở người mua c&oacute; thể đ&atilde; mở rộng, đ&oacute; l&agrave; l&yacute; do tại sao ch&uacute;ng ta đang thấy diễn biến gi&aacute; bất thường hiện nay&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

Brooks đ&atilde; chia sẻ bốn biểu đồ cho thấy diễn biến gi&aacute; của v&agrave;ng, bạc, bạch kim v&agrave; chỉ số S&amp;P 500 kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột Iran, kết hợp với hiệu suất của c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y sau cuộc xung đột Nga - Ukraine năm 2022.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/bieu-do-brooks20260326231452.png" style="height:504px; width:600px">

&ldquo;Đầu ti&ecirc;n, tất cả c&aacute;c kim loại qu&yacute; đều giảm kể từ khi chiến tranh b&ugrave;ng nổ. V&agrave;ng giảm 15%, bạc giảm 25% v&agrave; bạch kim giảm 20%. Để so s&aacute;nh, chỉ số S&amp;P 500 giảm 5% trong c&ugrave;ng kỳ. R&otilde; r&agrave;ng l&agrave; c&aacute;c kim loại qu&yacute; đ&atilde; hoạt động k&eacute;m hiệu quả hơn&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

&ldquo;Thứ hai, việc chỉ số S&amp;P 500 giảm 5% kh&oacute; c&oacute; thể được coi l&agrave; một t&iacute;n hiệu giảm rủi ro lớn, điều đ&oacute; c&oacute; nghĩa l&agrave; vai tr&ograve; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n của v&agrave;ng sẽ kh&ocirc;ng bị k&iacute;ch hoạt&rdquo;, Brooks n&oacute;i v&agrave; nhấn th&ecirc;m: &ldquo;Điều đ&oacute; khiến t&ocirc;i nghi&ecirc;ng về giả thuyết rằng sự sụt giảm gần đ&acirc;y l&agrave; t&agrave;n dư của đợt tăng gi&aacute; mạnh mẽ của kim loại qu&yacute; v&agrave; vị thế đầu tư&rdquo;.

&ldquo;Thứ ba, cuộc xung đột Nga - Ukraine của Nga thực sự kh&ocirc;ng g&acirc;y ra nhiều đợt tăng gi&aacute; đối với v&agrave;ng hoặc c&aacute;c kim loại qu&yacute; kh&aacute;c v&agrave; chỉ số S&amp;P 500 - tr&ecirc;n c&ugrave;ng một khung thời gian - gần như giống hệt như hiện tại. Điều đ&oacute; một lần nữa cho thấy đ&acirc;y l&agrave; một cuộc thanh lọc vị thế đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng nhấn mạnh.

Brooks cho biết, lời giải th&iacute;ch ưa th&iacute;ch của &ocirc;ng về đợt b&aacute;n th&aacute;o gần đ&acirc;y l&agrave; do đợt tăng gi&aacute; mạnh mẽ của kim loại qu&yacute; trước cuộc xung đột Iran đ&atilde; gi&uacute;p mở rộng đ&aacute;ng kể cơ sở nh&agrave; đầu tư.

&ldquo;C&oacute; thể điều n&agrave;y - &iacute;t nhất l&agrave; hiện tại - đang khiến kim loại qu&yacute; được giao dịch giống như c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro hơn, điều n&agrave;y sẽ giải th&iacute;ch tại sao ch&uacute;ng giảm khi xung đột leo thang v&agrave; - trong những ng&agrave;y gần đ&acirc;y - tăng trở lại khi xuất hiện c&aacute;c dấu hiệu h&ograve;a giải,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i.

&ldquo;Cũng c&oacute; khả năng sự biến động mạnh đ&atilde; ảnh hưởng nặng nề đến một số ph&acirc;n kh&uacute;c thị trường. Việc c&aacute;c vị thế sinh lời bị thanh l&yacute; khi nh&agrave; đầu tư bị gọi k&yacute; quỹ đối với c&aacute;c giao dịch lỗ vốn l&agrave; điều kh&ocirc;ng hiếm gặp. Cuối c&ugrave;ng, việc chốt lời khi sự bất ổn gia tăng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n hợp l&yacute;. Bạn sẽ r&uacute;t vốn khi kh&ocirc;ng hiểu chuyện g&igrave; đang xảy ra&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i th&ecirc;m.

H&agrave; Vy

<a href="https://thoibaonganhang.vn/chuyen-gia-chi-ra-ly-do-khien-gia-bac-lao-doc-hien-nay-179508.html">Link gốc</a>

Trong một phân tích được công bố hôm thứ Tư (25/3), Robin Brooks - Chuyên gia cao cấp tại Viện Brookings cho biết, nguyên nhân thực sự dẫn tới sự rớt giá của kim loại quý kể từ khi chiến sự tại Trung Đông nổ ra là sự tăng trưởng mạnh mẽ các nhà đầu tư cá nhân trong thời gian gần đây.


Trong một ph&acirc;n t&iacute;ch được c&ocirc;ng bố h&ocirc;m thứ Tư (25/3), Robin Brooks - Chuy&ecirc;n gia cao cấp tại Viện Brookings cho biết, nguy&ecirc;n nh&acirc;n thực sự dẫn tới sự rớt gi&aacute; của kim loại qu&yacute; kể từ khi chiến sự tại Trung Đ&ocirc;ng nổ ra l&agrave; sự tăng trưởng mạnh mẽ c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong thời gian gần đ&acirc;y.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/vang-bac20260216185222.jpg" style="height:338px; width:600px" />

Bạc chẳng những kh&ocirc;ng hề được hưởng lợi như dự đo&aacute;n ban đầu, tr&aacute;i lại n&oacute; c&ograve;n lao dốc mạnh kể từ khi Mỹ v&agrave; Israel tấn c&ocirc;ng Ỉan v&agrave;o ng&agrave;y 28/2. Hiện gi&aacute; bạc đ&atilde; giảm xuống dưới 68,5 USD/oz, giảm gần 27% so với trước khi chiến sự nổ ra.

Vậy nguy&ecirc;n nh&acirc;n n&agrave;o khiến gi&aacute; bạc n&oacute;i ri&ecirc;ng, kim loại qu&yacute; n&oacute;i chung lao dốc?

&ldquo;C&oacute; ba giả thuyết đang được lan truyền tr&ecirc;n thị trường&rdquo;, Robin Brooks &ndash; người từng l&agrave; nh&agrave; kinh tế trưởng tại IIF v&agrave; chiến lược gia ngoại hối trưởng tại Goldman Sachs cho biết.

&ldquo;Thứ nhất, sự tăng vọt đi&ecirc;n cuồng của kim loại qu&yacute; trước chiến tranh chắc chắn đ&atilde; thu h&uacute;t rất nhiều nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n chưa từng giao dịch những thứ như v&agrave;ng trước đ&acirc;y. C&oacute; l&yacute; do để nghĩ rằng cơ sở nh&agrave; đầu tư rộng lớn hơn n&agrave;y c&oacute; thể thay đổi c&aacute;ch giao dịch kim loại qu&yacute;, khiến ch&uacute;ng hoạt động giống như t&agrave;i sản rủi ro hơn l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n. Điều đ&oacute; ph&ugrave; hợp với việc v&agrave;ng giảm gi&aacute; khi gi&aacute; dầu tăng vọt v&agrave; tăng trở lại - trong một hoặc hai ng&agrave;y gần đ&acirc;y - do kỳ vọng về sự h&ograve;a giải&rdquo;.

Niềm tin phổ biến thứ hai l&agrave; nhiều nh&agrave; đầu tư đ&atilde; nắm giữ lợi nhuận lớn từ c&aacute;c vị thế kim loại qu&yacute; của họ sau đợt tăng gi&aacute; mạnh v&agrave;o cuối năm 2025 v&agrave; đầu năm nay. &ldquo;Sự gia tăng bất ổn khiến bạn muốn r&uacute;t vốn, v&igrave; vậy mọi người - một c&aacute;ch hợp l&yacute; - c&oacute; thể đ&atilde; chốt lời một phần n&agrave;o đ&oacute;&rdquo;, Brooks lưu &yacute;.

Giải th&iacute;ch thứ ba cho rằng, sự gia tăng biến động thị trường n&oacute;i chung đ&atilde; khiến c&aacute;c vị thế kh&aacute;c, đặc biệt l&agrave; trong c&aacute;c quỹ ph&ograve;ng hộ, bị thua lỗ. &ldquo;Điều đ&oacute; c&oacute; nghĩa l&agrave; mọi người bị gọi k&yacute; quỹ bổ sung, v&agrave; họ cần thanh khoản&rdquo;, &ocirc;ng cho biết. &ldquo;Điều đ&oacute; c&oacute; thể khiến họ b&aacute;n c&aacute;c vị thế sinh lời để giải ph&oacute;ng tiền mặt. V&agrave;ng sẽ l&agrave; một trong những vị thế đ&oacute;&rdquo;.

Tuy nhi&ecirc;n theo Brooks, nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh dẫn tới việc lao dốc của thị trường kim loại qu&yacute; trong chiến sự l&agrave; sự gia tăng mạnh c&aacute;c nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n. &ldquo;Ch&uacute;ng cho thấy rằng cơ sở người mua c&oacute; thể đ&atilde; mở rộng, đ&oacute; l&agrave; l&yacute; do tại sao ch&uacute;ng ta đang thấy diễn biến gi&aacute; bất thường hiện nay&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

Brooks đ&atilde; chia sẻ bốn biểu đồ cho thấy diễn biến gi&aacute; của v&agrave;ng, bạc, bạch kim v&agrave; chỉ số S&amp;P 500 kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột Iran, kết hợp với hiệu suất của c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y sau cuộc xung đột Nga - Ukraine năm 2022.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260327/images/bieu-do-brooks20260326231452.png" style="height:504px; width:600px" />

&ldquo;Đầu ti&ecirc;n, tất cả c&aacute;c kim loại qu&yacute; đều giảm kể từ khi chiến tranh b&ugrave;ng nổ. V&agrave;ng giảm 15%, bạc giảm 25% v&agrave; bạch kim giảm 20%. Để so s&aacute;nh, chỉ số S&amp;P 500 giảm 5% trong c&ugrave;ng kỳ. R&otilde; r&agrave;ng l&agrave; c&aacute;c kim loại qu&yacute; đ&atilde; hoạt động k&eacute;m hiệu quả hơn&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i.

&ldquo;Thứ hai, việc chỉ số S&amp;P 500 giảm 5% kh&oacute; c&oacute; thể được coi l&agrave; một t&iacute;n hiệu giảm rủi ro lớn, điều đ&oacute; c&oacute; nghĩa l&agrave; vai tr&ograve; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn an to&agrave;n của v&agrave;ng sẽ kh&ocirc;ng bị k&iacute;ch hoạt&rdquo;, Brooks n&oacute;i v&agrave; nhấn th&ecirc;m: &ldquo;Điều đ&oacute; khiến t&ocirc;i nghi&ecirc;ng về giả thuyết rằng sự sụt giảm gần đ&acirc;y l&agrave; t&agrave;n dư của đợt tăng gi&aacute; mạnh mẽ của kim loại qu&yacute; v&agrave; vị thế đầu tư&rdquo;.

&ldquo;Thứ ba, cuộc xung đột Nga - Ukraine của Nga thực sự kh&ocirc;ng g&acirc;y ra nhiều đợt tăng gi&aacute; đối với v&agrave;ng hoặc c&aacute;c kim loại qu&yacute; kh&aacute;c v&agrave; chỉ số S&amp;P 500 - tr&ecirc;n c&ugrave;ng một khung thời gian - gần như giống hệt như hiện tại. Điều đ&oacute; một lần nữa cho thấy đ&acirc;y l&agrave; một cuộc thanh lọc vị thế đầu tư&rdquo;, &ocirc;ng nhấn mạnh.

Brooks cho biết, lời giải th&iacute;ch ưa th&iacute;ch của &ocirc;ng về đợt b&aacute;n th&aacute;o gần đ&acirc;y l&agrave; do đợt tăng gi&aacute; mạnh mẽ của kim loại qu&yacute; trước cuộc xung đột Iran đ&atilde; gi&uacute;p mở rộng đ&aacute;ng kể cơ sở nh&agrave; đầu tư.

&ldquo;C&oacute; thể điều n&agrave;y - &iacute;t nhất l&agrave; hiện tại - đang khiến kim loại qu&yacute; được giao dịch giống như c&aacute;c t&agrave;i sản rủi ro hơn, điều n&agrave;y sẽ giải th&iacute;ch tại sao ch&uacute;ng giảm khi xung đột leo thang v&agrave; - trong những ng&agrave;y gần đ&acirc;y - tăng trở lại khi xuất hiện c&aacute;c dấu hiệu h&ograve;a giải,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i.

&ldquo;Cũng c&oacute; khả năng sự biến động mạnh đ&atilde; ảnh hưởng nặng nề đến một số ph&acirc;n kh&uacute;c thị trường. Việc c&aacute;c vị thế sinh lời bị thanh l&yacute; khi nh&agrave; đầu tư bị gọi k&yacute; quỹ đối với c&aacute;c giao dịch lỗ vốn l&agrave; điều kh&ocirc;ng hiếm gặp. Cuối c&ugrave;ng, việc chốt lời khi sự bất ổn gia tăng l&agrave; ho&agrave;n to&agrave;n hợp l&yacute;. Bạn sẽ r&uacute;t vốn khi kh&ocirc;ng hiểu chuyện g&igrave; đang xảy ra&rdquo;, &ocirc;ng n&oacute;i th&ecirc;m.

H&agrave; Vy

<a href="https://thoibaonganhang.vn/chuyen-gia-chi-ra-ly-do-khien-gia-bac-lao-doc-hien-nay-179508.html">Link gốc</a>