[MỖI NG&#192;Y 1 CỔ PHIẾU] – GEG: GI&#211; THỔI, NẮNG L&#202;N, LỢI NHUẬN ĐẾN? LIỆU 2025 C&#211; L&#192; NĂM CỦA ĐIỆN SẠCH?


*&#128202;TRIỂN VỌNG
• Quy hoạch điện VIII mở rộng cơ hội. QHĐ8 điều chỉnh (tăng nhu cầu điện 10,3-12,5% đến 2030) ưu ti&#234;n năng lượng t&#225;i tạo, hỗ trợ GEG bổ sung 1GW dự &#225;n mới (điện gi&#243;, mặt trời, thủy điện t&#237;ch năng).
• Gi&#225; điện T&#226;n Ph&#250; Đ&#244;ng 1 th&#250;c đẩy lợi nhuận. Gi&#225; b&#225;n 1.813 VND/kWh (hồi tố từ COD 2023) mang về 397-443 tỷ đồng, đẩy doanh thu 2025 tăng 40% v&#224; lợi nhuận tăng 463-646% YoY.
• Thủy điện phục hồi nhờ La Ni&#241;a. Sản lượng thủy điện 2025 dự b&#225;o 348 triệu kWh (+10% YoY) nhờ mưa tr&#225;i m&#249;a, cải thiện doanh thu mảng cốt l&#245;i (45% doanh thu 2024).
• Ch&#237;nh s&#225;ch DPPA v&#224; đấu thầu hỗ trợ. Cơ chế mua b&#225;n điện trực tiếp (DPPA) v&#224; đấu thầu dự &#225;n 2025 tạo thị trường s&#244;i động, gi&#250;p GEG k&#253; PPA mới với gi&#225; cạnh tranh.


* &#128201;RỦI RO
• Ph&#225;p l&#253; dự &#225;n Đức Huệ 2 chưa r&#245; r&#224;ng. Vướng mắc ph&#225;p l&#253; c&#243; thể dẫn đến tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng 240 tỷ đồng nếu dự &#225;n kh&#244;ng triển khai được, d&#249; đ&#227; v&#224;o QHĐ8 điều chỉnh.
• Điều tra dự &#225;n điện gi&#243; g&#226;y &#225;p lực. Bốn dự &#225;n điện gi&#243; đang bị điều tra li&#234;n quan đến “lạm dụng chức vụ” tại Bộ C&#244;ng Thương, tiềm ẩn rủi ro uy t&#237;n v&#224; tiến độ.
• Nợ vay vẫn l&#224; g&#225;nh nặng. Dư nợ 9.193 tỷ đồng (90% nợ d&#224;i hạn) c&#243; thể g&#226;y &#225;p lực chi ph&#237; l&#227;i vay nếu l&#227;i suất tăng, d&#249; giảm 903 tỷ cuối 2024.
• Đ&#224;m ph&#225;n PPA thủy điện bất lợi. Gi&#225; tạm 792 VND/kWh cho nh&#224; m&#225;y hết PPA (Chư Pr&#244;ng) v&#224; đ&#224;m ph&#225;n gi&#225; mới (H’Chan 2026) c&#243; thể giảm doanh thu nếu kh&#244;ng đạt kỳ vọng.
KẾT LUẬN
GEG l&#224; ng&#244;i sao s&#225;ng trong ng&#224;nh năng lượng t&#225;i tạo Việt Nam, với 662 MWp c&#244;ng suất v&#224; danh mục đa dạng. Qu&#253; 1/2025 ghi nhận doanh thu 1.113 tỷ đồng (+51%) v&#224; lợi nhuận 613 tỷ đồng (+385%), nhờ gi&#225; điện T&#226;n Ph&#250; Đ&#244;ng 1 v&#224; La Ni&#241;a. Với QHĐ8 v&#224; nợ vay.
Bạn nghĩ sao về tiềm năng của GEG? H&#227;y chia sẻ chiến lược đầu tư của bạn!
Lưu &#253;: B&#224;i viết chỉ mang t&#237;nh chất chia sẻ th&#244;ng tin, kh&#244;ng phải lời khuyến nghị đầu tư .Nghi&#234;n cứu kĩ nh&#233;!




[MỖI NGÀY 1 CỔ PHIẾU] – GEG: GIÓ THỔI, NẮNG LÊN, LỢI NHUẬN ĐẾN? LIỆU 2025 CÓ LÀ NĂM CỦA ĐIỆN SẠCH?


*📊TRIỂN VỌNG
• Quy hoạch điện VIII mở rộng cơ hội. QHĐ8 điều chỉnh (tăng nhu cầu điện 10,3-12,5% đến 2030) ưu tiên năng lượng tái tạo, hỗ trợ GEG bổ sung 1GW dự án mới (điện gió, mặt trời, thủy điện tích năng).
• Giá điện Tân Phú Đông 1 thúc đẩy lợi nhuận. Giá bán 1.813 VND/kWh (hồi tố từ COD 2023) mang về 397-443 tỷ đồng, đẩy doanh thu 2025 tăng 40% và lợi nhuận tăng 463-646% YoY.
• Thủy điện phục hồi nhờ La Niña. Sản lượng thủy điện 2025 dự báo 348 triệu kWh (+10% YoY) nhờ mưa trái mùa, cải thiện doanh thu mảng cốt lõi (45% doanh thu 2024).
• Chính sách DPPA và đấu thầu hỗ trợ. Cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA) và đấu thầu dự án 2025 tạo thị trường sôi động, giúp GEG ký PPA mới với giá cạnh tranh.


* 📉RỦI RO
• Pháp lý dự án Đức Huệ 2 chưa rõ ràng. Vướng mắc pháp lý có thể dẫn đến trích lập dự phòng 240 tỷ đồng nếu dự án không triển khai được, dù đã vào QHĐ8 điều chỉnh.
• Điều tra dự án điện gió gây áp lực. Bốn dự án điện gió đang bị điều tra liên quan đến “lạm dụng chức vụ” tại Bộ Công Thương, tiềm ẩn rủi ro uy tín và tiến độ.
• Nợ vay vẫn là gánh nặng. Dư nợ 9.193 tỷ đồng (90% nợ dài hạn) có thể gây áp lực chi phí lãi vay nếu lãi suất tăng, dù giảm 903 tỷ cuối 2024.
• Đàm phán PPA thủy điện bất lợi. Giá tạm 792 VND/kWh cho nhà máy hết PPA (Chư Prông) và đàm phán giá mới (H’Chan 2026) có thể giảm doanh thu nếu không đạt kỳ vọng.
KẾT LUẬN
GEG là ngôi sao sáng trong ngành năng lượng tái tạo Việt Nam, với 662 MWp công suất và danh mục đa dạng. Quý 1/2025 ghi nhận doanh thu 1.113 tỷ đồng (+51%) và lợi nhuận 613 tỷ đồng (+385%), nhờ giá điện Tân Phú Đông 1 và La Niña. Với QHĐ8 và nợ vay.
Bạn nghĩ sao về tiềm năng của GEG? Hãy chia sẻ chiến lược đầu tư của bạn!
Lưu ý: Bài viết chỉ mang tính chất chia sẻ thông tin, không phải lời khuyến nghị đầu tư .Nghiên cứu kĩ nhé!


