C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi g&acirc;y ch&uacute; &yacute; khi phần lớn lợi nhuận qu&yacute; I/2025 đến từ t&agrave;i ch&iacute;nh, kh&ocirc;ng phải c&agrave; ph&ecirc;. Trong khi đ&oacute;, tồn kho ph&igrave;nh to, tiền mặt cạn v&agrave; nợ ngắn hạn tăng vọt, h&eacute; lộ những bất ổn s&acirc;u hơn từ m&ocirc; h&igrave;nh vận h&agrave;nh đến sai phạm đất đai k&eacute;o d&agrave;i.

	B&aacute;o l&atilde;i nhờ l&atilde;i tiền gửi, kh&ocirc;ng phải c&agrave; ph&ecirc;

	Theo b&aacute;o c&aacute;o mới nhất của C&ocirc;ng ty cổ phần C&agrave; Ph&ecirc; Thắng Lợi (MCK: <a class='symbol'>CFV</a>), trong qu&yacute; I/2025, C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi ghi nhận doanh thu thuần đạt 90,1 tỷ đồng, giảm hơn 45% so với c&ugrave;ng kỳ năm trước (165,4 tỷ đồng). Đ&acirc;y l&agrave; mức giảm kh&aacute; s&acirc;u, phản &aacute;nh r&otilde; t&igrave;nh trạng ti&ecirc;u thụ chậm hoặc sản lượng b&aacute;n ra thấp hơn nhiều so với đầu năm 2024 thời điểm doanh nghiệp đạt đỉnh doanh thu nhờ đ&oacute;n s&oacute;ng gi&aacute; c&agrave; ph&ecirc;.

	Một điểm đ&aacute;ng ch&uacute; &yacute; trong qu&yacute; I l&agrave; doanh thu t&agrave;i ch&iacute;nh tăng vọt, đạt 2,1 tỷ đồng, gấp đ&ocirc;i so với c&ugrave;ng kỳ 2024. Chủ yếu đến từ l&atilde;i tiền gửi, ch&ecirc;nh lệch tỷ gi&aacute; hoặc thu từ hoạt động đầu tư t&agrave;i ch&iacute;nh.

	Trong kỳ, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh lại ở mức cao, l&ecirc;n tới 1,4 tỷ đồng, trong đ&oacute; ri&ecirc;ng l&atilde;i vay chiếm hơn 1,2 tỷ đồng. Ngo&agrave;i ra, chi ph&iacute; b&aacute;n h&agrave;ng (1,6 tỷ đồng) v&agrave; chi ph&iacute; quản l&yacute; doanh nghiệp (1,8 tỷ đồng). Kết quả, C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi b&aacute;o l&atilde;i sau thuế giảm xuống 617 triệu đồng trong khi c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i chỉ ti&ecirc;u n&agrave;y đạt 10 tỷ đồng.

	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250505/images/image(58).png" style="height: 348px; width: 600px;"> 
	Qu&yacute; I qua c&aacute;c năm của C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi.&nbsp;

	Tuy lợi nhuận vẫn được duy tr&igrave;, nhưng cần lưu &yacute; rằng gần 80% lợi nhuận qu&yacute; I/2025 của Thắng Lợi đến từ hoạt động ngo&agrave;i kinh doanh ch&iacute;nh, trong khi doanh thu l&otilde;i sụt giảm mạnh.

	T&iacute;nh đến ng&agrave;y 31/3/2025, tổng t&agrave;i sản của C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi đ&atilde; tăng vọt l&ecirc;n 425,5 tỷ đồng gần gấp đ&ocirc;i so với đầu năm. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh đến từ việc h&agrave;ng tồn kho tăng mạnh, từ 41,7 tỷ l&ecirc;n hơn 220,2 tỷ đồng. Trong đ&oacute;, đ&aacute;ng kể nhất l&agrave; khoản chi ph&iacute; sản xuất kinh doanh dở dang hơn 12 tỷ đồng, chủ yếu ph&aacute;t sinh từ c&aacute;c hợp đồng kho&aacute;n chi ph&iacute; giai đoạn 2018-2023. Doanh nghiệp cho biết, phần lớn khoản n&agrave;y trị gi&aacute; hơn 10 tỷ đồng đang đối mặt với khả năng thu hồi rất thấp; Tiền mặt v&agrave; tiền gửi ngắn hạn giảm xuống c&ograve;n 237 triệu đồng trong khi c&ugrave;ng kỳ năm ngo&aacute;i chỉ ti&ecirc;u n&agrave;y đạt 6,5 tỷ đồng. Chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang: Tăng từ 3,6 tỷ l&ecirc;n 7,6 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đang c&oacute; kế hoạch mở rộng hoặc n&acirc;ng cấp hạ tầng.

	Về nguồn vốn, cuối qu&yacute; I/2025 tổng nguồn vốn của C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi đạt 425,4 tỷ đồng, tăng gần gấp đ&ocirc;i so với đầu kỳ (243,1 tỷ đồng). Trong đ&oacute;, nợ phải trả l&ecirc;n tới 238,9 tỷ đồng, tăng gần gấp 4 lần đầu năm, chủ yếu do khoản vay thu&ecirc; t&agrave;i ch&iacute;nh ngắn hạn hơn 222 tỷ đồng, gần gấp 10 lần đầu kỳ (22,7 tỷ). Đ&acirc;y l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n ch&iacute;nh khiến nợ tăng mạnh, đồng nghĩa doanh nghiệp đang d&ugrave;ng đ&ograve;n bẩy t&agrave;i ch&iacute;nh rất cao.

	<img src="https://static.fireant.vn/Upload/20250505/images/image(57).png" style="height: 543px; width: 601px;">

	D&ugrave; đang hoạt động ổn định v&agrave; giữ phong độ t&agrave;i ch&iacute;nh tốt, b&agrave;i to&aacute;n d&agrave;nh cho C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi trong giai đoạn tới l&agrave; l&agrave;m sao n&acirc;ng cao bi&ecirc;n lợi nhuận vốn đang bị giới hạn bởi m&ocirc; h&igrave;nh sơ chế truyền thống. Việc mở rộng sang chế biến s&acirc;u, ph&aacute;t triển nh&atilde;n hiệu ti&ecirc;u d&ugrave;ng nội địa hoặc đầu tư v&agrave;o chuỗi logistics ri&ecirc;ng c&oacute; thể l&agrave; đ&ograve;n bẩy gi&uacute;p doanh nghiệp bứt ph&aacute; trong giai đoạn trung, d&agrave;i hạn.

	C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi c&oacute; tiềm lực, nhưng liệu họ c&oacute; đủ &quot;tham vọng&quot; để bước v&agrave;o cuộc chơi của những thương hiệu dẫn đầu?

	Tr&ecirc;n thị trường ch&iacute;nh kho&aacute;n, Cổ phiếu <a class='symbol'>CFV</a> của C&ocirc;ng ty Cổ phần C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi hiện đang giao dịch với gi&aacute; khoảng 25.500 đồng/cp. Tuy nhi&ecirc;n, cổ phiếu <a class='symbol'>CFV</a> hiện thuộc diện cảnh b&aacute;o tr&ecirc;n s&agrave;n UPCoM. Điều n&agrave;y c&oacute; thể li&ecirc;n quan đến c&aacute;c vấn đề như quản trị, minh bạch th&ocirc;ng tin hoặc hiệu quả hoạt động kinh doanh v&agrave; thanh khoản của cổ phiếu kh&aacute; thấp.

	Nhiều sai phạm cổ phần h&oacute;a

	Theo giới thiệu tại website, C&ocirc;ng ty cổ phần C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi l&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước được th&agrave;nh lập ng&agrave;y 20/04/1977, đứng ch&acirc;n tại huyện Kr&ocirc;ng Păk, tỉnh Đắk Lắk, với chức năng nhiệm vụ ch&iacute;nh l&agrave; trồng v&agrave; chăm s&oacute;c, kinh doanh c&agrave; ph&ecirc; xuất khẩu v&agrave; c&aacute;c mặt h&agrave;ng n&ocirc;ng sản,vv&hellip; với 2.141 ha diện t&iacute;ch đất được giao. Tuy nhi&ecirc;n, qu&aacute; tr&igrave;nh vận h&agrave;nh v&agrave; cổ phần h&oacute;a k&eacute;o d&agrave;i đ&atilde; bộc lộ nhiều bất cập, dẫn đến h&agrave;ng loạt sai phạm nghi&ecirc;m trọng được chỉ ra trong kết luận thanh tra gần đ&acirc;y.

	C&ocirc;ng ty cổ phần c&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi l&agrave; doanh nghiệp nh&agrave; nước được th&agrave;nh lập ng&agrave;y 20/04/1977, đứng ch&acirc;n tại huyện Kr&ocirc;ng Păk, tỉnh Đắk Lắk, với chức năng nhiệm vụ ch&iacute;nh l&agrave; trồng v&agrave; chăm s&oacute;c, kinh doanh c&agrave; ph&ecirc; xuất khẩu v&agrave; c&aacute;c mặt h&agrave;ng n&ocirc;ng sản,vv&hellip; với 2.141 ha diện t&iacute;ch đất được giao.

	Theo Kết luận thanh tra số 42/KL-TTr ng&agrave;y 28/2/2025 của Thanh tra tỉnh Đắk Lắk, C&ocirc;ng ty Cổ phần C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi đ&atilde; c&oacute; nhiều sai phạm nghi&ecirc;m trọng trong quản l&yacute; đất đai, k&yacute; kết hợp đồng với người d&acirc;n v&agrave; qu&aacute; tr&igrave;nh cổ phần h&oacute;a doanh nghiệp. Những vi phạm n&agrave;y k&eacute;o d&agrave;i qua nhiều năm v&agrave; để lại hậu quả đ&aacute;ng kể.

	Cụ thể, trong giai đoạn từ năm 2004 đến trước khi cổ phần h&oacute;a, c&ocirc;ng ty đ&atilde; k&yacute; hơn 1.100 hợp đồng li&ecirc;n kết trồng c&agrave; ph&ecirc; với người d&acirc;n tr&ecirc;n diện t&iacute;ch 616,4 ha đất c&ocirc;ng, thuộc quyền quản l&yacute; của doanh nghiệp. Tuy nhi&ecirc;n, doanh nghiệp kh&ocirc;ng tham gia đầu tư, to&agrave;n bộ chi ph&iacute; sản xuất do người d&acirc;n tự bỏ ra, đồng thời c&aacute;c hợp đồng kh&ocirc;ng c&oacute; r&agrave;ng buộc nghĩa vụ r&otilde; r&agrave;ng. Đặc biệt, c&ocirc;ng ty cũng kh&ocirc;ng thực hiện nghĩa vụ t&agrave;i ch&iacute;nh với Nh&agrave; nước đối với diện t&iacute;ch đất n&agrave;y, vi phạm nghi&ecirc;m trọng quy định của Luật Đất đai.

	Trong qu&aacute; tr&igrave;nh cổ phần h&oacute;a, c&ocirc;ng ty kh&ocirc;ng đưa phần gi&aacute; trị vườn c&acirc;y do người d&acirc;n đầu tư tr&ecirc;n hơn 1.200 ha đất v&agrave;o định gi&aacute; t&agrave;i sản doanh nghiệp, dẫn đến nguy cơ thất tho&aacute;t t&agrave;i sản nh&agrave; nước v&agrave; x&acirc;m phạm quyền lợi ch&iacute;nh đ&aacute;ng của người d&acirc;n đ&atilde; trực tiếp canh t&aacute;c nhiều năm.

	Việc chuyển đổi m&ocirc; h&igrave;nh doanh nghiệp cũng thiếu minh bạch, dẫn đến tranh chấp v&agrave; khiếu kiện k&eacute;o d&agrave;i. T&iacute;nh đến đầu năm 2025, doanh nghiệp vẫn chưa ho&agrave;n tất việc quyết to&aacute;n t&agrave;i ch&iacute;nh v&agrave; b&agrave;n giao t&agrave;i sản giữa doanh nghiệp nh&agrave; nước cũ v&agrave; c&ocirc;ng ty cổ phần.

	Trước t&igrave;nh trạng tr&ecirc;n, Thanh tra tỉnh Đắk Lắk đ&atilde; kiến nghị thu hồi to&agrave;n bộ diện t&iacute;ch 616,4 ha đất giao kho&aacute;n, đồng thời đề xuất xem x&eacute;t tr&aacute;ch nhiệm của c&aacute;c l&atilde;nh đạo c&ocirc;ng ty v&agrave; c&aacute; nh&acirc;n li&ecirc;n quan trong thời kỳ xảy ra sai phạm.

	Những vi phạm k&eacute;o d&agrave;i tại C&ocirc;ng ty C&agrave; ph&ecirc; Thắng Lợi kh&ocirc;ng chỉ ảnh hưởng đến niềm tin của người d&acirc;n v&agrave; cổ đ&ocirc;ng, m&agrave; c&ograve;n l&agrave;m tổn hại đến uy t&iacute;n c&ocirc;ng t&aacute;c quản l&yacute; đất đai v&agrave; t&agrave;i sản c&ocirc;ng tại địa phương, đặt ra y&ecirc;u cầu cấp thiết về siết chặt gi&aacute;m s&aacute;t v&agrave; xử l&yacute; triệt để c&aacute;c trường hợp tương tự.

	<a href="https://vietnamfinance.vn/ca-phe-thang-loi-bat-on-khi-lai-khong-nho-ca-phe-d125684.html">Tiểu Vy-Link gốc</a>

Cà phê Thắng Lợi gây chú ý khi phần lớn lợi nhuận quý I/2025 đến từ tài chính, không phải cà phê. Trong khi đó, tồn kho phình to, tiền mặt cạn và nợ ngắn hạn tăng vọt, hé lộ những bất ổn sâu hơn từ mô hình vận hành đến sai phạm đất đai kéo dài.