&#128308; PHẦN 2: L&#221; DO BANK PH&#194;N HO&#193;: TẠI SAO LẠI L&#192; TPB V&#192; STB?
Tại sao c&#243; SỰ PH&#194;N HO&#193; tr&#234;n triển vọng của nh&#243;m ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng v&#224; Thanh Hương lại ưu ti&#234;n: TPB v&#224; STB trong giai đoạn n&#224;y? &#128071; (Chi tiết về 2 cổ phiếu dưới cmt)
&#128073; Ng&#226;n h&#224;ng l&#224; một THỂ CHẾ T&#192;I CH&#205;NH V&#212; C&#217;NG PHỨC TẠP, để dễ hiểu Thanh Hương sẽ n&#243;i đơn giản về động lực tăng trưởng lợi nhuận của Ng&#226;n h&#224;ng đến chủ yếu từ 5 yếu tố: 
      ⏩ (1) tăng trưởng t&#237;n dụng
      ⏩ (2) ch&#234;nh lệch giữa l&#227;i suất cho vay v&#224; l&#227;i suất huy động (NIM)
      ⏩ (3) hiệu quả từ quản l&#253; chi ph&#237; (trong đ&#243; c&#243; chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng)
      ⏩ (4) cải thiện chất lượng t&#224;i sản v&#224; nợ xấu (t&#225;c động tới chi ph&#237; tr&#237;ch lập + tăng thu nhập khi thu hồi được nợ xấu)
      ⏩ (5) gia tăng huy động vốn rẻ (CASA).
&#128308; Trong khi đ&#243; nh&#236;n v&#224;o bối cảnh nền kinh tế hiện tại: l&#227;i suất cho vay tiếp tục được duy tr&#236; ở mức thấp nhằm ưu ti&#234;n cho mục ti&#234;u tăng trưởng t&#237;n dụng trong khi l&#227;i suất huy động c&#243; xu hướng tăng. Do vậy động lực tăng trưởng sẽ kh&#244;ng phải đến từ NIM tiếp tục c&#243; xu hướng đi ngang trong thời gian tới m&#224; chủ yếu đến ch&#237;nh từ TĂNG TRƯỞNG T&#205;N DỤNG v&#224; CHẤT LƯỢNG T&#192;I SẢN V&#192; NỢ XẤU.
&#128073; Nếu đầu năm động lực tăng trưởng t&#237;n dụng ch&#237;nh đến từ ph&#226;n kh&#250;c kh&#225;ch h&#224;ng doanh nghiệp, th&#236; nửa cuối năm t&#237;n dụng b&#225;n lẻ sẽ sự hồi phục r&#245; n&#233;t. Với lợi suất cho vay cao hơn ph&#226;n kh&#250;c KHDN, Thanh Hương sẽ ưu ti&#234;n Ng&#226;n h&#224;ng b&#225;n lẻ, chuy&#234;n cho vay c&#225; nh&#226;n, đặc biệt l&#224; mảng cho vay mua nh&#224; trong giai đoạn cuối năm kỳ vọng sẽ cải thiện. 
&#128073; Trong đ&#243; nổi trội v&#224; tập hợp c&#225;c yếu tố c&#243; thể kể tới TPB v&#224; STB. Tuy nhi&#234;n:
STB: l&#224; cổ phiếu tiếp tục tăng trưởng (duỳ tr&#236; được lợi nhuận đều) v&#224; ho&#224;n to&#224;n c&#243; khả năng vượt đỉnh sau thời gian t&#237;ch luỹ hơn 1 năm, trong khi TPB l&#224; cổ phiếu đi l&#234;n từ nền thấp do vậy dư địa tăng trưởng, tỷ lệ rủi ro v&#224; tốc độ bức ph&#225; được Thanh Hương đ&#225;nh gi&#225; l&#224; nhỉnh hơn.


🔴 PHẦN 2: LÝ DO BANK PHÂN HOÁ: TẠI SAO LẠI LÀ TPB VÀ STB?
Tại sao có SỰ PHÂN HOÁ trên triển vọng của nhóm ngành ngân hàng và Thanh Hương lại ưu tiên: TPB và STB trong giai đoạn này? 👇 (Chi tiết về 2 cổ phiếu dưới cmt)
👉 Ngân hàng là một THỂ CHẾ TÀI CHÍNH VÔ CÙNG PHỨC TẠP, để dễ hiểu Thanh Hương sẽ nói đơn giản về động lực tăng trưởng lợi nhuận của Ngân hàng đến chủ yếu từ 5 yếu tố: 
      ⏩ (1) tăng trưởng tín dụng
      ⏩ (2) chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động (NIM)
      ⏩ (3) hiệu quả từ quản lý chi phí (trong đó có chi phí dự phòng rủi ro tín dụng)
      ⏩ (4) cải thiện chất lượng tài sản và nợ xấu (tác động tới chi phí trích lập + tăng thu nhập khi thu hồi được nợ xấu)
      ⏩ (5) gia tăng huy động vốn rẻ (CASA).
🔴 Trong khi đó nhìn vào bối cảnh nền kinh tế hiện tại: lãi suất cho vay tiếp tục được duy trì ở mức thấp nhằm ưu tiên cho mục tiêu tăng trưởng tín dụng trong khi lãi suất huy động có xu hướng tăng. Do vậy động lực tăng trưởng sẽ không phải đến từ NIM tiếp tục có xu hướng đi ngang trong thời gian tới mà chủ yếu đến chính từ TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG và CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN VÀ NỢ XẤU.
👉 Nếu đầu năm động lực tăng trưởng tín dụng chính đến từ phân khúc khách hàng doanh nghiệp, thì nửa cuối năm tín dụng bán lẻ sẽ sự hồi phục rõ nét. Với lợi suất cho vay cao hơn phân khúc KHDN, Thanh Hương sẽ ưu tiên Ngân hàng bán lẻ, chuyên cho vay cá nhân, đặc biệt là mảng cho vay mua nhà trong giai đoạn cuối năm kỳ vọng sẽ cải thiện. 
👉 Trong đó nổi trội và tập hợp các yếu tố có thể kể tới TPB và STB. Tuy nhiên:
STB: là cổ phiếu tiếp tục tăng trưởng (duỳ trì được lợi nhuận đều) và hoàn toàn có khả năng vượt đỉnh sau thời gian tích luỹ hơn 1 năm, trong khi TPB là cổ phiếu đi lên từ nền thấp do vậy dư địa tăng trưởng, tỷ lệ rủi ro và tốc độ bức phá được Thanh Hương đánh giá là nhỉnh hơn.
