Thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp kết th&uacute;c năm 2025 với quy m&ocirc; gần 590.000 tỷ đồng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chỉ trong v&ograve;ng 1 th&aacute;ng trở lại đ&acirc;y, thị trường chứng kiến cuộc &quot;chạy nước r&uacute;t&quot; của c&aacute;c hệ sinh th&aacute;i tỷ ph&uacute; như Vingroup, Sovico, Thaco hay Techcombank với tổng gi&aacute; trị huy động ước t&iacute;nh hơn 35.000 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/thumbnail%20(1).jpg" style="height:335px; width:600px">

Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh giai đoạn cao điểm cuối năm chứng kiến động th&aacute;i huy động vốn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; từ Tập đo&agrave;n Vingroup (m&atilde; CK: <a class='symbol'>VIC</a>) của tỷ ph&uacute; Phạm Nhật Vượng. X&eacute;t về tổng quy m&ocirc; (bao gồm cả gi&aacute; trị quy đổi), đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m dẫn đầu thị trường tr&aacute;i phiếu với con số ước t&iacute;nh hơn 14.000 tỷ đồng.

Trong nước, doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng l&ocirc; tr&aacute;i phiếu m&atilde; VIC12511 với tổng gi&aacute; trị 1.000 tỷ đồng. Điểm nhấn của đợt ph&aacute;t h&agrave;nh n&agrave;y nằm ở mức l&atilde;i suất được c&ocirc;ng bố l&ecirc;n tới 12%/năm - con số thuộc nh&oacute;m cao nhất thị trường thời điểm hiện tại. L&ocirc; tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 36 th&aacute;ng, đ&aacute;o hạn năm 2028, c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm nhằm mục đ&iacute;ch cơ cấu lại nợ.

Song song đ&oacute;, Vingroup ghi dấu ấn đậm n&eacute;t tr&ecirc;n thị trường vốn quốc tế khi ho&agrave;n tất đợt ph&aacute;t h&agrave;nh 325 triệu USD tr&aacute;i phiếu (m&atilde; VICD2328002). Với tỷ gi&aacute; thị trường hiện tại (ước t&iacute;nh 26.269 VND/USD), l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y c&oacute; gi&aacute; trị quy đổi ước đạt hơn 8.500 tỷ đồng.

Cụ thể, Vingroup đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 1.625 tr&aacute;i phiếu với mệnh gi&aacute; 200.000 USD/tr&aacute;i phiếu theo phương thức đại l&yacute;. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 5 năm, đ&aacute;o hạn v&agrave;o ng&agrave;y 16/12/2030 v&agrave; được ni&ecirc;m yết tại Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n Vienna (&Aacute;o). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tr&aacute;i phiếu gắn liền với quyền chọn nhận cổ phiếu Vinpearl hiện hữu (m&atilde; <a class='symbol'>VPL</a>) thuộc sở hữu của Vingroup.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/image(1)%20(1).png" style="height:424px; width:600px">

Ở một diễn biến kh&aacute;c trong hệ sinh th&aacute;i, C&ocirc;ng ty cổ phần Vinhomes (<a class='symbol'>VHM</a>) cũng vừa th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị tối đa 4.500 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm với l&atilde;i suất kết hợp.

Hệ sinh th&aacute;i Sovico: Vietjet v&agrave; HDBank &quot;h&uacute;t&quot; gần 8.000 tỷ đồng, nguồn vốn quốc tế th&ocirc;ng qua tr&aacute;i phiếu xanh

Hệ sinh th&aacute;i li&ecirc;n quan đến tỷ ph&uacute; Nguyễn Thị Phương Thảo ghi nhận sự s&ocirc;i động bậc nhất với tổng gi&aacute; trị quy đổi ước t&iacute;nh xấp xỉ 8.000 tỷ đồng.

Tại thị trường trong nước, HDBank (HDB) v&agrave; Vietjet (VJC) đ&atilde; huy động tổng cộng 6.650 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, Vietjet ho&agrave;n tất 2 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tổng trị gi&aacute; 2.000 tỷ đồng với l&atilde;i suất 4 kỳ đầu l&ecirc;n tới 10%/năm. HDBank thực hiện 7 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, thu về 4.650 tỷ đồng với l&atilde;i suất thấp hơn (6,4% - 7,5%).

Đặc biệt, ở thị trường quốc tế, HDBank vừa ch&iacute;nh thức ho&agrave;n tất đợt 2 của Chương tr&igrave;nh tr&aacute;i phiếu xanh trị gi&aacute; 50 triệu USD (tương đương hơn 1.300 tỷ đồng quy đổi). C&aacute;c nh&agrave; đầu tư tham gia l&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Ph&aacute;t triển Doanh nghiệp H&agrave; Lan (FMO) v&agrave; Tổ chức Đầu tư Quốc tế Anh (BII).

Đ&acirc;y l&agrave; loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm, kỳ hạn 3 năm. Nguồn vốn huy động được sử dụng t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n xanh, ước t&iacute;nh gi&uacute;p giảm 102.000 tấn CO2 trong v&ograve;ng 10 năm.

Hệ sinh th&aacute;i Thaco: &quot;Tiền tươi&quot; 5.700 tỷ đồng

Kh&ocirc;ng k&eacute;m cạnh, hệ sinh th&aacute;i của tỷ ph&uacute; Trần B&aacute; Dương cũng ghi nhận đợt huy động vốn quy m&ocirc; lớn ngay trước thềm năm mới. Chỉ trong thời gian ngắn, Tập đo&agrave;n Trường Hải (Thaco) đ&atilde; huy động th&agrave;nh c&ocirc;ng 2.000 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 60 th&aacute;ng (đ&aacute;o hạn 2030). Mức l&atilde;i suất ph&aacute;t h&agrave;nh l&agrave; 8,5%/năm, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng chung của nh&oacute;m bất động sản, được bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm.

C&ugrave;ng thời điểm, hai đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n l&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế Thiso v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh cũng ho&agrave;n tất c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ngh&igrave;n tỷ. Cụ thể, Thiso huy động 2.200 tỷ đồng kỳ hạn 36 th&aacute;ng với l&atilde;i suất 8%/năm cho kỳ đầu. Trong khi đ&oacute;, Đại Quang Minh huy động 1.500 tỷ đồng với l&atilde;i suất cao hơn, ở mức 9,75%/năm.

Như vậy, t&iacute;nh ri&ecirc;ng trong đợt cao điểm n&agrave;y, nh&oacute;m doanh nghiệp li&ecirc;n quan đến tỷ ph&uacute; Trần B&aacute; Dương ước t&iacute;nh đ&atilde; huy động tổng cộng 5.700 tỷ đồng qua k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu.

Techcombank v&agrave; nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh: Huy động thực tế v&agrave; kế hoạch đạt 7.500 tỷ đồng

Tại hệ sinh th&aacute;i của tỷ ph&uacute; Hồ H&ugrave;ng Anh, dữ liệu thực tế ghi nhận sự nhập cuộc mạnh mẽ của Ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ thay v&igrave; chỉ nằm ở kế hoạch của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n th&agrave;nh vi&ecirc;n.

Cụ thể, trong khoảng thời gian n&agrave;y, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) đ&atilde; &acirc;m thầm ho&agrave;n tất 3 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ (m&atilde; TCB12524, TCB12525 v&agrave; TCB12526) với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 4.500 tỷ đồng. C&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y c&oacute; kỳ hạn 3 năm, l&atilde;i suất ph&aacute;t h&agrave;nh dao động từ 6,5%/năm đến 7,2%/năm - mức kh&aacute; cạnh tranh so với mặt bằng chung của thị trường.

B&ecirc;n cạnh d&ograve;ng vốn thực tế n&agrave;y, theo th&ocirc;ng tin c&ocirc;ng bố trong b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 12 của VBMA, đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n l&agrave; Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS) cũng đ&atilde; ph&ecirc; duyệt kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ chia l&agrave;m 6 đợt với tổng gi&aacute; trị dự kiến tối đa 3.000 tỷ đồng. Như vậy, tổng quy m&ocirc; huy động (thực tế v&agrave; kế hoạch) của nh&oacute;m n&agrave;y ước t&iacute;nh l&ecirc;n tới 7.500 tỷ đồng.

Bức tranh thị trường 2025: Quy m&ocirc; gần 590.000 tỷ đồng

Nh&igrave;n rộng ra to&agrave;n cảnh, số liệu từ Hiệp hội Thị trường Tr&aacute;i phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp năm 2025 đ&atilde; c&oacute; sự hồi phục ấn tượng về quy m&ocirc;. Lũy kế cả năm, tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt xấp xỉ 589.334 tỷ đồng (trong đ&oacute; ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ đạt gần 535.000 tỷ đồng, ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng đạt hơn 54.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/image(2)%20(1).png" style="height:351px; width:579px">

Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 12/2025, thị trường ghi nhận 62 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; trị hơn 58.600 tỷ đồng v&agrave; 6 đợt ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trị gi&aacute; gần 3.800 tỷ đồng. Nh&oacute;m bất động sản vẫn chiếm ưu thế &aacute;p đảo về khối lượng ph&aacute;t h&agrave;nh.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn c&oacute; dấu hiệu chững lại. Trong th&aacute;ng 12/2025, c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; mua lại 35.820 tỷ đồng, giảm 15% so với c&ugrave;ng kỳ. &Aacute;p lực đ&aacute;o hạn trong năm 2026 dự b&aacute;o vẫn rất lớn với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh khoảng hơn 206.000 tỷ đồng, đ&ograve;i hỏi c&aacute;c doanh nghiệp phải tiếp tục duy tr&igrave; d&ograve;ng vốn huy động mới để đảm bảo thanh khoản v&agrave; t&aacute;i cơ cấu nợ.

Anh Kh&ocirc;i

<a href="https://markettimes.vn/chap-nhan-lai-suat-len-den-12-cac-ty-phu-viet-nam-o-at-huy-dong-gan-35-000-ty-dong-qua-kenh-trai-phieu-102340.html">Link gốc</a>

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp kết thúc năm 2025 với quy mô gần 590.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, chỉ trong vòng 1 tháng trở lại đây, thị trường chứng kiến cuộc "chạy nước rút" của các hệ sinh thái tỷ phú như Vingroup, Sovico, Thaco hay Techcombank với tổng giá trị huy động ước tính hơn 35.000 tỷ đồng.


Thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp kết th&uacute;c năm 2025 với quy m&ocirc; gần 590.000 tỷ đồng. Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, chỉ trong v&ograve;ng 1 th&aacute;ng trở lại đ&acirc;y, thị trường chứng kiến cuộc &quot;chạy nước r&uacute;t&quot; của c&aacute;c hệ sinh th&aacute;i tỷ ph&uacute; như Vingroup, Sovico, Thaco hay Techcombank với tổng gi&aacute; trị huy động ước t&iacute;nh hơn 35.000 tỷ đồng.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/thumbnail%20(1).jpg" style="height:335px; width:600px" />

Thị trường t&agrave;i ch&iacute;nh giai đoạn cao điểm cuối năm chứng kiến động th&aacute;i huy động vốn đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; từ Tập đo&agrave;n Vingroup (m&atilde; CK: VIC) của tỷ ph&uacute; Phạm Nhật Vượng. X&eacute;t về tổng quy m&ocirc; (bao gồm cả gi&aacute; trị quy đổi), đ&acirc;y l&agrave; nh&oacute;m dẫn đầu thị trường tr&aacute;i phiếu với con số ước t&iacute;nh hơn 14.000 tỷ đồng.

Trong nước, doanh nghiệp n&agrave;y đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh th&agrave;nh c&ocirc;ng l&ocirc; tr&aacute;i phiếu m&atilde; VIC12511 với tổng gi&aacute; trị 1.000 tỷ đồng. Điểm nhấn của đợt ph&aacute;t h&agrave;nh n&agrave;y nằm ở mức l&atilde;i suất được c&ocirc;ng bố l&ecirc;n tới 12%/năm - con số thuộc nh&oacute;m cao nhất thị trường thời điểm hiện tại. L&ocirc; tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 36 th&aacute;ng, đ&aacute;o hạn năm 2028, c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm nhằm mục đ&iacute;ch cơ cấu lại nợ.

Song song đ&oacute;, Vingroup ghi dấu ấn đậm n&eacute;t tr&ecirc;n thị trường vốn quốc tế khi ho&agrave;n tất đợt ph&aacute;t h&agrave;nh 325 triệu USD tr&aacute;i phiếu (m&atilde; VICD2328002). Với tỷ gi&aacute; thị trường hiện tại (ước t&iacute;nh 26.269 VND/USD), l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y c&oacute; gi&aacute; trị quy đổi ước đạt hơn 8.500 tỷ đồng.

Cụ thể, Vingroup đ&atilde; ph&aacute;t h&agrave;nh 1.625 tr&aacute;i phiếu với mệnh gi&aacute; 200.000 USD/tr&aacute;i phiếu theo phương thức đại l&yacute;. Tr&aacute;i phiếu c&oacute; kỳ hạn 5 năm, đ&aacute;o hạn v&agrave;o ng&agrave;y 16/12/2030 v&agrave; được ni&ecirc;m yết tại Sở Giao dịch Chứng kho&aacute;n Vienna (&Aacute;o). Đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute;, tr&aacute;i phiếu gắn liền với quyền chọn nhận cổ phiếu Vinpearl hiện hữu (m&atilde; VPL) thuộc sở hữu của Vingroup.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/image(1)%20(1).png" style="height:424px; width:600px" />

Ở một diễn biến kh&aacute;c trong hệ sinh th&aacute;i, C&ocirc;ng ty cổ phần Vinhomes (VHM) cũng vừa th&ocirc;ng qua phương &aacute;n ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu với tổng gi&aacute; trị tối đa 4.500 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm với l&atilde;i suất kết hợp.

Hệ sinh th&aacute;i Sovico: Vietjet v&agrave; HDBank &quot;h&uacute;t&quot; gần 8.000 tỷ đồng, nguồn vốn quốc tế th&ocirc;ng qua tr&aacute;i phiếu xanh

Hệ sinh th&aacute;i li&ecirc;n quan đến tỷ ph&uacute; Nguyễn Thị Phương Thảo ghi nhận sự s&ocirc;i động bậc nhất với tổng gi&aacute; trị quy đổi ước t&iacute;nh xấp xỉ 8.000 tỷ đồng.

Tại thị trường trong nước, HDBank (HDB) v&agrave; Vietjet (VJC) đ&atilde; huy động tổng cộng 6.650 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, Vietjet ho&agrave;n tất 2 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tổng trị gi&aacute; 2.000 tỷ đồng với l&atilde;i suất 4 kỳ đầu l&ecirc;n tới 10%/năm. HDBank thực hiện 7 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh, thu về 4.650 tỷ đồng với l&atilde;i suất thấp hơn (6,4% - 7,5%).

Đặc biệt, ở thị trường quốc tế, HDBank vừa ch&iacute;nh thức ho&agrave;n tất đợt 2 của Chương tr&igrave;nh tr&aacute;i phiếu xanh trị gi&aacute; 50 triệu USD (tương đương hơn 1.300 tỷ đồng quy đổi). C&aacute;c nh&agrave; đầu tư tham gia l&agrave; Ng&acirc;n h&agrave;ng Ph&aacute;t triển Doanh nghiệp H&agrave; Lan (FMO) v&agrave; Tổ chức Đầu tư Quốc tế Anh (BII).

Đ&acirc;y l&agrave; loại h&igrave;nh tr&aacute;i phiếu kh&ocirc;ng chuyển đổi, kh&ocirc;ng k&egrave;m chứng quyền, kh&ocirc;ng c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm, kỳ hạn 3 năm. Nguồn vốn huy động được sử dụng t&agrave;i trợ cho c&aacute;c dự &aacute;n xanh, ước t&iacute;nh gi&uacute;p giảm 102.000 tấn CO2 trong v&ograve;ng 10 năm.

Hệ sinh th&aacute;i Thaco: &quot;Tiền tươi&quot; 5.700 tỷ đồng

Kh&ocirc;ng k&eacute;m cạnh, hệ sinh th&aacute;i của tỷ ph&uacute; Trần B&aacute; Dương cũng ghi nhận đợt huy động vốn quy m&ocirc; lớn ngay trước thềm năm mới. Chỉ trong thời gian ngắn, Tập đo&agrave;n Trường Hải (Thaco) đ&atilde; huy động th&agrave;nh c&ocirc;ng 2.000 tỷ đồng tr&aacute;i phiếu kỳ hạn 60 th&aacute;ng (đ&aacute;o hạn 2030). Mức l&atilde;i suất ph&aacute;t h&agrave;nh l&agrave; 8,5%/năm, thấp hơn đ&aacute;ng kể so với mặt bằng chung của nh&oacute;m bất động sản, được bảo l&atilde;nh ph&aacute;t h&agrave;nh v&agrave; c&oacute; t&agrave;i sản bảo đảm.

C&ugrave;ng thời điểm, hai đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n l&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Thương mại v&agrave; Dịch vụ Quốc tế Thiso v&agrave; C&ocirc;ng ty cổ phần Đầu tư Địa ốc Đại Quang Minh cũng ho&agrave;n tất c&aacute;c đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ngh&igrave;n tỷ. Cụ thể, Thiso huy động 2.200 tỷ đồng kỳ hạn 36 th&aacute;ng với l&atilde;i suất 8%/năm cho kỳ đầu. Trong khi đ&oacute;, Đại Quang Minh huy động 1.500 tỷ đồng với l&atilde;i suất cao hơn, ở mức 9,75%/năm.

Như vậy, t&iacute;nh ri&ecirc;ng trong đợt cao điểm n&agrave;y, nh&oacute;m doanh nghiệp li&ecirc;n quan đến tỷ ph&uacute; Trần B&aacute; Dương ước t&iacute;nh đ&atilde; huy động tổng cộng 5.700 tỷ đồng qua k&ecirc;nh tr&aacute;i phiếu.

Techcombank v&agrave; nh&oacute;m t&agrave;i ch&iacute;nh: Huy động thực tế v&agrave; kế hoạch đạt 7.500 tỷ đồng

Tại hệ sinh th&aacute;i của tỷ ph&uacute; Hồ H&ugrave;ng Anh, dữ liệu thực tế ghi nhận sự nhập cuộc mạnh mẽ của Ng&acirc;n h&agrave;ng mẹ thay v&igrave; chỉ nằm ở kế hoạch của c&ocirc;ng ty chứng kho&aacute;n th&agrave;nh vi&ecirc;n.

Cụ thể, trong khoảng thời gian n&agrave;y, Ng&acirc;n h&agrave;ng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) đ&atilde; &acirc;m thầm ho&agrave;n tất 3 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ (m&atilde; TCB12524, TCB12525 v&agrave; TCB12526) với tổng gi&aacute; trị l&ecirc;n tới 4.500 tỷ đồng. C&aacute;c l&ocirc; tr&aacute;i phiếu n&agrave;y c&oacute; kỳ hạn 3 năm, l&atilde;i suất ph&aacute;t h&agrave;nh dao động từ 6,5%/năm đến 7,2%/năm - mức kh&aacute; cạnh tranh so với mặt bằng chung của thị trường.

B&ecirc;n cạnh d&ograve;ng vốn thực tế n&agrave;y, theo th&ocirc;ng tin c&ocirc;ng bố trong b&aacute;o c&aacute;o th&aacute;ng 12 của VBMA, đơn vị th&agrave;nh vi&ecirc;n l&agrave; Chứng kho&aacute;n Kỹ thương (TCBS) cũng đ&atilde; ph&ecirc; duyệt kế hoạch ph&aacute;t h&agrave;nh tr&aacute;i phiếu ri&ecirc;ng lẻ chia l&agrave;m 6 đợt với tổng gi&aacute; trị dự kiến tối đa 3.000 tỷ đồng. Như vậy, tổng quy m&ocirc; huy động (thực tế v&agrave; kế hoạch) của nh&oacute;m n&agrave;y ước t&iacute;nh l&ecirc;n tới 7.500 tỷ đồng.

Bức tranh thị trường 2025: Quy m&ocirc; gần 590.000 tỷ đồng

Nh&igrave;n rộng ra to&agrave;n cảnh, số liệu từ Hiệp hội Thị trường Tr&aacute;i phiếu Việt Nam (VBMA) cho thấy thị trường tr&aacute;i phiếu doanh nghiệp năm 2025 đ&atilde; c&oacute; sự hồi phục ấn tượng về quy m&ocirc;. Lũy kế cả năm, tổng gi&aacute; trị ph&aacute;t h&agrave;nh đạt xấp xỉ 589.334 tỷ đồng (trong đ&oacute; ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ đạt gần 535.000 tỷ đồng, ph&aacute;t h&agrave;nh ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng đạt hơn 54.000 tỷ đồng).

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20260114/images/image(2)%20(1).png" style="height:351px; width:579px" />

Ri&ecirc;ng th&aacute;ng 12/2025, thị trường ghi nhận 62 đợt ph&aacute;t h&agrave;nh ri&ecirc;ng lẻ với gi&aacute; trị hơn 58.600 tỷ đồng v&agrave; 6 đợt ra c&ocirc;ng ch&uacute;ng trị gi&aacute; gần 3.800 tỷ đồng. Nh&oacute;m bất động sản vẫn chiếm ưu thế &aacute;p đảo về khối lượng ph&aacute;t h&agrave;nh.

Ở chiều ngược lại, hoạt động mua lại tr&aacute;i phiếu trước hạn c&oacute; dấu hiệu chững lại. Trong th&aacute;ng 12/2025, c&aacute;c doanh nghiệp đ&atilde; mua lại 35.820 tỷ đồng, giảm 15% so với c&ugrave;ng kỳ. &Aacute;p lực đ&aacute;o hạn trong năm 2026 dự b&aacute;o vẫn rất lớn với gi&aacute; trị ước t&iacute;nh khoảng hơn 206.000 tỷ đồng, đ&ograve;i hỏi c&aacute;c doanh nghiệp phải tiếp tục duy tr&igrave; d&ograve;ng vốn huy động mới để đảm bảo thanh khoản v&agrave; t&aacute;i cơ cấu nợ.

Anh Kh&ocirc;i

<a href="https://markettimes.vn/chap-nhan-lai-suat-len-den-12-cac-ty-phu-viet-nam-o-at-huy-dong-gan-35-000-ty-dong-qua-kenh-trai-phieu-102340.html">Link gốc</a>