Sau nhiều phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;lình xình&rdquo;, VN-Index bất ngờ vượt mốc 1.350 điểm trong phi&ecirc;n 19/6, x&aacute;c lập đỉnh cao nhất kể từ th&aacute;ng 5/2022.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250622/images/chung-hoan-hose-06012023.jpg" style="height:364px; width:600px">

Nh&agrave; đầu tư theo d&otilde;i diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n. Ảnh minh họa: TTXVN

Trong bối cảnh nửa cuối năm 2025 đang mở ra, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o giai đoạn mang nhiều kỳ vọng, nhưng cũng chất chứa kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức. T&aacute;c động từ m&ocirc;i trường quốc tế bất ổn, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan của Mỹ, c&ugrave;ng với động lực nội tại như vận h&agrave;nh hệ thống giao dịch mới KRX, triển vọng n&acirc;ng hạng v&agrave; kỳ vọng phục hồi d&ograve;ng vốn ngoại sẽ l&agrave; những nh&acirc;n tố chủ đạo quyết định vận động thị trường trong thời gian tới.

Thực t&ecirc;́, phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 19/6 đ&aacute;nh dấu bước tiến đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; của thị trường khi VN-Index vượt mốc 1.350 điểm, đ&oacute;ng cửa tại 1.352,04 điểm &ndash; mức cao nhất trong ba năm (VN-Index lần đầu ti&ecirc;n kể từ th&aacute;ng 5/2022 đ&oacute;ng cửa tr&ecirc;n mốc 1350 điểm), phản &aacute;nh kỳ vọng đang l&ecirc;n về sự phục hồi kinh tế v&agrave; kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong qu&yacute; II.

Tuy vậy, sau cú vượt đỉnh, thị trường hi&ecirc;̣n đang ở trạng thái đi ngang, tích lũy, giới đ&acirc;̀u tư chứng khoán dè dặt trở lại.

PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Đại học Kinh tế TP. H&ocirc;̀ Chí Minh, thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu đang bị chi phối mạnh bởi yếu tố địa ch&iacute;nh trị v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại của Mỹ.

Ph&aacute;t biểu tại talkshow &ldquo;Biến động chứng kho&aacute;n nửa cuối năm 2025&rdquo; di&ecirc;̃n ra mới đ&acirc;y, &ocirc;ng Hu&acirc;n nhấn mạnh: &ldquo;Diễn biến thị trường c&oacute; thể thay đổi chỉ trong một d&ograve;ng tweet của Tổng thống Trump &ndash; đỏ lửa hoặc xanh trở lại&rdquo;. Những ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan kh&ocirc;ng chỉ t&aacute;c động ngắn hạn m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m thay đổi d&ograve;ng chảy d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu, khiến nh&agrave; đầu tư quốc tế c&oacute; thể r&uacute;t vốn khỏi c&aacute;c thị trường mới nổi như Việt Nam để quay lại Mỹ.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c yếu tố như tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; biến số ch&iacute;nh trong c&aacute;c dự b&aacute;o. D&ugrave; tỷ gi&aacute; tăng kịch trần v&agrave; l&atilde;i suất vẫn ở mức thấp, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n lại c&oacute; xu hướng gửi tiết kiệm thay v&igrave; giải ng&acirc;n, cho thấy t&acirc;m l&yacute; vẫn c&ograve;n d&egrave; dặt. Thuế quan nay đ&atilde; trở th&agrave;nh nh&acirc;n tố c&oacute; ảnh hưởng lớn hơn, chi phối mạnh đến c&aacute;c quyết định ph&acirc;n bổ vốn.

Tuy nhi&ecirc;n, kh&ocirc;ng &iacute;t chuy&ecirc;n gia cho rằng mức đ&aacute;y của thị trường đ&atilde; được x&aacute;c lập trong th&aacute;ng 4. Một số ng&agrave;nh xuất khẩu ghi nhận đơn h&agrave;ng phục hồi, cho thấy khả năng cải thiện sản xuất &ndash; kinh doanh nếu m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; kh&ocirc;ng xấu th&ecirc;m.

Dự b&aacute;o kết quả kinh doanh qu&yacute; II của doanh nghiệp tiếp tục t&iacute;ch cực, dựa tr&ecirc;n nền thấp của c&ugrave;ng kỳ 2024. Ngo&agrave;i ra, nhiều doanh nghiệp tranh thủ đẩy mạnh xuất khẩu trong th&aacute;ng 4&ndash;5 để &ldquo;n&eacute;&rsquo; nguy cơ bị &aacute;p thuế, gi&uacute;p lợi nhuận tăng mạnh. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở để nhiều tổ chức giữ quan điểm thị trường sẽ ổn định v&agrave; t&iacute;ch lũy trong ngắn hạn.

Theo C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng khoán Mirae Asset Vi&ecirc;̣t Nam, nửa cu&ocirc;́i năm, nh&oacute;m c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u bất động sản được kỳ vọng dẫn dắt thị trường trong ngắn hạn nhờ khung ph&aacute;p l&yacute; đang dần ho&agrave;n thiện. Việc sửa đổi Luật Quy hoạch v&agrave; Luật h&oacute;a Nghị quyết 42 về xử l&yacute; nợ xấu sẽ gi&uacute;p t&aacute;i cơ cấu nhiều dự &aacute;n, tạo điều kiện cải thiện d&ograve;ng tiền cho cả doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng.

Tuy vậy, triển vọng d&agrave;i hạn phụ thuộc v&agrave;o khả năng gọi vốn, quỹ đất ph&aacute;t triển dự &aacute;n v&agrave; mức độ phục hồi của ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa. C&ocirc;ng ty cổ phần Xếp hạng T&iacute;n nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cho bi&ecirc;́t, tỷ lệ tr&aacute;i phiếu bất động sản chậm trả đang c&oacute; xu hướng đi ngang kể từ đầu 2024. Điều n&agrave;y cho thấy &aacute;p lực đ&atilde; dịu lại, nhưng việc hồi phục to&agrave;n diện sẽ cần th&ecirc;m thời gian.

M&ocirc;̣t y&ecirc;́u t&ocirc;́ được coi là ch&acirc;́t &ldquo;xúc tác&rdquo; cho thị trường đó là từ th&aacute;ng 5/2025, hệ thống c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới KRX ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh, được kỳ vọng mở ra giai đoạn cải c&aacute;ch mạnh mẽ. KRX c&oacute; thể gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a sản phẩm ph&aacute;i sinh, mở rộng giao dịch cho cả tr&aacute;i phiếu v&agrave; c&aacute;c chỉ số ngo&agrave;i VN30.

Giới ph&acirc;n tích cho rằng, KRX kh&ocirc;ng phải c&ocirc;ng nghệ mới nhất, nhưng vẫn l&agrave; một bước nhảy vọt so với hệ thống cũ. Đ&acirc;y l&agrave; điều kiện cần để Việt Nam được n&acirc;ng hạng thị trường theo chuẩn của các t&ocirc;̉ chức x&ecirc;́p hạng tín nhi&ecirc;̣m FTSE hoặc MSCI, vốn đ&atilde; bị tr&igrave; ho&atilde;n nhiều lần. Một khi đạt được điều n&agrave;y, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ c&oacute; th&ecirc;m cơ hội &ldquo;h&uacute;t&rdquo; d&ograve;ng vốn ngoại bền vững.

Theo Nguy&ecirc;̃n Th&ecirc;́ Minh, Giám &nbsp;đ&ocirc;́c Kh&ocirc;́i nghi&ecirc;n cứu và Phát tri&ecirc;̉n khách hàng cá nh&acirc;n, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng khoán Yuanta Vi&ecirc;̣t Nam (YSVN), ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng v&agrave; mức độ ổn định của vĩ m&ocirc; sẽ l&agrave; c&aacute;c yếu tố quyết định d&ograve;ng vốn c&oacute; thực sự đảo chiều hay kh&ocirc;ng.

Một lợi thế lớn của thị trường Việt Nam hiện nay l&agrave; định gi&aacute; thấp. Theo dữ liệu cập nhật, P/E (h&ecirc;̣ s&ocirc;́ giá tr&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n m&ocirc;̃i c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u) của VN-Index chỉ khoảng 12,8 lần &ndash; tương đương Indonesia v&agrave; thấp hơn nhiều nước trong khu vực như Trung Quốc (13,84), H&agrave;n Quốc (13,29), Th&aacute;i Lan (18,11), Malaysia (19,48) v&agrave; Mỹ (khoảng 30 lần). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố then chốt gi&uacute;p thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn hơn trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố mới đ&acirc;y, Ng&acirc;n hàng đ&acirc;̀u tư JPMorgan Chase nhận định &ldquo;l&agrave;n sương m&ugrave; của sự bất định&rdquo; sẽ tiếp tục phủ b&oacute;ng thị trường to&agrave;n cầu nửa cuối năm 2025. Cụ thể, chỉ số PMI sản xuất Mỹ th&aacute;ng 5 giảm xuống 48,5 điểm &ndash; cho thấy dấu hiệu suy giảm. JPMorgan dự b&aacute;o GDP Mỹ sẽ giảm 0,3% cả năm, với hai qu&yacute; cuối năm rơi v&agrave;o suy tho&aacute;i kỹ thuật.

Mức thuế quan Mỹ &aacute;p l&ecirc;n h&agrave;ng h&oacute;a Trung Quốc c&oacute; thể chạm 50% v&agrave;o cuối năm, k&eacute;o theo rủi ro lan sang chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, JPMorgan cho rằng thị trường vẫn c&oacute; cơ hội nếu giữ được sự linh hoạt trong chiến lược v&agrave; chuyển hướng sang t&agrave;i sản ph&ograve;ng thủ hoặc c&aacute;c thị trường mới nổi; trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Trước sự giao thoa giữa yếu tố t&iacute;ch cực v&agrave; rủi ro bất định, nhiều chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; t&acirc;m l&yacute; vững v&agrave;ng v&agrave; đầu tư c&oacute; chọn lọc. Ph&oacute; Gi&aacute;m đốc Trung t&acirc;m Ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; Tư vấn đầu tư, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI (SSI), &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u nhấn mạnh: &ldquo;VN-Index c&oacute; thể rung lắc trong ngắn hạn, nhưng nếu vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; d&ograve;ng tiền lan tỏa, v&ugrave;ng 1.400 điểm l&agrave; mục ti&ecirc;u khả thi trong qu&yacute; IV.&rdquo;

Bức tranh thị trường nửa cuối năm 2025 l&agrave; sự tổng h&ograve;a giữa cơ hội v&agrave; thử th&aacute;ch. C&aacute;c yếu tố nội tại như cải c&aacute;ch hạ tầng c&ocirc;ng nghệ, d&ograve;ng tiền lan tỏa v&agrave; định gi&aacute; hấp dẫn đang l&agrave; động lực cho kỳ vọng tăng trưởng. Nhưng để điều n&agrave;y th&agrave;nh hiện thực, cần sự hỗ trợ từ m&ocirc;i trường quốc tế thuận lợi v&agrave; khả năng th&iacute;ch ứng linh hoạt của doanh nghiệp, nh&agrave; đầu tư. Việc duy tr&igrave; chiến lược thận trọng, linh hoạt sẽ l&agrave; &ldquo;ch&igrave;a kh&oacute;a&rdquo; để nh&agrave; đầu tư nắm bắt cơ hội v&agrave; tr&aacute;nh rủi ro trong nửa cuối năm 2025.

Văn Gi&aacute;p (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nua-cuoi-2025-ky-vong-tang-truong-giua-nhung-an-so-kho-luong-20250622163315198.htm">Link gốc</a>

Sau nhiều phiên giao dịch “lình xình”, VN-Index bất ngờ vượt mốc 1.350 điểm trong phiên 19/6, xác lập đỉnh cao nhất kể từ tháng 5/2022.


Sau nhiều phi&ecirc;n giao dịch &ldquo;lình xình&rdquo;, VN-Index bất ngờ vượt mốc 1.350 điểm trong phi&ecirc;n 19/6, x&aacute;c lập đỉnh cao nhất kể từ th&aacute;ng 5/2022.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250622/images/chung-hoan-hose-06012023.jpg" style="height:364px; width:600px" />

Nh&agrave; đầu tư theo d&otilde;i diễn biến thị trường chứng kho&aacute;n. Ảnh minh họa: TTXVN

Trong bối cảnh nửa cuối năm 2025 đang mở ra, thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam bước v&agrave;o giai đoạn mang nhiều kỳ vọng, nhưng cũng chất chứa kh&ocirc;ng &iacute;t th&aacute;ch thức. T&aacute;c động từ m&ocirc;i trường quốc tế bất ổn, ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan của Mỹ, c&ugrave;ng với động lực nội tại như vận h&agrave;nh hệ thống giao dịch mới KRX, triển vọng n&acirc;ng hạng v&agrave; kỳ vọng phục hồi d&ograve;ng vốn ngoại sẽ l&agrave; những nh&acirc;n tố chủ đạo quyết định vận động thị trường trong thời gian tới.

Thực t&ecirc;́, phi&ecirc;n giao dịch ng&agrave;y 19/6 đ&aacute;nh dấu bước tiến đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; của thị trường khi VN-Index vượt mốc 1.350 điểm, đ&oacute;ng cửa tại 1.352,04 điểm &ndash; mức cao nhất trong ba năm (VN-Index lần đầu ti&ecirc;n kể từ th&aacute;ng 5/2022 đ&oacute;ng cửa tr&ecirc;n mốc 1350 điểm), phản &aacute;nh kỳ vọng đang l&ecirc;n về sự phục hồi kinh tế v&agrave; kết quả kinh doanh t&iacute;ch cực trong qu&yacute; II.

Tuy vậy, sau cú vượt đỉnh, thị trường hi&ecirc;̣n đang ở trạng thái đi ngang, tích lũy, giới đ&acirc;̀u tư chứng khoán dè dặt trở lại.

PGS.TS Nguyễn Hữu Hu&acirc;n, Đại học Kinh tế TP. H&ocirc;̀ Chí Minh, thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh to&agrave;n cầu đang bị chi phối mạnh bởi yếu tố địa ch&iacute;nh trị v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại của Mỹ.

Ph&aacute;t biểu tại talkshow &ldquo;Biến động chứng kho&aacute;n nửa cuối năm 2025&rdquo; di&ecirc;̃n ra mới đ&acirc;y, &ocirc;ng Hu&acirc;n nhấn mạnh: &ldquo;Diễn biến thị trường c&oacute; thể thay đổi chỉ trong một d&ograve;ng tweet của Tổng thống Trump &ndash; đỏ lửa hoặc xanh trở lại&rdquo;. Những ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan kh&ocirc;ng chỉ t&aacute;c động ngắn hạn m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m thay đổi d&ograve;ng chảy d&ograve;ng tiền to&agrave;n cầu, khiến nh&agrave; đầu tư quốc tế c&oacute; thể r&uacute;t vốn khỏi c&aacute;c thị trường mới nổi như Việt Nam để quay lại Mỹ.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, c&aacute;c yếu tố như tỷ gi&aacute; v&agrave; l&atilde;i suất hiện kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; biến số ch&iacute;nh trong c&aacute;c dự b&aacute;o. D&ugrave; tỷ gi&aacute; tăng kịch trần v&agrave; l&atilde;i suất vẫn ở mức thấp, nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n lại c&oacute; xu hướng gửi tiết kiệm thay v&igrave; giải ng&acirc;n, cho thấy t&acirc;m l&yacute; vẫn c&ograve;n d&egrave; dặt. Thuế quan nay đ&atilde; trở th&agrave;nh nh&acirc;n tố c&oacute; ảnh hưởng lớn hơn, chi phối mạnh đến c&aacute;c quyết định ph&acirc;n bổ vốn.

Tuy nhi&ecirc;n, kh&ocirc;ng &iacute;t chuy&ecirc;n gia cho rằng mức đ&aacute;y của thị trường đ&atilde; được x&aacute;c lập trong th&aacute;ng 4. Một số ng&agrave;nh xuất khẩu ghi nhận đơn h&agrave;ng phục hồi, cho thấy khả năng cải thiện sản xuất &ndash; kinh doanh nếu m&ocirc;i trường vĩ m&ocirc; kh&ocirc;ng xấu th&ecirc;m.

Dự b&aacute;o kết quả kinh doanh qu&yacute; II của doanh nghiệp tiếp tục t&iacute;ch cực, dựa tr&ecirc;n nền thấp của c&ugrave;ng kỳ 2024. Ngo&agrave;i ra, nhiều doanh nghiệp tranh thủ đẩy mạnh xuất khẩu trong th&aacute;ng 4&ndash;5 để &ldquo;n&eacute;&rsquo; nguy cơ bị &aacute;p thuế, gi&uacute;p lợi nhuận tăng mạnh. Đ&acirc;y l&agrave; cơ sở để nhiều tổ chức giữ quan điểm thị trường sẽ ổn định v&agrave; t&iacute;ch lũy trong ngắn hạn.

Theo C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng khoán Mirae Asset Vi&ecirc;̣t Nam, nửa cu&ocirc;́i năm, nh&oacute;m c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u bất động sản được kỳ vọng dẫn dắt thị trường trong ngắn hạn nhờ khung ph&aacute;p l&yacute; đang dần ho&agrave;n thiện. Việc sửa đổi Luật Quy hoạch v&agrave; Luật h&oacute;a Nghị quyết 42 về xử l&yacute; nợ xấu sẽ gi&uacute;p t&aacute;i cơ cấu nhiều dự &aacute;n, tạo điều kiện cải thiện d&ograve;ng tiền cho cả doanh nghiệp v&agrave; ng&acirc;n h&agrave;ng.

Tuy vậy, triển vọng d&agrave;i hạn phụ thuộc v&agrave;o khả năng gọi vốn, quỹ đất ph&aacute;t triển dự &aacute;n v&agrave; mức độ phục hồi của ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa. C&ocirc;ng ty cổ phần Xếp hạng T&iacute;n nhiệm Đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cho bi&ecirc;́t, tỷ lệ tr&aacute;i phiếu bất động sản chậm trả đang c&oacute; xu hướng đi ngang kể từ đầu 2024. Điều n&agrave;y cho thấy &aacute;p lực đ&atilde; dịu lại, nhưng việc hồi phục to&agrave;n diện sẽ cần th&ecirc;m thời gian.

M&ocirc;̣t y&ecirc;́u t&ocirc;́ được coi là ch&acirc;́t &ldquo;xúc tác&rdquo; cho thị trường đó là từ th&aacute;ng 5/2025, hệ thống c&ocirc;ng nghệ giao dịch mới KRX ch&iacute;nh thức vận h&agrave;nh, được kỳ vọng mở ra giai đoạn cải c&aacute;ch mạnh mẽ. KRX c&oacute; thể gi&uacute;p đa dạng h&oacute;a sản phẩm ph&aacute;i sinh, mở rộng giao dịch cho cả tr&aacute;i phiếu v&agrave; c&aacute;c chỉ số ngo&agrave;i VN30.

Giới ph&acirc;n tích cho rằng, KRX kh&ocirc;ng phải c&ocirc;ng nghệ mới nhất, nhưng vẫn l&agrave; một bước nhảy vọt so với hệ thống cũ. Đ&acirc;y l&agrave; điều kiện cần để Việt Nam được n&acirc;ng hạng thị trường theo chuẩn của các t&ocirc;̉ chức x&ecirc;́p hạng tín nhi&ecirc;̣m FTSE hoặc MSCI, vốn đ&atilde; bị tr&igrave; ho&atilde;n nhiều lần. Một khi đạt được điều n&agrave;y, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ c&oacute; th&ecirc;m cơ hội &ldquo;h&uacute;t&rdquo; d&ograve;ng vốn ngoại bền vững.

Theo Nguy&ecirc;̃n Th&ecirc;́ Minh, Giám &nbsp;đ&ocirc;́c Kh&ocirc;́i nghi&ecirc;n cứu và Phát tri&ecirc;̉n khách hàng cá nh&acirc;n, C&ocirc;ng ty c&ocirc;̉ ph&acirc;̀n Chứng khoán Yuanta Vi&ecirc;̣t Nam (YSVN), ch&iacute;nh s&aacute;ch thuế quan, lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng v&agrave; mức độ ổn định của vĩ m&ocirc; sẽ l&agrave; c&aacute;c yếu tố quyết định d&ograve;ng vốn c&oacute; thực sự đảo chiều hay kh&ocirc;ng.

Một lợi thế lớn của thị trường Việt Nam hiện nay l&agrave; định gi&aacute; thấp. Theo dữ liệu cập nhật, P/E (h&ecirc;̣ s&ocirc;́ giá tr&ecirc;n lợi nhu&acirc;̣n m&ocirc;̃i c&ocirc;̉ phi&ecirc;́u) của VN-Index chỉ khoảng 12,8 lần &ndash; tương đương Indonesia v&agrave; thấp hơn nhiều nước trong khu vực như Trung Quốc (13,84), H&agrave;n Quốc (13,29), Th&aacute;i Lan (18,11), Malaysia (19,48) v&agrave; Mỹ (khoảng 30 lần). Đ&acirc;y l&agrave; yếu tố then chốt gi&uacute;p thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn hơn trong mắt c&aacute;c nh&agrave; đầu tư trung v&agrave; d&agrave;i hạn.

Trong b&aacute;o c&aacute;o c&ocirc;ng bố mới đ&acirc;y, Ng&acirc;n hàng đ&acirc;̀u tư JPMorgan Chase nhận định &ldquo;l&agrave;n sương m&ugrave; của sự bất định&rdquo; sẽ tiếp tục phủ b&oacute;ng thị trường to&agrave;n cầu nửa cuối năm 2025. Cụ thể, chỉ số PMI sản xuất Mỹ th&aacute;ng 5 giảm xuống 48,5 điểm &ndash; cho thấy dấu hiệu suy giảm. JPMorgan dự b&aacute;o GDP Mỹ sẽ giảm 0,3% cả năm, với hai qu&yacute; cuối năm rơi v&agrave;o suy tho&aacute;i kỹ thuật.

Mức thuế quan Mỹ &aacute;p l&ecirc;n h&agrave;ng h&oacute;a Trung Quốc c&oacute; thể chạm 50% v&agrave;o cuối năm, k&eacute;o theo rủi ro lan sang chuỗi cung ứng to&agrave;n cầu. Tuy nhi&ecirc;n, JPMorgan cho rằng thị trường vẫn c&oacute; cơ hội nếu giữ được sự linh hoạt trong chiến lược v&agrave; chuyển hướng sang t&agrave;i sản ph&ograve;ng thủ hoặc c&aacute;c thị trường mới nổi; trong đ&oacute; c&oacute; Việt Nam.

Trước sự giao thoa giữa yếu tố t&iacute;ch cực v&agrave; rủi ro bất định, nhiều chuy&ecirc;n gia khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n duy tr&igrave; t&acirc;m l&yacute; vững v&agrave;ng v&agrave; đầu tư c&oacute; chọn lọc. Ph&oacute; Gi&aacute;m đốc Trung t&acirc;m Ph&acirc;n t&iacute;ch v&agrave; Tư vấn đầu tư, C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI (SSI), &ocirc;ng Đ&agrave;o Minh Ch&acirc;u nhấn mạnh: &ldquo;VN-Index c&oacute; thể rung lắc trong ngắn hạn, nhưng nếu vĩ m&ocirc; ổn định v&agrave; d&ograve;ng tiền lan tỏa, v&ugrave;ng 1.400 điểm l&agrave; mục ti&ecirc;u khả thi trong qu&yacute; IV.&rdquo;

Bức tranh thị trường nửa cuối năm 2025 l&agrave; sự tổng h&ograve;a giữa cơ hội v&agrave; thử th&aacute;ch. C&aacute;c yếu tố nội tại như cải c&aacute;ch hạ tầng c&ocirc;ng nghệ, d&ograve;ng tiền lan tỏa v&agrave; định gi&aacute; hấp dẫn đang l&agrave; động lực cho kỳ vọng tăng trưởng. Nhưng để điều n&agrave;y th&agrave;nh hiện thực, cần sự hỗ trợ từ m&ocirc;i trường quốc tế thuận lợi v&agrave; khả năng th&iacute;ch ứng linh hoạt của doanh nghiệp, nh&agrave; đầu tư. Việc duy tr&igrave; chiến lược thận trọng, linh hoạt sẽ l&agrave; &ldquo;ch&igrave;a kh&oacute;a&rdquo; để nh&agrave; đầu tư nắm bắt cơ hội v&agrave; tr&aacute;nh rủi ro trong nửa cuối năm 2025.

Văn Gi&aacute;p (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nua-cuoi-2025-ky-vong-tang-truong-giua-nhung-an-so-kho-luong-20250622163315198.htm">Link gốc</a>