Thị trường chứng kho&aacute;n trong th&aacute;ng 11 dự kiến c&ograve;n biến động, tuy nhi&ecirc;n, định gi&aacute; thị trường đang về mức hấp dẫn hơn khi lợi nhuận doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tiếp tục xu hướng hồi phục.

D&ograve;ng tiền vẫn ưu &aacute;i nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn

Th&aacute;ng 10/2024, thị trường cổ phiếu c&oacute; th&ecirc;m lần nữa kiểm định ngưỡng cản 1.300 điểm, nhưng kh&ocirc;ng th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave; đảo chiều. Chỉ số VN-Index gần như đi xuống xuy&ecirc;n suốt th&aacute;ng v&agrave; mất 1,8% điểm số so với th&aacute;ng trước, về ngưỡng 1.264,5 điểm v&agrave;o ng&agrave;y 31/10.

Theo Trung t&acirc;m Ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research), c&aacute;c yếu tố cản trở thị trường đi l&ecirc;n c&aacute;c v&ugrave;ng điểm số cao hơn bao gồm rủi ro biến động địa ch&iacute;nh trị thế giới, tỷ gi&aacute; biến động trong ngắn hạn, trong khi m&ugrave;a kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2024 d&ugrave; tiếp tục phục hồi như kỳ vọng nhưng kh&ocirc;ng qu&aacute; nhiều đột biến.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi1.png" style="height:499px; width:600px">

H&igrave;nh 1: C&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n thế giới với sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt trong th&aacute;ng 10

Nguồn: SSI Research

Nh&oacute;m Dầu kh&iacute; giảm 8,8% so với th&aacute;ng trước, chủ yếu do sự đi xuống mạnh của gi&aacute; dầu v&agrave; gi&aacute; kh&iacute; trong th&aacute;ng. Kết quả kinh doanh của nh&oacute;m Dầu kh&iacute; đi xuống so với qu&yacute; trước lẫn do với c&ugrave;ng kỳ do t&aacute;c động ch&iacute;nh từ mức lỗ lớn của <a class='symbol'>BSR</a> ( giảm 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Theo sau l&agrave; nh&oacute;m Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 5% trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n trầm lắng về điểm số v&agrave; thanh khoản. Trong khi đ&oacute;, vận động ở c&aacute;c nh&oacute;m H&oacute;a chất, Bất động sản, Tiện &iacute;ch, B&aacute;n lẻ kh&ocirc;ng cho thấy sự phản ứng mạnh với xu hướng tiếp tục phục hồi của lợi nhuận.

Ph&acirc;n bổ d&ograve;ng tiền duy tr&igrave; sự ưu &aacute;i cho nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn với tỷ trọng quanh mức đỉnh từ đầu năm, một phần đến từ c&aacute;c giao dịch thỏa thuận lớn. D&ograve;ng tiền xoay v&ograve;ng diễn ra với sự chững lại của nh&oacute;m Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dịch chuyển sang c&aacute;c nh&oacute;m trụ cột kh&aacute;c.

D&ograve;ng tiền thiếu hụt giữa bối cảnh lực n&acirc;ng đỡ của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước trở n&ecirc;n hạn chế khi phải hấp thụ lượng lớn cung b&aacute;n ra từ khối ngoại. T&iacute;nh chung, nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước đ&atilde; mua r&ograve;ng tổng cộng 4,1 ngh&igrave;n tỷ đồng trong th&aacute;ng 10 v&agrave; hơn 71 ngh&igrave;n tỷ đồng kể từ đầu năm.

Khối ngoại quay lại b&aacute;n r&ograve;ng 9,8 ngh&igrave;n tỷ đồng tr&ecirc;n HOSE. Trong đ&oacute;, bao gồm 7 ngh&igrave;n tỷ đồng thực hiện qua k&ecirc;nh thỏa thuận (chủ yếu ghi nhận tại <a class='symbol'>VIB</a>, <a class='symbol'>MSN</a> với gi&aacute; trị tương ứng 5,4 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng) v&agrave; 2,8 ngh&igrave;n tỷ đồng qua k&ecirc;nh khớp lệnh. Lũy kế 10 th&aacute;ng đầu năm, gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng nới rộng l&ecirc;n con số 76 ngh&igrave;n tỷ đồng.

Quan s&aacute;t giao dịch khối ngoại, c&oacute; thể thấy b&aacute;n r&ograve;ng diễn ra đều đặn hơn kể từ giữa th&aacute;ng do thu hẹp gi&aacute; trị mua v&agrave;o &ndash; khởi đầu giai đoạn điều chỉnh của chỉ số. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o cho thấy động th&aacute;i b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại đến từ lo ngại biến động tỷ gi&aacute; v&agrave; t&aacute;i cơ cấu danh mục trước khi bầu cử tại Mỹ diễn ra.

Tận dụng cơ hội trong biến động

SSI Research nhận định, thị trường trong th&aacute;ng 11 khả năng vẫn c&ograve;n biến động, do ảnh hưởng từ c&aacute;c yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i như loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch mới của Mỹ khi &ocirc;ng Trump t&aacute;i đắc cử tổng thống Mỹ; trong nước l&agrave; Kỳ họp thứ 8, Quốc hội kh&oacute;a XV với c&aacute;c thảo luận về luật v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch trong lĩnh vực bất động sản; v&agrave; khả năng can thiệp của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước để giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi-dinh-gia.png" style="height:273px; width:600px">

H&igrave;nh 2: Định gi&aacute; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam thấp hơn nhiều nước trong khu vực

Nguồn: SSI Research

Tuy nhi&ecirc;n, giai đoạn tới, thị trường vẫn c&oacute; một số yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực. Cụ thể, định gi&aacute; ước t&iacute;nh một năm của VN-Index giảm nhẹ từ xuống c&ograve;n 11,9 lần v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 từ mức 12,1 lần ở đầu th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường chịu &aacute;p lực giảm gi&aacute; v&agrave; chưa phản &aacute;nh nhiều chuyển biến t&iacute;ch cực của kết quả qu&yacute; III. Tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III tiếp tục mở rộng sang nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh, với nhiều ng&agrave;nh đạt mức tăng trưởng cao tr&ecirc;n 30%.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 68/2024/TT-BTC, c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 2/11/2024, c&ugrave;ng với việc sửa đổi, bổ sung một số quy định trong Luật Chứng kho&aacute;n đưa tới kỳ vọng c&aacute;c quỹ đầu tư nước ngo&agrave;i c&acirc;n nhắc tỷ trọng v&agrave;o Việt Nam.

Theo đ&oacute;, SSI Research khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tận dụng cơ hội trong biến động. Bởi thị trường c&oacute; thể biến động trong ngắn hạn, nhưng đ&acirc;y cũng l&agrave; cơ hội để mua v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu tiềm năng với gi&aacute; hợp l&yacute; để x&acirc;y dựng danh mục đầu tư d&agrave;i hạn.

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận tăng trưởng mạnh v&agrave; bền vững, v&igrave; đ&acirc;y được kỳ vọng l&agrave; yếu tố ch&iacute;nh dẫn dắt gi&aacute; cổ phiếu năm 2025. Trong đ&oacute;, Dệt may, Thủy sản (c&aacute; tra), Cảng v&agrave; Vận tải biển l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; thể hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại mới của Mỹ. Đ&acirc;y l&agrave; những lĩnh vực đ&aacute;ng c&acirc;n nhắc, bổ sung v&agrave;o danh mục cho giai đoạn cuối năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi-khuyen-nghi.png" style="height:169px; width:600px">

H&igrave;nh 3: Danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 11 của SSI Research

Nguồn: SSI Research

Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n đa dạng h&oacute;a danh mục để hạn chế t&aacute;c động từ c&aacute;c biến động kh&oacute; lường. C&ugrave;ng với c&aacute;c biến động ch&iacute;nh s&aacute;ch từ Mỹ, l&atilde;i suất v&agrave; biến động tỷ gi&aacute; trong nước l&agrave; 2 yếu tố vĩ m&ocirc; cần được theo d&otilde;i chặt chẽ trong qu&aacute; tr&igrave;nh quản l&yacute; rủi ro.

SSI Research cũng đưa ra danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 11, bao gồm: <a class='symbol'>KDH</a>, <a class='symbol'>VCI</a>, <a class='symbol'>HPG</a>, <a class='symbol'>VPB</a>, <a class='symbol'>HAH</a>, <a class='symbol'>CTG</a> v&agrave; <a class='symbol'>HDG</a>.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/chien-luoc-dau-tu-chung-khoan-thang-11-kien-tam-cho-doi.html">Link gốc</a>

Thị trường chứng khoán trong tháng 11 dự kiến còn biến động, tuy nhiên, định giá thị trường đang về mức hấp dẫn hơn khi lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tiếp tục xu hướng hồi phục.


Thị trường chứng kho&aacute;n trong th&aacute;ng 11 dự kiến c&ograve;n biến động, tuy nhi&ecirc;n, định gi&aacute; thị trường đang về mức hấp dẫn hơn khi lợi nhuận doanh nghiệp ni&ecirc;m yết tiếp tục xu hướng hồi phục.

D&ograve;ng tiền vẫn ưu &aacute;i nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn

Th&aacute;ng 10/2024, thị trường cổ phiếu c&oacute; th&ecirc;m lần nữa kiểm định ngưỡng cản 1.300 điểm, nhưng kh&ocirc;ng th&agrave;nh c&ocirc;ng v&agrave; đảo chiều. Chỉ số VN-Index gần như đi xuống xuy&ecirc;n suốt th&aacute;ng v&agrave; mất 1,8% điểm số so với th&aacute;ng trước, về ngưỡng 1.264,5 điểm v&agrave;o ng&agrave;y 31/10.

Theo Trung t&acirc;m Ph&acirc;n t&iacute;ch C&ocirc;ng ty Chứng kho&aacute;n SSI (SSI Research), c&aacute;c yếu tố cản trở thị trường đi l&ecirc;n c&aacute;c v&ugrave;ng điểm số cao hơn bao gồm rủi ro biến động địa ch&iacute;nh trị thế giới, tỷ gi&aacute; biến động trong ngắn hạn, trong khi m&ugrave;a kết quả kinh doanh qu&yacute; III/2024 d&ugrave; tiếp tục phục hồi như kỳ vọng nhưng kh&ocirc;ng qu&aacute; nhiều đột biến.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi1.png" style="height:499px; width:600px" />

H&igrave;nh 1: C&aacute;c thị trường chứng kho&aacute;n tr&ecirc;n thế giới với sự ph&acirc;n h&oacute;a r&otilde; rệt trong th&aacute;ng 10

Nguồn: SSI Research

Nh&oacute;m Dầu kh&iacute; giảm 8,8% so với th&aacute;ng trước, chủ yếu do sự đi xuống mạnh của gi&aacute; dầu v&agrave; gi&aacute; kh&iacute; trong th&aacute;ng. Kết quả kinh doanh của nh&oacute;m Dầu kh&iacute; đi xuống so với qu&yacute; trước lẫn do với c&ugrave;ng kỳ do t&aacute;c động ch&iacute;nh từ mức lỗ lớn của BSR ( giảm 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng).

Theo sau l&agrave; nh&oacute;m Dịch vụ t&agrave;i ch&iacute;nh giảm 5% trong bối cảnh thị trường chứng kho&aacute;n trầm lắng về điểm số v&agrave; thanh khoản. Trong khi đ&oacute;, vận động ở c&aacute;c nh&oacute;m H&oacute;a chất, Bất động sản, Tiện &iacute;ch, B&aacute;n lẻ kh&ocirc;ng cho thấy sự phản ứng mạnh với xu hướng tiếp tục phục hồi của lợi nhuận.

Ph&acirc;n bổ d&ograve;ng tiền duy tr&igrave; sự ưu &aacute;i cho nh&oacute;m vốn h&oacute;a lớn với tỷ trọng quanh mức đỉnh từ đầu năm, một phần đến từ c&aacute;c giao dịch thỏa thuận lớn. D&ograve;ng tiền xoay v&ograve;ng diễn ra với sự chững lại của nh&oacute;m Ng&acirc;n h&agrave;ng v&agrave; dịch chuyển sang c&aacute;c nh&oacute;m trụ cột kh&aacute;c.

D&ograve;ng tiền thiếu hụt giữa bối cảnh lực n&acirc;ng đỡ của nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước trở n&ecirc;n hạn chế khi phải hấp thụ lượng lớn cung b&aacute;n ra từ khối ngoại. T&iacute;nh chung, nh&oacute;m nh&agrave; đầu tư c&aacute; nh&acirc;n trong nước đ&atilde; mua r&ograve;ng tổng cộng 4,1 ngh&igrave;n tỷ đồng trong th&aacute;ng 10 v&agrave; hơn 71 ngh&igrave;n tỷ đồng kể từ đầu năm.

Khối ngoại quay lại b&aacute;n r&ograve;ng 9,8 ngh&igrave;n tỷ đồng tr&ecirc;n HOSE. Trong đ&oacute;, bao gồm 7 ngh&igrave;n tỷ đồng thực hiện qua k&ecirc;nh thỏa thuận (chủ yếu ghi nhận tại VIB, MSN với gi&aacute; trị tương ứng 5,4 ngh&igrave;n tỷ đồng v&agrave; 1,2 ngh&igrave;n tỷ đồng) v&agrave; 2,8 ngh&igrave;n tỷ đồng qua k&ecirc;nh khớp lệnh. Lũy kế 10 th&aacute;ng đầu năm, gi&aacute; trị r&uacute;t r&ograve;ng nới rộng l&ecirc;n con số 76 ngh&igrave;n tỷ đồng.

Quan s&aacute;t giao dịch khối ngoại, c&oacute; thể thấy b&aacute;n r&ograve;ng diễn ra đều đặn hơn kể từ giữa th&aacute;ng do thu hẹp gi&aacute; trị mua v&agrave;o &ndash; khởi đầu giai đoạn điều chỉnh của chỉ số. Điều n&agrave;y phần n&agrave;o cho thấy động th&aacute;i b&aacute;n r&ograve;ng của khối ngoại đến từ lo ngại biến động tỷ gi&aacute; v&agrave; t&aacute;i cơ cấu danh mục trước khi bầu cử tại Mỹ diễn ra.

Tận dụng cơ hội trong biến động

SSI Research nhận định, thị trường trong th&aacute;ng 11 khả năng vẫn c&ograve;n biến động, do ảnh hưởng từ c&aacute;c yếu tố b&ecirc;n ngo&agrave;i như loạt ch&iacute;nh s&aacute;ch mới của Mỹ khi &ocirc;ng Trump t&aacute;i đắc cử tổng thống Mỹ; trong nước l&agrave; Kỳ họp thứ 8, Quốc hội kh&oacute;a XV với c&aacute;c thảo luận về luật v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch trong lĩnh vực bất động sản; v&agrave; khả năng can thiệp của Ng&acirc;n h&agrave;ng Nh&agrave; nước để giảm &aacute;p lực tỷ gi&aacute;.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi-dinh-gia.png" style="height:273px; width:600px" />

H&igrave;nh 2: Định gi&aacute; thị trường chứng kho&aacute;n Việt Nam thấp hơn nhiều nước trong khu vực

Nguồn: SSI Research

Tuy nhi&ecirc;n, giai đoạn tới, thị trường vẫn c&oacute; một số yếu tố hỗ trợ t&iacute;ch cực. Cụ thể, định gi&aacute; ước t&iacute;nh một năm của VN-Index giảm nhẹ từ xuống c&ograve;n 11,9 lần v&agrave;o cuối th&aacute;ng 10 từ mức 12,1 lần ở đầu th&aacute;ng. Điều n&agrave;y cho thấy thị trường chịu &aacute;p lực giảm gi&aacute; v&agrave; chưa phản &aacute;nh nhiều chuyển biến t&iacute;ch cực của kết quả qu&yacute; III. Tăng trưởng lợi nhuận qu&yacute; III tiếp tục mở rộng sang nhiều nh&oacute;m ng&agrave;nh, với nhiều ng&agrave;nh đạt mức tăng trưởng cao tr&ecirc;n 30%.

B&ecirc;n cạnh đ&oacute;, Bộ T&agrave;i ch&iacute;nh đ&atilde; ban h&agrave;nh Th&ocirc;ng tư số 68/2024/TT-BTC, c&oacute; hiệu lực từ ng&agrave;y 2/11/2024, c&ugrave;ng với việc sửa đổi, bổ sung một số quy định trong Luật Chứng kho&aacute;n đưa tới kỳ vọng c&aacute;c quỹ đầu tư nước ngo&agrave;i c&acirc;n nhắc tỷ trọng v&agrave;o Việt Nam.

Theo đ&oacute;, SSI Research khuyến nghị nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n tận dụng cơ hội trong biến động. Bởi thị trường c&oacute; thể biến động trong ngắn hạn, nhưng đ&acirc;y cũng l&agrave; cơ hội để mua v&agrave;o c&aacute;c cổ phiếu tiềm năng với gi&aacute; hợp l&yacute; để x&acirc;y dựng danh mục đầu tư d&agrave;i hạn.

Nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n ưu ti&ecirc;n c&aacute;c doanh nghiệp c&oacute; lợi nhuận tăng trưởng mạnh v&agrave; bền vững, v&igrave; đ&acirc;y được kỳ vọng l&agrave; yếu tố ch&iacute;nh dẫn dắt gi&aacute; cổ phiếu năm 2025. Trong đ&oacute;, Dệt may, Thủy sản (c&aacute; tra), Cảng v&agrave; Vận tải biển l&agrave; c&aacute;c ng&agrave;nh c&oacute; thể hưởng lợi từ sự dịch chuyển chuỗi cung ứng v&agrave; ch&iacute;nh s&aacute;ch thương mại mới của Mỹ. Đ&acirc;y l&agrave; những lĩnh vực đ&aacute;ng c&acirc;n nhắc, bổ sung v&agrave;o danh mục cho giai đoạn cuối năm.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20241110/images/ssi-khuyen-nghi.png" style="height:169px; width:600px" />

H&igrave;nh 3: Danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 11 của SSI Research

Nguồn: SSI Research

Ngo&agrave;i ra, nh&agrave; đầu tư n&ecirc;n đa dạng h&oacute;a danh mục để hạn chế t&aacute;c động từ c&aacute;c biến động kh&oacute; lường. C&ugrave;ng với c&aacute;c biến động ch&iacute;nh s&aacute;ch từ Mỹ, l&atilde;i suất v&agrave; biến động tỷ gi&aacute; trong nước l&agrave; 2 yếu tố vĩ m&ocirc; cần được theo d&otilde;i chặt chẽ trong qu&aacute; tr&igrave;nh quản l&yacute; rủi ro.

SSI Research cũng đưa ra danh mục khuyến nghị th&aacute;ng 11, bao gồm: KDH, VCI, HPG, VPB, HAH, CTG v&agrave; HDG.

Minh L&acirc;m

<a href="https://tapchitaichinh.vn/chien-luoc-dau-tu-chung-khoan-thang-11-kien-tam-cho-doi.html">Link gốc</a>