BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận 2025F v&agrave; định gi&aacute; ở mức hợp l&yacute; sẽ l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i để lựa chọn cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241019/images/capture(3)%20(1).png" style="height:379px; width:600px">

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n BSC ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận Q3/2024 dự kiến sẽ phục hồi mạnh.

Dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 v&agrave; qu&yacute; 3, BSC nhận thấy kết quả kinh doanh c&aacute;c doanh nghiệp dự kiến sẽ ghi nhận mức phục hồi đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ 2023, ước mức tăng khoảng từ 16-20% YoY dựa tr&ecirc;n một số yếu tố ch&iacute;nh.

Thứ nhất, mức nền thấp của một số ng&agrave;nh Q3/2023 như Ng&acirc;n h&agrave;ng, B&aacute;n lẻ, Ho&aacute; Chất, Tiện &iacute;ch, Vật liệu x&acirc;y dựng, T&agrave;i Nguy&ecirc;n cơ bản.

Thứ hai, doanh thu tiếp tục cải thiện nhờ lượng đơn h&agrave;ng phục hồi (PMI T8 duy tr&igrave; ở mức 58,4 điểm), v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận dự kiến phục hồi nhờ v&agrave;o gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o giảm đi k&egrave;m với sức mua dần phục hồi.

Thứ ba, chi ph&iacute; l&atilde;i vay sẽ ở mức thấp hơn c&ugrave;ng kỳ, điều n&agrave;y đ&atilde; được phản &aacute;nh trong Q2/2024.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; chi ph&iacute; lỗ tỷ gi&aacute; v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh kh&aacute;c ghi nhận mức tăng đột biến trong Q2/2024, tuy nhi&ecirc;n luỹ kế đến ng&agrave;y 30/9/2024, tỷ gi&aacute; chỉ ghi nhận mức 1,31% YTD so với mức 4,31% tại ng&agrave;y 30/6/2024. Do đ&oacute;, kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ tỷ gi&aacute; lớn trong Q2/2024 sẽ được ghi nhận lại mức l&atilde;i tỷ gi&aacute; trong Q3/2024.

BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận 2025F v&agrave; định gi&aacute; ở mức hợp l&yacute; sẽ l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i để lựa chọn cổ phiếu. Dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận to&agrave;n thị trường đạt &gt;15% YoY nhờ sản lượng, bi&ecirc;n lợi nhuận phục hồi, l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay được tiết giảm so với c&ugrave;ng kỳ.

Nền kinh tế bắt đầu phục hồi, tăng trưởng t&iacute;n dụng t&iacute;ch cực dự kiến đạt 14-15% năm 2025 đi k&egrave;m với mức nền lợi nhuận Q3/2023 thấp ở một số ng&agrave;nh như Ng&acirc;n h&agrave;ng, T&agrave;i nguy&ecirc;n cơ bản, Ho&aacute; chất, Tiện &iacute;ch, B&aacute;n lẻ, X&acirc;y dựng v&agrave; Vật liệu. Theo đ&oacute;, tăng trưởng EPS năm 2025 dự kiến đạt ~20% l&agrave; động lực th&uacute;c đẩy sự đi l&ecirc;n của VN-Index

Mức ch&ecirc;nh lệch E/P 2025 v&agrave; l&atilde;i suất tiết kiệm sẽ được nới rộng tạo dư địa tăng VN-Index. So s&aacute;nh tỷ suất sinh lời của thị trường v&agrave; l&atilde;i suất gửi tiết kiệm l&agrave; c&ocirc;ng cụ chỉ b&aacute;o uy t&iacute;n, BSC nhận thấy điều kiện cần để h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng tăng trung v&agrave; d&agrave;i hạn thị trường đến từ (1) Tỷ suất sinh lời của thị trường chứng kho&aacute;n hấp dẫn hơn c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư kh&aacute;c , v&agrave; điều kiện đủ l&agrave; (2) EPS duy tr&igrave; tốc độ tăng nhằm đảm bảo tỷ suất sinh lời kỳ vọng tiếp tục duy tr&igrave; mức hấp dẫn, tương tự đ&atilde; xảy ra thời điểm 2015-2016, 2020-2021.

Đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch nhận thấy giai đoạn 2023-2025 sẽ kh&aacute; tương đồng với giai đoạn 2015-2016, ngo&agrave;i ra tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2025 sẽ chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i thay v&igrave; c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p của c&aacute;c chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh (m&ocirc;i trường l&atilde;i suất cho vay giảm) v&agrave; thanh l&yacute; c&aacute;c t&agrave;i sản kh&aacute;c.

Nh&oacute;m cổ phiếu lớn dự b&aacute;o c&oacute; hiệu suất vượt trội trong nửa đầu năm 2025﻿

Thu hẹp ch&ecirc;nh lệch định gi&aacute; giữa nh&oacute;m Bluechip v&agrave; nh&oacute;m Mid-Small cap. Nh&oacute;m cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn kỳ vọng sẽ tiếp tục duy tr&igrave; hiệu suất vượt trội hơn nh&oacute;m Mid-small cap cho đến khi tăng trưởng lợi nhuận nh&oacute;m cổ phiếu vừa v&agrave; nhỏ bắt kịp trong năm 2025. Khuyến nghị ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn 1H2025 v&agrave; 2H2025 l&agrave; cơ hội cho c&aacute;c cổ phiếu vừa v&agrave; nhỏ

Định gi&aacute; phản &aacute;nh sự tăng trưởng trong 2024 &ndash; Nh&igrave;n sang năm 2025 để t&igrave;m cơ hội &ndash; P/E được ch&uacute; trọng hơn v&agrave; P/B sẽ l&agrave; chặn dưới khi thị trường biến động mạnh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, BSC cho rằng &ldquo;gi&oacute; đảo chiều&rdquo; ở xu hướng d&ograve;ng tiền khối ngoại v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường 2025. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng TW bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ khi tăng trưởng kinh tế c&oacute; dấu hiệu suy yếu &hellip; Dẫn đến sự đảo ngược dần d&ograve;ng vốn sang c&aacute;c khu vực thị trường mới nổi c&oacute; định gi&aacute; v&agrave; c&acirc;u chuyện hấp dẫn cũng như giảm &aacute;p lực rủi ro tỷ gi&aacute; với c&aacute;c nước EM. Ưu ti&ecirc;n c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; vốn ho&aacute; lớn cho c&acirc;u chuyện tr&ecirc;n như <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>VHM</a>, <a class='symbol'>VNM</a>, <a class='symbol'>VIC</a>, <a class='symbol'>MSN</a>, <a class='symbol'>SSI</a>, <a class='symbol'>VCB</a>, <a class='symbol'>VRE</a>, VND, <a class='symbol'>DGC</a>

<a href="https://markettimes.vn/chung-khoan-du-dieu-kien-de-buoc-vao-song-tang-trung-han-lo-dien-lan-song-co-phieu-se-la-tam-diem-hut-tien-trong-nhung-thang-toi-66859.html">Mai Chi-Link gốc</a>

BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận 2025F và định giá ở mức hợp lý sẽ là yếu tố cốt lõi để lựa chọn cổ phiếu.


BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận 2025F v&agrave; định gi&aacute; ở mức hợp l&yacute; sẽ l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i để lựa chọn cổ phiếu.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241019/images/capture(3)%20(1).png" style="height:379px; width:600px" />

Trong b&aacute;o c&aacute;o mới đ&acirc;y, Chứng kho&aacute;n BSC ước t&iacute;nh tăng trưởng lợi nhuận Q3/2024 dự kiến sẽ phục hồi mạnh.

Dựa tr&ecirc;n b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 v&agrave; qu&yacute; 3, BSC nhận thấy kết quả kinh doanh c&aacute;c doanh nghiệp dự kiến sẽ ghi nhận mức phục hồi đ&aacute;ng kể so với c&ugrave;ng kỳ 2023, ước mức tăng khoảng từ 16-20% YoY dựa tr&ecirc;n một số yếu tố ch&iacute;nh.

Thứ nhất, mức nền thấp của một số ng&agrave;nh Q3/2023 như Ng&acirc;n h&agrave;ng, B&aacute;n lẻ, Ho&aacute; Chất, Tiện &iacute;ch, Vật liệu x&acirc;y dựng, T&agrave;i Nguy&ecirc;n cơ bản.

Thứ hai, doanh thu tiếp tục cải thiện nhờ lượng đơn h&agrave;ng phục hồi (PMI T8 duy tr&igrave; ở mức 58,4 điểm), v&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận dự kiến phục hồi nhờ v&agrave;o gi&aacute; nguy&ecirc;n vật liệu đầu v&agrave;o giảm đi k&egrave;m với sức mua dần phục hồi.

Thứ ba, chi ph&iacute; l&atilde;i vay sẽ ở mức thấp hơn c&ugrave;ng kỳ, điều n&agrave;y đ&atilde; được phản &aacute;nh trong Q2/2024.

Cuối c&ugrave;ng l&agrave; chi ph&iacute; lỗ tỷ gi&aacute; v&agrave; chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh kh&aacute;c ghi nhận mức tăng đột biến trong Q2/2024, tuy nhi&ecirc;n luỹ kế đến ng&agrave;y 30/9/2024, tỷ gi&aacute; chỉ ghi nhận mức 1,31% YTD so với mức 4,31% tại ng&agrave;y 30/6/2024. Do đ&oacute;, kỳ vọng c&aacute;c doanh nghiệp ghi nhận mức lỗ tỷ gi&aacute; lớn trong Q2/2024 sẽ được ghi nhận lại mức l&atilde;i tỷ gi&aacute; trong Q3/2024.

BSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận 2025F v&agrave; định gi&aacute; ở mức hợp l&yacute; sẽ l&agrave; yếu tố cốt l&otilde;i để lựa chọn cổ phiếu. Dự b&aacute;o tăng trưởng lợi nhuận to&agrave;n thị trường đạt &gt;15% YoY nhờ sản lượng, bi&ecirc;n lợi nhuận phục hồi, l&atilde;i tỷ gi&aacute; v&agrave; chi ph&iacute; l&atilde;i vay được tiết giảm so với c&ugrave;ng kỳ.

Nền kinh tế bắt đầu phục hồi, tăng trưởng t&iacute;n dụng t&iacute;ch cực dự kiến đạt 14-15% năm 2025 đi k&egrave;m với mức nền lợi nhuận Q3/2023 thấp ở một số ng&agrave;nh như Ng&acirc;n h&agrave;ng, T&agrave;i nguy&ecirc;n cơ bản, Ho&aacute; chất, Tiện &iacute;ch, B&aacute;n lẻ, X&acirc;y dựng v&agrave; Vật liệu. Theo đ&oacute;, tăng trưởng EPS năm 2025 dự kiến đạt ~20% l&agrave; động lực th&uacute;c đẩy sự đi l&ecirc;n của VN-Index

Mức ch&ecirc;nh lệch E/P 2025 v&agrave; l&atilde;i suất tiết kiệm sẽ được nới rộng tạo dư địa tăng VN-Index. So s&aacute;nh tỷ suất sinh lời của thị trường v&agrave; l&atilde;i suất gửi tiết kiệm l&agrave; c&ocirc;ng cụ chỉ b&aacute;o uy t&iacute;n, BSC nhận thấy điều kiện cần để h&igrave;nh th&agrave;nh xu hướng tăng trung v&agrave; d&agrave;i hạn thị trường đến từ (1) Tỷ suất sinh lời của thị trường chứng kho&aacute;n hấp dẫn hơn c&aacute;c k&ecirc;nh đầu tư kh&aacute;c , v&agrave; điều kiện đủ l&agrave; (2) EPS duy tr&igrave; tốc độ tăng nhằm đảm bảo tỷ suất sinh lời kỳ vọng tiếp tục duy tr&igrave; mức hấp dẫn, tương tự đ&atilde; xảy ra thời điểm 2015-2016, 2020-2021.

Đội ngũ ph&acirc;n t&iacute;ch nhận thấy giai đoạn 2023-2025 sẽ kh&aacute; tương đồng với giai đoạn 2015-2016, ngo&agrave;i ra tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2025 sẽ chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh cốt l&otilde;i thay v&igrave; c&oacute; sự đ&oacute;ng g&oacute;p của c&aacute;c chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh (m&ocirc;i trường l&atilde;i suất cho vay giảm) v&agrave; thanh l&yacute; c&aacute;c t&agrave;i sản kh&aacute;c.

Nh&oacute;m cổ phiếu lớn dự b&aacute;o c&oacute; hiệu suất vượt trội trong nửa đầu năm 2025﻿

Thu hẹp ch&ecirc;nh lệch định gi&aacute; giữa nh&oacute;m Bluechip v&agrave; nh&oacute;m Mid-Small cap. Nh&oacute;m cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn kỳ vọng sẽ tiếp tục duy tr&igrave; hiệu suất vượt trội hơn nh&oacute;m Mid-small cap cho đến khi tăng trưởng lợi nhuận nh&oacute;m cổ phiếu vừa v&agrave; nhỏ bắt kịp trong năm 2025. Khuyến nghị ưu ti&ecirc;n nh&oacute;m cổ phiếu vốn ho&aacute; lớn 1H2025 v&agrave; 2H2025 l&agrave; cơ hội cho c&aacute;c cổ phiếu vừa v&agrave; nhỏ

Định gi&aacute; phản &aacute;nh sự tăng trưởng trong 2024 &ndash; Nh&igrave;n sang năm 2025 để t&igrave;m cơ hội &ndash; P/E được ch&uacute; trọng hơn v&agrave; P/B sẽ l&agrave; chặn dưới khi thị trường biến động mạnh.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, BSC cho rằng &ldquo;gi&oacute; đảo chiều&rdquo; ở xu hướng d&ograve;ng tiền khối ngoại v&agrave; kỳ vọng n&acirc;ng hạng thị trường 2025. C&aacute;c ng&acirc;n h&agrave;ng TW bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ khi tăng trưởng kinh tế c&oacute; dấu hiệu suy yếu &hellip; Dẫn đến sự đảo ngược dần d&ograve;ng vốn sang c&aacute;c khu vực thị trường mới nổi c&oacute; định gi&aacute; v&agrave; c&acirc;u chuyện hấp dẫn cũng như giảm &aacute;p lực rủi ro tỷ gi&aacute; với c&aacute;c nước EM. Ưu ti&ecirc;n c&aacute;c cổ phiếu c&oacute; vốn ho&aacute; lớn cho c&acirc;u chuyện tr&ecirc;n như HPG, VHM, VNM, VIC, MSN, SSI, VCB, VRE, VND, DGC

<a href="https://markettimes.vn/chung-khoan-du-dieu-kien-de-buoc-vao-song-tang-trung-han-lo-dien-lan-song-co-phieu-se-la-tam-diem-hut-tien-trong-nhung-thang-toi-66859.html">Mai Chi-Link gốc</a>