Việc đẩy nhanh cải c&aacute;ch theo chuẩn quốc tế v&agrave; triển vọng được đưa v&agrave;o Danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (Watchlist) của Tổ chức xếp hạng MSCI đang củng cố nền tảng n&acirc;ng hạng của chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Năm 2026 được xem l&agrave; thời điểm bản lề cho một chu kỳ vốn ngoại mới, khi c&aacute;c n&uacute;t thắt về cơ chế giao dịch, thanh to&aacute;n v&agrave; giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i từng bước được th&aacute;o gỡ.&nbsp;

Kỳ vọng khối ngoại sớm đảo chiều sang mua r&ograve;ng

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260215/images/chung-khoan-11112022.jpg" style="height:424px; width:600px">

Kh&aacute;ch h&agrave;ng giao dịch tại Chứng kho&aacute;n Bảo Việt, số 8 L&ecirc; Th&aacute;i Tổ, H&agrave; Nội. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới đ&acirc;y của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), khối ngoại quay lại b&aacute;n r&ograve;ng trong th&aacute;ng 1/2026 với tổng gi&aacute; trị hơn 6.708 tỷ đồng tr&ecirc;n cả 3 s&agrave;n. &Aacute;p lực n&agrave;y đến từ ba yếu tố ch&iacute;nh: tỷ gi&aacute; duy tr&igrave; ở mức cao, gi&aacute; kim loại qu&yacute; như v&agrave;ng v&agrave; bạc tăng mạnh v&agrave; xu hướng r&uacute;t vốn khỏi c&aacute;c thị trường mới nổi để dịch chuyển sang thị trường ph&aacute;t triển theo chủ đề đầu tư AI.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu b&oacute;c t&aacute;ch s&acirc;u hơn v&agrave;o cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ETF (Quỹ Ho&aacute;n đổi danh mục), t&iacute;n hiệu kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n ti&ecirc;u cực. Thống k&ecirc; của BSC cho thấy, khối ETF ngoại ghi nhận mua r&ograve;ng hơn 20,77 triệu USD trong th&aacute;ng 1/2026. Nổi bật l&agrave; quỹ VanEck Vietnam ETF với gi&aacute; trị mua r&ograve;ng hơn 39,71 triệu USD v&agrave; Xtrackers FTSE Vietnam ETF mua r&ograve;ng hơn 8,05 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, Fubon FTSE Vietnam ETF tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng gần 27 triệu USD, đi ngược xu hướng chung. Quỹ n&agrave;y đang tham chiếu theo FTSE Vietnam 30 Index; nếu kh&ocirc;ng c&oacute; thay đổi đ&aacute;ng kể trong kỳ cơ cấu chỉ số, đ&agrave; r&uacute;t vốn được dự b&aacute;o c&oacute; thể c&ograve;n duy tr&igrave; trong thời gian tới.

Ở khối ETF nội, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng hơn 13 triệu USD tập trung chủ yếu tại VFMVN30 ETF, trong khi c&aacute;c quỹ như Mirae Asset <a class='symbol'>VN30</a> ETF, SSIAM <a class='symbol'>VN30</a> ETF v&agrave; VFM VNDiamond ETF chỉ ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng nhẹ. Điều n&agrave;y cho thấy d&ograve;ng vốn vẫn đang t&aacute;i cơ cấu thay v&igrave; r&uacute;t lui mang t&iacute;nh hệ thống.

D&ugrave; &aacute;p lực ngắn hạn c&ograve;n hiện hữu, BSC cho rằng triển vọng thu h&uacute;t vốn ngoại trung &ndash; d&agrave;i hạn được n&acirc;ng đỡ bởi lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026, l&agrave;n s&oacute;ng IPO mới v&agrave; kỳ vọng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) tiếp tục hạ l&atilde;i suất, gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute; v&agrave; duy tr&igrave; mặt bằng USD thấp.&nbsp;

C&ugrave;ng quan điểm, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cũng nhận định rằng, xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại c&oacute; thể c&ograve;n tiếp diễn trong ngắn hạn.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, khi FTSE Russell c&ocirc;ng bố ch&iacute;nh thức kế hoạch n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, c&ugrave;ng với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận t&iacute;ch cực trong năm 2026, d&ograve;ng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ sớm quay trở lại trạng th&aacute;i mua r&ograve;ng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng đầu tư 2026, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) dự b&aacute;o d&ograve;ng vốn ngoại sẽ đảo chiều sang mua r&ograve;ng trong năm 2026, với gi&aacute; trị mua r&ograve;ng c&oacute; thể đạt 3 tỷ USD, tương đương mức từng ghi nhận trong năm 2019.

Triển vọng v&agrave;o Watchlist MSCI dần r&otilde; n&eacute;t?

Một trong những điểm nhấn củng cố dự b&aacute;o khối ngoại sớm đảo chiều l&agrave; khung khổ ph&aacute;p l&yacute; đang được đẩy nhanh ho&agrave;n thiện nhằm phục vụ mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường. Trong Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n đến năm 2030, mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng được đặt trong tổng thể tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch cấu tr&uacute;c v&agrave; chuẩn h&oacute;a vận h&agrave;nh theo th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Mới đ&acirc;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 08/2026/TT-BTC sửa đổi v&agrave; bổ sung c&aacute;c quy định về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; hoạt động của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực ngay từ ng&agrave;y k&yacute; 3/2/2026, hướng tới tạo thuận lợi hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave; n&acirc;ng chuẩn vận h&agrave;nh thị trường, đ&aacute;p ứng lộ tr&igrave;nh FTSE Russell dự kiến đưa cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường mới nổi thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cơ chế cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đặt lệnh th&ocirc;ng qua c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu, gi&uacute;p giảm r&agrave;o cản gia nhập v&agrave; tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế. Việc ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước (NPF), mở rộng phạm vi cổ phiếu &aacute;p dụng v&agrave; siết chặt kỷ luật thanh to&aacute;n cũng xử l&yacute; c&aacute;c điểm nghẽn từng được c&aacute;c tổ chức xếp hạng lưu &yacute; trong nhiều năm qua.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của SSI, d&ugrave; c&aacute;c thay đổi được thiết kế chủ yếu để đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; của FTSE Russell, ch&uacute;ng đồng thời giải quyết nhiều quan ngại của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, độ tin cậy của cơ chế thanh to&aacute;n v&agrave; mức độ minh bạch. C&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng theo MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, song phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng đ&aacute;ng kể, gi&uacute;p Việt Nam chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới.

Trong khi đ&oacute;, việc MSCI r&agrave; so&aacute;t lại phương ph&aacute;p x&aacute;c định tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) tại Indonesia l&agrave;m gia tăng rủi ro r&uacute;t vốn theo chỉ số, thậm ch&iacute; dấy l&ecirc;n khả năng quốc gia n&agrave;y bị xem x&eacute;t hạ ph&acirc;n loại. Diễn biến n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm cao của c&aacute;c thị trường mới nổi trước vấn đề cấu tr&uacute;c sở hữu v&agrave; t&iacute;nh minh bạch về free-float.

So s&aacute;nh tương quan, Việt Nam hiện c&oacute; cấu tr&uacute;c free-float tương đối l&agrave;nh mạnh v&agrave; r&otilde; r&agrave;ng hơn, qua đ&oacute; giảm thiểu nguy cơ đối mặt với rủi ro hệ thống tương tự. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, SSI dự b&aacute;o thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể được MSCI đưa v&agrave;o Watchlist v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026.

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch của c&ocirc;ng ty n&agrave;y, Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng phần lớn ti&ecirc;u ch&iacute; về khả năng tiếp cận thị trường, nhờ cơ chế NPF vận h&agrave;nh ổn định hơn, tiến triển trong triển khai m&ocirc; h&igrave;nh b&ugrave; trừ đối t&aacute;c trung t&acirc;m (CCP), mở rộng c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&aacute;n khống th&ocirc;ng qua hợp đồng tương lai chỉ số, cải thiện c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh v&agrave; từng bước nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (FOL).

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ FOL to&agrave;n thị trường, đặc biệt tr&ecirc;n HOSE, đ&atilde; cải thiện r&otilde; rệt trong giai đoạn 2025 đến nay, nhờ sự gia nhập của c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn với &ldquo;room&rdquo; ngoại 100%. Điều n&agrave;y mở rộng tập cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư cho c&aacute;c quỹ theo chỉ số, đồng thời n&acirc;ng cao t&iacute;nh đại diện v&agrave; độ s&acirc;u của thị trường trong c&aacute;c rổ chỉ số quốc tế.

Th&aacute;ch thức c&ograve;n lại chủ yếu li&ecirc;n quan đến mức độ tự do h&oacute;a thị trường ngoại hối &ndash; một ti&ecirc;u ch&iacute; quan trọng trong khung đ&aacute;nh gi&aacute; của MSCI. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y chưa phải điểm nghẽn mang t&iacute;nh quyết định, khi nhiều thị trường mới nổi trong rổ MSCI cũng chưa đ&aacute;p ứng đầy đủ c&aacute;c điều kiện l&yacute; tưởng về cơ chế tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn.

&ldquo;Việt Nam bước v&agrave;o năm 2026 với nền tảng cấu tr&uacute;c thuận lợi nhất từ trước đến nay cho tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng MSCI. Lộ tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n thuần t&uacute;y l&agrave; c&acirc;u chuyện kỳ vọng d&agrave;i hạn, m&agrave; đang dần trở th&agrave;nh mục ti&ecirc;u thực tế, c&oacute; thể định vị v&agrave; theo d&otilde;i được về mặt thời gian&rdquo;, b&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 2/2026 của SSI nhận định.

Dragon Capital cũng dự b&aacute;o khả năng cao Việt Nam sẽ v&agrave;o Watchlist của MSCI trong năm 2026. Nếu hệ thống CCP đi v&agrave;o hoạt động v&agrave; nới th&ecirc;m &quot;room&quot; cho khối ngoại tại c&aacute;c doanh nghiệp, Việt Nam c&oacute; thể được v&agrave;o danh s&aacute;ch thị trường mới nổi của MSCI v&agrave;o năm 2028-2029, tạo ra sự n&acirc;ng cấp to&agrave;n diện cho thị trường.

Triển vọng n&acirc;ng hạng được kỳ vọng tạo động lực thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trung v&agrave; d&agrave;i hạn, đồng thời cải thiện thanh khoản v&agrave; mặt bằng định gi&aacute; thị trường. Nhiều quỹ đầu tư quốc tế tiếp tục duy tr&igrave; quan điểm lạc quan về triển vọng chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Cuối năm 2025, PYN Elite Fund n&acirc;ng dự b&aacute;o VN-Index l&ecirc;n 3.200 điểm v&agrave;o năm 2028. Trong khi đ&oacute;, J.P.Morgan dự b&aacute;o chỉ số c&oacute; thể đạt 2.000 điểm trong kịch bản cơ sở v&agrave; 2.200 điểm trong kịch bản t&iacute;ch cực năm 2026, nhờ tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa rộng hơn khi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; cải c&aacute;ch kinh tế ph&aacute;t huy hiệu quả.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch cuối c&ugrave;ng năm Ất Tỵ (ng&agrave;y 13/2), VN-Index đ&oacute;ng cửa tại 1.824,09 điểm, tăng 2,22% kể từ đầu năm 2026. Với mức P/E dự ph&oacute;ng khoảng 13 lần, thấp hơn trung b&igrave;nh 10 năm gần đ&acirc;y, thị trường vẫn c&ograve;n dư địa cho qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; nếu d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại trong thời gian tới.

Hứa Chung (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-2026-thoi-diem-ban-le-de-dong-von-ngoai-dao-chieu-mua-rong-20260215170019530.htm">Link gốc</a>

Việc đẩy nhanh cải cách theo chuẩn quốc tế và triển vọng được đưa vào Danh sách theo dõi (Watchlist) của Tổ chức xếp hạng MSCI đang củng cố nền tảng nâng hạng của chứng khoán Việt Nam.

Việc đẩy nhanh cải c&aacute;ch theo chuẩn quốc tế v&agrave; triển vọng được đưa v&agrave;o Danh s&aacute;ch theo d&otilde;i (Watchlist) của Tổ chức xếp hạng MSCI đang củng cố nền tảng n&acirc;ng hạng của chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Năm 2026 được xem l&agrave; thời điểm bản lề cho một chu kỳ vốn ngoại mới, khi c&aacute;c n&uacute;t thắt về cơ chế giao dịch, thanh to&aacute;n v&agrave; giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i từng bước được th&aacute;o gỡ.&nbsp;

Kỳ vọng khối ngoại sớm đảo chiều sang mua r&ograve;ng

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260215/images/chung-khoan-11112022.jpg" style="height:424px; width:600px" />

Kh&aacute;ch h&agrave;ng giao dịch tại Chứng kho&aacute;n Bảo Việt, số 8 L&ecirc; Th&aacute;i Tổ, H&agrave; Nội. Ảnh tư liệu: Trần Việt/TTXVN

Theo b&aacute;o c&aacute;o chiến lược mới đ&acirc;y của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n BIDV (BSC), khối ngoại quay lại b&aacute;n r&ograve;ng trong th&aacute;ng 1/2026 với tổng gi&aacute; trị hơn 6.708 tỷ đồng tr&ecirc;n cả 3 s&agrave;n. &Aacute;p lực n&agrave;y đến từ ba yếu tố ch&iacute;nh: tỷ gi&aacute; duy tr&igrave; ở mức cao, gi&aacute; kim loại qu&yacute; như v&agrave;ng v&agrave; bạc tăng mạnh v&agrave; xu hướng r&uacute;t vốn khỏi c&aacute;c thị trường mới nổi để dịch chuyển sang thị trường ph&aacute;t triển theo chủ đề đầu tư AI.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu b&oacute;c t&aacute;ch s&acirc;u hơn v&agrave;o cấu tr&uacute;c d&ograve;ng tiền ETF (Quỹ Ho&aacute;n đổi danh mục), t&iacute;n hiệu kh&ocirc;ng ho&agrave;n to&agrave;n ti&ecirc;u cực. Thống k&ecirc; của BSC cho thấy, khối ETF ngoại ghi nhận mua r&ograve;ng hơn 20,77 triệu USD trong th&aacute;ng 1/2026. Nổi bật l&agrave; quỹ VanEck Vietnam ETF với gi&aacute; trị mua r&ograve;ng hơn 39,71 triệu USD v&agrave; Xtrackers FTSE Vietnam ETF mua r&ograve;ng hơn 8,05 triệu USD.

Ở chiều ngược lại, Fubon FTSE Vietnam ETF tiếp tục b&aacute;n r&ograve;ng gần 27 triệu USD, đi ngược xu hướng chung. Quỹ n&agrave;y đang tham chiếu theo FTSE Vietnam 30 Index; nếu kh&ocirc;ng c&oacute; thay đổi đ&aacute;ng kể trong kỳ cơ cấu chỉ số, đ&agrave; r&uacute;t vốn được dự b&aacute;o c&oacute; thể c&ograve;n duy tr&igrave; trong thời gian tới.

Ở khối ETF nội, &aacute;p lực r&uacute;t r&ograve;ng hơn 13 triệu USD tập trung chủ yếu tại VFMVN30 ETF, trong khi c&aacute;c quỹ như Mirae Asset VN30 ETF, SSIAM VN30 ETF v&agrave; VFM VNDiamond ETF chỉ ghi nhận r&uacute;t r&ograve;ng nhẹ. Điều n&agrave;y cho thấy d&ograve;ng vốn vẫn đang t&aacute;i cơ cấu thay v&igrave; r&uacute;t lui mang t&iacute;nh hệ thống.

D&ugrave; &aacute;p lực ngắn hạn c&ograve;n hiện hữu, BSC cho rằng triển vọng thu h&uacute;t vốn ngoại trung &ndash; d&agrave;i hạn được n&acirc;ng đỡ bởi lộ tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng thị trường v&agrave;o th&aacute;ng 9/2026, l&agrave;n s&oacute;ng IPO mới v&agrave; kỳ vọng Cục Dự trữ Li&ecirc;n bang Mỹ (Fed) tiếp tục hạ l&atilde;i suất, gi&uacute;p giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute; v&agrave; duy tr&igrave; mặt bằng USD thấp.&nbsp;

C&ugrave;ng quan điểm, c&aacute;c chuy&ecirc;n gia của C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n Ti&ecirc;n Phong (TPS) cũng nhận định rằng, xu hướng b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại c&oacute; thể c&ograve;n tiếp diễn trong ngắn hạn.&nbsp;

Tuy nhi&ecirc;n, khi FTSE Russell c&ocirc;ng bố ch&iacute;nh thức kế hoạch n&acirc;ng hạng thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam v&agrave;o th&aacute;ng 3/2026, c&ugrave;ng với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận t&iacute;ch cực trong năm 2026, d&ograve;ng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ sớm quay trở lại trạng th&aacute;i mua r&ograve;ng.

Trong b&aacute;o c&aacute;o triển vọng đầu tư 2026, C&ocirc;ng ty cổ phần Chứng kho&aacute;n VPBank (VPBankS) dự b&aacute;o d&ograve;ng vốn ngoại sẽ đảo chiều sang mua r&ograve;ng trong năm 2026, với gi&aacute; trị mua r&ograve;ng c&oacute; thể đạt 3 tỷ USD, tương đương mức từng ghi nhận trong năm 2019.

Triển vọng v&agrave;o Watchlist MSCI dần r&otilde; n&eacute;t?

Một trong những điểm nhấn củng cố dự b&aacute;o khối ngoại sớm đảo chiều l&agrave; khung khổ ph&aacute;p l&yacute; đang được đẩy nhanh ho&agrave;n thiện nhằm phục vụ mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng thị trường. Trong Chiến lược ph&aacute;t triển thị trường chứng kho&aacute;n đến năm 2030, mục ti&ecirc;u n&acirc;ng hạng được đặt trong tổng thể tiến tr&igrave;nh cải c&aacute;ch cấu tr&uacute;c v&agrave; chuẩn h&oacute;a vận h&agrave;nh theo th&ocirc;ng lệ quốc tế.

Mới đ&acirc;y, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 08/2026/TT-BTC sửa đổi v&agrave; bổ sung c&aacute;c quy định về c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin, giao dịch chứng kho&aacute;n v&agrave; hoạt động của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n. Th&ocirc;ng tư c&oacute; hiệu lực ngay từ ng&agrave;y k&yacute; 3/2/2026, hướng tới tạo thuận lợi hơn cho nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i v&agrave; n&acirc;ng chuẩn vận h&agrave;nh thị trường, đ&aacute;p ứng lộ tr&igrave;nh FTSE Russell dự kiến đưa cổ phiếu Việt Nam v&agrave;o rổ Thị trường mới nổi thứ cấp từ th&aacute;ng 9/2026.

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, cơ chế cho ph&eacute;p nh&agrave; đầu tư nước ngo&agrave;i đặt lệnh th&ocirc;ng qua c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu, gi&uacute;p giảm r&agrave;o cản gia nhập v&agrave; tiệm cận th&ocirc;ng lệ quốc tế. Việc ho&agrave;n thiện cơ chế giao dịch kh&ocirc;ng y&ecirc;u cầu k&yacute; quỹ trước (NPF), mở rộng phạm vi cổ phiếu &aacute;p dụng v&agrave; siết chặt kỷ luật thanh to&aacute;n cũng xử l&yacute; c&aacute;c điểm nghẽn từng được c&aacute;c tổ chức xếp hạng lưu &yacute; trong nhiều năm qua.

Theo đ&aacute;nh gi&aacute; của SSI, d&ugrave; c&aacute;c thay đổi được thiết kế chủ yếu để đ&aacute;p ứng ti&ecirc;u ch&iacute; của FTSE Russell, ch&uacute;ng đồng thời giải quyết nhiều quan ngại của MSCI về khả năng tiếp cận thị trường, độ tin cậy của cơ chế thanh to&aacute;n v&agrave; mức độ minh bạch. C&acirc;u chuyện n&acirc;ng hạng theo MSCI vẫn mang t&iacute;nh trung hạn, song phạm vi cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư đ&atilde; được mở rộng đ&aacute;ng kể, gi&uacute;p Việt Nam chủ động hơn trong c&aacute;c kỳ đ&aacute;nh gi&aacute; sắp tới.

Trong khi đ&oacute;, việc MSCI r&agrave; so&aacute;t lại phương ph&aacute;p x&aacute;c định tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float) tại Indonesia l&agrave;m gia tăng rủi ro r&uacute;t vốn theo chỉ số, thậm ch&iacute; dấy l&ecirc;n khả năng quốc gia n&agrave;y bị xem x&eacute;t hạ ph&acirc;n loại. Diễn biến n&agrave;y cho thấy mức độ nhạy cảm cao của c&aacute;c thị trường mới nổi trước vấn đề cấu tr&uacute;c sở hữu v&agrave; t&iacute;nh minh bạch về free-float.

So s&aacute;nh tương quan, Việt Nam hiện c&oacute; cấu tr&uacute;c free-float tương đối l&agrave;nh mạnh v&agrave; r&otilde; r&agrave;ng hơn, qua đ&oacute; giảm thiểu nguy cơ đối mặt với rủi ro hệ thống tương tự. Tr&ecirc;n cơ sở đ&oacute;, SSI dự b&aacute;o thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam c&oacute; thể được MSCI đưa v&agrave;o Watchlist v&agrave;o th&aacute;ng 6/2026.

Theo ph&acirc;n t&iacute;ch của c&ocirc;ng ty n&agrave;y, Việt Nam đ&atilde; đ&aacute;p ứng phần lớn ti&ecirc;u ch&iacute; về khả năng tiếp cận thị trường, nhờ cơ chế NPF vận h&agrave;nh ổn định hơn, tiến triển trong triển khai m&ocirc; h&igrave;nh b&ugrave; trừ đối t&aacute;c trung t&acirc;m (CCP), mở rộng c&ocirc;ng cụ ph&ograve;ng vệ v&agrave; b&aacute;n khống th&ocirc;ng qua hợp đồng tương lai chỉ số, cải thiện c&ocirc;ng bố th&ocirc;ng tin bằng tiếng Anh v&agrave; từng bước nới lỏng giới hạn sở hữu nước ngo&agrave;i (FOL).

Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tỷ lệ FOL to&agrave;n thị trường, đặc biệt tr&ecirc;n HOSE, đ&atilde; cải thiện r&otilde; rệt trong giai đoạn 2025 đến nay, nhờ sự gia nhập của c&aacute;c cổ phiếu vốn h&oacute;a lớn với &ldquo;room&rdquo; ngoại 100%. Điều n&agrave;y mở rộng tập cổ phiếu c&oacute; thể đầu tư cho c&aacute;c quỹ theo chỉ số, đồng thời n&acirc;ng cao t&iacute;nh đại diện v&agrave; độ s&acirc;u của thị trường trong c&aacute;c rổ chỉ số quốc tế.

Th&aacute;ch thức c&ograve;n lại chủ yếu li&ecirc;n quan đến mức độ tự do h&oacute;a thị trường ngoại hối &ndash; một ti&ecirc;u ch&iacute; quan trọng trong khung đ&aacute;nh gi&aacute; của MSCI. Tuy nhi&ecirc;n, đ&acirc;y chưa phải điểm nghẽn mang t&iacute;nh quyết định, khi nhiều thị trường mới nổi trong rổ MSCI cũng chưa đ&aacute;p ứng đầy đủ c&aacute;c điều kiện l&yacute; tưởng về cơ chế tỷ gi&aacute; v&agrave; d&ograve;ng vốn.

&ldquo;Việt Nam bước v&agrave;o năm 2026 với nền tảng cấu tr&uacute;c thuận lợi nhất từ trước đến nay cho tiến tr&igrave;nh n&acirc;ng hạng MSCI. Lộ tr&igrave;nh n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n thuần t&uacute;y l&agrave; c&acirc;u chuyện kỳ vọng d&agrave;i hạn, m&agrave; đang dần trở th&agrave;nh mục ti&ecirc;u thực tế, c&oacute; thể định vị v&agrave; theo d&otilde;i được về mặt thời gian&rdquo;, b&aacute;o c&aacute;o chiến lược th&aacute;ng 2/2026 của SSI nhận định.

Dragon Capital cũng dự b&aacute;o khả năng cao Việt Nam sẽ v&agrave;o Watchlist của MSCI trong năm 2026. Nếu hệ thống CCP đi v&agrave;o hoạt động v&agrave; nới th&ecirc;m &quot;room&quot; cho khối ngoại tại c&aacute;c doanh nghiệp, Việt Nam c&oacute; thể được v&agrave;o danh s&aacute;ch thị trường mới nổi của MSCI v&agrave;o năm 2028-2029, tạo ra sự n&acirc;ng cấp to&agrave;n diện cho thị trường.

Triển vọng n&acirc;ng hạng được kỳ vọng tạo động lực thu h&uacute;t d&ograve;ng vốn ngoại trung v&agrave; d&agrave;i hạn, đồng thời cải thiện thanh khoản v&agrave; mặt bằng định gi&aacute; thị trường. Nhiều quỹ đầu tư quốc tế tiếp tục duy tr&igrave; quan điểm lạc quan về triển vọng chứng kho&aacute;n Việt Nam.

Cuối năm 2025, PYN Elite Fund n&acirc;ng dự b&aacute;o VN-Index l&ecirc;n 3.200 điểm v&agrave;o năm 2028. Trong khi đ&oacute;, J.P.Morgan dự b&aacute;o chỉ số c&oacute; thể đạt 2.000 điểm trong kịch bản cơ sở v&agrave; 2.200 điểm trong kịch bản t&iacute;ch cực năm 2026, nhờ tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa rộng hơn khi c&aacute;c ch&iacute;nh s&aacute;ch t&agrave;i kh&oacute;a v&agrave; cải c&aacute;ch kinh tế ph&aacute;t huy hiệu quả.

Kết th&uacute;c phi&ecirc;n giao dịch cuối c&ugrave;ng năm Ất Tỵ (ng&agrave;y 13/2), VN-Index đ&oacute;ng cửa tại 1.824,09 điểm, tăng 2,22% kể từ đầu năm 2026. Với mức P/E dự ph&oacute;ng khoảng 13 lần, thấp hơn trung b&igrave;nh 10 năm gần đ&acirc;y, thị trường vẫn c&ograve;n dư địa cho qu&aacute; tr&igrave;nh t&aacute;i định gi&aacute; nếu d&ograve;ng vốn ngoại quay trở lại trong thời gian tới.

Hứa Chung (TTXVN)

<a href="https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-2026-thoi-diem-ban-le-de-dong-von-ngoai-dao-chieu-mua-rong-20260215170019530.htm">Link gốc</a>

Thị trường

Vietnam+

Chứng khoán 2026 - Thời điểm bản lề để dòng vốn ngoại đảo chiều mua ròng

Nguyễn Thị Thùy

Rồi full rooom ngoại… lấy g&#236; mua

Rồi full rooom ngoại… lấy gì mua