Phần l&#227;i/lỗ trong c&#244;ng ty li&#234;n doanh, li&#234;n kết” của BNA qu&#253; 2/2025 đang &#226;m 31,076,621,454 đồng. Đ&#226;y l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n lớn khiến b&#225;o c&#225;o hợp nhất qu&#253; n&#224;y bị lỗ.

Gốc rễ khoản lỗ n&#224;y l&#224; g&#236;?

BNA đang hạch to&#225;n theo phương ph&#225;p vốn đối với 2 c&#244;ng ty li&#234;n kết:

CTCP Dược phẩm Hoa Việt (tỷ lệ lợi &#237;ch gi&#225;n tiếp ~42.92%),

CTCP Tập đo&#224;n C&#224; ph&#234; M&#234; Trang (~34.82%).
Hai khoản đầu tư n&#224;y được ghi nhận trong thuyết minh BCTC hợp nhất. 
Cafef1

Trong c&#244;ng văn giải tr&#236;nh gửi UBCKNN &amp; HNX ng&#224;y 30/7/2025, BNA n&#234;u r&#245;: LNST hợp nhất &#226;m ~13,3 tỷ chủ yếu “xuất ph&#225;t từ phần điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ ghi nhận v&#224;o KQKD trong kỳ” li&#234;n quan giao dịch mua cổ phần Hoa Việt (qua Bảo Ngọc Miền Bắc) v&#224; mua cổ phần M&#234; Trang (qua Bảo Ngọc Miền Nam). Điều chỉnh n&#224;y được phản &#225;nh v&#224;o kết quả kỳ n&#224;y (nằm trong phần hạch to&#225;n li&#234;n kết). 
Cafef1
+1

Khoản n&#224;y c&#243; lặp lại kh&#244;ng? (đ&#225;nh gi&#225; x&#225;c suất)

Phần “điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ” ph&#225;t sinh do ghi nhận ban đầu/điều chỉnh gi&#225; trị hợp l&#253; khi BNA tăng sở hữu ở Hoa Việt v&#224; M&#234; Trang trong Q2/2025. Theo th&#244;ng lệ kế to&#225;n, đ&#243; l&#224; yếu tố một lần (non‑recurring). Trừ khi c&#243; mua th&#234;m, tho&#225;i vốn, hoặc cần tr&#237;ch giảm gi&#225; trị tiếp theo, mức &#226;m lớn như Q2/2025 kh&#243; lặp lại. (Suy luận dựa tr&#234;n bản chất hạch to&#225;n equity method v&#224; c&#244;ng văn giải tr&#236;nh.) 
Cafef1

Phần kết quả SXKD thường kỳ của 2 c&#244;ng ty li&#234;n kết (l&#227;i/lỗ hoạt động) th&#236; c&#243; thể lặp lại mỗi qu&#253;. Nếu Hoa Việt/M&#234; Trang vẫn lỗ, BNA tiếp tục chịu phần lỗ tương ứng (nhưng thường nhỏ hơn nhiều so với một lần điều chỉnh lợi thế thương mại). Ngược lại, nếu họ c&#243; l&#227;i, d&#242;ng #8 c&#243; thể quay về dương trong c&#225;c qu&#253; tới.

Một v&#224;i con số để h&#236;nh dung mức độ một lần

LNST hợp nhất Q2/2025 của BNA &#226;m ~13,35 tỷ. Nếu loại trừ phần &#226;m rất lớn từ li&#234;n doanh, li&#234;n kết (-31,08 tỷ), bức tranh lợi nhuận cốt l&#245;i nh&#236;n chung kh&#244;ng xấu đến mức lỗ nặng (v&#236; c&#225;c mảng kh&#225;c kh&#244;ng tạo ra &#226;m tương đương). (Đ&#226;y chỉ l&#224; c&#225;ch nh&#236;n định t&#237;nh để thấy sức nặng của khoản mục #8 đối với KQKD qu&#253;.) 
Cafef1

Kết luận nhanh
Nguồn gốc: Chủ yếu từ giao dịch tăng sở hữu tại Hoa Việt &amp; M&#234; Trang trong Q2/2025 → điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ + phần kết quả lỗ (nếu c&#243;) của hai đơn vị li&#234;n kết. 
Cafef1
+1

T&#237;nh lặp lại: Thấp đối với phần điều chỉnh lợi thế thương mại (một lần); trung b&#236;nh đối với kết quả hoạt động của Hoa Việt/M&#234; Trang (phụ thuộc thực trạng kinh doanh c&#225;c qu&#253; tới).

Phần lãi/lỗ trong công ty liên doanh, liên kết” của BNA quý 2/2025 đang âm 31,076,621,454 đồng. Đây là nguyên nhân lớn khiến báo cáo hợp nhất quý này bị lỗ.

Gốc rễ khoản lỗ này là gì?

BNA đang hạch toán theo phương pháp vốn đối với 2 công ty liên kết:

CTCP Dược phẩm Hoa Việt (tỷ lệ lợi ích gián tiếp ~42.92%),

CTCP Tập đoàn Cà phê Mê Trang (~34.82%).
Hai khoản đầu tư này được ghi nhận trong thuyết minh BCTC hợp nhất. 
Cafef1

Trong công văn giải trình gửi UBCKNN & HNX ngày 30/7/2025, BNA nêu rõ: LNST hợp nhất âm ~13,3 tỷ chủ yếu “xuất phát từ phần điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ ghi nhận vào KQKD trong kỳ” liên quan giao dịch mua cổ phần Hoa Việt (qua Bảo Ngọc Miền Bắc) và mua cổ phần Mê Trang (qua Bảo Ngọc Miền Nam). Điều chỉnh này được phản ánh vào kết quả kỳ này (nằm trong phần hạch toán liên kết). 
Cafef1
+1

Khoản này có lặp lại không? (đánh giá xác suất)

Phần “điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ” phát sinh do ghi nhận ban đầu/điều chỉnh giá trị hợp lý khi BNA tăng sở hữu ở Hoa Việt và Mê Trang trong Q2/2025. Theo thông lệ kế toán, đó là yếu tố một lần (non‑recurring). Trừ khi có mua thêm, thoái vốn, hoặc cần trích giảm giá trị tiếp theo, mức âm lớn như Q2/2025 khó lặp lại. (Suy luận dựa trên bản chất hạch toán equity method và công văn giải trình.) 
Cafef1

Phần kết quả SXKD thường kỳ của 2 công ty liên kết (lãi/lỗ hoạt động) thì có thể lặp lại mỗi quý. Nếu Hoa Việt/Mê Trang vẫn lỗ, BNA tiếp tục chịu phần lỗ tương ứng (nhưng thường nhỏ hơn nhiều so với một lần điều chỉnh lợi thế thương mại). Ngược lại, nếu họ có lãi, dòng #8 có thể quay về dương trong các quý tới.

Một vài con số để hình dung mức độ một lần

LNST hợp nhất Q2/2025 của BNA âm ~13,35 tỷ. Nếu loại trừ phần âm rất lớn từ liên doanh, liên kết (-31,08 tỷ), bức tranh lợi nhuận cốt lõi nhìn chung không xấu đến mức lỗ nặng (vì các mảng khác không tạo ra âm tương đương). (Đây chỉ là cách nhìn định tính để thấy sức nặng của khoản mục #8 đối với KQKD quý.) 
Cafef1

Kết luận nhanh
Nguồn gốc: Chủ yếu từ giao dịch tăng sở hữu tại Hoa Việt & Mê Trang trong Q2/2025 → điều chỉnh lợi thế thương mại lỗ + phần kết quả lỗ (nếu có) của hai đơn vị liên kết. 
Cafef1
+1

Tính lặp lại: Thấp đối với phần điều chỉnh lợi thế thương mại (một lần); trung bình đối với kết quả hoạt động của Hoa Việt/Mê Trang (phụ thuộc thực trạng kinh doanh các quý tới).