Sau năm 2023 c&oacute; nhiều cải thiện, năm 2024 Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (UPCoM: <a class='symbol'>CC1</a>) đ&atilde; quay lại với &ldquo;quỹ đạo&rdquo; quen thuộc: &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh, vay mượn nhiều. Điều n&agrave;y cho thấy c&ocirc;ng ty vẫn chưa tho&aacute;t ra khỏi t&igrave;nh cảnh bấp b&ecirc;nh về vốn.

Doanh thu thuần lần đầu vượt cột mốc vạn tỷ

<a class='symbol'>CC1</a> đ&atilde; c&oacute; một năm 2024 kh&aacute; tốt về kinh doanh khi doanh thu thuần lần đầu ti&ecirc;n vượt qua cột mốc vạn tỷ, đạt 10.157 tỷ đồng, tăng 81% so với năm trước. Lợi nhuận gộp cũng tăng tới 47%, đạt 484 tỷ đồng. Khấu trừ c&aacute;c loại chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế đạt 259 tỷ đồng, tăng 18%.

Tuy vậy, niềm vui của <a class='symbol'>CC1</a> kh&ocirc;ng được trọn vẹn bởi nhiều nguy&ecirc;n do. Một l&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp kh&aacute; thấp, chỉ đạt 4,76%, giảm đ&aacute;ng kể so với năm trước l&agrave; 5,86%. Việc suy giảm rất đ&aacute;ng quan ngại n&agrave;y đặt ra dấu hỏi về năng lực đ&agrave;m ph&aacute;n với chủ dự &aacute;n v&agrave; khả năng quản trị gi&aacute; vốn của c&ocirc;ng ty. Cần biết, v&agrave;o năm 2022, <a class='symbol'>CC1</a> từng đạt bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tới 7,72% trong khi doanh thu thuần chỉ 6.437 tỷ đồng.

Hai l&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng (lợi nhuận sau thuế) năm 2024 kh&ocirc;ng c&oacute; được mức tăng trưởng tốt như doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận gộp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; <a class='symbol'>CC1</a> kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận l&atilde;i lớn từ hoạt động chuyển nhượng c&aacute;c khoản đầu tư như năm trước. Mất đi trợ lực n&agrave;y, lợi nhuận sau thuế năm 2024 kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng thể &ldquo;lập đỉnh&rdquo; như doanh thu thuần, m&agrave; c&ograve;n khiến hệ số l&atilde;i r&ograve;ng (ROS) suy giảm mạnh từ 3,93% xuống chỉ c&ograve;n 2,55%.

Ba l&agrave; so với kế hoạch năm: doanh thu thuần 11.600 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 590 tỷ đồng, <a class='symbol'>CC1</a> chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh được 87% mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; 55% mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250207/images/anh-man-hinh-2025-02-06-luc-085906-2983-1348.jpeg" style="height:419px; width:600px">

Ba điều n&ecirc;u tr&ecirc;n cho thấy một thực tế l&agrave; <a class='symbol'>CC1</a> đang đ&aacute;nh đổi hiệu quả sinh lời để mở rộng thị phần. Dường như <a class='symbol'>CC1</a> đang muốn tranh thủ bối cảnh nhiều đối thủ hụt hơi, cố gắng &ldquo;đua&rdquo; doanh số để gia nhập nh&oacute;m nh&agrave; thầu c&oacute; doanh thu vạn tỷ (như Coteccons, Newtecons).

Nh&igrave;n v&agrave;o t&igrave;nh thế hiện tại, chiến lược n&agrave;y kh&aacute; ph&ugrave; hợp, song điều kiện rất quan trọng l&agrave; c&ocirc;ng ty phải c&oacute; đủ lực. Thực tế cho thấy, <a class='symbol'>CC1</a> cũng đang tồn tại những vấn đề kh&aacute; quan ngại về nguồn lực t&agrave;i ch&iacute;nh.

Phụ thuộc vốn vay

Một c&aacute;ch c&ocirc;ng bằng, chất lượng t&agrave;i sản của <a class='symbol'>CC1</a> kh&ocirc;ng phải k&eacute;m. Tại ng&agrave;y 31/12/2024, tổng t&agrave;i sản đạt 16.739 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu chiếm 47%, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang chiếm 17%, h&agrave;ng tồn kho chiếm 16%.

Tuy nhi&ecirc;n, vấn đề lớn nhất của <a class='symbol'>CC1</a> nằm ở d&ograve;ng tiền. Năm 2024, d&ograve;ng tiền kinh doanh của <a class='symbol'>CC1</a> &acirc;m 2.270 tỷ đồng, phản &aacute;nh t&igrave;nh trạng hoạt động kinh doanh kh&ocirc;ng mang về &ldquo;tiền tươi&rdquo; cho doanh nghiệp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu l&agrave; sự gia tăng của c&aacute;c khoản phải thu. Cụ thể, c&aacute;c khoản phải thu trong năm 2024 đ&atilde; tăng th&ecirc;m 11%, l&ecirc;n mức 7.863 tỷ đồng.

Việc bị c&aacute;c đối t&aacute;c chiếm dụng vốn đ&atilde; đẩy <a class='symbol'>CC1</a> v&agrave;o t&igrave;nh cảnh phải r&uacute;t tiền đầu tư về để trang trải. Song, d&ograve;ng tiền đầu tư l&agrave; kh&ocirc;ng đủ để b&ugrave; đắp sự thiếu hụt, v&igrave; thế <a class='symbol'>CC1</a> buộc phải đẩy mạnh vay mượn. D&ograve;ng tiền thu từ đi vay năm qua đ&atilde; l&ecirc;n tới 7.297 tỷ đồng, tăng 79% so với năm trước, cao nhất từ trước đến nay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250207/images/anh-man-hinh-2025-02-06-luc-090454-2680-4559.jpeg" style="height:430px; width:600px">

Tr&ecirc;n bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, gi&aacute; trị nợ vay tại ng&agrave;y 31/12/2024 đ&atilde; nhảy vọt l&ecirc;n 6.020 tỷ đồng, tăng tới 40% so với đầu năm. Điều n&agrave;y g&oacute;p phần đẩy quy m&ocirc; tổng nợ phải trả l&ecirc;n 12.161 tỷ đồng, tăng 13% v&agrave; khiến hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng từ mức 2,52 lần ở thời điểm đầu năm l&ecirc;n mức 2,65 lần khi kết th&uacute;c năm 2024.

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i l&agrave; đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải lần đầu ti&ecirc;n <a class='symbol'>CC1</a> rơi v&agrave;o t&igrave;nh cảnh như vậy. Suốt từ năm 2020 đến nay, chỉ ngoại trừ năm 2023, c&ocirc;ng ty đều bị &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh dẫn đến phải lệ thuộc v&agrave;o vốn vay để c&acirc;n đối d&ograve;ng tiền hoạt động.

Sự phụ thuộc v&agrave;o vốn vay l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản khiến chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của <a class='symbol'>CC1</a> ở mức rất cao trong những năm qua: 423 tỷ đồng (2022), 474 tỷ đồng (2023), 324 tỷ đồng (2024). Nhiều khả năng, năm 2025, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh sẽ bật tăng trở lại nếu như <a class='symbol'>CC1</a> kh&ocirc;ng t&igrave;m ra giải ph&aacute;p về nguồn vốn.

Được biết, năm qua, c&ocirc;ng ty cũng từng muốn ph&aacute;t h&agrave;nh 200 triệu cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ để tăng vốn. Song kế hoạch n&agrave;y đ&atilde; đổ bể.

Ngo&agrave;i c&acirc;u chuyện kinh doanh v&agrave; c&aacute;c vấn đề t&agrave;i ch&iacute;nh n&ecirc;u tr&ecirc;n, năm 2024 c&ograve;n ghi dấu một &ldquo;nốt lặng&rdquo; kh&aacute;c của <a class='symbol'>CC1</a> l&agrave; chưa thể rời UPCoM để l&ecirc;n s&agrave;n HoSE như kỳ vọng. Doanh nghiệp x&acirc;y dựng 45 tuổi n&agrave;y vẫn đang loay hoay trong những toan t&iacute;nh của m&igrave;nh với những trở ngại v&acirc;y quanh, d&ugrave; cho c&aacute;c điểm s&aacute;ng l&agrave; c&oacute; v&agrave; những trợ lực vẫn hiện hữu.

Hải Thu

<a href="https://viettimes.vn/not-lang-cua-cc1-phia-sau-cot-moc-ky-luc-ve-doanh-thu-post182503.html">Link gốc</a>

Sau năm 2023 có nhiều cải thiện, năm 2024 Tổng công ty Xây dựng Số 1 (UPCoM: CC1) đã quay lại với “quỹ đạo” quen thuộc: âm dòng tiền kinh doanh, vay mượn nhiều. Điều này cho thấy công ty vẫn chưa thoát ra khỏi tình cảnh bấp bênh về vốn.


Sau năm 2023 c&oacute; nhiều cải thiện, năm 2024 Tổng c&ocirc;ng ty X&acirc;y dựng Số 1 (UPCoM: CC1) đ&atilde; quay lại với &ldquo;quỹ đạo&rdquo; quen thuộc: &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh, vay mượn nhiều. Điều n&agrave;y cho thấy c&ocirc;ng ty vẫn chưa tho&aacute;t ra khỏi t&igrave;nh cảnh bấp b&ecirc;nh về vốn.

Doanh thu thuần lần đầu vượt cột mốc vạn tỷ

CC1 đ&atilde; c&oacute; một năm 2024 kh&aacute; tốt về kinh doanh khi doanh thu thuần lần đầu ti&ecirc;n vượt qua cột mốc vạn tỷ, đạt 10.157 tỷ đồng, tăng 81% so với năm trước. Lợi nhuận gộp cũng tăng tới 47%, đạt 484 tỷ đồng. Khấu trừ c&aacute;c loại chi ph&iacute;, lợi nhuận sau thuế đạt 259 tỷ đồng, tăng 18%.

Tuy vậy, niềm vui của CC1 kh&ocirc;ng được trọn vẹn bởi nhiều nguy&ecirc;n do. Một l&agrave; bi&ecirc;n lợi nhuận gộp kh&aacute; thấp, chỉ đạt 4,76%, giảm đ&aacute;ng kể so với năm trước l&agrave; 5,86%. Việc suy giảm rất đ&aacute;ng quan ngại n&agrave;y đặt ra dấu hỏi về năng lực đ&agrave;m ph&aacute;n với chủ dự &aacute;n v&agrave; khả năng quản trị gi&aacute; vốn của c&ocirc;ng ty. Cần biết, v&agrave;o năm 2022, CC1 từng đạt bi&ecirc;n lợi nhuận gộp tới 7,72% trong khi doanh thu thuần chỉ 6.437 tỷ đồng.

Hai l&agrave; lợi nhuận r&ograve;ng (lợi nhuận sau thuế) năm 2024 kh&ocirc;ng c&oacute; được mức tăng trưởng tốt như doanh thu thuần v&agrave; lợi nhuận gộp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n l&agrave; CC1 kh&ocirc;ng c&ograve;n ghi nhận l&atilde;i lớn từ hoạt động chuyển nhượng c&aacute;c khoản đầu tư như năm trước. Mất đi trợ lực n&agrave;y, lợi nhuận sau thuế năm 2024 kh&ocirc;ng những kh&ocirc;ng thể &ldquo;lập đỉnh&rdquo; như doanh thu thuần, m&agrave; c&ograve;n khiến hệ số l&atilde;i r&ograve;ng (ROS) suy giảm mạnh từ 3,93% xuống chỉ c&ograve;n 2,55%.

Ba l&agrave; so với kế hoạch năm: doanh thu thuần 11.600 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 590 tỷ đồng, CC1 chỉ ho&agrave;n th&agrave;nh được 87% mục ti&ecirc;u doanh thu v&agrave; 55% mục ti&ecirc;u lợi nhuận trước thuế.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250207/images/anh-man-hinh-2025-02-06-luc-085906-2983-1348.jpeg" style="height:419px; width:600px" />

Ba điều n&ecirc;u tr&ecirc;n cho thấy một thực tế l&agrave; CC1 đang đ&aacute;nh đổi hiệu quả sinh lời để mở rộng thị phần. Dường như CC1 đang muốn tranh thủ bối cảnh nhiều đối thủ hụt hơi, cố gắng &ldquo;đua&rdquo; doanh số để gia nhập nh&oacute;m nh&agrave; thầu c&oacute; doanh thu vạn tỷ (như Coteccons, Newtecons).

Nh&igrave;n v&agrave;o t&igrave;nh thế hiện tại, chiến lược n&agrave;y kh&aacute; ph&ugrave; hợp, song điều kiện rất quan trọng l&agrave; c&ocirc;ng ty phải c&oacute; đủ lực. Thực tế cho thấy, CC1 cũng đang tồn tại những vấn đề kh&aacute; quan ngại về nguồn lực t&agrave;i ch&iacute;nh.

Phụ thuộc vốn vay

Một c&aacute;ch c&ocirc;ng bằng, chất lượng t&agrave;i sản của CC1 kh&ocirc;ng phải k&eacute;m. Tại ng&agrave;y 31/12/2024, tổng t&agrave;i sản đạt 16.739 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Trong đ&oacute;, c&aacute;c khoản phải thu chiếm 47%, chi ph&iacute; x&acirc;y dựng cơ bản dở dang chiếm 17%, h&agrave;ng tồn kho chiếm 16%.

Tuy nhi&ecirc;n, vấn đề lớn nhất của CC1 nằm ở d&ograve;ng tiền. Năm 2024, d&ograve;ng tiền kinh doanh của CC1 &acirc;m 2.270 tỷ đồng, phản &aacute;nh t&igrave;nh trạng hoạt động kinh doanh kh&ocirc;ng mang về &ldquo;tiền tươi&rdquo; cho doanh nghiệp. Nguy&ecirc;n nh&acirc;n chủ yếu l&agrave; sự gia tăng của c&aacute;c khoản phải thu. Cụ thể, c&aacute;c khoản phải thu trong năm 2024 đ&atilde; tăng th&ecirc;m 11%, l&ecirc;n mức 7.863 tỷ đồng.

Việc bị c&aacute;c đối t&aacute;c chiếm dụng vốn đ&atilde; đẩy CC1 v&agrave;o t&igrave;nh cảnh phải r&uacute;t tiền đầu tư về để trang trải. Song, d&ograve;ng tiền đầu tư l&agrave; kh&ocirc;ng đủ để b&ugrave; đắp sự thiếu hụt, v&igrave; thế CC1 buộc phải đẩy mạnh vay mượn. D&ograve;ng tiền thu từ đi vay năm qua đ&atilde; l&ecirc;n tới 7.297 tỷ đồng, tăng 79% so với năm trước, cao nhất từ trước đến nay.

<img alt="" src="https://static.fireant.vn/Upload/20250207/images/anh-man-hinh-2025-02-06-luc-090454-2680-4559.jpeg" style="height:430px; width:600px" />

Tr&ecirc;n bảng c&acirc;n đối kế to&aacute;n, gi&aacute; trị nợ vay tại ng&agrave;y 31/12/2024 đ&atilde; nhảy vọt l&ecirc;n 6.020 tỷ đồng, tăng tới 40% so với đầu năm. Điều n&agrave;y g&oacute;p phần đẩy quy m&ocirc; tổng nợ phải trả l&ecirc;n 12.161 tỷ đồng, tăng 13% v&agrave; khiến hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng từ mức 2,52 lần ở thời điểm đầu năm l&ecirc;n mức 2,65 lần khi kết th&uacute;c năm 2024.

Điều đ&aacute;ng n&oacute;i l&agrave; đ&acirc;y kh&ocirc;ng phải lần đầu ti&ecirc;n CC1 rơi v&agrave;o t&igrave;nh cảnh như vậy. Suốt từ năm 2020 đến nay, chỉ ngoại trừ năm 2023, c&ocirc;ng ty đều bị &acirc;m d&ograve;ng tiền kinh doanh dẫn đến phải lệ thuộc v&agrave;o vốn vay để c&acirc;n đối d&ograve;ng tiền hoạt động.

Sự phụ thuộc v&agrave;o vốn vay l&agrave; nguy&ecirc;n nh&acirc;n cơ bản khiến chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh của CC1 ở mức rất cao trong những năm qua: 423 tỷ đồng (2022), 474 tỷ đồng (2023), 324 tỷ đồng (2024). Nhiều khả năng, năm 2025, chi ph&iacute; t&agrave;i ch&iacute;nh sẽ bật tăng trở lại nếu như CC1 kh&ocirc;ng t&igrave;m ra giải ph&aacute;p về nguồn vốn.

Được biết, năm qua, c&ocirc;ng ty cũng từng muốn ph&aacute;t h&agrave;nh 200 triệu cổ phiếu ri&ecirc;ng lẻ để tăng vốn. Song kế hoạch n&agrave;y đ&atilde; đổ bể.

Ngo&agrave;i c&acirc;u chuyện kinh doanh v&agrave; c&aacute;c vấn đề t&agrave;i ch&iacute;nh n&ecirc;u tr&ecirc;n, năm 2024 c&ograve;n ghi dấu một &ldquo;nốt lặng&rdquo; kh&aacute;c của CC1 l&agrave; chưa thể rời UPCoM để l&ecirc;n s&agrave;n HoSE như kỳ vọng. Doanh nghiệp x&acirc;y dựng 45 tuổi n&agrave;y vẫn đang loay hoay trong những toan t&iacute;nh của m&igrave;nh với những trở ngại v&acirc;y quanh, d&ugrave; cho c&aacute;c điểm s&aacute;ng l&agrave; c&oacute; v&agrave; những trợ lực vẫn hiện hữu.

Hải Thu

<a href="https://viettimes.vn/not-lang-cua-cc1-phia-sau-cot-moc-ky-luc-ve-doanh-thu-post182503.html">Link gốc</a>