&#128193;Ng&#224;nh th&#233;p qu&#253; 2/2025: Nội địa l&#224; động lực tăng trưởng – Xuất khẩu tiếp tục chịu &#225;p lực
1. Tăng trưởng mạnh từ thị trường nội địa – điểm s&#225;ng trong qu&#253; 2/2025
Ng&#224;nh th&#233;p Việt Nam đang chứng kiến sự bứt ph&#225; từ nhu cầu nội địa, với sản lượng ti&#234;u thụ to&#224;n ng&#224;nh dự b&#225;o tăng 22% so với c&#249;ng kỳ (svck), đạt khoảng 7,1 triệu tấn. Động lực ch&#237;nh đến từ:

Th&#233;p x&#226;y dựng: tăng 14% svck, hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng v&#224; sự hồi phục của lĩnh vực bất động sản.

Th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng (HRC): sản lượng ti&#234;u thụ nội địa tăng mạnh do hiệu ứng thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; (CBPG) tạm thời với th&#233;p Trung Quốc, gi&#250;p th&#233;p Việt cải thiện sức cạnh tranh về gi&#225;. Tỷ trọng HRC nội địa sử dụng trong c&#225;c DN t&#244;n mạ tăng l&#234;n 40% so với 15–20% c&#249;ng kỳ 2024.

2. Xuất khẩu suy yếu do r&#224;o cản thương mại
Tr&#225;i ngược với nội địa, xuất khẩu th&#233;p Việt Nam gặp kh&#243; khi:

Thị trường chủ lực như EU v&#224; Mỹ &#225;p thuế CBPG, khiến sản lượng xuất khẩu to&#224;n ng&#224;nh giảm 20% svck, xuống c&#242;n khoảng 1,5 triệu tấn.

C&#225;c doanh nghiệp xuất khẩu như NKG v&#224; GDA chịu ảnh hưởng r&#245; rệt, với lợi nhuận sau thuế (LNST) qu&#253; 2 lần lượt giảm 32% v&#224; 65% svck.

Điều n&#224;y cho thấy rủi ro thương mại vẫn l&#224; yếu tố quan trọng cần theo d&#245;i, đặc biệt với c&#225;c doanh nghiệp c&#243; tỷ trọng xuất khẩu cao.

3. Gi&#225; th&#233;p ổn định – bi&#234;n lợi nhuận cải thiện
Gi&#225; th&#233;p x&#226;y dựng v&#224; HRC duy tr&#236; ổn định, thậm ch&#237; tăng nhẹ 1% so với qu&#253; trước do cầu nội địa tăng v&#224; &#225;p lực từ h&#224;ng nhập khẩu giảm.

Trong khi đ&#243;, gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o như quặng sắt v&#224; than giảm lần lượt 3% v&#224; 4% svck, nhờ nguồn cung dồi d&#224;o từ &#218;c v&#224; Brazil, kết hợp với việc Trung Quốc cắt giảm sản lượng.

Sự ổn định gi&#225; b&#225;n trong khi chi ph&#237; đầu v&#224;o giảm gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận gộp to&#224;n ng&#224;nh trong qu&#253; 2. Đ&#226;y l&#224; điểm tựa t&#237;ch cực cho c&#225;c doanh nghiệp sản xuất, đặc biệt l&#224; HPG v&#224; HSG – những đơn vị c&#243; tỷ trọng ti&#234;u thụ nội địa cao.

&#128204;Kết luận v&#224; khuyến nghị đầu tư
Triển vọng ng&#224;nh th&#233;p Q2/2025 mang t&#237;nh ph&#226;n h&#243;a r&#245; rệt: 
✔️Doanh nghiệp c&#243; tỷ trọng nội địa cao hưởng lợi r&#245; rệt từ tăng trưởng nhu cầu v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch bảo hộ; ngược lại, doanh nghiệp xuất khẩu đối mặt nhiều rủi ro từ m&#244;i trường thương mại to&#224;n cầu.

✔️HPG tiếp tục l&#224; cổ phiếu chủ đạo nhờ vị thế dẫn đầu, sản phẩm đa dạng v&#224; bi&#234;n lợi nhuận được cải thiện.

✔️HSG c&#243; thể phục hồi nhờ ti&#234;u thụ HRC nội địa v&#224; t&#225;c động ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng tồn kho.

✔️Nh&#224; đầu tư n&#234;n ưu ti&#234;n nh&#243;m doanh nghiệp nội địa, tr&#225;nh nh&#243;m xuất khẩu trong ngắn hạn, đồng thời theo d&#245;i s&#225;t xu hướng ch&#237;nh s&#225;ch thương mại từ Mỹ v&#224; EU.
&#129489;‍&#128188;: 0866867922 (Nguyễn Bảo)

📁Ngành thép quý 2/2025: Nội địa là động lực tăng trưởng – Xuất khẩu tiếp tục chịu áp lực
1. Tăng trưởng mạnh từ thị trường nội địa – điểm sáng trong quý 2/2025
Ngành thép Việt Nam đang chứng kiến sự bứt phá từ nhu cầu nội địa, với sản lượng tiêu thụ toàn ngành dự báo tăng 22% so với cùng kỳ (svck), đạt khoảng 7,1 triệu tấn. Động lực chính đến từ:

Thép xây dựng: tăng 14% svck, hưởng lợi từ đẩy mạnh giải ngân đầu tư công và sự hồi phục của lĩnh vực bất động sản.

Thép cuộn cán nóng (HRC): sản lượng tiêu thụ nội địa tăng mạnh do hiệu ứng thuế chống bán phá giá (CBPG) tạm thời với thép Trung Quốc, giúp thép Việt cải thiện sức cạnh tranh về giá. Tỷ trọng HRC nội địa sử dụng trong các DN tôn mạ tăng lên 40% so với 15–20% cùng kỳ 2024.

2. Xuất khẩu suy yếu do rào cản thương mại
Trái ngược với nội địa, xuất khẩu thép Việt Nam gặp khó khi:

Thị trường chủ lực như EU và Mỹ áp thuế CBPG, khiến sản lượng xuất khẩu toàn ngành giảm 20% svck, xuống còn khoảng 1,5 triệu tấn.

Các doanh nghiệp xuất khẩu như NKG và GDA chịu ảnh hưởng rõ rệt, với lợi nhuận sau thuế (LNST) quý 2 lần lượt giảm 32% và 65% svck.

Điều này cho thấy rủi ro thương mại vẫn là yếu tố quan trọng cần theo dõi, đặc biệt với các doanh nghiệp có tỷ trọng xuất khẩu cao.

3. Giá thép ổn định – biên lợi nhuận cải thiện
Giá thép xây dựng và HRC duy trì ổn định, thậm chí tăng nhẹ 1% so với quý trước do cầu nội địa tăng và áp lực từ hàng nhập khẩu giảm.

Trong khi đó, giá nguyên liệu đầu vào như quặng sắt và than giảm lần lượt 3% và 4% svck, nhờ nguồn cung dồi dào từ Úc và Brazil, kết hợp với việc Trung Quốc cắt giảm sản lượng.

Sự ổn định giá bán trong khi chi phí đầu vào giảm giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp toàn ngành trong quý 2. Đây là điểm tựa tích cực cho các doanh nghiệp sản xuất, đặc biệt là HPG và HSG – những đơn vị có tỷ trọng tiêu thụ nội địa cao.

📌Kết luận và khuyến nghị đầu tư
Triển vọng ngành thép Q2/2025 mang tính phân hóa rõ rệt: 
✔️Doanh nghiệp có tỷ trọng nội địa cao hưởng lợi rõ rệt từ tăng trưởng nhu cầu và chính sách bảo hộ; ngược lại, doanh nghiệp xuất khẩu đối mặt nhiều rủi ro từ môi trường thương mại toàn cầu.

✔️HPG tiếp tục là cổ phiếu chủ đạo nhờ vị thế dẫn đầu, sản phẩm đa dạng và biên lợi nhuận được cải thiện.

✔️HSG có thể phục hồi nhờ tiêu thụ HRC nội địa và tác động hoàn nhập dự phòng tồn kho.

✔️Nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm doanh nghiệp nội địa, tránh nhóm xuất khẩu trong ngắn hạn, đồng thời theo dõi sát xu hướng chính sách thương mại từ Mỹ và EU.
🧑‍💼: 0866867922 (Nguyễn Bảo)