H&agrave;ng loạt C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n (CTCK) đ&atilde; bắt đầu c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 v&agrave; nửa đầu 2025. Kết quả t&iacute;ch cực đi c&ugrave;ng đ&agrave; thăng hoa của TTCK đ&oacute;n sẵn thời k&igrave; n&acirc;ng hạng...

Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>SSI</a> (HoSE: <a class='symbol'>SSI</a>) c&ocirc;ng bố B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh ri&ecirc;ng qu&yacute; II năm 2025 với tổng doanh thu v&agrave; lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 2.940 v&agrave; 1.144 tỷ đồng. <a class='symbol'>SSI</a> ước hợp nhất qu&yacute; II doanh thu đạt 3.030 tỷ đồng v&agrave; LNTT đạt 1.197 tỷ đồng, lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, C&ocirc;ng ty ho&agrave;n th&agrave;nh lần lượt 53,9% v&agrave; 52,8% kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng 2025 th&ocirc;ng qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250721/images/vpl.jpg" style="height:400px; width:600px">

VPL l&ecirc;n s&agrave;n l&agrave; thương vụ tư vấn ni&ecirc;m yết &quot;bom tấn&quot; trong nửa đầu năm 2025 của <a class='symbol'>SSI</a>. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thương vụ doanh nghiệp lớn ch&agrave;o s&agrave;n hiếm hoi trong những năm qua, được kỳ vọng mở m&agrave;n cho thời kỳ c&aacute;c &quot;bom tấn&quot; đổ bộ HOSE tới đ&acirc;y.

<a class='symbol'>SSI</a> cho biết tại thời điểm 30/06/2025, C&ocirc;ng ty mẹ c&oacute; tổng t&agrave;i sản đạt 90.978 tỷ đồng v&agrave; vốn chủ sở hữu đạt 27.687 tỷ đồng, lần lượt tăng 25,4% v&agrave; 6,6% so với thời điểm cuối năm 2024. Lũy kế 4 qu&yacute; gần nhất, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) v&agrave; tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA) tại thời điểm cuối Qu&yacute; II/2025 lần lượt đạt 11% v&agrave; 3,7%.

Kết quả kinh doanh(KQKD) c&aacute;c mảng hoạt động ch&iacute;nh của <a class='symbol'>SSI</a> trong qu&yacute; II/2025: với tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p lớn hơn 45% đến mảng Dịch vụ Chứng kho&aacute;n (DVCK), ghi nhận doanh thu hơn 1.345 tỷ đồng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nghiệp vụ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; ứng trước tiền b&aacute;n đạt doanh thu gần 830 tỷ đồng, tăng 32% so với qu&yacute; liền trước. C&ugrave;ng với đ&oacute;, ở mảng Dịch vụ Ng&acirc;n h&agrave;ng Đầu tư v&agrave; Kh&aacute;c, <a class='symbol'>SSI</a> ghi nhận doanh thu đạt 26 tỷ đồng. Trong qu&yacute; II, C&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng nhiều giao dịch nổi bật, như tư vấn ph&aacute;t cổ phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng v&agrave; ni&ecirc;m yết cho CTCP Vinpearl (HOSE: VPL) v&agrave; CTCP đầu tư bất động sản Taseco (UPCOM: TAL). Trong đ&oacute;, VPL l&ecirc;n s&agrave;n l&agrave; thương vụ l&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết &ldquo;bom tấn&rdquo; trong nửa đầu năm, ghi nhận cột mốc c&aacute;c doanh nghiệp lớn th&uacute;c đẩy trở lại hoạt động ni&ecirc;m yết sau nhiều năm đứt qu&atilde;ng.

<a class='symbol'>SSI</a> cho biết trong nửa cuối năm 2025, với điều kiện thị trường dự kiến tiếp tục t&iacute;ch cực, <a class='symbol'>SSI</a> kỳ vọng sẽ ghi nhận th&ecirc;m nhiều giao dịch th&agrave;nh c&ocirc;ng, qua đ&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực v&agrave;o kết quả kinh doanh cả năm.

C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) cũng vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 với lợi nhuận trước thuế kỷ lục gần 550 tỷ đồng v&agrave; dư nợ margin li&ecirc;n tiếp đạt cột mốc mới. Trong qu&yacute; II, VPBankS ghi nhận hoạt động kinh doanh b&ugrave;ng nổ tại nhiều mảng, với doanh thu hoạt động đạt hơn 1.181 tỷ đồng, tăng gần 83% so với c&ugrave;ng kỳ, lập kỷ lục mới. So với qu&yacute; liền trước, doanh thu của VPBankS tăng trưởng gần 70%.

Đ&oacute;ng g&oacute;p hơn một nửa trong doanh thu hoạt động của c&ocirc;ng ty l&agrave; l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua l&atilde;i/lỗ (FVTPL), đạt 597 tỷ đồng, gấp gần hai lần so với c&ugrave;ng kỳ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&atilde;i từ c&aacute;c khoản cho vay v&agrave; phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ kh&aacute;ch h&agrave;ng (margin) mang lại gần 384 tỷ đồng, tăng 47% so với qu&yacute; liền trước, cao nhất trong lịch sử VPBankS. Ngo&agrave;i ra, VPBankS cũng ghi nhận doanh thu 104 tỷ đồng từ hoạt động tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh.

T&iacute;nh đến hết qu&yacute; II/2025, dư nợ margin của VPBankS tiếp tục thiết lập kỷ lục mới, đạt 17.635 tỷ đồng, cao hơn 4.875 tỷ đồng (hay 38%) so với thời điểm cuối qu&yacute; I v&agrave; 8.188 tỷ đồng so với mốc đầu năm. Th&agrave;nh quả n&agrave;y l&agrave; nhờ triển khai h&agrave;ng loạt g&oacute;i vay margin với l&atilde;i suất cạnh tranh bậc nhất tr&ecirc;n thị trường, linh hoạt, dễ tiếp cận được VPBankS triển khai mạnh mẽ ngay từ đầu năm.

Với nguồn vốn chủ sở hữu thuộc nh&oacute;m dẫn đầu thị trường, đạt gần 18.200 tỷ đồng t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II, dư địa cho vay margin c&ograve;n lại của VPBankS vẫn rất dồi d&agrave;o, l&ecirc;n đến hơn 18.750 tỷ đồng, VPBankS cho biết

Tại b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025, CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap (<a class='symbol'>VCI</a>) ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.160 tỷ đồng, tăng 26,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (916 tỷ đồng). Doanh thu từ hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh đạt 4 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 15,6 tỷ đồng ghi nhận trong qu&yacute; II/2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 211,5 tỷ đồng, giảm 38,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế c&ograve;n 183,9 tỷ đồng, giảm 34,1% so với qu&yacute; II/2024, tương ứng mức giảm tuyệt đối 95,3 tỷ đồng.

Vietcap cho biết sự tăng trưởng doanh thu trong qu&yacute; II/2025 chủ yếu đến từ c&aacute;c hoạt động m&ocirc;i giới, cho vay v&agrave; đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, VN-Index trong qu&yacute; II biến động mạnh, đặc biệt l&agrave; giai đoạn sụt giảm li&ecirc;n tiếp nhiều phi&ecirc;n từ mốc 1.313 điểm xuống c&ograve;n 1.073 điểm trong th&aacute;ng 4/2025, l&agrave;m chi ph&iacute; chung tăng 61%. Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, Vietcap ghi nhận tổng doanh thu đạt 2.023,7 tỷ đồng, tăng 16% so với c&ugrave;ng kỳ, ho&agrave;n th&agrave;nh 46,8% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 478,8 tỷ đồng, tăng 0,4% v&agrave; tương ứng 40,1% mục ti&ecirc;u cả năm.

Vietcap cũng l&agrave; một trong những CTCK mạnh về nguồn vốn, một lợi thế để đẩy mục ti&ecirc;u phục vụ kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tr&ecirc;n thị trường, b&ecirc;n cạnh lợi thế ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư. Thị phần của Vietcap vươn l&ecirc;n trong qu&yacute; II sau giai đoạn &ldquo;xoay trục&rdquo; trọng t&acirc;m phục vụ ở khoảng thời gian rất ngắn, cho thấy sức mạnh của CTy n&agrave;y. Trong qu&yacute; II/2025, doanh thu m&ocirc;i giới của Vietcap ghi nhận 221,28 tỷ đồng, tăng 22,5% so với mức 180,66 tỷ đồng tại ng&agrave;y 01/01/2025. Dư nợ cho vay k&yacute; quỹ của Vietcap t&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6 đạt 11.122,7 tỷ đồng, tăng 17,1 tỷ đồng (tương đương 0,15%) so với đầu năm. Tỷ lệ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu qu&yacute; II/2025 l&agrave; 89,4%, tăng so với mức 79,3% ghi nhận tại qu&yacute; I/2025... l&agrave; những minh chứng cho thấy lợi thế nguồn vốn trong cuộc đua margin tr&ecirc;n thị trường. Mới đ&acirc;y, Vietcap c&ocirc;ng bố k&iacute; kết vay hợp vốn th&ecirc;m hơn 40 triệu USD từ đối t&aacute;c, hứa hẹn một nguồn lực trong cuộc đua đ&oacute;n s&oacute;ng n&acirc;ng hạng tới đ&acirc;y.

Qu&yacute; II/2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (<a class='symbol'>SHS</a>) b&aacute;o l&atilde;i trước thuế 788,7 tỷ đồng trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, ho&agrave;n th&agrave;nh gần 58% kế hoạch năm. Doanh thu hoạt động đạt 1.255,4 tỷ đồng. Hiệu quả kinh doanh b&igrave;nh qu&acirc;n tr&ecirc;n mỗi nh&acirc;n sự của <a class='symbol'>SHS</a> đạt 3,5 tỷ đồng trong 4 qu&yacute; li&ecirc;n tiếp, thuộc nh&oacute;m cao nhất ng&agrave;nh.

B&ecirc;n cạnh hoạt động tự doanh t&iacute;ch cực, <a class='symbol'>SHS</a> c&oacute; doanh thu từ cho vay margin v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu đạt 280,6 tỉ đồng, tăng 7,1% so với c&ugrave;ng kỳ, cho thấy sự chuyển m&igrave;nh của Cty. <a class='symbol'>SHS</a> cho biết, c&aacute;c yếu tố thị trường phục hồi thanh khoản; định hướng chiến lược đầu tư r&otilde; r&agrave;ng; v&agrave; bước đầu chuyển đổi m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh theo định hướng dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh c&aacute; nh&acirc;n h&oacute;a đ&atilde; gi&uacute;p Cty gặt h&aacute;i hiệu quả. Hiện <a class='symbol'>SHS</a> đang n&acirc;ng cấp hệ thống giao dịch v&agrave; mở rộng sản phẩm dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh thế hệ mới để tăng khả năng cạnh tranh trong nửa cuối năm.

Chứng kho&aacute;n <a class='symbol'>VIX</a> (<a class='symbol'>VIX</a>), Chứng kho&aacute;n VietinBank (<a class='symbol'>CTS</a>)... cũng đ&atilde; b&aacute;o KQKD đột ph&aacute;. Chiều ngược lại, cũng c&oacute; những CTCK b&aacute;o l&atilde;i giảm. Điển h&igrave;nh Chứng kho&aacute;n Th&agrave;nh phố Hồ Ch&iacute; Minh (HSC &ndash; M&atilde; CK: <a class='symbol'>HCM</a>) ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 192 tỷ đồng, giảm 39% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động đạt 1.073 tỷ đồng, gần như đi ngang, song chi ph&iacute; hoạt động tăng 22%, l&ecirc;n 715 tỷ đồng. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến theo Cty n&agrave;y l&agrave; do tr&iacute;ch lập chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng. Tương tự l&agrave; Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC, m&atilde; CK BSI) b&aacute;o lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II giảm 11% so với c&ugrave;ng kỳ; hay Chứng kho&aacute;n FPT (FPTS - M&atilde;: <a class='symbol'>FTS</a>) ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 61 tỷ đồng, giảm 62% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i&hellip;

Sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng cao v&agrave; d&ugrave; v&igrave; nhiều nguy&ecirc;n do kh&aacute;c nhau, vẫn chỉ ra bối cảnh cạnh tranh khốc liệt của c&aacute;c CTCK tr&ecirc;n thị trường, đặc biệt khi &ldquo;miếng b&aacute;nh&rdquo; m&ocirc;i giới chỉ tập trung v&agrave;o những CTCK lớn. Trong khi đ&oacute;, KQKD vẫn l&agrave; một động lực quan trọng gi&uacute;p cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n tăng gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250721/images/margin.jpg" style="height:200px; width:606px">

Hoạt động margin b&ugrave;ng nổ - Động lực để c&aacute;c CTCK chạy đua tăng vốn, mở rộng dư nợ, chiếm thị phần...

&Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Ng&agrave;nh v&agrave; Cổ phiếu VPBankS nhận định, năm 2025, hoạt động m&ocirc;i giới của CTCK sẽ rất mạnh mẽ nhờ hai chất x&uacute;c t&aacute;c l&agrave; sự trở lại của khối ngoại v&agrave; việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng. Trước đ&oacute;, v&agrave;o năm 2021, lợi nhuận gộp của hoạt động mới giới rất cao, đạt 4.754 tỷ đồng. Sau đ&oacute;, giảm dần do hầu hết c&aacute;c CTCK bắt đầu cuộc đua ưu đ&atilde;i ph&iacute;, cao điểm nhất v&agrave;o năm 2023 với xu hướng &ldquo;zero fee&rdquo;, mở đầu m&agrave; TCBS, VPS, <a class='symbol'>MBS</a> &hellip;

Theo &ocirc;ng Dương, động lực tiếp theo của thị trường l&agrave; sự b&ugrave;ng nổ của hoạt động cho vay k&yacute; quỹ (margin). Margin to&agrave;n thị trường đang ở mức 280.000 tỷ đồng. Dư nợ 30 c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất đang ở mức 263.700 tỷ đồng, tăng rất mạnh. Trong năm 2025 &ndash; 2026, tăng trưởng margin sẽ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n như <a class='symbol'>MBS</a>, KIS, HSC, Mirae Asset đ&atilde; gần hoặc chạm giới hạn dư nợ cho vay margin gấp 2 vốn chủ sở hữu, khiến dư địa tăng trưởng margin bị hạn chế nếu kh&ocirc;ng n&acirc;ng vốn chủ sở hữu, &ocirc;ng Dương nhận định.

Dưới những động lực tr&ecirc;n, ROAA của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang ổn định dần ở mức quanh 4,2%, &iacute;t c&oacute; sự thay đổi khi t&agrave;i sản tập trung ch&iacute;nh v&agrave;o dư nợ margin, t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; mức độ ổn định cao về tr&aacute;i phiếu, thay v&igrave; ch&ecirc;nh lệch FVTPL. Tuy nhi&ecirc;n, ROE của CTCK đang c&oacute; sự biến động nhanh do những thay đổi trong vốn chủ sở hữu của c&aacute;c CTCK. Những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n hệ số đ&ograve;n bẩy cao, tương ứng với hiệu suất sử dụng t&agrave;i sản cao, sẽ c&oacute; ROE cao hơn bao gồm: <a class='symbol'>HCM</a>, <a class='symbol'>VND</a>, <a class='symbol'>MBS</a>. Đổi lại ROE cao, c&aacute;c CTCK phải duy tr&igrave; tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao.

VPBankS dự b&aacute;o tổng lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II/2025 của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết l&agrave; 3.657 tỷ đồng, tăng trưởng 45% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng tiếp tục duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực đối với cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, đặc biệt khi triển vọng n&acirc;ng hạng TTCK từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi theo chuẩn FTSE vẫn giữ nguy&ecirc;n khả năng đạt được v&agrave;o th&aacute;ng 9/2025.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chung-khoan-bao-lai-lon-trien-vong-con-o-phia-truoc-10157842.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>

Hàng loạt Công ty Chứng khoán (CTCK) đã bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý 2 và nửa đầu 2025. Kết quả tích cực đi cùng đà thăng hoa của TTCK đón sẵn thời kì nâng hạng...



H&agrave;ng loạt C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n (CTCK) đ&atilde; bắt đầu c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; 2 v&agrave; nửa đầu 2025. Kết quả t&iacute;ch cực đi c&ugrave;ng đ&agrave; thăng hoa của TTCK đ&oacute;n sẵn thời k&igrave; n&acirc;ng hạng...

Chứng kho&aacute;n SSI (HoSE: SSI) c&ocirc;ng bố B&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh ri&ecirc;ng qu&yacute; II năm 2025 với tổng doanh thu v&agrave; lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 2.940 v&agrave; 1.144 tỷ đồng. SSI ước hợp nhất qu&yacute; II doanh thu đạt 3.030 tỷ đồng v&agrave; LNTT đạt 1.197 tỷ đồng, lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm, C&ocirc;ng ty ho&agrave;n th&agrave;nh lần lượt 53,9% v&agrave; 52,8% kế hoạch doanh thu v&agrave; lợi nhuận Đại hội đồng cổ đ&ocirc;ng 2025 th&ocirc;ng qua.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250721/images/vpl.jpg" style="height:400px; width:600px" />

VPL l&ecirc;n s&agrave;n l&agrave; thương vụ tư vấn ni&ecirc;m yết &quot;bom tấn&quot; trong nửa đầu năm 2025 của SSI. Đ&acirc;y cũng l&agrave; thương vụ doanh nghiệp lớn ch&agrave;o s&agrave;n hiếm hoi trong những năm qua, được kỳ vọng mở m&agrave;n cho thời kỳ c&aacute;c &quot;bom tấn&quot; đổ bộ HOSE tới đ&acirc;y.

SSI cho biết tại thời điểm 30/06/2025, C&ocirc;ng ty mẹ c&oacute; tổng t&agrave;i sản đạt 90.978 tỷ đồng v&agrave; vốn chủ sở hữu đạt 27.687 tỷ đồng, lần lượt tăng 25,4% v&agrave; 6,6% so với thời điểm cuối năm 2024. Lũy kế 4 qu&yacute; gần nhất, tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu (ROE) v&agrave; tỷ suất lợi nhuận tr&ecirc;n tổng t&agrave;i sản (ROA) tại thời điểm cuối Qu&yacute; II/2025 lần lượt đạt 11% v&agrave; 3,7%.

Kết quả kinh doanh(KQKD) c&aacute;c mảng hoạt động ch&iacute;nh của SSI trong qu&yacute; II/2025: với tỷ trọng đ&oacute;ng g&oacute;p lớn hơn 45% đến mảng Dịch vụ Chứng kho&aacute;n (DVCK), ghi nhận doanh thu hơn 1.345 tỷ đồng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, nghiệp vụ cho vay k&yacute; quỹ v&agrave; ứng trước tiền b&aacute;n đạt doanh thu gần 830 tỷ đồng, tăng 32% so với qu&yacute; liền trước. C&ugrave;ng với đ&oacute;, ở mảng Dịch vụ Ng&acirc;n h&agrave;ng Đầu tư v&agrave; Kh&aacute;c, SSI ghi nhận doanh thu đạt 26 tỷ đồng. Trong qu&yacute; II, C&ocirc;ng ty đ&atilde; thực hiện th&agrave;nh c&ocirc;ng nhiều giao dịch nổi bật, như tư vấn ph&aacute;t cổ phiếu ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng v&agrave; ni&ecirc;m yết cho CTCP Vinpearl (HOSE: VPL) v&agrave; CTCP đầu tư bất động sản Taseco (UPCOM: TAL). Trong đ&oacute;, VPL l&ecirc;n s&agrave;n l&agrave; thương vụ l&ecirc;n s&agrave;n ni&ecirc;m yết &ldquo;bom tấn&rdquo; trong nửa đầu năm, ghi nhận cột mốc c&aacute;c doanh nghiệp lớn th&uacute;c đẩy trở lại hoạt động ni&ecirc;m yết sau nhiều năm đứt qu&atilde;ng.

SSI cho biết trong nửa cuối năm 2025, với điều kiện thị trường dự kiến tiếp tục t&iacute;ch cực, SSI kỳ vọng sẽ ghi nhận th&ecirc;m nhiều giao dịch th&agrave;nh c&ocirc;ng, qua đ&oacute; đ&oacute;ng g&oacute;p t&iacute;ch cực v&agrave;o kết quả kinh doanh cả năm.

C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) cũng vừa c&ocirc;ng bố b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025 với lợi nhuận trước thuế kỷ lục gần 550 tỷ đồng v&agrave; dư nợ margin li&ecirc;n tiếp đạt cột mốc mới. Trong qu&yacute; II, VPBankS ghi nhận hoạt động kinh doanh b&ugrave;ng nổ tại nhiều mảng, với doanh thu hoạt động đạt hơn 1.181 tỷ đồng, tăng gần 83% so với c&ugrave;ng kỳ, lập kỷ lục mới. So với qu&yacute; liền trước, doanh thu của VPBankS tăng trưởng gần 70%.

Đ&oacute;ng g&oacute;p hơn một nửa trong doanh thu hoạt động của c&ocirc;ng ty l&agrave; l&atilde;i từ c&aacute;c t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh ghi nhận th&ocirc;ng qua l&atilde;i/lỗ (FVTPL), đạt 597 tỷ đồng, gấp gần hai lần so với c&ugrave;ng kỳ. B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, l&atilde;i từ c&aacute;c khoản cho vay v&agrave; phải thu, chủ yếu đến từ hoạt động cho vay k&yacute; quỹ kh&aacute;ch h&agrave;ng (margin) mang lại gần 384 tỷ đồng, tăng 47% so với qu&yacute; liền trước, cao nhất trong lịch sử VPBankS. Ngo&agrave;i ra, VPBankS cũng ghi nhận doanh thu 104 tỷ đồng từ hoạt động tư vấn t&agrave;i ch&iacute;nh.

T&iacute;nh đến hết qu&yacute; II/2025, dư nợ margin của VPBankS tiếp tục thiết lập kỷ lục mới, đạt 17.635 tỷ đồng, cao hơn 4.875 tỷ đồng (hay 38%) so với thời điểm cuối qu&yacute; I v&agrave; 8.188 tỷ đồng so với mốc đầu năm. Th&agrave;nh quả n&agrave;y l&agrave; nhờ triển khai h&agrave;ng loạt g&oacute;i vay margin với l&atilde;i suất cạnh tranh bậc nhất tr&ecirc;n thị trường, linh hoạt, dễ tiếp cận được VPBankS triển khai mạnh mẽ ngay từ đầu năm.

Với nguồn vốn chủ sở hữu thuộc nh&oacute;m dẫn đầu thị trường, đạt gần 18.200 tỷ đồng t&iacute;nh đến cuối qu&yacute; II, dư địa cho vay margin c&ograve;n lại của VPBankS vẫn rất dồi d&agrave;o, l&ecirc;n đến hơn 18.750 tỷ đồng, VPBankS cho biết

Tại b&aacute;o c&aacute;o t&agrave;i ch&iacute;nh qu&yacute; II/2025, CTCP Chứng kho&aacute;n Vietcap (VCI) ghi nhận doanh thu hoạt động đạt 1.160 tỷ đồng, tăng 26,6% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (916 tỷ đồng). Doanh thu từ hoạt động t&agrave;i ch&iacute;nh đạt 4 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 15,6 tỷ đồng ghi nhận trong qu&yacute; II/2024. Lợi nhuận trước thuế đạt 211,5 tỷ đồng, giảm 38,5% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế c&ograve;n 183,9 tỷ đồng, giảm 34,1% so với qu&yacute; II/2024, tương ứng mức giảm tuyệt đối 95,3 tỷ đồng.

Vietcap cho biết sự tăng trưởng doanh thu trong qu&yacute; II/2025 chủ yếu đến từ c&aacute;c hoạt động m&ocirc;i giới, cho vay v&agrave; đầu tư. Tuy nhi&ecirc;n, VN-Index trong qu&yacute; II biến động mạnh, đặc biệt l&agrave; giai đoạn sụt giảm li&ecirc;n tiếp nhiều phi&ecirc;n từ mốc 1.313 điểm xuống c&ograve;n 1.073 điểm trong th&aacute;ng 4/2025, l&agrave;m chi ph&iacute; chung tăng 61%. Lũy kế 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, Vietcap ghi nhận tổng doanh thu đạt 2.023,7 tỷ đồng, tăng 16% so với c&ugrave;ng kỳ, ho&agrave;n th&agrave;nh 46,8% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 478,8 tỷ đồng, tăng 0,4% v&agrave; tương ứng 40,1% mục ti&ecirc;u cả năm.

Vietcap cũng l&agrave; một trong những CTCK mạnh về nguồn vốn, một lợi thế để đẩy mục ti&ecirc;u phục vụ kh&aacute;ch h&agrave;ng c&aacute; nh&acirc;n tr&ecirc;n thị trường, b&ecirc;n cạnh lợi thế ng&acirc;n h&agrave;ng đầu tư. Thị phần của Vietcap vươn l&ecirc;n trong qu&yacute; II sau giai đoạn &ldquo;xoay trục&rdquo; trọng t&acirc;m phục vụ ở khoảng thời gian rất ngắn, cho thấy sức mạnh của CTy n&agrave;y. Trong qu&yacute; II/2025, doanh thu m&ocirc;i giới của Vietcap ghi nhận 221,28 tỷ đồng, tăng 22,5% so với mức 180,66 tỷ đồng tại ng&agrave;y 01/01/2025. Dư nợ cho vay k&yacute; quỹ của Vietcap t&iacute;nh đến ng&agrave;y 30/6 đạt 11.122,7 tỷ đồng, tăng 17,1 tỷ đồng (tương đương 0,15%) so với đầu năm. Tỷ lệ dư nợ cho vay k&yacute; quỹ tr&ecirc;n vốn chủ sở hữu qu&yacute; II/2025 l&agrave; 89,4%, tăng so với mức 79,3% ghi nhận tại qu&yacute; I/2025... l&agrave; những minh chứng cho thấy lợi thế nguồn vốn trong cuộc đua margin tr&ecirc;n thị trường. Mới đ&acirc;y, Vietcap c&ocirc;ng bố k&iacute; kết vay hợp vốn th&ecirc;m hơn 40 triệu USD từ đối t&aacute;c, hứa hẹn một nguồn lực trong cuộc đua đ&oacute;n s&oacute;ng n&acirc;ng hạng tới đ&acirc;y.

Qu&yacute; II/2025, C&ocirc;ng ty Cổ phần Chứng kho&aacute;n S&agrave;i G&ograve;n - H&agrave; Nội (SHS) b&aacute;o l&atilde;i trước thuế 788,7 tỷ đồng trong 6 th&aacute;ng đầu năm 2025, ho&agrave;n th&agrave;nh gần 58% kế hoạch năm. Doanh thu hoạt động đạt 1.255,4 tỷ đồng. Hiệu quả kinh doanh b&igrave;nh qu&acirc;n tr&ecirc;n mỗi nh&acirc;n sự của SHS đạt 3,5 tỷ đồng trong 4 qu&yacute; li&ecirc;n tiếp, thuộc nh&oacute;m cao nhất ng&agrave;nh.

B&ecirc;n cạnh hoạt động tự doanh t&iacute;ch cực, SHS c&oacute; doanh thu từ cho vay margin v&agrave; c&aacute;c khoản phải thu đạt 280,6 tỉ đồng, tăng 7,1% so với c&ugrave;ng kỳ, cho thấy sự chuyển m&igrave;nh của Cty. SHS cho biết, c&aacute;c yếu tố thị trường phục hồi thanh khoản; định hướng chiến lược đầu tư r&otilde; r&agrave;ng; v&agrave; bước đầu chuyển đổi m&ocirc; h&igrave;nh kinh doanh theo định hướng dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh c&aacute; nh&acirc;n h&oacute;a đ&atilde; gi&uacute;p Cty gặt h&aacute;i hiệu quả. Hiện SHS đang n&acirc;ng cấp hệ thống giao dịch v&agrave; mở rộng sản phẩm dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh thế hệ mới để tăng khả năng cạnh tranh trong nửa cuối năm.

Chứng kho&aacute;n VIX (VIX), Chứng kho&aacute;n VietinBank (CTS)... cũng đ&atilde; b&aacute;o KQKD đột ph&aacute;. Chiều ngược lại, cũng c&oacute; những CTCK b&aacute;o l&atilde;i giảm. Điển h&igrave;nh Chứng kho&aacute;n Th&agrave;nh phố Hồ Ch&iacute; Minh (HSC &ndash; M&atilde; CK: HCM) ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 192 tỷ đồng, giảm 39% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động đạt 1.073 tỷ đồng, gần như đi ngang, song chi ph&iacute; hoạt động tăng 22%, l&ecirc;n 715 tỷ đồng. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu đến theo Cty n&agrave;y l&agrave; do tr&iacute;ch lập chi ph&iacute; dự ph&ograve;ng. Tương tự l&agrave; Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC, m&atilde; CK BSI) b&aacute;o lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II giảm 11% so với c&ugrave;ng kỳ; hay Chứng kho&aacute;n FPT (FPTS - M&atilde;: FTS) ghi nhận lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II đạt 61 tỷ đồng, giảm 62% so với c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i&hellip;

Sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng cao v&agrave; d&ugrave; v&igrave; nhiều nguy&ecirc;n do kh&aacute;c nhau, vẫn chỉ ra bối cảnh cạnh tranh khốc liệt của c&aacute;c CTCK tr&ecirc;n thị trường, đặc biệt khi &ldquo;miếng b&aacute;nh&rdquo; m&ocirc;i giới chỉ tập trung v&agrave;o những CTCK lớn. Trong khi đ&oacute;, KQKD vẫn l&agrave; một động lực quan trọng gi&uacute;p cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n tăng gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250721/images/margin.jpg" style="height:200px; width:606px" />

Hoạt động margin b&ugrave;ng nổ - Động lực để c&aacute;c CTCK chạy đua tăng vốn, mở rộng dư nợ, chiếm thị phần...

&Ocirc;ng Đ&agrave;o Hồng Dương &ndash; Gi&aacute;m đốc Ph&acirc;n t&iacute;ch Ng&agrave;nh v&agrave; Cổ phiếu VPBankS nhận định, năm 2025, hoạt động m&ocirc;i giới của CTCK sẽ rất mạnh mẽ nhờ hai chất x&uacute;c t&aacute;c l&agrave; sự trở lại của khối ngoại v&agrave; việc TTCK Việt Nam được n&acirc;ng hạng. Trước đ&oacute;, v&agrave;o năm 2021, lợi nhuận gộp của hoạt động mới giới rất cao, đạt 4.754 tỷ đồng. Sau đ&oacute;, giảm dần do hầu hết c&aacute;c CTCK bắt đầu cuộc đua ưu đ&atilde;i ph&iacute;, cao điểm nhất v&agrave;o năm 2023 với xu hướng &ldquo;zero fee&rdquo;, mở đầu m&agrave; TCBS, VPS, MBS &hellip;

Theo &ocirc;ng Dương, động lực tiếp theo của thị trường l&agrave; sự b&ugrave;ng nổ của hoạt động cho vay k&yacute; quỹ (margin). Margin to&agrave;n thị trường đang ở mức 280.000 tỷ đồng. Dư nợ 30 c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n c&oacute; tổng t&agrave;i sản lớn nhất đang ở mức 263.700 tỷ đồng, tăng rất mạnh. Trong năm 2025 &ndash; 2026, tăng trưởng margin sẽ c&oacute; sự ph&acirc;n h&oacute;a mạnh. Một số c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n như MBS, KIS, HSC, Mirae Asset đ&atilde; gần hoặc chạm giới hạn dư nợ cho vay margin gấp 2 vốn chủ sở hữu, khiến dư địa tăng trưởng margin bị hạn chế nếu kh&ocirc;ng n&acirc;ng vốn chủ sở hữu, &ocirc;ng Dương nhận định.

Dưới những động lực tr&ecirc;n, ROAA của ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n đang ổn định dần ở mức quanh 4,2%, &iacute;t c&oacute; sự thay đổi khi t&agrave;i sản tập trung ch&iacute;nh v&agrave;o dư nợ margin, t&agrave;i sản t&agrave;i ch&iacute;nh c&oacute; mức độ ổn định cao về tr&aacute;i phiếu, thay v&igrave; ch&ecirc;nh lệch FVTPL. Tuy nhi&ecirc;n, ROE của CTCK đang c&oacute; sự biến động nhanh do những thay đổi trong vốn chủ sở hữu của c&aacute;c CTCK. Những c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n hệ số đ&ograve;n bẩy cao, tương ứng với hiệu suất sử dụng t&agrave;i sản cao, sẽ c&oacute; ROE cao hơn bao gồm: HCM, VND, MBS. Đổi lại ROE cao, c&aacute;c CTCK phải duy tr&igrave; tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu cao.

VPBankS dự b&aacute;o tổng lợi nhuận sau thuế qu&yacute; II/2025 của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n ni&ecirc;m yết l&agrave; 3.657 tỷ đồng, tăng trưởng 45% so với c&ugrave;ng kỳ năm 2024.

C&aacute;c chuy&ecirc;n gia cũng tiếp tục duy tr&igrave; quan điểm t&iacute;ch cực đối với cổ phiếu ng&agrave;nh chứng kho&aacute;n, đặc biệt khi triển vọng n&acirc;ng hạng TTCK từ cận bi&ecirc;n l&ecirc;n mới nổi theo chuẩn FTSE vẫn giữ nguy&ecirc;n khả năng đạt được v&agrave;o th&aacute;ng 9/2025.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chung-khoan-bao-lai-lon-trien-vong-con-o-phia-truoc-10157842.html">L&ecirc; Mỹ-Link gốc</a>