Gi&aacute; v&agrave;ng đang trải qua nhịp điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh trong qu&yacute; III, khi nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute; lại triển vọng l&atilde;i suất v&agrave; đồng USD tiếp tục giữ đ&agrave; tăng. Một số chuy&ecirc;n gia cảnh b&aacute;o khả năng xuất hiện đợt điều chỉnh s&acirc;u hơn, song cho rằng nền tảng hỗ trợ v&agrave;ng vẫn vững chắc trong trung hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251105/images/gia-vang-hom-nay-bien-dong.jpeg" style="height:393px; width:600px">

Sự điều chỉnh của gi&aacute; v&agrave;ng

Sau chuỗi tăng mạnh trong qu&yacute; III, thị trường v&agrave;ng to&agrave;n cầu đang bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh khi gi&aacute; giảm li&ecirc;n tiếp trong hai tuần gần đ&acirc;y. Tuy nhi&ecirc;n, đằng sau nhịp giảm ngắn hạn n&agrave;y, giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng xu hướng d&agrave;i hạn của v&agrave;ng vẫn t&iacute;ch cực, được hỗ trợ bởi bối cảnh nợ c&ocirc;ng cao, nhu cầu dự trữ của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương v&agrave; kỳ vọng l&atilde;i suất thực tiếp tục hạ trong năm 2026.

Theo &ocirc;ng Ole Hansen, Gi&aacute;m đốc chiến lược h&agrave;ng h&oacute;a tại Saxo Bank, t&acirc;m l&yacute; tr&ecirc;n thị trường v&agrave;ng đ&atilde; chuyển từ &ldquo;hưng phấn sang thận trọng&rdquo; sau giai đoạn tăng n&oacute;ng từ th&aacute;ng 8 đến đầu th&aacute;ng 10. Nh&agrave; đầu tư hiện đang đ&aacute;nh gi&aacute; lại xem liệu bao nhi&ecirc;u yếu tố trong &ldquo;c&acirc;u chuyện năm 2025&rdquo; gồm cắt giảm l&atilde;i suất, căng thẳng t&agrave;i kh&oacute;a, rủi ro địa ch&iacute;nh trị v&agrave; nhu cầu từ ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

Gi&aacute; v&agrave;ng giao ngay hiện được giao dịch quanh v&ugrave;ng 3.850 - 3.880 USD/ounce, giảm từ đỉnh gần 4.360 USD/ounce trong th&aacute;ng 10. &Ocirc;ng Hansen cho rằng nhịp điều chỉnh n&agrave;y l&agrave; &ldquo;một sự giải tỏa &aacute;p lực l&agrave;nh mạnh chứ kh&ocirc;ng phải đảo chiều xu hướng&rdquo;. Tuy nhi&ecirc;n, vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y vẫn cảnh b&aacute;o: Một nhịp giảm s&acirc;u hơn kh&ocirc;ng thể loại trừ nếu khẩu vị rủi ro tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; cao v&agrave; đồng USD tiếp tục mạnh l&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh yếu tố kỹ thuật, ph&aacute;t biểu gần đ&acirc;y của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng &ldquo;việc cắt giảm l&atilde;i suất th&aacute;ng 12 chưa phải điều chắc chắn&rdquo; đ&atilde; khiến đồng USD mạnh l&ecirc;n v&agrave; lợi suất thực tăng, l&agrave;m giảm bớt hứng khởi của thị trường v&agrave;ng. Ngo&agrave;i ra, tiến triển trong đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan Mỹ - Trung được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &ldquo;t&iacute;ch cực nhưng chưa đủ lớn&rdquo; để thay đổi bức tranh đầu tư ph&ograve;ng thủ.

Một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến gi&aacute; v&agrave;ng hạ nhiệt đến từ yếu tố m&ugrave;a vụ, khi th&aacute;ng 11 v&agrave; 12 thường l&agrave; giai đoạn giảm nắm giữ v&agrave;ng của c&aacute;c quỹ ETF, theo &ocirc;ng Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược V&agrave;ng tại State Street Investment Management.

Quỹ ETF v&agrave;ng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares (GLD) đ&atilde; giảm gần 8 tấn nắm giữ kể từ khi gi&aacute; đạt đỉnh th&aacute;ng 10. D&ugrave; vậy, Doshi nhận định đ&acirc;y chỉ l&agrave; pha t&iacute;ch lũy trong xu hướng tăng d&agrave;i hạn v&agrave; kh&ocirc;ng cho thấy dấu hiệu tho&aacute;i vốn mạnh. &ldquo;Nếu nh&igrave;n trong chu kỳ 12 th&aacute;ng, đ&agrave; tăng của v&agrave;ng vẫn chưa kết th&uacute;c. Ch&uacute;ng ta c&oacute; thể thấy th&ecirc;m 8 tuần điều chỉnh trước khi xu hướng tăng quay lại,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i.

Nhiều động lực đẩy gi&aacute; v&agrave;ng tăng

Thực tế, dữ liệu từ Hội đồng V&agrave;ng Thế giới (WGC) cho thấy nhu cầu v&agrave;ng vật chất to&agrave;n cầu vẫn ở mức cao kỷ lục, đặc biệt tại Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ. Ở Trung Quốc, d&ugrave; ch&iacute;nh phủ mới chấm dứt ưu đ&atilde;i thuế VAT cho một số nh&agrave; b&aacute;n lẻ trang sức, nhu cầu đầu tư v&agrave;ng dưới dạng thỏi, đồng xu v&agrave; ETF vẫn tăng mạnh, do c&aacute;c k&ecirc;nh n&agrave;y tiếp tục được miễn thuế.

Tại Ấn Độ, nhu cầu v&agrave;ng trang sức giảm nhẹ sau m&ugrave;a lễ hội, nhưng dự kiến sẽ ổn định trở lại trong m&ugrave;a mua sắm cuối năm. &ldquo;Thị trường đang bước v&agrave;o giai đoạn trầm lắng sau lễ hội, nhưng khả năng cao sẽ phục hồi nhờ nhu cầu t&iacute;ch trữ v&agrave; qu&agrave; tặng cuối năm,&rdquo; Hansen nhận định.

Một trong những yếu tố quan trọng gi&uacute;p giảm rủi ro giảm s&acirc;u của v&agrave;ng l&agrave; lực mua bền vững từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương. Theo WGC, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đ&atilde; mua r&ograve;ng 220 tấn v&agrave;ng trong qu&yacute; III, n&acirc;ng tổng lượng mua năm 2025 l&ecirc;n 634 tấn, gần bằng kỷ lục năm ngo&aacute;i.

State Street dự b&aacute;o dự trữ v&agrave;ng to&agrave;n cầu c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 750 &ndash; 900 tấn trong năm nay, d&ugrave; thấp hơn mức 1.000 tấn/năm giai đoạn 2022&ndash;2024. D&ugrave; vậy, con số n&agrave;y vẫn gấp đ&ocirc;i lượng mua của năm 2021, thời điểm xu hướng &ldquo;phi đ&ocirc; la h&oacute;a&rdquo; (dedollarization) bắt đầu nổi l&ecirc;n.

Theo &ocirc;ng Aakash Doshi, nỗ lực đa dạng h&oacute;a dự trữ ngoại hối của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đang khiến v&agrave;ng trở th&agrave;nh &ldquo;một lựa chọn thay thế thực chất cho đồng tiền ph&aacute;p định&rdquo;. Xu hướng n&agrave;y được xem l&agrave; trụ cột gi&uacute;p v&agrave;ng giữ gi&aacute; trong bối cảnh USD mạnh v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu tăng điểm.

D&ugrave; ngắn hạn c&oacute; thể điều chỉnh, phần lớn c&aacute;c tổ chức đầu tư lớn vẫn duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực với v&agrave;ng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn. Theo &ocirc;ng Doshi, l&atilde;i suất thực giảm, nợ c&ocirc;ng tăng v&agrave; &aacute;p lực lạm ph&aacute;t dai dẳng sẽ tiếp tục củng cố vị thế của v&agrave;ng như t&agrave;i sản dự trữ an to&agrave;n.

&ldquo;Lợi suất d&agrave;i hạn đang tăng trong khi l&atilde;i suất danh nghĩa c&oacute; xu hướng giảm, khiến kỳ vọng lạm ph&aacute;t được neo ở mức cao,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i. &ldquo;M&ocirc;i trường n&agrave;y sẽ tiếp tục hỗ trợ v&agrave;ng.&rdquo;

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch chung quan điểm cho rằng, đợt giảm hiện tại l&agrave; cần thiết để thị trường v&agrave;ng &ldquo;xả bớt &aacute;p lực&rdquo; sau giai đoạn tăng mạnh. Trong khi c&aacute;c yếu tố ngắn hạn như USD v&agrave; l&atilde;i suất thực c&oacute; thể tiếp tục tạo sức &eacute;p, nền tảng vĩ m&ocirc; vẫn nghi&ecirc;ng về xu hướng tăng.

Nếu kịch bản t&iacute;ch cực diễn ra, v&agrave;ng c&oacute; thể sẽ t&iacute;ch lũy quanh v&ugrave;ng 3.800 - 4.000 USD/ounce trong phần c&ograve;n lại của năm, trước khi t&igrave;m lại động lực tăng v&agrave;o đầu năm 2026. Với c&aacute;c yếu tố hỗ trợ d&agrave;i hạn chưa thay đổi, c&acirc;u chuyện v&agrave;ng vẫn chưa kết th&uacute;c, chỉ tạm nghỉ.

(Theo Kitco News)﻿

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-canh-bao-mot-nhip-dieu-chinh-sau-co-the-xay-ra-voi-gia-vang-96336.html">T&ugrave;ng L&acirc;m-Link gốc</a>

Giá vàng đang trải qua nhịp điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh trong quý III, khi nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lãi suất và đồng USD tiếp tục giữ đà tăng. Một số chuyên gia cảnh báo khả năng xuất hiện đợt điều chỉnh sâu hơn, song cho rằng nền tảng hỗ trợ vàng vẫn vững chắc trong trung hạn.


Gi&aacute; v&agrave;ng đang trải qua nhịp điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh trong qu&yacute; III, khi nh&agrave; đầu tư đ&aacute;nh gi&aacute; lại triển vọng l&atilde;i suất v&agrave; đồng USD tiếp tục giữ đ&agrave; tăng. Một số chuy&ecirc;n gia cảnh b&aacute;o khả năng xuất hiện đợt điều chỉnh s&acirc;u hơn, song cho rằng nền tảng hỗ trợ v&agrave;ng vẫn vững chắc trong trung hạn.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20251105/images/gia-vang-hom-nay-bien-dong.jpeg" style="height:393px; width:600px" />

Sự điều chỉnh của gi&aacute; v&agrave;ng

Sau chuỗi tăng mạnh trong qu&yacute; III, thị trường v&agrave;ng to&agrave;n cầu đang bước v&agrave;o giai đoạn điều chỉnh khi gi&aacute; giảm li&ecirc;n tiếp trong hai tuần gần đ&acirc;y. Tuy nhi&ecirc;n, đằng sau nhịp giảm ngắn hạn n&agrave;y, giới ph&acirc;n t&iacute;ch cho rằng xu hướng d&agrave;i hạn của v&agrave;ng vẫn t&iacute;ch cực, được hỗ trợ bởi bối cảnh nợ c&ocirc;ng cao, nhu cầu dự trữ của ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương v&agrave; kỳ vọng l&atilde;i suất thực tiếp tục hạ trong năm 2026.

Theo &ocirc;ng Ole Hansen, Gi&aacute;m đốc chiến lược h&agrave;ng h&oacute;a tại Saxo Bank, t&acirc;m l&yacute; tr&ecirc;n thị trường v&agrave;ng đ&atilde; chuyển từ &ldquo;hưng phấn sang thận trọng&rdquo; sau giai đoạn tăng n&oacute;ng từ th&aacute;ng 8 đến đầu th&aacute;ng 10. Nh&agrave; đầu tư hiện đang đ&aacute;nh gi&aacute; lại xem liệu bao nhi&ecirc;u yếu tố trong &ldquo;c&acirc;u chuyện năm 2025&rdquo; gồm cắt giảm l&atilde;i suất, căng thẳng t&agrave;i kh&oacute;a, rủi ro địa ch&iacute;nh trị v&agrave; nhu cầu từ ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đ&atilde; được phản &aacute;nh v&agrave;o gi&aacute;.

Gi&aacute; v&agrave;ng giao ngay hiện được giao dịch quanh v&ugrave;ng 3.850 - 3.880 USD/ounce, giảm từ đỉnh gần 4.360 USD/ounce trong th&aacute;ng 10. &Ocirc;ng Hansen cho rằng nhịp điều chỉnh n&agrave;y l&agrave; &ldquo;một sự giải tỏa &aacute;p lực l&agrave;nh mạnh chứ kh&ocirc;ng phải đảo chiều xu hướng&rdquo;. Tuy nhi&ecirc;n, vị chuy&ecirc;n gia n&agrave;y vẫn cảnh b&aacute;o: Một nhịp giảm s&acirc;u hơn kh&ocirc;ng thể loại trừ nếu khẩu vị rủi ro tr&ecirc;n thị trường chứng kho&aacute;n duy tr&igrave; cao v&agrave; đồng USD tiếp tục mạnh l&ecirc;n.

B&ecirc;n cạnh yếu tố kỹ thuật, ph&aacute;t biểu gần đ&acirc;y của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng &ldquo;việc cắt giảm l&atilde;i suất th&aacute;ng 12 chưa phải điều chắc chắn&rdquo; đ&atilde; khiến đồng USD mạnh l&ecirc;n v&agrave; lợi suất thực tăng, l&agrave;m giảm bớt hứng khởi của thị trường v&agrave;ng. Ngo&agrave;i ra, tiến triển trong đ&agrave;m ph&aacute;n thuế quan Mỹ - Trung được đ&aacute;nh gi&aacute; l&agrave; &ldquo;t&iacute;ch cực nhưng chưa đủ lớn&rdquo; để thay đổi bức tranh đầu tư ph&ograve;ng thủ.

Một phần nguy&ecirc;n nh&acirc;n khiến gi&aacute; v&agrave;ng hạ nhiệt đến từ yếu tố m&ugrave;a vụ, khi th&aacute;ng 11 v&agrave; 12 thường l&agrave; giai đoạn giảm nắm giữ v&agrave;ng của c&aacute;c quỹ ETF, theo &ocirc;ng Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược V&agrave;ng tại State Street Investment Management.

Quỹ ETF v&agrave;ng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares (GLD) đ&atilde; giảm gần 8 tấn nắm giữ kể từ khi gi&aacute; đạt đỉnh th&aacute;ng 10. D&ugrave; vậy, Doshi nhận định đ&acirc;y chỉ l&agrave; pha t&iacute;ch lũy trong xu hướng tăng d&agrave;i hạn v&agrave; kh&ocirc;ng cho thấy dấu hiệu tho&aacute;i vốn mạnh. &ldquo;Nếu nh&igrave;n trong chu kỳ 12 th&aacute;ng, đ&agrave; tăng của v&agrave;ng vẫn chưa kết th&uacute;c. Ch&uacute;ng ta c&oacute; thể thấy th&ecirc;m 8 tuần điều chỉnh trước khi xu hướng tăng quay lại,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i.

Nhiều động lực đẩy gi&aacute; v&agrave;ng tăng

Thực tế, dữ liệu từ Hội đồng V&agrave;ng Thế giới (WGC) cho thấy nhu cầu v&agrave;ng vật chất to&agrave;n cầu vẫn ở mức cao kỷ lục, đặc biệt tại Trung Quốc v&agrave; Ấn Độ. Ở Trung Quốc, d&ugrave; ch&iacute;nh phủ mới chấm dứt ưu đ&atilde;i thuế VAT cho một số nh&agrave; b&aacute;n lẻ trang sức, nhu cầu đầu tư v&agrave;ng dưới dạng thỏi, đồng xu v&agrave; ETF vẫn tăng mạnh, do c&aacute;c k&ecirc;nh n&agrave;y tiếp tục được miễn thuế.

Tại Ấn Độ, nhu cầu v&agrave;ng trang sức giảm nhẹ sau m&ugrave;a lễ hội, nhưng dự kiến sẽ ổn định trở lại trong m&ugrave;a mua sắm cuối năm. &ldquo;Thị trường đang bước v&agrave;o giai đoạn trầm lắng sau lễ hội, nhưng khả năng cao sẽ phục hồi nhờ nhu cầu t&iacute;ch trữ v&agrave; qu&agrave; tặng cuối năm,&rdquo; Hansen nhận định.

Một trong những yếu tố quan trọng gi&uacute;p giảm rủi ro giảm s&acirc;u của v&agrave;ng l&agrave; lực mua bền vững từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương. Theo WGC, c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đ&atilde; mua r&ograve;ng 220 tấn v&agrave;ng trong qu&yacute; III, n&acirc;ng tổng lượng mua năm 2025 l&ecirc;n 634 tấn, gần bằng kỷ lục năm ngo&aacute;i.

State Street dự b&aacute;o dự trữ v&agrave;ng to&agrave;n cầu c&oacute; thể tăng th&ecirc;m 750 &ndash; 900 tấn trong năm nay, d&ugrave; thấp hơn mức 1.000 tấn/năm giai đoạn 2022&ndash;2024. D&ugrave; vậy, con số n&agrave;y vẫn gấp đ&ocirc;i lượng mua của năm 2021, thời điểm xu hướng &ldquo;phi đ&ocirc; la h&oacute;a&rdquo; (dedollarization) bắt đầu nổi l&ecirc;n.

Theo &ocirc;ng Aakash Doshi, nỗ lực đa dạng h&oacute;a dự trữ ngoại hối của c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng trung ương đang khiến v&agrave;ng trở th&agrave;nh &ldquo;một lựa chọn thay thế thực chất cho đồng tiền ph&aacute;p định&rdquo;. Xu hướng n&agrave;y được xem l&agrave; trụ cột gi&uacute;p v&agrave;ng giữ gi&aacute; trong bối cảnh USD mạnh v&agrave; thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu tăng điểm.

D&ugrave; ngắn hạn c&oacute; thể điều chỉnh, phần lớn c&aacute;c tổ chức đầu tư lớn vẫn duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực với v&agrave;ng trong trung v&agrave; d&agrave;i hạn. Theo &ocirc;ng Doshi, l&atilde;i suất thực giảm, nợ c&ocirc;ng tăng v&agrave; &aacute;p lực lạm ph&aacute;t dai dẳng sẽ tiếp tục củng cố vị thế của v&agrave;ng như t&agrave;i sản dự trữ an to&agrave;n.

&ldquo;Lợi suất d&agrave;i hạn đang tăng trong khi l&atilde;i suất danh nghĩa c&oacute; xu hướng giảm, khiến kỳ vọng lạm ph&aacute;t được neo ở mức cao,&rdquo; &ocirc;ng n&oacute;i. &ldquo;M&ocirc;i trường n&agrave;y sẽ tiếp tục hỗ trợ v&agrave;ng.&rdquo;

Giới ph&acirc;n t&iacute;ch chung quan điểm cho rằng, đợt giảm hiện tại l&agrave; cần thiết để thị trường v&agrave;ng &ldquo;xả bớt &aacute;p lực&rdquo; sau giai đoạn tăng mạnh. Trong khi c&aacute;c yếu tố ngắn hạn như USD v&agrave; l&atilde;i suất thực c&oacute; thể tiếp tục tạo sức &eacute;p, nền tảng vĩ m&ocirc; vẫn nghi&ecirc;ng về xu hướng tăng.

Nếu kịch bản t&iacute;ch cực diễn ra, v&agrave;ng c&oacute; thể sẽ t&iacute;ch lũy quanh v&ugrave;ng 3.800 - 4.000 USD/ounce trong phần c&ograve;n lại của năm, trước khi t&igrave;m lại động lực tăng v&agrave;o đầu năm 2026. Với c&aacute;c yếu tố hỗ trợ d&agrave;i hạn chưa thay đổi, c&acirc;u chuyện v&agrave;ng vẫn chưa kết th&uacute;c, chỉ tạm nghỉ.

(Theo Kitco News)﻿

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gia-canh-bao-mot-nhip-dieu-chinh-sau-co-the-xay-ra-voi-gia-vang-96336.html">T&ugrave;ng L&acirc;m-Link gốc</a>