Theo Mirae Asset, điểm chung của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y bao gồm (1) phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực ph&aacute;t triển bất động sản; (2) thiếu minh bạch trong việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lịch sử hoạt động; (3) kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng khả quan c&ugrave;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn; (4) từng ghi nhận tr&aacute;i phiếu c&oacute; trường hợp chậm trả l&atilde;i hoặc gốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/z5786958129278_5b802b9aee21b5bf776d5cd6a42c3812_66d3c26a5b6e1.jpg" style="height:412px; width:600px">

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 12 của Mirae Asset, khoảng 50 tr&aacute;i phiếu dự kiến sẽ đ&aacute;o hạn trong th&aacute;ng cuối c&ugrave;ng của năm 2024, với tổng gi&aacute; trị đ&aacute;o hạn đạt khoảng 39.000 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, khoảng 8.500 tỷ đồng đến từ lĩnh vực sản xuất; 7.000 tỷ đồng từ c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng; 7.000 tỷ đồng kh&aacute;c từ lĩnh vực bất động sản; v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại chiếm gần 6.000 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Mirae Asset đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; khoảng 16 tr&aacute;i phiếu đến từ 15 doanh nghiệp kh&aacute;c nhau c&oacute; khả năng sẽ kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n đ&uacute;ng hạn v&agrave; c&oacute; thể sẽ cần phải dời thời hạn thanh to&aacute;n theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP.

Điểm chung của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y bao gồm (1) phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực ph&aacute;t triển bất động sản; (2) thiếu minh bạch trong việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lịch sử hoạt động; (3) kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng khả quanc&ugrave;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn; (4) từng ghi nhận tr&aacute;i phiếu c&oacute; trường hợp chậm trả l&atilde;i hoặc gốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_25.png" style="height:307px; width:600px">

Theo VIS Ratings, tổng gi&aacute; trị tr&aacute;i phiếu chậm trả tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường đạt khoảng 189.400 tỷ đồng từ th&aacute;ng 4/2022 đến th&aacute;ng 11/2024 (tăng th&ecirc;m 421 tỷ đồng so với th&aacute;ng 9 đến từ việc Crystal Bay đưa ra th&ocirc;ng b&aacute;o chậm trả v&agrave;o ng&agrave;y 05/11/2024). Nh&igrave;n chung, tỷ lệ chậm trả lũy kế v&agrave;o cuối th&aacute;ng 11/2024 giữ ở mức 15,3%. Nh&oacute;m Năng lượng c&oacute; tỷ lệ chậm trả cao nhất ở mức 44%, trong khi nh&oacute;m Bất động sản Nh&agrave; ở chiếm 60% tổng lượng tr&aacute;i phiếu chậm trả.

Trong th&aacute;ng 11, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp ghi nhận 50 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ trong th&aacute;ng 11, với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 44.600 tỷ đồng. Phần lớn khối lượng ph&aacute;t h&agrave;nh đến từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại, như ACB (6.300 tỷ đồng),<a class='symbol'>HDB</a> (4.600 tỷ đồng), <a class='symbol'>TCB</a> (3.900 tỷ đồng), EIB (3.500 tỷ đồng), BAB (3.000 tỷ đồng), <a class='symbol'>MSB</a> (2.500 tỷ đồng),v&agrave; <a class='symbol'>VCB</a> (2.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_58.png" style="height:308px; width:600px">

C&aacute;c doanh nghiệp bất động sản như <a class='symbol'>VHM</a> (4.000 tỷ đồng), Vạn Hương Investoco (2.000 tỷ đồng), CTCP Quản l&yacute; Bất động sản Việt Nam (1.700 tỷ đồng), <a class='symbol'>NLG</a> (1.000 tỷ đồng), v&agrave; <a class='symbol'>IDI</a> (1.000 tỷ đồng) cũng đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể, c&ugrave;ng với c&aacute;c doanh nghiệp như <a class='symbol'>VJC</a> (1 ngh&igrave;n tỷ đồng) v&agrave; VDS (0,9 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Mặt kh&aacute;c, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (HNX) ghi nhận 52 giao dịch mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn trong th&aacute;ng 11 với tổng gi&aacute; trị đạt 5.750 tỷ đồng. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại dẫn đầu xu hướng n&agrave;y, với <a class='symbol'>OCB</a> (1.800 tỷ đồng), ABB (1.300 tỷ đồng) v&agrave; <a class='symbol'>TPB</a> (340 tỷ đồng) đi đầu. C&aacute;c tổ chức phi ng&acirc;n h&agrave;ng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; tham gia v&agrave;o hoạt động mua lại trước hạn bao gồm Phong Điện Yang Trung (650 tỷ đồng) v&agrave; Bất động sản C&aacute;t Li&ecirc;n Hoa (640 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_12.png" style="height:304px; width:600px">

Luỹ kế từ đầu năm, tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đ&atilde; đạt 355.000 tỷ đồng (tăng 49,5% so với c&ugrave;ng kỳ). Trong khi đ&oacute;, tổng gi&aacute; trị mua lại sớm đạt 168.000 tỷ đồng, giảm 16% so với c&ugrave;ng kỳ. Động th&aacute;i mua lại trước hạn đến từ c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng chiếm gần 73% tổng gi&aacute; trị; c&aacute;c lĩnh vực bất động sản v&agrave; sản xuất đứng sau, lần lượt đ&oacute;ng g&oacute;p 13% v&agrave; 5,4%.

Điểm nhấn trong hoạt động mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn ghi nhận c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh thuộc c&aacute;c lĩnh vực như Bất động sản Nh&agrave; ở, Năng lượng v&agrave; dịch vụ đ&atilde; ho&agrave;n trả tổng cộng 1.148 tỷ đồng tiền nợ gốc cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ; ti&ecirc;u biểu như việc Bất động sản C&aacute;t Li&ecirc;n Hoa, Địa ốc Mai Vi&ecirc;n, Neo Floor v&agrave; Phong Điện Yang Trung đ&atilde; ho&agrave;n trả to&agrave;n bộ số tiền gốc c&ograve;n lại của một số tr&aacute;i phiếu cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ.

Ở chiều ngược lại, Tập đo&agrave;n Đầu tư I.P.A tiếp tục huy động đợt tr&aacute;i phiếu lần thứ 5 trong năm 2024 với tổng gi&aacute; trị huy động trong năm đạt gần 3.300 tỷ đồng nhằm thanh to&aacute;n c&aacute;c khoản nợ tr&aacute;i phiếu sắp đến hạn. Đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c khoản tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm v&agrave; kh&ocirc;ng phải l&agrave; khoản nợ thứ cấp của doanh nghiệp (tr&aacute;i phiếu&ldquo;4 kh&ocirc;ng&rdquo;).

Điều n&agrave;y cho thấy c&aacute;c &aacute;p lực về nợ tr&aacute;i phiếu đ&aacute;o hạn tiếp tục tạo sức &eacute;p đối với c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản (đặc biệt l&agrave; c&aacute;c khoản nợ đến từ c&aacute;c khoản tr&aacute;i phiếu &ldquo;3 kh&ocirc;ng&rdquo;&ndash; kh&ocirc;ng xếp hạng t&iacute;n nhiệm, kh&ocirc;ng bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm), vốn đ&atilde; từng gặp kh&oacute; khăn khi thị trường bất động sản rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đ&oacute;ng băng do vấn đề về ph&aacute;p l&yacute;, khả năng hấp thụ dự &aacute;n mới suy giảm v&agrave; t&igrave;nh trạng vỡ nợ tr&aacute;i phiếu hoặc buộc phải thương lượng với tr&aacute;i chủ nhằm dời thời hạn thanh to&aacute;n.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gi-day-39-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-trong-thang-12-2024-15-doanh-nghiep-co-kha-nang-cham-tra-71887.html">Link gốc</a>

Theo Mirae Asset, điểm chung của các doanh nghiệp này bao gồm (1) phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực phát triển bất động sản; (2) thiếu minh bạch trong việc công bố thông tin và không có lịch sử hoạt động; (3) kết quả kinh doanh không khả quan cùng với tỷ lệ đòn bẩy tài chính lớn; (4) từng ghi nhận trái phiếu có trường hợp chậm trả lãi hoặc gốc.


Theo Mirae Asset, điểm chung của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y bao gồm (1) phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực ph&aacute;t triển bất động sản; (2) thiếu minh bạch trong việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lịch sử hoạt động; (3) kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng khả quan c&ugrave;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn; (4) từng ghi nhận tr&aacute;i phiếu c&oacute; trường hợp chậm trả l&atilde;i hoặc gốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/z5786958129278_5b802b9aee21b5bf776d5cd6a42c3812_66d3c26a5b6e1.jpg" style="height:412px; width:600px" />

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 12 của Mirae Asset, khoảng 50 tr&aacute;i phiếu dự kiến sẽ đ&aacute;o hạn trong th&aacute;ng cuối c&ugrave;ng của năm 2024, với tổng gi&aacute; trị đ&aacute;o hạn đạt khoảng 39.000 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, khoảng 8.500 tỷ đồng đến từ lĩnh vực sản xuất; 7.000 tỷ đồng từ c&aacute;c doanh nghiệp x&acirc;y dựng; 7.000 tỷ đồng kh&aacute;c từ lĩnh vực bất động sản; v&agrave; c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại chiếm gần 6.000 tỷ đồng.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, Mirae Asset đ&aacute;nh gi&aacute; c&oacute; khoảng 16 tr&aacute;i phiếu đến từ 15 doanh nghiệp kh&aacute;c nhau c&oacute; khả năng sẽ kh&ocirc;ng thể thanh to&aacute;n đ&uacute;ng hạn v&agrave; c&oacute; thể sẽ cần phải dời thời hạn thanh to&aacute;n theo Nghị định 08/2023/NĐ-CP.

Điểm chung của c&aacute;c doanh nghiệp n&agrave;y bao gồm (1) phần lớn đều hoạt động trong lĩnh vực ph&aacute;t triển bất động sản; (2) thiếu minh bạch trong việc c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; lịch sử hoạt động; (3) kết quả kinh doanh kh&ocirc;ng khả quanc&ugrave;ng với tỷ lệ đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh lớn; (4) từng ghi nhận tr&aacute;i phiếu c&oacute; trường hợp chậm trả l&atilde;i hoặc gốc.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_25.png" style="height:307px; width:600px" />

Theo VIS Ratings, tổng gi&aacute; trị tr&aacute;i phiếu chậm trả tr&ecirc;n to&agrave;n thị trường đạt khoảng 189.400 tỷ đồng từ th&aacute;ng 4/2022 đến th&aacute;ng 11/2024 (tăng th&ecirc;m 421 tỷ đồng so với th&aacute;ng 9 đến từ việc Crystal Bay đưa ra th&ocirc;ng b&aacute;o chậm trả v&agrave;o ng&agrave;y 05/11/2024). Nh&igrave;n chung, tỷ lệ chậm trả lũy kế v&agrave;o cuối th&aacute;ng 11/2024 giữ ở mức 15,3%. Nh&oacute;m Năng lượng c&oacute; tỷ lệ chậm trả cao nhất ở mức 44%, trong khi nh&oacute;m Bất động sản Nh&agrave; ở chiếm 60% tổng lượng tr&aacute;i phiếu chậm trả.

Trong th&aacute;ng 11, thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp ghi nhận 50 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ trong th&aacute;ng 11, với tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt 44.600 tỷ đồng. Phần lớn khối lượng ph&aacute;t h&agrave;nh đến từ c&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại, như ACB (6.300 tỷ đồng),HDB (4.600 tỷ đồng), TCB (3.900 tỷ đồng), EIB (3.500 tỷ đồng), BAB (3.000 tỷ đồng), MSB (2.500 tỷ đồng),v&agrave; VCB (2.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_58.png" style="height:308px; width:600px" />

C&aacute;c doanh nghiệp bất động sản như VHM (4.000 tỷ đồng), Vạn Hương Investoco (2.000 tỷ đồng), CTCP Quản l&yacute; Bất động sản Việt Nam (1.700 tỷ đồng), NLG (1.000 tỷ đồng), v&agrave; IDI (1.000 tỷ đồng) cũng đ&oacute;ng g&oacute;p đ&aacute;ng kể, c&ugrave;ng với c&aacute;c doanh nghiệp như VJC (1 ngh&igrave;n tỷ đồng) v&agrave; VDS (0,9 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Mặt kh&aacute;c, Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n H&agrave; Nội (HNX) ghi nhận 52 giao dịch mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn trong th&aacute;ng 11 với tổng gi&aacute; trị đạt 5.750 tỷ đồng. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng thương mại dẫn đầu xu hướng n&agrave;y, với OCB (1.800 tỷ đồng), ABB (1.300 tỷ đồng) v&agrave; TPB (340 tỷ đồng) đi đầu. C&aacute;c tổ chức phi ng&acirc;n h&agrave;ng đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; tham gia v&agrave;o hoạt động mua lại trước hạn bao gồm Phong Điện Yang Trung (650 tỷ đồng) v&agrave; Bất động sản C&aacute;t Li&ecirc;n Hoa (640 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241214/images/screenshot-2024-12-14-at-21_07_12.png" style="height:304px; width:600px" />

Luỹ kế từ đầu năm, tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp đ&atilde; đạt 355.000 tỷ đồng (tăng 49,5% so với c&ugrave;ng kỳ). Trong khi đ&oacute;, tổng gi&aacute; trị mua lại sớm đạt 168.000 tỷ đồng, giảm 16% so với c&ugrave;ng kỳ. Động th&aacute;i mua lại trước hạn đến từ c&aacute;c tổ chức t&iacute;n dụng chiếm gần 73% tổng gi&aacute; trị; c&aacute;c lĩnh vực bất động sản v&agrave; sản xuất đứng sau, lần lượt đ&oacute;ng g&oacute;p 13% v&agrave; 5,4%.

Điểm nhấn trong hoạt động mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn ghi nhận c&aacute;c tổ chức ph&aacute;t h&agrave;nh thuộc c&aacute;c lĩnh vực như Bất động sản Nh&agrave; ở, Năng lượng v&agrave; dịch vụ đ&atilde; ho&agrave;n trả tổng cộng 1.148 tỷ đồng tiền nợ gốc cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ; ti&ecirc;u biểu như việc Bất động sản C&aacute;t Li&ecirc;n Hoa, Địa ốc Mai Vi&ecirc;n, Neo Floor v&agrave; Phong Điện Yang Trung đ&atilde; ho&agrave;n trả to&agrave;n bộ số tiền gốc c&ograve;n lại của một số tr&aacute;i phiếu cho c&aacute;c tr&aacute;i chủ.

Ở chiều ngược lại, Tập đo&agrave;n Đầu tư I.P.A tiếp tục huy động đợt tr&aacute;i phiếu lần thứ 5 trong năm 2024 với tổng gi&aacute; trị huy động trong năm đạt gần 3.300 tỷ đồng nhằm thanh to&aacute;n c&aacute;c khoản nợ tr&aacute;i phiếu sắp đến hạn. Đ&acirc;y đều l&agrave; c&aacute;c khoản tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm v&agrave; kh&ocirc;ng phải l&agrave; khoản nợ thứ cấp của doanh nghiệp (tr&aacute;i phiếu&ldquo;4 kh&ocirc;ng&rdquo;).

Điều n&agrave;y cho thấy c&aacute;c &aacute;p lực về nợ tr&aacute;i phiếu đ&aacute;o hạn tiếp tục tạo sức &eacute;p đối với c&aacute;c doanh nghiệp bất động sản (đặc biệt l&agrave; c&aacute;c khoản nợ đến từ c&aacute;c khoản tr&aacute;i phiếu &ldquo;3 kh&ocirc;ng&rdquo;&ndash; kh&ocirc;ng xếp hạng t&iacute;n nhiệm, kh&ocirc;ng bảo l&atilde;nh thanh to&aacute;n v&agrave; kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm), vốn đ&atilde; từng gặp kh&oacute; khăn khi thị trường bất động sản rơi v&agrave;o trạng th&aacute;i đ&oacute;ng băng do vấn đề về ph&aacute;p l&yacute;, khả năng hấp thụ dự &aacute;n mới suy giảm v&agrave; t&igrave;nh trạng vỡ nợ tr&aacute;i phiếu hoặc buộc phải thương lượng với tr&aacute;i chủ nhằm dời thời hạn thanh to&aacute;n.

<a href="https://markettimes.vn/chuyen-gi-day-39-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-trong-thang-12-2024-15-doanh-nghiep-co-kha-nang-cham-tra-71887.html">Link gốc</a>