Trọng t&acirc;m của đầu tư trong giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; tối đa h&oacute;a lợi nhuận, m&agrave; l&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro &ndash; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định trong giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ...

Định vị chu kỳ: Điều nh&agrave; đầu tư dễ bỏ qua nhất

Một trong những sai lầm phổ biến nhất của nh&agrave; đầu tư l&agrave; phản ứng với sự kiện m&agrave; kh&ocirc;ng đặt n&oacute; v&agrave;o đ&uacute;ng bối cảnh của chu kỳ t&agrave;i sản. Thực tế, từ năm 2026, thị trường đ&atilde; bước sang giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ tăng gi&aacute; &ndash; một giai đoạn c&oacute; bản chất rất kh&aacute;c so với c&aacute;c năm trước đ&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260320/images/kenh-dau-tu.jpg" style="height:434px; width:600px">

Sự thay đổi của chu kỳ k&eacute;o theo sự thay đổi trong c&aacute;ch x&acirc;y dựng danh mục. (Ảnh minh họa)

Chu kỳ tăng gi&aacute; mới của c&aacute;c t&agrave;i sản khởi đầu từ 2023 v&agrave; c&oacute; tốc độ tăng gi&aacute; nhanh ch&oacute;ng từ giữa 2024 đến cuối 2025. Giai đoạn &ldquo;đầu&rdquo; n&agrave;y chứng kiến c&aacute;c t&agrave;i sản tăng nhanh ch&oacute;ng với v&agrave;ng, chứng kho&aacute;n hay chung cư sơ cấp tại hai th&agrave;nh phố lớn tăng lần lượng l&agrave; 129%, 77%, 71%. Điều n&agrave;y gi&uacute;p những người nắm giữ c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y trở n&ecirc;n gi&agrave;u l&ecirc;n tương đối với tăng trưởng chung.

Tuy nhi&ecirc;n, từ đầu 2026 v&agrave; từ trước khi c&aacute;c biến động địa ch&iacute;nh trị gần đ&acirc;y xảy ra, xu hướng n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n đạt được sự ủng hộ của tốc độ tăng trưởng cung tiền. Sau khi đạt mức tăng kỷ lục khoảng 12% to&agrave;n cầu hay t&iacute;n dụng tăng hơn 19% trong nước năm 2025, đ&agrave; mở rộng n&agrave;y được dự ph&oacute;ng giảm r&otilde; rệt từ năm nay. Khi &ldquo;cơn gi&oacute; thuận chiều&rdquo; n&agrave;y yếu đi, t&agrave;i sản kh&ocirc;ng c&ograve;n được n&acirc;ng đỡ đồng đều. Điều đ&oacute; dẫn đến một thay đổi quan trọng trong b&agrave;i to&aacute;n đầu tư: lợi nhuận kỳ vọng cần điều chỉnh xuống mức hợp l&yacute; hơn, trong khi rủi ro kh&ocirc;ng giảm tương ứng, thậm ch&iacute; c&oacute; xu hướng gia tăng.

V&igrave; vậy, trọng t&acirc;m của đầu tư trong giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; tối đa h&oacute;a lợi nhuận, m&agrave; l&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro &ndash; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định trong giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ v&agrave; giai đoạn chuyển tiếp sang chu kỳ mới.

Khi &ldquo;rủi ro&rdquo; trở th&agrave;nh biến số quyết định

Sự thay đổi của chu kỳ k&eacute;o theo sự thay đổi trong c&aacute;ch x&acirc;y dựng danh mục. Nếu giai đoạn đầu của chu kỳ l&agrave; cuộc chơi của tăng trưởng v&agrave; mở rộng định gi&aacute;, th&igrave; giai đoạn sau l&agrave; cuộc chơi của kỷ luật v&agrave; khả năng kiểm so&aacute;t rủi ro.

Trong bối cảnh đ&oacute;, ba nguy&ecirc;n tắc sau trở th&agrave;nh nền tảng.

Thứ nhất, đa dạng h&oacute;a kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; khuyến nghị mang t&iacute;nh l&yacute; thuyết m&agrave; l&agrave; điều kiện cần để duy tr&igrave; mức lợi nhuận kỳ vọng trong khi giảm biến động. Khi c&aacute;c t&agrave;i sản kh&ocirc;ng c&ograve;n tăng đồng pha, rủi ro tập trung trở n&ecirc;n nguy hiểm hơn bao giờ hết.

Thứ hai, thanh khoản trở th&agrave;nh một &ldquo;quyền chọn chiến lược&rdquo;. Trong c&aacute;c giai đoạn biến động mạnh, khả năng chuyển đổi t&agrave;i sản gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chỉ ph&ograve;ng thủ m&agrave; c&ograve;n c&oacute; thể chủ động t&aacute;i ph&acirc;n bổ khi cơ hội xuất hiện.

Thứ ba, t&iacute;nh chọn lọc (alpha) bắt đầu quan trọng hơn xu hướng chung (beta). Trong chứng kho&aacute;n hay bất động sản, sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khiến việc lựa chọn t&agrave;i sản cụ thể trở th&agrave;nh yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư v&agrave; t&iacute;nh bền vững.

Việc &aacute;p dụng đồng thời ba nguy&ecirc;n tắc n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p giảm rủi ro m&agrave; c&ograve;n n&acirc;ng cao khả năng chống chịu của danh mục trước c&aacute;c c&uacute; sốc hệ thống &ndash; điều thường xảy ra ở giai đoạn sau của chu kỳ.

Xung đột Iran: Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; phản ứng, nhưng chưa phản &aacute;nh hết

Diễn biến xung đột Iran gần đ&acirc;y l&agrave; một ph&eacute;p thử điển h&igrave;nh cho trạng th&aacute;i của thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260320/images/vn.jpg" style="height:391px; width:604px">

Trong ngắn hạn, phản ứng của thị trường tương đối ph&ugrave; hợp với c&aacute;c đợt hoảng loạn do sự kiện (event-driven). Sau pha hoảng loạn ban đầu, c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu ngo&agrave;i Mỹ giảm khoảng 8,5% v&agrave; khoảng 9,3% với nh&oacute;m thị trường mới nổi sau hai tuần. Đ&acirc;y l&agrave; mức điều chỉnh mang t&iacute;nh &ldquo;panic trung b&igrave;nh&rdquo; đối với c&aacute;c c&uacute; sốc địa ch&iacute;nh trị.

VN-Index cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ khi giảm gần 9,8% trong c&ugrave;ng giai đoạn. Nếu x&eacute;t theo mức giảm từ đỉnh 200 phi&ecirc;n (drawdown), mức giảm chạm -13,1% v&agrave;o ng&agrave;y 09/03 &ndash; tương đương một đợt điều chỉnh thực sự trong bối cảnh thị trường đang ở trạng th&aacute;i sideways hoặc uptrend. Trong lịch sử, c&aacute;c nhịp điều chỉnh như vậy thường tạo nền cho một giai đoạn hồi phục nếu xu hướng d&agrave;i hạn chưa bị ph&aacute; vỡ.

Ở g&oacute;c độ định gi&aacute;, đợt điều chỉnh n&agrave;y đ&atilde; g&oacute;p phần &ldquo;l&agrave;m sạch&rdquo; mặt bằng gi&aacute;. Trước đ&oacute;, hơn 80% cổ phiếu <a class='symbol'>VN30</a> nằm trong v&ugrave;ng định gi&aacute; cao, một đặc trưng điển h&igrave;nh của nửa cuối uptrend. Sau điều chỉnh, nhiều cổ phiếu đ&atilde; quay trở lại v&ugrave;ng định gi&aacute; hợp l&yacute; hơn, tạo dư địa cho c&aacute;c nhịp hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&aacute;ng lưu &yacute; kh&ocirc;ng nằm ở phản ứng ngắn hạn, m&agrave; ở c&aacute;c rủi ro trung hạn. Xung đột địa ch&iacute;nh trị, đặc biệt khi li&ecirc;n quan đến chuỗi cung ứng năng lượng, c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n lạm ph&aacute;t v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; những yếu tố thường phản &aacute;nh chậm hơn v&agrave;o thị trường.

Do đ&oacute;, việc tập trung v&agrave;o dự b&aacute;o đ&aacute;y hay biến động ngắn hạn kh&ocirc;ng phải l&agrave; chiến lược tối ưu. Quan trọng hơn l&agrave; x&acirc;y dựng danh mục đủ linh hoạt để vừa tham gia cơ hội, vừa kiểm so&aacute;t rủi ro khi c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc; thay đổi.

V&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng mạnh: Dữ liệu n&oacute;i g&igrave;?

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong sự kiện lần n&agrave;y l&agrave; gi&aacute; v&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng mạnh như kỳ vọng, d&ugrave; thường được xem l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu nh&igrave;n v&agrave;o dữ liệu lịch sử hơn 50 năm của v&agrave;ng, nh&agrave; đầu tư sẽ thấy phản ứng gần đ&acirc;y kh&aacute; tương tự với nhiều chu kỳ tăng gi&aacute; của v&agrave;ng trong qu&aacute; khứ. Lịch sử cho thấy sau 3 năm tăng gi&aacute; li&ecirc;n tiếp, bước v&agrave;o năm thứ 4 như năm 2026, v&agrave;ng c&oacute; xu hướng tăng chậm lại đ&aacute;ng kể so với trung b&igrave;nh 3 năm trước đ&oacute;, tuy nhi&ecirc;n phải đối mặt với mức biến động trong năm tăng l&ecirc;n 1,5 đến 2 lần trung b&igrave;nh giai đoạn trước.

Điều n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; đặc điểm của giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; chu kỳ: lợi nhuận kỳ vọng giảm dần, trong khi biến động c&oacute; thể lớn hơn. C&acirc;u chuyện của v&agrave;ng v&agrave; chứng kho&aacute;n, d&ugrave; kh&aacute;c nhau về bản chất, nhưng đang hội tụ ở một điểm chung: lợi nhuận/rủi ro kh&ocirc;ng c&ograve;n &ldquo;dễ&rdquo; như giai đoạn trước.

Đầu tư trong bất ổn: Lợi thế thuộc về người kiểm so&aacute;t rủi ro

Thế giới hiện tại kh&ocirc;ng chỉ đối mặt với một sự kiện đơn lẻ, m&agrave; l&agrave; sự t&iacute;ch tụ của nhiều bất ổn k&eacute;o d&agrave;i từ địa ch&iacute;nh trị, năng lượng đến ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c c&uacute; sốc c&oacute; thể xuất hiện thường xuy&ecirc;n hơn v&agrave; với bi&ecirc;n độ lớn hơn.

Trong bối cảnh đ&oacute;, lợi thế kh&ocirc;ng c&ograve;n thuộc về những nh&agrave; đầu tư cố gắng dự đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c c&aacute;c biến động ngắn hạn, m&agrave; thuộc về những người x&acirc;y dựng được danh mục c&oacute; khả năng chống chịu cao v&agrave; duy tr&igrave; được t&iacute;nh linh hoạt.

Thực tế cho thấy, những sai lầm lớn nhất của nh&agrave; đầu tư thường xảy ra ở giai đoạn sau của chu kỳ &ndash; khi rủi ro gia tăng nhưng chưa được nhận diện đầy đủ.

Tuy nhi&ecirc;n, giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng phải l&agrave; l&uacute;c thị trường thiếu cơ hội, m&agrave; l&agrave; l&uacute;c c&aacute;ch tiếp cận cơ hội cần thay đổi. Việc định vị đ&uacute;ng chu kỳ, điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận v&agrave; tập trung v&agrave;o quản trị rủi ro th&ocirc;ng qua đa dạng h&oacute;a, thanh khoản v&agrave; chọn lọc sẽ quyết định hiệu quả đầu tư trong giai đoạn n&agrave;y.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chien-su-va-dau-tu-khi-bai-toan-khong-con-la-loi-nhuan-10174828.html">Link gốc</a>

Trọng tâm của đầu tư trong giai đoạn hiện tại không còn là tối đa hóa lợi nhuận, mà là kiểm soát rủi ro – yếu tố mang tính quyết định trong giai đoạn “sau” của chu kỳ...



Trọng t&acirc;m của đầu tư trong giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; tối đa h&oacute;a lợi nhuận, m&agrave; l&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro &ndash; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định trong giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ...

Định vị chu kỳ: Điều nh&agrave; đầu tư dễ bỏ qua nhất

Một trong những sai lầm phổ biến nhất của nh&agrave; đầu tư l&agrave; phản ứng với sự kiện m&agrave; kh&ocirc;ng đặt n&oacute; v&agrave;o đ&uacute;ng bối cảnh của chu kỳ t&agrave;i sản. Thực tế, từ năm 2026, thị trường đ&atilde; bước sang giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ tăng gi&aacute; &ndash; một giai đoạn c&oacute; bản chất rất kh&aacute;c so với c&aacute;c năm trước đ&oacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260320/images/kenh-dau-tu.jpg" style="height:434px; width:600px" />

Sự thay đổi của chu kỳ k&eacute;o theo sự thay đổi trong c&aacute;ch x&acirc;y dựng danh mục. (Ảnh minh họa)

Chu kỳ tăng gi&aacute; mới của c&aacute;c t&agrave;i sản khởi đầu từ 2023 v&agrave; c&oacute; tốc độ tăng gi&aacute; nhanh ch&oacute;ng từ giữa 2024 đến cuối 2025. Giai đoạn &ldquo;đầu&rdquo; n&agrave;y chứng kiến c&aacute;c t&agrave;i sản tăng nhanh ch&oacute;ng với v&agrave;ng, chứng kho&aacute;n hay chung cư sơ cấp tại hai th&agrave;nh phố lớn tăng lần lượng l&agrave; 129%, 77%, 71%. Điều n&agrave;y gi&uacute;p những người nắm giữ c&aacute;c t&agrave;i sản n&agrave;y trở n&ecirc;n gi&agrave;u l&ecirc;n tương đối với tăng trưởng chung.

Tuy nhi&ecirc;n, từ đầu 2026 v&agrave; từ trước khi c&aacute;c biến động địa ch&iacute;nh trị gần đ&acirc;y xảy ra, xu hướng n&agrave;y kh&ocirc;ng c&ograve;n đạt được sự ủng hộ của tốc độ tăng trưởng cung tiền. Sau khi đạt mức tăng kỷ lục khoảng 12% to&agrave;n cầu hay t&iacute;n dụng tăng hơn 19% trong nước năm 2025, đ&agrave; mở rộng n&agrave;y được dự ph&oacute;ng giảm r&otilde; rệt từ năm nay. Khi &ldquo;cơn gi&oacute; thuận chiều&rdquo; n&agrave;y yếu đi, t&agrave;i sản kh&ocirc;ng c&ograve;n được n&acirc;ng đỡ đồng đều. Điều đ&oacute; dẫn đến một thay đổi quan trọng trong b&agrave;i to&aacute;n đầu tư: lợi nhuận kỳ vọng cần điều chỉnh xuống mức hợp l&yacute; hơn, trong khi rủi ro kh&ocirc;ng giảm tương ứng, thậm ch&iacute; c&oacute; xu hướng gia tăng.

V&igrave; vậy, trọng t&acirc;m của đầu tư trong giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; tối đa h&oacute;a lợi nhuận, m&agrave; l&agrave; kiểm so&aacute;t rủi ro &ndash; yếu tố mang t&iacute;nh quyết định trong giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; của chu kỳ v&agrave; giai đoạn chuyển tiếp sang chu kỳ mới.

Khi &ldquo;rủi ro&rdquo; trở th&agrave;nh biến số quyết định

Sự thay đổi của chu kỳ k&eacute;o theo sự thay đổi trong c&aacute;ch x&acirc;y dựng danh mục. Nếu giai đoạn đầu của chu kỳ l&agrave; cuộc chơi của tăng trưởng v&agrave; mở rộng định gi&aacute;, th&igrave; giai đoạn sau l&agrave; cuộc chơi của kỷ luật v&agrave; khả năng kiểm so&aacute;t rủi ro.

Trong bối cảnh đ&oacute;, ba nguy&ecirc;n tắc sau trở th&agrave;nh nền tảng.

Thứ nhất, đa dạng h&oacute;a kh&ocirc;ng c&ograve;n l&agrave; khuyến nghị mang t&iacute;nh l&yacute; thuyết m&agrave; l&agrave; điều kiện cần để duy tr&igrave; mức lợi nhuận kỳ vọng trong khi giảm biến động. Khi c&aacute;c t&agrave;i sản kh&ocirc;ng c&ograve;n tăng đồng pha, rủi ro tập trung trở n&ecirc;n nguy hiểm hơn bao giờ hết.

Thứ hai, thanh khoản trở th&agrave;nh một &ldquo;quyền chọn chiến lược&rdquo;. Trong c&aacute;c giai đoạn biến động mạnh, khả năng chuyển đổi t&agrave;i sản gi&uacute;p nh&agrave; đầu tư kh&ocirc;ng chỉ ph&ograve;ng thủ m&agrave; c&ograve;n c&oacute; thể chủ động t&aacute;i ph&acirc;n bổ khi cơ hội xuất hiện.

Thứ ba, t&iacute;nh chọn lọc (alpha) bắt đầu quan trọng hơn xu hướng chung (beta). Trong chứng kho&aacute;n hay bất động sản, sự ph&acirc;n h&oacute;a ng&agrave;y c&agrave;ng r&otilde; n&eacute;t khiến việc lựa chọn t&agrave;i sản cụ thể trở th&agrave;nh yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư v&agrave; t&iacute;nh bền vững.

Việc &aacute;p dụng đồng thời ba nguy&ecirc;n tắc n&agrave;y kh&ocirc;ng chỉ gi&uacute;p giảm rủi ro m&agrave; c&ograve;n n&acirc;ng cao khả năng chống chịu của danh mục trước c&aacute;c c&uacute; sốc hệ thống &ndash; điều thường xảy ra ở giai đoạn sau của chu kỳ.

Xung đột Iran: Thị trường chứng kho&aacute;n đ&atilde; phản ứng, nhưng chưa phản &aacute;nh hết

Diễn biến xung đột Iran gần đ&acirc;y l&agrave; một ph&eacute;p thử điển h&igrave;nh cho trạng th&aacute;i của thị trường chứng kho&aacute;n.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260320/images/vn.jpg" style="height:391px; width:604px" />

Trong ngắn hạn, phản ứng của thị trường tương đối ph&ugrave; hợp với c&aacute;c đợt hoảng loạn do sự kiện (event-driven). Sau pha hoảng loạn ban đầu, c&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n to&agrave;n cầu ngo&agrave;i Mỹ giảm khoảng 8,5% v&agrave; khoảng 9,3% với nh&oacute;m thị trường mới nổi sau hai tuần. Đ&acirc;y l&agrave; mức điều chỉnh mang t&iacute;nh &ldquo;panic trung b&igrave;nh&rdquo; đối với c&aacute;c c&uacute; sốc địa ch&iacute;nh trị.

VN-Index cũng kh&ocirc;ng ngoại lệ khi giảm gần 9,8% trong c&ugrave;ng giai đoạn. Nếu x&eacute;t theo mức giảm từ đỉnh 200 phi&ecirc;n (drawdown), mức giảm chạm -13,1% v&agrave;o ng&agrave;y 09/03 &ndash; tương đương một đợt điều chỉnh thực sự trong bối cảnh thị trường đang ở trạng th&aacute;i sideways hoặc uptrend. Trong lịch sử, c&aacute;c nhịp điều chỉnh như vậy thường tạo nền cho một giai đoạn hồi phục nếu xu hướng d&agrave;i hạn chưa bị ph&aacute; vỡ.

Ở g&oacute;c độ định gi&aacute;, đợt điều chỉnh n&agrave;y đ&atilde; g&oacute;p phần &ldquo;l&agrave;m sạch&rdquo; mặt bằng gi&aacute;. Trước đ&oacute;, hơn 80% cổ phiếu VN30 nằm trong v&ugrave;ng định gi&aacute; cao, một đặc trưng điển h&igrave;nh của nửa cuối uptrend. Sau điều chỉnh, nhiều cổ phiếu đ&atilde; quay trở lại v&ugrave;ng định gi&aacute; hợp l&yacute; hơn, tạo dư địa cho c&aacute;c nhịp hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn.

Tuy nhi&ecirc;n, điều đ&aacute;ng lưu &yacute; kh&ocirc;ng nằm ở phản ứng ngắn hạn, m&agrave; ở c&aacute;c rủi ro trung hạn. Xung đột địa ch&iacute;nh trị, đặc biệt khi li&ecirc;n quan đến chuỗi cung ứng năng lượng, c&oacute; thể tạo &aacute;p lực l&ecirc;n lạm ph&aacute;t v&agrave; chi ph&iacute; đầu v&agrave;o. Đ&acirc;y l&agrave; những yếu tố thường phản &aacute;nh chậm hơn v&agrave;o thị trường.

Do đ&oacute;, việc tập trung v&agrave;o dự b&aacute;o đ&aacute;y hay biến động ngắn hạn kh&ocirc;ng phải l&agrave; chiến lược tối ưu. Quan trọng hơn l&agrave; x&acirc;y dựng danh mục đủ linh hoạt để vừa tham gia cơ hội, vừa kiểm so&aacute;t rủi ro khi c&aacute;c biến số vĩ m&ocirc; thay đổi.

V&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng mạnh: Dữ liệu n&oacute;i g&igrave;?

Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong sự kiện lần n&agrave;y l&agrave; gi&aacute; v&agrave;ng kh&ocirc;ng tăng mạnh như kỳ vọng, d&ugrave; thường được xem l&agrave; t&agrave;i sản tr&uacute; ẩn.

Tuy nhi&ecirc;n, nếu nh&igrave;n v&agrave;o dữ liệu lịch sử hơn 50 năm của v&agrave;ng, nh&agrave; đầu tư sẽ thấy phản ứng gần đ&acirc;y kh&aacute; tương tự với nhiều chu kỳ tăng gi&aacute; của v&agrave;ng trong qu&aacute; khứ. Lịch sử cho thấy sau 3 năm tăng gi&aacute; li&ecirc;n tiếp, bước v&agrave;o năm thứ 4 như năm 2026, v&agrave;ng c&oacute; xu hướng tăng chậm lại đ&aacute;ng kể so với trung b&igrave;nh 3 năm trước đ&oacute;, tuy nhi&ecirc;n phải đối mặt với mức biến động trong năm tăng l&ecirc;n 1,5 đến 2 lần trung b&igrave;nh giai đoạn trước.

Điều n&agrave;y phản &aacute;nh r&otilde; đặc điểm của giai đoạn &ldquo;sau&rdquo; chu kỳ: lợi nhuận kỳ vọng giảm dần, trong khi biến động c&oacute; thể lớn hơn. C&acirc;u chuyện của v&agrave;ng v&agrave; chứng kho&aacute;n, d&ugrave; kh&aacute;c nhau về bản chất, nhưng đang hội tụ ở một điểm chung: lợi nhuận/rủi ro kh&ocirc;ng c&ograve;n &ldquo;dễ&rdquo; như giai đoạn trước.

Đầu tư trong bất ổn: Lợi thế thuộc về người kiểm so&aacute;t rủi ro

Thế giới hiện tại kh&ocirc;ng chỉ đối mặt với một sự kiện đơn lẻ, m&agrave; l&agrave; sự t&iacute;ch tụ của nhiều bất ổn k&eacute;o d&agrave;i từ địa ch&iacute;nh trị, năng lượng đến ch&iacute;nh s&aacute;ch tiền tệ. Điều n&agrave;y khiến c&aacute;c c&uacute; sốc c&oacute; thể xuất hiện thường xuy&ecirc;n hơn v&agrave; với bi&ecirc;n độ lớn hơn.

Trong bối cảnh đ&oacute;, lợi thế kh&ocirc;ng c&ograve;n thuộc về những nh&agrave; đầu tư cố gắng dự đo&aacute;n ch&iacute;nh x&aacute;c c&aacute;c biến động ngắn hạn, m&agrave; thuộc về những người x&acirc;y dựng được danh mục c&oacute; khả năng chống chịu cao v&agrave; duy tr&igrave; được t&iacute;nh linh hoạt.

Thực tế cho thấy, những sai lầm lớn nhất của nh&agrave; đầu tư thường xảy ra ở giai đoạn sau của chu kỳ &ndash; khi rủi ro gia tăng nhưng chưa được nhận diện đầy đủ.

Tuy nhi&ecirc;n, giai đoạn hiện tại kh&ocirc;ng phải l&agrave; l&uacute;c thị trường thiếu cơ hội, m&agrave; l&agrave; l&uacute;c c&aacute;ch tiếp cận cơ hội cần thay đổi. Việc định vị đ&uacute;ng chu kỳ, điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận v&agrave; tập trung v&agrave;o quản trị rủi ro th&ocirc;ng qua đa dạng h&oacute;a, thanh khoản v&agrave; chọn lọc sẽ quyết định hiệu quả đầu tư trong giai đoạn n&agrave;y.

<a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chien-su-va-dau-tu-khi-bai-toan-khong-con-la-loi-nhuan-10174828.html">Link gốc</a>