Kh&#244;ng Để Thiếu Điện: C&#250; H&#237;ch Hạ Tầng Năng Lượng V&#224; Cơ Hội Cho Bộ Ba Pow - Pc1 - Tv2

Chỉ đạo quyết liệt về việc “tuyệt đối kh&#244;ng để thiếu điện trong bất cứ t&#236;nh huống n&#224;o” đang phả hơi n&#243;ng v&#224;o tiến độ c&#225;c dự &#225;n năng lượng trọng điểm. Giới ph&#226;n t&#237;ch đ&#225;nh gi&#225;, đ&#226;y l&#224; thời điểm d&#242;ng tiền th&#244;ng minh bắt đầu s&#224;ng lọc cơ hội tại nh&#243;m cổ phiếu Điện, với t&#226;m điểm l&#224; những doanh nghiệp sở hữu c&#226;u chuyện tăng trưởng ri&#234;ng biệt như PC1, POW v&#224; TV2.

&#193;p lực cung ứng điện v&#224; mệnh lệnh từ Ch&#237;nh phủ

Tại cuộc họp mới đ&#226;y (19/01), Thủ tướng Ch&#237;nh phủ đ&#227; nhấn mạnh y&#234;u cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, coi đ&#226;y l&#224; nhiệm vụ ch&#237;nh trị h&#224;ng đầu để phục vụ tăng trưởng kinh tế. Th&#244;ng điệp n&#224;y được đưa ra trong bối cảnh nhu cầu ti&#234;u thụ điện dự b&#225;o tăng trưởng mạnh trong năm 2026, khi khu vực sản xuất c&#244;ng nghiệp v&#224; d&#242;ng vốn FDI tiếp tục phục hồi ấn tượng.

Dưới g&#243;c nh&#236;n của giới chuy&#234;n m&#244;n, chỉ đạo n&#224;y kh&#244;ng chỉ dừng lại ở mệnh lệnh h&#224;nh ch&#237;nh, m&#224; l&#224; t&#237;n hiệu x&#225;c nhận cho một chu kỳ đẩy mạnh đầu tư c&#244;ng v&#224;o hạ tầng năng lượng (Power Infrastructure). Điều n&#224;y mở ra triển vọng s&#225;ng cho c&#225;c doanh nghiệp x&#226;y lắp điện, năng lượng t&#225;i tạo v&#224; nhiệt điện kh&#237;.

PC1: Hưởng lợi k&#233;p từ quy hoạch lưới điện v&#224; hệ sinh th&#225;i đa ng&#224;nh

Trong nh&#243;m x&#226;y lắp điện, CTCP Tập đo&#224;n PC1 (PC1) được đ&#225;nh gi&#225; l&#224; ứng vi&#234;n s&#225;ng gi&#225; nhất nhờ vị thế dẫn đầu trong mảng x&#226;y lắp truyền tải điện. Việc đảm bảo kh&#244;ng thiếu điện đồng nghĩa với việc lưới điện truyền tải (đường d&#226;y 500kV, c&#225;c trạm biến &#225;p) phải đi trước một bước để giải tỏa c&#244;ng suất.

Theo số liệu ước t&#237;nh, khối lượng c&#244;ng việc (backlog) mảng x&#226;y lắp của PC1 dự kiến duy tr&#236; ở mức cao trong giai đoạn 2025-2026. B&#234;n cạnh đ&#243;, PC1 c&#242;n hấp dẫn nh&#224; đầu tư nhờ c&#226;u chuyện đa ng&#224;nh:

Mảng khai th&#225;c kho&#225;ng sản (Niken) đang đ&#243;ng g&#243;p bi&#234;n lợi nhuận t&#237;ch cực.

Mảng Bất động sản KCN (th&#244;ng qua hợp t&#225;c với Nomura) tạo dư địa tăng trưởng t&#224;i sản d&#224;i hạn.

Giới ph&#226;n t&#237;ch nhận định PC1 l&#224; cổ phiếu mang t&#237;nh “tấn c&#244;ng” (Growth Stock) ph&#249; hợp cho danh mục kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm nay.

POW: Vị thế “trụ đỡ” v&#224; điểm rơi lợi nhuận từ Nhơn Trạch 3 &amp; 4

Nếu PC1 l&#224; c&#226;u chuyện của hạ tầng, th&#236; Tổng C&#244;ng ty Điện lực Dầu kh&#237; Việt Nam (POW) lại l&#224; c&#226;u chuyện của nguồn ph&#225;t ổn định (Base load). Trong bối cảnh thủy điện chịu ảnh hưởng của biến đổi kh&#237; hậu (El Nino/La Nina) v&#224; năng lượng t&#225;i tạo chưa ổn định, nhiệt điện kh&#237; đ&#243;ng vai tr&#242; kh&#244;ng thể thay thế để chạy nền cho hệ thống.

Điểm nhấn đầu tư (Key Catalyst) của POW trong năm 2026 nằm ở đại dự &#225;n Nhơn Trạch 3 &amp; 4. Việc đưa c&#225;c nh&#224; m&#225;y n&#224;y v&#224;o vận h&#224;nh thương mại kh&#244;ng chỉ gi&#250;p POW gia tăng đ&#225;ng kể c&#244;ng suất ph&#225;t điện m&#224; c&#242;n đ&#225;nh dấu bước chuyển m&#236;nh sang năng lượng sạch hơn (LNG). D&#249; &#225;p lực khấu hao ban đầu l&#224; c&#243;, nhưng d&#242;ng tiền hoạt động (Operating Cash Flow) của POW dự kiến sẽ rất dồi d&#224;o, ph&#249; hợp với khẩu vị đầu tư gi&#225; trị v&#224; nắm giữ d&#224;i hạn.

TV2: Ẩn số từ kỳ vọng Điện hạt nh&#226;n

Kh&#225;c với sự ổn định của POW hay đ&#224; tăng trưởng của PC1, CTCP Tư vấn X&#226;y dựng Điện 2 (TV2) mang m&#224;u sắc của một cơ hội đầu tư dựa tr&#234;n kỳ vọng ch&#237;nh s&#225;ch (Policy-driven).

D&#249; gặp kh&#243; khăn ngắn hạn với c&#225;c dự &#225;n nhiệt điện than cũ (như S&#244;ng Hậu 2), TV2 lại đang đứng trước cơ hội lớn nếu chủ trương ph&#225;t triển Điện hạt nh&#226;n được t&#225;i khởi động mạnh mẽ theo định hướng quy hoạch năng lượng quốc gia. L&#224; đơn vị tư vấn h&#224;ng đầu với kinh nghiệm v&#224; năng lực chuy&#234;n s&#226;u, TV2 được kỳ vọng sẽ tham gia s&#226;u v&#224;o c&#225;c c&#244;ng đoạn khảo s&#225;t, lập dự &#225;n tiền khả thi cho c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện thế hệ mới.

Tuy nhi&#234;n, c&#225;c chuy&#234;n gia cũng khuyến nghị nh&#224; đầu tư cần thận trọng, bởi đ&#226;y l&#224; c&#226;u chuyện d&#224;i hạn v&#224; phụ thuộc nhiều v&#224;o tiến độ ph&#225;p l&#253;.

Lời kết

Thị trường chứng kho&#225;n lu&#244;n phản &#225;nh kỳ vọng của tương lai. Với “mệnh lệnh” đảm bảo điện năng của Ch&#237;nh phủ, nh&#243;m cổ phiếu Điện đang hội tụ đủ yếu tố “Thi&#234;n thời” (Ch&#237;nh s&#225;ch ủng hộ) – “Địa lợi” (Nhu cầu ti&#234;u thụ tăng) – “Nh&#226;n h&#242;a” (Nội tại doanh nghiệp cải thiện).

Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cần ph&#226;n lớp r&#245; r&#224;ng: POW cho sự an to&#224;n, PC1 cho tăng trưởng v&#224; TV2 cho sự bứt ph&#225; rủi ro cao. Chiến lược giải ng&#226;n từng phần v&#224; theo d&#245;i s&#225;t sao diễn biến vĩ m&#244; sẽ l&#224; ch&#236;a kh&#243;a để tối ưu h&#243;a lợi nhuận trong con s&#243;ng năng lượng n&#224;y.

Không Để Thiếu Điện: Cú Hích Hạ Tầng Năng Lượng Và Cơ Hội Cho Bộ Ba Pow - Pc1 - Tv2

Chỉ đạo quyết liệt về việc “tuyệt đối không để thiếu điện trong bất cứ tình huống nào” đang phả hơi nóng vào tiến độ các dự án năng lượng trọng điểm. Giới phân tích đánh giá, đây là thời điểm dòng tiền thông minh bắt đầu sàng lọc cơ hội tại nhóm cổ phiếu Điện, với tâm điểm là những doanh nghiệp sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng biệt như PC1, POW và TV2.

Áp lực cung ứng điện và mệnh lệnh từ Chính phủ

Tại cuộc họp mới đây (19/01), Thủ tướng Chính phủ đã nhấn mạnh yêu cầu đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, coi đây là nhiệm vụ chính trị hàng đầu để phục vụ tăng trưởng kinh tế. Thông điệp này được đưa ra trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện dự báo tăng trưởng mạnh trong năm 2026, khi khu vực sản xuất công nghiệp và dòng vốn FDI tiếp tục phục hồi ấn tượng.

Dưới góc nhìn của giới chuyên môn, chỉ đạo này không chỉ dừng lại ở mệnh lệnh hành chính, mà là tín hiệu xác nhận cho một chu kỳ đẩy mạnh đầu tư công vào hạ tầng năng lượng (Power Infrastructure). Điều này mở ra triển vọng sáng cho các doanh nghiệp xây lắp điện, năng lượng tái tạo và nhiệt điện khí.

PC1: Hưởng lợi kép từ quy hoạch lưới điện và hệ sinh thái đa ngành

Trong nhóm xây lắp điện, CTCP Tập đoàn PC1 (PC1) được đánh giá là ứng viên sáng giá nhất nhờ vị thế dẫn đầu trong mảng xây lắp truyền tải điện. Việc đảm bảo không thiếu điện đồng nghĩa với việc lưới điện truyền tải (đường dây 500kV, các trạm biến áp) phải đi trước một bước để giải tỏa công suất.

Theo số liệu ước tính, khối lượng công việc (backlog) mảng xây lắp của PC1 dự kiến duy trì ở mức cao trong giai đoạn 2025-2026. Bên cạnh đó, PC1 còn hấp dẫn nhà đầu tư nhờ câu chuyện đa ngành:

Mảng khai thác khoáng sản (Niken) đang đóng góp biên lợi nhuận tích cực.

Mảng Bất động sản KCN (thông qua hợp tác với Nomura) tạo dư địa tăng trưởng tài sản dài hạn.

Giới phân tích nhận định PC1 là cổ phiếu mang tính “tấn công” (Growth Stock) phù hợp cho danh mục kỳ vọng tăng trưởng cao trong năm nay.

POW: Vị thế “trụ đỡ” và điểm rơi lợi nhuận từ Nhơn Trạch 3 & 4

Nếu PC1 là câu chuyện của hạ tầng, thì Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) lại là câu chuyện của nguồn phát ổn định (Base load). Trong bối cảnh thủy điện chịu ảnh hưởng của biến đổi khí hậu (El Nino/La Nina) và năng lượng tái tạo chưa ổn định, nhiệt điện khí đóng vai trò không thể thay thế để chạy nền cho hệ thống.

Điểm nhấn đầu tư (Key Catalyst) của POW trong năm 2026 nằm ở đại dự án Nhơn Trạch 3 & 4. Việc đưa các nhà máy này vào vận hành thương mại không chỉ giúp POW gia tăng đáng kể công suất phát điện mà còn đánh dấu bước chuyển mình sang năng lượng sạch hơn (LNG). Dù áp lực khấu hao ban đầu là có, nhưng dòng tiền hoạt động (Operating Cash Flow) của POW dự kiến sẽ rất dồi dào, phù hợp với khẩu vị đầu tư giá trị và nắm giữ dài hạn.

TV2: Ẩn số từ kỳ vọng Điện hạt nhân

Khác với sự ổn định của POW hay đà tăng trưởng của PC1, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (TV2) mang màu sắc của một cơ hội đầu tư dựa trên kỳ vọng chính sách (Policy-driven).

Dù gặp khó khăn ngắn hạn với các dự án nhiệt điện than cũ (như Sông Hậu 2), TV2 lại đang đứng trước cơ hội lớn nếu chủ trương phát triển Điện hạt nhân được tái khởi động mạnh mẽ theo định hướng quy hoạch năng lượng quốc gia. Là đơn vị tư vấn hàng đầu với kinh nghiệm và năng lực chuyên sâu, TV2 được kỳ vọng sẽ tham gia sâu vào các công đoạn khảo sát, lập dự án tiền khả thi cho các nhà máy điện thế hệ mới.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng khuyến nghị nhà đầu tư cần thận trọng, bởi đây là câu chuyện dài hạn và phụ thuộc nhiều vào tiến độ pháp lý.

Lời kết

Thị trường chứng khoán luôn phản ánh kỳ vọng của tương lai. Với “mệnh lệnh” đảm bảo điện năng của Chính phủ, nhóm cổ phiếu Điện đang hội tụ đủ yếu tố “Thiên thời” (Chính sách ủng hộ) – “Địa lợi” (Nhu cầu tiêu thụ tăng) – “Nhân hòa” (Nội tại doanh nghiệp cải thiện).

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phân lớp rõ ràng: POW cho sự an toàn, PC1 cho tăng trưởng và TV2 cho sự bứt phá rủi ro cao. Chiến lược giải ngân từng phần và theo dõi sát sao diễn biến vĩ mô sẽ là chìa khóa để tối ưu hóa lợi nhuận trong con sóng năng lượng này.

Ngọc Trâm