NVL bảo l&#227;nh 2.320 tỷ đồng tại MBB: D&#242;ng tiền về Hồ Tr&#224;m v&#224; b&#224;i to&#225;n sinh tồn của tập đo&#224;n
Thị trường chứng kho&#225;n Việt Nam đang chứng kiến những diễn biến tr&#225;i chiều của cổ phiếu NVL. Trong khi VN-Index c&#243; những nhịp thăng hoa, NVL lại l&#249;i s&#225;t về v&#249;ng đ&#225;y 6 th&#225;ng quanh ngưỡng 12.750 đồng/cp. Tuy nhi&#234;n, th&#244;ng tin mới nhất về việc bảo l&#227;nh t&#237;n dụng cho c&#244;ng ty con tại ng&#226;n h&#224;ng MB đang mở ra nhiều g&#243;c nh&#236;n mới về khả năng phục hồi của tập đo&#224;n n&#224;y.
C&#250; h&#237;ch t&#237;n dụng cho dự &#225;n trọng điểm
HĐQT Novaland vừa th&#244;ng qua việc bảo l&#227;nh cho Địa ốc Ng&#226;n Hiệp (c&#244;ng ty con sở hữu 99,98%) vay tối đa 2.320 tỷ đồng tại Ng&#226;n h&#224;ng Qu&#226;n Đội (MB). Điểm cốt l&#245;i nằm ở mục đ&#237;ch giải ng&#226;n: Tập trung to&#224;n lực v&#224;o hai ph&#226;n kỳ Wonderland v&#224; Habana Island thuộc đại dự &#225;n NovaWorld Hồ Tr&#224;m.
Đ&#226;y l&#224; bước đi chiến lược bởi NovaWorld Hồ Tr&#224;m kh&#244;ng c&#242;n l&#224; dự &#225;n nằm tr&#234;n giấy. Việc đ&#227; b&#224;n giao hơn 200 sản phẩm cho thấy dự &#225;n n&#224;y đang ở giai đoạn &quot;h&#225;i quả&quot;, c&#243; khả năng tạo ra d&#242;ng tiền thực sớm nhất để nu&#244;i sống bộ m&#225;y v&#224; chi trả c&#225;c nghĩa vụ nợ đến hạn.
Chiến lược &quot;D&#249;ng nợ nu&#244;i nợ&quot; hay Giải ph&#225;p t&#225;i cấu tr&#250;c th&#244;ng minh?
Ch&#250;ng ta cần nh&#236;n v&#224;o bức tranh t&#224;i ch&#237;nh tổng thể của NVL hiện nay:
Huy động vốn linh hoạt: Việc cổ đ&#244;ng th&#244;ng qua phương &#225;n vay 10.000 tỷ đồng c&#243; quyền chuyển đổi th&#224;nh cổ phần cho thấy NVL đang t&#237;ch cực t&#236;m kiếm c&#225;c nguồn vốn d&#224;i hạn thay thế cho c&#225;c khoản nợ ngắn hạn &#225;p lực cao.
Cam kết thanh to&#225;n: Việc Novaland đứng ra bảo l&#227;nh thay cho c&#244;ng ty con cho thấy sự gắn kết chặt chẽ về d&#242;ng tiền trong hệ sinh th&#225;i, nhưng cũng đồng thời đặt &#225;p lực trực tiếp l&#234;n b&#225;o c&#225;o t&#224;i ch&#237;nh hợp nhất của tập đo&#224;n nếu hoạt động b&#225;n h&#224;ng kh&#244;ng đạt kỳ vọng.
Định gi&#225; cổ phiếu: Mức gi&#225; 12.750 đồng/cp hiện nay đ&#227; chiết khấu rất s&#226;u so với gi&#225; trị t&#224;i sản r&#242;ng. Tuy nhi&#234;n, thị trường lu&#244;n c&#243; l&#253; lẽ ri&#234;ng khi lo ngại về tiến độ ph&#225;p l&#253; v&#224; khả năng hấp thụ của ph&#226;n kh&#250;c bất động sản nghỉ dưỡng.
G&#243;c nh&#236;n từ chuy&#234;n gia
Thực tế tại thị trường Việt Nam, số lượng nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n đ&#227; tăng mạnh từ mức 2,8% trước năm 2020 l&#234;n gần 7% v&#224;o cuối năm 2023. Tuy nhi&#234;n, số liệu lịch sử cũng nhắc nhở rằng 90% nh&#224; đầu tư mới thường gặp thất bại trong năm đầu ti&#234;n do thiếu kỷ luật v&#224; kh&#244;ng đ&#225;nh gi&#225; đ&#250;ng rủi ro t&#224;i ch&#237;nh của doanh nghiệp.
Với NVL, việc bảo l&#227;nh khoản vay lớn tại MB l&#224; &quot;liều thuốc&quot; cần thiết để duy tr&#236; tiến độ x&#226;y dựng. Nếu NovaWorld Hồ Tr&#224;m tiếp tục b&#224;n giao đ&#250;ng lộ tr&#236;nh, đ&#226;y sẽ l&#224; điểm tựa để cổ phiếu t&#236;m thấy v&#249;ng c&#226;n bằng mới.
Khuyến nghị
Đối với nh&#224; đầu tư trung hạn: Cần theo d&#245;i s&#225;t tiến độ ph&#225;p l&#253; v&#224; c&#225;c đợt ph&#225;t h&#224;nh tăng vốn sắp tới. Việc gi&#225; chuyển đổi được x&#225;c định kh&#244;ng thấp hơn 115% gi&#225; b&#236;nh qu&#226;n 20 phi&#234;n trước ng&#224;y giải ng&#226;n l&#224; một điểm tựa về gi&#225; kh&#225; quan trọng.
Đối với nh&#224; đầu tư ngắn hạn: Cần thận trọng khi cổ phiếu đang nằm dưới c&#225;c đường trung b&#236;nh động v&#224; khối lượng giao dịch chưa c&#243; sự đột biến để x&#225;c nhận d&#242;ng tiền lớn quay trở lại.
Bạn đ&#225;nh gi&#225; thế n&#224;o về động th&#225;i n&#224;y của MB v&#224; NVL? Đ&#226;y l&#224; sự hỗ trợ chiến lược hay l&#224; &#225;p lực nợ chồng nợ? H&#227;y để lại &#253; kiến dưới phần b&#236;nh luận để ch&#250;ng ta c&#249;ng thảo luận.

NVL bảo lãnh 2.320 tỷ đồng tại MBB: Dòng tiền về Hồ Tràm và bài toán sinh tồn của tập đoàn
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến những diễn biến trái chiều của cổ phiếu NVL. Trong khi VN-Index có những nhịp thăng hoa, NVL lại lùi sát về vùng đáy 6 tháng quanh ngưỡng 12.750 đồng/cp. Tuy nhiên, thông tin mới nhất về việc bảo lãnh tín dụng cho công ty con tại ngân hàng MB đang mở ra nhiều góc nhìn mới về khả năng phục hồi của tập đoàn này.
Cú hích tín dụng cho dự án trọng điểm
HĐQT Novaland vừa thông qua việc bảo lãnh cho Địa ốc Ngân Hiệp (công ty con sở hữu 99,98%) vay tối đa 2.320 tỷ đồng tại Ngân hàng Quân Đội (MB). Điểm cốt lõi nằm ở mục đích giải ngân: Tập trung toàn lực vào hai phân kỳ Wonderland và Habana Island thuộc đại dự án NovaWorld Hồ Tràm.
Đây là bước đi chiến lược bởi NovaWorld Hồ Tràm không còn là dự án nằm trên giấy. Việc đã bàn giao hơn 200 sản phẩm cho thấy dự án này đang ở giai đoạn "hái quả", có khả năng tạo ra dòng tiền thực sớm nhất để nuôi sống bộ máy và chi trả các nghĩa vụ nợ đến hạn.
Chiến lược "Dùng nợ nuôi nợ" hay Giải pháp tái cấu trúc thông minh?
Chúng ta cần nhìn vào bức tranh tài chính tổng thể của NVL hiện nay:
Huy động vốn linh hoạt: Việc cổ đông thông qua phương án vay 10.000 tỷ đồng có quyền chuyển đổi thành cổ phần cho thấy NVL đang tích cực tìm kiếm các nguồn vốn dài hạn thay thế cho các khoản nợ ngắn hạn áp lực cao.
Cam kết thanh toán: Việc Novaland đứng ra bảo lãnh thay cho công ty con cho thấy sự gắn kết chặt chẽ về dòng tiền trong hệ sinh thái, nhưng cũng đồng thời đặt áp lực trực tiếp lên báo cáo tài chính hợp nhất của tập đoàn nếu hoạt động bán hàng không đạt kỳ vọng.
Định giá cổ phiếu: Mức giá 12.750 đồng/cp hiện nay đã chiết khấu rất sâu so với giá trị tài sản ròng. Tuy nhiên, thị trường luôn có lý lẽ riêng khi lo ngại về tiến độ pháp lý và khả năng hấp thụ của phân khúc bất động sản nghỉ dưỡng.
Góc nhìn từ chuyên gia
Thực tế tại thị trường Việt Nam, số lượng nhà đầu tư cá nhân đã tăng mạnh từ mức 2,8% trước năm 2020 lên gần 7% vào cuối năm 2023. Tuy nhiên, số liệu lịch sử cũng nhắc nhở rằng 90% nhà đầu tư mới thường gặp thất bại trong năm đầu tiên do thiếu kỷ luật và không đánh giá đúng rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Với NVL, việc bảo lãnh khoản vay lớn tại MB là "liều thuốc" cần thiết để duy trì tiến độ xây dựng. Nếu NovaWorld Hồ Tràm tiếp tục bàn giao đúng lộ trình, đây sẽ là điểm tựa để cổ phiếu tìm thấy vùng cân bằng mới.
Khuyến nghị
Đối với nhà đầu tư trung hạn: Cần theo dõi sát tiến độ pháp lý và các đợt phát hành tăng vốn sắp tới. Việc giá chuyển đổi được xác định không thấp hơn 115% giá bình quân 20 phiên trước ngày giải ngân là một điểm tựa về giá khá quan trọng.
Đối với nhà đầu tư ngắn hạn: Cần thận trọng khi cổ phiếu đang nằm dưới các đường trung bình động và khối lượng giao dịch chưa có sự đột biến để xác nhận dòng tiền lớn quay trở lại.
Bạn đánh giá thế nào về động thái này của MB và NVL? Đây là sự hỗ trợ chiến lược hay là áp lực nợ chồng nợ? Hãy để lại ý kiến dưới phần bình luận để chúng ta cùng thảo luận.